KonjunkturNYT - uge. maj. maj Danmark Uændret AKU-ledighed og stigning i AKU-beskæftigelsen i. kvartal Omtrent uændret forbrugertillid i maj Lav inflation i Danmark i april Fald i detailomsætningsindekset i april DI skønner, at der er udsigt til en langsom vending i dansk økonomi Internationalt USA: Stigende boligsalg Euroområdet: Stigning i erhvervs- og forbrugertilliden Stigende verdenshandel Tyskland: Stigning i erhvervstilliden Sverige: Uændret ledighed Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Faldende aktiekurser og oliepriser Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk
DANSK KONJUNKTURNYT Uændret AKU-ledighed og stigning i AKU-beskæftigelsen i. kvartal Ledigheden var uændret i. kvartal ifølge AKU-statistikken, mens beskæftigelsen steg med. personer, jf. figur.. Udviklingen i beskæftigelsen i AKUstatistikken er nogenlunde i tråd med lønmodtagerbeskæftigelsen, som viste en stigning på. fuldtidspersoner i. kvartal. Udviklingen i AKU-ledigheden afviger fra den registerbaserede bruttoledighed, der viste et fald på ca. 7.7 fuldtidspersoner i. kvartal. Ledigheden efter årsskiftet er påvirket af indfasningen af dagpengereformen, som betyder, at flere end normalt har opbrugt dagpengeretten. Ledige, der har valgt den særlige uddannelsesydelse, vil fortsat indgå i den registrerede ledighed, mens ledige der fx er kommet på efterløn, SU eller anden offentlig forsørgelse ikke længere vil tælle med. I AKU-ledigheden vil alle, der svarer, at de aktivt søger og kan tiltræde et job, indgå som ledige. AKU-ledigheden ligger generelt noget højere end den registrerede ledighed, fordi den blandt andet inkluderer studerende, efterlønsmodtagere og andre modtagere af overførselsindkomster, hvis de svarer, at de søger og kan tiltræde et job, uanset om de kun ønsker få timers beskæftigelse. AKU-ledigheden er dermed heller ikke et udtryk for ledigheden i fuldtidspersoner. Gennem det seneste år er AKU-ledigheden faldet med. personer. Det afspejler primært et fald blandt studerende og aktiverede, der modtager arbejdsløshedsdagpenge eller kontanthjælp. Figur. Udviklingen i beskæftigelse og ledighed ifølge AKU. personer. personer.9.8.7.6 8 9 Beskæftigede Ledige (h. akse) Kilde: Danmarks Statistik.
Omtrent uændret forbrugertillid i maj Den samlede forbrugertillidsindikator steg fra -,8 i april til -,6 i maj. Forbrugertilliden ligger lidt under det neutrale niveau og det historiske gennemsnit siden 97, hvilket den overordnet set har gjort de sidste to år, jf. figur.. Vurderingen af familiens egen økonomiske situation i dag sammenlignet med for et år siden blev forbedret i maj, men er fortsat negativ. Forbrugernes vurdering af Danmarks økonomiske situation i dag er også negativ og faldt yderligere fra april til maj. Husholdningerne forventer en forbedret økonomisk situation fremadrettet, hvor vurderingen er stort set uændret i forhold til april. Der forventes i maj også en bedre situation for Danmarks økonomi i fremtiden, men vurderingen er mindre positiv end måneden før. I maj forventede et vægtet flertal af de adspurgte, at ledigheden vil være højere om et år sammenlignet med i dag, jf. figur.. Fra april til maj er der dog blevet færre, der forventer en stigende ledighed. Siden april sidste år har hovedparten af forbrugerne forventet højere ledighed. Figur. Forbrugertillidsindikatoren Figur. Forventninger til ledigheden Nettotal Nettotal - - - - 6 7 8 9 Forbrugertillidsindkatoren Gennemsnit siden 97 Nettotal Nettotal 6 6 - - - - 6 7 8 9 Anm.: I figur. betyder et positivt tal, at hovedparten af forbrugerne forventer en stigning i ledigheden over de næste måneder. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
Lav inflation i Danmark i april Inflationen (HICP ) i april var, pct. i Danmark, hvilket er en reduktion på, pct.- point i forhold til måneden før. I euroområdet aftog inflationen med, pct.-point til, pct. i april, jf. figur.. Faldet i inflationen i både euroområdet og Danmark skyldes blandt andet prisfald på benzin. Den lavere inflation i Danmark i forhold til euroområdet i april skyldes særligt, at fødevarer, forsikringer og energi har bidraget mere til inflationen i euroområdet end i Danmark. Kerneinflationen dvs. prisstigninger ekskl. energi og uforarbejdede fødevarer var, pct.-point lavere i Danmark end i euroområdet i april. Inflationen i Danmark er siden september aftaget med, pct.-point og er nu under det lave niveau i efteråret 9. I samme periode er inflationen i euroområdet aftaget med, pct.-point. Inflationen opgjort ved konstante afgifter (HICP-CT ) aftog i april for både Danmark og euroområdet til henholdsvis, pct. og,8 pct., jf. figur.. Figur. Forbrugerprisinflation (HICP) Figur. Inflation ved konstante afgifter (HICP-CT) 7 8 9 Euroområdet Danmark 7 8 9 Euroområdet Danmark Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Forbrugerprisinflationen målt ved det EU-harmoniserede forbrugerprisindeks (HICP). Ifølge Danmarks Statistik beregnes HICP-CT ved, at Eurostat fastholder de indirekte skatte- og afgiftssatser på niveauet fra december året før i beregningen. I en given måned fratrækkes de aktuelle skattesatser fra forbrugerprisen, og i stedet tillægges skattesatserne fra december året før.
Fald i detailomsætningsindekset i april Mængdeindekset for detailomsætningen faldt, pct. i april sammenlignet med marts måned, når der korrigeres for normale sæsonudsving. Det kommer efter et fald på,7 pct. i marts. Indekset har generelt været vigende siden 7, jf. figur.6. Tilbagegangen i detailomsætningen var især drevet af lavere salg af fødevarer og andre dagligvarer på,7 pct., mens omsætningen af både andre forbrugsvarer og beklædning mv. faldt, pct. Det løbende fald i detailomsætningen siden 7 kan blandt andet skyldes en stigende udbredelse af internethandel, som ikke fuldt fanges af detailomsætningsindekset. Siden detailomsætningsindekset toppede i september 7 er beklædning mv. den underkomponent, der er faldet mest, jf. figur.7. Detailomsætningsindekset var i april, pct. lavere end samme måned sidste år. Salget af fødevarer og andre dagligvarer faldt, pct. set i forhold til samme måned sidste år. Dette kan til dels skyldes at påsken lå i marts i år, mens den sidste år lå i april. Figur.6 Mængdeindeks for detailomsætning og detailsalg i nationalregnskabet Figur.7 Detailomsætningens underkomponenter Indeks (6=) Indeks (6=) Indeks (=) Indeks (=) 9 9 9 9 9 9 9 9 8 8 8 8 8 6 7 8 9 8 7 6 7 8 9 7 Detailomsætningindeks Detailsalg - nationalregnskabet Fødevarer o. a. dagligvarer Andre forbrugsvarer Beklædning mv. Anm.: Figur.7 viser sæsonkorrigerede måneders glidende gennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik.
DI skønner, at der er udsigt til en langsom vending i dansk økonomi I DI s nye prognose skønnes BNP-væksten for og at være henholdsvis ½ pct. og ½ pct., jf. tabel.. Det er omtrent på linje med det justerede konjunkturgrundlag i Danmarks Konvergensprogram fra april, hvor væksten for og skønnes til henholdsvis,7 pct. og,6 pct. DI vurderer, at der er udsigt til en langsom vending i dansk økonomi, som drives frem af en øget eksport og en lille stigning i privat forbruget. DI venter en begyndende vending i EU i anden halvdel af, men det er især eksporten ud af EU, der skal trække fremgangen i dansk eksport ifølge DI. Udviklingen i eksporten i vil ifølge DI også være understøttet af en forbedring af konkurrenceevnen som følge af initiativerne i Vækstplan DK. DI vurderer, at den langsomme vending ikke er tilstrækkelig til at stoppe faldet i den private beskæftigelse før en gang i løbet af. På årsbasis venter DI, at den private beskæftigelse falder med. personer i. DI skønner et underskud på de offentlige finanser på henholdsvis, og, pct. af BNP i henholdsvis og. Heri er indregnet et provenu på mia. kr. i både og fra fremrykning af beskatning af kapitalpensioner. DI understreger, at der er tale om et meget usikkert skøn. Tabel.. Vækstskøn for Danmark ifølge DI og Konvergensprogram KP DI KP DI Realvækst, pct. BNP,7,,6,6 Privat forbrug,,,, Offentligt forbrug,9,,6,9 Boliginvesteringer, -,,,7 Erhvervsinvesteringer 7,8,,,7 Offentlige investeringer -7, -,7, -,7 Eksport,,,7, Import,,,, af BNP Betalingsbalance,7,8,, Offentlig saldo,7 -,,8 -, Bruttoledighed (. pers.) 8 7 Kilder: Danmarks Konvergensprogram, Dansk Industri, DI prognose, maj. 6
USA Boligsalget steg samlet med,7 pct. i april, hvor der blev solgt knap. boliger, jf. figur.. Stigningen i det samlede boligsalg skylden stigninger både i salg af eksisterende boliger på,6 pct., og salg af nye boliger på, pct. Siden midten af har boligsalget overordnet set været stigende. Figur. Salg af eksisterende boliger og nye boliger Figur. Erhvervstillid, euroområdet. boliger. boliger.6 7. Indeks 6 Indeks 6. 6. 6 6.. 8 6 6...... 6 7 8 9. 7 8 9 Salg af nye boliger Salg af eksisterende boliger (h.akse) PMI fremstilling PMI service Kilde: Reuters Ecowin. Euroområdet Erhvervstilliden, målt ved PMI-indikatoren, steg med, point i maj, ifølge den foreløbige opgørelse, jf. figur.. Det skyldes en stigning i både fremstillings- og serviceerhvervene. Den samlede PMI-indikator ligger dog stadig under, hvilket markerer grænsen mellem fremgang og tilbagegang. Den samlede indikator for euroområdet dækker over en stigning i både den franske og tyske erhvervstillid. Den tyske ligger fortsat et markant stykke højere end den franske. Ifølge den foreløbige opgørelse fra DG ECFIN steg forbrugertilliden med, point til indeks,9 i maj, jf. figur.. Forbrugertilliden er steget de seneste fire måneder, men befinder sig fortsat på et historisk lavt niveau. Verdenshandlen Ifølge CPB (Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis) steg verdenshandlen med, pct. i marts, jf. figur.. På årsbasis var der en fremgang på, pct. Det var især en stigning i verdens industriproduktion der trak verdenshandlen op. Directorate General for Economic and Financial Affairs 7
Figur. Forbrugertillid, Euroområdet Figur. Verdenshandlen Indeks Indeks - - - - - - - - - - - - 7 8 9 Indeks (jan. 8=) Indeks (jan. 8=) 9 9 9 9 8 8 8 8 7 7 7 8 9 Indeks mdrs. glid. gns. Kilde: Reuters Ecowin. Tyskland Erhvervstilliden, målt ved IFO-indikatoren, steg i maj med, point til indeks,7, jf. figur.. IFO-indikatoren steg dermed med mere end forventet i maj, og stigningen var den første i tre måneder. Sverige AKU-ledigheden udgjorde 8, pct. af arbejdsstyrken i april, hvilket er uændret i forhold til marts, jf. figur.6. Dermed er ledigheden steget,8 pct.-point sammenlignet med samme måned sidste år. Figur. Erhvervstillid (IFO), Tyskland Figur.6 Ledighed, Sverige Indeks (=) Indeks (=) af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken 9 9 8 8 7 7 9 9 6 6 8 8 7 7 8 9 7 7 8 9 IFO samlet IFO forventninger IFO tilstand Kilde: Reuters Ecowin. 8
RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKE- DER Aktiekurserne på både de internationale og på det danske marked er faldet siden sidste fredag, jf. figur.. Oliepriserne har ligeledes været faldende siden sidste uge, jf. figur.. Tabel. Renter og valutakurser mv. Da nske re nte r og va luta kurse r mv. Inte rna tiona le re nte r og va luta kurse r mv. Fredag Ændring ift. Fredag / sidste fredag / Ændring ift. sidste fredag Re nte r, pc t. p.a.: Le de nde re nte r, pc t. p.a.: - md. pengemarkedsrente,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. - årig,, pct.point Sverige (repo),, pct.point Re a lkre ditre nte r : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån,9 -, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån, -,8 pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Na tiona lba nke ns sa tse r: Re nte på - å rige sta tsobliga tione r, pc t. Diskonto, p.a.:, pct.point USA,, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,8,6 pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland, 9,66 pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,9,68 pct.point Re nte spænd til Tyskla nd (pc t.- point): V a luta kurse r : Kort (- md.) -,, pct.point USD/JPY, -, pct. Langt (- årigt),9, pct.point GBP/USD 66,9, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): EUR/USD 9,,76 pct. OMXC (/7-89 = ), -, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): USD, S&P 6 -, pct. V a luta kurse r : Japan, Nikkei 6 -,7 pct. EUR/DKK 7,8, pct. Euroomr., Eurostoxx USD/DKK 76, -,69 pct. indeks 8 -, pct. SEK/DKK 86,7 -, pct. Storbritannien, FTSE 6697 -,9 pct. NOK/DKK 98,9 -, pct. GBP/DKK 87,77 -,7 pct. Olie prise r: JPY/DKK,6,9 pct. Brent (USD), -,79 USD Effektiv kronekursindeks (98 = ),7, point Brent (DKK) 8 -,6 DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank 9
Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland 7 7 6 6 6 7 8 9 USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin,,,,,,,, apr jun aug okt dec feb apr jun aug okt dec feb -årig, rentespænd (h.a.) -årig, dansk apr -mdr., rentespænd (h.a.) -mdr., dansk -point,,8,6,,, -, -, -,6 -,8, Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - apr dec aug apr Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin Euro Dollar 9 8 7 6 9 8 apr aug dec apr aug dec apr Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur.6 Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) 7 7 6 6 9 9 8 8 7 7 6 6 apr aug dec apr aug dec apr USD/EUR USD/JPY,8,8 9,7 9,7 8,6 8,6 7 apr aug dec apr aug dec apr Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin