Markedskommentar Orientering Q2 2012

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Markedskommentar Orientering Q2 2012"

Transkript

1 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet, hvor både amerikanske og europæiske aktier nåede årets foreløbigt højeste niveauer, forløb perioden i en generel negativ retning. Dramatiske valg i Grækenland og Frankrig, faldende europæiske vækst samt en voksende spansk bankkrise var alle faktorer, der var medvirkende til renteuro og negative aktiemarkeder. Den europæiske krise spredte sig tilmed til den globale økonomi gennem øget finansiel usikkerhed og faldende europæisk import. Sidstnævnte ramte især emerging markets økonomier hårdt. Lyspunktet for perioden var dog, at de europæiske toppolitkere kom til enighed om en ny aftale, der skal forsøge at afhjælpe den sydeuropæiske gælds- og vækstkrise. Aftalen, der allerede karakteriseres som historisk, indeholder flere gode elementer. De trængte sydeuropæiske banker får bl.a. mulighed for at finansiere sig direkte i de centrale europæiske redningsfonde EFSF og ESM i stedet for at skulle hente den nødvendige finansiering via de respektive stater. Bankerne vil dog blive underlagt tilsyn fra et nyt superfinanstilsyn under tysk ledelse og med placering i Den Europæiske Centralbank (ECB) i Franfurt. Afkast på forskellige aktivtyper Usikkerheden omkring den europæiske finanskrise betød, at risikobehæftede aktiver, som aktier, råvarer og obligationer med lav kreditværdighed, havde det svært i 2. kvartal. Til gengæld var der en generel tilflugt til de aktiver, som kan karakteriseres som sikre havne - heriblandt tyske og danske statsobligationer. På aktiemarkedet var det i særdeleshed emerging markets, der blev ramt af den europæiske finanskrise som følge af den svækkede europæiske import, hvilket medførte store kursfald. De sydeuropæiske lande blev naturligvis også hårdt ramt, mens det brede europæiske aktiemarked endte i et lille minus. Udviklingen på det amerikanske marked afspejlede groft sagt det europæiske. Hertil skal der dog tages højde for, at USD blev styrket betragteligt over for både EUR og DKK. En dansk investor har således oplevet et positivt afkast på sine amerikanske aktier, hvis valutaen ikke har været afdækket. Renterne på både danske, tyske og amerikanske statsobligationer har som omtalt været faldende i perioden. Dette har bidraget til, at kurserne på de fleste obligationstyper er blevet presset op, hvilket har bidraget positivt til afkastet i de puljer, der har andele i obligationer. Danmark Det er den umiddelbare vurdering, at de danske politikere leverer handlekraft i et omfang, der imponerer i udlandet. De centrale danske økonomiske balancer som handels- og betalingsbalancen er i fin form, og selv om der har været underskud på de offentlige finanser siden 2009, så er det danske statsunderskud set i internationalt perspektiv absolut acceptabelt. I 2. kvartal blev der indgået vigtige forlig med bred og dermed langtidsholdbar politisk opbakning på bl.a. skatte- og fleksjobområdet. Især skattereformen er vigtig for dansk økonomi, fordi den har som mål at øge arbejdsudbuddet, hvilket er nødvendigt for at sikre finansiering af velfærdssamfundet (dvs. de offentlige ydelser). Udsigten for de finansielle markeder for resten af 2012 Når man står midt i nyhedsstrømmen, kan man let få det indtryk, at 2012 er mere turbulent end andre år. I realiteten er situationen mere stabil end i 2011, hvor Europa først var ved at erkende omfanget af gældskrisen, hvor Japan blev rystet af jordskælv og tsunami, og hvor den arabiske verden var præget af folkelige oprør. Den mere stabile situation kan bl.a. aflæses af politikernes evne til at vise handlekraft. Investorerne på de finansielle markeder styres i udpræget grad af tilliden til politikerne. Hvis de europæiske politikere efter den seneste aftale formår at fastholde billedet af handlekraft, så er der en mulighed for, at især de europæiske aktiemarkeder vil bevæge sig svagt opad i de kommende kvartaler. Det vil betyde, at renterne i de såkaldte sikre havne som Danmark, Tyskland og USA, vil stige, fordi investorerne vil søge mod risikoaktiver på bekostning af sikre aktiver. Renterne på statsobligationer fra de sydeuropæiske lande vil derimod i denne situation falde kraftigt. Q2 Hvis den nye tillid til politikerne i Europa viser sig at være ubegrundet f.eks. ved at udmøntningen af de nye aftaler om hjælp til banksektoren og etableringen af det nye superfinanstilsyn ikke forløber som aftalt så vil risikoaversionen komme igen, og aktiver som aktier, råvarer og obligationer fra de svageste udstedere vil komme under pres.

2 Pulje 1 - Danske Obligationer Det danske obligationsmarked blev i 2. kvartal 2012 endnu en gang domineret af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Dette betød en øget usikkerhed på de finansielle markeder, hvilket var med til at trække renterne ned. Modsat årets tre første måneder har der været en relativ identisk renteudvikling på tværs af landegrænserne i 2. kvartal, for så vidt angår lande, der ikke indgår blandt de såkaldte PIIGS-lande, der omfatter Portugal, Irland, Italien, Grækenland og Spanien. Således falder både de 2-årige og 10-årige renter i såvel USA som i Tyskland og Danmark, hvilket har medført en generel fladning af rentekurven. Spændet mellem de tyske og danske renter faldt i kvartalet fra ca. -4 bp. til -14 bp. afhængig af, hvor på rentekurven spændet måles. De helt korte danske statsobligationer handles dermed aktuelt til negative renter, hvilket indikerer den ganske særlige situation, obligationsmarkedet befinder sig i. Efter et fald på 57 bp. ligger de 10-årige renter i USA på 1,64 pct., mens de 2-årige renter ligger på 0,30 pct. efter et marginalt fald på 3 bp. I Tyskland ligger den 10-årige rente på 1,58 pct. efter et fald på 21 bp., mens den 2-årige rente er faldet 9 bp. til 0,12 pct. Til sammenligning er den 10-årige rente i Danmark faldet med 39 bp. til 1,44 pct., mens den 2-årige rente er faldet 25 bp. til 0,01 pct. I indeværende periode har der været stor efterspørgsel for den danske krone i valutamarkedet. Dette har tvunget Danmarks Nationalbank til at gøre en kraftig indsats for at holde kronekursen inden for det snævre bånd i forhold til euroen. Nationalbanken har blandt de mest markante tiltag sænket de ledende rentesatser to gange i perioden. Desuden er der solgt ud af danske kroner og købt ind af udenlandsk valuta. De faldende renter har naturligvis bidraget til et positivt afkast for Pulje 1 - Danske Obligationer. For 2. kvartal lyder afkastet på 1,79 pct. (før pensionsafkastskat), mens afkastet for årets første seks måneder lyder på 1,46 pct. (før pensionsafkastskat). Danske Obligationer 1,86% 1,79% 1,52% 1,57% 1,46% 1,24% Danske Obligationer 6,3% 5,3% 6,5% 5,3% 7,5% 6,4% 10,7% 9,1% Danske Obligationer 12,04% 7,81% 7,06% 5,00% 4% Danske Stat ,3 3% Realkredit Danmark SDRO ,8 3,5% Nykredit SDO ,8 4% Realkredit Danmark SDRO ,1 4,5% Danske Stat ,4

3 Pulje 2 - Danske Aktier Danske aktier havde i 2. kvartal 2012 et mindre samlet fald efter tre relativt volatile måneder. Den negative stemning tog især til i styrke i maj, hvor valgdrama i både Frankrig og Grækenland førte til fornyet uro omkring det europæiske valutasamarbejde. Grækernes manglende evne til at forme en ny regering medførte tilmed, at der blev afviklet nyt valg i juni. På den fundamentale økonomiske front blev der i stigende grad sat fokus på risikoen for vækstafmatning. Det var særligt en lav jobskabelse i USA samt skuffende væksttal fra Kina, der kombineret med den europæiske finanskrise bidrog med nervøsitet hertil. Dette har givet yderligere knubs til især de cykliske aktier, som har klaret sig dårligere end det generelle marked i perioden. Aktiemarkedet rettede sig dog en smule mod slutningen af kvartalet. Dette skete i forbindelse med, at EU vedtog en spansk bankpakke i størrelsesordenen EUR 100 mia. Yderligere blev det vedtaget af EU, at den permanente redningsfond, ESM, fremover kan hjælpe kriseramte banker uden at påvirke den statslige gældsætning. Dette fik ligeledes en positiv modtagelse i markedet. F.E. Bording og Bioporto leverede de største kursstigninge på hhv. 28,4 pct. og 27,8 pct. i perioden, mens NeuroSearch og TopoTarget stod for de største fald i 2. kvartal på hhv. 68,2 pct. og 52,3 pct. Undervægte i Vestas og Danske Bank samt overvægte i Coloplast, G4S og Topdanmark bidrog positivt til det relative afkast i forhold til benchmark. Til gengæld blev det relative afkast påvirket negativt af overvægte i DLH, FLSmidth, DFDS og IC Companys samt undervægt i Lundbeck. Pulje 2 Danske Aktier gav i 2. kvartal et afkast på -2,17 pct. (før pensionsafkastskat). Over årets første seks måneder har puljen givet et afkast på 10,87 pct. (før pensionsafkastskat). Danske Aktier -2,07% -2,17% -1,84% 11,04% 10,87% 9,21% Danske Aktier -43,5% -37,0% 49,9% 42,4% 31,7% 26,9% -12,6% -10,7% Danske Aktier -1,80% 16,56% 0,60% 9,41% Novo Nordisk 9,9 Coloplast 9,2 Carlsberg 8,4 A.P. Møller-Mærsk 7,8 Topdanmark 7,8

4 Pulje 4 - Mixpulje Middel Den europæiske gældskrise blussede atter op i 2. kvartal Dramatiske valg i Grækenland og Frankrig, faldende europæisk vækst samt voksende spansk bankkrise var alle faktorer, som medvirkede til renteuro og negative aktiemarkeder i perioden. Dette blev påvirket yderligere af en lav jobskabelse i USA samt skuffende væksttal fra Kina. Det primære lyspunkt i perioden bestod af EU s beslutning om, at den permanente redningsfond, ESM, fremover kan hjælpe kriseramte banker uden at påvirke den statslige gældsætning. Efterspørgslen for de risikobehæftede aktiver såsom aktier har generelt været faldende i perioden. De globale aktier, udtrykt ved MSCI World målt i DKK, faldt i 2. kvartal med 0,45 pct. Dette dækker dog over en kraftig bevægelse i valutamarkedet, hvor USD blev styrket med 4,86 pct. over for DKK. Til gengæld har investorerne søgt mod de såkaldte sikre havne. Disse omfatter bl.a. statsobligationer fra lande som Tyskland, Danmark og USA, hvor man har oplevet faldende renter og dermed også positive afkast. Dette har bidraget til, at de danske obligationer, udtrykt ved EFFAS Denmark All, samlet steg med 2,66 pct. i perioden. Puljen har været positioneret med en mindre overvægt i danske obligationer, hvilket har vist sig positivt i forhold til det relative afkast. Som følge af relativt store kursfald på risikofyldte aktiver har eksponeringen mod aktier dog udlignet denne kursgevinst i perioden. I absolutter termer gav Pulje 4 - Mixpulje Middel et afkast i 2. kvartal på -0,11 pct. (før pensionsafkastskat), mens afkastet for årets første seks måneder ligger i plus med 5,07 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Middel -0,01% -0,11% -0,09% 5,29% 5,07% 4,30% Mixpulje Middel -21,5% -18,3% 20,0% 17,0% 14,3% 12,1% 0,4% 0,4% Mixpulje Middel 5,66% 10,59% 1,92% 4,48% S&P 500 EMINI Sep Aktiefutures USA 15,0 4% Realkredit Danmark SDRO ,2 4% Danske Stat ,7 2% Nykredit SDO ,5 3,5% Nykredit SDO ,1

5 Pulje 5 - Globale Aktier* Globalt faldt aktiekurserne i 2. kvartal 2012 efter tre relativt volatile måneder. Den negative stemning tog især til i styrke i maj, hvor valgdrama i både Frankrig og Grækenland førte til fornyet uro omkring det europæiske valutasamarbejde. Grækernes manglende evne til ar forme en ny regering medførte tilmed, at der blev afviklet nyt valg i juni. På den fundamentale økonomiske front blev der i stigende grad sat fokus på risikoen for vækstafmatning. Det var særligt en lav jobskabelse i USA samt skuffende væksttal fra Kina, der kombineret med den europæiske finanskrise bidrog med nervøsitet hertil. Dette har givet yderligere knubs til især de cykliske aktier, som har klaret sig dårligere end det generelle marked i perioden. Aktiemarkedet rettede sig dog en smule mod slutningen af kvartalet. Dette skete i forbindelse med, at EU vedtog en spansk bankpakke i størrelsesordenen EUR 100 mia. Yderligere blev det vedtaget af EU, at den permanente redningsfond, ESM, fremover kan hjælpe kriseramte banker uden at påvirke den statslige gældsætning. Dette fik ligeledes en positiv modtagelse i markedet. Puljen har været allokeret med overvægt til amerikanske aktier og undervægt til europæiske og japanske aktier. Dette har betydet en overvægt til USD, hvilket isoleret betragtet har bidraget positivt til kvartalets relative og absolutte afkast, idet USD er styrket over for DKK. Relativt store kursfald i Europa og Japan har dog udlignet denne kursgevinst. Pulje 5 Globale Aktier gav i 2. kvartal et afkast på -0,36 pct. (før pensionsafkastskat), og et afkast på 7,53 pct. (før pensionsafkastskat) for de seneste 6 måneder. Globale Aktier* -0,34% -0,36% -0,30% 7,74% 7,53% 6,38% Globale Aktier* -48,5% -41,2% 14,1% 12,0% 13,5% 11,5% -0,1% -0,1% Globale Aktier* 7,35% 12,29% -8,34% -2,98% S&P 500 EMINI Sep Aktiefutures USA 66,2 EURO STOXX 50 Sep Aktiefutures Europa 9,7 FTSE 100 FUT Sep Aktiefutures UK 7,9 TOPIX Sep Aktiefutures Japan 7,5 Swiss Market Index Sep Aktiefutures CHF 6,6 *Puljen har pr. 1. januar 2011 skiftet navn og strategi fra Europæiske aktier til Globale aktier.

6 Pulje 6 - Mixpulje Høj Den europæiske gældskrise blussede atter op i 2. kvartal Dramatiske valg i Grækenland og Frankrig, faldende europæisk vækst samt voksende spansk bankkrise var alle faktorer, som medvirkede til renteuro og negative aktiemarkeder i perioden. Dette blev påvirket yderligere af en lav jobskabelse i USA samt skuffende væksttal fra Kina. Det primære lyspunkt i perioden bestod af EU s beslutning om, at den permanente redningsfond, ESM, fremover kan hjælpe kriseramte banker uden at påvirke den statslige gældsætning. Efterspørgslen for de risikobehæftede aktiver såsom aktier har generelt været faldende i perioden. De globale aktier, udtrykt ved MSCI World målt i DKK, faldt i 2. kvartal med 0,45 pct. Dette dækker dog over en kraftig bevægelse i valutamarkedet, hvor USD blev styrket med 4,86 pct. over for DKK. Til gengæld har investorerne søgt mod de såkaldte sikre havne. Disse omfatter bl.a. statsobligationer fra lande som Tyskland, Danmark og USA, hvor man har oplevet faldende renter og dermed også positive afkast. Dette har bidraget til, at de danske obligationer, udtrykt ved EFFAS Denmark All, samlet steg med 2,66 pct. i perioden. Puljen har været positioneret med en mindre overvægt i risikofyldte aktiver, mens eksponeringen mod danske obligationer har haft undervægt. I aktieallokeringen har de danske aktier bidraget negativt til det absolutte afkast, mens eksponeringen mod amerikanske aktier har haft en svagt udlignende effekt som følge af, at USD er styrket over for DKK i perioden. Beholdningen af danske obligationer har bidraget positivt til puljens afkast for perioden. I absolutter termer gav Pulje 4 - Mixpulje Høj et afkast i 2. kvartal på -0,25 pct. (før pensionsafkastskat), mens afkastet for årets første seks måneder ligger i plus med 6,77 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Høj -0,25% -0,25% -0,25% 6,77% 6,77% 6,77% Mixpulje Høj* 10,01% * Mixpulje Høj har været investeret siden november SEBinvest Danske Aktier 28,8 S&P 500 EMINI Sep Aktiefutures USA 20,8 SEBinvest Kreditobligationer (Euro) 19,6 4% Realkredit Danmark SDRO ,3 EURO STOXX 50 Sep Aktiefutures Europa 4,3

7 Pulje 7 - Korte Obligationer Det danske obligationsmarked blev i 2. kvartal af 2012 endnu en gang domineret af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Dette betød en øget usikkerhed på de finansielle markeder, hvilket var med til at trække renterne ned. Modsat årets tre første måneder har der været en relativ identisk renteudvikling på tværs af landegrænserne i 2. kvartal, for så vidt angår lande, der ikke indgår blandt de såkaldte PIIGS-lande, der omfatter Portugal, Irland, Italien, Grækenland og Spanien. Således falder både de 2-årige og 10-årige renter i såvel USA som i Tyskland og Danmark, hvilket har medført en generel fladning af rentekurven. Spændet mellem de tyske og danske renter faldt i kvartalet fra ca. -4 bp. til -14 bp. afhængig af, hvor på rentekurven spændet måles. De helt korte danske statsobligationer handles dermed aktuelt til negative renter, hvilket indikerer den ganske særlige situation, obligationsmarkedet befinder sig i. Efter et fald på 57 bp. ligger de 10-årige renter i USA på 1,64 pct., mens de 2-årige renter ligger på 0,30 pct. efter et marginalt fald på 3 bp. I Tyskland ligger den 10-årige rente på 1,58 pct. efter et fald på 21 bp., mens den 2-årige rente er faldet 9 bp. til 0,12 pct. Til sammenligning er den 10-årige rente i Danmark faldet med 39 bp. til 1,44 pct., mens den 2-årige rente er faldet 25 bp. til 0,01 pct. I indeværende periode har der været stor efterspørgsel for den danske krone i valutamarkedet. Dette har tvunget Danmarks Nationalbank til at gøre en kraftig indsats for at holde kronekursen inden for det snævre bånd i forhold til euroen. Nationalbanken har blandt de mest markante tiltag sænket de ledende rentesatser to gange i perioden. Desuden er der solgt ud af danske kroner og købt ind af udenlandsk valuta. De faldende renter har naturligvis bidraget til et positivt afkast for Pulje 7 - Korte Obligationer. For 2. kvartal lyder afkastet på 1,22 pct. (før pensionsafkastskat), mens afkastet for årets første seks måneder lyder på 1,41 pct. (før pensionsafkastskat). Korte obligationer 1,23% 1,22% 1,04% 1,46% 1,41% 1,19% Korte obligationer 3,8% 3,2% 5,2% 4,4% 3,5% 3,0% 3,7% 3,1% Korte obligationer 4,63% 3,70% 3,95% 3,17% 4% Danske Stat ,4 4% Nordea SDRO ,8 Var. Nykredit JCB ,9 2% Nykredit SDO ,5 2% Realkredit Danmark SDRO ,0

8 Pulje 8 - Mixpulje Lav Den europæiske gældskrise blussede atter op i 2. kvartal Valg i Grækenland og Frankrig, faldende europæisk vækst samt voksende spansk bankkrise var alle faktorer, som medvirkede til renteuro og negative aktiemarkeder i perioden. Dette blev påvirket yderligere af en lav jobskabelse i USA samt skuffende væksttal fra Kina. Det primære lyspunkt i perioden bestod af EU s beslutning om, at den permanente redningsfond, ESM, fremover kan hjælpe kriseramte banker uden at påvirke den statslige gældsætning. Efterspørgslen for de risikobehæftede aktiver såsom aktier har generelt været faldende i perioden. De globale aktier, udtrykt ved MSCI World målt i DKK, faldt i 2. kvartal med 0,45 pct. Dette dækker dog over en kraftig bevægelse i valutamarkedet, hvor USD blev styrket med 4,86 pct. over for DKK. Til gengæld har investorerne søg mod de såkaldte sikre havne. Disse omfatter bl.a. statsobligationer fra lande som Tyskland, Danmark og USA, hvor man har oplevet faldende renter og dermed også positive afkast. Dette har bidraget til, at de danske obligationer, udtrykt ved EFFAS Denmark All, samlet steg med 2,66 pct. i perioden. Puljen har været positioneret med overvægt i danske obligationer, hvilket har vist sig positivt i forhold til det relative afkast. Eksponeringen mod risikofyldte aktiver, som generelt har været faldende i perioden, har dog reduceret det absolutte afkast. I absolutter termer gav Pulje 8 - Mixpulje Lav et afkast i 2. kvartal på 0,88 pct. (før pensionsafkastskat), mens afkastet for årets første seks måneder ligger i plus med 4,28 pct. (før pensionsafkastskat). Mixpulje Lav 0,95% 0,88% 0,74% 4,46% 4,28% 3,62% * Mixpulje Lav ,7% 16,7% 11,1% 9,4% 3,1% 2,6% *Afkastet for 2009 er regnet fra puljens start 1. februar Mixpulje Lav 7,08% 9,60% - - 4% Realkredit Danmark SDRO ,4 S&P 500 EMINI Sep Aktuefutures USA 9,9 4% Danske Stat ,3 2% Nykredit SDO ,0 3,5% Nykredit SDO ,9

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske gældskrise,

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2012

Markedskommentar Orientering Q3 2012 Markedskommentar Kære Læser Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2014

Markedskommentar Orientering Q4 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Q1 2015. Markedskommentar

Q1 2015. Markedskommentar Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2011

Markedskommentar Orientering Q4 2011 Markedskommentar I 4. kvartal 2011 var de finansielle markeder igen præget af den europæiske statsgældskrise. Den store usikkerhed om løsningsmodellerne gav specielt i oktober og november kraftige udsving

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2011

Markedskommentar Orientering Q3 2011 Markedskommentar De finansielle markeder var gennem hele 3. kvartal meget urolige. Aktiemarkederne, over det meste af verden, faldt som følge af den efterhånden kroniske gældskrise i både Europa og USA

Læs mere

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA, Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2014

Markedskommentar Orientering Q2 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2014 Den globale økonomi er i 2. kvartal kommet sig over det skuffende 1. kvartal, hvor især den amerikanske isvinter satte en midlertidig

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JULI 2015 Juni præget af stor volatilitet på de finansielle markeder Aktiemarkederne blev i juni hårdt ramt af frygten for stigende renter og usikkerheden

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Året der gik 2007. Valuta i 2007

Året der gik 2007. Valuta i 2007 Af Bo Lützen-Laursen & Rikke Halse Kristensen Året der gik 2007 År 2007 blev et begivenhedsrigt år. Den store sub prime krise brød ud og recessionsfrygten i USA blev større og større efterhånden som tiden

Læs mere

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil 29. oktober 2014 Global økonomi er stabil Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest De globale aktiemarkeder har udvist betydelige svingninger de sidste par uger. Årsagerne hertil er mange. Dels

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - MARTS 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - MARTS 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - MARTS 2015 MARKEDSKOMMENTAR MARTS 2015 Tegn på at foråret breder sig i Europa Konjunkturindikatorer for starten af 2015 signalerer, at det positive momentum i økonomien fortsætter,

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - AUGUST 2015 MARKEDSKOMMENTAR AUGUST 2015 Positive afkast indenfor såvel aktier som obligationer i juli Juli var en positiv måned for afdelingerne understøttet af stigende kurser

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2014 Midt ude i Nordatlanten løber en kløft, hvor den nordamerikanske kontinentalplade møder den eurasiske kontinentalplade. De to plader,

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år!

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Nyhedsbrev Kbh. 5. jan. 2015 Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Året sluttede med en mindre stigning på 0,2-0,3 % pga. lavere renter og en svækket euro. Dermed har vi nu haft

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007 HP Hedge juli 2009 Juli måned var atter en rigtig god måned for HP Hedge, som endelig er tilbage i en kurs omkring 100. Den indre værdi er nu 100,64, og det betyder at afkastet i juli var 4,44%. Afkastet

Læs mere

Afkast rapportering - oktober 2008

Afkast rapportering - oktober 2008 HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - MAJ 2015 MARKEDSKOMMENTAR MAJ 2015 Pusterum I USA bekræftede BNP-tal for årets første kvartal, at væksten bremsede midlertidigt op efter et stærkt 2014. Sammen med svage nøgletal

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem

Læs mere

Kvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen

Kvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen lokal puljepension Kvartalsrapport 4. kvartal 2005 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen Aktiepuljerne og mixpuljen opnåede i fjerde kvartal igen meget fine afkast.

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015

Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015 Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015 Status for eurozonen i 2015 europæiske økonomier i krise siden start af finanskrise i 2007-08: produktion stagnerende,

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge ultimo november 2011 I november opnåede afdelingen et afkast på -0,12% og har dermed givet et afkast i 2011 på 6,66 %. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion November har som sagt været

Læs mere

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD PULJENYT Nr. Oktober Puljeafkastet kan følges måned for måned på www.sparnord.dk/investering/puljenyt Det næste nummer af PuljeNyt findes også her - ca. måned efter udgangen af hvert kvartal. AFKAST FOR.

Læs mere

NYHEDSBREV JANUAR 2014

NYHEDSBREV JANUAR 2014 NYHEDSBREV JANUAR 2014 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV JANUAR 2014 CENTRALBANKERNE SATTE SCENEN FOR DE FINANSIELLE MARKEDER I 2013 2013 blev et år der igen var præget af centralbankernes

Læs mere

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JUNI 2015 USA kæmper for at genfinde kadencen De fleste amerikanske konjunkturindikatorer peger på moderat vækst i USA i andet kvartal, efter at reviderede

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Investeringsrådgiver

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Investeringsrådgiver HP Hedge ultimo februar 2012 I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion Tabet skyldes publicering af udtrukne ultimo februar, som ramte stort set hele

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2015 Kraftigt faldende oliepriser virker som god økonomisk stimulation Faldende oliepriser, anspændte geopolitiske forhold og centralbankernes

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge marts 2010 HP Hedge gav et afkast på 2,90% i marts måned. Det betyder, at det samlede afkast for første kvartal 2010 blev 7,79%. Afdelingen har nu eksisteret i lige over 3 år, og det er tid at

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. HP Hedge Ultimo april 2010. Index 100 pr. 15. marts 2007

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. HP Hedge Ultimo april 2010. Index 100 pr. 15. marts 2007 HP Hedge april 2010 HP Hedge gav et afkast på 1,29% i april. Det er ensbetydende med et samlet afkast for 2010 på 9,18%. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det var målsætningen minimum at matche

Læs mere

Finansierings- og rentemøde mandag, den 10. oktober 2011

Finansierings- og rentemøde mandag, den 10. oktober 2011 Finansierings- og rentemøde mandag, den 10. oktober 2011 v/ Driftsøkonom Jørgen Thorø KHL Temaer: Er Europa på vej i Japans vækstfælde? Overlever euroen? Renteniveauer pt. Stigende marginer og bidragssatser

Læs mere

DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2011

DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2011 Markedskomtar Orienting Q4 2011 I 4. kvartal 2011 var de finansielle marked igen præget europæiske stsgældskrise. Den store usikkhed om løsningsmodellne gav specielt i oktob novemb krtige udsving på aktiemarkedne.

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år

Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år København, den 26. oktober 2009 Ny pensionsanalyse: Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år Morningstar analyserer nu som noget nyt pensionsselskabernes egne risikoprofil fonde fra Unit Link

Læs mere

Danske realkreditobligationer uskadt gennem europæisk

Danske realkreditobligationer uskadt gennem europæisk NR. 6 JUNI 2010 Danske realkreditobligationer uskadt gennem europæisk tumult I den senere tid har usikkerheden omkring den græske gældssituation skabt uro på mange finansielle markeder, men danske realkreditobligationer

Læs mere

Globaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer.

Globaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelse 9 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelsen for 9 indeholder et temakapitel om finanskrisen og faren for protektionistiske tiltag. Da kapitlet blev skrevet i foråret 9 og

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

Den økonomiske krise den perfekte storm

Den økonomiske krise den perfekte storm Den økonomiske krise den perfekte storm Agenda Den økonomiske krise lige nu USA Europa Asien Danmark Politiske initiativer skattereform som Instrument til at øge arbejdsudbuddet Det amerikanske og det

Læs mere

Investeringsforeningen. foreningen Nykredit. Investerings. Invest Engros. Nykredit Invest

Investeringsforeningen. foreningen Nykredit. Investerings. Invest Engros. Nykredit Invest Investerings Investerings Investerings Investeringsforeningen foreningen foreningen foreningen Nykredit Nykredit Nykredit NykreditInvest Invest Invest InvestEngros Engros Engros Engros Halvårsrapport2010

Læs mere

Nr. 2 April 2013. Afkast i procent for 1. kvartal 2013. 3,75 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4

Nr. 2 April 2013. Afkast i procent for 1. kvartal 2013. 3,75 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4 Puljenyt Nr. April tættere på pct., pct. Afkast i procent for. kvartal, pct., pct. INDHOLD Hvorfor investere globalt?...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side

Læs mere

Kapitel 6 De finansielle markeder

Kapitel 6 De finansielle markeder Kapitel 6. De finansielle markeder 2 Kapitel 6 De finansielle markeder 6.1 Verdens finansielle markeder For bedre at forstå størrelsen af verdens finansielle markeder vises i de følgende tabeller udviklingen

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Return on Knowledge Bornholms Regionskommune Danske Capital - porteføljeforvaltning Tirsdag d. 26.08.2014 Afkast siden 2008 2 Status for porteføljen i år Status pr. 31.07.2014 Afkast 3,16% 4.745.572 kr.

Læs mere

Kvartalsrapport. 2. kvartal 2015

Kvartalsrapport. 2. kvartal 2015 Kvartalsrapport 2. kvartal 2015 RESUME Økonomiske udsigter Efter et dyk i den økonomiske vækst i USA i 1. kvartal 2015, primært som følge af ekstraordinære forhold, er den økonomiske vækst i 2. kvartal

Læs mere

Nr. 3 Juli 2014 AFKAST I PROCENT FOR 1. HALVÅR 2014. 6,83 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4

Nr. 3 Juli 2014 AFKAST I PROCENT FOR 1. HALVÅR 2014. 6,83 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4 Puljenyt Nr. Juli tættere på, AFKAST I PROCENT FOR. HALVÅR 9,, INDHOLD Få overblik over din pension...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side Puljeafkast...side,

Læs mere

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere?

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere? 30. september 2014 Er aktiemarkedet blevet for dyrt? Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest I september blev et af de mest succesrige kinesiske selskaber med navnet Alibaba børsnoteret i New

Læs mere

Pres på kronen årsager og konsekvenser

Pres på kronen årsager og konsekvenser Pres på kronen årsager og konsekvenser Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Det har været en meget begivenhedsrig start på det danske obligationsmarked i 20. Den Europæiske Centralbank

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion

Læs mere

Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening)

Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening) Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening) Halvårsrapport 2015 CVR-nr. 32 82 59 23 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Halvårsrapporten2015ihovedtræk

Læs mere

Nr. 2 April 2012 AFKAST I PROCENT FOR 1. KVARTAL 2012. 4,35 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4

Nr. 2 April 2012 AFKAST I PROCENT FOR 1. KVARTAL 2012. 4,35 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4 Puljenyt Nr. April tættere på pct. 9, pct. AFKAST I PROCENT FOR. KVARTAL, pct., pct. INDHOLD Hvor meget skal der egentlig spares op for at det er "nok"?...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side

Læs mere

Koordineret EU-krisepolitik kan skabe 36.000 job i Danmark

Koordineret EU-krisepolitik kan skabe 36.000 job i Danmark Koordineret EU-krisepolitik kan skabe 36.000 job i Danmark Der er meget store usikkerheder forbundet med international økonomi i øjeblikket og meget taler for, at væksten i udlandet bliver lavere end først

Læs mere

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007

Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2007 Aktieindeks Udvikling i 1. kvartal 2007 Værdi Værdi 29.12. 30.03.07 Ændring i 1.kvt. Afkast i 1.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 423,43 443,92 20,49 4,84% 4,84% OMX C20*

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 43

KonjunkturNYT - uge 43 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation

Læs mere

Finansrapport. pr. 31. juli 2014

Finansrapport. pr. 31. juli 2014 pr. 31. juli ØKONOMI Assens Kommune 30. august 1 Resume I henhold til kommunens finansielle strategi skal der hvert kvartal gives en afrapportering vedrørende kommunens finansielle forhold på både aktiv

Læs mere

kan fremgangen fortsætte?

kan fremgangen fortsætte? De globale økonomiske udsigter De globale økonomiske udsigter kan fremgangen fortsætte? Selve finanskrisen er overstået 6 % %-point Lånerente mellem banker 5 4 percent 3 2 1 0 jan "Sikker rente" maj sep

Læs mere

Kvartalsrapport. 1. kvartal 2012

Kvartalsrapport. 1. kvartal 2012 Kvartalsrapport 1. kvartal 2012 RESUME Økonomiske udsigter Vækstopbremsningen har i kvartalet været større end forventet i Emerging Markets, og specielt er udviklingen i Kina foruroligende. Hvis ikke landet

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. marts 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden november Recessionen går på hæld holdbart opsving på vej Nøgletal har væeret blandet men nogle har overrasket positivt

Læs mere

Afmagt og magtens arrogance (kommentaren til uge 49, 2011)

Afmagt og magtens arrogance (kommentaren til uge 49, 2011) 1 Af Cand. Phil. Steen Ole Rasmussen, d. 11/12 2011. Afmagt og magtens arrogance (kommentaren til uge 49, 2011) EU s regeringschefer vedtog, i ugen der gik, et traktatforslag, der vil binde de kontraherende

Læs mere

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer)

Samlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer) Absalon Invest Emerging Markets Obligationer Obligationer Emerging markets Obligationer Høj risiko 28 34 51-6,89% 4,52% 11,36% 8,64% 1,46% Absalon Invest High Yield Obligationer Obligationer Non-investment

Læs mere

Kvartalsrapport. 3. kvartal 2012

Kvartalsrapport. 3. kvartal 2012 Kvartalsrapport 3. kvartal 2012 RESUME Økonomiske udsigter Den økonomiske vækst har, selvom der på det seneste spores fremgang, generelt været skuffende i 3. kvartal 2012. Udviklingen på det vigtige amerikanske

Læs mere

Emerging Markets Debt eller High Yield?

Emerging Markets Debt eller High Yield? Emerging Markets Debt eller High Yield? Af Peter Rixen Portfolio Manager peter.rixen@skandia.dk Aktiver fra Emerging Markets har i mange år stået øverst på investorernes favoritliste, men har i de senere

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. juni 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden marts Gældskrisen i eurozonen har udviklet sig fra slemt til meget værre, og enorme redningspakker har været nødvendig for

Læs mere

Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast

Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing April 2010 Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast God start på 2010 positive afkast i samtlige puljer Danske aktier gav de højeste

Læs mere

PLUSINVEST Nyhedsbrev 1/2005

PLUSINVEST Nyhedsbrev 1/2005 Opdateret 13. april 2005 PLUSINVEST PLUS Global 2007 PLUS Basisrente 2008 PLUS Extrarente 2008 PLUS 5 Index Basis 2008 PLUS 5 Index Super 2008 PLUS 5 Index Rente 2009 PLUS 5 Index Super 2009 PLUS 5 Index

Læs mere

Stresstest bringer os nærmere bankunionen

Stresstest bringer os nærmere bankunionen BRIEF Stresstest bringer os nærmere bankunionen Kontakt: Cheføkonom, Mikkel Høegh +45 21 54 87 97 mhg@thinkeuropa.dk RESUME De europæiske banker har lige været igennem en omfattende stresstest. Testen

Læs mere

Flotte afkast i alle puljer i 1. halvår

Flotte afkast i alle puljer i 1. halvår Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing Juli 2010 Flotte afkast - takket været rentefald og valutakursudviklingen Udenlandske obligationer gav de højeste afkast Flotte afkast i alle puljer i 1.

Læs mere

NYT FRA NATIONALBANKEN

NYT FRA NATIONALBANKEN 1. KVARTAL 2015 NR. 1 NYT FRA NATIONALBANKEN UDSIGT TIL STØRRE VÆKST I DANMARK Nationalbanken opjusterer skønnet for væksten i dansk økonomi i år og til næste år. Skønnet er nu en vækst i BNP på 2,0 pct.

Læs mere

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 PLUS PLUS - en sikker investering Verdens investeringsmarkeder har i den seneste tid været kendetegnet af ustabilitet. PLUS Invest er en

Læs mere

Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale. Udgået materiale

Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale. Udgået materiale Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale 2 Jyske Invest favorit obligationer De bedste af 200.000 obligationer i én portefølje Obligationer i porteføljen sikrer

Læs mere

Korte eller lange obligationer?

Korte eller lange obligationer? Korte eller lange obligationer? Af Peter Rixen Portfolio manager peter.rixen @skandia.dk Det er et konsensuskald at reducere rentefølsomheden på obligationsbeholdningen. Det er imidlertid langt fra entydigt,

Læs mere

Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne

Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing April 2015 Stærke aktiemarkeder i 1. kvartal Høje afkast i Bankvalg Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne Samtlige puljer gav i 1. kvartal

Læs mere

Renteprognose august 2015

Renteprognose august 2015 .8.15 Renteprognose august 15 Konklusion: Vi forventer, at den danske og tyske 1-årige rente om et år ligger - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse Første rentestigning fra Nationalbanken

Læs mere

KRITISKE ANALYSER. Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk. Notat

KRITISKE ANALYSER. Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk. Notat 1 KRITISKE ANALYSER Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk Notat EU BANKUNION: Godt eller skidt for dansk økonomi? Medlemskab af EU s bankunion risikerer

Læs mere

Udvikling i 4. kvartal 2008

Udvikling i 4. kvartal 2008 DANSK Kvartalsrapport for 4. kvartal 2008 Aktieindeks Værdi Udvikling i 4. kvartal 2008 Værdi 30.09.08 31.12.08 Ændring i 4.kvt. Afkast i 4.kvt. Afkast i 2008 OMX CPH* 324,48 227,98-96,50-29,74% -48,96%

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge ultimo august 2011 I august opnåede afdelingen et afkast på 1,20% og har dermed givet et afkast i 2011 på 4,98%. kilde: Egen produktion Afdelingens afkast for august skyldes altovervejende den

Læs mere

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD).

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD). 24.1.214 : Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af,87 % 222 (USD). Hvorfor: Tilbyder en attraktiv rente i USD. Renterne ser ikke ud til at være prissat korrekt. Derfor er der et kurspotentiale.

Læs mere