KonjunkturNYT - uge 31

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge. juli. august Danmark Bruttoledigheden faldt svagt i juni Fremgang i konjunkturbarometre for serviceerhverv og detailhandel, uændret for bygge og anlæg og fald i industrien Stigende boligpriser i maj Internationalt USA: Stigning i BNP, boligpriser og erhvervstillid, fald i ledigheden Tyskland: Ledigheden uændret Euroområdet: Inflation og ledighed uændret Storbritannien: Stigning i erhvervstilliden Sverige: Fald i BNP og erhvervstillid Japan: Fald i ledighed og industriproduktion Kina: Stigning i erhvervstilliden Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder BoE, ECB og Fed fastholder pengepolitiske renter Fremgang på aktiemarkederne Stigning i kronekursen over for US Dollar, men fald over for den svenske krone og det britiske pund Stigning i olieprisen Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl.. Henvendelse rettes til hco@oim.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Bruttoledigheden faldt svagt i juni Bruttoledigheden faldt med personer i juni til. personer, jf. figur.. I første halvår af er bruttoledigheden dermed samlet set reduceret med. personer. Ledighedsprocenten er uændret i juni på, pct. af arbejdsstyrken. Ledigheden er påvirket af dagpengereformen og indførelsen af uddannelsesydelsen. Ledige, der vælger den særlige uddannelsesordning, indgår som kontanthjælpsmodtagere. Antallet af bruttoledige kontanthjælpsmodtagere er steget med. personer i juni, mens antallet af bruttoledige dagpengemodtagere er faldet med. personer. Siden årsskiftet er der blevet. flere bruttoledige kontanthjælpsmodtagere, mens der er blevet. færre bruttoledige dagpengemodtagere. Ledigheden er faldet mest for de --årige i juni, men der har også været et mindre fald blandt de --årige. I Økonomisk Redegørelse, maj, er det lagt til grund, at udviklingen på arbejdsmarkedet gradvist vil vende fra andet halvår af. Faldet i ledigheden i maj og juni har været større end forudsat i majredegørelsen, jf. figur.. Figur. Bruttoledigheden. personer. personer Danmarks Statistik Skøn ØR maj Nye månedstal fra Danmarks Statistik siden ØR Anm.: Aftalen om midlertidig arbejdsmarkedsydelse er indgået efter færdiggørelsen af prognosen i Økonomisk Redegørelse maj og indgår dermed ikke i skønnet for bruttoledigheden. Kilde: Danmarks Statistik og Økonomisk Redegørelse, maj.

3 Fremgang i konjunkturbarometre for serviceerhverv og detailhandel, uændret for bygge og anlæg og fald i industrien Konjunkturbarometeret for industrien faldt fra indeks til - i juli, jf. figur.. Det afspejler især et fald i vurderingen af den samlede ordrebeholdning. Produktionsforventningerne til de næste måneder var uændret på et positivt niveau, hvilket indikerer svag fremgang. Andelen af industrivirksomheder, som beretter om manglende efterspørgsel som en produktionsbegrænsning faldt lidt til pct. i juli, men ligger stadig ret højt. Det sammensatte konjunkturbarometer for bygge og anlæg var i juli på indeks - og var således uændret i forhold til juni, jf. figur.. Vurderingen af ordrebeholdningen var også uændret, mens der var en lille forbedring i beskæftigelsesforventningerne, der dog stadig er negative. Traditionelt har indikatoren ligget lavt, og siden begyndelsen af har den med nogle få undtagelser ligget omkring -. Konjunkturbarometret for serviceerhvervene var i juli på -, hvilket er en stigning i forhold til forrige måned, jf. figur.. Forventningerne til den fremtidige omsætning steg til et omtrent neutralt niveau, hvilket medvirkede til en forbedring af konjunkturbarometret. Vurderingen af den faktiske omsætning bidrog også positivt. Detailhandelens konjunkturbarometer (ikke-sæsonkorrigeret) steg fra indeks til i juli, jf. figur.. et har været positivt siden februar i år, hvilket særligt skyldes stabilt høje forventninger til omsætningen. Der har dog været meget store udsving i konjunkturbarometret fra måned til måned gennem det seneste års tid. Figur. Sammensatte konjunkturbarometre for industri og bygge- og anlæg Figur. Sammensatte konjunkturbarometre for serviceerhverv og detailhandel (Nettotal) (Nettotal) (Nettotal) (Nettotal) Industri Bygge og anlæg Serviceerhverv Detailhandel Anm.: Alle serier med undtagelse af detailhandel er sæsonkorrigeret. Før maj består serien for detailhandel af tal fra EU s oprindelige statistik, mens tallene efter er fra den udvidede stikprøve, som DST foretager. Hermed kan der være større usikkerhed ved sæsonmønstret. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

4 Tusinde Tusinde Stigende boligpriser i maj I maj steg prisen på enfamiliehuse med, pct. i forhold til april, jf. figur.. Priserne på enfamiliehuse er steget med, pct. siden årsskiftet, efter at have ligget stabilt igennem. I forhold til samme måned sidste år er priserne på enfamiliehuse steget med, pct. Prisen på ejerlejligheder steg med, pct. fra april til maj, jf. figur.. Siden maj sidste år er prisen på ejerlejligheder steget med, pct. Trods den seneste tids stigende priser på både enfamiliehuse og ejerlejligheder er aktiviteten på boligmarkedet fortsat lav. Således ligger det månedlige antal handler stadig betydeligt under niveauet fra før krisen, hvor handelsaktiviteten omvendt var meget høj, jf. figur.. Antallet af handler er dog forbundet med stor usikkerhed, og revideres op til måneder tilbage i tid. Generelt er opgørelsen for boligpriser og handler forbundet med stor usikkerhed, fordi kun ca. pct. af det forventede endelige antal handler er opgjort på beregningstidspunktet for den seneste måneds tal. Grundet den relativt korte periode, som Danmarks Statistik har opgjort de månedlige boligprisstigninger i, er en egentlig sæsonkorrektion af data relativt usikker, jf. anmærkningen til figurerne. Figur. Boligpriser Figur. Antallet handler (=) (=) Antal (.) Antal (.),,,,,,,,,,,,,, Enfamiliehuse Ejerlejligheder Enfamiliehuse Ejerlejligheder Anm.: Prisindeksene er ikke sæsonkorrigerede som følge af, at perioden fra januar til marts dels er forholdsvis kort og dels indeholder relativt store udsving, som ikke er sæsonrelaterede og derfor forstyrrer korrektionen af sæsonudsvingene. Stregen i figur. viser hvor langt tilbage, der kan forekomme revisioner. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger

5 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Fra april til maj steg boligpriserne i USA ifølge både FHFA og Case-Shiller. Den største stigning på, pct. var i Case-Shiller boligprisindekset, som omfatter prisudviklingen i de største byer i USA, mens FHFA-indekset steg med, pct., jf. figur.. Begge indeks har været stigende siden starten af. BNP steg med, pct. i. kvartal ifølge det foreløbige nationalregnskab, og dermed fortsætter væksten i USA, jf. figur.. Det var især privatforbruget og erhvervsinvesteringerne, der trak op i. kvartal, mens der var et negativ bidrag fra offentligt forbrug. År-til-år væksten blev opgjort til, pct. Hvert. år reviderer BEA (the Bureau of Economic Analysis) deres data og metoder. I denne omgang er den primære ændring i opgørelsen af udgifter til forskning og udvikling, der nu opgøres som investeringer frem for som omkostninger i produktionen. Dette har blandt andet betydet, at væksten BNP væksten i år opjusteres fra, pct. til, pct. Figur. Boligpriser, USA Figur. BNP-vækst i USA (M=) (M=) (k/k) (k/k) FHFA Case Shiller C - - Erhvervstilliden i fremstillingserhvervene målt ved ISM-indikatoren steg med, point til indeks, i juli, jf. figur.. Dette er det højeste niveau siden maj. Indikatoren er for anden måned i træk over den neutrale værdi, som markerer fremgang. Fremgangen var især drevet af bedring i vurderingen af produktionen, men også vurderingen af nye ordrer og beskæftigelse bidrog med pæne stigninger. Ledigheden faldt fra juni til juli med, pct.-point til, pct. af arbejdsstyrken, jf. figur.. Faldet bidrager til billedet af et amerikansk arbejdsmarked i bedring med generelt faldende arbejdsløshed siden slutningen af. Antallet af beskæftigede steg med. personer. Det var primært den private beskæftigelse, der drev fremgangen i den samlede beskæftigelse, mens den offentlige beskæftigelse var omtrent uændret. Siden samme måned sidste år er beskæftigelsen steget med, mio. personer.

6 Figur. Erhvervstillid (ISM), USA Figur. Beskæftigelse, USA af arbejdsstyrken. personer Fremstilling Service Ændring (m/m) i beskæftigelse (h. akse) Ledighed Tyskland Ledigheden (national definition) var i juli uændret på, pct. af arbejdsstyrken, jf. figur.. Det dækker over et fald i antal ledige på. personer. Ledigheden har stort set været uændret siden efteråret og er på det laveste niveau siden genforeningen. Figur. Ledighed, Tyskland Figur. Inflation, euroområdet af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken - - Euroområdet Inflationen var på, pct. i juli og dermed på samme niveau som i juni, jf. figur.. Der var en større prisstigning på mad, alkohol og tobak, mens et fald i prisstigningerne på tjenester trak ned. Den EU-harmoniserede ledighed var på, pct. af arbejdsstyrken i juni, og er dermed uændret i forhold til maj, jf. figur.. Det var fjerde måned i træk uden ændringer i den europæiske ledighedsrate. Ledigheden faldt med beskedne. personer, hvilket er det første fald siden april. Ledighedsraten er, pct.-point højere end i

7 juni. Ledigheden var på, pct. af arbejdsstyrken i Tyskland, pct. i Frankrig,, pct. i Italien og, pct. i Spanien. Figur. Ledighed, euroområdet Figur. Erhvervstillid, Storbritannien af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken PMI fremstilling PMI service Storbritannien Erhvervstilliden i fremstillingserhvervene målt med PMI-indikatoren steg i juli med, point til indeks,, jf. figur.. Det er det højeste niveau siden marts. Det er fjerde måned i træk, at indikatoren ligger over grænsen på, der indikerer fremgang i erhvervene. Sverige Den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet viste et fald i BNP på, pct. i. kvartal sammenlignet med forrige kvartal, jf. figur.. I forhold til samme kvartal sidste år steg BNP med, pct., hvilket især skyldes fremgang i lagrene og det private og offentlige forbrug, mens de faste bruttoinvesteringer trak ned. Den svenske erhvervstillid i fremstillingserhvervene opgjort med PMI-indikatoren var på indeks, i juli, hvilket er, point lavere end måneden før, jf. figur.. Trods tilbagegangen holder indekset sig over grænsen på, hvilket markerer en svag fremgang i erhvervene.

8 Figur. BNP-vækst, Sverige Figur. Erhvervstillid, Sverige PMI fremstilling PMI service Japan I juni faldt ledigheden med, pct.-point til, pct. af arbejdsstyrken, jf. figur.. Ledigheden har generelt været faldende siden midten af, og er faldet med, pct.-point siden samme måned sidste år. Industriproduktionen faldt med, pct. i juni sammenlignet med måneden forinden, jf. figur.. Faldet kommer efter en gradvis fremgang siden slutningen af, som var hjulpet på vej af en ekspansiv penge- og finanspolitik. Industriproduktionen ligger nu, pct. under niveauet i samme måned sidste år. Figur. Ledighed, Japan Figur. Industriproduktion, Japan af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken (M=) (M=) Kina Erhvervstilliden fra NBS (National Bureau of Statistics) inden for fremstillingserhverv målt ved PMI-indikatoren var på indeks, i juli, hvilket er en stigning på, point i forhold til måneden forinden, jf. figur..

9 Figur. Erhvervstillid, Kina

10 RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKE- DER Onsdag d.. juli var der rentemøde i den amerikanske centralbank Fed, hvor det blev besluttet at fastholde den pengepolitiske rente i intervallet -¼ pct. Torsdag d.. august var der rentemøde i ECB og Bank of England, og begge centralbanker fastholdt den pengepolitiske rente på, pct. Det danske og de internationale aktieindeks har været stigende i denne uge. Kronens værdi er styrket over for den svenske, japanske og britiske valuta, mens den er svækket over for den amerikanske dollar. Siden sidste fredag er prisen på råolie steget. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Fredag Ændring ift. Fredag Ændring ift. / sidste fredag / sidste fredag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente Ledende renter, pct. p.a.:,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig, -, pct.point Sverige (repo),, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån, -, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.point USA,, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland,, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,, pct.point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser : Kort (-md.) -, -, pct.point USD/JPY,, pct. Langt (-årigt), -, pct.point GBP/USD,, pct. Aktiekurser (kursindeks): OMXC (/- = ),, pct. Aktiekurser (kursindeks): EUR/USD, -, pct. USD, S&P, pct. Valutakurser : Japan, Nikkei, pct. EUR/DKK, -, pct. USD/DKK,, pct. Euroomr., Eurostoxx indeks, pct. SEK/DKK, -, pct. Storbritannien, FTSE, pct. NOK/DKK, -, pct. GBP/DKK, -, pct. Oliepriser: JPY/DKK, -, pct. Brent (USD),, USD Effektiv kronekursindeks ( = ),, point Brent (DKK), DKK ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank

11 Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland - - USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin,,,,,,, jul sep nov jan mar maj jul -årig, rentespænd (h.a.) -årig, dansk sep nov jan mar maj jul -mdr., rentespænd (h.a.) -mdr., dansk -point,,,,,, -, -, -, -, -, Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - jan sep maj jan Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin Euro Dollar jul nov mar jul nov mar jul Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser (=) (=) jul nov mar jul nov mar jul USD/EUR USD/JPY,,,,,,, jul nov mar jul nov mar jul Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin