BRFKREDIT DELÅRSRAPPORT 1. HALVÅR Delårsrapport offentliggjort 22. august 2017

Transkript

1 BRFKREDIT DELÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2017 Delårsrapport offentliggjort 22. august 2017

2 Indhold Hovedtal for 1. halvår 2017 Kapital og rating Udlån og kredit Boligmarkedet Funding Bilag 2

3 Den positive udvikling fortsætter Positive resultater for BRFkredit Resultat før skat blev isoleret set på 543 mio. kr. før skat for 1. halvår Det svarer til et afkast på 8,5 % p.a. af primo egenkapital 1. halvår 2017 (i fht. 1. halvår 2016) Basisresultat før nedskrivninger på udlån steg med 7% Resultat påvirket af nedskrivninger Skyldes revurdering af ejendomme med lav omsættelighed Omkostningerne steg med 9% Stigning i beholdningsindtjening Forventninger til resten af 2017 Basisindtægter forventes at stige som følge af vækst i realkredit porteføljen Nedskrivninger forventes at fortsætte på lavt niveau Basis- og periodens resultat Mio. kr. Basisvirksomhed Bidragsindtægter mv Øvrige nettorenteindtægter 1) Netto gebyr- og provisionsindtægter mv Kursreguleringer Øvrige indtægter Basisindtægter Omkostninger Basisresultat før nedskrivninger på udlån mv. 1. halvår halvår 2016 Indeks 17/ Nedskrivninger på udlån mv Basisresultat Beholdningsindtjening Resultat før skat Skat Periodens resultat ) Heraf udgør kapitalomkostninger

4 Stigende afkast på egenkapitalen Afkast på egenkapital på 8,5 % p.a. Resultat før skat (mio. kr.) og ROE p.a. (%) Samlet distributionskanal i koncernen Mulighed for at etablere dobbelt-kunder med både bank og realkreditprodukter % 12% 10% Funding af JB Boliglån Lavere marginale omkostninger for vækst i BRFkredits udlånssegmenter Udlån til erhverv Positiv vækst i udlån til erhverv siden 2012 Lavere driftsomkostninger * 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% Lavere kapitalomkostninger Faldet med over 135 mio. kr. siden 2013 Lavere krav fra ratinginstitutter samt lavere SDO-krav *Annualised Resultat før skat ROE p.a. (h.a.) Tilbageførsler af nedskrivninger Nedskrivninger tilbage på før-krise niveau 4

5 Udvalgte regnskabsposter Basisindtægter (mio. kr.) Omkostninger/basisindtægter Netto gebyr og provision Renteindtægter 60% 55% 56,2% % 49,6% % 41,4% 42,2% halvår 2017* *Annualised Nye nedskrivninger og tilbageførsler (mio. kr.) kvt Nedskrivninger kvt kvt Tilbageført kvt kvt % kvt % halvår 2017 Nedskrivningssaldo i pct. af udlån 0,80% 0,71% 0,70% 0,60% 0,57% 0,50% 0,42% 0,42% 0,40% 0,30% halvår

6 Indhold Hovedtal for 1. halvår 2017 Kapital og rating Udlån og kredit Boligmarkedet Funding Bilag 6

7 % af RVA Forventet fuldt implementeret CRD IV & danske SIFI krav 20% 18% 16% Kontracyklisk buffer (2,5%)* 14% SIFI buffer (1,5%) 12% 10% 8% Kapitalbevaringsbuffer (2,5%) Søjle II (3,0%) 2,5% 1,5% 2,5% CET 1 (17,9%) 6% 3,0% 4% Søjle I (8,0%) 2% 4,5% 0% Forventet fuldt indfaset CRD IV i 2019 Forventet krav til CET 1 BRFkredits kapitalsituation per 30. juni *) Den Størrelsen kontracykliske af den kontracykliske buffer afhænger buffer af den afhænger danskeaføkonomis udviklingen udvikling i danskfra økonomi 2016 og frafrem 2017 mod til Solvensbehovet forventes i 2019 at være på 17 % (inkl. værst tænkelige implementering af kontracyklisk buffer), hvor 13.5 % skal dækkes med kernekapital. BRFkredit kan dække fulde solvensbehov med kernekapital Mulighed for porteføljevækst 7

8 % of RVA Gældsbuffer for danske realkreditinstitutter Gældsbuffer implementeres gradvist fra 2016 til % Gældsbuffer skal dækkes med CET1, AT1, AT2 eller senior (unsecured) gæld. For at kapitalinstrumenter kan anvendes til at dække gældsbufferen skal følgende gælde: Oprindelig løbetid på mere end to år 25% 20% 15% Gældsbuffer (2 % af udlån 8,2%) Kontracyklisk buffer (2,5%)* Diversifikation i udløb Finanstilsynet kan bestemme om gældsbufferen skal dækkes fuldt eller delvist med nedskrivningsberettige gældsinstrumenter 10% 5% CRD IV (15,5%) BRFkredit opfylder ved 1. kvt gældsbufferen med egenkapital og seniorgæld 0% Fully implemented in 2020 *) Størrelsen af den kontracykliske buffer afhænger af udviklingen i dansk økonomi fra 2017 til

9 % af udstededte obligationer Rating Obligationskriterium S&P s obligationskriterium gør obligationsratingen afhængig af udstederratingen Skal kunne dække S&P s kreditrisiko for AAArating, mens refinansieringsrisiko er afhængigt af antallet af frie notches over AAA BRFkredit opfylder samlet OC-krav uafhængigt af frie notches Nyt kriterium for privatudlån Implementeringen af S&P s kriterium for privatudlån tildeler højere haircuts på ejendomsvurderinger Rating Standard and Poor s BRFkredit A- Outlook Stable Kapitalcenter B AAA Kapitalcenter E AAA Kapitalcenter Instituttet i øvrigt AAA Frie notches over AAA 2 Ratingkrav og sammensætning af kollateral 7% 6% Typer overkollateral Kollateral til at opfylde S&P s ratingkrav er placeret udelukkende i AAA-ratede danske realkreditobligationer og i danske statsobligationer/indskudsbeviser 5% 4% 3% 2% 1% OC-krav for AAA DK Statsobl. & AAA DK realkreditobligationer 0% S&P-krav S&P Overkollateral 9

10 Indhold Hovedtal for 1. halvår 2017 Kapital og rating Udlån og kredit Boligmarkedet Funding Bilag 10

11 Vækst i udlånet Netto vækst på mere end 90 mia. kr. for koncernen siden ultimo 2013 år Netto vækst hovedsageligt for privat Udlån til erhverv er steget med 21 mia. kr. heraf 16 til ejendomme med boligformål Vækst i udlånet driver de gennemsnitlige omkostninger for udlånsporteføljen mod omkostningerne på kapital Større portefølje giver større obligationsserier og lavere fundingrenter Andelen af serier, der lever op til LCR-krav øges Investorinteressen for BRF-SDO stiger Markedsandel 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Udlånsbalance (DKKbn) og FTE Privat Erhverv Alment Samlet realkreditudlån Brutto nyudlån (åtd) kvt kvt kvt kvt Balance FTE (rhs)

12 Fordeling af portefølje 87 % af udlån til ejendomme med boligformål Ingen udlån med renteswaps til andelsboliger Ingen udlån til landbrug og anden primær produktion Stigning i andel af private lån Stigningen er forventet at fortsætte Stigning i andel af fastforrentede lån og fald i andel af F1- og F2-lån Fordeling udlånsportefølje 1% 1% 11% 17% 51% 17% 3% Ejerboliger (51%) Fritidshuse (3%) Privat boligudlejning (17%) Alment boligbyggeri (17%) Kontor og forretning (11%) Industri og håndværk (1%) Ejd til sociale formål (1%) Øvrige ejendomme (0%) Udvikling i udlånsportefølje 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 34% 31% 31% 30% 19% 18% 17% 17% 46% 51% 52% 53% H Erhverv Alment Privat Andel boligformål (h.a.) 90% 88% 86% 84% 82% 80% Fordeling af produkttyper 100% 90% 11% 11% 12% 14% 80% 23% 21% 18% 17% 70% 60% 50% 37% 34% 35% 34% 40% 30% 20% 10% 28% 34% 35% 35% 0% H Cibor/Cita F1 - F2 F3 - F10 Fastforrentede 12

13 Geografisk eksponering Øst Øst strategi BRFkredit er hovedsageligt eksponeret mod geografiske områder med stigende huspriser og forventet befolkningsvækst Relativt små tab i storbyområder under finanskrisen Høj omsættelighed forhindrer tab Blandt andet gennem Jyske Bank forventes fortsat vækst i Østjylland. Andel af udlån (til boligformål) i forhold til andel af befolkning Gns. Årlige tab (pct. af udlån) 0,8% 0,7% 0,6% 0,5% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0% % af udlån 51 % af udlån København og Århus områder Resten af Danmark 13

14 Kreditkvalitet 1,8% 1,6% 1,4% 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Udlån i 90-dages restancer (procent af restgæld) 2. kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt Konstaterede årlige tab (løbende år) 4. kvt kvt Privat Erhverv Alment 4. kvt. 2. kvt Overtagne ejendomme (mio. kr./antal) kvt kvt kvt kvt Erhvervsejendomme Privatejendomme # Erhvervsejendomme (h.a.) # privatejendomme (h.a.) Loan to Value bånd (procent af udlån) ,5% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0% -0,1% 2. kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt kvt Privat Erhverv Alment 4. kvt. 2. kvt % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2% 1% 1% 1% 5% 4% 3% 2% 12% 12% 11% 11% 20% 21% 21% 21% 25% 26% 26% 27% 36% 37% 37% 38% 70% 68% 66% 64% 62% 60% 2. kvt kvt kvt kvt %-20% 20%-40% 40%-60% 60%-80% 80%-100% >100% Gns. LTV (h.a.) 14

15 Indhold Hovedtal for 1. halvår 2017 Kapital og rating Udlån og kredit Boligmarkedet Funding Bilag 15

16 Boligmarkedet Boligpriserne steg i 5,4 pct. i 2016 og lejlighederne 8,9 pct. Opsvinget i 2016 er geografisk mere bredt end i 2015 Forventer afdæmpet prisudvikling i 2017, bl.a. som følge af svag økonomisk vækst, men også som følge af kredit-opstramninger Fortsat lav boligbyrde Regional udvikling i boligpriser (indeks 2000 = 100) Region Hovedstaden Region Sjælland Region Syddanmark Region Midtjylland Region Nordjylland Kilde: Realkreditrådet 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Boligbyrde (indeks 2000 = 100) Kilde: BRFkredit Forventet regional befolkningsvækst ( ) Region Hovedstaden Parcelhuse Region Sjælland Region Syddanmark Lejligheder Region Midtjylland Region Nordjylland Kilde: Danmarks statistik 16

17 Fokus på København Ingen prisboble på Københavnske ejendomsmarked Dog meget sensitivt I forhold til renteændringer Lejlegheds prisindeks vs Opførsel af nye boligejendomme bør dæmpe prisudviklingen Kun 0,3 % af BRFkredits udlån til ejerboliger I København vil have LTV over 100 % efter 20 % prisfald *Priser korrigeret 1999K4-2006K2 for indkomst, rente og bidrag 2010K3-2017K1 Kilde: Danske Nationalbank Opførsel af boligejendomme (1000 m 2 per år) Opdateret Opførsel startet Tilladt opførsel Kilde: Danmarks Statistik Boligejendommes LTV i BRFkredit 0% 0% 100% 0% 2% 10% 4% 90% 16% 80% 70% 90% 60% 77% 50% 40% H H % pris fald >100 Kilde: BRFkredit 17

18 Regulatorisk indgriben for at dæmpe husprisstigninger Reform af ejendomsskatter I 2021 Ejendomsskatter betales som en procentdel af ejendommens værdi stigninger I ejendomspriserne vil føre til stigende skattebetalinger Ejendomsværdier af lejligheder forventes at falde med 5 10 % Ejendomsværdierne kunne stige uden for storbyerne Guide til udlån I vækstområder Låntagere skal være I stand til at side med et lån med 4 % I rente og samtidig kunne betale afdrag på lånet I vækstområderne (København og Aarhus) BRFkredit har implementeret dette krav for hele landet Begrænsning på afdragsfrihed og rentetilpasningslån i vækstområder Begrænsning på andelen af nyudlån med afdragsfrihed og rentetilpasningslån for kunder hvor gæld I forhold til indkomst overstiger 400 percent Må maksimalt udgøre 15 % af nyudlån 18

19 Indhold Hovedtal for 1. halvår 2017 Kapital og rating Udlån og kredit Boligmarkedet Funding Bilag 19

20 Koncernen har arbejdet målrettet med at løse udfordringerne med den kommende regulering Øget fokus alle steder på regulering Vi har fokuseret på at opnå fleksibilitet i vores produkter, kapitalcentre, låndokumentation etc. Vi har udviklet nye fundingmekanismer bag vores udlån ift regulatorisk drevne udfordringer LCR/NSFR, FT-diamantgrænser, S&P krav mv. Vi har evnet at fastholde kunderne i deres foretrukne produkter Udstedelser i EUR samt derivatafdækning giver nye konkurrencedygtige fundingmuligheder for koncernen NSFR Gearingsratio LCR BRRD BLAST Gældsbuffer Tilsynsdiamant Basel IV SFR CRD 2 brand strategien giver også fleksibilitet Mulighed for at prisdifferentiere mellem produkter, helkunder/delkunder etc BRFkredit/Jyske Bank har i dag den mest komplette produktvifte i sektoren trods størrelsen Behov for øget fleksibilitet i forhold til produkter og funding 20

21 Refinansiering Nedbringelse af afhængighed af kort funding som følge af krav fra S&P og Tilsynsdiamanten Relativt dyrere med kortforrentede lån Funding af korte rentetilpasningslån (F1 og F2) gennem RTL-F 3-årig obligation, hvor BRFkredit forpligter sig til at forsøge at refinansiere hvert (F1) eller hvert andet (F2) Funding af korte rentetilpasningslån lån (F1) med længere obligationer og derivater Funding af F1-lån gennem obligationer med løbetid på 3 10 år og funding i EUR covered bonds Sikre likviditet i BRFkredits obligationsserier fremadrettet Samle funding af variabelt forrentede lån (F2 F10) i april refinansieringen, F1 og floaters i resterende Refinansieringsprofil 1. kvt Refinansieringsprofil 2. kvt % Funding med årlig refinansiering 4% 10% Funding med årlig refinansiering 39% Funding med refinansiering inden for det næste år 36% Funding med refinansiering inden for det næste år 7% Refinansiering efter mere end 1 år Refinansiering efter mere end 1 år 30% Andre fundingtyper (F.eks. Fastrente m.m.) 50% Andre fundingtyper (F.eks. Fastrente m.m.) 21

22 Finanstilsynets tilsynsdiamant for realkreditinstitutter Finanstilsynets tilsynsdiamant for realkreditinstitutter vil have effekt fra 2018, dog først i 2020 for pejlemærket for afdragsfrihed og refinansiering BRFkredit opholdt ultimo 1. kvt 2017 samtlige punkter i tilsynsdiamanten BRFkredit vil løbende opgøre og arbejde for, at instituttet opfylder målsætningerne i tilsynsdiamanten BRFkredit har allerede implementeret initiativer for at sikre, at tilsynsdiamanten overholdes Forlænget funding med udstedelser i EUR og derivater Introduceret floaterlån med en cap på renten Pejlemærke 2. kvt kvt Koncentrationsrisiko < 100 % 60,5% 77,8% Udlånsvækst i segmenter - ejerboliger og fritidshuse < 15% 14,4% 20,3% - erhverv med boligformål < 15% 9,9% 6,3% - landbrug < 15% - andet erhverv < 15% 3,6% 8,5% Låntagers renterisiko - ejendomme med boligformål < 25% 22,0% 24,7% Afdragsfrihed - ejerboliger og fritidshuse < 10% 8,3% 10,0% Begrænsning af lån med kort funding - Refinansiering (årlig)* < 25% 20,7% 21,9% - Refinansiering (kvartal) < 12,5% 4,0% 0,0% *Rullende 12 mdr. 22

23 Kontakt information Chief Executive Officer Carsten Tirsbæk Madsen Director, Fixed Income André Hauberg Group Treasurer Anders Lund Hansen Executive Vice President Lars Waalen Sandberg Head of Rating & IR Christian Bech-Ravn BRFkredit a/s Klampenborgvej Kgs. Lyngby Telefon: Fax:

24 Indhold Hovedtal for 2. kvt Status fusionen Kapitalforhold og rating Udlån og kreditrisiko Funding Bilag 24

25 EUR funding af DKK lån Som det eneste realkredit udsteder BRFkredit obligationer under fælles funding aftalen Funding af banklån gennem obligationer udstedt af realkreditinstitutter Funding af sub-portefølje Funding under det generelle balanceprincip Gennem fælles funding kan BRFkredit finansiere lån i kroner med en europæisk markeds standard non callable EUR obligation ved at anvende derivater Obligationen under dansk refinansieringslov (L89) Soft bullet EUR funding kan anvendes på nye og eksisterende lån Men er kun anvendt til lån inden for fælles funding samarbejdet Derivater bruges til at afdække rente- og valutarisikoen risikoen fuldt I overensstemmelse med ISDA/CSA og S&P s krav til modpartsrisiko Løser LCR, NSFR, SFR, BLAST og refinansieringsrisiko i FT-diamant 25

26 Afkast (bps) Afkast (bps) Første transaktioner BRFkredit EUR covered bond udstedelser* Investor fordeling** Geografisk fordeling** XS EUR 750m XS XS EUR 750m EUR 500m År til udløb Banker 44% Fonde & AM 34% Cantralbanker & OI 9% Forsikring and pensionsfonde 10% Andre 3% Tyskland og Østrig 53% Nordiske lande 32% Benelux 6% Frankrig 2% UK / Irland 2% Asien 2% Andre 3% *Afkast opgjort per 17. august 2017 **Figurer er baserede på allokerede mængder Tre første succesfulde udstedelser flere vil forventeligt følge Bygger en kurve i Euro-markedet Stor interesse fra mange forskellige investorer 26

27 Jyske Renteloft Låneprodukt Renteloft på 1,5 % til 2021 eller renteloft på 2,0 % til 2024 Loft på rente, men ikke på rentetillæg (bidrag) Kan indfries til kurs 100 inden for 5 dage Funding af Jyske Renteloft Funding af Jyske Renteloft i Cibor3-obligationer Mulighed for at samle lånemasse i Jyske Bank og funde i BRFkredit når udlån over EUR 500 mio. Sikre at udstedelserne fra start er Level 1B i forhold til LCR Tilkøbe cap for at sikre renteloft for kunden Funding kan ændres til capped floater på sigt, hvis det ønskes Løser LCR, NSFR, SFR, BLAST og refinansierings- og renterisiko i FT-diamant 27

28 Samlet udlånsportefølje 2. kvartal 2017 Udlånsporteføjle fordelt efter belåningsgrad (LTV) Udlånsportefølje fordelt efter ejendomskategori Kap B 34% 27% 20% 13% 5% 2% Kap B 49% 2% 24% 22% 3% Kap E 37% 28% 22% 11% 2% 1% Kap E 56% 15% 16% 11% 2% Total 38% 27% 21% 11% 2% 1% Total 53% 17% 17% 11% 2% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0%-20% 20%-40% 40%-60% 60%-80% 80%-100% >100% Ejerboliger og sommerhuse Privat udlejning (til beboelse) Øvrige erhverv mm. Alment (udlejning til beboelse) Kontor og forretning Gns. belåningsgrad fordelt per ejendomskategori Gennemsnitlig belåningsgrad efter ejendomskategori Ejerbolig og sommerhuse Total 66% Kap E 66% Kap B 64% Alment byggeri 46% 43% 36% Privat udlejning (beboelse) 67% 66% 69% Kontor og forretning 61% 60% 72% Øvrig erhverv 53% 53% 64% Udlån, gennemsnitlig LTV 62% 62% 66% Samlet udlån (mia.kr) 290,8 266,3 13,3 Kilde: ECBC-templates per 2. kvt Udlånsportefølje fordelt efter geografi Kap B 35% 24% 5% 20% 16% Kap E 47% 12% 7% 20% 14% Total 47% 12% 7% 19% 14% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Region Hovedstaden Region Sjælland Region Nordjylland Region Midtjylland Region Syddanmark Udenfor Danmark 28

29 Obligationsudstedelser Opgjort pr 30. juni 2017 Seniorgæld og SSB-udstedelser SDO-lovgivningen kræver løbende overvågning af kapitalcentrene BRFkredit stiller supplerende sikkerhed på lån-til-lån basis Midler fra obligationsudstedelserne nedenfor er med til at sikre en tilstrækkelig overdækning ISIN Navn Udsteder Type Valuta Cirk.volumen * Udløbsdato XS ,5% BRFkredit EMTN Senior 2018 BRFkredit a/s Seniorgæld EUR Note * Cirkulerende volumen som millioner i den angivne valuta opgjort den 30. juni

30 Supplerende information Disclaimer Oplysninger i dette materiale er udelukkende baggrundsinformation og kun til brug for relevante modtagere. Oplysningerne i dette materiale er ikke og har ikke til hensigt at være investeringsrådgivning eller et tilbud eller opfordring om salg af eller køb af værdipapirer eller finansielle instrumenter. Oplysningerne tager ikke afsæt i eller hensyn til noget specifikt investeringsmotiv, en specifik økonomisk situation eller et behov hos nogen konkret investor. Relevant og konkret rådgivning bør altid tilvejebringes før beslutning om investering eller eksponering. Det er tilstræbt at sikre, at oplysningerne ikke er fejlagtige eller misvisende, men BRFkredit kan ikke og vil ikke garantere at oplysningerne i dette materiale er nøjagtige, tilstrækkelige, fuldstændige eller rettidigt opgjort. BRFkredit påtager sig intet ansvar for direkte tab eller indirekte tab som helt eller delvis skyldes oplysninger angivet i materialet eller transaktioner baseret på oplysninger i materialet. Materialet må ikke betragtes som fremskrivninger eller estimater og heller ikke som rådgivning om juridiske, skattemæssige, reguleringsmæssige eller regnskabsmæssige forhold. Materialet må ikke, hverken helt eller delvis, gengives, videredistribueres eller offentliggøres, uanset formål, uden forudgående skriftlig tilladelse hertil er indhentet fra BRFkredit. Relevant modtager er personer som har professionel viden om investering i omtalte eller berørte værdipapirer og til hvem dette materiale lovligt kan stiles. Materialet og informationen i materialet må ikke anvendes af eller lægges til grund af modtagere, der ikke er relevante modtagere. For yderligere information se Supplerende information Organisation Realkreditrådet Nasdaq OMX København Danmarks Nationalbank Danmarks Statistik ECBC Covered Bond Label Link