Konjunkturforecast. Økonomiske teorier er. ingen videnskab. på grund af. Homo Oeconomicus. Irrationalitet og information

Størrelse: px

Starte visningen fra side:

Download "Konjunkturforecast. Økonomiske teorier er. ingen videnskab. på grund af. Homo Oeconomicus. Irrationalitet og information"

Sara Holm
8 år siden
Visninger:

1 Konjunkturforecast Økonomiske teorier er ingen videnskab på grund af Almindelige mennesker og virksomheder handler ofte økonomisk ufornuftigt ved top og bund i økonomien Homo Oeconomicus Irrationalitet og information Aviser og TV er ikke rådgivere. Journalister skriver historier

ufornuftigt ved top og bund i økonomien Homo Oeconomicus

2 Risikostyring Strategisk niveau Taktisk niveau

3 Strategi og taktik Enhver virksomhed skal opstille såvel politiske som handlestrategiske mål for virksomheden. Disse målsætninger bør/skal være skriftlige. Årsagen er, at skriftlighed skaber åbenhed på alle niveauer i virksomheden. D.v.s. bestyrelsen, direktionen og medarbejderne har kendskab til virksomhedens politik og handlestrategi. Dette øger sandsynligheden for at operative indgreb på markederne lykkes til gavn for virksomheden.

Årsagen er, at skriftlighed skaber åbenhed på alle niveauer i virksomheden. D.v.s. bestyrelsen, direktionen og medarbejderne har kendskab til virksomhedens politik og handlestrategi.

4 Konjunkturforecast Victor Zarnowitz, 1992: Theory, History, Indicators, and forecasting: Business cycle turningpoints, particulary peaks er forbundet med usædvanligt store forecastingsfejl

5 Effektiv Landbrug Renteforecast : Har renten nået bunden? Ja, mener kreditgiverne. Mange banker og realkreditinstitutter er dog blevet mere og mere overbevist om, at en stigning i de lange renter venter forude, blandt andet Danske Bank

6 Effektiv Landbrug Renteforecast : Eksempelvis spåede Nykredit ved et finansieringsmøde i Patriotisk Selskab i onsdags, at renten om et år vil være højere end nu, og at en kort rente som F1 renten allerede i 2011 vil være steget til 3,5 4 procent, hvilket vil betyde, at den lange rente kan ligge i 5 procent.

højere end nu, og at en kort rente som F1 renten allerede i 2011 vil være

7 Effektiv Landbrug Renteforecast : Den prominente markedsdeltager Michelle Girard, der er seniorøkonom ved Royal Bank of Scotlands amerikanske børsmæglerselskab RBS Securities, forventer således ifølge CNBC News, at den amerikanske centralbank vil holde renten i ro til midt i 2010, hvorefter den vil løfte den ledende rente op på 5 procent allerede ved udgangen af 2010.

forventer således ifølge CNBC News, at den amerikanske centralbank vil holde renten i ro til

8 Effektiv Landbrug Renteforecast : Topchef og portefølgemanager ved børsmæglerselskabet Leader Capital, John Lekas, regner ligefrem med en eksplosiv stigning i renterne. Vi forventer, at Fed (den amerikanske centralbank, red.) vil hæve renten til næsten 7 procent i andet kvartal 2011.

9 Effektiv Landbrug Renteforecast : Derfor anbefaler kreditgiverne over en bred kam landmændene til i højere grad at søge over i fastforrentede lån for at sikre sig mod de forventede rentestigninger. (Renteswap i fast ejendom er altid en forkert beslutning. Forventer man rentestigninger i den lange rente skal man anvende realkreditlån, fordi kursgevinsten er skattefri. Skulle renten falde mod forventning, så kan man blot ændre til en lavere rente eller gå i kort lån. I modsætning til væddemålskontrakten (renteswap) får man ikke negativ markedsværdi)

Forventer man rentestigninger i den lange rente skal man anvende realkreditlån, fordi kursgevinsten er skattefri.

10 Effektiv Landbrug Renteforecast : Her overfor står så Svend Jørgen Jensens seneste analyserapport, der vurderer, at fundamentale faktorer peger på, at renten bevæger sig i stik modsat retning.

11 Effektiv Landbrug Renteforecast : I det økonomiske forløb er det sådan, at renterne er en sen økonomisk indikator. Og da en række renteparametre såsom inflation fra serviceerhvervene og efterspørgslen efter kapital alle er faldende, kan renterne ikke stige, skriver han i analysen.

Og da en række renteparametre såsom inflation fra serviceerhvervene og

12 Konjunkturforecast Piet Hein: Hvad rager det den, der er sikker på sit, at resten af verden er ud af trit

13 Konjunkturforecast Guderne ser ind i fremtiden Kloge mennesker ser fremtiden komme Almindelige mennesker ser fremtiden passere

14 Konjunkturforecast De fremtidige hændelser er det ultimative test på enhver forecastmetode

15 Konjunkturforecast Konjunkturcyklus Burns & Mitchel: (Foretog et omfangsrigt studie, primært af amerikanske økonomiske korttidsserier) En cyklus består af ekspansioner (konjunkturfremgange), der forekommer på nogenlunde samme tid og i mange dele af økonomien, efterfulgt af tilsvarende kontraktioner (konjunkturnedgange) og fornyet ekspansion. Denne sekvens af ændringer er tilbagevendende, men ikke periodiske, og varer fra mere end 1 år op til år.

samme tid og i mange dele af økonomien, efterfulgt af tilsvarende kontraktioner (konjunkturnedgange) og fornyet

17 Business Cyclen 1.Er et system af data og procedurer. 2.Designet til at visualisere, signalere og bekræfte økonomisk cykliske ændringer, især vendepunkter. 3.Der anvendes tidsserier som er systematisk relateret til business cyklen og som derfor benævnes cykliske indikatorer.

cykliske ændringer, især vendepunkter. 3.

18 Business Cyclen 1. Leading indicators har den funktion konstant at sørge for at advare mod ændringer i den økonomiske aktivitet. 2. Coincident indicators måler den økonomiske aktivitet. 3. Lagging indicators indeholder tidsserier som reflekterer omkostningerne ved at drive virksomhed, d.v.s. bl.a. renter.

19 Business cyclen Svagheder: Vi kan ikke umiddelbart ved hjælp af Business Cycle systemet sige noget om ændringerne i såvel konjunkturnedgangen som konjunkturopgangen, samt varigheden. Styrke: Forecaster alle vendingsfaser korrekt

ændringerne i såvel konjunkturnedgangen som

20 Business cyclen Burns og Mitchel Leading Indicators Leder økonomien: M2, Aktier, Byggetilladelser m.v. ialt 10 indikatorer Coincident Indicators Følger økonomien (BNP) Industriproduktionen. ansatte uden for landbruget ialt 4 indikatorer Lagging Indicators Sene økonomiske indikatorer Kommerciel og industriel udlån, Varighed arbejdsløshed m.v. ialt 7 indikatorer

ialt 10 indikatorer Coincident Indicators Følger økonomien (BNP) Industriproduktionen.

21 Business cyclens forløb

22 Konjunkturforecast Konjunkturforecast: Bygge- og anlæ g idanmark Kilde DanmarksStatistik 13 og 26 kvartalers eksponentiel glidende gennemsnit kvartalers eksponentiel glidende gennemsnit

23 Konjunkturforecast

24 Konjunkturforecast

25 Konjunkturforecast

26 Konjunkturforecast

27 Konjunkturforecast

28 Konjunkturforecast

29 Danmark: Lange renter og væ ksten Cyklisk udvikling Bygge- og kreditkrise Væ kst Lange renter MACD:.075:.15 SGNL:.2

30 Korrekt konvertering = budgetsikkerhed Obl.rente gns DK år [Eff.rente] Obl.rente gns DK 0-3 år [Eff.rente] 12 mdrs. glidende gennemsnit 10,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 Variable lån Variable lån Variable lån 2,0 Momentum(BCI_CILa930;36) MovAv(Momentum();18;1) 1,1 Cyklisk udvikling i lagging indicators. Edward Deweys model baseret på 36 måneders Rate of Change (procentvis ændring) (c) Finanshuset Demetra / printed frombcview

31 Konjunkturforecast Amerikanske T- Bonds 125 måneders glidende gennemsnit 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3, (c) Finanshuset Demetra / printed from BCview 1,9

32 Svin Hved e Re nte

33 Danmark

34 Det vil vare 3-4 år før boligboblen er afviklet

35 CHF/DKK CH F/D KK MovAv(CH F/D KK;50;1) RSIma(CHF/DKK;7;4) CHF lån kan etableres taktisk Taktisk skal CHF lån lukkes ned 50 ugers glidende gennemsnit 5,8 5,7 5,6 5,5 5,4 5,3 5,2 5,1 5,0 4,9 4,8 4,7 4,6 4,5 Nedtrend Optrend 75,00 50,00 25, (c) Finanshuset Demetra / printed from BCview

36 Råvarer/Raps Rapeseed, 1-pos.cont. Momentum(MED1c;12) MovAv(MED1c;12;1) Raps, 1. pos. 12 mdrs. glidende gennemsnit MovAv(Momentum();12;1) ,00 150, , ,00 75, (c) Finanshuset Demetra / printed from BCview

37 Råvarer/Mælk German govt. bond 10Y MovAv(DEM10Y;12;1) årige tyske renter 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 Milk Class III, 1-pos.cont. MovAv(CDED1C;12;1) Konjunkturnedgang Egen cyklus 20,0 17,5 Konjunkturnedgang 15,0 Milk Class III 1. pos. Månedschart 12,5 10,0 Momentum(CDED1C;12) 1 MovAv(Momentum();12;1) (c) Finanshuset Demetra / printed from BCview 200,00 100,00 60,00 50,00

38 Hvedelagre USA/Priser Hvedelagre i USA (højre akse inverteret) Hvedeprisen Chicago (venstre akse)

39 Råvarer/Hvede/Paris Wheat, Milling, 1-pos.cont. MovAv(MHD1c;12;1) mdrs. glidende gennemsnit Momentum(MHD1c;12) MovAv(Momentum();12;1) (c) Finanshuset Demetra / printed from BCview Hvedecyklus 1 175,00 150,00 125,00 100,00 75,00 50,00

40 Hvede/Paris/November 2010 Wheat, Milling, November 2010 MovAv(MH1011;50;1) MovAv(MH1011;200;1) ,00 50,00 25,00 01/ / / / / / / / (c) Finanshuset Demetra / printed frombcview

41 Landsnotering med cyklus LNOT_DKK MovAv() 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 12 måneders glidende gennemsnit Momentum(LNOT_DKK;12) MovAv(Momentum();12;1) , (c) Finanshuset Demetra / printed frombcview

42 Demetra.dk

Relaterede dokumenter

John M. Keynes. Uvidenhed nægter os sikker viden om, hvad sandsynligheden. Økonomiske forudsigelser. Økonomiske forudsigelser. Viden.

John M. Keynes. Uvidenhed nægter os sikker viden om, hvad sandsynligheden. Økonomiske forudsigelser. Økonomiske forudsigelser. Viden. Økonomiske forudsigelser Viden Data Korrektion Analyse Kontrol Prognose Økonomiske forudsigelser John M. Keynes Uvidenhed nægter os sikker viden om, hvad sandsynligheden er. 1 Økonomiske forudsigelser