KonjunkturNYT - uge 13. oktober 17. oktober 1 Danmark Stort set uændret byggebeskæftigelse i 3. kvartal 1 Producent- og importpriserne steg i september Internationalt USA: Fald i detailhandlen og stigning i industriproduktionen Euroområdet: Fald i industriproduktionen Tyskland: Fald i erhvervstilliden (målt ved ZEW-indikatoren) Storbritannien: Fald i ledigheden Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Faldende aktiekurser på danske og internationale markeder Fald i olieprisen (målt i USD) Udviklingen i den danske kronekurs Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. 1 Henvendelse rettes til hco@oim.dk
DANSK KONJUNKTURNYT Stort set uændret byggebeskæftigelse i 3. kvartal 1 Byggebeskæftigelsen faldt med ca. 3 personer til 17. personer i 3. kvartal 1, når der tages højde for sæsonudsving, jf. figur 1.1. Dermed har byggebeskæftigelsen været svagt aftagende i de seneste to kvartaler, men det kommer efter en kraftig fremgang i 1. kvartal, og samlet set er byggebeskæftigelsen steget med ca. 3. personer i årets tre første kvartaler. Udviklingen skal blandt andet ses i sammenhæng med sidste års storme, som gav ekstraordinært meget aktivitet i starten af 1. Den stort set uændrede byggebeskæftigelse i 3. kvartal dækker over et fald inden for nybyggeri og anlægsvirksomhed, mens beskæftigelsen blandt andet er steget lidt inden for kontorarbejde. Sammenlignet med 3. kvartal 13 er byggebeskæftigelsen vokset med knap 3. personer. Beskæftigelsen er især steget inden for reparation og vedligeholdelse, mens der har været et fald inden for anlægsvirksomhed, jf. figur 1.. Reparation og vedligeholdelse udgør ca. pct. af den samlede byggebeskæftigelse. Byggebeskæftigelsen er baseret på en stikprøve med dertil hørende usikkerhed. Udviklingen i byggebeskæftigelsen svarer dog nogenlunde til udviklingen i bygge- og anlægsbeskæftigelsen i nationalregnskabet og kan derfor anvendes som en første indikator for denne, jf. figur 1.1. Figur 1.1 Byggebeskæftigelsen Figur 1. Ændring i byggebeskæftigelsen fordelt på kategorier, 3. kvartal 1. personer 1. personer 1. personer, 1. personer, 1 1,, 1 1 3, 3, 17 17,, 1 1 1, 1, 1 1,, 1 1-1, -1, 13 7 8 9 1 11 1 13 1 Byggebeskæftigelsen Nationalregnskabet 13 -, 3. kvartal Rep. og vedligeholdelse Nybyggeri Anlægsvirksomhed Kontorarbejde Ikke på arbejde Anm.: Figur 1. viser ændringen fra 3. kvartal 13 til 3. kvartal 1. Kategorien Ikke på arbejde dækker over personer, der stadig er ansat, men ikke er på arbejde pga. dårligt vejr, ferie, sygdom, strejke, undervisning o.l. De kan derfor ikke placeres under en kategori. Kilde: Danmarks Statistik. -,
Producent- og importpriserne steg i september Priserne på danskproducerede varer 1 steg fra august til september med, procent, jf. figur 1.3. Det er et udslag af en tilsvarende stigning i priserne inden for fremstillingsvirksomhed, der udgør størstedelen af det samlede producentprisindeks. Set over det sidste år er priserne på danskproducerede varer dog faldet med pct., hvilket afspejler et betydeligt fald i priserne inden for råstofindvinding. For fremstillingsvirksomhed alene var producentprisernes årsstigningstakt, pct. i september. Priserne på importvarer steg,3 pct. fra august til september. Det dækker over stigninger i priserne inden for fremstillingsvirksomhed (, pct.) og energiforsyning (1,7 pct.). Trods stigningen i importpriserne fra august til september er importpriserne faldet -1, pct. gennem det seneste år. Det er også med til at trykke producentprisudviklingen ned. Prisindekset for indenlandsk vareforsyning, der afspejler importørernes købspriser og producenternes salgspriser ekskl. afgifter og moms, faldt med,1 pct. fra august til september, jf. figur 1.. Indekset har gennemgående været faldende siden efteråret 1 og er det seneste år faldet med 1, pct. Figur 1.3 Producent- og importprisindeks Figur 1. Prisindeks for indenlandsk vareforsyning Indeks (1=) Indeks (1=) 1 1 Indeks (1M1=) 11 1 1 8 9 - -8 7 8 9 1 11 1 13 1 8 7 8 9 1 11 1 13 1-1 Samlet dansk produktion Import Årstigningstakt (h. akse) Prisindeks Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 1 Producentprisindekset for dansk produktion afspejler producentpriserne på den samlede danske produktion inden for råstofindvinding, industri samt energi- og vandforsyning. Importprisindekset afspejler importpriserne inden for råstofindvinding, industri, energi- og vandforsyning. 3
INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Detailhandlen, opgjort i løbende priser, faldt svagt i september, jf. figur.1. Det samlede fald skyldes en svag tilbagegang i både bilsalget og kernedetailsalget (detailsalg ekskl. biler, benzin og byggematerialer). Industriproduktionen steg med 1 pct. fra august til september, jf. figur.. Industriproduktionen har således fortsat sin stigende tendens siden 9, og er steget med ¼ pct. i forhold til sidste år. Figur.1 Figur. Detailsalg, USA Industriproduktion, USA Indeks (8M1=) Indeks (8M1=) Indeks (7M1=) Indeks (7M1=) 13 13 1 1 1 1 9 9 8 8 7 7 8 9 1 11 1 13 1 7 7 8 9 1 11 1 13 1 Total Bilsalg Anm.: Begge serier er sæsonkorrigeret. Euroområdet Fra juli til august faldt industriproduktionen med 1,8 pct., jf. figur.3. Faldet skyldes særligt en større tilbagegang i den tyske industriproduktion. Det skal ses i lyset af, at skoleferien i mange tyske delstater i højere grad blev afviklet i august end normalt. I Frankrig var industriproduktionen omtrent uændret. Figur.3 Industriproduktion, euroområdet Indeks (8=) Indeks (8=) 7 7 8 9 1 11 1 13 1 7 Anm.: Industriproduktionen er sæsonkorrigeret, men metoden fanger ikke ændrede feriemønstre.
Tyskland Erhvervstilliden, målt ved ZEW-indikatoren (vurdering af finansielle analytikere), faldt markant i oktober for både forventningerne til fremtiden og vurderingen af den nuværende situation, jf. figur.. Tilbagegangen skyldes til dels en blanding af fortsat geopolitisk uro og usikkerhed om den økonomiske udvikling i euroområdet. Begge indeks ligger dog fortsat på et relativt højt niveau set i et længere historisk perspektiv. Figur. Erhvervstillid (ZEW), Tyskland Indeks - - - - - 7 8 9 1 11 1 13 1 Indeks - - - - - ZEW, nuværende situation ZEW, forventning Storbritannien Målt ved ILO s (International Labour Organization) definition var ledigheden i august på pct., hvilket er, pct.-point lavere end i juli, jf. figur.. Ledigheden har generelt været aftagende siden juli 13 og er nu 1,7 pct.-point lavere end samme måned sidste år. Beskæftigelsen steg samtidig med 8. personer fra juli til august. Figur. Ledighed, Storbritannien af arbejdsstyrken 1 1. personer 1 1 8 - - 7 8 9 1 11 1 13 1 Ændring i beskæftigelsen (højre akse) Ledighed ILO -1 Anm.: Ledigheden og beskæftigelsen er sæsonkorrigeret.
RENTER, OLIEPRIS, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER Siden sidste fredag er det danske og de ledende internationale aktiekursindeks svækket. Olieprisen (målt i USD) er faldet i løbet af ugen. Olieprisen har været faldende de seneste måneder, og prisen denne uge ligger pct. under niveauet i juni måned. Den danske krone blev i løbet af ugen styrket over for den amerikanske dollar, den svenske krone, den norske krone, det britiske pund og den japanske yen. Tabel 3.1 Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Fredag Ændring ift. Fredag 17/1 sidste fredag 17/1 Ændring ift. sidste fredag Renter, pct. p.a.: Ledende renter, pct. p.a.: 3-md.,3,1 pct.point USA (federal funds rate),, pct.point pengemarkedsrente Japan (unc. call rate),1, pct.point Stat. 1-årig,89 -, pct.point Sverige (repo),, pct.point Realkreditrenter 1 : Euroområdet (refinansieringsrenten),, pct.point Kort realkreditlån,11 -,1 pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån, -,7 pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Nationalbankens satser: Rente på 1-årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.point USA,1 -,13 pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,9 -,1 pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland,8 -,7 pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,11 -,11 pct.point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser : Kort (3-mdr.),, pct.point USD/JPY 3 1,3-1, pct. Langt (1-årigt):,9, pct.point GBP/USD,1 -,7 pct. EUR/USD 18,7 1,3 pct. Aktiekurser (kursindeks): OMXC (3/7-89 = ) 73,8 -,1 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD, S&P 183 -,8 pct. Valutakurser : Japan, Nikkei 1738-3,7 pct. EUR/DKK 7,9,3 pct. USD/DKK 81,9-1,38 pct. Euroomr., Eurostoxx indeks 88-3,7 pct. SEK/DKK 81,3 -,19 pct. Storbritannien, FTSE 19 -,7 pct. NOK/DKK 88,8-1,89 pct. GBP/DKK 93,9-1,38 pct. Oliepriser: JPY/DKK,7 -,17 pct. Brent (USD) 8,1 -,39 USD Effektiv kronekurs- Brent (DKK) 9-3, DKK indeks (19 = ) 1,,3 point 1) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med 1- og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af 3-årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). 3) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank
Figur 3.1 Pengepolitisk rente Figur 3. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland 7 7, -point,, 1,,, 3 3 1,,, -, 1-1 1 3 7 8 9 1 11 1 13 1 USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin 1-1, -, -, -, dec 1 apr 13 aug 13 dec 13 apr 1 aug 1 1-årig, rentespænd (h.a.) 3-mdr., rentespænd (h.a.) 1-årig, dansk 3-mdr., dansk Figur 3.3 Rentespænd i forhold til Tyskland Figur 3. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point 3 -point 3 Euro Dollar 13 1 1 1 1 1 7 - - okt 1 feb 13 jun 13 okt 13 feb 1 jun 1 okt 1 Italien Spanien Portugal Irland Frankrig Grækenland okt 1 feb 13 jun 13 okt 13 feb 1 jun 1 okt 1 Euro Dollar (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin Figur 3. Udvalgte aktieindeks Figur 3. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) 1 1 1 1 1 1 1 1 okt 1 feb 13 jun 13 okt 13 feb 1 jun 1 okt 1 USD/EUR USD/JPY,9, 1,8, 9,7,7 8,, 7 okt 1 feb 13 jun 13 okt 13 feb 1 jun 1 okt 1 Eurostoxx Nikkei S&P OMX C Kilde: Reuters Ecowin USD/EUR USD/JPY (h. akse) 7