Damstahl Markedsrapport #109 Februar 2017

1 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group Damstahl Markedsrapport #109 ruar 2017

Indhold Rustfrit stål - et hurtigt blik 3 Europæisk branchenyt / PMI Status 7 Relevante temaer i Damstahl-land 10 Import alle Damstahl-lande 11 Tyskland 13 Holland 17 Danmark 21 Sverige 25 Norge 29 Slovenien 33 Finland 37 Råvarer 41 Månedens fokus 46 Månedens reflektion ved Markus Moll 50 2 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Rustfrit stål - et hurtigt blik Markedet: En god start på 2017 Efter en virkelig dårlig start på 2016 bød andet halvår på et løft i markedsvilkårene for rustfrit stål, hvilket skabte en god basis for en bedre start på 2017. Markedsaktiviteten er øget i de første uger af 2017, og grossisterne forsøger at fastholde deres lagerbeholdninger på et højt nok niveau til at kunne tilpasse sig leveringstiderne fra værk, som nu er helt op til tre måneder. Lagerbeholdningerne er ikke for store, men fornuftige. Ikke desto mindre er stemningen i det europæiske marked fortsat blandet, da nikkelprisens nylige fald til under 10.000 USD/t har skabt en vis usikkerhed. Legeringstillæg: Stigningen i råvarepriserne hen mod slutningen af året førte til endnu en stigning i legeringstillægget for januar 2017, som var på det højeste niveau i næsten to år. Outokumpu øgede tillægget for kvalitet 304 (1.4301) til 1.340 EUR/t i januar 2017 fra 1.196 EUR/t i december 2016. Tillægget for kvalitet 316 (1.4401/1.4404) steg fra 1.680 EUR/t i december 2016 til 1.873 EUR/t i januar 2017. 3 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Rustfrit stål - et hurtigt blik Byggeri og anlæg: Ifølge Eurostat steg omsætningen i byggebranchen kun marginelt i november 2016 (+0,2% årtil-år), hvilket baserer sig på en stigning anlægsarbejder på 1,1% år-til-år, mens nybyggeri faldt med 2,1% år-til-år. I eurolandene forblev segmentet stabilt, da en stigning på 2,2% år-til-år indenfor anlægsarbejde blev udlignet af en tilbagegang på 0,6% år-til-år indenfor byggeri. De største stigninger ses i: Sverige + 7,6% Holland + 7,0% Storbritannien + 3,0% Størst tilbagegang blev noteret i: Slovenien -15,0% Ungarn -14,4% Rumænien -13,9% Forbrugsgoder: Ordreindgangen i den tyske elektronikbranche var i oktober 2016 4,2% lavere end i oktober 2015 som følge af et fald på 2,1% år-til-år i ordrer fra hjemmemarkedet og for eksportordrer på 6.0% år-til-år. I de første ti måneder af 2016 gik ordreindgangen tilbage med 1,3% mest på grund af et fald på 0,4% i ordrerne fra hjemmemarkedet og 2,0 i eksportordrerne. Mens det var forudset, at forretningsklimaet i november 2016 ville blive lidt dårligere end i oktober 2016, var der noget mere positive forventninge rtil de efterfølgende måneder. Overordnet set blev november dog på samme niveau som i oktober. 4 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Rustfrit stål - et hurtigt blik Bilindustrien: Den europæiske brancheforening for bilproducenter, the European Automobile Manufacturers Association (ACEA) oplyser i sin seneste pressemeddelelse om det stærkeste decemberresultat nogensinde. Antallet af nyindregistrerede personbiler steg med 3,0% år-til-år, til i alt 1.143.653 enheder. For hele 2016 var der i Europa 14.641.356 nyindregistringer af personbiler, hvilket svarer til en årlig stigning på 6,8%. Den største andel i den generelle fremgang for hele 2016 har følgende fem lande: Italien +15,8% Spanien +10,9% Frankrig + 5,1% Tyskland + 4,5% Storbritannien + 2,3% Der blev kun registreret tilbagegang i Holland (-14,7% år-til-år) og Schweiz (-2,0% år-til-år). 5 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Rustfrit stål - et hurtigt blik Procesindustrien: Ordreindgangen i maskinindustrien og industrien for processanlæg i Tyskland steg i november 2016 med 5% år-til-år sammenlignet med november 2015, oplyser den tyske brancheforening VDMA (Verband Deutscher Maschinen- und Anlagenbau e.v.). Efterspørgslen på hjemmemarkedet steg med 3% år-til-år, mens eksportordrerne steg med 5% år-til-år. Ifølge VDMA svarer denne stigning i ordrerne til fremgangen i PMI (Purchasing Manager Index) siden august 2016. For perioden januar til november 2016 oplevede disse brancher i Tyskland kun en marginal stigning på 0,1%, hvilket svarer til nulvækstprognosen fra efteråret 2015 for hele 2016. 6 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Europæisk branchenyt / PMI-status Europæisk branchenyt Hvor befinder vi os i den aktuelle forretningscyklus? - PMI-status 7 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Europæisk branchenyt Et lettelsens suk hos de europæiske rustfri stålværker - første tegn på bedring viser sig Schmolz+Bickenbach (S+B) oplyste på Swiss Equities-konferencen, 12. - 13. januar 2017, i Bad Ragaz, Schweiz, om en moderat fremgang inden for deres basisforretning gennem Q4/16, og at de med 2017 havde fået en bedre start end i 2016. For hele 2016 forventer Schmolz+Bickenbach, at det justerede EBITDA bliver i den lavere ende af spektret mellem 150-190 mio. EUR, og at kapitalinvesteringerne vil beløbe sig til ca. 100 mio. EUR. Sammenlignet med hele 2015 oplevede Schmolz+Bickenbach for hele 2016 et svagere første halvår og et stærkere andet halvår. Økonomiske nøgletal vil være tilgængelige i vores april-rapport. Aperam siges at overveje et bindende tilbud på deres franske rustfri ståldivision fra den tyske investorgruppe Mutares AG, som har base i Bayern og er noteret på børsen i Frankfurt (DAX). Buddet omfatter et værk i Ancerville i det nordøstlige Frankrig og et distributionscenter i Annecy, tæt ved den fransk/svejtsiske grænse. I 2015 præsterede de to enheder leverancer på 20.000 t og en omsætning på 67 mio. EUR. Hvis Aperam accepterer det lukkede bud, forventes salget gennemført inden udgangen af første halvår 2017. Frasalget er en del af Aperams strategi om at øge fokus på virksomhedens kerneforretning. Acciai Speciali Terni (AST) vil ifølge sin nye treårige industriplan årligt producere 1,4 mio. t råstål, hvoraf ca. 0,6 mio. t omdannes til koldtvalsede coils. Genoptaget drift af et valseværk fra Torino er snart fuldbyrdet, hvilket vil hjælpe virksomheden med fra marts 2017 at kunne producere yderligere 0,1 mio. t koldtvalsede coils årligt. I 2016 fremstillede virksomheden 0,94 mio. t, tæt ved det oprindelige mål på 1 mio. t. BGH Edelstahl vil påbegynde testfremstilling af tråd på sit nye forbehandlingsanlæg efter afsluttet byggeri på virksomhedens fabrik i Lugau i fristaten Sachsen. Kapaciteten vil være uændret, da det nye anlæg udelukkende tjener som udskiftning. Den gamle fabrik vil gradvist blive lukket ned og helt blive nedlagt i midten af 2017. De tomme fabrikshaller skal bruges til bygning af et spildevandsanlæg. En ny enhed for trukket tråd og to nye glødeovne blev taget i brug i begyndelsen af januar. 8 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Hvor befinder vi os i den aktuelle forretningscyklus?? PMI Status ember 2016 Europa og USA i yderligere fremgang, Kina lidt retur op mod det kinesiske nytår (28. januar) 65 60 EU USA Kina Indeks på 50 = Break Even Point 55 50 45 40 35 30 9 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Import af flade produkter 2016 vs. 2015 Import af lange produkter 2016 vs. 2015 Relevante temaer, import og markedsvolumenindeks pr. land Tyskland Holland Danmark Sverige Norge Slovenien Finland 10 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import af flade rustfri stålprodukter 2016 vs. 2015 Norge og Finland viser betydelig fremgang i importen af flade produkter* Periode: Januar oktober (Tyskland, Holland, Danmark, Sverige, Slovenien, Finland) Periode: Januar december (Norge) Tyskland 0,6% Holland 2,9% Danmark 2,9% Sverige -0,3% Norge 9,6% Slovenien -6,0% Finland 8,8% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis * Varmt- og koldtvalsede plader, svejste rør (runde og firkantede) 11 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import af lange rustfri stålprodukter 2016 vs. 2015 Også for import of lange produkter* viser Finland og Norge størst fremgang Periode: Januar oktober (Tyskland, Holland, Danmark, Sverige, Slovenien, Finland) Periode: Januar december (Norge) Tyskland -4,6% Holland 3,2% Danmark -0,3% Sverige -5,2% Norge 18,1% Slovenien 8,1% Finland 42,3% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis * Rundt stangstål, fladt 4-, 6- og 8-kantet stål, smedet stangstål, profiler, sømløse rør (inkl. emnerør) 12 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Tyskland: Her opleves i begyndelsen af 2017 øget efterspørgsel og stigende priser. Slutbrugeraktiviteten er mere livlig i stort set alle brancher, hvor blot den kemiske industri står mere stille. Grossisterne forsøger at øge deres lagre for at imødekomme det nyligt vundne momentum. Ejeren af den tyske pumpevirksomhed KSB, firmaet KSB AG, vil ændre selskabsform fra AG (tysk aktieselskab) til et KG (kommanditselskab). Med dette skridt ønsker KSB at skabe nye strategiske muligheder for aktieinvesteringer og/eller fusioner. I midten af maj 2017 afholdes der en generalforsamling, hvor beslutning tages. Med sit opkøb af lageret af sømløse rør fra Kube-Stahl GmbH & Co. KG kan Damstahl nu tilbyde næsten 2.000 forskellige varenumre alene i denne produktgruppe. Et helt unikt program med både standard- og specialdimensioner i forskellige tolerancer og talrige materialer og overflader. Dermed drives den 5.000 m 2 store hidtidige Kube-lagerlokation i Leverkusen videre af Damstahl. 13 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Tyskland Generel stagnation i importen af rustfrit stål CRR = Coils for genvalsning indgår ikke i totalen 2015 2016 Produkter Nov Jan Mar Maj Jul Sep [t] VV plader & båndplader 38.878 34.562 42.013 41.127 26.315 48.252 43.629 38.775 38.657 29.527 52.869 38.743 deraf coils til valsning fra FI og SV 20.001 17.739 18.703 20.013 10.113 26.406 21.602 17.604 18.236 11.682 29.471 18.816 VV plader & båndplader 18.877 16.823 23.310 21.114 16.202 21.846 22.027 21.171 20.421 17.845 23.398 19,927 KV plader 66.234 45.457 68.527 69.816 64.024 61.871 55.117 89.155 62.532 60.628 73.797 73,290 Rundt stangstål 13.779 9.429 12.628 14.230 11.335 12.964 12.920 14.054 14.536 8.709 12.953 13,028 Flad,4-6- og 8-kt. stål 5.100 2.826 3.683 3.801 4.335 4.401 3.917 4.293 4.333 2.664 3.903 4,363 Smedet Stangstål 1.751 999 1.494 1.319 1.277 1.252 1.155 1.378 1.619 976 1.193 1.596 Profiler 471 405 693 658 632 573 690 640 540 485 622 654 Sømløse Rør* 2.515 1.750 2.892 2.735 2.350 3.161 2.697 2.665 3.736 1.763 2.122 2.612 Svejste rør (runde) 9.750 6.852 8.040 9.618 8.105 9.705 8.997 10.841 9.539 7.386 10.914 10,170 Svejste stålrør (firkant) 3.904 3.609 3.004 4.633 3.634 2.955 3.218 6.156 4.438 3.842 3.926 5,290 Alle produkter 122.381 88.150 124.271 127.924 111.894 118.728 110.738 150.353 121.694 104.298 132.828 130,930 2015 2015 2016 Diff. Produkter Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [ % ] VV plader & båndplader 470.602 397,162 399,907 1% deraf coils til valsning fra FI og SV 223.353 185,612 192,646 4% VV plader & båndplader 247.249 211,550 207,261-2% KV plader 781.349 669,658 678,757 1% Rundt stangstål 156.839 133,631 127,357-5% Flad,4-6- og 8-kt. stål 52.888 44,962 39,693-12% Smedet Stangstål 16.464 13,714 13,259-3% Profiler 7.543 6,667 6,187-7% Sømløse Rør* 28.839 24,574 26,733 9% Svejste rør (runde) 108.883 92,281 93,315 1% Svejste stålrør (firkant) 47.953 40,440 41,096 2% Alle produkter 1.448.007 1.237.477 1.233.658 0% *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 14 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Tyskland Italien, Finland og Frankrig øger leverancerne til Tyskland, mens der er voldsomt dyk i importen fra Spanien og Indien 2015 2016 Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Q3 ober år til dato 2015-2016 [t] [%] Italien 66.214 69.144 64.189 23,997 65.065 264.612 223,544 66.237 79.067 72.212 28,971 246,487 10% Finland** 58.478 70.158 67.549 26,473 68.258 264.443 222.658 67.700 66.247 75.359 21.411 230.717 4% Frankrig 56.047 60.299 54.518 19.329 54.593 225.457 190.193 63.464 62.602 51.843 20.285 198.194 4% Belgien 50.735 45.587 39.306 15,708 40.283 175.911 151.336 46.257 46.198 44.190 15.991 152.636 1% Spanien 47.555 38.753 35.430 12.218 33.737 155.475 133.956 33.681 33.869 27.534 8.689 103.773-23% Sverige** 13.353 15.280 17.450 6.993 14.456 60.538 53.076 15.377 20.132 13.105 6.773 55.388 4% Holland 13.066 12.319 14.643 2.972 8.451 48.479 43,000 10.268 9.371 12.969 5.540 38.148-11% Indien 9.625 10.473 13.404 4.515 9.300 42.802 38.017 8.980 6.722 7.568 2.587 25.857-32% Slovenien 6.483 11.081 9.258 3.586 7.848 34.670 30.408 9.422 10.252 8.758 2.569 31.001 2% Tjekkiet 3.270 8.992 8.146 2.269 6.085 26.493 22.677 5.610 9.358 5.983 3.718 24.669 9% Østrig 5.912 5.971 5.146 2.121 5.548 22.577 19.150 4.938 5.587 5.492 1.757 17.774-7% Sydafrika 3.775 4.035 7.564 1.621 4.321 19.695 16.995 3.594 1.632 3.980 541 9.747-43% USA 4.113 3.852 3.779 572 1.972 13.716 12.316 1.732 2.267 1.886 846 6.731-45% Ukraine 3.612 3.550 2.906 1.060 2.705 12.773 11.128 2.727 2.993 4.949 1.356 12.025 8% Schweiz 3.180 3.447 2.968 953 2.833 12.428 10.548 2.862 3.212 2.801 1.095 9.970-5% Polen 2.678 2.646 3.646 1.123 2.954 11.924 10.093 2.558 3.602 4.523 1.167 11.850 17% Kina 4.098 1.616 1.525 458 1.307 8.546 7.697 1.916 1.318 1.959 1.061 6.254-19% Sydkorea 2.013 1.582 2.766 757 1.871 8.232 7.118 3.172 3.033 1.964 1.418 9.587 35% Storbritannien 2.044 2.250 1.729 288 1.044 7.067 6.311 1.286 1.330 1.217 567 4.400-30% Luxemborg 1.449 1.794 1.765 734 2.000 7.008 5.742 1.494 1.821 1.984 825 6.124 7% Tyrkiet 66 650 3.440 864 2.263 6.419 5.020 1.561 1.814 653 123 4.151-17% Taiwan 1.496 843 1.530 1.133 1.666 5.535 5.002 4.203 2.419 4.683 1.161 12.466 149% Japan 779 715 913 408 969 3.376 2.815 827 1.239 462 351 2.879 2% Portugal 597 984 801 254 640 3.022 2.636 993 1.096 945 352 3.386 28% Malaysia 24 549 835 348 711 2.119 1.756 928 990 547 1.078 3.543 102% Danmark 425 308 249 153 235 1.217 1.135 424 438 352 140 1.354 19% Thailand 186 44 378 381 426 1.034 989 1.283 436 408 190 2.317 134% Øvrige 477 567 828 289 567 2.439 2.161 595 775 493 367 2.230 3% TOTAL 361.750 377.489 366.661 131.577 342.108 1.448.007 1.237.477 364.089 379.819 358.820 130.930 1.233.658 0% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør ** Ekskl. CRR Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 15 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Tyskland Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Lange produkter oplevede en god opadgående tendens, mens flade produkter faldt i begyndelsen af Q4/16 150% 140% 130% 120% [Ø 2011 = 100%] 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% Ø 2011 16 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group Indikation af tendens Flade produkter Lange produkter 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande

Relevante temaer i Damstahl-land Holland: Den hollandske økonomi er i fremgang, og flere og flere brancher oplever øget aktivitet og genvinder styrken. Priserne er positivt påvirket af højere krom- og nikkelpriser, og denne udvikling forventes at vare ved i første halvår 2017. Lagrene er på lavere niveau som følge af et stigende forbrug og de længere leveringstider fra værkerne. Royal Dutch Shell (RDS) har god fremdrift i strategien med at sælge ud af de forretningsområder, der ikke anses som kerneområder. Virksomheden har gennemført salget af sine aktier i Shell Refining Company i Malaysia (51,0%) til Malaysia Hengyuan International Limited (MHIL) for 66,3 mio. USD og sine aktier i Showa Shell (31,2%) til japanske Idemitzu Kosan for 1,4 mia. USD. Royal Dutch Shell har også besluttet at sælge sin 20%-andel i Vivo Energy til sydafrikanske Vitol Africa for 250 mio. USD samt sin luftfartsvirksomhed Shell Aviation Australia til Viva Energy Australia for yderligere 250 mio. USD. ASML, der fremstiller produktionsudstyr til chipsfabrikker, præsterede i hele 2016 et nettosalg på 6.795 mio. EUR, svarende til en stigning på 8% fra 2015-salget på 6.287 mio. EUR. Virksomhedens EAT i 2016 var på 1.472 mio. EUR, en stigning på 6% fra 2015-EAT på 1.387 mio. EUR. For Q1/17 forventer ASML et nettosalg på ca. 1.800 mio. EUR (Q4/16: 1.907 mio. EUR) og en bruttoavance på ca. 47% (Q4/16: 47,2%). 17 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Holland Stærk fremgang i importen af svejste rør, mens importen af sømløse rør måtte notere tocifret tilbagegang 2015 2016 Produkter Nov Jan Mar Maj Jul Sep [t] VV plader & båndplader 1.969 1.751 3.269 2.486 2.280 2.055 2.198 2.622 3.003 2.030 1.578 4.266 KV plader 12.281 14.720 15.802 14.894 15.934 14.368 12.247 13.612 13.883 11.347 11.075 16.606 Rundt stangstål 2.120 1.100 1.606 2.156 1.526 1.611 1.920 1.245 2.118 1.586 1.747 1.841 Flad,4-6- og 8-kt. stål 380 255 489 455 371 375 303 368 401 335 491 535 Smedet Stangstål 292 116 229 182 176 130 170 137 135 109 181 157 Profiler 212 125 168 186 235 182 173 185 219 215 429 363 Sømløse Rør* 768 635 747 660 524 634 705 615 649 337 709 600 Svejste rør (runde) 2.148 1.008 2.233 2.147 2.094 2.200 2.147 1.388 3.433 2.743 2.168 1.370 Svejste stålrør (firkant) 1.065 360 1.209 1.551 1.110 1.091 636 1.095 756 869 669 1.004 Alle produkter 21.235 20.070 25.752 24.717 24.250 22.646 20.499 21.267 24.597 19.571 19.047 26.742 2015 2015 2016 Diff. Produkter Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [ % ] VV plader & båndplader 28.941 25.221 25.787 2% KV plader 167.864 140.863 139.768-1% Rundt stangstål 19.799 16.579 17.356 5% Flad,4-6- og 8-kt. stål 4.375 3.740 4.123 10% Smedet Stangstål 2.003 1.595 1.606 1% Profiler 1.967 1.630 2.355 44% Sømløse Rør* 8.495 7.092 6.180-13% Svejste rør (runde) 19.383 16.227 21.923 35% Svejste stålrør (firkant) 11.057 9.632 9.990 4% Alle produkter 263.884 222.579 229.088 3% *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 18 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Holland Sydafrika (+28% år til dato) går stærkt frem som leverandør af rustfrit stål til Holland 2015 2016 Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Q3 ober år til dato 2015-2016 [t] [%] Finland 138.962 161.204 126.993 53.239 134.272 561.431 480.398 147.244 150.287 144.859 47.983 490.373 2% Italien 10.515 9.814 10.295 3.709 11.954 42.578 34.333 12.868 12.974 9.106 3.792 38.740 13% Tyskland 8.436 11.516 11.814 2.920 8.666 40.432 34.686 9.010 10.524 9.690 2.834 32.058-8% Belgien 5.398 14.067 12.585 3.381 7.519 39.569 35.431 8.441 7.788 9.265 3.847 29.341-17% Sydkorea 7.986 8.459 9.549 3.020 8.202 34.196 29.014 7.927 6.734 3.983 3.366 22.010-24% Sydafrika 2.334 6.692 7.412 3.881 8.356 24.794 20.319 9.523 5.659 7.517 3.337 26.036 28% Indien 3.153 2.591 5.128 2.161 4.392 15.264 13.033 3.926 3.037 5.956 2.215 15.134 16% Frankrig 2.402 3.063 4.441 2.039 4.716 14.622 11.945 3.313 3.801 2.490 1.413 11.017-8% USA 718 1.632 5.197 1.450 1.749 9.296 8.997 1.289 113 213 40 1.655-82% Sverige 3.054 1.993 1.829 899 2.113 8.989 7.775 2.698 2.631 2.057 1.238 8.624 11% Taiwan 1.588 1.394 2.144 1.057 2.360 7.486 6.183 3.087 2.130 3.177 1.557 9.951 61% Vietnam 2.648 525 658 26 1.471 5.302 3.857 2.723 2.140 975 156 5.994 55% Japan 176 1.713 2.242 115 553 4.684 4.246 1.120 1.085 873 229 3.307-22% Spanien 580 948 595 230 721 2.844 2.353 514 688 373 197 1.772-25% Kina 1.068 514 555 404 563 2.700 2.541 1.674 1.783 3.077 580 7.114 180% Thailand 595 21 525 137 1.140 2.281 1.278 1.866 200 917 290 3.273 156% Slovenien 502 297 252 183 449 1.500 1.234 611 379 305 116 1.411 14% Storbritannien 303 315 339 158 440 1.397 1.115 437 445 421 86 1.389 25% Tyrkiet 359 54 237 71 732 1.382 721 1.721 921 1.109 964 4.715 554% Øvrige 830 906 1.182 600 1.650 4.568 3.518 1.971 1.380 1.711 485 5.547 58% TOTAL** 52.645 66.514 76.979 26.441 67.746 263.884 222.579 74.719 64.412 63.215 26.742 229.088 3% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør ** TOTAL = Ekskl. Finland = Import til Terneuzen (fra Finland) ej inkl. i total Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 19 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Holland Rustfrit stål markedsvolumenindeks* I begyndelsen af Q4/16 lille svækkelse for både flade og lange produkter 350% 300% 250% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens [Ø 2011 = 100%] 200% 150% 100% 50% 0% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 20 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group 2015 2016

Relevante temaer i Damstahl-land Danmark: Lagrene på det danske marked for rustfrit stål er stadig tilstrækkeligt fyldte, men med den øgede købsaktivitet fra slutbrugere vil der ske en hurtig ændring af lagerniveauet. Spørgsmålet er, om det høje antal ordrer direkte hos værkerne og gennem grossister stammer fra et reelt øget forbrug eller er en reaktion på de nylige prisstigninger. Mejerigiganten Arla Foods har officielt åbnet et nyt topmoderne anlæg i Whitchurch i det vestlige Storbritannien til lagring og modning af ost for at centralisere processen på et sted, i stedet for som hidtil på tre forskellige lokationer. I begyndelsen af 2016 underskrev Arla en langsigtet kontrakt med Grocontinental, en britisk lager- og grossistvirksomhed om at bygge og lede anlægget. 21 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Danmark Den samlede import af rustfrit stål i Danmark steg 2% 2015 2016 Produkter Nov Jan Mar Maj Jul Sep [t] VV plader & båndplader 1.484 666 778 1.115 981 683 1.283 1.574 1.393 1.221 1.155 1.288 KV plader 4.417 3.352 4.197 4.696 4.186 5.067 4.745 5.316 4.168 4.356 5.363 4.091 Rundt stangstål 1.424 990 1.186 1.254 1.177 1.218 1.347 1.517 1.284 1.019 1.313 1.227 Flad,4-6- og 8-kt. stål 141 75 159 151 104 174 153 121 132 146 137 296 Smedet Stangstål 181 153 154 148 150 249 161 358 150 184 129 220 Profiler 139 72 87 106 163 102 135 117 173 129 194 194 Sømløse Rør* 99 115 137 100 204 229 129 113 80 128 164 167 Svejste rør (runde) 1.267 902 939 1.230 1.342 1.120 1.370 1.721 1.775 1.007 1.443 1.326 Svejste stålrør (firkant) 487 488 300 748 677 474 834 679 904 641 737 461 Alle produkter 9.639 6.813 7.937 9.548 8.984 9.316 10.157 11.516 10.059 8.831 10.635 9.270 2015 2015 2016 Diff. Produkter Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [ % ] VV plader & båndplader 14.751 12.601 11.471-9% KV plader 50.845 43.076 46.185 7% Rundt stangstål 15.485 13.071 12.542-4% Flad,4-6- og 8-kt. stål 1.500 1.284 1.573 23% Smedet Stangstål 2.211 1.877 1.903 1% Profiler 1.378 1.167 1.400 20% Sømløse Rør* 1.732 1.518 1.451-4% Svejste rør (runde) 13.985 11.816 13.273 12% Svejste stålrør (firkant) 8.719 7.744 6.455-17% Alle produkter 110.606 94.154 96.253 2% *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 22 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Danmark Danmark mere end fordoblede sin import fra Taiwan, mens leverancerne fra hovedleverandørerne Italien og Tyskland faldt Oprindelsesland 2015 2016 Diff. Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Q3 ober år til dato 2015-2016 [t] [%] Italien 7.643 7.835 6.121 2.762 6.392 27.991 24.361 6.276 7.214 6.922 1.817 22.229-9% Tyskland 5.105 5.398 4.739 1.144 3.491 18.733 16.386 4.724 5.302 3.951 1.330 15.307-7% Sverige 3.329 3.669 2.541 1.463 3.282 12.821 11.002 2.975 2.770 3.111 879 9.735-12% Finland 2.569 3.182 2.635 2.070 3.663 12.049 10.456 2.818 3.509 2.735 769 9.831-6% Frankrig 1.683 2.020 1.608 411 1.654 6.965 5.722 1.412 1.639 2.148 510 5.709 0% Taiwan 1.313 1.580 972 832 2.857 6.722 4.697 2.612 4.688 3.115 1.241 11.656 148% Belgien 1.159 1.450 1.365 450 1.619 5.593 4.424 1.794 1.568 2.219 705 6.286 42% Spanien 784 844 799 342 991 3.418 2.769 1.182 1.189 914 278 3.563 29% Indien 664 725 709 173 742 2.840 2.271 579 714 974 564 2.831 25% Kina 534 451 856 428 719 2.560 2.269 140 290 561 401 1.392-39% Malaysia 192 512 961 412 447 2.112 2.077 - - 4-4 -100% Sydafrika 154 562 948 144 401 2.065 1.808-242 1.162 246 1.650-9% Holland 602 538 431 243 405 1.976 1.814 542 772 440 137 1.891 4% USA 235 187 243 141 204 869 806 32 10 25-67 -92% Norge 301 233 171 20 66 771 725 33 50 220 65 368-49% Polen 87 241 211 153 215 754 692 208 227 184 96 715 3% Storbritannien 145 182 127 38 144 598 492 808 411 352 97 1.668 239% Slovakiet 107 53 163 5 52 375 328 69 50 9 1 129-61% Tyrkiet 21 82 74 22 127 304 199 82 78 76 14 250 26% Vietnam 82 59 - - 50 191 141 - - - - - -100% Estland 36 28 39 14 45 148 117 46 41 54 16 157 34% Portugal 18 38 33 12 53 142 101 21 65 15-101 0% Slovenien 94 11 13-8 126 118 10 8 50 6 74-37% Singapore 65 - - - 40 105 65 18 - - - 18-72% Øvrige 72 83 112 47 111 378 314 88 152 284 98 622 98% TOTAL 26.994 29.963 25.871 11.326 27.778 110.606 94.154 26.469 30.989 29.525 9.270 96.253 2% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 23 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Danmark Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Efter fremgang i Q3/16 faldt både lange og flade produkter igen i begyndelsen af Q4/16 180% 160% 140% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens [Ø 2011 = 100%] 120% 100% 80% 60% 40% 20% Ø 2011 Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 2011 2012 2013 2014 24 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group 2015 2016

Relevante temaer i Damstahl-land Sverige: Kun få uger inde i det nye år er det svenske marked for rustfrit stål i en temmelig god form. Slutbrugerne køber, og aktiviteten i industrien er ret god. Priserne forventes at stige yderligere over de næste måneder støttet af stærke råvarepriser og deraf følgende højere legeringstillæg. Den igangværende antidumping-sag mod Asien skaber forsyningsproblemer for nogle aktører i markedet. Hvor alvorlige disse problemer vil være i det lange løb, ses ikke endnu. Alfa Laval oplyste i begyndelsen af januar at have vundet en ordre på levering af kompakte varmevekslere til et naturgasanlæg i Mellemøsten. Ordren på 150 mio. SEK er booket i Alfa Lavals Energy & Process-segment og er med planlagt levering i 2017 og 2018. Ifølge den svenske erhvervsavis, Dagens Industri, står den svenske stålproducent Sandvik overfor en børsnotering af sin specialstålsenhed, Materials Technology (SMT), da virksomheden ikke kunne finde en køber til sit datterselskab, der producerer rustfrit stål og nikkellegeringer. Sandvik lykkedes heller ikke med at lukke en planlagt handel med salg at den tabsgivende aktivitet Mining Systems, men vil fortsætte sin søgning efter en vej ud af dette forretningsområde. 25 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Sverige Fald i importen af produkter med høj volumen førte til et samlet minus på 1% i svensk import 2015 2016 Produkter Nov Jan Mar Maj Jul Sep [t] VV plader & båndplader 742 791 1.140 1.185 949 1.005 1.004 1.376 612 1.134 1.108 1.397 KV plader 5.904 4.260 5.682 6.669 6.252 5.963 6.734 6.238 4.300 6.279 6.691 7.529 Rundt stangstål 1.068 783 768 1.067 1.060 1.087 1.147 1.067 909 828 965 1.108 Flad,4-6- og 8-kt. stål 230 214 166 316 235 272 143 271 235 181 204 216 Smedet Stangstål 42 40 41 33 172 68 75 57 14 40 34 39 Profiler 289 104 107 129 128 70 212 159 411 206 190 268 Sømløse Rør* 167 180 236 104 264 199 230 211 48 180 207 120 Svejste rør (runde) 536 379 527 629 703 852 920 759 758 953 881 966 Svejste stålrør (firkant) 206 201 193 416 331 326 349 272 189 161 291 368 Alle produkter 9.184 6.952 8.860 10.548 10.094 9.842 10.814 10.410 7.476 9.962 10.571 12.011 2015 2015 2016 Diff. Produkter Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [ % ] VV plader & båndplader 11.549 10.016 10.910 9% KV plader 74.713 64.549 62.337-3% Rundt stangstål 13.581 11.730 10.006-15% Flad,4-6- og 8-kt. stål 2.326 1.882 2.239 19% Smedet Stangstål 554 472 573 21% Profiler 1.719 1.326 1.880 42% Sømløse Rør* 2.340 1.993 1.799-10% Svejste rør (runde) 8.463 7.548 7.948 5% Svejste stålrør (firkant) 2.665 2.258 2.896 28% Alle produkter 117.910 101.774 100.588-1% *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 26 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Sverige Spanien og Italien med mindre leverancer til Sverige, Danmark rykker op blandt Top 3 2015 2016 Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Q3 ober år til dato 2015-2016 [t] [%] Finland 9.014 9.232 7.303 3.021 6.679 32.228 28.570 9.678 11.170 7.753 3.181 31.782 11% Spanien 6.179 4.970 6.394 2.094 5.741 23.284 19.637 5.172 4.486 5.568 2.404 17.630-10% Italien 4.180 4.116 3.224 1.527 3.495 15.015 13.047 3.279 3.588 3.463 1.480 11.810-9% Danmark 3.095 3.027 2.708 1.128 3.241 12.071 9.958 3.614 4.632 3.712 1.508 13.466 35% Tyskland 2.777 3.000 2.762 1.109 2.871 11.410 9.648 2.760 2.888 2.396 837 8.881-8% Frankrig 1.997 1.766 2.069 547 1.493 7.325 6.379 1.427 952 1.042 571 3.992-37% Sydafrika 484 1.783 3.190 630 1.076 6.533 6.087 630 850 1.409 832 3.721-39% Storbritannien 346 441 541 214 569 1.897 1.542 846 623 496 106 2.071 34% Norge 847 273 201 35 76 1.397 1.356 66 89 114 44 313-77% Indien 280 285 233 130 351 1.149 928 392 388 221 44 1.045 13% Japan 190 294 304 49 156 944 837 175 146 31 11 363-57% Holland 176 186 170 59 170 702 591 194 164 173 86 617 4% Tyrkiet 73 121 186 83 204 584 463 105 38 49 11 203-56% Polen 49 71 119 76 226 465 315 225 222 197 105 749 138% Taiwan 174 75 86 25 91 426 360 419 50 49 65 583 62% Østrig 149 55 55 42 82 341 301 61 146 113 28 348 16% Luxemborg 51 97 90 27 97 335 265 119 95 82 104 400 51% Slovenien 40 112 64 47 94 310 263 68 85 58 22 233-11% Schweiz 121 78 42 24 60 301 265 76 68 55 49 248-6% Australien - - 204 - - 204 204 - - - - - -100% Øvrige 213 251 177 117 348 989 758 196 386 1.028 523 2.133 181% TOTAL 30.435 30.233 30.122 10.984 27.120 117.910 101.774 29.502 31.066 28.009 12.011 100.588-1% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 27 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Sverige Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Både lange og flade produkter startede Q4/16 på et svagt niveau [Ø 2011 = 100%] 200% 180% 160% 140% 120% 100% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens 80% 60% 40% Ø 2011 Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 2011 2012 2013 2014 28 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group 2015 2016

Relevante temaer i Damstahl-land Norge: Efterspørgslen fra slutbrugere i det norske marked for rustfrit stål er forholdsvis stabil, men det store problem er fortsat landets vigtige olie- og gassegment. Norge forsøger en rekonstruktion af økonomien for at reducere afhængigheden af olie, men oliepriserne vil fortsat være den afgørende faktor for landet. Norske økonomer forventer alligevel et bedre år forude, hvor den norske krone har genvundet sin styrke, og arbejdsløsheden har toppet. Aker Solutions bekræfter planer om at nedlægge 650 stillinger i Norge, Storbritannien og Indien som følge af den fortsatte opbremsning i markedet og som led i en global omorganisering. Virksomheden meddeler at være indgået i et samarbejde med the International Association of Oil & Gas producers (IOGP), der er global partner for industriregulatorer, der sætter standarder indenfor sikkerhed, miljømæssig og social performance. IOGP s medlemmer producerer på verdensplan 40% af verdens olie og gas. 29 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Norge Importen af stangstålsprodukter faldt yderligere, mens alle andre produktformer viste øget efterspørgsel Produkter 2016 Jan Mar Maj Jul Sep Nov [t] VV plader & båndplader 744 679 759 769 729 715 371 474 631 666 583 471 KV plader 1.490 1.596 1.095 1.337 1.231 1.598 930 1.231 942 1.403 1.232 1.161 Rundt stangstål 324 425 319 290 491 298 244 390 436 375 266 316 Smedet Stangstål 52 51 39 38 39 81 38 20 25 61 138 79 Profiler 56 86 138 151 158 126 91 253 175 196 112 88 Sømløse Rør* 151 148 97 245 244 756 661 675 352 593 834 446 Svejste rør (runde) 548 566 528 588 490 700 281 525 722 480 541 520 Alle produkter 3.365 3.551 2.975 3.418 3.382 4.274 2.616 3.568 3.283 3.774 3.706 3.081 Produkter 2015 2016 Diff. Hele året Hele året Hele året [t] [ % ] VV plader & båndplader 6.320 7.591 20% KV plader 14.360 15.246 6% Rundt stangstål 4.351 4.174-4% Smedet Stangstål 1.146 661-42% Profiler 1.224 1.630 33% Sømløse Rør* 3.155 5.202 65% Svejste rør (runde) 6.086 6.489 7% Alle produkter 36.642 40.993 12% *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 30 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Norge Tjekkiet tordner ind i Top 5 som følge af markant øgede leverancer i andet halvår 2016 2015 2016 Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL 2015-2016 [t] [%] Sverige 3.488 2.690 2.325 2.887 11.390 3.014 3.436 2.570 2.928 11.948 5% Finland 2.119 2.148 1.754 2.158 8.179 2.240 2.506 1.900 2.237 8.883 9% Taiwan 1.307 660 647 638 3.252 838 1.161 935 1.022 3.956 22% Tyskland 715 705 784 653 2.857 1.056 716 741 643 3.156 10% Italien 404 512 521 516 1.953 597 618 506 461 2.182 12% Danmark 512 561 294 456 1.823 496 286 240 375 1.397-23% Frankrig 444 569 313 404 1.730 438 481 337 213 1.469-15% Spanien 273 287 204 87 851 221 221 129 195 766-10% Japan 131 430 75 67 703 46 180 21 30 277-61% Storbritannien 280 120 134 156 690 128 54 107 128 417-40% Kina 319 127 121 59 626 74 65 86 86 311-50% Belgien-Luxemborg 103 65 108 238 514 270 131 98 287 786 53% Tjekkiet 303 114 2 89 508 56 548 1.362 1.473 3.439 577% Indien 138 165 111 89 503 132 167 149 187 635 26% Holland 68 74 109 110 361 100 103 77 58 338-6% Polen 99 18 44 32 193 44 68 38 64 214 11% Sydkorea - 6-95 101-5 1 3 9-91% Østrig 34 26 28 12 100 38 168 65 37 308 208% Øvrige 45 69 136 58 308 103 160 105 134 502 63% TOTAL 10.782 9.346 7.710 8.804 36.642 9.891 11.074 9.467 10.561 40.993 12% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 31 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Norge Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Flade produkter faldt til årets laveste niveau, mens lange produkter stadig udviser voldsomme udsving 180% 160% 140% [Ø 2011 = 100%] 120% 100% 80% 60% 40% 20% Ø 2011 Flade produkter Lange produkter Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 32 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group Indikation af tendens 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Relevante temaer i Damstahl-land Slovenien: Efterspørgslen fra slutbrugere på det slovenske marked for rustfrit stål tog til igen i begyndelsen af 2017, ligesom også generelle økonomiske indikatorer peger i retningen af vækst. Ifølge det slovenske statistikbureau var stemningen i markedet for anden måned i træk den bedste siden maj 2008. Økonomien forventes i 2017 at stige med 2,9% fra 2,3% i 2016. Også for arbejdsløsheden forventes der fremgang med et fald i arbejdsløshedsraten fra 8,1% i 2016 til 7,4% i 2017. Slovenian Steel Group (SIJ) oplyser at have indstillet to nye medlemmer til bestyrelsen, efter at den tidligere bestyrelsesformand, Anton Chernykh, indgav sin afskedsbegæring i midten af januar 2017. De to nye medlemmer er Andrey Zubitskiy, tidligere formand for bestyrelsen i SIJ siden 2007 og Denis Mancevič, Director of Corporate Communications og medlem af bestyrelsen i SIJ. 33 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Slovenien Den samlede import til Slovenien falder med 4% som følge af en halvering af importen af varmtvalsede plader (-59%) Produkter 2015 2016 Nov Jan Mar Maj Jul Sep VV plader & båndplader 663 212 290 330 433 362 361 363 454 259 440 493 KV plader 2.044 1.717 2.298 2.562 1.776 2.706 2.908 2.028 2.084 1.342 2.151 2.856 Rundt stangstål 439 213 523 413 387 456 422 367 548 187 424 487 Flad,4-6- og 8-kt. stål 46 42 41 55 40 40 74 67 56 35 49 41 Smedet Stangstål 14 9 16 9 22 26 11 13 13 18 31 25 Profiler 34 23 24 22 25 12 33 31 33 13 26 33 Sømløse Rør* 24 26 42 27 37 52 53 29 26 45 35 32 Svejste rør (runde) 205 212 208 253 202 279 305 255 337 160 237 218 Svejste stålrør (firkant) 164 164 102 141 263 239 198 154 299 80 237 144 Alle produkter 3.633 2.618 3.544 3.812 3.185 4.172 4.365 3.307 3.850 2.139 3.630 4.329 Produkter 2015 2015 2016 Diff. Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [ % ] VV plader & båndplader 10.131 9.256 3.785-59% KV plader 23.349 19.588 22.711 16% Rundt stangstål 4.475 3.823 4.214 10% Flad,4-6- og 8-kt. stål 552 464 498 7% Smedet Stangstål 142 119 184 55% Profiler 475 418 252-40% Sømløse Rør* 340 290 378 30% Svejste rør (runde) 2.846 2.429 2.454 1% Svejste stålrør (firkant) 1.824 1.496 1.857 24% Alle produkter 44.134 37.883 36.333-4% *inkl. emnerør [t] Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 34 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Slovenien Stærk fremgang i leverancer fra Tyskland, Polen og Finland - Italien står fortsat for mere end 50% af importen 2015 2016 Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Q3 ober år til dato 2015-2016 [t] [%] Italien 6.418 8.030 6.052 3.050 7.131 27.631 23.550 5.423 5.332 5.143 2.554 18.452-22% Tyskland 1.212 1.235 1.423 368 1.046 4.916 4.238 1.956 1.951 1.529 606 6.042 43% Østrig 675 629 641 204 611 2.556 2.149 645 717 714 206 2.282 6% Sydkorea 518 686 1.067 44 59 2.330 2.315 395 1.477 177 103 2.152-7% Frankrig 393 386 341 134 285 1.405 1.254 345 361 273 154 1.133-10% Polen 188 233 247 99 266 934 767 451 622 630 232 1.935 152% Ungarn 262 166 285 85 160 873 798 176 144 66 163 549-31% Finland 155 163 311 119 235 864 748 365 534 408 119 1.426 91% Holland 127 147 163 70 137 574 507 146 194 184 50 574 13% Tyrkiet 51 85 141 44 191 468 321 240 192 144-576 79% Indien 24 91 104 124 238 457 343 159 29 106-294 -14% Taiwan 127 - - - 63 190 127 69 - - - 69-46% Schweiz 64 44 38 2 42 188 148 43 44 25 2 114-23% Sverige 42 25 86 13 24 177 166 22 78 123 72 295 78% Sydafrika - 57 40 - - 97 97 - - - - - -100% Bulgarien 67 23 3 - - 93 93-22 - - 22-76% Øvrige 117 62 63 20 139 381 262 106 147 97 68 418 60% TOTAL 10.440 12.062 11.005 4.376 10.627 44.134 37.883 10.541 11.844 9.619 4.329 36.333-4% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 35 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Slovenien Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Både lange og flade produkter faldt drastisk frem mod Q4/16 350% [Ø 2011 = 100%] 300% 250% 200% 150% 100% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens 50% 0% Ø 2011 Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 2011 2012 2013 2014 36 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group 2015 2016

Relevante temaer i Damstahl-land Finland: Det finske marked for rustfrit stål startede det nye år lige så roligt, som 2016 sluttede og var ikke i stand til at komme op i tempo. Selv om der generelt ventes et løft i finsk økonomi, er væksten fortsat afdæmpet og det ser ikke så godt ud med beskæftigelsen som ventet. Stigende protektionisme vil fortsat være en trussel mod Finlands lille og åbne økonomi. Teknikentreprenørselskabet Caverion vurderer, at firmagruppens omsætning for 2016 vil blive på samme niveau som året før (2015: 2.443 mio. EUR), og at EBITDA ekskl. omstruktureringsudgifter for 2016 vil blive i størrelsesordenen 40-50 mio. EUR (2015: 91,5 mio. EUR). Projektnedskrivninger gennem gruppens omstruktureringstiltag beløb sig i alt til ca. 38 mio. EUR for Q4/16 og ca. 57 mio. EUR for hele 2016. Virksomheden reducerede i 2016 sin arbejdsstyrke med ca. 1.000 medarbejdere. 37 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Finland Fald i importen af sømløse rør og ikke runde produkter blev opvejet af en stigende import af varmtvalsede plader 2015 2016 Produkter Nov Jan Mar Maj Jul Sep [t] VV plader & båndplader 2.412 1.242 2.672 3.423 3.939 3.344 3.493 3.433 3.141 2.043 2.506 3,088 KV plader 1.550 1.110 1.699 1.765 2.201 1.752 1.705 1.338 1.400 1.567 1.418 1.418 Rundt stangstål 477 477 613 779 680 801 812 809 946 1.044 747 689 Flad,4-6- og 8-kt. stål 120 78 140 98 141 151 144 106 126 75 140 132 Smedet Stangstål 29 18 32 38 38 42 30 65 41 27 49 38 Profiler 126 67 29 64 94 121 100 73 70 64 110 77 Sømløse Rør* 130 113 143 125 68 91 96 152 160 119 92 102 Svejste rør (runde) 343 425 305 471 494 676 518 654 726 672 713 417 Svejste stålrør (firkant) 48 65 111 84 139 146 91 133 113 74 138 157 Alle produkter 5.235 3.595 5.744 6.847 7.794 7.124 6.989 6.763 6.723 5.685 5.913 6.118 2015 2015 2016 Diff. Produkter Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [ % ] VV plader & båndplader 31.241 27.587 31.082 13% KV plader 18.804 16.144 16.263 1% Rundt stangstål 5.491 4.537 7.920 75% Flad,4-6- og 8-kt. stål 1.545 1.347 1.253-7% Smedet Stangstål 382 335 400 19% Profiler 846 653 802 23% Sømløse Rør* 1.468 1.225 1.148-6% Svejste rør (runde) 5.726 4.958 5.646 14% Svejste stålrør (firkant) 1.199 1.086 1.186 9% Alle produkter 66.702 57.872 65.700 14% *inkl. emnerør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 38 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Finland Blandt de største leverandører så kun Sverige en marginal tilbagegang på 1% i leverancerne til Finland 2015 2016 Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 ober Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Q3 ober år til dato 2015-2016 [t] [%] Sverige 5.616 5.741 6.038 2.334 5.992 23.387 19.729 6.830 6.277 4.897 1.431 19.435-1% Italien 2.187 2.580 2.255 985 2.211 9.233 8.007 2.203 2.824 2.716 763 8.506 6% Belgien 1.609 1.647 1.892 580 1.372 6.520 5.728 2.518 1.410 1.432 440 5.800 1% Frankrig 1.068 1.448 1.608 459 1.311 5.435 4.583 1.861 1.670 1.168 482 5.181 13% Tyskland 1.022 1.209 1.222 471 1.202 4.655 3.924 1.194 1.566 1.723 730 5.213 33% Kina 1.921 779 1.390 346 563 4.653 4.436 1.062 2.276 1.298 723 5.359 21% Spanien 1.314 761 1.074 179 692 3.841 3.328 2.297 2.857 3.401 815 9.370 182% USA 484 1.480 1.070 226 269 3.303 3.260 720 8 1-729 -78% Slovenien 306 334 271 43 228 1.139 954 270 229 289 69 857-10% Holland 189 245 269 77 211 914 780 299 260 289 118 966 24% Sydafrika 117 161 378 61 77 733 717 46 20-37 103-86% Danmark 140 124 102 43 115 481 409 189 388 320 136 1.033 153% Luxemborg 82 35 143 38 68 328 298 100 145 39 25 309 4% Indien 52 124 49 37 101 326 262 96 72 74 52 294 12% Polen 67 77 116 26 61 321 286 140 157 190 52 539 88% Storbritannien 81 65 72 53 89 307 271 156 69 31 12 268-1% Estland 42 40 108 19 85 275 209 101 143 89 64 397 90% Portugal 23 85 43 24 55 206 175 45 73 61 17 196 12% Østrig 33 30 32 8 49 144 103 36 46 38 14 134 30% Tjekkiet 41 39 34 10 24 138 124 30 48 15 2 95-23% Øvrige 38 149 90 12 86 363 289 192 338 250 136 916 217% TOTAL 16.432 17.153 18.256 6.031 14.861 66.702 57.872 20.385 20.876 18.321 6.118 65.700 14% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis 39 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Finland Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Flade og lange produkter på vej op fra det årlige lavpunkt, men stadig langt fra højdepunktet i 2016 250% [Ø 2011 = 100%] 200% 150% 100% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens 50% 0% Ø 2011 40 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group 2011 2012 2013 2014 Kilde: SMR - Steel & Metals Market Research Analysis *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 2015 2016

Råvarer Nikkel Krom Molybdæn Skrot 41 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Råvarer Nikkel: Trods pres forbliver priserne over 10.000 USD/t Ny indonesisk minelovgivning opheder debatten LME: Efter prisstigningen for klasse I-nikkel i midten af november 2016 til ca. 11.800 USD/t faldt priserne igen til lige over 10.000 USD i begyndelsen af 2017. Nikkel-lagrene på London Metal Exchange (LME) var i januar 2017 i alt på ca. 372.000 t, næsten uændret i forhold til decembers niveau på 369.000 t. I samme periode faldt lagrene på Shanghai Futures Exchange (SHFE) fra 104.000 t i begyndelsen af december til 93.000 i begyndelsen af januar, hvilket giver en global lagerbeholdning på ca. 465.000 t (december 2016: 473.000). Pr. 12. januar 2014 forbød Indonesien eksporten af uforarbejdet jernmalm i et forsøg på at stimulere udviklingen af egne smeltefaciliteter og værditilvækst. De nye indonesiske mineregler, som blev oplyst i begyndelsen af januar 2017, vil opbløde det tre år gamle forbud mod eksport af nikkelmalm. De næste fem år vil regeringen igen tillade eksport af uforarbejdet nikkelmalm og bauxit, hvis mineselskaberne er villige til at ændre deres mangeårige aftaler (Contracts of Work) til nyere specialaftaler (Special Mining Business Permit). Ifølge det indonesiske energiministerium (Ministry of Energy and Mineral Resources) vil det blot tage to uger at overgå til nye kontrakter. De nye specialaftaler omfatter bl.a. en obligatorisk udvikling af lokale forarbejdningsfaciliteter. Energiministeriet vil overvåge anlægsprocessen hver sjette måned. Hvis udviklingsprocessen ikke er tilstrækkelig, kan eksporttilladelsen blive tilbagekaldt. Derudover skal udenlandske mineselskaber i Indonesien gradvist over ti år sælge 51% selskabets aktier til indonesisk køber, hvilket betyder, at udenlandske ejere kun kan have minoritetsandel. 42 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Råvarer Krom: Benchmark-priserne når rekordniveau - Første reaktion i forsyningsbasen for FeCr For blandet og kulstofholdigt FeCr har den europæiske Q1/17 benchmarkpris, som er aftalt mellem værkerne og de sydafrikanske FeCr smelteværker, sat ny rekord på værdien 1,65 USD/lb, en stigning på 0,55 USD/lb fra 1,10 USD/lb i Q4/16 (+50% kvartal-til-kvartal). Eventuelle rabatter på denne benchmarkpris forhandles individuelt mellem producenter og forbrugere. Den skarpe stigning i FeCr-priserne kan tilskrives manglende lagerbeholdninger i Kina, samt valutaudsving i Sydafrika. Oman s Gulf Mining planlægger på baggrund af stærk efterspørgsel frem til udgangen af 2020 en tredobling af sin nuværende produktionskapacitet på 50.000 årstons FeCr med højt kulstofindhold. Fremdriften for denne udvidelse vil dog afhænge af lanceringen af et nyt energiforsyningsanlæg i Sohar-området. Gulf Mining producerer på 12 af virksomhedens 17 miner og er på vej til at indstille importen af malm fra Tyrkiet og Sydafrika. Indiske FeCr-producenter som Indian Metals og Ferro Alloys, samt Balasore Alloys vil øge deres FeCr-produktionsmængder i år. Der er også nogle indiske producenter af manganlegeringer, der har skiftet til FeCr-produktion som reaktion på store udsving i priserne for manganmalm samtidig med et lavere udbud. 43 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Råvarer Molybdæn: Stærk afslutning på 2016, mens 2017 taber terræn Købsinteressen holdt ved i december, og efterspørgslen var stærk nok til at understøtte priserne, hvorfor et styrkdyk hen mod årsslut ikke resulterede i reduktion af lagre. FeMo-priserne i Europa steg i begyndelsen af 2017 til 17,70-18,40 USD/kg, men da det fik sælgerne til at sælge ud af deres lagre i håb om hurtig indtjening, blev priserne i midten af januar skubbet tilbage til 17,05-17,50 USD/kg igen. Som følge af forsinket ibrugtagning af nye miner og planlagt nedgang i produktion på nogle større molybdænminer, er der stor sandsynlighed for, at vil molybdænmarkedet i 2017 ender i underskud. 44 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Råvarer Skrot: Øget efterspørgsel efter skrot Skrot som erstatning for FeCr i Kina Trods store udsving i nikkelprisen de seneste uger var såvel udbud af som efterspørgsel efter skrot relativt stærk. Prisen for stykskrot i kvalitet 304 steg i slutningen af december til ca. 1.130 EUR/t og har siden da holdt sig over 1.100 EUR-mærket. Priserne for spåner i kvalitet 304 viste igen en tilsvarende udvikling og steg ved slutningen af 2016 til 1.015 EUR/t. Øget efterspørgsel hos europæiske værker i begyndelsen af 2017 samt den kinesiske mangel på krom forventes at skubbe priserne yderligere i vejret og begrænse tilgængeligheden i år. 45 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Månedens fokus Krom i 2017 Bliver krom det nye nikkel? Kilde: www.chemistrylearner.com 46 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

FeCr-prisudvikling Kvartalsvis fastlagte producentpriser på 1,65 USD/lb (+50% kvartal-til-kvartal!!) Priserne i Kina i november 2016 højere end i resten af verden (for første gang) 200 180 FeCr-pris i Europa* FeCr-pris Kina spotmarked 160 Q1/17 Ferrokrompris [ct/lb] 140 120 100 80 60 Kvartalsvise producentpriser Q4/16 Q1/16 Q3/16 Q2/16 40 20 - *FeCr 6-8% C basis 60% Cr maks. 1,5% Si større europæiske destinationer **FeCr Kina-import blandet Cr 50% Cr indeks, CIF Shanghai, duty unpaid, ct/ib indeholdt Cr Kilde: SMR GmbH 47 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group