Ejendomsinvestering og finansiering
|
|
- Anders Mogensen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Ejendomsinvestering og finansiering Dag 1 1
2 Ejendomsinvestering og finansiering Forventninger til faget Baggrund 2
3 Ejendomsinvestering og finansiering Praktisk information: Medbring PC med excel Der vil være brug for den i varieret omfang Trådløst netværk (se også studiehåndbog) User Name: Password: 3
4 Ejendomsinvestering og finansiering Eksamen Computer bruges til eksamen Eksamen er med hjælpemidler Eksamensdato Udmeldes så snart den er klar 4
5 Ejendomsinvestering og finansiering Pensum: Hedegaard, Ove, Hedegaard, Michael (2011). Strategisk investering og finansiering, 3. udgave, Jurist- og Økonomforbundets Forlag Ejendomsforeningen Danmark (2008). Vejledning om vurdering af erhvervsejendom. Bilag V, s ( Værdiansættelse af fast ejendom en introduktion til DCF-modellen ) Ejendomsforeningen Danmark (2010). Værdiansættelse af investeringsejendomme anbefalinger til DCF-modellen 2010 Ejendomsforeningen Danmark (2013). Definition af forrentningskravet Diverse udleveret materiale (plancher etc.) 5
6 Ejendomsinvestering og finansiering Undervisningsplan Introduktion Investeringsejendomsmarkedet Teori- og metodegrundlag Introduktion til måling af ejendomsafkast Rentesregning Investeringens fordelagtighed I Cash-flow Investeringens fordelagtighed II Levetidskalkuler Strategisk investering og mål Måling af ejendomsafkast Direkte afkast, værditilvækst, totalt afkast. Værdiansættelse af ejendomme Finansiering af fast ejendom Risiko Porteføljeteori Opsamling og spørgsmål 6
7 Foreløbig undervisnings- og opgaveplaner Foreløbig undervisningsplan med datoer og underviser er udleveret Foreløbig opgaveplan med udleverings- og afleveringsopgaver er udleveret 7
8 Ejendomsinvestering og finansiering Mere information Ejendomsstatistikken ( Forventningsundersøgelser ( Oline-ED Statistikken (ledige erhvervslokaler) Markedsrapporter fra erhvervsejendomsmæglerne Bøger David Geltner et. al. (2014). Commercial Real Estate Analysis and Investments, 3rd Edition. Kenneth M. Lusht (2005). Real Estate Valuation. Zvi Bodie, Alex Kane, and Alan J. Marcus (2005). Essentials of Investment. Martin Hoesli and Bryan D. MacGrecor (2000). Property investment. Principles and practice of portfolio management. Gerald R. Brown and George A. Matysiak (2000). Real Estate Investment. A Capital Market Approach. 8
9 Investeringsejendomsmarkedet En beskrivelse 9
10 Investorer og ejendomsinvesteringer Institutionelle investorer (livs-)forsikringsselskaber pensionskasser banker fonde Private ejendomsfirmaer Private investorer Formål: at skabe afkast til medlemmer/kunder/aktionærer/sig selv 10
11 Investeringsmuligheder Forskellige typer: aktier obligationer ejendomme Infrastruktur guld... temaet for i dag er ejendomsinvesteringer! 11
12 Hvad kendetegner ejendomsinvesteringer? heterogenitet fast lokalisering stor enhedsværdi store omkostninger ved køb og salg prisbestemmelse (begrænset information) illikviditet mulighed for aktiv management politisk indblanding 12
13 Værdi af ejendomme ejet af de større danske investorer i Kilde: Ejendomsforeningen Danmark
14 Andel ejendomme af samlede investeringer for større investorer 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Danica Nordea* PFA JØP Pension Fund Codan KP Magistrene* Sygeplejerskerne Topdanmark KP Pension Fund DIP JØP Tryg 14 Kilde: Sadolin & Albæk
15 Sammenhænge på investeringsejendomsmarkedet Kan man sige noget om, hvad der vil ske fremover og hvorfor? Firkvadrant-modellen 15
16 Overblik over investeringsejendomsmarkedet Information Markedet for erhvervsarealer Kausalt flow Nye arealer Udbud Efterspørgsel Leje Udlejede arealer Lokal og national økonomi Prognoser Markedet for ejendomsudvikling Hvis Ja Markedet for investeringsaktiver Kan udvikling betale sig? Byggeomkostning Cash flow Udbud Forrentningskrav (Ejer sælger) Ejendomsværdi Efterspørgsel (Investor køber) Kapitalmarked 16 Kilde: David Geltner et al. (2013). Commercial Real Estate Analysis and Investments, 3 rd Edition.
17 I) Markedet for erhvervsarealer (leje) Leje (kr.) Beholdning (m 2 ) 17
18 II) Markedet for investeringsaktiver Leje (kr.) Ejendomsværdi (kr.) 18
19 Byggeri (m 2 ) III) Markedet for ejendomsudvikling Ejendomsværdi (kr.) 19
20 IV) Markedet for erhvervsarealer (tilpasning) Byggeri (m 2 ) Beholdning (m 2 ) 20
21 Firkvadrantmodellen Ligevægt på lang sigt II) Markedet for investeringsaktiver (værdiansættelse) Leje (kr.) I) Markedet for erhvervsarealer (fastsættelse af markedsleje) Ejendomsværdi (kr.) Beholdning (m 2 ) III) Markedet for ejendomsudvikling (byggeri) IV) Markedet for erhvervsarealer (tilpasning af beholdning) Byggeri (m 2 ) 21 Kilde: David Geltner et al. (2013). Commercial Real Estate Analysis and Investments, 3 rd Edition.
22 Faldende forrentningskrav II) Markedet for investeringsaktiver (værdiansættelse) Leje (kr.) I) Markedet for erhvervsarealer (fastsættelse af markedsleje) Ejendomsværdi (kr.) Beholdning (m 2 ) III) Markedet for ejendomsudvikling (byggeri) IV) Markedet for erhvervsarealer (tilpasning af beholdning) Byggeri (m 2 ) 22
23 Hvad betyder faldende forrentningskrav på lang sigt? Ejendomsværdier Markedsleje Byggeri og udvikling Beholdning af erhvervsarealer 23
24 Investeringsejendomsmarkedet Opgave 24
25 Investeringsejendomsmarkedet: De vigtigste pointer Forskellige typer af investorer med samme formål Ejendomsinvesteringer adskiller sig fra andre investeringsformer Firkvadrant-modellen Markedet for erhvervsarealer Markedet for investeringsaktiver Markedet for ejendomsudvikling 25
26 Teori- og metodegrundlag 26
27 Hvad er en investering? En investering er et bytte af en udgift nu for en fremtidig indtægtsstrøm tid udgift direkte afkast direkte afkast direkte afkast... salg Investorer skal have kompensation for risiko, inflation og tab af likviditet 27
28 Tidsproblemet Hvor små tidsforskelle skal man tage hensyn til og operere med i sine analyser? Hvordan sammenligner man økonomiske størrelser, der er forskudt i tid? 28
29 Tidsproblemet Terminsbegrebet To vigtige konventioner: Ind- og udbetalinger inden for samme termin antages at finde sted ultimo Inden for hver termin kan udbetalinger og indbetalinger lægges sammen til en nettobetaling, der antages at finde sted ultimo Længden af en termin afhænger af den konkrete situation. For en ejendom kan det for eksempel være en måned 29
30 Tidsproblemet Rentesregning anvendes til at regne beløbene i forskellige terminer sammen til ét tidspunkt Den anvendte rentesats kan betegnes som kalkulationsrenten. I teorien er kalkulationsrenten individuel og subjektiv Kalkulationsrenten skal blandt andet tage hensyn til: Inflation Skat Risiko Tidspræference 30
31 To typer af investeringer 1. Realinvesteringer 2. Finansinvesteringer 31
32 Realinvestering En realinvestering er køb og salg af varer/tjenesteydelser (reale goder), som resulterer i en række af ind- og udbetalinger Tid 100 I real = ( 100, 75, 50, 25) Copyright 2004 Ove Hedegaard 32
33 Finansinvestering En finansinvestering er udlån og tilbagebetaling af penge, som resulterer i en række af ind- og udbetalinger 100 I finans = (100, 75, 50, 25) Tid Copyright 2004 Ove Hedegaard 33
34 Nyttefunktionen Illustration af beslutningssituationen 34
35 Nyttefunktionen Nytte senere B 2 * B *C B 1 *D A * A 2 A 1 Nytte nu 35
36 Nyttefunktionen Nytte senere Hvis A byttes med B: Kompensation: c 2 -c 1 B 2 * B Investors subjektive rente: (c 2 -c 1 ) / c 1 B 1 c 2 c 1 A * A 2 A 1 Nytte nu 36
37 Nyttefunktionen 10 Nytte senere * B Eksempel: A=(7;3) B=(0,75;10) Kompensation: c 2 -c 1 =(10-3)-(7-0,75)=0,75 3 c 2 c 1 A * Investors subjektive rente: (c 2 -c 1 ) / c 1 =0,75/(7-0,75)=0,12 0,75 7 Nytte nu 37
38 Eksempel Investors nyttefunktion er: U(N u,n s )=N u *N s Investors nuværende situation er følgende: (N u,n s )=(20;20) Det giver en nytte på: U=20*20=400 Investor er indifferent mellem følgende punkter: N u *N s =400 N s =400*1/N u 38
39 Eksempel N s Indifferenskurve: N s =400*1/N u Vil investor foretrække (N u,n s )=(10;40)? 20 * (N u,n s )=(20;20) 20 N u 39
40 Teori- og metodegrundlag Opgave 40
41 Det perfekte kapitalmarked Antag at ind- og udlånsrenten er den samme Antag at der ikke er begrænsning på ind- og udlånsmuligheder 41
42 Kapitalmarkedslinien Nytte senere B * Kapitalmarkedslinjen, L c 2 c 1 A * l 1 l 2 * C Nytte nu Copyright 2004 Ove Hedegaard 42
43 Eksempel Investors indifferenskurve er: N s =400*1/N u Investor får nu mulighed for at udnytte et perfekt kapitalmarked, hvor markedsrenten er 12 procent 43
44 Eksempel N s (Nu,Ns)=(20;20) ligger til højre for skæringen (S) mellem indifferenskurven og kapitalmarkedslinjen. Bør investor benytte kapitalmarkedet? S 20 L 1 (20;20) U= N u 44
45 Eksempel N s (N u,n s )=(20;20) er initialværdien. Når kapitalmarkedet benyttes, flyttes op på en ny indifferenskurve. (18,93;21,20) (N u,n s )=(18,9;21,2) er nedre end (N u,n s )=(20;20). Markedsrenten er 12 procent. L 1 (20;20) L 2 U=401,29 U=400 N u 45
46 6 centrale spørgsmål 1. Formålet med investeringen 2. Hvordan måles resultatet? 3. Hvilken investering bør gennemføres? 4. Hvordan skal investeringen finansieres? 5. Hvilke omkostninger er der fundet med finansieringen? 6. Hvor lang er investeringsløbetid? Copyright 2004 Ove Hedegaard 46
47 1. Formålet med investeringen Bidrage til opnåelse af virksomhedens målsætning Forskellige interessenter andre målsætninger? andre krav? 47
48 Interessentmodellen Eksterne interessenter Leverandører Interesseorganisationer Interne interessenter Medarbejdere Ledelsen Kunder Virksomheden Långiver Ejermajoritet Ejerminoritet Konkurrenter Offentlige myndigheder Pressen Copyright 2011 Hedegaard 48
49 Investeringskategorier Tvingende (lovgivning) Nyinvesteringer (nye markeder) Erstatningsinvesteringer (vedligeholdelse) Omkostningsbesparende og indtægtsforøgende investeringer Kapacitetsudvidelse Velfærdsinvesteringer 49
50 2. Hvordan måles resultatet? Ved kapitalværdi/nutidsværdi (alle ind- og udbetalinger tilbage til tidspunkt nul) Annuitetsværdier (gennemsnit pr. termin) Den interne rente (beregning af den rentesats, der giver en kapitalværdi på nul) Tilbagebetalingstiden (beregning af det antal terminer, der skal til for at investeringen netop er betalt tilbage) 50
51 3. Hvilken investering bør gennemføres? Såfremt investeringerne IKKE udelukker hinanden, gennemføres alle med: - Positiv kapitalværdi - Positiv annuitet - Intern rente større end kalkulationsrenten - Tilbagebetalingsperiode kortere end den krævede Såfremt investeringerne udelukker hinanden, gennemføres investeringen med den største positive kapitalværdi 51
52 4. Hvordan skal investeringen finansieres? Egne midler, dvs. med ejernes indskudskapital eller med opsparet overskud Fremmedkapital, dvs. man må ud på lånemarkedet for at skaffe kapital til den ønskede investering 52
53 5. Hvilke omkostninger er forbundet med finansieringen? Kurstab Etableringsomkostninger Løbende omkostninger Rentesats 53
54 Teori- og metodegrundlag: De vigtigste pointer Terminsbegrebet Kalkulationsrenten To typer af investeringer (reale og finansielle) Nyttefunktion - afvejning af nytte nu mod nytte senere Kapitalmarkedet Interessentmodellen Investeringen måles ved kapitalværdi, annuitetsværdi, intern rente og tilbagebetalingstid 54
55 Introduktion til måling af ejendomsafkast 55
56 Måling af ejendomsafkast Afkastet afspejler, hvor meget man får ud af en investering Hvordan måles afkastet ved ejendomsinvesteringer? 56
57 Måling af afkast Afkastet kan inddeles i: direkte afkast værditilvækst 57
58 Direkte afkast IR t = NI CV t t 1 Hvor: IR t = direkte afkast, periode t NI t = nettoindtægter, periode t CV t-1 =kapitalværdi, primo periode t 58
59 Direkte afkast - eksempler Vurdering primo (kapitalværdi): kr. Indtægter: kr. Omkostninger: kr. IR t = NI CV t t 1 = = 0,0524 = 5,24% 59
60 Værditilvækst CR t = CV t CV CV t 1 t 1 Hvor: CR t = værditilvækst, periode t CV t = kapitalværdi, ultimo periode t CV t-1 =kapitalværdi, primo periode t 60
61 Værditilvækst - eksempel Vurdering primo (kapitalværdi): kr. Vurdering ultimo (kapitalværdi): kr. CR t = CVt CV CV t 1 t 1 = = 0,0476 = 4,76% 61
62 Totalt afkast = summen af det direkte afkast og værditilvæksten TR t = NI t + ( CVt CVt 1 Hvor: NIt = nettoindtægter, periode t CVt = kapitalværdi, ultimo periode t CVt-1=kapitalværdi, primo periode t CV ) t 1 62
63 Totalt afkast - eksempel Indtægter: kr. Omkostninger: kr. Vurdering primo (kapitalværdi): kr. Vurdering ultimo (kapitalværdi): kr. TR t = NI t + ( CV t CV t CV ) t 1 1 = ( ) = 0,10 = 10% 63
64 Opgave 64
65 Rentesregning 65
66 Simpel rentesregning K 0 K 1 =K 0 (1+R) 0 en termin 1 66
67 Simpel rentesregning K 1 = K 0 (1+R) K 1 K 0 = = K 1 (1+R) 1 1+R K 1 K R = R = 1 K 0 K 0 67
68 Eksempler Der indsættes kr til 10 % pr. termin. Hvad står der på kontoen efter én termin? Efter én termin skal en konto være på kr , og kontoen forrentes med 8 %. Hvor meget skal der indsættes her og nu? Ved at indsætte kr på en konto kan man hæve kr om én termin. Hvilken rente pr. termin svarer det til? 68
69 Kalkulationsrenten Renten er et udtryk for prisen på penge. Den viser, hvad det koster at kunne disponere over 1 kr. i 1 termin Investors kalkulationsrente kan opfattes som det afkast, investor som minimum kræver af den investerede kapital 69
70 Hvad bestemmer kalkulationsrenten? Investors tidspræference, dvs. det vederlag, som kræves af investor for at udsætte forbrugsmulighederne i én termin Investors markedsrente, dvs. den rente investor skal betale for at låne i én termin Investors alternativrente, dvs. den rente investor kan opnå ved alternativ anvendelse af kapital Den risiko og usikkerhed investeringen er forbundet med Inflationen Skatteprocenten 70
71 Hvordan fastlægges kalkulationsrenten? Kapitalomkostningsmetoden Hvad koster det investor at fremskaffe den nødvendige kapital? Bankrenten, realkreditrenten o.lign. Alternativrentemetoden Hvilken forrentning vil investor kunne opnå ved alternative investeringer (offerbetragtning)? Indlånsrenten, obligationsafkast, projektinvestering o.lign. 71
72 Weighted Average Cost of Capital WACC = Gældsandel x Omkostninger ved gæld + Egenkapitalandel x Omkostninger ved egenkapital 72
73 WACC Eksempel: En ejendom til 10 millioner bliver finansieret ved en gæld på 30 procent og en egenkapital på 70 procent. Omkostningerne ved gælden er på 6 procent og ejernes forrentningskrav er på 9 procent WACC= 0,30*6% + 0,70*9% = 8,1% 73
74 Sammensat rentesregning K 1 = K 0 (1+R) K 2 = K 1 (1+R) = K 0 (1+R) (1+R) K 3 = K 2 (1+R) = K 1 (1+R) (1+R) = K 0 (1+R) K n = K 0 (1+R) n 74
75 Sammensat rentesregning Rentes rente formlen er grundlaget for hele investeringsteorien: K N = K 0 (1+R) N Hvis tre af fire ubekendte variabler kendes, kan den sidste udregnes. Ved omskrivning af ovenstående formel fås: K N = K 0 (1+R) N K 0 = K N (1+R) -N 75
76 Sammensat rentesregning (1+R) N =K N (K 0 ) -1 (1+R) =(K N (K 0 ) -1 ) (1/N) R =(K N (K 0 ) -1 ) (1/N) 1 som bestemmer renten, R, når K N, K 0 og N er kendte. 76
77 Sammensat rentesregning Når R, K N og K 0 er kendte, kan antallet af terminer, N, findes ved at tage logaritmer: N ln(1+r) = ln(k N ) ln(k 0 ) N = (ln(k N ) ln(k 0 )) (ln(1+r)) 1 77
78 Sammensat rentesregning Faktoren (1+R) N kaldes forrentningsfaktoren hvor (1+R) N >(1+R)>1 (beløb vokser, når de føres frem i tid) Faktoren (1+R) N kaldes diskonteringsfaktoren hvor (1+R) N <(1+R) 1 <1 (beløb bliver mindre, når de føres tilbage i tid) 78
79 Opgave C 1) Der indsættes kr på en konto, der giver 5 % per termin. Hvor meget står der på kontoen efter 7 terminer? 2) Der lånes i dag kr Långiver kræver 1,5 % pr. termin. Hvor meget skal der betales om 8 terminer? 3) En konto, der forrentes med 7 % per termin, skal om 10 terminer indeholde kr Hvor meget skal der indsættes i dag? 4) Et beløb på kr vil i løbet af 8 terminer være vokset til kr Hvilken rente svarer det til per termin? 79
80 Opgave C 5) Hvor mange terminer varer det, før kr placeret til 5 % pr. termin er vokset til kr ? 6) Indeståendet forrentes med 2 % pr. termin i hele perioden. Hvor meget skal der i dag indsættes på kontoen, for at der om 14 terminer står nøjagtig kr ? 7) En lejer indbetaler et engangsbeløb på kr i leje af lokaler til ejer. Ejer kan få forrentet beløbet i banken til 2 %. Hvor meget er beløbet vokset til efter 10 terminer? 80
81 Den nominelle rente Terminslængde ofte: Kvartår Halvår År Der bruges to konventioner i forbindelse med den nominelle rente p.a.: Obligationskonventionen Bankkonventionen 81
82 Obligationskonventionen Nominel rente p.a. kaldes også kuponrenten. Det er den rente, som obligationen årligt forrentes med uden hensyn til rentes rente Rente pr. termin = Nominel rente p.a. Antal terminer pr. år Effektiv rente p.a. = (1+rente pr. termin) Antal terminer p.a
83 Obligationskonventionen Eksempel: En 4% s obligation med kvartårlige rentetilskrivninger vil beregnes således. Rente pr. kvartal: 4/4 = 1 % Effektiv rente: (1,01) 4 1 = 0,0406 = 4,06% 83
84 Bankkonventionen Nominel rente p.a. er det samme som effektiv rente p.a. Rente pr. termin = Antal terminer p.a. (1+rente p.a.) 1 Effektiv rente p.a. = (1+rente pr. termin) Antal terminer p.a
85 Bankkonventionen Eksempel: En nominel rente p.a. på 8,2432 % Rente pr. kvartal: (1+0,082432) (1/4) -1 0,02 = 2 % pr. kvartal. Effektiv rente: (1,02) 4 1 = 0, = 8,2432 % 85
86 8 renteformler K 0 K 1 K 2 K N N Termin 1. Forrentningsfaktoren: K N = K 0 (1+R) N Beløb vokser, når de føres frem i tid 2. Diskonteringsfaktoren: K 0 = K N (1+R) -N Beløb bliver mindre, når de føres tilbage i tid 86
87 Flere forskellige beløb Fremføring KN NB 0 NB 1 NB 2 NB N-2 NB N-1 NB N N-2 N-1 N Tid 3. Fremtidsværdi: N K N = NB t (1+R) N-t t=0 87
88 Flere forskellige beløb Tilbageføring K 0 NB 0 NB 1 NB 2 NB N-2 NB N-1 NB N N-2 N-1 N Tid 4. Nutidsværdi N K 0 = NB t (1+R) -t t=0 88
89 Flere ens beløb Fremtidsværdi af efterbetalt annuitet K N A A A A A N-2 N-1 N Tid 5.Formel med annuitetens forrentningsfaktor 89 K N = A (1+R) N 1 R
90 Flere ens beløb Tilbageføring af efterbetalt annuitet K 0 A A A A A N-2 N-1 N Tid 6. Formel med annuitetsdiskonteringsfaktor: (1+R) N 1 K 0 = A (1+R)N R 90
91 Flere ens beløb Spredning af nutidsværdi til efterbetalt annuitet K 0 A A A A A N-2 N-1 N Tid 7. Amortisationsfaktor: (1+R) N R A = K 0 (1+R)N 1 91
92 Flere ens beløb Spredning af en slutværdi til efterbetalt annuitet K N A A A A A N-2 N-1 N Tid 8. Formel med slutværdispredningsfaktor: R A = K N (1+R)N 1 92
93 En oversigt over renteformler (1+R) N -1 K 0 =A (1+R)N R A K N = A (1+R) N 1 R (1+R) N R R A = K 0 (1+R)N 1 A = K N (1+R)N 1 K 0 K N (1+R) N (1+R) -N 93
94 Rentesregning: De vigtigste pointer Hvordan fastsættes kalkulationsrenten? Bank- og obligationskonventionerne Renteformlerne 94
95 Telefon: Ejendomsforeningen Danmark Havnegade Aarhus C Nørre Voldgade København K 95
Rentesregning. Kalkulationsrenten
Rentesregning Kapitel 2 1 Kalkulationsrenten Renten er et udtryk for prisen på penge. Den viser, hvad det koster at kunne disponere over 1 kr. i 1 termin Investors kalkulationsrente må opfattes som det
Læs mereInvestering i fast ejendom
Ejendomsforeningen Danmark Investering i fast ejendom Ved cheføkonom, cand. polit., ph.d. Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Aktuelt: Ny lejelov hvad kan vi forvente? L97 Ny lejelov 1. behandling
Læs mereEjendomsinvestering og finansiering
Ejendomsinvestering og finansiering Dag 2 1 Ejendomsinvestering og finansiering Undervisningsplan Introduktion Investeringsejendomsmarkedet Teori- og metodegrundlag Introduktion til måling af ejendomsafkast
Læs mereEjendomsinvestering og finansiering
Ejendomsinvestering og finansiering Dag 8 1 Ejendomsinvestering og finansiering Undervisningsplan Introduktion Investeringsejendomsmarkedet Teori- og metodegrundlag Introduktion til måling af ejendomsafkast
Læs mereProjektøkonomi. Ved lektor, cand.merc. Charlotte Stisen Flyger. Charlotte Stisen Flyger
Projektøkonomi Ved lektor, cand.merc. 1 Forkalkule Før implementering Mellemkalkule Projektkalkulation Under implementering Efterkalkule Efter implementering Ovenstående skal ses i sammenhæng med organisationens
Læs mereEjendomsinvestering og finansiering
Ejendomsinvestering og finansiering Dag 3 1 Ejendomsinvestering og finansiering Undervisningsplan Introduktion Investeringsejendomsmarkedet Teori- og metodegrundlag Introduktion til måling af ejendomsafkast
Læs mereHjemmeopgave 2. Afleveringsfristen ses på opgaveoversigten. For sent afleverede opgaver rettes ikke.
Hjemmeopgave 2 Hjemmeopgave 2 består af i alt fem tidligere eksamensopgaver, der skal afleveres: Opgave 1 DV 2013, opgave 2 DV 2013 og opgave 3 DV 2013 (Investeringsteori på Diplom i Valuar) samt opgave
Læs merePeter Ove Christensen og Bjarne Graabech Sørensen. Opgavesamling. til. Rentesregning
Peter Ove Christensen og Bjarne Graabech Sørensen Opgavesamling til Rentesregning Institut for Regnskab, Finansiering og Erhvervsjura Syddansk Universitet 2001 Forord Nærværende opgavesamling er udarbejdet
Læs mereHjemmeopgave 3. Afleveringsfristen ses på opgaveoversigten. For sent afleverede opgaver rettes ikke.
Hjemmeopgave 3 Hjemmeopgave 3 er eksamensopgaven fra 2014 i Ejendomsinvestering og finansiering. Til eksamen er der fire timer til at løse de fem opgaver. Aflever til følgende e-mail: opgaver@ejendomsforeningen.dk
Læs mereEjendomsinvestering - hvorfor investering i fast ejendom?
Ejendomsforeningen Danmark Ejendomsinvestering - hvorfor investering i fast ejendom? Ved cheføkonom, cand. polit., ph.d. Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Ejendomsinvestering - hvorfor investering
Læs merepenge, rente og valuta
brikkerne til regning & matematik penge, rente og valuta trin 2 preben bernitt brikkerne til regning & matematik penge, rente og valuta, trin 2 ISBN: 978-87-92488-14-5 1. Udgave som E-bog 2003 by bernitt-matematik.dk
Læs mereDen aktuelle situation på investeringsejendomsmarkedet. Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark
Den aktuelle situation på investeringsejendomsmarkedet Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Agenda 1. Investeringsejendomsmarkedet 1. Markedet for udlejningsarealer 2. Markedet
Læs mereIndhold. Indhold Indhold. Forord... 9
Indhold Indhold Indhold Forord... 9 Kapitel 1. Introduktion til investeringsteori... 11 Indledning... 11 Formålet med strategiske investeringer... 13 Investeringsanalyse... 15 Diskontering... 17 Vurdering
Læs mereInvestering i fast ejendom
Ejendomsforeningen Danmark Investering i fast ejendom Ved cheføkonom, cand. polit., ph.d. Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Aktuelt 19. december 2012 er der fremsat lovforslag (energisparepakken)
Læs mereEjendomsinvestering og finansiering
Ejendomsinvesering og finansiering Dag 5 1 Ejendomsinvesering og finansiering Undervisningsplan Inrodukion Inveseringsejendomsmarkede Teori- og meodegrundlag Inrodukion il måling af ejendomsafkas Renesregning
Læs merepenge, rente og valuta
brikkerne til regning & matematik penge, rente og valuta F+E+D preben bernitt brikkerne til regning & matematik penge, rente og valuta, F+E+D ISBN: 978-87-92488-14-5 1. Udgave som E-bog 2010 by bernitt-matematik.dk
Læs mereEnergi og Økonomi. Kursusgang 2. Dagens program
Energi og Økonomi Kursusgang Poul Alberg Østergaard 1 Dagens program Introduktion til økonomisk analyse med Renter Renters rente Tidsprioritering Tilbagediskontering intern rente Nutidsværdi Annuitet Tilbagebetalingstid
Læs mereRente, lån og opsparing
Rente, lån og opsparing Simpel rente og sammensat rente... 107 Nogle vigtige begreber omkring lån og opsparing... 109 Serielån... 110 Annuitetslån... 111 Opsparing... 115 Rente, lån og opsparing Side 106
Læs mereNyt vurderingssystem hvor står vi? Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark
Nyt vurderingssystem hvor står vi? Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark www.ejendomsforeningen.d k www.ejendomsforeningen.d k www.ejendomsforeningen.d k Agenda 1. Hvorfor et
Læs mereProcent og rente Karsten Juul
Procent og rente 2018 Karsten Juul 1. Procent 1.1 Oplæg til procent... 1 1.2 Udregn procent... 2 1.3. Udregn procent-ændring... 2 1.4 Udregn procent-fald... 3 1.5 Udregn procent-stigning... 3 1.6. Udregn
Læs mereKap.værdi / nutidsværdi: Værdien af en betalingsstrøm (ind & udbetalinger) opgjort i NUTIDSKRONER. ( L) QAntal perioder L Kalkulationsrenten
,QYHVWHULQJ %HJUHEHU Kalkulationsrente: Virksomhedens subjektive tidspræferencerate. Typisk er dette alternativrenten, fx kassekreditrenten. Det er den rente virksomheden PLQGVW skal have i afkast ved
Læs mereRentesregning: Lektion A2. Intern rente, Flere rentetilskrivninger, Excel. Introduktion. Peter Ove Christensen. Forår 2012
Rentesregning: Lektion A2, Flere rentetilskrivninger, Excel Peter Ove Christensen Forår 2012 1 / 26 Definition Hvilken rentesats giver vores betalingsrække en ønsket værdi? Denne rentesats kaldes for den
Læs mereIndhold. Indhold Indhold. Forord... 9
Indhold Indhold Forord... 9 Kapitel 1. Introduktion til investeringsteori... 11 Indledning... 11 Formålet med strategiske investeringer... 13 Investeringsanalyse... 15 Diskontering... 17 Vurdering af investeringer...
Læs mereGENERALFORSAMLING 2015 VELKOMMEN
GENERALFORSAMLING 2015 VELKOMMEN DIP generalforsamling 2015 Hovedpunkter i beretning: Afkast Samfundsansvar Pensioner hvordan udvikler pensionerne sig? Pensioner nye tiltag Strategi og fremtiden 2 Værd
Læs mereFinansiel Regning Løsninger
Finansiel Regning Løsninger Opgave 18 Opgave 19 Opgave 20 Opgave 21 Opgave 22 Opgave 23 Opgave 24 Opgave 25 (Denne opgave er vanskelig) Vi skal først beregne hvor meget der skal stå på kontoen, den dag
Læs mereINDHOLDSFORTEGNELSE: Bilag 1. INVESTERINGSTEORI SIDE OM INVESTERINGER GENERELT FUNDAMENTALPRINCIP 1. Betalinger som enkeltbeløb
Bilag 1. INDHOLDSFORTEGNELSE: SIDE OM INVESTERINGER GENERELT FUNDAMENTALPRINCIP 1 Betalinger som enkeltbeløb Betalinger som annuiteter FUNDAMENTALPRINCIP 2 Betalinger som enkeltbeløb Betalinger som annuiteter
Læs mereBILAG A til. Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING. om det europæiske national- og regionalregnskabssystem i Den Europæiske Union
DA DA DA EUROPA-KOMMISSIONEN Bruxelles, den 20.12.2010 KOM(2010) 774 endelig Bilag A/Kapitel 14 BILAG A til Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING om det europæiske national- og regionalregnskabssystem
Læs mereVærdiansættelse i praksis Innovation X, 29. november 2012. v/torben Toft Kristensen
Værdiansættelse i praksis Innovation X, 29. november 2012 v/torben Toft Kristensen Agenda 1. Situationer med værdiansættelse 2. Principper for værdiansættelse 3. Praktisk eksempel 4. Forhold som påvirker
Læs mereKapital- og rentesregning
Rentesregning Rettet den 28-12-11 Kapital- og rentesregning Kapital- og rentesregning Navngivning ved rentesregning I eksempler som Niels Oles, hvor man indskyder en kapital i en bank (én gang), og banken
Læs mereNotat vedrørende afkastkrav til elsektorens realkapitalinvesteringer
Michael Møller 22/04/2014 Notat vedrørende afkastkrav til elsektorens realkapitalinvesteringer Elsektoren har et betydeligt realkapitalapparat. Det kan med fordel deles op i det allerede eksisterende kapitalapparat
Læs merepenge, rente og valuta
brikkerne til regning & matematik penge, rente og valuta F+E+D preben bernitt brikkerne til regning & matematik penge, rente og valuta D ISBN: 978-87-92488-14-5 1. udgave som E-bog til tablets 2012 by
Læs mere1.1 Beregn priselasticiteten for de to produkter ved de givne priser og vis v.h.a. monopolprisformlen om priserne er optimale.
Opgave 1 1.1 Beregn priselasticiteten for de to produkter ved de givne priser og vis v.h.a. monopolprisformlen om priserne er optimale. Liniens ligning for strømper: p = am + b To tal på linien: Nuværende
Læs mereMarkedet for ejendomsinvesteringer og ejendomsdrift. Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark
Markedet for ejendomsinvesteringer og ejendomsdrift Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Agenda 1. Ejendomsværdi og ejendomsdrift 2. Markedet for ejendomsinvesteringer 3. Ny
Læs mereInvesteringsteorien bag DLBR INVE
Investeringsteorien bag DLBR INVE Denne vejledning omhandler, hvordan beregningerne i INVE er definerede. Vejledningen omhandler det teoretiske grundlag for vurdering og beregning af rentabiliteten for
Læs mereErhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 1. del. Erhvervsøkonomi 2. delprøve. Eksamen, juni Onsdag den 11. juni 2008 kl
Side 1 af 5 sider Erhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 1. del Erhvervsøkonomi 2. delprøve Eksamen, juni 2008 Onsdag den 11. juni 2008 kl. 14.00-18.00 Alle hjælpemidler er tilladt. Det betyder bøger, noter,
Læs mereKøb af virksomhed. Værdiansættelse
Køb af virksomhed hvad koster den? Findes der i praksis en værdi man kan sætte to streger under? Ja - hvis man er i besiddelse af alt viden om, hvordan indtjeningen vil være i ubegrænset tid fremover.
Læs mereRETNINGSLINJER FOR PENSIONS- PULJERNE GÆLDENDE FRA 1. AUGUST 2013
RETNINGSLINJER FOR PENSIONS- PULJERNE GÆLDENDE FRA 1. AUGUST 2013 93/13 13.05.2013 Puljeopsparing sker på en indlånskonto. Som kunde kan du tilmelde de beløb, du har stående på kapital-, ratepension og
Læs mereByggeøkonomuddannelsen Afrunding successiv kalkulation og Værktøjer til Totaløkonomi
Byggeøkonomuddannelsen Afrunding successiv kalkulation og Værktøjer til Totaløkonomi Ken L. Bechmann 25. november 2013 1 Totaløkonomi hvorfor: Analysere hvad der samlet bedst betaler sig Foretage økonomiske
Læs mereKøb af virksomhed. Værdiansættelse og Finansiering. v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald
Køb af virksomhed Værdiansættelse og Finansiering v/statsautoriseret revisor og partner Torben Hald Hvad er værdien af en virksomhed? Den værdi, som virksomheden kan handles til på et givet tidspunkt mellem
Læs mereEjendomsinvestering og finansiering
Ejendomsinvestering og finansiering Dag 6 1 Ejendomsinvestering og finansiering Undervisningsplan Introduktion Investeringsejendomsmarkedet Teori- og metodegrundlag Introduktion til måling af ejendomsafkast
Læs mereMarkedet for lejeboliger i 2015
Ejendomsforeningen Danmark Markedet for lejeboliger i 2015 Ved cheføkonom, cand. polit., ph.d. Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark Agenda Den private boligudlejning opfylder boligbehov på
Læs mereVirksomhedens Finansiering: Lektion C1. Kapitalstruktur og. Virksomhedens finansielle problemstillinger
Virksomhedens Finansiering: Lektion C1 Kapitalstruktur og Virksomhedens finansielle problemstillinger Peter Ove Christensen Forår 2013 1 / 43 Overordnede spørgsmål i denne sidste del af kurset Hvordan
Læs mereRentesregning Karsten Juul
Rentesregning 2018 Karsten Juul Procent-ændring 1. Formler til ogaver med rocent-ændring...1 2. Bestem rocent-ændring...1 3. Bestem begyndelsesværdi...2 4. Bestem slutværdi...2 Kaitalformlen 5. Olæg til
Læs merePensionskassen for Sundhedsfaglige
Pensionskassen for Sundhedsfaglige Generalforsamling 2018 Forelæggelse af årsrapport, revisionsberetning og godkendelse af resultatopgørelse og balance v/ Finansdirektør Nicolai Ørnstrup Pilehave Fredag
Læs mereMAKRO 1 PENGEUDBUD OG -EFTERSPØRGSEL, CH. 18. Penge i vores modeller: Pengeudbud, ofte eksogen politikvariabel. Pengeefterspørgsel, evt.
PENGEUDBUD OG -EFTERSPØRGSEL, CH 18 MAKRO 1 Penge i vores modeller: M = P L(i, Y ) årsprøve Forelæsning 16 Pensum: Mankiw kapitel 18 Hans Jørgen Whitta-Jacobsen econkudk/okojacob/makro-1-e07/makro Pengeudbud,
Læs mereDDF-arrangement Investering i ejendomme. Ved Peter Frische Cand. Polit, MRICS
1 DDF-arrangement Investering i ejendomme Ved Peter Frische Cand. Polit, MRICS Indhold Hvorfor ejendomme Strategi Industriens Pension Prisfastsættelse af ejendomme Hvorfor ejendomme Hvorfor ejendomme Fordele
Læs mereIndhold 1.1 Indledning Formål Problemformulering Målgruppen Afgrænsninger Forudsætninger
1 Indhold 1.1 Indledning... 3 1.2 Formål... 3 1.3 Problemformulering... 3 1.4 Målgruppen... 3 1.5 Afgrænsninger... 3 1.6 Forudsætninger... 4 1.7 Anvendelse af teori... 4 1.7.1 Investeringsteori... 4 1.7.2
Læs merePensionskassen for Socialrådgivere, Socialpædagoger og Kontorpersonale
Pensionskassen for Socialrådgivere, Socialpædagoger og Kontorpersonale Generalforsamling 2018 Forelæggelse af årsrapport, revisionsberetning og godkendelse af resultatopgørelse og balance v/ Finansdirektør
Læs mereVærdi-indikation. Virksomhed A/S
Nordic Valuation www.nordicvaluation.dk Morten Christensen cand.merc., MBA Email: morten@nordicvaluation.dk Mobil: 21 3 27 22 CVR: 25376153 Virksomhed A/S en er foretaget ved brug af discounted cashflow
Læs mereROI: Return on Investment
ROI: Return on Investment En udførlig guide til brug og udregning af ROI Side 1 De fire skridt i en ROI-analyse 1) Udregn investeringens samlede købspris I denne første fase skal alle udgifterne for investeringen
Læs mereEn virksomhed har følgende aftale med sit pengeinstitut vedr. kassekreditten:
15. Finansiering Opgave 15.1 En virksomhed har følgende aftale med sit pengeinstitut vedr. kassekreditten: 1. Kassekredittens maksimum er kr. 1.200.000. 2. Nominel rente af kassekreditten er 12% p.a. +
Læs mereBunden forudsætning i Investering
Bunden forudsætning i Investering af Trine Kornum Christiansen april 2009 1 Trine Kornum Christiansen Indholdsfortegnelse 1 Opgave 1...3 1.1 Rentabilitet...3 1.1.1 Afkastningsgrad...3 1.1.2 Aktivernes
Læs mereMarkedsudviklingen i 2005 for investeringsforeninger, specialforeninger og fåmandsforeninger
Markedsudviklingen i 2005 for investeringsforeninger, specialforeninger og fåmandsforeninger Konklusioner Foreningernes samlede formue er vokset med 206 mia. kr. i 2005, og udgjorde ved udgangen af året
Læs mereForeløbig værdi-indikation af Startup Inno
Nordic Valuation www.nordicvaluation.dk Morten Christensen cand.merc., MBA Email: morten@nordicvaluation.dk Mobil: 21 30 27 22 CVR: 25376153 Foreløbig værdi-indikation af Startup Inno Anvendt model: Variant
Læs mereen reduktion i energiforbruget Copyright ThomasPlenborg
Økonomiske konsekvenser af en reduktion i energiforbruget g 1 Formål Metoder til måling af økonomiske konsekvenser Eksempler på (økonomiske) konsekvenser af energibesparende tiltag Økonomiske konsekvenser
Læs mereVejledende løsningsforslag til. Eksamensopgaven 2. januar i faget. Erhvervsøkonomi. på Akademiuddannelsen
Emner Side 1 af 11 Vejledende løsningsforslag til Eksamensopgaven 2. januar 2018 i faget Erhvervsøkonomi på Akademiuddannelsen Emner i opgavesættet: opgave 1 opgave 2 opgave 3 opgave 4 Budgettering (totalbudget)
Læs mereTEMADAG: MENS VI VENTER PÅ NY REGULERING HVILKEN RAMME FOR DEN ØKONOMISKE REGULERING SER VI IND I? Rune Moesgaard, Politisk økonomisk sekretariat
TEMADAG: MENS VI VENTER PÅ NY REGULERING HVILKEN RAMME FOR DEN ØKONOMISKE REGULERING SER VI IND I? Rune Moesgaard, Politisk økonomisk sekretariat INDLEDNING Vi står over for en fundamental anderledes økonomisk
Læs mereERHVERVSØKONOMI. Hjemmeopgave #2. Foråret 2010. Af Kirstine, Johan, Andreas og Kristoffer Afleveres uge 13
ERHVERVSØKONOMI Hjemmeopgave #2 Foråret 2010 Af Kirstine, Johan, Andreas og Kristoffer Afleveres uge 13 Spørgsmål 1 Soliditet vil sige en virksomheds evne til at bære tab, herunder risikoen for, at der
Læs mereTopdanmark. Marts 2002
Topdanmark Marts 2002 Highlights Overskud på 408 mio.kr. efter overførsel af 81 mio.kr. til udjævningshensættelser Resultat før goodwill, skat og overførsel til udjævningshensættelser (cash flow) på 594
Læs mereFinansiel planlægning
Side 1 af 7 SYDDANSK UNIVERSITET Erhvervsøkonomisk Diplomuddannelse HD 2. del Regnskab og økonomistyring Finansiering Eksamen Finansiel planlægning Tirsdag den 8. januar 2008 kl. 9.00-13.00 Alle hjælpemidler
Læs mereEJENDOMSFORENINGEN DANMARKS MARKEDSSTATISTIK TOMGANG
EJENDOMSFORENINGEN DANMARKS MARKEDSSTATISTIK TOMGANG FOR DET PROFESSIONELLE INVESTERINGSEJENDOMSMARKED I DANMARK WEBRAPPORT på knap 10 procent I denne første udgivelse af Ejendomsforeningen Danmarks markedsstatistik
Læs merepenge, rente og valuta
brikkerne til regning & matematik penge, rente og valuta trin 2 preben bernitt brikkerne til regning & matematik penge, rente og valuta, trin 2 ISBN: 978-87-92488-14-5 1. Udgave som E-bog 2003 by bernitt-matematik.dk
Læs mereØVELSER TIL KAPITEL 2 Med løsninger
ØVELSER TIL KAPITEL 2 Med løsninger Øvelse 1. I begyndelsen af 2008 blev aktierne i Royal Unibrew handlet til kurs 534 per aktie. Aktien lukkede i december 2008 i kurs 118,5. Royal Unibrew udbetalte en
Læs mereSkatteoptimal investering & Porteføjleoptimering
Skatteoptimal investering & Porteføjleoptimering Af Jan Storgaard Hove og Erik Banner-Voigt Juni 2006 Agenda Midler/finansiering Egenkapital og fremmedkapital Frie midler Holdingselskab Personligt Pensionsmidler
Læs mereVejledende løsning til. Eksamensopgave 6. juni i faget. erhvervsøkonomi. på akademiuddannelsen
Vejledende løsning til Eksamensopgave 6. juni 2016 i faget erhvervsøkonomi på akademiuddannelsen Emner i opgavesættet: Opgave 1 Opgave 2 Opgave 3 Opgave 4 Optimering, afsætningsmæssige sammenhænge, knap
Læs mereRentabilitet Afkastningsgrad 1,88% 12,80% 18,95% Overskudsgrad 1,42% 9,79% 14,96 Aktivernes omsætningshastighed 1,32 1,31 1,27
Side 1 af 1 Opgave 1 1.1. Detaljeret analyse af rentabilitet Rentabilitet 2004 2005 2006 Afkastningsgrad 1,88% 12,80% 18,95% Overskudsgrad 1,42% 9,79% 14,96 Aktivernes omsætningshastighed 1,32 1,31 1,27
Læs mereOpgave 1-8 vedrørende investering øvelse i brug af lommeregner
Peter Lynggaard: Investering og finansiering, opgaver side 149 ff. Løsning med Texas Instruments BA II Plus Opgave 1: En mand indsætter 1. kr. på en sparekassebog. Renten er 8% p.a. a) Hvor meget står
Læs mereTemamøde i Grundejerforeningerne i Ringsted, Sorø og Slagelse. Morten Marott Larsen Ejendomsforeningen Danmark Mandag den 27.
Temamøde i Grundejerforeningerne i Ringsted, Sorø og Slagelse Morten Marott Larsen Ejendomsforeningen Danmark Mandag den 27. august 2018 Dagsorden 1. Nyt ejendomsvurderingssystem 2. Status på indsamling
Læs mereFLEXINVEST FRI- FAKTAARK
FLEXINVEST FRI- FAKTAARK - professionel investeringspleje til private investorer Danske Bank A/S. CVR-nr. 61 12 62 28 - København Når værdipapirer overvåges dagligt, giver det bedre muligheder for et godt
Læs mereVærdi-indikation. Virksomhed A/S
Nordic Valuation www.nordicvaluation.dk Morten Christensen cand.merc., MBA Email: morten@nordicvaluation.dk Mobil: 21 3 27 22 CVR: 25376153 Virksomhed A/S en er foretaget ved brug af discounted cashflow
Læs merepenge,rente og valuta
brikkerne til regning & matematik penge,rente og valuta trin 1 preben bernitt brikkerne til regning & matematik penge, rente og valuta, trin 1 ISBN: 978-87-92488-13-8 1. Udgave som E-bog 2003 by bernitt-matematik.dk
Læs mereInvestormøde Præsentation af Topdanmark. Steffen Heegaard Vicedirektør med ansvar for IR og kommunikation
Investormøde Præsentation af Steffen Heegaard Vicedirektør med ansvar for IR og kommunikation Hovedpunkter i præsentation 2 Præsentation af Sådan vil skabe værdi Hovedpunkter i resultatet for 1. halvår
Læs mereKort kan man sige: ydelse = rente + afdrag
LÅN 1q Begreber i forbindelse med lån En stor del af forbruget i det danske samfund finansieres ved hjælp af lån. Mange af os låner penge når vi skal købe større forbrugsgoder, såsom biler. Lån er imidlertid
Læs mereRente-, risiko- og omkostningsgrupper i Danica Traditionel
Rente-, risiko- og omkostningsgrupper i Danica Traditionel Finanstilsynet har fastlagt nogle retningslinjer, som skal sikre en rimelig fordeling af overskud til pensionskunder. For dig med pensionsordning
Læs mereØVELSER TIL KAPITEL 2 Med løsninger
ØVELSER TIL KAPITEL 2 Med løsninger Øvelse 1 Aktierne i Royal Unibrew lukkede i kurs 280 den 31. december 2015 svarende til en markedsværdi af egenkapitalen på 15.066 mio. kr. PSE rapporterede en netto
Læs mereSkriftlig eksamen i faget Økonomistyring
Skriftlig eksamen i faget Økonomistyring 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 4 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave
Læs mereAfrapportering om udviklingen på det finansielle område i 2012
ØKONOMI, PERSONALE OG BORGERSERVICE Dato: 28. april 2013 NOTAT Sagsbehandler: Niels F.K. Madsen Afrapportering om udviklingen på det finansielle område i 2012 Indledning Økonomi- og Erhvervsudvalget skal
Læs mereRegnskabsstatistikken d.3. juni 2015
Regnskabsstatistikken d.3. juni 2015 Regnskabsstatistikken for selskaber 2013 Sammenfatning Hermed offentliggøres Regnskabsstatistikken for selskaber 2013. Oversigter og tabeller som er benyttet i talfremstillingen
Læs mereFINANSRAPPORT Varde Kommune år 2017
FINANSRAPPORT Varde Kommune år 2017 Finansrapport pr. 31. december 2017 I henhold til fastlagte rammer i Finansieringspolitikken for Varde Kommune skal der gives en afrapportering for kommunens finansielle
Læs mereResultat af primær drift Balancesum Afkastningsgrad: 24,48 % 26,97 % 25,56 % 17,53 % 28,91 % 48,05 % Omsætning
16.0 Bilag 16.1 Bilag 1: Regnskabsanalyse Mio. kr. 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Omsætning 3.461 6.666 6.658 6.652 9.010 11.942 Bruttoresultat 2.471 4.725 4.860 4.429 5.999 8.423 Resultat før renter, skat
Læs mereNye prognoser giver ro om pensionen
Nye prognoser giver ro om pensionen Ældre og yngre kan tage det helt roligt midterfeltet skal overveje at justere indbetalingerne Pensionsbranchen har besluttet at revidere de fælles antagelser bag beregningen
Læs mereRente-, risiko- og omkostningsgrupper
Rente-, risiko- og omkostningsgrupper Finanstilsynet har fastlagt nogle retningslinjer, som skal sikre en rimelig fordeling af overskud til pensionskunder. For dig med pensionsordning i Danica Traditionel
Læs mereVærdiansæt t else af erhvervsejendom m e - 1. års afk ast og DCF. v/nic holas Thurø
Værdiansæt t else af erhvervsejendom m e - 1. års afk ast og DCF 0 v/nic holas Thurø RED Property Advisers Palægade 6, 4. 1261 København K. Tlf.: 33 13 13 99 RED Propert y Advisers Rådgiver og erhvervsmægler
Læs merePENSION FOR FUNKTIONÆRER. - en enkel og fleksibel løsning
PENSION FOR FUNKTIONÆRER - en enkel og fleksibel løsning 1 VELKOMMEN TIL PENSION FOR FUNKTIONÆRER Pension for Funktionærer er udviklet for at sikre en fortsat konkurrencedygtig og tidssvarende pensionsløsning.
Læs merePæne afkast over det meste af linjen i 3. kvartal
København, den 25. oktober 2010 Analyse af Unit Link Pension: Pæne afkast over det meste af linjen i 3. kvartal Morningstar har analyseret på afkastet i Unit Link pensioner i 3. kvartal af 2010. Analysen
Læs mereNyt vurderingssystem hvor står vi? Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark
Nyt vurderingssystem hvor står vi? Ved cheføkonom Morten Marott Larsen, Ejendomsforeningen Danmark www.ejendomsforeningen.d k www.ejendomsforeningen.d k www.ejendomsforeningen.d k Agenda 1. Hvorfor et
Læs mereRapport om nettoafkast på markedsrenteprodukter (privat)
Rapport om nettoafkast på markedsrenteprodukter (privat) 2006-2010 23. september 2011 BEDSTpension finansiel rådgivning ApS Centervænget 19 3400 Hillerød Indholdsfortegnelse 1. Management summary 2. Detailresultater
Læs mereRente-, risiko- og omkostningsgrupper i Traditionel
Rente-, risiko- og omkostningsgrupper i Traditionel Finanstilsynet har fastlagt nogle retningslinjer, som skal sikre en rimelig fordeling af overskud til pensionskunder. For dig med pensionsordning i Traditionel
Læs mereLantbruksforetagets växt Problemer og udfordringer set fra Danmark
Lantbruksforetagets växt Problemer og udfordringer set fra Danmark Af Svend Rasmussen Institut for Fødevare- og Ressourceøkonomi, Københavns Universitet (KU) Disposition Danske landbrugsbedrifter Behov
Læs mereVelkommen. Ordinær generalforsamling. Tirsdag den 23. oktober 2018
Velkommen Ordinær generalforsamling Tirsdag den 23. oktober 2018 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse, herunder godkendelse
Læs mereDe engelske yields. Værdiansættelse af investeringsejendomme definition af forrentningskrav Director Per Weinreich, MRICS. Den 10.
De engelske yields Værdiansættelse af investeringsejendomme definition af forrentningskrav Director Per Weinreich, MRICS Den 10. april 2013 Internationale definitioner Yields / Capitalisation Rate I Danmark
Læs mereVi investerer stadig for lånte penge:
MIRANOVA ANALYSE Udarbejdet af: Rune Wagenitz Sørensen, adm. Direktør Oliver West, porteføljemanager Udgivet d. 10 december 2015 Vi investerer stadig for lånte penge: Mange danskere investerer med underskud,
Læs mereSkriftlig eksamen i Erhvervsøkonomi
Skriftlig eksamen i Erhvervsøkonomi 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 4 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave 1 25%
Læs mereVIRKSOMHEDENS ØKONOMISTYRING
VIRKSOMHEDENS ØKONOMISTYRING LEKTION 3 Likviditetsbudgettering LIKVIDITETSBUDGETTERING Økonomistyring Lektion 3, Likviditetsbudgettering 2 1 LIKVIDITET OG BUDGETTERING LIKVIDITET er en vigtig forudsætning
Læs mereÅrsrapport 2016 for Aarhus Stift Stiftsmidler
Årsrapport 2016 for Aarhus Stift Stiftsmidler Februar 2017 dok. nr. x/17 1. Indledning I henhold til bekendtgørelse nr. 813 af 24. juni 2013 om budget og regnskabsvæsen mv. for fællesfonden udarbejdes
Læs mereRegler for forrentning af egenkapital
Alm. Brand Livs AP Pension Livs Apotekere og Farmaceuter Arkitekternes Pensionskasse BANKPENSION Pensionskasse for finansansatte Regler for forrentning af egenkapital Rentegrupper: 0,1 % af de gennemsnitlige
Læs mereClaus Munk. kap. 1-3. Afdeling for Virksomhedsledelse, Aarhus Universitet Esben Kolind Laustrup
Claus Munk kap. 1-3 1 Dagens forelæsning Grundlæggende introduktion til obligationer Betalingsrækker og låneformer Det danske obligationsmarked Pris og kurs Effektive renter 2 Obligationer Grundlæggende
Læs mereStedprøve Marts 1999, opgave 1 (40%):
Stedprøve Marts 999, samlet Stedprøve Marts 999, opgave (4%): Spørgsmål.: Giv en vurdering af de to prisfastsættelsesmetoder, man har anvendt i de foregående to år. Metoden der blev anvendt for to år siden
Læs mereDIRF. Finansielle nøgletal i teori og praksis Maj 2012
DIRF Finansielle nøgletal i teori og praksis Maj 2012 v./ Christian V. Petersen, Professor, Ph.D. Copenhagen Business School Institut for Regnskab og Revision Copyright 1 @ Christian V. Peter Agenda Introduktion
Læs mereBestyrelsen for Jensen & Møller Invest A/S har på et møde i dag behandlet selskabets delårsrapport for 1. halvår 2010.
Jensen & Møller Invest A/S CVR nr. 53 28 89 28 Rosenvængets Hovedvej 6 2100 København Ø Tlf. 35 27 09 02 Fax 35 38 19 50 www.jensen-moller.dk E-mail: jmi@danskfinancia.dk NASDAQ OMX Copenhagen A/S Postboks
Læs mere