KonkturNYT - uge. maj. maj Dank Lille fald i beskæftigelsen blandt lønmodtagere i. kvartal Fald i AKU-ledigheden i. kvartal Lavere lønstigningstakter på DA-området i Lille stigning i prisen på engrosvarer i april Internationalt USA: Fald i inflationen og stigning i forbrugertilliden Euroområdet: Uændret BNP, fald i industriproduktionen Tyskland: Stigning i BNP Storbritannien: Fald i ledigheden Renter, oliepriser, valuta- og aktiekeder Fald i aktiekurserne Fald i olieprisen Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet onsdag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk
Side af 9 DANSK KONJUNKTURNYT Lille fald i beskæftigelsen blandt lønmodtagere i. kvartal Lønmodtagerbeskæftigelsen i fuldtidspersoner faldt med. personer fra. kvartal til. kvartal, jf. figur.. Udviklingen dækker over et fald i den kommunale beskæftigelse og inden for transportbranchen. Derimod var der en svagt stigende beskæftigelse inden for industrien og inden for bygge- og anlæg, hvor offentlige initiativer er med til at stimulere beskæftigelsen i. Den samlede lønmodtagerbeskæftigelse faldt kraftigt i forbindelse med finanskrisen, som eskalerede i slutningen af 8. Fra udgangen af 9 har beskæftigelsesudviklingen været noget mere stabil, men den samlede beskæftigelse har fortsat været vigende. Det dækker over, at den private beskæftigelse har været stort set konstant, mens den offentlige beskæftigelse er reduceret, jf. figur.. Siden starten af 8 er den private beskæftigelse samlet set faldet med lidt over. fuldtidspersoner, mens den offentlige beskæftigelse i den samme periode er steget med ca.. fuldtidspersoner. Statistikken for beskæftigelsen for lønmodtagere viser et mindre fald siden 8 end nationalregnskabets opgørelse af lønmodtagerbeskæftigelsen. Det kan skyldes forskelle i opgørelsesmetoden, hvor lønmodtagerbeskæftigelsen er opgjort i fuldtidspersoner, mens nationalregnskabet dækker over antal personer i beskæftigelse uanset timetal for den enkelte. Figur. Beskæftigelsesudviklingen Figur. Lønmodtagerbeskæftigede. personer. personer. personer. personer..8. 9..7..7. 8... 7..... 8 9 8 9 Lønmodtager beskæftigelsen Private lønmodtagere Nationalregnskab (højre akse) Anm.: Den private beskæftigelse er inklusive offentlige selskaber og uoplyst sektor. Kilde: Danks Statistik. Offentlige lønmodtagere (højre akse)
Side af 9 Fald i AKU-ledigheden i. kvartal Der var i. kvartal et fald i ledigheden på. personer ifølge opgørelsen i AKU-statistikken, jf. figur.. Samtidig steg beskæftigelsen med. personer. AKU-ledigheden har ligesom den registrede ledighed svinget lidt omkring et nogenlunde konstant niveau siden begyndelsen af. AKU-ledigheden er lidt højere end den registrerede ledighed primært som følge af studerende, der angiver, at de ikke har arbejde, men søger beskæftigelse. Hovedparten af de studerende søger efter alt at dømme deltidsbeskæftigelse, AKU-ledigheden er blandt andet derfor ikke et udtryk for ledigheden i fuldtidspersoner. Udviklingen i AKU bekræfter indtrykket af, at arbejdskedet har bevæget sig sidelæns i begyndelsen af året med en stort set uændret ledighed og beskæftigelse. Den lille stigning i beskæftigelsen ifølge AKU er nogenlunde på linje udviklingen i statistikken for beskæftigelsen for lønmodtagere, hvor der var et lille fald i beskæftigelsen på. fuldtidsbeskæftigede. Figur. Udviklingen i beskæftigelsen. personer. personer.9.8.7. 7 8 9 Beskæftigede AKU AKU-ledige Kilde: Statistikbanken
Side af 9 Lavere lønstigningstakter på DA-området i Den gennemsnitlige timefortjeneste ekskl. genetillæg steg med, pct. (for voksne) fra til ifølge Dansk Arbejdsgiverforenings årlige StrukturStatistik for, jf. tabel.. Dermed er lønstigningstakten aftaget med ½ pct.-point i forhold til. Tabel. Lønstigningstakter ifølge StrukturStatistikken 7 8 9 Timefortjeneste (hele DA-området),,,,7, - Arbejdere,,,9,, - Funktionærer,,,,,7 - Fremstillingsvirksomhed,,,8,,9 - Bygge- og anlægsvirksomhed,,,8,, - Serviceprægede erhverv,,7,,9,9 Arbejdsomkostninger,,,7,8, Anm.: Alle stigningstakter er timefortjenesten eksklusive genebetalinger. Kilde: DA s StrukturStatistik Den opgjorte årsstigningstakt på, pct. i i StrukturStatistikken er,8 pct.- point lavere end den gennemsnitlige stigningstakt som opgjort i den kvartalsvise KonkturStatistik for. Modsat var årsstigningstakten, pct.-point højere i StrukturStatistikken i. Forskellen mellem de to statistikker skyldes blandt andet metodiske forskelle, herunder ændringer i arbejdskraftens sammensætning samt beregning af pensionsbidrag. Set over perioden 7- har udviklingen i de to statistikker dog været ret ens. Fordelt på ansættelsesvilkår aftog lønstigningstakten for funktionærer fra, pct. i til,7 pct. i, mens stigningstakten for arbejdere aftog fra, til, pct. På brancheniveau var stigningstakten størst inden for fremstillingsvirksomhed på,9 pct. Stigningstakten inden for serviceprægede erhverv samt inden for byggeog anlægsvirksomhed var henholdsvis,9 og, pct. I Økonomisk Redegørelse, ember var skønnet en stigning i timefortjenesten (ekskl. genetillæg) på, pct. i StrukturStatistikken. Stigningen i virksomhedernes arbejdsomkostninger ekskl. genetillæg aftog med ½ pct.-point til, pct. i, hvilket er lidt mindre end stigningen i timefortjenesten. Det afspejler blandt andet, at virksomhedernes bidrag til Arbejdsgivernes Elevrefusion (AER) steg, mens godtgørelsessatserne til voksen- og efteruddannelse (VEU) faldt i. KonkturStatistikken i er korrigeret for indførelsen af multimedieskatten og ændringen af branchekoder.
Side af 9 Lille stigning i prisen på engrosvarer i april Prisindekset for indenlandsk vareforsyning steg med, pct. fra ts til april, jf. figur.. Det er noget mindre end den gennemsnitlige månedlige stigning i. kvartal, som var,9 pct. Stigningen i engrosprisindekset i april afspejler højere priser på danske varer. Over det seneste år er prisen på danske varer steget godt dobbelt så meget som på importvarer, hvilket især afspejler udviklingen i prisen på forbrugsvarer. Årsstigningstakten faldt med, pct.-point til, pct. i april. Siden ts sidste år har engrosprisinflationen været aftagende og er reduceret til en fjerdedel. Det seneste halve år er engrosprisindekset steget, mens inflationstakten er faldet, hvilket afspejler udviklingen i indekset året før (basiseffekt). Råvareprisindekset steg med, pct. fra ts til april, jf. figur.. Årsstigningstakten i råvareprisindekset var,8 pct. i april, hvilket er,9 pct.-point lavere end i ts i år og knap 8 pct.-point lavere end i ts sidste år. Råvareprisinflationen har generelt været aftagende siden februar sidste år. Råvare- og engrospriserne har udviklet sig nogenlunde parallelt over tid, men med kant større udsving i råvarepriserne. Figur. Priser på indenlandsk vareforsyning (engrospriser) Figur. Priser på importerede uforarbejdede råvarer (råvareprisindeks) Indeks jan. = Indeks jan. = 8 - - - - 8-7 8 9-7 8 9 Årsstigningstakt Prisindeks (h. akse) Årsstigningstakt Prisindeks (h. akse) Kilde: Danks Statistik og egne beregninger. Prisindekset for indenlandsk vareforsyning måler prisudviklingen i første omsætningsled ekskl. afgifter. Indekset måler prisudviklingen for danske varer til hjemmekedet målt ved producenternes salgspriser samt importprisudviklingen målt ved importørens købspris.
Side af 9 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA I april var inflationen, pct. (å/å), hvilket er, pct.-point lavere end i ts, jf. figur.. Dermed fortsattes den faldende trend, som startede i oktober sidste år. Kerneinflationen, som er defineret som i forbrugerprisindekset, men eksklusiv fødevare- og energipriser, var uændret på, pct. (å/å) i april måned. Forbrugertilliden, målt ved Michigans University s forbrugertillidsindeks, steg fra 7, til 77,8 i maj, jf. figur.. Til baggrund for opgangen lå en stigning i vurderingen af den nuværende situation, mens forventningerne til fremtiden faldt. Figur. Inflation, USA Figur. Forbrugertillid, USA (å/å) (å/å) - - - - 7 8 9 Forbrugerpriser Kerneinflation Kilde: Reuters Ecowin. Indeks 9 8 7 7 8 9 Samlet forbrugertillidsindeks Nuværende situation Forventninger til fremtiden Indeks 9 8 7 Euroområdet Ifølge den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet for euroområdet var BNP uændret på kvartalsbasis i. kvartal (k/k)., jf. figur.. Blandt de lande der har offentliggjort tal for. kvartal var væksten lavest i Italien (-,8 pct.) og Spanien (-, pct.), mens den var højest i Finland (, pct.), Slovakiet (,8 pct.) og Tyskland (, pct.). Euroområdets industriproduktion faldt med, pct. fra februar til ts, jf. figur.. Blandt de største lande i euroområdet var der i ts en stigning i industriproduktionen i Tyskland (, pct.), mens der i Frankrig var et fald (,9 pct.).
Side 7 af 9 Figur. BNP, euroområdet Figur. Industriproduktion, euroområdet (k/k) (k/k) Indeks (8=) Indeks (8=) - - 9 9 - - 8 8 7 7-7 8 9-7 8 9 Euroområdet Tyskland Frankrig Italien Euroområdet Tyskland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin. Tyskland Ifølge den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet steg BNP i. kvartal med, pct. i forhold til foregående kvartal, jf. figur.. Sammenlignet med. kvartal er BNP steget med, pct. I følge det tyske statistikbureau bidrog stigende eksport og vækst i det indenlandske forbrug til efterspørgselsfremgangen i. kvartal. Storbritannien Målt ved ILO s (International Labour Organization) definition var ledigheden i ts 8, pct. (-mdrs. glidende gns.), hvilket er, pct.-point lavere end i februar, jf. figur.. Ledigheden har siden midten af 9 ligget nogenlunde stabilt omkring det nuværende niveau. Figur. BNP-vækst, Tyskland Figur. Ledighed, Storbritannien (k/k) (k/k) af arbejdsstyrken personer 8 - - - - - - - - - 7 8 9-7 8 9 - Ændring i beskæftigelsen (højre akse) Ledighed ILO Kilde: Reuters Ecowin. Kilde: Reuters Ecowin.
Side 8 af 9 RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER Siden sidste onsdag er aktiekurserne faldet, jf. tabel.. Størst var faldet i det japanske aktiekursindeks efterfulgt af det europæiske indeks. Olieprisen i (USD) er faldet knap,9 pct. siden sidste onsdag. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Onsdag Ændring ift. Onsdag / sidste onsdag / Ændring ift. sidste onsdag Renter, pct. p.a.: -md. pengekedsrente Ledende renter, pct. p.a.:,7, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig, -,8 pct.point Sverige (repo),, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån,8 -, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,7 -,9 pct.point Dank (udlånsrenten),7, pct.point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,7, pct.point USA,77 -, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,8, pct.point Indskudsbeviser,, pct.point Tyskland,8 -, pct.point Udlån,7, pct.point Storbritannien,9 -, pct.point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser : Kort (-md.),,9 pct.point USD/JPY 8,7,8 pct. Langt (-årigt) -, -, pct.point GBP/USD 9,9 -,8 pct. Aktiekurser (kursindeks): EUR/USD 7, -, pct. OMXC (/7-89 = ) 9, -,9 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD, S&P -,77 pct. Valutakurser : Japan, Nikkei 88 -,7 pct. EUR/DKK 7, -, pct. Euroomr., Eurostoxx USD/DKK 8,7, pct. indeks -, pct. SEK/DKK 8, -, pct. Storbritannien, FTSE 8 -,7 pct. NOK/DKK 97, -,9 pct. GBP/DKK 9,98,7 pct. Oliepriser: JPY/DKK 7,8,88 pct. Brent (USD),7 -,87 USD Effektiv kronekursindeks (98 = ),8,7 point Brent (DKK),8 DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danks Nationalbank
Side 9 af 9 Figur. Pengepolitisk rente Figur.7 Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland 7 7 7 8 9 USA Dank Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin,,,,,,,,, -årig, rentespænd (h.a.) -årig, dansk -point,,8,,,, -, -, -, -,8 -, -mdr., rentespænd (h.a.) -mdr., dansk Figur.8 Rentespænd i forhold til Tyskland Figur.9 Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point Euro Dollar 9 8 7 9 8 7-8 8 9 9 Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig - Euro Dollar (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks ( = ) Indeks ( = ) USD/EUR USD/JPY,9,8 9 9 8 9 8,8,7,7 9 8 7 7, 8, 7 Eurostoxx OMX C Nikkei S&P Kilde: Reuters Ecowin USD/EUR USD/JPY (h. akse)