DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2011

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "DJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2011"

Transkript

1 Markedskomtar Orienting Q I 4. kvartal 2011 var de finansielle marked igen præget europæiske stsgældskrise. Den store usikkhed om løsningsmodellne gav specielt i oktob novemb krtige udsving på aktiemarkedne. Pæne makroøkonomiske nøgletal fra fle lande sidst på året antydede, d trods krisediskussionen var en vis robusthed i globale økonomi. 4. kvartal endte dfor positivt for aktiemarkedne virkhedsobligionne. Omregnet til danske kron steg det globale aktieindeks - udtrykt ved MSCI World - med godt 11 pct. i 4. kvartal anført amikanske akti, d kunne fremvise 14,50 pct. stigning. High Yield obligionnes indeks steg målt i DKK godt 6 pct. En del ovenstående stigning kan d henføres til en styrkelse USD mod EUR dmed DKK på ca. 3,2 pct. I Europa steg aktieindeksene så. MSCI Europa indekset steg f.eks. med 8,8 pct. omregnet til danske kron. Kun det japanske aktiemarked var negivt i 4. kvartal med et lille fald på knap 1 pct. Obligionsmarkedne forblev negive for så vidt angår de sydeuropæiske stsobligion. Men ells var d pæne kursstigning på virkhedsobligionne både i Europa USA. Alt i alt sluttede året således me optimistisk end forventet ved indgangen til 4. kvartal. Denne optimisme forts første ug Konjunkturudsigtne for 2012 Den positive stemning på de finansielle marked i slutningen året de første dage t nye år har rod i en tiltagende vækst i USA i 2. halvår 2011 spirende tillid til, de mange tiltag i Europa med henblik på løsning gældskrisen vil bære frugt. Desværre d intet, tyd på, vi står ovfor en krtig konjunkturopgang. Tværtimod skal mange forhold falde på plads for blot fastholde en beske vækst. Det gæld både i Europa USA. Htil komm, Emging Markets lane anført Kina forventes få lave vækst end i 2011, således, samlede globale vækst må forventes blive lave i 2012 end i Den europæiske amikanske stsgældskrise skyldes i høj grad, stne har skullet redde en lang række finansielle institution fra gå fallit. Redningen banksektoren skete med krav om udlånsmassen bliv nedbragt, bankne skal opbygge en større buff, således bankne ved næste krise mindre følme ovfor kollaps et enkelt pengeinstitut. Intentionen gjort rigtig, s omstillingen står på rammes enhed bank såvel st - med forholdsvis stor gæld. Det intessante, f.eks. Italien Spanien skal betale, hvad d umiddelbart lign en normal rente på 6 til 7 pct. for et 10-årigt lån. Normalt et renteniveau, d burde volde problem, specielt når inflionen ligg på 2 til 3 pct. Men forhole normale. For det første medfør omstillingsprocessen i banksektoren, økonomiske vækst går i stå. Dmed tyngd en gæld svarende til 100 pct. et lands årlige bruttonionalprokt pludselig meget hårdt på økonomien, når d skal betales en real rente på ca. 3 pct. Det virk så ekstra hårdt, når andre lande med lave gæld kan låne til 2 pct. ell helt ned til tæt på nul for helt korte lån. Centralbankne vil nu sam med intnionale valutond (IMF) stille en række lånefacilitet til rådighed for de hårdest ramte st i Europa, således de kan låne til refinansiing gamle gæld. Endvide pålægges disse lande øge opsparingen, idig med økonomien reformes, så d længe behov for stifte ny gæld. De gældsplagede lande skal bl.a. gøre sig me konkurrencedygtige f.eks. ved sænke lønniveauet, hvis de har mulighed for devalue. I proces det vigtigt, lande u ell med betydelig mindre gældsproblem idig stramm op for undgå havne i gældsfæl. Ovennævnte let, fordi processen forstyrres, banksektoren blot lige begyndt på sin konsoliding. I Europa skal banksektorens soliditet styrkes med hvad d svar til op imod mia. kr. in for et par år. En del dette svimlende beløb skfes ved ovskud på driften, udloddes til aktionærne. Aktionærne d i forvejen gennem de seneste år blevet meget skidt belønnet finanssektoren. d skal indhentes ny kapital, skal det være muligt ovbevise investorne om, sektoren fremov vil kunne leve ovskud frem for kris. D vil således i 2012 forts være stor usikkhed om holdbarhe økonomiske politiske model for EU. Den nye Europagt med s meget stramme reguling offentlig gældsætning skal på plads. Den omft alle lande - så dem med mindre gældsproblem. Den rimelige gennemførelse Europagten vil på kort sigt stimule væksten i Europa. Q4 I USA hsk d meget stor usikkhed om de mellemfristede finanspolitiske plan. Den amikanske gældskrise dfor forts uløst, da d opnået enighed om en løsning, indtræd d automisk krtige stramning amikanske finanspolitik. Dette før hell til vækst på kort sigt. Med bank- stsgældskrisen kørende konsolidingen i husholdning virkhed en nødvendig ganske langvarig proces med en iboende automisk tilbageholhed med forbrug investing. Alligevel forvent bl.a. OECD en svag vækst vestlige lande i Des prnose vis, væksten vil være svagest i første halvår stigende hen ov året, således væksten i 2013 bliv høje end i Det kan ligne ønsketænkning, finansmarkedne har valgt tro på det. Tro kan bekendt flytte bjge dmed skabe vækst. Vækstpotentialet størst i lande, har stsgældskrise f.eks. har ovskud på betalingsbalancen, hvor bolig- ejendomsmarkedet har været ovophedet, tjen alene analyse specif finansmarked en pulj. ligge til grund for specif investingsbeslutning. ønsk investing mialet, tage tjen til din alene investingsrådgiv. analyse mialet kke fi nansmarked til result investingsanalys, en pulj. ligge disclaime. til grund for informion kke investingsbeslutning. i mialet baset på kild, kapitalforvalten ønsk har vurdet pålidelige. Hvken investing pengeinstituttne på i baggrund mialet, ell nes kapitalforvalt tage ansvarlige for fuldstændighe til din investingsrådgiv. ell nøjagtighe mialet oplysningne for direkte til result ell indirekte investingsanalys, kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast disclaime. for fremtidige kast. informion i mialet instrut baset kan både stige falde, det historiske kast et finansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i på valutakurs, kild, kan kapitalforvalten få værdien instrutet har vurdet til stige ell pålidelige. falde. Hvken pengeinstituttne i ell nes kapitalforvalt ansvarlige for fuldstændighe ell nøjagtighe oplysningne for direkte ell indirekte kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast for fremtidige kast. på fi nansielle instrut kan både stige falde, det historiske kast et fi nansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i valutakurs, kan få værdien instrutet til stige ell falde.

2 Markedskomtar Orienting Q hvor banksektoren har lidt store tab. Tyskland, Svige Norge til dels Danmark hør til disse lande. Tyskland Danmark vil d have fokus på opfylde stabilitets- vækstpagtens 3 pct. grænse for det offentlige budgetundskud, senest skal være opfyldt i Det betyd, finanspolitn i stort set alle lande i vestlige v bliv stram dmed væksthæmde så i Pengepolitn lempet markant med fle rentenedsættels i 4. kvartal 2011 kombinet med en række nye mulighed for likviditetstilførsel til banksektoren. Pengepolitn tæt på have nået grænsen for, hvad d muligt. Til gengæld s det ud til, tiltagene har ht en vis positiv effekt på markedne. Renten vil forblive lav, følge fastlåste situion for finanspolitn. Stramning pengepolitn bliv et tema i hvken Europa, USA ell Japan i Den skrøbelige banksektor, kombinet med svage boligmarked, opbyggede mistillid i pengemarkedne kræv lang tids stabilitet. Samftende de økonomiske prnos således ekstremt usikre for Stsgældskrisens hæng en række politiske beslutning i Europa USA. I USA vil beslutningne fortlig blive udskudt til eft præsitvalget i novemb. Forværres gældskrisen igen kan det meget let trække 3-4 pct. ud globale vækst i løbet Mods hvis det vis sig, håndtingen krisen bliv effektiv rentespæne indsnævres, så kan væksten øges med op til 2 pct. i løbet Det negive scenario for 2012 bliv aktuelt, hvis et ell fle de sydeuropæiske lande går stsbankot trækk en del europæiske banksektor med sig i faldet. Det vil skabe meget omftende ftigdom i området fortlig føre til opløsning EU, vi kend det i dag. Nordeuropa vil blive ramt mærkbart en sådan nedsmeltning. Dfor s vi så mange politiske bestræbels på inddæmme problemet. Det med andre ord helt gørende, rentebyr på allede eksistende stsgæld holdes nede, således stramme finanspolitik bliv holdbar. Det positive scenario for for Europa kan opstå følge følgende forhold: En svækket Euro stimul eksporten for alle eurolane, med størst effekt i Tyskland Frankrig. De gennemførte ændring finanspolitn i Sydeuropa specielt, så t øvrige Europa skal virke. Det indebær store besparels på ovførselsydels hund på offentlige pension sænkning lønniveauet. Besparelsne skal virke på kort sigt altså allede i 2012, s strukturreformne, skal skabe øget beskæftigelse, skal virke på mellemlang lang sigt. Tilli i banksektoren skal genskabes. Likviditetsudvekslingen mellem bankne skal forbedres, hvorved belastningen centralbankne i Europa mindskes. Pengemarkedsfone skal tilbage i markedet yde lån til banksektoren. Danmark I årene fra 2008 til 2010 kom ejendomssektoren gennem vridemaskinen fik nedjustet værdine eft de foregående års prisboble. Fra 2011 omsætningen bolig hvvsejendomme igen langt vendt tilbage. I 2011 måtte landbruget holde for, da jordprisne kom ned på et me realistisk niveau i forhold til det reale udbytte jor. Denne tilpasning har s genelt stærkt forgældede landbrugssektor und pres. Banksektoren har længe været i gang med slankning balancen. Med tabene på ejendoms- landbrugskundne gør oprydningen ondt. Samtidig s det ud til, det meget svært for især de mindre pengeinstitutt skfe kapital, hvilket nødvendigt for kunne leve op til de komde kapital- stabilisingskrav. D så fokus på realkreditsektoren, hvor de populære etårige rentetilpasningslån muligvis på vej ud boligfinansiingen for blive løst treårige ell længevarende lån. Dansk økonomi står balancemæssigt relivt stærkt med et stort ovskud på betalingsbalancen en ledighed, blandt de laveste i Europa. D d strukturelle problem, hvilket bl.a. det store undskud på de offentlige budgett spejl. Udsigtne for de finansielle marked for 2012 Q4 Svagt positive aktiemarked med meget store udsving i kursne, med store regionale forskelle. Det svagt positive marked forudsætt d, gældskrisen i Europa inddæmmes, d sk en opblussen amikanske gældskrise und valgkampen. Svagt negive rentemarked (dvs. stigende rent) såkaldte sikre havne Tyskland, USA Danmark. Men positive rentemarked (dvs. falde rent) for virkhedsobligion stsobligion i højrentelande. Forudsætningen igen, gældskrisen inddæmmes bankne efthån får gang i pengemarkedet intbankmarkedet idig med d sk en konsoliding i sektoren. tjen alene analyse specif finansmarked en pulj. ligge til grund for specif investingsbeslutning. ønsk investing mialet, tage tjen til din alene investingsrådgiv. analyse mialet kke fi nansmarked til result investingsanalys, en pulj. ligge disclaime. til grund for informion kke investingsbeslutning. i mialet baset på kild, kapitalforvalten ønsk har vurdet pålidelige. Hvken investing pengeinstituttne på i baggrund mialet, ell nes kapitalforvalt tage ansvarlige for fuldstændighe til din investingsrådgiv. ell nøjagtighe mialet oplysningne for direkte til result ell indirekte investingsanalys, kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast disclaime. for fremtidige kast. informion i mialet instrut baset kan både stige falde, det historiske kast et finansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i på valutakurs, kild, kan kapitalforvalten få værdien instrutet har vurdet til stige ell pålidelige. falde. Hvken pengeinstituttne i ell nes kapitalforvalt ansvarlige for fuldstændighe ell nøjagtighe oplysningne for direkte ell indirekte kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast for fremtidige kast. på fi nansielle instrut kan både stige falde, det historiske kast et fi nansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i valutakurs, kan få værdien instrutet til stige ell falde.

3 Pulje 1 - Danske Obligion Orienting Q I 4. kvartal fortste rentefaldet fra både kvartal. De amikanske rent faldt besket, s rentne faldt markant i Tyskland Danmark. De 2-årige tyske rent faldt med 0,41 pct. point s de danske 2-årige rent faldt med 0,49 pct. point. Me bemærkelsesværdig en 10-årige rent, hvor de tyske rent faldt med 0,06 pct. point s de danske faldt 0,41 pct. point. Dette har medført rentne på de 10-årige danske stsobligion lave end de tilsvarende tyske, hvilket en historisk begivenhed. Det forts gældskrisen i Europa, hund problemne i Grækenland Italien, d driv usikkhe i markedne. Usikkhe har fået investorne til søge mod mindre risiko i form de sikre tyske, amikanske danske stsobligion. De falde rent har medført et positivt kast i kvartalet, året, for Pulje 1 - Danske Obligion. Helt bemærkelsesværdig 30-årige danske stsobligion, har givet et kast i 4. kvartal på 8,86%. Pulje 1 - Danske Obligion gav i 4. kvartal et kast på 3,47% (før pensionskastsk) slutt hele 2011 med et samlet kast på 10,73% (før pensionskastsk). Bruttokast Q4 Nettokast Q4 Bruttokast å.t.d. Nettokast å.t.d. Puljekast 2011 Før omk. Eft omk. Netto eft sk Før omk. Eft omk. Netto eft sk Danske obligion 3,47% 3,47% 2,95% 10,82% 10,73% 9,12% Puljekast tidlige år Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Danske obligion 1,8% 1,5% 6,3% 5,3% 6,5% 5,3% 7,5% 6,4% Gen.snit årligt kast før pensionsk.sk 1 år 3 år 5 år 7 år Danske obligion 10,73% 8,24% 6,53% 5,46% 5 største investing 4% Danske St ,78 4% Nordea 2 SDRO ,92 4% Realkredit Danmark SDRO ,14 5% CF Nykredit GFRO ,94 4% Realkredit Danmark SDRO ,42 Puljeinformion ultimo 2011: Obligionsbeholdning pr fordelt på restløbetid kr. Udtrukne obligion 321 Restløbetid: 0-2 år Restløbetid: 2-5 år Restløbetid: 5-10 år Restløbetid: > 10 år Obligionsbeholdning i alt Varighed på obligions- kontantbeholdningne Kontant- obligionsbeholdning, Officiel varighed Danske obligion 359,2 6,25 18,3 5,09 *Ændringen vedrør alene kontant- obligionsbeholdningen begnes ud fra optionsjustet varighed. Bførte værdi Rent udbytt Kursreguling Valutakursreguling Omkostning Samlet result Obligion Kontant I alt tjen alene analyse specif finansmarked en pulj. ligge til grund for specif investingsbeslutning. ønsk investing mialet, tage tjen til din investingsrådgiv. alene analyse mialet kke fi nansmarked til result investingsanalys, en pulj. ligge disclaime. til grund for informion kke i mialet investingsbeslutning. baset på kild, kapitalforvalten ønsk har vurdet pålidelige. Hvken pengeinstituttne investing på i baggrund ell mialet, nes kapitalforvalt tage ansvarlige for fuldstændighe til din investingsrådgiv. ell nøjagtighe mialet oplysningne for direkte til result ell indirekte investingsanalys, kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast disclaime. for fremtidige kast. informion i mialet instrut baset kan både stige falde, det historiske kast et finansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i på valutakurs, kild, kan kapitalforvalten få værdien instrutet har til vurdet stige ell pålidelige. falde. Hvken pengeinstituttne i ell nes kapitalforvalt ansvarlige for fuldstændighe ell nøjagtighe oplysningne for direkte ell indirekte kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast for fremtidige kast. på fi nansielle instrut kan både stige falde, det historiske kast et fi nansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i valutakurs, kan få værdien instrutet til stige ell falde.

4 Pulje 2 - Danske Akti Orienting Q kvartal var turbulent endte positivt for Pulje 2 Danske Akti. Gældsproblemne i Eurozonen har været det gennemgående tema i markedsen. Markedet reagede positivt på, EU fik forhandlet en løsning igennem for Grækenlands gældssituion. Samtidigt trådte regingsledne i både Grækenland Italien tilbage. Markedet vurd dette positivt i relion til, disse skrøbelige økonomi kan indlede en ny reformkurs med me bæredygtige offentlige udgiftsniveau end hidtil. Mod årets slutning vendte nvøsiteten tilbage, idet ringbureaune indikede, d kunne være fle nedjusting adskillige EU-landes kreditværdighed på vej. Endelig meldte amikanske centralbank ud, kassen var smækket i for ydlige stimuli økonomien. Carlsbg steg 22,41% i kvartalet levede således største stigning i kvartalet. Stigningen komm en forts stram omkostningsstyring ledelsens fastholdte forventning for fremti, hvor markedet havde frygtet en nedjusting. Det dårligste kast levede Vestas, d faldt med 31,72%. Det drastiske fald skete reaktion på nedjustingen 3. kvartalsregnskabet investornes mistillid til ledelsen. Pulj 2 Danske Akti gav i 4. kvartal et kast på 5,66% (før pensionskastsk). I 2011 har puljen givet et kast på -12,61% (før pensionskastsk). Bruttokast Q4 Nettokast Q4 Bruttokast å.t.d. Nettokast å.t.d. Puljekast 2011 Før omk. Eft omk. Netto eft sk Før omk. Eft omk. Netto eft sk Danske akti 5,74% 5,66% 4,81% -12,16% -12,61% -10,72% Puljekast tidlige år Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Danske akti 5,2% 4,4% -43,5% -37,0% 49,9% 42,4% 31,7% 26,9% Gen.snit årligt kast før pensionsk.sk 1 år 3 år 5 år 7 år Danske akti -12,61% 19,94% 0,50% 12,16% 5 største investing Novo Nordisk 10,2 Carlsbg 9,5 Coloplast 8,0 Topdanmark 7,7 A. P. Møll-Mærsk 6,6 Puljeinformion ultimo 2011: Bførte værdi Rent udbytt Kursreguling Valutakursreguling Omkostning Samlet result Akti Kontant I alt Akti Instri, engi, m.v.* Forbrugsvar, basisvar Medicinal Finans IT telekom I alt Danmark I alt *Gruppen inkl. så mial forsyning. tjen alene analyse specif finansmarked en pulj. ligge til grund for specif investingsbeslutning. ønsk investing mialet, tage tjen til din investingsrådgiv. alene analyse mialet kke fi nansmarked til result investingsanalys, en pulj. ligge disclaime. til grund for informion kke i mialet investingsbeslutning. baset på kild, kapitalforvalten ønsk har vurdet pålidelige. Hvken pengeinstituttne investing på i baggrund ell mialet, nes kapitalforvalt tage ansvarlige for fuldstændighe til din investingsrådgiv. ell nøjagtighe mialet oplysningne for direkte til result ell indirekte investingsanalys, kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast disclaime. for fremtidige kast. informion i mialet instrut baset kan både stige falde, det historiske kast et finansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i på valutakurs, kild, kan kapitalforvalten få værdien instrutet har til vurdet stige ell pålidelige. falde. Hvken pengeinstituttne i ell nes kapitalforvalt ansvarlige for fuldstændighe ell nøjagtighe oplysningne for direkte ell indirekte kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast for fremtidige kast. på fi nansielle instrut kan både stige falde, det historiske kast et fi nansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i valutakurs, kan få værdien instrutet til stige ell falde.

5 Pulje 4 - Mixpulje Middel Orienting Q De finansielle marked blev så i 4. kvartal dominet en i europæiske gældskrise. EU-topmød, nye lånefacilitet fra Europæiske Central Bank (ECB) til bankne to europæiske rentenedsættels var alle med til præge markedne. Kvartalet var turbulent endte i positive kast for både akti, kreditobligion danske obligion. Mistillid til udfaldet EU-topmødet bidr negivt til markedsen s forbedrede amikanske nøgletal bidr positivt til kastet for kvartalet. På baggrund usikkhe på de, især europæiske, finansielle marked har Pulje 4 Mixpulje Middel været alloket med undvægt til risikoaktiv i form akti kreditobligion. Dtil har aktine været alloket med en undvægt til Danmark Europa en ovvægt til amikanske akti. Puljen har været ovvægtet til danske obligion i kvartalet. Denne taktiske alloking har bidraget positivt for kast i kvartalet især ved ovvægten mod amikanske akti. I kvartalet bidr både akti obligion positivt til kastet. Afkast var således 4,50% (før pensionskastsk) for kvartalet 0,44% (før pensionskastsk) for Bruttokast Q4 Nettokast Q4 Bruttokast å.t.d. Nettokast å.t.d. Puljekast 2011 Før omk. Eft omk. Netto eft sk Før omk. Eft omk. Netto eft sk Mixpulje Middel 4,57% 4,5% 3,82% 1,02% 0,44% 0,37% Puljekast tidlige år Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Mixpulje Middel 1,0% 0,8% -21,5% -18,3% 20,0% 17,0% 14,3% 12,1% Gen.snit årligt kast før pensionsk.sk 1 år 3 år 5 år 7 år Mixpulje Middel 0,44% 11,26% 1,77% 5,29% 5 største investing 4% Realkredit Danmark SDRO ,9 S&P 500 EMINI Marts 2012 Aktiefutures USA 13,4 4% Danske St ,6 2% Nykredit ,3 4% Nykredit ,1 Puljeinformion ultimo 2011: Obligionsbeholdning pr fordelt på restløbetid kr. Udtrukne obligion 653 Restløbetid: 0-2 år 0 Restløbetid: 2-5 år Restløbetid: 5-10 år Restløbetid: > 10 år Obligionsbeholdning i alt Varighed på obligions- kontantbeholdningne Kontant- obligionsbeholdning, Officiel varighed Mixpulje Middel 874,8 2,99 23,8 2,73 *Ændringen vedrør alene kontant- obligionsbeholdningen begnes ud fra optionsjustet varighed. Bførte værdi Rent udbytt Kursreguling Valutakursreguling Omkostning Samlet result Obligion Akti Kontant I alt tjen alene analyse specif finansmarked en pulj. ligge til grund for specif investingsbeslutning. ønsk investing mialet, tage tjen til din investingsrådgiv. alene analyse mialet kke fi nansmarked til result investingsanalys, en pulj. ligge disclaime. til grund for informion kke i mialet investingsbeslutning. baset på kild, kapitalforvalten ønsk har vurdet pålidelige. Hvken pengeinstituttne investing på i baggrund ell mialet, nes kapitalforvalt tage ansvarlige for fuldstændighe til din investingsrådgiv. ell nøjagtighe mialet oplysningne for direkte til result ell indirekte investingsanalys, kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast disclaime. for fremtidige kast. informion i mialet instrut baset kan både stige falde, det historiske kast et finansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i på valutakurs, kild, kan kapitalforvalten få værdien instrutet har til vurdet stige ell pålidelige. falde. Hvken pengeinstituttne i ell nes kapitalforvalt ansvarlige for fuldstændighe ell nøjagtighe oplysningne for direkte ell indirekte kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast for fremtidige kast. på fi nansielle instrut kan både stige falde, det historiske kast et fi nansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i valutakurs, kan få værdien instrutet til stige ell falde.

6 Pulje 5 - Globale Akti* Orienting Q De finansielle marked blev så i 4. kvartal dominet en i europæiske gældskrise. EU-topmød, nye lånefacilitet fra Europæiske Central Bank (ECB) til bankne to europæiske rentenedsættels var alle med til præge markedne. Kvartalet var turbulent endte i et positivt kast. Mistillid til udfaldet EU-topmødet bidr negivt til markedsen s forbedrede amikanske nøgletal bidr positivt til kastet for kvartalet. Som følge fortste urolighed omkring Euro-zonen har Pulje 5 Globale Akti været alloket med ovvægt til USA undvægt til Europa. Denne taktiske alloking har været positiv for kast, da det amikanske aktiemarked har givet høje kast. Pulje 5 Globale Akti gav i 4. kvartal et kast på 10,69% (før pensionskastsk), et kast på -0,09% (før pensionskastsk) for Bruttokast Q4 Nettokast Q4 Bruttokast å.t.d. Nettokast å.t.d. Puljekast 2011 Før omk. Eft omk. Netto eft sk Før omk. Eft omk. Netto eft sk Globale akti* 10,69% 10,69% 9,09% 0,85% -0,09% -0,08% Puljekast tidlige år Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Globale akti* -7,2% -6,1% -48,5% -41,2% 14,1% 12,0% 13,5% 11,5% Gen.snit årligt kast før pensionsk.sk 1 år 3 år 5 år 7 år Globale akti* -0,09% 8,98% -9,15% -2,62% Puljens investing S&P 500 EMINI Marts 2012 Aktiefutures USA 61,4 EURO STOXX 50 Marts 2012 Aktiefutures Europa 9,0 FTSE 100 FUT Marts 2012 Aktiefutures UK 8,2 TOPIX Marts 2012 Aktiefutures Japan 7,9 SPI 200 FUTURE Marts 2012 Aktiefutures AUD 6,2 Swiss Market Index Marts 2012Aktiefutures CHF 6,0 Puljeinformion ultimo 2011: Bførte værdi Rent udbytt Kursreguling Valutakursreguling Omkostning Samlet result Akti Kontant I alt *Puljen har pr. 1. januar 2011 skiftet navn stregi fra Europæiske akti til Globale akti. tjen alene analyse specif finansmarked en pulj. ligge til grund for specif investingsbeslutning. ønsk investing mialet, tage tjen til din investingsrådgiv. alene analyse mialet kke fi nansmarked til result investingsanalys, en pulj. ligge disclaime. til grund for informion kke i mialet investingsbeslutning. baset på kild, kapitalforvalten ønsk har vurdet pålidelige. Hvken pengeinstituttne investing på i baggrund ell mialet, nes kapitalforvalt tage ansvarlige for fuldstændighe til din investingsrådgiv. ell nøjagtighe mialet oplysningne for direkte til result ell indirekte investingsanalys, kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast disclaime. for fremtidige kast. informion i mialet instrut baset kan både stige falde, det historiske kast et finansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i på valutakurs, kild, kan kapitalforvalten få værdien instrutet har til vurdet stige ell pålidelige. falde. Hvken pengeinstituttne i ell nes kapitalforvalt ansvarlige for fuldstændighe ell nøjagtighe oplysningne for direkte ell indirekte kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast for fremtidige kast. på fi nansielle instrut kan både stige falde, det historiske kast et fi nansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i valutakurs, kan få værdien instrutet til stige ell falde.

7 Pulje 6 - Mixpulje Høj Orienting Q De finansielle marked blev så i 4. kvartal dominet en i europæiske gældskrise. EU-topmød, nye lånefacilitet fra Europæiske Central Bank (ECB) til bankne to europæiske rentenedsættels var alle med til præge markedne. Kvartalet var turbulent endte i positive kast for både akti, kreditobligion danske obligion. Mistillid til udfaldet EU-topmødet bidr negivt til markedsen s forbedrede amikanske nøgletal bidr positivt til kastet for kvartalet. På baggrund usikkhe på de, især europæiske, finansielle marked har Pulje 6 Mixpulje Høj været alloket med undvægt til Europa i form både akti kreditobligion. Dtil har aktine været alloket med en ovvægt til amikanske akti. Denne taktiske alloking har vist sig positiv for det relive kast i kvartalet især ved ovvægten mod amikanske akti. Puljen blev startet op i novemb 2011 har således været fuldt investet gennem hele fjde kvartal. Si start har både akti obligion bidraget positivt til kastet, ved slutningen kvartalet opgjort til 3,05% (før pensionskastsk). Bruttokast Q4 Nettokast Q4 Bruttokast å.t.d. Nettokast å.t.d. Puljekast 2011 Før omk. Eft omk. Netto eft sk Før omk. Eft omk. Netto eft sk Mixpulje Høj 3,05% 3,05% 3,05% 3,05% 3,05% 3,05% Gen.snit årligt kast før pensionsk.sk 1 år 3 år 5 år 7 år Mixpulje Høj 3,05% største investing SEBinvest Danske Akti 25,9 SEBinvest Mellemlange Obligion 24,2 S&P 500 EMINI Marts 2012 Aktiefutures USA 19,5 SEBinvest Kreditobligion (EUR) 8,4 EURO STOXX 50 Marts 2012 Aktiefutures Europa 4,2 Puljeinformion ultimo 2011: Varighed på obligions- kontantbeholdningne Kontant- obligionsbeholdning, Varighed - MOAD Mixpulje Høj 12,2 1,17 0,1 1,17 *Ændringen vedrør alene kontant- obligionsbeholdningen begnes ud fra mod. optionsjustet varighed. Bførte værdi Rent udbytt Kursreguling Valutakursreguling Omkostning Samlet result Obligion Akti Kontant I alt tjen alene analyse specif finansmarked en pulj. ligge til grund for specif investingsbeslutning. ønsk investing mialet, tage tjen til din investingsrådgiv. alene analyse mialet kke fi nansmarked til result investingsanalys, en pulj. ligge disclaime. til grund for informion kke i mialet investingsbeslutning. baset på kild, kapitalforvalten ønsk har vurdet pålidelige. Hvken pengeinstituttne investing på i baggrund ell mialet, nes kapitalforvalt tage ansvarlige for fuldstændighe til din investingsrådgiv. ell nøjagtighe mialet oplysningne for direkte til result ell indirekte investingsanalys, kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast disclaime. for fremtidige kast. informion i mialet instrut baset kan både stige falde, det historiske kast et finansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i på valutakurs, kild, kan kapitalforvalten få værdien instrutet har til vurdet stige ell pålidelige. falde. Hvken pengeinstituttne i ell nes kapitalforvalt ansvarlige for fuldstændighe ell nøjagtighe oplysningne for direkte ell indirekte kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast for fremtidige kast. på fi nansielle instrut kan både stige falde, det historiske kast et fi nansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i valutakurs, kan få værdien instrutet til stige ell falde.

8 Pulje 7 - Korte Obligion Orienting Q I 4. kvartal fortste rentefaldet fra både kvartal. De amikanske rent faldt besket, s rentne faldt markant i Tyskland Danmark. De 2-årige tyske rent faldt med 0,41 pct. point s de danske 2-årige rent faldt med 0,49 pct. point. Me bemærkelsesværdig en 10-årige rent, hvor de tyske rent faldt med 0,06 pct. point s de danske faldt 0,41 pct. point. Dette har medført rentne på de 10-årige danske stsobligion lave end de tilsvarende tyske, hvilket en historisk begivenhed. Det forts gældskrisen i Europa, hund problemne i Grækenland Italien, d driv usikkhe i markedne. Usikkhe har fået investorne til søge mod mindre risiko i form de sikre tyske, amikanske danske stsobligion. De falde rent har medført et positivt kast i kvartalet, året, for Pulje 7 - Korte Obligion. Eksempelvis har 4% Nordea Kredit SDRO 2016 givet et kast i 4. kvartal på 2,52%. Pulje 7 Korte Obligion gav i 4. kvartal et kast på 1,16% (før pensionskastsk). Pulje 7 - Korte Obligion har i 2011 givet et kast på 3,68% (før pensionskastsk). Bruttokast Q4 Nettokast Q4 Bruttokast å.t.d. Nettokast å.t.d. Puljekast 2011 Før omk. Eft omk. Netto eft sk Før omk. Eft omk. Netto eft sk Korte obligion 1,23% 1,16% 0,99% 3,89% 3,68% 3,13% Puljekast tidlige år Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Korte obligion 3,2% 2,7% 3,8% 3,2% 5,2% 4,4% 3,5% 3,0% Gen.snit årligt kast før pensionsk.sk 1 år 3 år 5 år 7 år Korte obligion 3,68% 4,13% 3,86% 3,32% 5 største investing 4% Danske St ,3 4% Nykredit SDO ,5 4% Nordea SDRO ,5 Var. Nykredit ,2 2% BRF Kredit ,9 Puljeinformion ultimo 2011: Obligionsbeholdning pr fordelt på restløbetid kr. Udtrukne obligion 259 Restløbetid: 0-2 år Restløbetid: 2-5 år Restløbetid: 5-10 år Restløbetid: > 10 år Obligionsbeholdning i alt Varighed på obligions- kontantbeholdningne Kontant- obligionsbeholdning, Officiel varighed Korte obligion 148,6 2,38 3,2 2,13 *Ændringen vedrør alene kontant- obligionsbeholdningen begnes ud fra optionsjustet varighed. Bførte værdi Rent udbytt Kursreguling Valutakursreguling Omkostning Samlet result Obligion Kontant I alt tjen alene analyse specif finansmarked en pulj. ligge til grund for specif investingsbeslutning. ønsk investing mialet, tage tjen til din investingsrådgiv. alene analyse mialet kke fi nansmarked til result investingsanalys, en pulj. ligge disclaime. til grund for informion kke i mialet investingsbeslutning. baset på kild, kapitalforvalten ønsk har vurdet pålidelige. Hvken pengeinstituttne investing på i baggrund ell mialet, nes kapitalforvalt tage ansvarlige for fuldstændighe til din investingsrådgiv. ell nøjagtighe mialet oplysningne for direkte til result ell indirekte investingsanalys, kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast disclaime. for fremtidige kast. informion i mialet instrut baset kan både stige falde, det historiske kast et finansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i på valutakurs, kild, kan kapitalforvalten få værdien instrutet har til vurdet stige ell pålidelige. falde. Hvken pengeinstituttne i ell nes kapitalforvalt ansvarlige for fuldstændighe ell nøjagtighe oplysningne for direkte ell indirekte kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast for fremtidige kast. på fi nansielle instrut kan både stige falde, det historiske kast et fi nansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i valutakurs, kan få værdien instrutet til stige ell falde.

9 Pulje 8 - Mixpulje Lav Orienting Q De finansielle marked blev så i 4. kvartal dominet en i europæiske gældskrise. EU-topmød, nye lånefacilitet fra Europæiske Central Bank (ECB) til bankne to europæiske rentenedsættels var alle med til præge markedne. Kvartalet var turbulent endte i positive kast for både akti, kreditobligion danske obligion. Mistillid til udfaldet EU-topmødet bidr negivt til markedsen s forbedrede amikanske nøgletal bidr positivt til kastet for kvartalet. På baggrund usikkhe på de, især europæiske, finansielle marked har Pulje 8 Mixpulje Lav været alloket med undvægt til risiko i form akti kreditobligion. Dtil har aktine været alloket med en undvægt til Danmark Europa en ovvægt til amikanske akti. Puljen har været ovvægtet til danske obligion i kvartalet. Denne taktiske alloking har vist sig positiv for kast i kvartalet især ved ovvægten mod amikanske akti. I kvartalet bidr både akti obligion positivt til kastet. Afkast var således 3,64% (før pensionskastsk) for kvartalet 3,10% (før pensionskastsk) for Bruttokast Q4 Nettokast Q4 Bruttokast å.t.d. Nettokast å.t.d. Puljekast 2011 Før omk. Eft omk. Netto eft sk Før omk. Eft omk. Netto eft sk Mixpulje Lav 3,74% 3,64% 3,09% 3,43% 3,10% 2,63% Puljekast * 2010 tidlige år Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Før sk Eft sk Mixpulje Lav ,7% 16,7% 11,1% 9,4% *Afkastet for 2009 regnet fra puljens start 1. februar Gen.snit årligt kast før pensionsk.sk 1 år 3 år 5 år 7 år Mixpulje Lav 3,10% 11,07% største investing 4% Realkredit Danmark SDRO ,0 4% Nykredit SDO ,5 4% Danske St ,5 S&P 500 EMINI Sep Aktuefutures USA 8,8 4% Danske St ,3 Puljeinformion ultimo 2011: Obligionsbeholdning pr fordelt på restløbetid kr. Udtrukne obligion 250 Restløbetid: 0-2 år 0 Restløbetid: 2-5 år Restløbetid: 5-10 år Restløbetid: > 10 år Obligionsbeholdning i alt Varighed på obligions- kontantbeholdningne Kontant- obligionsbeholdning, Officiel varighed Mixpulje Lav 477,8 3,56 15,3 3,20 *Ændringen vedrør alene obligions- kontantbeholdningen, inkl. futures sikkhedsmargin, begnes ud fra optionsjustet varighed. Bførte værdi Rent udbytt Kursreguling Valutakursreguling Omkostning Samlet result Obligion Akti Kontant I alt tjen alene analyse specif finansmarked en pulj. ligge til grund for specif investingsbeslutning. ønsk investing mialet, tage tjen til din alene investingsrådgiv. analyse mialet kke fi nansmarked til result investingsanalys, en pulj. ligge disclaime. til grund for informion kke i investingsbeslutning. mialet baset på kild, kapitalforvalten ønsk har vurdet pålidelige. Hvken investing pengeinstituttne på i baggrund mialet, ell nes kapitalforvalt tage ansvarlige for fuldstændighe til din investingsrådgiv. ell nøjagtighe mialet oplysningne for direkte til result ell indirekte investingsanalys, kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast disclaime. for fremtidige kast. informion i mialet instrut baset kan både stige falde, det historiske kast et finansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i på valutakurs, kild, kan kapitalforvalten få værdien instrutet har til vurdet stige ell pålidelige. falde. Hvken pengeinstituttne i ell nes kapitalforvalt ansvarlige for fuldstændighe ell nøjagtighe oplysningne for direkte ell indirekte kan opstå på grund fejl ell mangl hi. kast for fremtidige kast. på fi nansielle instrut kan både stige falde, det historiske kast et fi nansielt instrut en sikk indikion på fremtidlige kast. Finansielle instrut, placet ell investet i ulandske marked, påvirkes så svingning i valutakurs, kan få værdien instrutet til stige ell falde.

Markedskommentar Orientering Q4 2011

Markedskommentar Orientering Q4 2011 Markedskommentar I 4. kvartal 2011 var de finansielle markeder igen præget af den europæiske statsgældskrise. Den store usikkerhed om løsningsmodellerne gav specielt i oktober og november kraftige udsving

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2012

Markedskommentar Orientering Q2 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,

til året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA, Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q4 2014

Markedskommentar Orientering Q4 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2011

Markedskommentar Orientering Q3 2011 Markedskommentar De finansielle markeder var gennem hele 3. kvartal meget urolige. Aktiemarkederne, over det meste af verden, faldt som følge af den efterhånden kroniske gældskrise i både Europa og USA

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt 2. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2. kvartal af 2012 var præget af den sydeuropæiske gældskrise samt det generelle makroøkonomiske billede. Trods en positiv start på kvartalet,

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Q1 2015. Markedskommentar

Q1 2015. Markedskommentar Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q3 2012

Markedskommentar Orientering Q3 2012 Markedskommentar Kære Læser Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2012 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Ved indgangen til 3. kvartal var finansmarkederne fortsat positivt påvirket af den politiske aftale om en løsning af den europæiske gældskrise,

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Markedskommentar Orientering Q2 2014

Markedskommentar Orientering Q2 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal 2014 Den globale økonomi er i 2. kvartal kommet sig over det skuffende 1. kvartal, hvor især den amerikanske isvinter satte en midlertidig

Læs mere

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil 29. oktober 2014 Global økonomi er stabil Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest De globale aktiemarkeder har udvist betydelige svingninger de sidste par uger. Årsagerne hertil er mange. Dels

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014

Markedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2014 Efter en god fest kommer der ofte tømmermænd. Mange investorer spørger formentlig sig selv, om festen på de finansielle markeder i 2012

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

Kvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen

Kvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen lokal puljepension Kvartalsrapport 4. kvartal 2005 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen Aktiepuljerne og mixpuljen opnåede i fjerde kvartal igen meget fine afkast.

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Året der gik 2007. Valuta i 2007

Året der gik 2007. Valuta i 2007 Af Bo Lützen-Laursen & Rikke Halse Kristensen Året der gik 2007 År 2007 blev et begivenhedsrigt år. Den store sub prime krise brød ud og recessionsfrygten i USA blev større og større efterhånden som tiden

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015

Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015 Hvem kan bringe EU ud af krisen? København og Aarhus, den 24. og 26. februar 2015 Status for eurozonen i 2015 europæiske økonomier i krise siden start af finanskrise i 2007-08: produktion stagnerende,

Læs mere

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD).

Island: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD). 24.1.214 : Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af,87 % 222 (USD). Hvorfor: Tilbyder en attraktiv rente i USD. Renterne ser ikke ud til at være prissat korrekt. Derfor er der et kurspotentiale.

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

Finansierings- og rentemøde mandag, den 10. oktober 2011

Finansierings- og rentemøde mandag, den 10. oktober 2011 Finansierings- og rentemøde mandag, den 10. oktober 2011 v/ Driftsøkonom Jørgen Thorø KHL Temaer: Er Europa på vej i Japans vækstfælde? Overlever euroen? Renteniveauer pt. Stigende marginer og bidragssatser

Læs mere

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år!

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Nyhedsbrev Kbh. 5. jan. 2015 Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Året sluttede med en mindre stigning på 0,2-0,3 % pga. lavere renter og en svækket euro. Dermed har vi nu haft

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Indholdsfortegnelse. Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1. Finansuro giver billigere boliglån... 3. Recession i euroland til midt 2009...

Indholdsfortegnelse. Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1. Finansuro giver billigere boliglån... 3. Recession i euroland til midt 2009... Indholdsfortegnelse Sådan rammer fi nanskrisen dig... 1 Finansuro giver billigere boliglån... 3 Sådan har ydelsen udviklet sig...3 Økonomi retter sig op i 2009... 5 Recession i euroland til midt 2009...5

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JUNI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JUNI 2015 USA kæmper for at genfinde kadencen De fleste amerikanske konjunkturindikatorer peger på moderat vækst i USA i andet kvartal, efter at reviderede

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JULI 2015 Juni præget af stor volatilitet på de finansielle markeder Aktiemarkederne blev i juni hårdt ramt af frygten for stigende renter og usikkerheden

Læs mere

kan fremgangen fortsætte?

kan fremgangen fortsætte? De globale økonomiske udsigter De globale økonomiske udsigter kan fremgangen fortsætte? Selve finanskrisen er overstået 6 % %-point Lånerente mellem banker 5 4 percent 3 2 1 0 jan "Sikker rente" maj sep

Læs mere

DØR s forårsrapport 2012 Formandskabet for Det Økonomiske Råd 29. maj 2012. BNP, 2007 = 100 105 Danmark Euroområdet

DØR s forårsrapport 2012 Formandskabet for Det Økonomiske Råd 29. maj 2012. BNP, 2007 = 100 105 Danmark Euroområdet DØR s forårsrapport 2012 Formandskabet for Det Økonomiske Råd 29. maj 2012 BNP, 2007 = 100 105 Danmark Euroområdet 100 USA 95 90 85 80 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 Disposition 1. Den europæiske statsgældskrise

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2015 Kraftigt faldende oliepriser virker som god økonomisk stimulation Faldende oliepriser, anspændte geopolitiske forhold og centralbankernes

Læs mere

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem

Læs mere

Koordineret EU-krisepolitik kan skabe 36.000 job i Danmark

Koordineret EU-krisepolitik kan skabe 36.000 job i Danmark Koordineret EU-krisepolitik kan skabe 36.000 job i Danmark Der er meget store usikkerheder forbundet med international økonomi i øjeblikket og meget taler for, at væksten i udlandet bliver lavere end først

Læs mere

NYHEDSBREV JANUAR 2014

NYHEDSBREV JANUAR 2014 NYHEDSBREV JANUAR 2014 MARKEDSKOMMENTAR JANUAR 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV JANUAR 2014 CENTRALBANKERNE SATTE SCENEN FOR DE FINANSIELLE MARKEDER I 2013 2013 blev et år der igen var præget af centralbankernes

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast

Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing April 2010 Positive afkast i samtlige puljer aktier gav de højeste afkast God start på 2010 positive afkast i samtlige puljer Danske aktier gav de højeste

Læs mere

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager

KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager Return on Knowledge KAB & Lejerbo Lavrentemiljø udfordringer og årsager 16. april 2015 Dagsorden Årsagen til de lave renter Nationalbankens og ECB s pengepolitiske tiltag herunder opkøb af obligationer

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge ultimo august 2011 I august opnåede afdelingen et afkast på 1,20% og har dermed givet et afkast i 2011 på 4,98%. kilde: Egen produktion Afdelingens afkast for august skyldes altovervejende den

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Investeringsrådgiver

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Investeringsrådgiver HP Hedge ultimo februar 2012 I februar opnåede afdelingen et afkast på -0,59%. Benchmark er cibor+5% kilde: Egen produktion Tabet skyldes publicering af udtrukne ultimo februar, som ramte stort set hele

Læs mere

DET ER VANSKELIGT AT SPÅ ISÆR OM FREMTIDEN Investorpsykologi samt udsigter for økonomien og markederne. Afsender, dato

DET ER VANSKELIGT AT SPÅ ISÆR OM FREMTIDEN Investorpsykologi samt udsigter for økonomien og markederne. Afsender, dato DET ER VANSKELIGT AT SPÅ ISÆR OM FREMTIDEN Investorpsykologi samt udsigter for økonomien og markederne Afsender, dato AGENDA Aktiekrak og investorpsykologi Hvad gør vi med pensionspengene? Vækstudsigter

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere?

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere? 30. september 2014 Er aktiemarkedet blevet for dyrt? Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest I september blev et af de mest succesrige kinesiske selskaber med navnet Alibaba børsnoteret i New

Læs mere

Øjebliksbillede. 2. kvartal 2013

Øjebliksbillede. 2. kvartal 2013 Øjebliksbillede. kvartal 1 DB Øjebliksbillede for. kvartal 1 Det første halve år af 1 har ikke været noget at skrive hjem om. Både nøgletal fra dansk økonomi generelt og nøgletal for byggeriet viser, at

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Flotte afkast i alle puljer i 1. halvår

Flotte afkast i alle puljer i 1. halvår Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing Juli 2010 Flotte afkast - takket været rentefald og valutakursudviklingen Udenlandske obligationer gav de højeste afkast Flotte afkast i alle puljer i 1.

Læs mere

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering

Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering 4. Kvartal 2014 Fair Value MARKEDSVÆRDI PR. AKTIV KLASSE Dato: 12-31-2014 Aktivklasse Markedsværdi Vægt Kontanter 1,550,941.58 1.0 Akt Inv.for. 3,268,538.16

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - MARTS 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - MARTS 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - MARTS 2015 MARKEDSKOMMENTAR MARTS 2015 Tegn på at foråret breder sig i Europa Konjunkturindikatorer for starten af 2015 signalerer, at det positive momentum i økonomien fortsætter,

Læs mere

Økonomisk Perspektiv -ved en korsvej. Cheføkonom Helge J. Pedersen København 15. juni 2009

Økonomisk Perspektiv -ved en korsvej. Cheføkonom Helge J. Pedersen København 15. juni 2009 Økonomisk Perspektiv -ved en korsvej Cheføkonom Helge J. Pedersen København 15. juni 2009 1 Global økonomisk krise men nu lysner det Langvarig krise med rod i boligmarkedet Krisen har spredt sig fra Wall

Læs mere

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 PLUS PLUS - en sikker investering Verdens investeringsmarkeder har i den seneste tid været kendetegnet af ustabilitet. PLUS Invest er en

Læs mere

Danske realkreditobligationer uskadt gennem europæisk

Danske realkreditobligationer uskadt gennem europæisk NR. 6 JUNI 2010 Danske realkreditobligationer uskadt gennem europæisk tumult I den senere tid har usikkerheden omkring den græske gældssituation skabt uro på mange finansielle markeder, men danske realkreditobligationer

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014

Markedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2014 Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2014 Midt ude i Nordatlanten løber en kløft, hvor den nordamerikanske kontinentalplade møder den eurasiske kontinentalplade. De to plader,

Læs mere

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje Aktiemarkedet efter finanskrisen Direktør Søren Astrup Formuepleje Danske aktier: - hvorfor blev 2009 godt? 2008 burde indtræffe én gang på 200 år (100/0,5) 14 12 Fordeling af aktieafkast i Danmark 1925-2009

Læs mere

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke

Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Store effekter af koordineret europæisk vækstpakke Verdensøkonomien er i dyb recession, og udsigterne for næste år peger på vækstrater langt under de historiske gennemsnit. En fælles koordineret europæisk

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. marts 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden november Recessionen går på hæld holdbart opsving på vej Nøgletal har væeret blandet men nogle har overrasket positivt

Læs mere

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD PULJENYT Nr. Oktober Puljeafkastet kan følges måned for måned på www.sparnord.dk/investering/puljenyt Det næste nummer af PuljeNyt findes også her - ca. måned efter udgangen af hvert kvartal. AFKAST FOR.

Læs mere

Rente- og valutamarkedet

Rente- og valutamarkedet 2. juni 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden marts Gældskrisen i eurozonen har udviklet sig fra slemt til meget værre, og enorme redningspakker har været nødvendig for

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge marts 2010 HP Hedge gav et afkast på 2,90% i marts måned. Det betyder, at det samlede afkast for første kvartal 2010 blev 7,79%. Afdelingen har nu eksisteret i lige over 3 år, og det er tid at

Læs mere

Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne

Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing April 2015 Stærke aktiemarkeder i 1. kvartal Høje afkast i Bankvalg Fantastisk start på året især for aktieinvestorerne Samtlige puljer gav i 1. kvartal

Læs mere

Rentestigninger giver negative obligationsafkast

Rentestigninger giver negative obligationsafkast Nyhedsbrev Pension, forsikring og puljeopsparing Juli 2015 Obligationer ramt af rente stigninger i 2. kvartal Bekymringer om Grækenland gav aktiekursfald Rentestigninger giver negative obligationsafkast

Læs mere

Over 9 millioner arbejdsløse europæere er under 30 år

Over 9 millioner arbejdsløse europæere er under 30 år Over 9 millioner arbejdsløse europæere er under 3 år Arbejdsløsheden blandt de 1-29-årige i Europa vokser fortsat og er nu på 1 pct. Det svarer til, at 9,2 mio. arbejdsløse i EU-27 er under 3 år. Arbejdsløsheden

Læs mere

Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009

Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009 Økonomi Makroupdate, uge 28, 2009 Svær balancegang forude USA klik her Euroland klik her Danmark klik her Grafer klik her Udarbejdet af: Cheføkonom Jan Størup Nielsen, tlf. 65 20 44 66, jsn@fioniabank.dk

Læs mere

Afmatning i BRIK-landene kan koste danske job

Afmatning i BRIK-landene kan koste danske job Afmatning i BRIK-landene kan koste danske job Overordnet er der positive forventninger til den internationale økonomi. Mens væksten er tilbage i Europa og USA, er der dog begyndende svaghedstegn i nogle

Læs mere

USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger

USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger Rentefaldet vendte tilbage i marts, da den amerikanske centralbank (Fed) signalerede, at de ikke har travlt med at hæve renten, og de vil være

Læs mere

Globaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer.

Globaliseringsredegørelse 2009 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelse 9 opdaterede figurer. Globaliseringsredegørelsen for 9 indeholder et temakapitel om finanskrisen og faren for protektionistiske tiltag. Da kapitlet blev skrevet i foråret 9 og

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 19

KonjunkturNYT - uge 19 KonjunkturNYT - uge 19. maj 8. maj 1 Danmark Pæn stigning i industriproduktionen i marts Stigning i bilsalget i april Fortsat lav restanceprocent og uændret antal månedlige tvangsauktioner let af konkurser

Læs mere

Nr. 2 April 2013. Afkast i procent for 1. kvartal 2013. 3,75 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4

Nr. 2 April 2013. Afkast i procent for 1. kvartal 2013. 3,75 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4 Puljenyt Nr. April tættere på pct., pct. Afkast i procent for. kvartal, pct., pct. INDHOLD Hvorfor investere globalt?...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side

Læs mere

Lyspunkter i en usikker tid

Lyspunkter i en usikker tid NORDEA PRIVATE BANKING PRIVATE BANKINGNYT MAJ 2012 Lyspunkter i en usikker tid Efter en solid start på året er usikkerheden for en stund vendt tilbage. Vi vurderer, at den globale økonomi er på vej i den

Læs mere

Status på udvalgte nøgletal maj 2013

Status på udvalgte nøgletal maj 2013 Status på udvalgte nøgletal maj 213 Fra: Dansk Erhverv, Makro & Analyse Status på Dansk økonomi Så kom foråret i meteorologisk forstand, men det længe ventede økonomiske forår har vi stadig ikke set meget

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 43

KonjunkturNYT - uge 43 KonjunkturNYT - uge. oktober. oktober Danmark Forbrugertilliden steg i oktober Fald i detailomsætningen i september Dansk inflation på niveau med euroområdets i september Internationalt USA: Uændret inflation

Læs mere

Er renterne steget for hurtigt?

Er renterne steget for hurtigt? Er renterne steget for hurtigt? Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt, men vi ser også et tilbagefald på den korte bane efter de meget hurtige rentestigninger vi har set den sidste måned. Grunden,

Læs mere

Investeringsforeningen. foreningen Nykredit. Investerings. Invest Engros. Nykredit Invest

Investeringsforeningen. foreningen Nykredit. Investerings. Invest Engros. Nykredit Invest Investerings Investerings Investerings Investeringsforeningen foreningen foreningen foreningen Nykredit Nykredit Nykredit NykreditInvest Invest Invest InvestEngros Engros Engros Engros Halvårsrapport2010

Læs mere

Økonomikongres for landmænd. Nationalbankdirektør Nils Bernstein

Økonomikongres for landmænd. Nationalbankdirektør Nils Bernstein Økonomikongres for landmænd Nationalbankdirektør Nils Bernstein Global konjunktur 4. kvt. 2007 = 100 2007 = 100 140 140 130 130 120 120 110 110 100 100 90 2007 2008 2009 2010 2011 Euroområdet USA Japan

Læs mere

Finansudvalget 2011-12 FIU alm. del Bilag 8 Offentligt

Finansudvalget 2011-12 FIU alm. del Bilag 8 Offentligt Finansudvalget 2011-12 FIU alm. del Bilag 8 Offentligt Finansudvalget Den økonomiske konsulent Til: Dato: Udvalgets medlemmer og stedfortrædere 12. oktober 2011 Notat om dansk økonomi (Nationalbankens

Læs mere

Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening)

Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening) Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening) Halvårsrapport 2015 CVR-nr. 32 82 59 23 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Halvårsrapporten2015ihovedtræk

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 42

KonjunkturNYT - uge 42 KonjunkturNYT - uge. oktober 9. oktober Danmark Lavere forbrugerprisinflation i september Inflationen i Danmark lavere end i euroområdet i september Internationalt USA: Stigende inflation, industriproduktion

Læs mere

Global update. Cheføkonom Ulrik Harald Bie. ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41

Global update. Cheføkonom Ulrik Harald Bie. ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41 Global update Cheføkonom Ulrik Harald Bie ulbi@nykredit.dk +45 44 55 11 41 Konklusioner Forhøjede gældsniveauer bremser væksten globalt Råvarepriser er fortsat under pres Kina har strukturelt lavere vækst,

Læs mere

Nr. 3 Juli 2014 AFKAST I PROCENT FOR 1. HALVÅR 2014. 6,83 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4

Nr. 3 Juli 2014 AFKAST I PROCENT FOR 1. HALVÅR 2014. 6,83 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4 Puljenyt Nr. Juli tættere på, AFKAST I PROCENT FOR. HALVÅR 9,, INDHOLD Få overblik over din pension...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side Puljeafkast...side,

Læs mere

Økonomi- og indenrigsministeriet Slotsholsmgade 10-12 DK 1216 København K

Økonomi- og indenrigsministeriet Slotsholsmgade 10-12 DK 1216 København K Økonomi- og indenrigsministeriet Slotsholsmgade 10-12 DK 1216 København K Det talte ord gælder T + 45 7226 9000 F + 45 7226 9001 M im@im.dk W www.oim.dk Anledning: Finansrådets årsmøde Tid og sted: Statens

Læs mere

Nr. 2 April 2012 AFKAST I PROCENT FOR 1. KVARTAL 2012. 4,35 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4

Nr. 2 April 2012 AFKAST I PROCENT FOR 1. KVARTAL 2012. 4,35 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4 Puljenyt Nr. April tættere på pct. 9, pct. AFKAST I PROCENT FOR. KVARTAL, pct., pct. INDHOLD Hvor meget skal der egentlig spares op for at det er "nok"?...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side

Læs mere

Øjebliksbillede 4. kvartal 2014

Øjebliksbillede 4. kvartal 2014 Øjebliksbillede 4. kvartal 2014 DB Øjebliksbillede for 4. kvartal 2014 Introduktion 4. kvartal er ligesom de foregående kvartaler mest kendetegnet ved lav vækst, lave renter og nu, for første gang i mange

Læs mere

KonjunkturNYT - uge 41

KonjunkturNYT - uge 41 KonjunkturNYT - uge 8. oktober. oktober Danmark Stigning i eksporten i august Overskud på betalingsbalancen i august IMF nedjusterer skøn for den globale vækst Stigning i både husholdningernes og erhvervenes

Læs mere

Krise i Europa: 10 millioner europæere er nu langtidsledige

Krise i Europa: 10 millioner europæere er nu langtidsledige Krise i Europa: 10 millioner Krisen i Europa gør ondt. Ledigheden i EU-7 er nu oppe på 10,3 pct. svarende til,7 mio. personer. Det er det højeste niveau i 1 år. Samtidig viser nye tal fra Eurostat, som

Læs mere

KRITISKE ANALYSER. Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk. Notat

KRITISKE ANALYSER. Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk. Notat 1 KRITISKE ANALYSER Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk Notat EU BANKUNION: Godt eller skidt for dansk økonomi? Medlemskab af EU s bankunion risikerer

Læs mere

Afkast rapportering - oktober 2008

Afkast rapportering - oktober 2008 HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100

Læs mere

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Senioranalytiker Thomas Lynggaard. 24. april 2015, uge 17. thg@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 51

F I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Senioranalytiker Thomas Lynggaard. 24. april 2015, uge 17. thg@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 51 24. april 2015, uge 17 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk Sekretariat Senioranalytiker Thomas Lynggaard Germann thg@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 51 UGENS FINANSMARKED Aktier 7 dage Niveau S&P500 +

Læs mere

Jyske Invest Generalforsamling 21. marts 2013. Bestyrelsens beretning

Jyske Invest Generalforsamling 21. marts 2013. Bestyrelsens beretning Jyske Invest Generalforsamling 21. marts 2013 Bestyrelsens beretning Jeg kan starte med at konstatere, at 2012 blev et overraskende godt investeringsår med flotte afkast til investorerne i Jyske Invest.

Læs mere