Handels ERFA LMO Søften Forår 2016

Spidskompetencer Bestyrelsesarbejde Gårdråds, bestyrelsesarbejde og ledelse Handels Rådgiver Certificeret Rådgiver røde investerings produkter John Jensen Telefon 0045-9624-1889 Mobil 0045-4073-0189 Mail: joj@landbonord.dk Rådgivning Skribent AgroMarkets.dk Foredragsholde Handels ERFA grupper Overordnet strategi for virksomheden Finansstrategi Valutastrategi Råvarestrategi Analyse Markedsanalyse analyse Konjunkturer analyser Valutastyring og afdækning

Dagsorden Korn og Råvarer Kornmarkedet Soja og rapsfrø Energi (råolie og el) Gødning Svine og oksekød, samt mælk Valutamarkedet Konjunkturer Renter Aktiemarkedet

Dagsorden Korn og Råvarer Kornmarkedet

Kornmarkedet

Prisen på hvede, Chicago, månedschart

Prisen på hvede, Chicago, dagschart 0 1 2 0 1 2

Prisen på møllehvede, Paris, Månedschart

Prisen på møllehvede, Paris, dagschart

Korn samlet, produktion, forbrug og lager

Hvede, produktion, forbrug og lager

Andet korn, produktion, forbrug og lager

Majs, produktion, forbrug og lager

Forsyning korn EU

De professionelle investorer

Udsigten for 2016 Avlen på den sydlige halvkugle er presset som følge af El-Niñoen 20 % mindre avl i de Sydafrikanske lande Kornavl i Australien klar skadet i de østligegne Visse områder i Sydamerika er ramt at store regnmængder, risiko for skader, ingen fast meldinger endnu. Jokeren er om El-Niñoen vil fortsætte på den nordlige halvkugle til sommer. De afdæmpede forventninger til væksten i Kina i 2016, også en dæmper på forventningerne på råvaremarkedet

Udsigten for 2016 Rekord høje lagre presser prisen og holder køberne afventende Udsigt til større arealer med korn i 2016 Meget koldt mod øst omkring Sortehavs landene Områder i Rusland uden sne, men minus 25 grader USA ser positivt ud, forventning om god avl Europa ser positivt ud, forventning og god avl. Joker i dette spil er vinter vejret

Udsigten for 2016

Hvordan har vi handlet hvede (sælger) 35 % 25 % 20 % 20 %

Dagsorden Korn og Råvarer Kornmarkedet Soja og rapsfrø

Oliefrø

Produktion, forbrug, lager

Rapsfrø, Paris, Månedschart

Rapsfrø, Paris, dagschart

Priser rapsfrø Priser på rapsfrø solgt til foderstoffen Termins priser Maj 2016 November 2016 Februar 2017 Maj 2017 Kr. / 100 kg. 249-252 kr. 247-250 kr. 249-252 kr. 251-254 kr.

Palmeolie, Malaysia, Månedschart

Hvordan har vi handlet rapsfrø (sælger)

Produktion, forbrug, lager, Sojabønner

Sojaskrå, Chicago, Månedschart

Sojaskrå, Chicago, Dagschart

Priser på sojaskrå købt af foderstoffen Termins priser Kr. / 100 kg. 02.2016 260-266 kr. 03.2016 259-265 kr. 04.2016 252-261 kr. 05.2016-10.2016 250-256 kr. 11.2016-04.2017 235-241 kr. 05.2017-10.2017 235-241 kr. Prisen er leveret hele træk tippet (HP soja)

De professionelle investorer

Hvordan har vi handlet sojaskrå (køber)

Dagsorden Korn og Råvarer Kornmarkedet Soja og rapsfrø Energi (råolie og el)

Råolie

Råolie, Brent, Månedschart Overforsyning Valuta

Råolie, Brent, dagschart Køb til fast pris?

EL pris

El pris, Månedschart

EL pris, dagschart

Sammenhæng kul og EL pris

Kilde børsen

Danske EL priser Priser på EL. (øre/kwh) Øre/kWh Vest Danmark Øst Danmark Fast pris 17,57-17,98 19,53-19,70 Variabel pris 18,51-19,00 20,80-23,32 Salg 11,32-12,02 12,88-12,96

Dagsorden Korn og Råvarer Kornmarkedet Soja og rapsfrø Energi (råolie og el) Gødning

Gødning

Gødning Kun Indien og Pakistan øger efterspørgslen Kina har øget produktionen gennem en længere periode Forbruget er stabilt i Kina Stigning i eksport fra Kina fortsætter med at stige Kina vil ændre eksporttold på gødning Urea fra Sortehavsområde er vigende Producenter i Rusland har kronede dage med den faldende kurs på rublen

Gødning

Gødning Lagerne af både DAP og MAP har været stigende Asien fortsætter ikke stigning i efterspørgslen fra sidste år. Svagt faldende efterspørgsel i Europa Kina har introduceret 13 % told på import af gødning Devaluering af kinesisk valuta gør eksport fra Kina mere profetabelt.

Gødning

Gødning Faldende efterspørgsel efter kali for 2016 efter kraftig stigning i 2014 Kina har været storimportør frem til nytår, men med intro af afgift, forventes kraftig fald her Fald i kinesisk valuta går ligeledes importvarer dyrere Efterspørgsel fra Europa har været svag i 2015

Investorers nettopositioner på Naturgas

Gødningspriser i Danmark og Tyskland Vare Pris Form Tranport Leverandør Flyd. NS 26/4 m. binder 185 Flydende leveret i egen tak Dansk Gran. NS 27/4 205-210 Granuleret Pris i Big Bag Dansk Gran.NS 27/4 195-205 Granuleret Pris løst afhentet Dansk Gran.NS 27/4 Yara 214-215 Granuleret Afhentet Dansk Gran. DAP (18-20) 372-377 Granuleret Afhentet Dansk Tyske priser herunder Afhentet foderstof i Tyskland N 27 Kalkamonsaltpeter 193-219 Granuleret Løs afhentet Ab. Tyskland N 30 Ammoniumnitrat 170-183 Granuleret Løs afhentet Ab. Tyskland N 46 Urea 219-239 Granuleret Løs afhentet Ab. Tyskland NS 26-13 220-231 Granuleret Løs afhentet Ab. Tyskland NP 18-2 O5 Diamonium fosfat 339-391 Granuleret Løs afhentet Ab. Tyskland Triple Superfosfat 45 %+2P O5 317 Granuleret Løs afhentet Ab. Tyskland Kornkali+kg. 40% K20+6%mg. 198-210 Granuleret Løs afhentet Ab. Tyskland NPK 13-9-16 +4S 267-275 Granuleret Løs afhentet Ab. Tyskland NPK 14-10-16+5S 265 Granuleret Løs afhentet Ab. Tyskland NPK 12-7-16+4S 275 Granuleret Løs afhentet Ab. Tyskland

Dagsorden Korn og Råvarer Kornmarkedet Soja og rapsfrø Energi (råolie og el) Gødning Svine og oksekød, samt mælk

Svinekød

Den danske slagtesvinenotering

Den tyske slagtesvinenotering

Forventede slagtninger i EU i 2016

Forbrug af kød i Tyskland

Hvem eksporterer EU svinekød til

Den amerikanske slagtesvinenotering

Bytteforhold Svin/foder

Beregnet / puljenotering

Oksekød

Forbruget af oksekød

Oksekød USA

Bestand af kvæg i USA

Oksekød Udvalgte lande EU

Mælkeauktion GDT

GDT Index

Mælkepris USA

Bestand af mælkekøer i USA

Dagsorden Korn og Råvarer Kornmarkedet Soja og rapsfrø Energi (råolie og el) Gødning Svine og oksekød, samt mælk Valutamarkedet

Valuta

USD, månedschart

USD, dagschart

USD, Vækstvalutaer USD/RUB USD/ZAR USD/DKK USD/BRL

USD, Vækstvalutaer indeks I n d e x 1 0 0 USD/RUB USD/ZAR USD/BRL USD/DKK

EUR, Vækstvalutaer index I n d e x 1 0 0 EUR/RUB EUR/INR EUR/BRL EUR/USD EUR/CNY

CHF, månedschart

CHF, dagschart

USD/CHF

GBP, månedschart

GBP, dagschart

JPY, Månedschart

JPY, dagschart

Dagsorden Korn og Råvarer Kornmarkedet Soja og rapsfrø Energi (råolie og el) Gødning Svine og oksekød, samt mælk Valutamarkedet Konjunkturer

Konjunkturer

Råolie, Brent, Månedschart Overforsyning Valuta

Oliepris i 2008 tal (USD)

Olieprisen presser økonomien

Hvem producerer råolie i dag? (tønder per dag)

Vil prisen på råolie snart stige igen? Ja, men først skal vi finde bunden Produktionen er større end forbruget, hvilket presser priserne Lave oliepriser er godt for mange lande, disse lande udgør 75 % af verdensøkonomien USA EU Kina Japan samt Indien USA s olieindustri er ramt, men den udgør kun 1 % af beskæftigelsen Rammer ikke så hårdt, da beskæftigelsen er stigende

Vil prisen på råolie snart stige igen? De lave oliepriser er til gengæld en reel trussel for Saudi Arabien Rusland Venezuela De ovennævnte lande er specielle risiko for både politisk og økonomisk kaos stor betydning for verdensøkonomien

Vil prisen på råolie snart stige igen De pressede oliepriser fører til effektiviseringer i branchen Især skiferproduktionen i USA har flyttet sig meget. Produktionen per borerig er steget med 400 % over 5 år Alene sidste år steg produktionen med 40 %. Selvom der lukker olievirksomheder, forsvinder olieindustrien ikke og olien er jo stadig i jorden Den dag prisen begynder at stige igen, vil man accelerere udvindingen igen

Vil prisen på råolie snart stige igen Saudi Arabien har meddelt, at de fortsætter med den høje produktion, og de vil fortsætte med at investere i olie industrien Iran står over for en væsentlig udvidelse af deres produktion af olie, i takt med at blokaderne fjernes Irans præsident Hassan Rouhani besøger lande som Frankrig og Italien for at knytte forbindelser

Rusland væsentlig påvirket af lav oliepris De lave oliepris er optakt til økonomisk krise i Rusland, hvis den fortsætter Finansminister Anton Siluanov har offentligt sagt, at russerne skal indstille sig på en ny virkelighed Værste trusler for Rusland er: Lav oliepris Sanktioner fra Vesten og USA Vestlige investorer trækker penge ud af landet Man har ind til videre begrænset budget underskuddet i 2016 til 3 % af BNP Eneste problem er, at de kræver en oliepris på 50 USD/tønde

Rusland væsentlig påvirket af lav oliepris Derfor varsles en 10 % generel besparelse på de offentlige udgifter Rusland er i recession med en negativ vækst på 3,7 % i 2015 Der er fra uofficielle sider været indikationer på, at Rusland bliver interesseret i, at tale muligheder for fjernelse af sanktioner med Vesten og USA Spørgsmålet er, om EU og USA reel er interesseret i det?

Vi skal vende os til uro fra Kina Det er forventeligt, at der kommer en bølge af konkurser i Kina Dette vil være en trussel mod væksten i landet Fokus går mere væk fra BNP og større interesse om tal for Industriproduktion Detailhandel PMI (Indkøbschefernes aktiviteter og forventninger) Disse tal siger meget mere om virksomhedernes- og landets økonomi. Den kinesiske regering vil gøre alt for at holde væksten over 6,5 % i landet frem til 2020, idet man ønsker at fordoble Kinas økonomi fra 2010-2020

Vi skal vende os til uro fra Kina Den kinesiske økonomi har stor betydning for Vesten og USA 38 % af verdens vækst sker i Kina Råvarepriserne er helt afhængige af efterspørgslen fra Kina Efterspørgslen efter råvarer som Olie Kobber Aluminium Har i de efterfølgende 12 måneder indflydelse på råvarepriserne

Vi skal vende os til uro fra Kina Råvarepriserne påvirkes direkte i forhold til kreditgivningen i Kina Stiger kreditgivningen, giver det stigende råvarepriser Falder kreditgivningen falder råvarepriserne Et hovedfokus områder for Kina bør derfor være ny udstedelse af lån

Konjunkturer og aktier i Kina

Konjunkturer i Kina og råvarepriser CRB råvare indeks Crude Oil Cobber

Kan vi forvente flere pakker fra ECB? Svaret må være ja. ECB har et mål om at holde en inflation på 2 %, hvilket vi er langt fra Første hjælpepakke har begrænset nedturen i EU, men ikke løst noget Markedet har allerede indpriset, at der kommer yderligere tiltag Ved offentliggørelsen af den første pakke blev det også sagt af Draghi, at man var parat til at gøre, hvad der var nødvendigt, for at starte væksten og inflationen igen Bliver olieprisen i niveauet 30-35 USD per tønde er der pt. udsigt til negativ inflation

Kan vi forvente flere pakker fra ECB? I december 2015 nedsatte ECB renten med 0,30 %, hvilket var mindre end forventet. Det gav en negativ stemning i markedet. Defor forventer man nu at ECB er tvunget til at overraske med Væsentlige øgning af de nuværende obligationsopkøb, der pt. er på 60 mia. euro per måned Sænke styringsrenten til nul Gøre begge dele Spørgsmålet er, om det løser eller udsætter problemet

Råvarer indeks under generelt pres (fra 1991) Blombergs råvareindeks Består af 22 råvarer (24) Ingen råvarer udgør mindre end 2 % Ingen råvarer udgør over 15 % Ingen sektor må udgøre over 33 % Kilde: Børsen

Råvarer indeks under generel pres Kilde: Børsen

Coincident og råvareindeks

Konjunkturer model, kvartal

Nu er det alvor...

Konjunkturmodel, kvartal USA & EU

Konjunkturmodel, Tyskland, stærkeste økonomi i EU

Vækstpil peger ned

Konjunkturerne i Japan

Faldende industriproduktion og ingen inflation

Arbejdsløshed i USA

Ledende indikatorer og beskæftigelse, USA

Coincident varsler udvikling i privatforbrug

Inflationsindikatorer i USA

Dagsorden Korn og Råvarer Kornmarkedet Soja og rapsfrø Energi (råolie og el) Gødning Svine og oksekød, samt mælk Valutamarkedet Konjunkturer Renter

Renter

F1 lån, DK, 2017

F3 lån, DK, 2019

F1 lån, EU, 2016

Cibor3 og Euribor3 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0-0.1-0.2-0.3-0.4-0.5-0.6 03-Mar-14 03-Sep-14 03-Mar-15 03-Sep-15 CIBOR 3M (Quote) (L) EURIBOR 3M (Quote) (L) Kilde: Nordea e-markets

Fast 3 % 2047

Fast 2,5 % 2047

Fast 2 % 2047

Dagsorden Korn og Råvarer Kornmarkedet Soja og rapsfrø Energi (råolie og el) Gødning Svine og oksekød, samt mælk Valutamarkedet Konjunkturer Renter Aktiemarkedet

Aktier

Konjunkturer og aktiefald i USA

Spidskompetencer Bestyrelsesarbejde Gårdråds, bestyrelsesarbejde og ledelse Handels Rådgiver Certificeret Rådgiver røde investerings produkter John Jensen Telefon 0045-9624-1889 Mobil 0045-4073-0189 Mail: joj@landbonord.dk Rådgivning Skribent AgroMarkets.dk Foredragsholde Handels ERFA grupper Overordnet strategi for virksomheden Finansstrategi Valutastrategi Råvarestrategi Analyse Markedsanalyse analyse Konjunkturer analyser Valutastyring og afdækning