TRYGS KØB AF ALKA. - Gennemgang af sagen med særlig fokus på økonomiske analyser. Møde i Konkurrenceretsforeningen 6. juni 2019
|
|
- Anders Poulsen
- 4 år siden
- Visninger:
Transkript
1 TRYGS KØB AF ALKA - Gennemgang af sagen med særlig fokus på økonomiske analyser Møde i Konkurrenceretsforeningen 6. juni 2019
2 Agenda 1 Transaktionen 2 KFST s bekymringer ved fusionen 3 Centrale punkter i afgørelsen Markedsafgrænsningen Alkas rolle Det kontrafaktiske scenarie Økonomiske analyser 4 Learning points 5 earning points 2
3 Transaktionen Ved fusionen erhvervede Tryg Forsikring A/S enekontrol over Forsikrings-Aktieselskabet Alka Fusionen blev endeligt anmeldt den 19. marts 2018 og godkendt med tilsagn den 5. november
4 KFST s bekymringer ved fusionen Ensidige virkninger i form af risiko for prisstigninger på markedet for salg af skadeforsikringer til private Bl.a. en konsekvens af - at Alka spillede en betydelig rolle for konkurrencen på markedet - at forbrugerne ikke er meget aktive Styrelsens skadesteorier blev blandt andet understøttet af en række interne dokumenter samt konkurrenters udsagn 4
5 Markedsafgrænsningen Parterne: Marked for skadeforsikring i DK (til privat- og erhvervskunder) KFST: Marked for salg af skadeforsikring til privatkunder i DK Privatforsikringskunder kan ikke købe erhvervsforsikringer. Erhvervsforsikringer kræver CVR-nummer Forskellige behov og risici privatforsikringspolicer er i høj grad standardiserede mens erhvervsforsikringspolicer er mere individuelle Efterspørgsels -substitution Data på privatkunder er nødvendig for at prissætte forsikringspræmier optimalt Brandgenkendelse er nødvendigt Udbudssubstitution Etablering af salgskanaler forskellige fra salg til erhvervskunder Samlet markedsandel på [20-30] pct. og HHI-værdier der lå lige over grænserne 5
6 Alkas rolle (1) Konkurrenternes vurdering [xxx] Alka har været med til at presse priserne på forsikring. [xxx] Alka forsøger at indtage rollen som det prisbilligste selskab. [xxx] Prisfokuseret og aggressiv markedstryk. [xxx] Alka har været førende i priskonkurrencen. [xxx] Stor betydning for priskonkurrencen. [xxx] Med til at holde prisen nede. [xxx] de har været trendsættende omkring lave priser - fx deres LO-ordning på indbo. De har således været vigtige ift. det generelle prisfald der har været i markedet de seneste 5-6 år. [xxx] Alka er en aggressiv konkurrent på det danske marked med lave priser og massiv markedsføring. 6
7 Alkas rolle (1) Styrelsens vurdering 1 Alka havde en aggressiv prissætning og var blandt de billigste selskaber KFST vurderede, at Alka var en betydelig konkurrenceskabende faktor på markedet Alka var et velkendt brand med en aggressiv og prisorienteret markedsføring Alka var en innovativ aktør og blandt andet langt fremme på onlinesalg Alka har haft (organisk) stigende markedsandele over en længere periode 5 Alkas kundeportefølje og gennemsnitlige antal policer pr. kunde har ligeledes været stigende Konklusioner understøttet både af konkurrenters udsagn og interne dokumenter 7
8 Det kontrafaktiske scenarie Parterne: Alka var blevet solgt til anden side KFST: Status quo Det mest sandsynlige scenarie er ikke altid relevant 1 Konkurrencestrukturen på markedet ville således ikke blive forringet i samme omfang som med fusionen (årsagssammenhæng) 3 2 Alka kunne være fortsat som selvstændig aktør og den gældende markedssituation opretholdt 4 Parternes opfattelse ville have vidtrækkende konsekvenser og potentielt medføre, at den effektive kontrol med fusioner blev sat ud af kraft 8
9 Økonomiske analyser KFST lavede to økonomiske analyser af risikoen for prisstigninger 1 2 IPR analyse Forkortelse for Indicative Price Rise Simpel fusionsmodel kun parterne (screening) Brugt af KFST i flere fusioner siden 2012 Ifølge KFST risiko for prisstigninger på 2-7% (parter) Fusionsmodel Udvidet IPR hele markedet Brugt af KFST i og i de senere år af Kommissionen i telefusioner (typisk 4->3 og 3->2) Kaliberet model og estimeret model sidstnævnte ikke færdiggjort Ifølge KFST risiko for prisstigning på 1-2% (marked) Copenhagen Economics: Positivt med øget brug af økonomiske analyser Mulighed for mere objektiv og forudsigelig vurdering Kræver dog god proces og klar og robust praksis Sagen viste gode takter, men reel forskel kræver bedre praksis 9
10 Proces om fusionsmodel Før datarum Datarum Efter datarum God og åben dialog Diskussion om relevans af økonomisk analyse KFST var åbne overfor input om analysedesign og data Dialog sparede tid via en realistisk dataanmodning Kredit til analyseteamet fra KFST (Kenneth Baltzer & Co) Der blev lyttet, og derefter regnet Det kom frem, at den økonometriske model havde skavanker, der betød, at KFST ikke færdiggjorde den Kun lidt juristeri gav økonomerne lidt uro Mulighed for forbedring, især to ting KFST lagde alt vægt på den kaliberede fusionsmodel, men formentlig samme skavanker som den kasserede KFST forholdt sig kun delvist til kritik i høringssvar. Fx hvad med egen praksis fra 2002 og 2003? 10
11 KFST anvender tilgang, der giver den højeste risiko for prisstigninger KFST lægger vægt på ekstreme forudsætninger Kommissionen (og egen tidligere praksis) bruger forsigtige forudsætninger Bruger lineær og isoelastisk efterspørgsel: Giver nedre og øvre grænse 1 1 Bruger kun lineær efterspørgsel: Giver nedre grænse Begrundelse: Usikkerhed om faktisk efterspørgsel og usikkerhed kan gå begge veje 2 2 Begrundelse: Krav om robuste resultater Forventet prisstigning [0-1]% med Kommissionens (og egen tidligere) praksis 11
12 Behov for en bagatelgrænse for problematiske prisstigninger KFST har ingen bagatelgrænse Praksis viser brug af bagatelgrænse To årsager til behov for bagatelgrænse 0% 2%/ 5% Alt over 0% er et problem Forventet prisstigning var [0-1]% Kommissionen har godkendt med forventet prisstigning på 2% CMA i UK bruger i ny sag en variabel bagatelgrænse Forfatterne bag analyser anbefalede 5% bagatelgrænse Test er, om fusionen hæmmer den effektive konkurrence betydeligt, og modeller giver pr. definition prisstigning i horisontale fusioner Usikkerheder i model og input kan give falske prisstigninger 12
13 Udvalgte kilder til usikkerhed i de økonomiske modeller Marked passer ikke på teoretisk model KFST brugte model for differentierede produkter, hvor alle forbrugere køber ens pakke af forsikringer, og hvert selskab tilbyder pakken til alle forbrugere til samme pris Forsikringer prissættes individuelt, og forbrugerne køber enkelte produkter og forskellige pakker Diversion ratios bygger på usikre skiftedata KFST brugte faktiske skiftedata og ikke survey, da forbrugere har svært ved vurdere 5-10% prisstigning (ok) Faktiske skiftedata indeholdt skift, der ikke skyldes prisstigning, fx par der flytter sammen/bliver skilt Hvad betyder dette for usikkerhed? Beregning af marginale omkostninger er usikker KFST lavede top-down-beregninger via fordelingsnøgler, som parterne måtte lave til sagen, og som ikke bruges andre steder (praksis?) Internt materiale viste, at faktisk prissætning sker ud fra andre omkostninger Usikkerhed om partenes markedsandele Finanstilsynets data ikke kunne bruges direkte pga. markedsafgrænsning KFST: hentede omsætning fra største og skønnede for små selskaber Tryg: forsøg at korrigere Finanstilsynets data Metoder gav forskellige markedsandele Tegn på, at KFST undervurderer de mange små selskabers omsætning og overvurdere parters markedsandele 13
14 Økonomiske analyser (KFST) Økonometrisk model forkastet grundet manglende robusthed Fusionssimulation (kalibreret) beregnede prisstigninger på 2-7 pct. for begge parter Fusionssimulationer er almindelig praksis i Kommissionen omfattende brug af følsomhedsanalyser IPR beregningen er et særtilfælde af fusionssimulationsmodellen derfor er isoelastisk efterspørgsel relevant (øvre grænse) Diversion Ratios opmærksom på usikkerhed ved faktisk skiftedata, men bedst mulige skøn Styrelsens definition af marginalomkostninger er på linje med praksis og økonomisk teori og tog udgangspunkt i parternes egen opdeling af omkostningsposter Om de beregnede prisstigninger var betydelige? KFST Intet lighedstegn mellem betydelige prisstigninger og at konkurrencen hæmmes betydeligt sidstnævnte er en helhedsvurdering Hvornår en prisstigning er betydelig afhænger af graden af skadevirkningen og dermed af den konkrete sag og det konkrete marked To nyere eksempler på fusioner med beregnede forventede prisstigninger, der er blevet godkendt uden tilsagn 14
15 Learning points Markedsandele er ikke afgørende KFST Om prisstigninger er betydelige afhænger af sagen og markedet og er ikke lig med, at konkurrencen hæmmes betydeligt Det mest sandsynlige kontrafaktiske scenarie er ikke nødvendigvis det relevante Procedurer for datarum En analyse af forventede prisstigninger med økonomiske modeller er en tidlig alarmklokke CE Fremlæg alt materiale, der kan gøre modellen mere retvisende Gå i dialog med KFST om model og data 15
16
17 Tilsagn 1 Ophævelse af eksklusivitetsbestemmelser i fagforeningsaftaler 2 Ophævelse af eksklusivitetsbestemmelser i Trygs fem største private partneraftaler 3 Markedsføringsbidrag til forsikringsguiden.dk på 5 mio. kr. årligt 4 Gebyrer ved opsigelse af forsikringspolicer fjernes og undlades at blive indført 17
Anvendelse af data i fusionssager Økonomisk analyse og proces. Kenneth Baltzer 22. januar 2019
Anvendelse af data i fusionssager Økonomisk analyse og proces Kenneth Baltzer 22. januar 2019 Fusionssager bliver mere datatunge Tryg/Alka, 2018: Regnskabstal (omsætning, omkostninger, bruttoavancer) Skift
Læs mereArcus-gruppens overtagelse af Pernod Ricard Danmark
Søren Bo Rasmussen Arcus-gruppens overtagelse af Pernod Ricard Danmark Agenda 1. Virksomhederne og transaktionen 2. Diversion ratios 3. Det relevante marked 4. Vurdering 5. Tilsagn 6. Lessons learned r
Læs mereArcus AS Pernod Ricard Danmark A/S
Arcus AS Pernod Ricard Danmark A/S Aalborg Akvavit, Høker Snaps, Brøndums 28. maj 2013 1 Forberedelse i usædvanlig god tid SPA 12. juli 2012 I april 2012 iværksat konkurrenceretlig/økonomisk analyse et
Læs mereMarkedsafgrænsning i praksis
Markedsafgrænsning i praksis Young Competition Law Professionals, 24. august 2017 Louise Kastfelt, Souschef, Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen Agenda 1. Rammen for markedsafgrænsningen 2. Markedsundersøgelser
Læs mereGodkendelse på baggrund af forenklet sagsbehandling af Davidsens Tømmerhandel A/S erhvervelse af Optimera
NOTAT Dato: 20. september 2019 Sag: 19/09052-33 Sagsbehandler: /nvh Godkendelse på baggrund af forenklet sagsbehandling af Davidsens Tømmerhandel A/S erhvervelse af Optimera Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen
Læs mereK E N D E L S E. afsagt af Konkurrenceankenævnet den 27. juni 2019 i sag nr. KL mod
K E N D E L S E afsagt af Konkurrenceankenævnet den 27. juni 2019 i sag nr. KL-8-2018 Tryg Forsikring A/S (advokat Jesper Fabricius) mod Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen (chefkonsulent Gunvor Harbo Valerius)
Læs mereKonkurrencera dets afgørelse den 5. november 2018 TRYGS KØB AF ALKA
Konkurrencera dets afgørelse den 5. november 2018 TRYGS KØB AF ALKA Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen Carl Jacobsens Vej 35 2500 Valby Tlf.: +45 41 71 50 00 E-mail: kfst@kfst.dk Journal nr. 18/06950/
Læs mereGodkendelse på baggrund af en forenklet sagsbehandling af en fusion mellem Bygma A/S og Fridolf A/S og Fridolf Ejendomme ApS
NOTAT Dato: 20. december 2018 Sag: 18/19137 Sagsbehandler: /MEA Godkendelse på baggrund af en forenklet sagsbehandling af en fusion mellem Bygma A/S og Fridolf A/S og Fridolf Ejendomme ApS Konkurrence-
Læs mereTransaktionen udgør derfor en fusion omfattet af fusionsbegrebet i konkurrencelovens
NOTAT Dato: 5. november 2018 Sag: 18/15846-30 Sagsbehandler: LVS/MEA Matas A/S' erhvervelse af enekontrol over Firtal Group ApS samt Firtal Group ApS erhvervelse af fælles kontrol over Geniads ApS sammen
Læs mereTil vurderingen af en tjenestes indvirkning på markedet vil det være relevant at tage udgangspunkt i de følgende fem forhold:
Værditest: Generelle retningslinier for vurdering af nye tjenesters indvirkning på markedet Denne vejledning indeholder retningslinier for den vurdering af en planlagt ny tjenestes indvirkning på markedet,
Læs mereBelåning af andelsboliger i seks pengeinstitutter
Finanstilsynet 19. juni 2018 Redegørelse om temaundersøgelse: Belåning af andelsboliger i seks pengeinstitutter Finanstilsynet gennemførte fra december 2017 til april 2018 en temaundersøgelse i seks pengeinstitutter
Læs mereEY s overtagelse af KPMG Danmark Det kontrafaktiske scenarie. 18. maj 2015
EY s overtagelse af KPMG Danmark Det kontrafaktiske scenarie Baggrund EY og KPMG DK s aftale om at kombinere de danske aktiviteter indgået 18. november 2013 Fusionen anmeldt endeligt 7. februar 2014 Kort
Læs mereGodkendelse af HeidelbergCement Sweden AB s erhvervelse af enekontrol med Contiga Holding AS. 1. Transaktionen. 2. Parterne og deres aktiviteter
Dato: 21. september 2015 Sag: BET-15/06305 Sagsbehandler: /AVH/MC Godkendelse af HeidelbergCement Sweden AB s erhvervelse af enekontrol med Contiga Holding AS Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog
Læs mereFusion mellem Eniig Energi A/S og HMN Naturgas A/S
Dato: 13. november 2017 Sag: MTF-17/11255 Sagsbehandler: /SING/SUPO Fusion mellem Eniig Energi A/S og HMN Naturgas A/S KONKURRENCE- OG FORBRUGERSTYRELSEN Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 2.
Læs mereKonkurrencera dets afgørelse den 16. august Imerco Holding A/S' erhvervelse af enekontrol over Inspiration A/S
Konkurrencera dets afgørelse den 16. august 2017 Imerco Holding A/S' erhvervelse af enekontrol over Inspiration A/S Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen Carl Jacobsens Vej 35 2500 Valby Tlf.: +45 41 71 50
Læs mereVirksomhedsovertagelser og konkurrencereglerne. Ved partner Jesper Kaltoft og specialistadvokat Mark Gall Uddannelsesdagen 2014
Virksomhedsovertagelser og konkurrencereglerne Ved partner Jesper Kaltoft og specialistadvokat Mark Gall Uddannelsesdagen 2014 2 Forberedelser og forhandlinger Overdragelse og gennemførelse Efterfølgende
Læs mereGrovvarefusionerne. Kristian Helge Andersen 23. maj Grovvarefusionerne 23. maj 2016
Kristian Helge Andersen Agenda 01. Fusionerne 02. Jurisdiktionsforhold 03. Materiel vurdering 04. Tilsagn 01. Fusionerne 01. Fusionerne To fusioner Indkøbsselskaber DA (premix, såsæd, foderfedt, foderråvarer)
Læs mereInvestormøde Præsentation af Topdanmark. Steffen Heegaard Vicedirektør med ansvar for IR og kommunikation
Investormøde Præsentation af Steffen Heegaard Vicedirektør med ansvar for IR og kommunikation Hovedpunkter i præsentation 2 Præsentation af Sådan vil skabe værdi Hovedpunkter i resultatet for 1. halvår
Læs mereBaggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Gudme Raaschou Bank
Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Gudme Raaschou Bank Den 29. april 2009 meddelte Finansiel Stabilitet A/S (i det følgende Finansiel Stabilitet), at selskabet den 16. april 2009 havde
Læs mereaf en fusion mellem SEAS-NVE Holding A/S og HMN Naturgas Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 4. oktober 2017 en anmeldelse
Dato: 13. november 2017 Sag: MTF-17/11253 Sagsbehandler: /SING/SUPO Fusion mellem SEAS-NVE Holding A/S og HMN Naturgas A/S KONKURRENCE- OG FORBRUGERSTYRELSEN Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den
Læs mereNordeas overtagelse af ni filialer af Roskilde Bank
Nordeas overtagelse af ni filialer af Roskilde Bank J.nr.: 4/0120-0401-0033/TIF/JKM Konkurrencestyrelsen har den 3. oktober 2008 modtaget anmeldelse om, at Nordea Bank Danmark A/S har indgået aftale om
Læs mereNyt inden for konkurrenceret
Nyt inden for konkurrenceret København, den 26. maj 2016 2 Agenda Del 1 Det seneste o Materielt inden for krl 6 / TEUF art. 101 o Processuelt o Fusionsforhold Del 2 Udviklingen i anvendelsen af økonomisk
Læs mereGodkendelse af Circle K Danmark A/S overtagelse af driften relateret til 72 servicestationer fra 12 forpagtere
NOTAT Dato: 22. oktober 2018 Sag: 18/17373-14 Sagsbehandler: /HBK Godkendelse af Circle K Danmark A/S overtagelse af driften relateret til 72 servicestationer fra 12 forpagtere Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen
Læs mereGodkendelse af G.S.V. Materieludlejning A/S erhvervelse af enekontrol
Dato: 6. marts 2019 Sag: MTF-18/19834 Sagsbehandler: /NVH/PHM Godkendelse af G.S.V. Materieludlejning A/S erhvervelse af enekontrol over Ramirent A/S KONKURRENCE- OG FORBRUGERSTYRELSEN 1. Sagsfremstilling
Læs mereDANSKE BANKS VINTERSEMINAR ved CEO Christian Sagild, Topdanmark 30. november 2016
DANSKE BANKS VINTERSEMINAR ved CEO Christian Sagild, Topdanmark 30. november 2016 1 1 AGENDA Fremtidige indtjeningsmuligheder og risici Markedsposition nu og i fremtiden 2 2 VORES SUCCESKRITERIER Distributionskraft
Læs mereRisikooplysninger for Sparekassen Sjælland Redegørelse vedrørende individuelt solvensbehov og tilstrækkelig basiskapital (pr. 31.
Risikooplysninger for Sparekassen Sjælland Redegørelse vedrørende individuelt solvensbehov og tilstrækkelig basiskapital (pr. 31. december 2013) Lovgrundlag. Ifølge kapitaldækningsbekendtgørelsen skal
Læs mereRisikooplysninger for Sparekassen Sjælland Redegørelse vedrørende individuelt kapitalbehov og tilstrækkelig kapitalgrundlag (pr. 30.
Risikooplysninger for Sparekassen Sjælland Redegørelse vedrørende individuelt kapitalbehov og tilstrækkelig kapitalgrundlag (pr. 30. juni 2014) Lovgrundlag. Ifølge kapitaldækningsbekendtgørelsen skal sparekassen
Læs mereKonkurrence om private skadesforsikringer. Forsikring & Pension 19 March 2013
Konkurrence om private Forsikring & Pension 19 March 2013 Baggrund og Konklusion Forsikring & Pension har bedt CopenhagenEconomics vurdere konkurrencen i skadesforsikring Konkurrencestyrelsens seneste
Læs mereIndhold. Indhold. Side
1. kvartal 2016pr. 30. juni 2016 Solvensrapport Indhold Indhold Side Indledning... 3 Solvenskrav og tilstrækkelig kapitalgrundlag... 4 Tilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov... 7 Solvensmæssig
Læs mereTommerup Trælasthandel har drevet ét udsalgssted på Fyn, der især henvender sig til professionelle kunder men som også sælger til private kunder.
02-04-2012 BYS 4/0120-0401-0097 /HK og CHJ Godkendelse af DT Groups overtagelse af Tommerup Trælasthandel på Fyn Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 12. marts 2012 en almindelig anmeldelse af
Læs mereFusionsgodkendelse: Marius Pedersens A/S overtagelse af Renoflex-Gruppen A/S Industridivision. 1. Transaktionen. 2. Parterne og deres aktiviteter
08-02-2011 ITE 4/0120-0401-0061 /ASL/MAL Fusionsgodkendelse: Marius Pedersens A/S overtagelse af Renoflex-Gruppen A/S Industridivision Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 17. januar 2011 en almindelig
Læs merePræsentation af Topdanmark LD Invest Markets 13. oktober 2010. v/ Kommunikations- og IR direktør Steffen Heegaard
Præsentation af Topdanmark LD Invest Markets 13. oktober 2010 v/ Kommunikations- og IR direktør Steffen Heegaard Agenda Aktieprofil Krisen og værdiskabelse i Skade Solvency II Udsigter for 2010 2 Aktieprofil
Læs mereIndhold. Indhold. Side
1. Solvensrapport kvartal 2016pr. 31. marts 2017 Indhold Indhold Side Indledning... 3 Solvenskrav og tilstrækkelig kapitalgrundlag... 4 Tilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov... 7 Solvensmæssig
Læs mereHvordan sikres et stærkt lokalt erhvervsliv?
A Claus Aastrup Seidelin, Seniorchefkonsulent clas@di.dk, 2779 6422 Kristian Binderup Jørgensen, Ledende økonom kbj@kraka.org, 3140 8705 SEPTEMBER 2019 Hvordan sikres et stærkt lokalt erhvervsliv? Virksomheder,
Læs mereKonkurrenceretsforeningen
Konkurrenceretsforeningen EU-Domstolens dom i Post Danmark II-sagen 1 Sagens baggrund Sagen drejer sig om, hvorvidt Post Danmark A/S har misbrugt en dominerende stilling på markedet for distribution af
Læs mereLD Markets Det strategiske puslespil i et recessionsscenario. v/ Koncerndirektør Christian Sagild Topdanmark
LD Markets Det strategiske puslespil i et recessionsscenario v/ Koncerndirektør Christian Sagild Topdanmark Agenda Kort præsentation af Topdanmark Konkurrencesituationen på markedet for skadeforsikring
Læs mereOrkla Foods Danmark A/S' erhvervelse af 90 pct. af aktierne i Easyfood
NOTAT Dato: 1. april 2019 Sag: 19/02422-47 Sagsbehandler: /MEA/MMK Orkla Foods Danmark A/S' erhvervelse af 90 pct. af aktierne i Easyfood A/S Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 1. marts 2019
Læs mereGodkendelse af FoodService Danmark A/S overtagelse af CH Interfrugt A/S og Grøn Fokus 2011 ApS
Dato: 2. august 2016 Sag: FLID-16/01768 Sagsbehandler: LFI/SSJ Godkendelse af FoodService Danmark A/S overtagelse af CH Interfrugt A/S og Grøn Fokus 2011 ApS 1. Indledning Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen
Læs mereBaggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af kontrollen med Fionia Bank
3. april 2009 TIF 4/0120-0401-0039 /JKM Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af kontrollen med Fionia Bank Den 11. marts 2009 meddelte Afviklingsselskabet til sikring af finansiel stabilitet
Læs mereMETODE FOR REGULERET PRIS FOR SYSTEMYDELSER
1/6 Energinet Tonne Kjærsvej 65 DK-7000 Fredericia +45 70 10 22 44 info@energinet.dk CVR-nr. 28 98 06 71 METODE FOR REGULERET PRIS FOR SYSTEMYDELSER ANMELDES TIL FORSYNINGSTILSYNET DEN 31. MAJ 2019 2/6
Læs mereAssa Abloy Entrance Systems Denmark A/S erhvervelse af Nassau Door A/S
Dato: 23. november 2016 Sag: FLID-16/06846 Sagsbehandler: LFI og LBH Assa Abloy Entrance Systems Denmark A/S erhvervelse af Nassau Door A/S Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 19. oktober 2016
Læs mereGodkendelse på baggrund af en forenklet sagsbehandling af Nordic Capitals overtagelse af Redcats Nordic AB
25. april 2012 BITE 13/03564 /LVS Godkendelse på baggrund af en forenklet sagsbehandling af Nordic Capitals overtagelse af Redcats Nordic AB Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 15. marts 2013
Læs mereTransaktionen udgør en fusion omfattet af fusionsbegrebet, jf. konkurrencelovens 12 a, stk. 1, nr. 2.
02-05-2012 BYS 4/0120-0401-0102 /HK og RFW Dagrofa A/S overtagelse af Nærum Stormarked A/S Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 30. marts 2012 en almindelig anmeldelse af Dagrofa A/S overtagelse
Læs mereINDIVIDUELT KAPITALBEHOV
WWW.SPKS.DK 1. KVARTAL 2013201420152016 INDIVIDUELT KAPITALBEHOV SPAREKASSEN SJÆLLAND-FYN A/S I CVR: 36 53 21 30 Risikooplysninger for Sparekassen Sjælland - Fyn koncernen Redegørelse vedrørende individuelt
Læs mereIndhold. Indhold. Side
1. kvartal 2016pr. 30. september 2016 Solvensrapport Indhold Indhold Side Indledning... 3 Solvenskrav og tilstrækkelig kapitalgrundlag... 4 Tilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov... 7 Solvensmæssig
Læs mereDanske Bank køber Sampo Bank
P R E S S E M Ø D E Danske Bank køber Sampo Bank Ekspansion i Finland og Baltikum Peter Straarup, Ordførende direktør 9. November 2006 Danske Bank køber Sampo Bank - Finlands tredjestørste bank med aktiviteter
Læs mereIndhold. Indhold. Side
2016 Indhold Indhold Side Indledning... 3 Solvenskrav og tilstrækkelig kapitalgrundlag... 4 Tilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov... 7 Solvensmæssig overdækning... 7 Solvensmål... 7 Solvensrapport
Læs mereIndustriens Pensions overtagelse af PNN Pension og PHI Pension
Industriens Pensions overtagelse af PNN Pension og PHI Pension J.nr. 4/0120-0401-0043/TIF/SEM Konkurrencestyrelsen har den 3. august 2009 modtaget anmeldelse af fusion mellem Industriens Pensionsforsikring
Læs merePræimplementeringsforbuddet
1. oktober 2015 Præimplementeringsforbuddet Konkurrencerådets afgørelse af 17. december 2014 Adrian Lübbert og Martin Nyvang, Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen Oplæg YCLP - Adrian Lübbert og Martin Nyvang
Læs mereGodkendelse af Axcels erhvervelse af Silkeborg Data A/S. 1. Indledning
Dato: 16. april 2014 Sag: TIFS-14/01354 Sagsbehandler: /MTP Godkendelse af Axcels erhvervelse af Silkeborg Data A/S KONKURRENCE- OG FORBRUGERSTYRELSEN 1. Indledning ERHVERVS- OG VÆKSTMINISTERIET Konkurrence-
Læs mereDANVA Dansk Vand- og Spildevandsforening
Energi-, Forsynings- og Klimaudvalget 2015-16 EFK Alm.del Bilag 408 Offentligt DANVA Dansk Vand- og Spildevandsforening DANVA notat Skanderborg, den 23. september 2016 Projektnr. 00208 bi, jj/cel, KBJ
Læs mereBaggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Roskilde Bank A/S
29-07-2009 TIF 4/0120-0401-0042 /SAH Baggrundsnotat: Finansiel Stabilitets overtagelse af Roskilde Bank A/S Den 22. juli 2009 meddelte Danmarks Nationalbank (herefter Nationalbanken), at denne sammen med
Læs mereHorsens Kraftvarmeanlæg Måbjerg Kraftvarmeanlæg Affaldplus (Slagelse og Næstved)
Affaldsforbrænding Stranded cost 1. Indledning Miljøstyrelsen overvejer i øjeblikket forskellige modeller for modernisering af forbrændingssektoren. Som led i den proces herunder Kammeradvokatens undersøgelse
Læs mereKonkurrencera dets afgørelse den 30. maj GlobalConnects køb af Nianet
Konkurrencera dets afgørelse den 30. maj 2018 GlobalConnects køb af Nianet Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen Carl Jacobsens Vej 35 2500 Valby Tlf.: +45 41 71 50 00 E-mail: kfst@kfst.dk Journal nr. 18/05939
Læs merePressebriefing om Nykredit II
30. NOVEMBER 2011 Agnete Gersing Pressebriefing om Nykredit II Afgørelse truffet på Konkurrencerådets møde den 30. november 2011 NYKREDITS TILSAGN OM ADMINISTRATIONSBIDRAG Sagens udgangspunkt» Nykredit
Læs mereTryg A/S køber Alka Forsikring
Til NASDAQ Copenhagen Meddelelse nr. 19-2017 4. december 2017 Tryg A/S køber Alka Forsikring Tryg har indgået en aftale om at købe Alka Forsikring ( Alka ), som er det 8. største skadeforsikringsselskab
Læs mereTilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov 30.09.2014
Tilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov 30.09.2014 Indholdsfortegnelse Side Indledning 3 1. Beskrivelser af solvensbehovsmodel 3 2. Opdeling af solvensbehovet på risikokategorier 5 3. Kommentarer
Læs mereGodkendelse af J.S. Reklame, Århus ApS erhvervelse af Actona Company A/S
Dato: 22. januar 2016 Sag: FLID-15/08153-24 Sagsbehandler: /LFI/MNI/MST/SBJ Godkendelse af J.S. Reklame, Århus ApS erhvervelse af Actona Company A/S Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 28. august
Læs mereIndhold. Indhold. Side
Solvensrapport 2015 Indhold Indhold Side Indledning... 3 Den interne proces... 4 Beskrivelse af metode... 4 Solvenskrav og tilstrækkelig kapitalgrundlag... 4 Tilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov...
Læs mereForsikringsmæglervirksomhed. Markedsudvikling 2013
Forsikringsmæglervirksomhed Markedsudvikling 2013 Indholdsfortegnelse 1. Konklusioner... 3 2. Hovedtendenser i forsikringsmæglernes årsregnskaber... 4 Tabel 1: Forsikringsmæglere - uddrag af indberetninger
Læs mereElsam sagen. Medlemsmøde, Dansk Forening for Konkurrenceret. v. advokat Jacob Pinborg og advokat Christian Karhula Lauridsen. 3.
Elsam sagen Medlemsmøde, Dansk Forening for Konkurrenceret v. advokat Jacob Pinborg og advokat Christian Karhula Lauridsen 3. oktober 2016 Disposition 1 Overblik over sagskomplekset 2 Markedet 3 Dominans
Læs mereOnline-booking i hotelsektoren Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen påbegyndte i foråret 2015 en markedsundersøgelse
Dato: 27. august 2015 Sag: SIF 13/11527 Sagsbehandler: KB/SAM/AKE Online-booking i hotelsektoren Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen påbegyndte i foråret 2015 en markedsundersøgelse af konkurrenceforholdene
Læs mereGodkendelse af PFA Pension Forsikringsaktieselskabs overtagelse af Mølholm Forsikring A/S KONKURRENCE- OG
Dato: 4. september 2013 Sag: TIFS-13/07203-14 Sagsbehandler: /SAM/KVE/JKM/TFL Godkendelse af PFA Pension Forsikringsaktieselskabs overtagelse af Mølholm Forsikring A/S KONKURRENCE- OG FORBRUGERSTYRELSEN
Læs mereBetydningen af konjunktur og regelændringer for udviklingen i sygedagpengemodtagere
DET ØKONOMISKE RÅD S E K R E T A R I A T E T d. 20. maj 2005 SG Betydningen af konjunktur og regelændringer for udviklingen i sygedagpengemodtagere Baggrundsnotat vedr. Dansk Økonomi, forår 2005, kapitel
Læs mereAdditiv model teori og praktiske erfaringer
make connections share ideas be inspired Additiv model teori og praktiske erfaringer Kaare Brandt Petersen Forretningschef, ph.d., SAS Institute Agenda Hvad er en additiv model? Forudsætninger Fortolkning
Læs mereMonitoreringen og effektvurderingen omfatter kun strukturfondsprojekter og medtager ikke andre projekter igangsat af Vækstforum Midtjylland.
Danmarks Statistik, regionerne, Bornholms regionskommune og Erhvervsstyrelsen har udviklet et værktøj, som gør det muligt at følge (monitorere) den faktiske udvikling i de virksomheder, der deltager i
Læs mereDanica Pension, Livsforsikringsaktieselskabs
Konkurrencera dets afgørelse den 30. maj 2018 Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskabs erhvervelse af enekontrol med SEB Pensionsforsikring A/S og SEB Administration A/S Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen
Læs mereTil Folketinget - Skatteudvalget
Skatteudvalget 2011-12 L 80 Bilag 14 Offentligt J.nr. 2011-321-0019 Dato:25. april 2012 Til Folketinget - Skatteudvalget L 80 - Forslag til lov om ændring af kildeskatteloven, pensionsafkastbeskatningsloven,
Læs mereVurdering af de nye analyseredskaber UPP og IPR i fusionskontrollen
KANDIDATAFHANDLING CAND.MERC.(MAT.) COPENHAGEN BUSINESS SCHOOL 2015 Vurdering af de nye analyseredskaber UPP og IPR i fusionskontrollen Økonomiske analyser af priseffekterne ved horisontale fusioner med
Læs mereGodkendelse af Axcel IV s opkøb af Trelleborg Waterproofing AB m. fl., jf. konkurrencelovens 12 c, stk. 7
19-01-2011 BYS 4/0120-0401-0059 /CHJ Godkendelse af Axcel IV s opkøb af Trelleborg Waterproofing AB m. fl., jf. konkurrencelovens 12 c, stk. 7 Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 3. januar 2011
Læs mereForkert udbudsstrategi kan være dyr for boligsælgere
14.maj 212 Forkert udbudsstrategi kan være dyr for boligsælgere Det er fortsat udfordrende tider på boligmarkedet, og det er uden tvivl en situation, som kan give anledning til hovedbrud for boligsælgerne
Læs mereAdvokaters beslutning om anvendelse af økonomiske argumenter i konkurrencesager
Advokaters beslutning om anvendelse af økonomiske argumenter i konkurrencesager Barrierer for advokaters anvendelse af økonomiske argumenter i konkurrencesager undersøges, og det konkluderes, at disse
Læs merePressemeddelelse. Halvårsrapport. 1. halvår 2011. Inkl. nøgletal samt faktaboks. Må straks offentliggøres
Pressemeddelelse Halvårsrapport 1. halvår 2011 Inkl. nøgletal samt faktaboks Må straks offentliggøres Pressemeddelelse Fortsat flot udvikling i den primære drift og markant kundetilgang Middelfart Sparekasse
Læs mereIndhold. Solvensrapport. Side
2017 Indhold Side Indledning... 3 Solvenskrav og tilstrækkeligt kapitalgrundlag... 4 Tilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov... 7 Solvensmæssig overdækning... 7 Solvensmål... 7 Solvensrapport december
Læs mereIndhold. Indhold. Side
1. Solvensrapport kvartal 2016pr. 30. september 2017 Indhold Indhold Side Indledning... 3 Solvenskrav og tilstrækkelig kapitalgrundlag... 4 Tilstrækkeligt kapitalgrundlag og solvensbehov... 7 Solvensmæssig
Læs mereNordisk Forsikringstidskrift 2/2013. Konkurrencen på skadesforsikringsområdet. Sammenfatning
Konkurrencen på skadesforsikringsområdet Sammenfatning I denne artikel beskrives konkurrenceforholdene på det danske skadesforsikringsmarked, og der sammenlignes på de områder, hvor talgrundlaget er til
Læs mereEvaluering af underviser. Coaching af underviser
Evaluering af underviser Leder eller vejleder: Jeg bedømmer dig og din undervisning og kommer med kritik, som du bør rette ind efter. Leders vurdering er i centrum. Coaching af underviser Leder eller vejleder:
Læs mereGodkendelse af Dansk Supermarked A/S erhvervelse af Wupti.com A/S
Dato: 20. juli 2015 Sag: FLID-15/06396-18 Sagsbehandler: sbj/mni Godkendelse af Dansk Supermarked A/S erhvervelse af Wupti.com A/S 1. Transaktionen 1.1. Indledning Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog
Læs mereDagsordenstekst til KMU-sag om erhvervsaffaldsgebyrer. Sag nr. 10/31121. Bilag 1 Sagsbeskrivelse
Dagsordenstekst til KMU-sag om erhvervsaffaldsgebyrer Sag nr. 10/31121 Bilag 1 Sagsbeskrivelse Indledning Virksomhederne i Ringsted Kommune skal betale et erhvervsaffaldsgebyr gældende for 2011. Gebyret
Læs mereGodkendelse af Verdo A/S overtagelse af Eniig City Solutions A/S aktiviteter inden for vej- og gadebelysning.
Dato: 26. februar 2019 Sag: 18/18876-172 Sagsbehandler: /LKM og SIE Godkendelse af Verdo A/S overtagelse af Eniig City Solutions A/S aktiviteter inden for vej- og gadebelysning. 1. Indledning Konkurrence-
Læs mereBaggrundspapir til kapitel 3 - Udviklingen i handel med aktier
1 af 6 21-08-2013 12:57 Baggrundspapir til kapitel 3 - Udviklingen i handel med aktier Journal nr. 4/0106-0100-0007/ISA/CS, MGH Udviklingen i handel med aktier Andelen af den samlede handel med aktier,
Læs mereGodkendelse af Jysk Fynske Medier P/S køb af Midtjyske Medier og visse tilknyttede aktiviteter i Jylland. 1. Transaktionen
Dato: 21. december 2015 Sag: METS-15/07582 Sagsbehandler: /AKJ/NVH/STP Godkendelse af Jysk Fynske Medier P/S køb af Midtjyske Medier og visse tilknyttede aktiviteter i Jylland KONKURRENCE- OG FORBRUGERSTYRELSEN
Læs mereVedr.: Reallønsudviklingen for (amts)kommunalt ansatte siden 1987
KTO Sekretariatet 29. november 2002 AM J.nr.: 8.05.01-01 Vedr.: Reallønsudviklingen for (amts)kommunalt ansatte siden 1987 1. Indledning Et helt centralt krav ved overenskomstforhandlingerne i 2002 var
Læs mereTryg Forsikrings køb af Zürich Forsikrings skadesforsikringsportefølje
Tryg Forsikrings køb af Zürich Forsikrings skadesforsikringsportefølje Journal nr.3:1120-0401-37/fødevarer og finans/era/vu Rådsmødet den 19. juni 2002 Resumé 1. Zürich Versicherungsgesellschaft og Tryg
Læs mereAnmeldelse af standardlejekontrakt udarbejdet af brancheorganisationen Sammenslutningen af Danske Havne
Anmeldelse af standardlejekontrakt udarbejdet af brancheorganisationen Sammenslutningen af Danske Havne Journal nr.3:1120-0301-122/lob/infrastraktur Rådsmødet den 30. januar 2002 Resumé 1. Brancheorganisationen
Læs mereEffekten af DRs streaming på dansk. TV-produktion 09/04/2014. DRs opgraderede streamingtjeneste. Fokus DRs streamingtjeneste og dansk TV produktion
Effekten af DRs streaming på dansk FEMR Fokus DRs streamingtjeneste og dansk TV produktion 20.00 Badehotellet 7.00 Go Morgen Danmark DRs opgraderede streamingtjeneste 20.00 Klipfiskerne 21.30 De unge mødre
Læs mereTopdanmarks equity story
Topdanmarks equity story Aktieprofil Fokuseret strategi Dansk aktør Stabile forsikringsrisici Lav omkostningsprocent Begrænset finansiel risiko Synergi mellem liv og skade Effektiv kapitalstyring Topdanmark-aktien
Læs mereBaggrundsnotat: Søskendes uddannelsesvalg og indkomst
17. december 2013 Baggrundsnotat: Søskendes uddannelsesvalg og indkomst Dette notat redegør for den økonometriske analyse af indkomstforskelle mellem personer med forskellige lange videregående uddannelser
Læs mereKræfterne samles til forsvar for den danske realkreditmodel
NR. 4 APRIL 2010 Kræfterne samles til forsvar for den danske realkreditmodel Medierne har i den senere tid kunnet berette om EU-forslag, som bringer det danske realkreditsystem i fare. EU-Kommissionen
Læs merekraka Danmarks uafhængige tænketank Konference om kreditadgang, d. 4.6.2014. Palle Sørensen
kraka Danmarks uafhængige tænketank Konference om kreditadgang, d. 4.6.2014. Palle Sørensen Kreditpolitik før og under krisen Formål: Hvorfor faldt acceptraten? a) Bankinterne forhold b) Virksomhedernes
Læs mereFORBRUGERNES FORDELE OG ULEMPER VED DYNAMISK PRISSÆTNING OG GEBYRER
FORBRUGERNES FORDELE OG ULEMPER VED DYNAMISK PRISSÆTNING OG GEBYRER TORBEN THORØ PEDERSEN 10. DECEMBER 2018 1 OPGAVE OG KONKLUSIONER Bornholms Regionskommune har bedt Copenhagen Economics om at vurdere
Læs mere1 Introduktion og formål
1 Introduktion og formål Tak fordi du har benyttet vores beregner og indtastet Jeres data på onlinemarkedspladser.dk. En holistisk tilgang til vurdering af en ny salgskanal kræver, at du som minimum får
Læs mereDANISH AGRO A.M.B.A. S ERHVERVELSE AF ENEKONTROL OVER DAN AGRO HOLDING A/S
Punkt 3: Rådsmøde den 24. juni 2015 24-06-2015 14/05769 /JF, LCA, LTA, LKA, AKE, STP, HBK, MMW DANISH AGRO A.M.B.A. S ERHVERVELSE AF ENEKONTROL OVER DAN AGRO HOLDING A/S KONKURRENCE- OG FORBRUGERSTYRELSEN
Læs mereKromann Reumert Att.: Jens Munk Plum, advokat og partner Sundkrogsgade København Ø. Godkendelse af Axcel IV s erhvervelse af Lessor Group
Kromann Reumert Att.: Jens Munk Plum, advokat og partner Sundkrogsgade 5 2100 København Ø Dato: 19. september 2016 Sag: SIF-16/04482-137 Sagsbehandler: /MAR Godkendelse af Axcel IV s erhvervelse af Lessor
Læs mereERSTATNING. for brud på konkurrencereglerne Young Competition Law Professionals. Erik Bertelsen, Kromann Reumert
ERSTATNING for brud på konkurrencereglerne Young Competition Law Professionals Erik Bertelsen, Kromann Reumert SUNDKROGSGADE 5, DK-2100 KØBENHAVN Ø CVR. NR: DK 62 60 67 11 TABSOPGØRELSE sagkyndigt skøn
Læs mereUdbudsplan for monopolområdet
Udbudsplan for monopolområdet Morten Hass, KOMBIT 1 KOMBIT s mission er at samle kommuner om fælles it-løsninger, der fremmer effektivitet og kvalitet Vi skaber værdi for kommuner ved at Samle kommunal
Læs mereFigur 1 Bruttoerstatningsprocent, bruttoomkostningsprocenter og combined ratio i forsikringsbranchen, 1994-2012
Nordisk Forsikringstidskrift 3/213 Færre skader og et godt finansielt resultat førte til et pænt overskud i de danske skadesforsikringsselskaber 212 Resultatet i de danske skadesforsikringsselskaber blev
Læs mereGodkendelse af Fjernvarme Fyn Holding A/S køb af Fynsværket og Odense Kraftvarmeværk fra Vattenfall A/S. 1. Transaktionen
Dato: 26. januar 2015 Sag: BITE-14/12241 Godkendelse af Fjernvarme Fyn Holding A/S køb af Fynsværket og Odense Kraftvarmeværk fra Vattenfall A/S Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen modtog den 23. december
Læs mereRenteprognose: Vi forventer at:
Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning
Læs mere