Morgenmelding Handelsbanken

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Morgenmelding Handelsbanken"

Transkript

1 6. juni 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så er det blevet tid til endnu en amerikansk arbejdsmarkedsrapport fra BLS, denne gang angående maj. I april var der tale om en lidt speciel rapport, idet både beskæftigelsen og arbejdsløsheden overraskede pænt positivt med henholdsvis en stigning på personer og et fald i raten til 6,3% - det laveste niveau siden finanskrisens udbrud i september Reaktionen på rapporten var imidlertid begrænset positiv. Det skyldtes ikke mindst, at en stor del af faldet i arbejdsløshedsraten var baseret på et markant fald i arbejdsstyrken på over personer. Det gav indtryk af, at der stadig er en udstrømning af arbejdsmarkedsparate personer, og det øger bekymringerne om at en stor grad af uudnyttet kapacitet i økonomien fortsat er til stede. Den alternative ADPopgørelse over udviklingen i den private beskæftigelse viste i onsdags en mindre stigning end i april, ligesom beskæftigelsesindeksene i ISM for industrien peger på lavere jobvækst. Også NFIB s beskæftigelsesindeks peger på en moderation i beskæftigelsesfremgangen (se figur), og mon ikke arbejdsløshedsraten lige stiger en tand som følge af at arbejdsstyrken sandsynligvis voksede i maj. Vi forventer således en beskæftigelsesfremgang på personer i maj og at arbejdsløshedsraten stiger til 6,4%. Fra Tyskland kommer der i dag tal for industriproduktionen i april. Fabriksordrerne steg i går noget mere end ventet, og det understøtter vores forventning om en vis bedring i produktionen oven på den markante og uventede opbremsning i marts. Vi venter ikke, at Danmarks Nationalbank vil følge efter ECB med en rentenedsættelse, da DKK fortsat er relativt svag over for EUR og da ECB s rentenedsættelse trods alt er marginal. Hvis der alligevel kommer en dansk rentenedsættelse, kommer den nok her til formiddag kl. 10. Inden da får vi tal for udviklingen i handels- og betalingsbalancen i april. Der er ikke udsigt til, at overskuddet på handelsbalancen vil ændre sig synderligt fra de 7,0 mia. kr. vi så i marts. Til gengæld venter vi en betydelig stigning i overskuddet på betalingsbalancen fra 1,7 mia. kr. til ca. 10 mia. kr. i april. Det skyldes primært, at de sæsonbestemte effekter fra udbyttebetalingerne til udenlandske aktionærer, der påvirker formueindkomsterne negativt i marts, falder bort. USA: Beskæftigelsesfremgang lidt ned i tempo Højdepunkter siden sidst Markederne: De seneste to dage har budt på pæne aktiekursstigninger, og renterne er faldet. EUR sluttede gårsdagen stærkere over for USD efter en svækkelse umiddelbart efter ECB-mødet. USA: Fed s Beige book, som er grundlaget for diskussionen på rentemødet i Fed d. 17/18 juni, blev offentliggjort onsdag aften. Syv ud af 12 distrikter meldte om moderat vækst, mens resten meldte om afdæmpet vækst. Euroområdet: ECB annoncerede som ventet en hel pakke af tiltag på sit møde i gårfor at modgå den lave inflation. For det første nedsatte ECB renterne. Vigtigst var det, at indskudsrenten blev sat ned til minus 0,1%. Hermed har ECB for første gang negative rente. Udlånsrenten blev også sænket med 10 basispunkter til 0,15%. Dernæst introducerede ECB en ny udlånsfacilitet kaldet Targeted Long Term Refinancing Operations eller TLTRO. I faciliteten kan bankerne låne med op til fire års løbetid. Hvis ikke bankerne øger deres udlån til husholdninger og virksomheder tilsvarende, skal lånene dog tilbagebetales efter to år. Den nuværende praksis med fuld tildeling i de pengepolitiske operationer er samtidig blevet forlænget til udgangen af 2016, ligesom ECB nu formelt opgiver at sterilisere opkøbene foretaget under SMP. Derudover meldte Draghi ud, at man planlægger et program til opkøb af papirer med bagvedstillet sikkerhed (ABS), hvor den bagvedliggende sikkerhed skal være fordringer på ikkefinansielle virksomheder fra euroområdet. Tiltagene var nogenlunde som ventet, og markedseffekten var da heller ikke overvældende. På den ene side understreger pakken af tiltag, at ECB er villig til at agere. På den anden side understreger pakken også ECB s begrænsede manøvremuligheder. Der er ingen garanti for, at TLTRO vil være mere effektiv end sine forgængere til at sikre adgang til finansiering for virksomheder og husholdninger. Og det planlagte ABSopkøbsprogram ligger ude i fremtiden og detaljerne kendes endnu ikke. I øvrigt er markedet for ABS i euroområdet pt. meget begrænset. Draghi lovede dog, at gårsdagens tiltag ikke var de sidste. Den endelige opgørelse af euroområdets BNP for 1. kvartal var uændret i forhold til den foreløbige opgørelse (0,2% q/q). Underkomponenterne afslørede, at privatforbruget steg med kun 0,1% q/q, Tyskland: Fabriksordrerne steg med 3,1% m/m i april (se figur), hvilket var noget mere end ventet. UK: Bank of England holdt som ventet renten og opkøbsprogrammet uændret. Tyskland: Stærkt rebound i fabriksordrerne For full disclaimer and definitions, please refer to the end of this report.

2 Morgenmelding Handelsbanken, 6. juni 2014 Markedskommentarer Aktier OMXC20 CAP (+0,94% / indeks 808,15) endte i positivt territorium onsdag, og gik dermed enegang i forhold til de europæiske indeks, hvor størstedelen var præget af tilbagefald og satte dermed en ny rekord. I toppen af indekset endte Genmab (+6,49% / kurs 229,60) efter selskabet meddelte, at de har etableret et forskningssamarbejde med et unavngivent biotekselskab om blandt andet anvendelse og evaluering af Genmabs antistofteknologier Duobody og Hexabody. Aktien var desuden understøttet af, at et nordisk finanshus var ude og hæve kursmålet på aktien. Coloplast (+3,16% / kurs 495,60) fulgte også godt med efter selskabet forud for dagens kapitalmarkedsdag havde offentliggjort en ny langsigtet prognose. Således venter Coloplast en organisk omsætningsvækst på mellem 7-10%, hvert år de kommende 3-5 år, mens de venter at EBITmarginen vil øges med 0,5-1% årligt. A.P. Møller-Mærsk (+0,07% / kurs ,00) endte stort set uændret på trods af, at EU- Kommissionen bekræftede, at de ikke har nogen planer om at forhindre den planlagte P3-containeralliance mellem Maersk Line og konkurrenterne MSC og CMA CGM. Dagens kursmæssige taber blev FLSmidth (-1,36% / kurs 311,70) dog uden selskabsspecifikke nyheder. Renter Statsrenterne faldt i går oven på mødet i ECB, hvor en hel pakke af tiltag til at sætte gang i økonomien og øge inflationen blev annonceret. Renterne faldt mest i euroområdets periferilande. Også de amerikanske statrenter faldt lidt, idet aktiemarkederne sprudlede på forventningen om at euroområdets økonomi kommer sig hurtigere end tidligere ventet. Det er især i periferilandene, at husholdninger og virksomheder har haft svært ved at få adgang til kredit på grund af banksektorens problemer. ECB s nye tiltag TLTRO, hvor bankerne kan få adgang til billig langfristet finansiering mod at øge deres udlån til husholdninger og ikke-finansielle virksomheder (men altså ikke andre banker eller det offentlige), vil således nok især have effekt i periferilandene. Af andre nye tiltag kan nævnes en rentenedsættelse (så indlånsrenten nu er negativ), fortsat fuld tildeling af likviditet ved alle pengemarkedsoperationerne, stop for sterilisering af SMP-opkøb, samt et kommende program for opkøb af papirer med bagvedstillet sikkerhed (ABS), hvor den bagvedliggende sikkerhed skal være fordringer på ikkefinansielle virksomheder fra euroområdet. Sidstnævnte er dog kun på tegnebrættet, og ligger nok et stykke ude i fremtiden. Pt. er markedet for ABS i euroområdet relativt lille. Valuta ECB s annoncering af en hel række af lempelsestiltag sendte umiddelbart EUR svagere mod USD og de fleste andre valutaer. Efter at markedet fik fordøjet de mange nyheder fra ECB, styrkedes EUR dog igen og endte dagen stærkere over for USD. Det hænger måske sammen med kapitalindstrømning på grund af forbedrede vækstudsigter trods det umiddelbare rentefald. SEK styrkedes onsdag over for EUR efter offentliggørelsen af stærkere end ventet svensk industriproduktion. Selvom produktionen steg i marts, er trenden for svensk industriproduktion dog fortsat nedadgående. SEK faldt tilbage igen i går. De fleste Emerging Markets valutaer styrkedes i går, da tiltagene fra ECB vidner om at perioden med rigelig likviditet ikke helt er slut endnu trods Fed s gradvise nedskalering af de kvantitative lempelser. CNY åbnede svagere over for USD i morges efter at centralbanken sænkede midtpunktet af det tilladte udsvingsbånd. CNY er dog styrket gradvist igen over morgenen. Dagens finansielle nøgletal Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring OMXC20CAP 808,2 0,94 USD/JPY 102,3-0,410 USA 2,58-0,01 CRB 304,3 1,64 Stoxx ,0 0,42 EUR/USD 1,366 0,005 Euroområdet 1,40 0,00 Brent oil (1M fut) 108,9 0,06 FTSE 6813,5-0,08 USD/DKK 5,463-0,021 Danmark 1,76 0,00 Gold (spot) 1256,1 0,88 S&P ,5 0,65 CHF/DKK 6,128 0,020 Nasdaq 4296,2 1,05 GBP/DKK 9,186 0,014 Hang Seng 23063,7-0,20 SEK/DKK 0,821 0,001 Nikkei 15091,0 0,08 NOK/DKK 0,914 0,001 Alle tal er opgjort ca. kl. 7:30 i dag med ændringer fra foregående handelsdag ca. kl. 7:30 Handelsbankens finansielle forventninger Officielle renter 10-årig statsobligationer Valuta Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. USA 0,125 0,125 0,125 0,500 2,58 2,65 3,20 3,50 EUR/USD 1,366 1,38 1,25 1,10 Euroland 0,15 0,25 0,25 0,25 1,40 1,70 1,90 2,00 USD/JPY 102,3 102,0 103,0 105,0 UK 0,50 0,50 0,50 0,50 2,68 2,85 3,00 3,25 USD/DKK 5,463 5,41 5,96 6,77 Danmark 0,20 0,30 0,30 0,30 1,76 1,80 2,00 2,15 EUR/DKK 7,462 7,46 7,45 7,45 Sverige 0,75 0,75 0,75 1,00 1,87 2,25 2,50 2,75 SEK/DKK 0,8207 0,811 0,847 0,887 Norge 1,50 1,50 1,50 1,25 2,69 2,90 2,90 3,00 NOK/DKK 0,9134 0,899 0,920 0,920 2

3 Morgenmelding Handelsbanken, 6. juni 2014 Kommende begivenheder Aktiekalender, vigtige danske regnskaber Dato Selskab Regnskab Matas Årsregnskab 13/14 Økonomisk kalender Dato Tid Land Indikator Periode Survey SHB Forrige Faktisk :00 Kina Manufacturing PMI May 50, ,4 50, :35 Japan Markit/JMMA Japan Manufacturing PMI May F , :30 Sverige PMI Manufacturing May 54,6 54, , :00 Norge Manufacturing PMI May 51, :00 Danmark Unemployment Rate SA Apr % 4.0% 3.9% :00 Danmark Unemployment Rate Gross Rate Apr -- 5,0% 5.1% 5,0% :00 USA Fed's Evans Speaks on Monetary Policy :30 Schweiz PMI Manufacturing May 55, :00 EMU Markit Eurozone Manufacturing PMI May F 52,5 52, :30 UK Markit UK PMI Manufacturing SA May 57, , :00 EMU EU to Release Country-Specific Recommendations :00 Tyskland CPI (MoM/YoY) May P 0.1%/1.1% %/1.3% -0.1%/0.9% :45 USA Markit US Manufacturing PMI May F 56, :00 USA ISM Manufacturing May :00 USA Construction Spending MoM Apr 0,6% % 0.2% :00 Kina Non-manufacturing PMI May :45 Kina HSBC China Manufacturing PMI May F 49, :00 UK Nationwide House PX (MoM/YoY) May 0.6%/10.9% %/10.9% 0.7%/11.1% :00 Norge Unemployment Rate May 2,6% % 2,7% :00 EMU Unemployment Rate Apr 11,8% 11.8% 11.8% 11,7% :00 EMU CPI Estimate YoY May 0,6% 0.8% 0.7% 0,5% :00 EMU CPI Core YoY May A 0,8% 0.9% 1.0% 0,7% :00 Danmark Foreign Reserves May B 438.3B 436.7B :00 USA Factory Orders (MoM) Apr 0,5% %(r) 0,7% USA Total Vehicle Sales May 16.10M M 16.70M :35 Japan Markit/JMMA Japan Service PMI May ,4 49, :30 Sverige Industrial Production (MoM/YoY) Apr 2.0%/-1.2% 1.9%/-1.3% -3.7%/-4.5% 3.0%/0.6% :00 EMU Markit Eurozone Services PMI May F 53,5 53, ,2% :00 EMU Markit Eurozone Composite PMI May F 53,9 53, , :30 UK Markit/CIPS UK Service PMI May 58, , :00 EMU PPI (MoM/YoY) Apr -0.1%/-1.2% %/-1.6% *-0.1%/-1.2% :00 EMU GDP (QoQ/YoY) 1Q P 0.2%/0.9% %/0.9% 0.2%/0.9% :00 USA MBA Mortgage Applications May % :15 USA ADP Employment Change May 210K K 179K :30 USA Trade Balance Apr -$40.8B -- -$40.4B -B$ :30 USA Nonfarm Productivity 1Q F -2.2% % -3.2% :45 USA Markit US Service PMI May F 58, , :00 USA ISM Non-Manf. Composite May 55,5 55, :00 USA U.S. Federal Reserve Releases Beige Book :00 EMU Group of Seven Leaders Start two-day Meeting in Brussels :45 Kina HSBC China Services PMI May :30 Frankrig ILO Mainland Unemployment Rate 1Q 9,9% % 9.7% :00 Tyskland Factory Orders (MoM/YoY) Apr 1.4%/4.6% %/1.5% 3.1%/6.3% :00 EMU Retail Sales (MoM/YoY) Apr 0.0%/1.2% %/0.9% 0.4%/2.4% :00 UK Bank of England Bank Rate 05. jun 0.50% % 0.50% :30 USA Challenger Job Cuts YoY May % :45 EMU ECB Announces Interest Rates 05. jun 0.10% 0,10% 0.25% 0.15% :45 EMU ECB Marginal Lending Facility 05. jun 0.60% 0.60% 0.75% 0.4% :45 EMU ECB Deposit Facility Rate 05. jun -0.10% -0,10% 0.00% -0,10% :30 EMU ECB'S Draghi Holds Press Conference After Rate Decision :30 USA Initial Jobless Claims 310K K 312K :45 USA Bloomberg Consumer Comfort , :30 USA Fed's Kocherlakota Speaks on Interest Rates :00 Tyskland Industrial Production (MoM/YoY) Apr 0.4%/2.7% %/3.0% :00 Tyskland Exports SA MoM Apr 1,3% % :00 Schweiz Foreign Currency Reserves May B :00 Danmark Current Account Balance Apr 9.5B 9.5B 1.7B :00 Danmark Trade Balance ex Ships Apr 7.8B 7.1B 7.0B :15 Schweiz CPI (MoM/YoY) May 0.2%/0.1% 0.2%/0.1% 0.1%/0.0% :30 USA Change in Nonfarm Payrolls May 215K 200K 288K :30 USA Unemployment Rate May 6,4% 6.4% 6.3% Jes Asmussen Rasmus Gudum-Sessingø, Bjarke Roed-Frederiksen, Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale. 3

4 Research disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ), is responsible for the preparation of research reports. SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, in Finland by the Financial Supervisory of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information that SHB considers to be reliable. SHB has not independently verified such information and does not represent that such information is true, accurate or complete. Accordingly, to the extent permitted by law, neither SHB, nor any of its directors, officers or employees, nor any other person, accept any liability whatsoever for any loss, however it arises, from any use of such research reports or its contents or otherwise arising in connection therewith. This report has not been given to the subject company, or any other external party, prior to publication to approval the accuracy of the facts presented. The subject company has not been notified of the recommendation, target price or estimate changes, as stated in this report, prior to publication. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. The views contained in SHB research reports are the opinions of employees of SHB and its affiliates and accurately reflect the personal views of the respective analysts at this date and are subject to change. There can be no assurance that future events will be consistent with any such opinions. Each analyst identified in this research report also certifies that the opinions expressed herein and attributed to such analyst accurately reflect his or her individual views about the companies or securities discussed in the research report. Research reports are prepared by SHB for information purposes only. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or personalised investment advice and such reports or opinions should not be the basis for making investment or strategic decisions. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. Analyst compensation is not based on specific corporate finance or debt capital markets services. No part of analysts compensation has been, is or will be directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. From time to time, SHB and/or its affiliates may provide investment banking and other services, including corporate banking services and securities advice, to any of the companies mentioned in our research. We may act as adviser and/or broker to any of the companies mentioned in our research. SHB may also seek corporate finance assignments with such companies. We buy and sell securities mentioned in our research from customers on a principal basis. Accordingly, we may at any time have a long or short position in any such securities. We may also make a market in the securities of all the companies mentioned in this report. [Further information and relevant disclosures are contained within our research reports.] SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees may own or have positions in securities mentioned in research reports. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted Guidelines concerning Research which are intended to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank and to resolve any such conflicts by eliminating or mitigating them and/or making such disclosures as may be appropriate. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( Information barriers ) on communications between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The Guidelines concerning Research also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines please see the Bank s website the bank/investor relations/corporate social responsibility/ethical guidelines. Handelsbanken has a ZERO tolerance of bribery and corruption. This is established in the Bank s Group Policy on Bribery and Corruption. The prohibition against bribery also includes the soliciting, arranging or accepting bribes intended for the employee s family, friends, associates or acquaintances. For company-specific disclosure texts, please consult the Handelsbanken Capital Markets website: When distributed in the UK Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen) and the Prudential Regulation Authority and subject to limited regulation by the Financial Conduct Authority and Prudential Regulation Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the Prudential Regulation Authority, and regulation by the Financial Conduct Authority are available from us on request. UK customers should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business nor the rules of the Financial Conduct Authority made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) for the protection of private customers apply to this research report and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. This document may be distributed in the United Kingdom only to persons who are authorised or exempted persons within the meaning of the Financial Services and Markets Act 2000 (as amended) (or any order made thereunder) or (i) to persons who have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (the Order ), (ii) to high net worth entities falling within Article 49(2)(a) to (d) of the Order or (iii) to persons who are professional clients under Chapter 3 of the Financial Conduct Authority Conduct of Business Sourcebook (all such persons together being referred to as Relevant Persons ). When distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: SHB and its employees are not subject to FINRA s research analyst rules which are intended to prevent conflicts of interest by, among other things, prohibiting certain compensation practices, restricting trading by analysts and restricting communications with the companies that are the subject of the research report. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). When distributed by HMSI, HMSI takes responsibility for the report. Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number ( ).

5 Contact information Capital Markets Michael Green Head Per Elcar Head of Securities, Fixed Income, FX and Commodities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Björn Linden Head of Securities, Fixed Income, FX and Commodities International Fixed Income Equity Sales, Foreign Exchange & Commodities Carl Cederschiöld Head of Sales Eggert Mörling Head of Equity Sales Henrik Franzén Head of Fixed Income Sales Magnus Strömer Head of FX and Commodities Sales Peter Carlberg Head of Derivative Sales Lennart Living Head of Structured Saving Products Martin Nossman Head of Cross Asset Execution Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Per Jäderberg Head of Corporate Loans Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anders Brunstedt Sweden Eva Dorenius Web Editor Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Trading Strategy Claes Måhlén Head, Chief Strategist Johan Sahlström Chief Credit Strategist Ronny Berg Senior Credit Strategist Ola Eriksson Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Andreas Skogelid Senior Strategist FI Pierre Carlsson Strategist FX Paul Betton Credit Analyst Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Bjarke Roed-Frederiksen China and Latin America Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Nils Kristian Knudsen Senior Strategist FX/FI Kari Due-Andresen Norwegian economy Marius Nyborg Hov Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Johan Magnusson Helsinki Mika Rämänen Linköping Fredrik Lundgren London Ray Spiers Luleå/Umeå Ove Larsson Luxembourg Erik Bertram Malmö Ulf Larsson Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Tjuvholmen Allé 11, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Myndighedstiltag medvirkede til aktiekursfest Aktiekurserne på børserne i fastlands-kina (dvs. ekskl. fx Hongkong)

Læs mere

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser 2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser Jes Roerholt Asmussen, +45 4679 1203, jeas01@handelsbanken.dk I TÆNKER PÅ 2 Temaer der prægede 2015 3 Ujævnt ridt for aktiemarkederne

Læs mere

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling Conference Call Ugen der gik: Fed holdt renten uændret og signalerede at renten bliver hævet i langsommere tempo end ventet Ugen der kommer: Fokus på kinesisk PMI tal 21. september 2015 USA: Ordre på varige

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vurderes at blive USA s ISM-serviceindeks for september. Indekset har overrasket temmelig meget på opsiden de seneste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 3. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det tegner til at blive en stille dag på nøgletalsfronten. På den internationale scene er det mest interessante nøgletal schweizisk

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 August 2013 NU Vores forventning til renteniveauet om 1 år

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 2. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer i dag ADP-indikatoren for den private beskæftigelsesvækst. Kvaliteten af indikatoren er svingende, men den kan alligevel

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 4. november 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er midtvejsvalg i USA i dag, hvor alle sæderne i det aktuelt republikansk dominerede Repræsentanternes Hus er på valg, mens

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder er delvist åbne i dag efter gårsdagens Thanksgiving-fejring, men der kommer ingen nøgletal eller regnskaber

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Usikkerheden om hvad den amerikanske centralbank (Fed) har tænkt sig at gøre (og hvornår) lurer stadig i baghovedet, men måske kan

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens økonomiske begivenheder er få, og vi har blot fokus på euroområdets opgørelse af industriproduktionen i juli. Her venter

Læs mere

Kommende begivenheder

Kommende begivenheder 23. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA får vi i dag tal for salget af nye boliger. Boligsalget har vist svaghedstegn de seneste måneder, hvilket især er blevet kædet

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 26. februar 2016 Indhold Ordforklaring Kommentarer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver formentlig NFIB-indekset over stemningen blandt de mindre virksomheder i USA. Her venter vi på linje

Læs mere

Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring

Aktier Valuta 10-årige renter Råvarer. Aktuelt %-Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt Ændring Aktuelt %-Ændring 2. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus. Dagens klart vigtigste nøgletal er ISM industriaktivitetsindekset fra USA. Indekset er især vigtigt i forhold til spørgsmålet om,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen klart mest interessant nøgletal kommer fra USA i form af detailsalget i maj. uger. I april skuffede salget, da det stod helt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens fokus vil nok især være rette mod USA hvorfra vi får forbrugerprisinflation for december. I den forbindelse skal vi huske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi har en ret så spændende uge foran os, hvor der især vil være fokus på rentemødet i den Europæiske Centralbank torsdag og på den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med hensyn til de økonomiske begivenheder rettes fokus i dag primært mod USA, hvorfra vi får referatet af rentemødet i centralbanken

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 November 2013 NU Forventningen til renteniveauet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Forud for morgendagens vigtige arbejdsmarkedsrapport, er der i dag fokus på fremstillingssektoren, hvor dagens klart vigtigste nøgletal

Læs mere

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Tøbrud Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Amerikansk økonomi i klar bedring Stigende boligpriser og færre boliger til salg Lempeligere kreditvilkår og stigende efterspørgsel efter nye lån

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteprognose september 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der vil igen i dag og måske resten af ugen frem til torsdag være fokus på udviklingen med hensyn til situationen i Grækenland og spekulationer

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der udsigt til en meget stille dag med hensyn til økonomiske begivenheder. Der kan først på dagen være en smule fokus på britiske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste makroøkonomiske nøgletal bliver nok NFIB s aktivitetsindeks for februar. Indekset faldt tilbage i januar efter i

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet er der ikke meget i nøgletalskalenderen i dag, men ECB offentliggør resultatet af sin rundspørge blandt professionelle

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 Marts 2014 Forventningen til renteniveauet om 1

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagens begivenheder hører til i den tynde ende på ugens økonomiske kalender. Vi vil først og fremmest fokusere på nyt fra ECB s

Læs mere

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard 17. januar 2013 Investeringsmøde Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet Aktiestrateg Michelle Nørgaard Citi Surprise indeks: trend vending har forbedret stemningen Citi Surprise indeks viser om

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Internationalt er mandagen lidt tynd på nøgletalskalenderen, hvor Sentixbarometeret for euroområdet nok er dagens vigtigste. Sentix-indekset

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er vist ikke den store tvivl om, at dagens primære samtaleemne bliver meldingerne fra den amerikanske centralbank i går om

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 17. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så oprandt dagen endelig for det med spænding ventede rentemøde i den amerikanske centralbank (Fed). Mødet afsluttes i aften dansk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Offentliggørelsen af industriproduktionen for Tyskland kommer til morgen (efter oprindeligt at være annonceret til mandag). Produktionen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Den græske regering har fremsat et lovforslag med de mange tiltag fra den indgåede hjælpepakke. Parlamentet skal sandsynligvis stemme

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er igen en dag uden de store nøgletal på programmet. Fokus vil derfor formentlig være koncentreret om de to Fed-talere, Plosser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. november 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag vil der primært være fokus på eftermiddagens udskudte arbejdsmarkedsrapport for oktober i USA: Rapporten vil utvivlsomt være

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Markedsguiden december 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU 2.0%

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Månedlig ændring i 1000 personer Månedlig ændring i 1000 personer Indeks % m/m 3M gns. % y/y Indeks 9. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er det rentemødedag i BoE

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tyndt besat i nøgletalskalenderen i dag. Bedste bud på en interessant indikator, er tysk forbrugertillid. Konsensus venter et

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. juni 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi får nyt om tendenserne i det amerikanske privatforbrug i dag i form af detailomsætningen for USA. I april var der tale om en rimelig

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. juni 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tale om en rimelig stille mandag efter at dagens vigtigste nøgletal kom fra Kina, og dermed allerede er blevet offentliggjort.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 6. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi befinder os i en af de lidt mere stille uger på den internationale nøgletalsfront, hvor en stor del af opmærksomheden da også er rettet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag har vi især opmærksomheden rettet mod eftermiddagens nøgletal fra USA, som især omhandler tilstanden på arbejdsmarkedet. Her

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. december 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Blandt nøgletallene vil vi i dag have et øje på Sentix investorbaserede konjunkturbarometer for euroområdet i december. Der ventes

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med udgangspunkt i den amerikanske centralbanks (Fed) beslutning om at påbegynde en nedtrapning af de kvantitative lempelser (QE)

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. december 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA vil fokus især være på udviklingen i antallet af nye ledige, for at se om styrkesignalerne fra arbejdsmarkedet fortsætter.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens mest interessante nøgletal offentliggøres i eftermiddag når vi andre så småt nærmer os weekenden. Der er tale om University

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 28. april 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tyndt besat i nøgletalskalenderen i dag, men fra USA kommer dog den vigtige forbrugertillid fra Conference Board. Her ventes

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. september 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det tyske ZEW konjunkturbarometer offentliggøres i dag. Forventningsindekset er faldet tilbage de seneste otte måner, herunder

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. september 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen i dag bliver rimelig stille hvad angår de økonomiske begivenheder. Der kommer et par nationale forbrugertillidsopgørelser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er stort set intet i nøgletalskalenderen i dag udover NAHB byggeaktivitetsindekset fra USA. Konsensus venter indekset en anelse

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer en helt stribe af nøgletal fra USA i dag, men stort set ingen fra Europa. Tal for ordreindgangen på varige goder i april

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 17. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er fokus på nøgletal i USA. Vi får NAHB s aktivitetsindeks for august. Indekset fastholdt i juli det flotte niveau fra juni

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er stort set ingen betydende nøgletal på grogrammet i dag, men selvom der var, ville fokus alligevel have været på Grækenland.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens nok vigtigste nøgletal er Sentix investorbarometer for juni for euroområdet. Her venter vi et nyt fald til 17,0 fra forrige 19,6,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en lidt begivenhedsfattig dag på nøgletalsfronten i går er der mere kød på kalenderen i dag. Fokus vil formentlig primært være

Læs mere

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015 De økonomiske tendenser 16. juni 2015 2 Olieprisen er fortsat lav selvom den er steget 3 Dollaren er stærk 4 Renten er fortsat ekstremt lav større udsving 5 Så fremgangen vil alligevel fortsætte 6 Den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 16. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus På nøgletalsfronten vil fokus nok primært være på udviklingen i de amerikanske forbrugerpriser i december ikke mindst som følge af

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet modtager vil tal for industriproduktionen i juni. Vi forventer et fald på 0,5% m/m oven på en nedgang på 0,4% i maj.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Normalt har vi ikke meget fokus på referaterne fra ECB-møderne, som i den korte tid, de er blevet offentliggjort, ikke har indeholdt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ingen nøgletal af større interesse på programmet i dag, hvor vi kun får tal for de tyske producentpriser i maj, samt udviklingen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA kommer der en række lidt mere sekundære nøgletal i dag. Salget af nye boliger er på det seneste kravlet i vejret til det højeste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 30. oktober 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver nok det første estimat for BNP-væksten i 3. kvartal for USA. Der ventes en lidt lavere vækst på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 15. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA modtager vi en række økonomiske nøgletal i dag. Der ventes et rimeligt afdæmpet totalt detailsalg i december med en stigning

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 12. august 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra euroområdet får vi kl. 11 tal for BNP og industriproduktionen, og inden da kommer BNP for Tyskland, Frankrig og Italien Vi forventer,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. oktober 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vil utvivlsomt være på rentemødet i USA i aften. Det ventes uændret, at centralbanken (Fed) på mødet endeligt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det bliver en relativt stille dag på nøgletalsfronten, og mon ikke finansmarkederne især holder øje med efterdønningerne oven på

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. september 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens altoverskyggende nøgletal er den amerikanske arbejdsmarkedsrapport fra BLS for august. Her ventes ikke den store dramatik,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. december 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der kommer nyt om situationen blandt de amerikanske husholdninger i dag i form af detailsalg og forbrugertillid. Det totale detailsalg

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 21. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Onsdagen bliver også rimelig stille med hensyn til væsentlige kalendersatte økonomiske begivenheder. Der vil først på dagen være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 23. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en noget stille begyndelse er vi nået til ugens absolut travleste dag på nøgletalsfronten. Fra USA får vi således blandt andet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 4. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er en af de stille dage i en ellers tung uge på nøgletalsfronten. Selvfølgelig kan den verserende russisk/ukrainske krise ikke

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Hovedfokus i dag vil være på referatet fra det seneste pengepolitiske møde i USA. Specielt bliver det interessant at se hvordan Fed

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus USA har børslukket i dag som følge af Martin Luther King Day, og der er heller ingen nøgletal af betydning fra Europa eller Asien

Læs mere

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. Aktier. Renter. Valuta

Markedskommentarer. Dagens finansielle nøgletal. Handelsbankens finansielle forventninger. Aktier. Renter. Valuta 29. oktober 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I USA fortsætter de forsinkede nøgletal med at rulle ind, og i dag er det så bl.a. detailsalgstallene for septembers tur. Her kan

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det ser lysere ud globalt (G3-landene) 2 De finansielle markeder i klar bedring 3 Politikerne er blevet mere enige Men fortsat politisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ikke de helt store nøgletal på programmet i dag. Vi får dog de tyske fabriksordrer, hvor markederne venter et rebound i marts

Læs mere

DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu

DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu Efter en svag afslutning på 2012 har der været små tegn på en lidt bedre begyndelse på det nye år. Stemningen blandt forbrugerne og virksomhederne er dog stadig

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det går op og ned...mest ned i 2012 2013 ser bedre ud 2 Bedre humør på de finansielle markeder 3 Politikerne er blevet mere enige Men

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 1.8 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu September

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 26. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder er lukkede i dag pga. Thanksgiving, og der kommer ingen nøgletal fra USA. Der kommer heller ikke mange

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 28. maj 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal er EU-Kommissionens økonomiske barometer for euroområdet (ESI), hvor der ventes et nyt marginalt fald til

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Bornholms Regionskommune Rapportering Rapport udarbejdet den 9. januar 2014 Dealer Pernille Linnerup Kristensen Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. august 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Det er en dag uden de helt store begivenheder på den internationale nøgletalsfront. Eneste nøgletal vi får fra USA er den ugentlige

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens altoverskyggende nøgletal er arbejdsmarkedsrapporten fra USA. Efter ADP-indikatoren kom ud svagt tidligere på ugen og underindekset

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. marts 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Nøgletalskalenderen er næsten tom i dag. Men den foreløbige martsopgørelse af forbrugertilliden i USA fra University of Michigan er

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en forlænget weekend i Danmark vender vi tilbage til en dag uden store nøgletal på programmet. Svensk ledighed er således det

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 1.6 Rentemarkedet DKK 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Januar 2015 Nu DKK

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus 30. januar 2015 Macro Research Makroøkonomisk Ugefokus Uge 6 Amerikansk arbejdsmarked i fortsat fremgang Ugen der gik Aktiemarkederne er faldet lidt gennem ugen, og det samme er statsrenterne. EUR er styrket

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Indeks % y/y Mia. EUR (omvendt akse) % 16. december 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der rimelig mange økonomiske begivenheder på kalenderen, hvilket nok er under indflydelse

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 24. februar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bringer nyt om tilstanden i tysk økonomi i form af Ifoindeks for februar. Vi venter, at tendensen til

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 4 juni 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. februar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I løbet af formiddagen tikker tal for forbrugerprisinflationen for de enkelte tyske delstater ind, og kl. 14 offentliggøres så hele

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne stigninger på aktiemarkederne herunder også i Asien, hvor Nikkei er oppe med næsten 3%. Ikke de helt store bevægelser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 25. februar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen bliver knapt så begivenhedsrig som de forrige på dage med hensyn til de planlagte økonomiske begivenheder og vi skal sandsynligvis

Læs mere

Produktivitetskrise. Macro Research

Produktivitetskrise. Macro Research KONJUNKTURUDSIGT DANMARK, OKTOBER 2016 Danmark Produktivitetskrise Macro Research Dansk økonomi var i recession igen i 2. halvår 2015, men rettede sig i den første del af 2016. Opsvinget ser dog fortsat

Læs mere

Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016

Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016 Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI 28. september 2016 Den gode investering Veldrevne selskaber, der tager ansvar for deres omgivelser og udfordringer, er bedre

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag bliver der igen tale om en dag med få vigtige økonomiske begivenheder. Der kan være en smule fokus på fransk forbrugetillid

Læs mere