KonjunkturNYT - uge. juni 7. juni 1 Danmark Stigning i dankortomsætningen i maj Industriproduktionen steg i april Højere lønstigningstakt i 1. kvartal på DA-området Stigende boligpriser i marts Lille stigning i antal ledige stillinger i 1. kvartal Stigning i antallet af tvangsauktioner i maj Stigning i antallet af konkurser i maj Internationalt USA: Stigning i erhvervstilliden for service og fald i fremstilling Storbritannien: Stigning i erhvervstilliden Sverige: Stigning i erhvervstilliden for fremstilling og fald i service Kina: Fald i erhvervstilliden Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Fald i OMXC og internationale aktieindeks Fald i kronekursen over for US dollar og svenske kroner, men stigning over for pund og yen ECB og BoE fastholdt den pengepolitiske rente Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. 1 Henvendelse rettes til hco@oim.dk
DANSK KONJUNKTURNYT Stigning i dankortomsætningen i maj Dankortomsætningen steg med ca. ¼ pct. i maj sammenlignet med april, når der korrigeres for normale sæsonudsving. Stigningen i maj kommer efter, at dankortomsætningen har været svagt faldende siden nytår. Som måneders glidende gennemsnit steg dankortomsætningen med knap 1 pct. i maj, jf. figur 1. Sammenlignes tremåneders perioden marts til maj med den samme periode i 1 er der en stigning i dankortomsætningen på ca. ½ pct. Når der tages hensyn til den skønsmæssige 1 prisudvikling, svarer det til en realvækst på godt 1½ pct. Den stigende dankortomsætning skal ses i lyset af, at dankort løbende bliver mere udbredt, og stadigt flere transaktioner foretages på dankort. Dankortomsætningen er således steget med gennemsnitligt 1½ pct. mere end det samlede private forbrug i nationalregnskabet i alle årene siden 7, jf. figur. I modsætning til dankortomsætningen har detailomsætningsindekset (nominelt) været stort set uændret de seneste år. Figur 1 Dankort- og detailomsætning (sk), -mdrs. glidende gennemsnit Figur Årlig nominel stigning i dankortomsætning og privat forbrug i nationalregnskabet Indeks (7M1=1) 1 Indeks (7M1=1) 1 Pct. 1 Pct. 1 1 1 8 8 11 11 1 1 11 11 1 1 - - 9 7 8 9 1 11 1 1 9-7 8 9 1 11 1 - Dankortomsætning Detailomsætning Nationalregnskabet Dankortomsætningen Kilde: Nets, Danmarks Statistik og egne beregninger. 1 Forbrugerprisindekset er endnu ikke offentliggjort for maj måned, så forbrugerpriserne er fremskrevet under antagelse af uændret inflation (å/å) fra april til maj.
Industriproduktionen steg i april Fra marts til april steg industriproduktionen med,8 pct., når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur 1.. Sammenlignes den seneste tremåneders periode (februar-april) med de forudgående tre måneder (november-januar) faldt industriproduktionen knap, pct. Overordnet har industriproduktionen været omtrent uændret siden midten af 11, men med store månedlige udsving og en uens udvikling i omsætningen på henholdsvis hjemme- og eksportmarkederne. Industriens omsætning (løbende priser, ekskl. værfter mv., sk.) til eksportmarkederne har således klaret sig markant bedre end salget til hjemmemarkedet, jf. figur 1.. I april steg omsætningen på både eksport- og hjemmemarkedet med 1,1 pct. sammenlignet med måneden forinden. Figur 1. Industriproduktion Figur 1. Industriomsætningen ( mdr. glidende gns.) Indeks (=1) Indeks (=1) 11 11 Indeks (=1) Indeks (=1) 1 1 11 11 1 1 1 1 1 1 1 9 9 1 9 9 11 1 11 1 8 8 9 9 8 7 8 9 1 11 1 1 mdr. glidende gns. af produktionsindeks Industriens produktionsindeks Anm. Omsætningen i figur 1. er for industri ekskl. fremstilling af skibe og andre transportmidler. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 8 8 7 8 9 1 11 1 1 Eksportmarked Hjemmemarked 8
Højere lønstigningstakt i 1. kvartal på DA-området For hele DA-området steg den årlige lønstigningstakt i timelønnen (inkl. genetillæg) med 1,8 pct. i 1. kvartal 1 ifølge Dansk Arbejdsgiverforenings KonjunkturStatistik, jf. figur 1.. Sammenlignet med det forudgående kvartal er det en stigning på, pct.- point, og lønstigningstakten er dermed steget de seneste to kvartaler. Lønstigningstakten steg i alle hovedbrancher i 1. kvartal. Den årlige stigning var størst inden for serviceerhverv med 1,9 pct., mens stigningstakten inden for bygge- og anlægsvirksomhed samt fremstillingsvirksomhed blev opgjort til hhv. 1, og 1, pct. i samme periode. Lønstigningstakten for de konkurrenceudsatte fremstillingsvirksomheder har været lavere i Danmark i forhold til udlandet siden. kvartal 11. Omvendt var den danske lønstigningstakt væsentligt højere i det forudgående årti. Figur 1. Stigning i timefortjenesten fordelt på brancher Pct. (å/å) 1 Pct. (å/å) 1 7 8 9 1 11 1 1 DA-området Fremstilling Bygge og anlæg Service Anm.: Stigningstakten er korrigeret for multimedieskat og branchekoder i 1. Kilde: DA s KonjunkturStatistik.
Stigende boligpriser i marts I marts steg prisen på enfamiliehuse med, pct. i forhold til februar, jf. figur 1.. Efter at have ligget stabilt gennem 1 steg priserne på enfamiliehuse med,9 pct. i 1. kvartal sammenlignet med. kvartal sidste år. Prisen på ejerlejligheder steg med 1,7 pct. fra februar til marts, mens den kvartalsvise vækst var, pct. i 1. kvartal i år. Mens priserne steg i marts faldt antallet af tinglyste handler godt pct., når der tages højde for almindelige sæsonudsving, jf. figur 1.7. Det lave antal handler peger i retning af, at boligmarkedet fortsat befinder sig i en afventende position. Priserne på sommerhuse opgøres ikke længere med den reviderede statistik, da volumen i antallet af handler vurderes at være for lavt. I Økonomisk Redegørelse, maj 1, ventes en moderat prisstigning på enfamiliehuse på 1, pct. over året. Figur 1. Boligpriser Figur 1.7 let af tinglyste handler enfamiliehuse Indeks (=1) Indeks (=1) 11 11 1. handler pr. mdr. 1. handler pr. mdr. 1 1 9 9 8 8 7 7 8 9 1 11 1 1 7 1 7 8 9 1 11 1 1 1 Enfamiliehuse Ejerlejligheder Anm.: Prisindeksene er ikke sæsonkorrigerede som følge af, at perioden fra januar til marts 1 dels er forholdsvis kort og dels indeholder relativt store udsving, som ikke er sæsonrelaterede og derfor forstyrrer korrektionen af sæsonudsvingene. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger
Lille stigning i antal ledige stillinger i 1. kvartal Der var 18. ledige stillinger i den private sektor i 1. kvartal 1, hvilket er ca. 8 flere end i samme kvartal sidste år, jf. figur 1.8. I de seneste tre kvartaler har antallet af ledige stillinger været over niveauet for året før. Region Midtjylland havde den største stigning i antal ledige stillinger i 1. kvartal, mens Region Nordjylland oplevede det største fald, jf. figur 1.9. Det er også Region Nordjylland, der har færrest ledige stillinger. let af ledige stillinger steg mest inden for branchen erhvervsservice, mens blandt andet bygge- og anlægsbranchen samt handel og transport oplevede fald. Der er dog fortsat flest ledige stillinger inden for handel og transport, efterfulgt af erhvervsservice. Den positive udvikling i Danmarks Statistiks opgørelse af antal ledige stillinger i de seneste tre kvartaler bekræftes af antallet af jobannoncer på Jobnet. Her har antallet af jobannoncer generelt været svagt stigende siden midten af 11. Der var dog et fald i starten af 1, men i april steg antallet af jobannoncer igen, og der var ca.. flere ledige stillinger end i april 1. Figur 1.8 ledige stillinger Figur 1.9 ledige stillinger regionalt fordelt ledige stillinger. ledige stillinger. ledige stillinger 1. ledige stillinger 1... 8. 8. 1. 1... 1. 1....... 1. kvt.. kvt.. kvt.. kvt. Hovedstaden Sjælland Syddanmark Midtjylland Nordjylland 1 11 1 1 1 11 1 1 Anm.: Danmarks Statistik sæsonkorrigerer ikke tallene som følge af for kort tidsserie. Figur 1.9 viser antal ledige stillinger i 1. kvartal i det pågældende år. Kilde: Danmarks Statistik.
Stigning i antallet af tvangsauktioner i maj let af bekendtgjorte tvangsauktioner steg til 7 i maj, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur 1.1. Det er en stigning på knap 11 pct. i forhold til april. I forhold til samme måned sidste år er antallet af tvangsauktioner steget knap ½ pct. Der er dog betydelige månedlige udsving i antallet af tvangsauktioner og målt ved et tremåneders glidende gennemsnit har antallet generelt været faldende det seneste år. Historisk set er antallet af tvangsauktioner lavt og markant under niveauet i begyndelsen af 199 erne, hvor antallet var over 1. pr. måned, jf. figur 1.11. I region Nordjylland var antallet af tvangsauktioner uændret i maj, mens alle resterende regioner oplevede en stigning. Figur 1.1 Bekendtgjorte tvangsauktioner Figur 1.11 Bekendtgjorte tvangsauktioner.. 1. 1. 1. 1. 1 1 7 8 9 1 11 1 1 Tvangsauktioner Tvangsauktioner, mdr. gl. gnst. 8 8 9 9 1 Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 7
Stigning i antallet af konkurser i maj I maj steg antallet af erklærede konkurser til virksomheder, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur 1.1. Det svarer til en stigning på knap 1 pct. sammenlignet med april. Stigningen i maj skal dog ses i lyset af tekniske problemer hos Statstidende, som medførte, at ca. konkurser fra april er forskudt til maj. Niveauet for marts-maj var 1½ pct. lavere end niveauet for december-februar, men historisk set er antallet af konkurser stadig på et højt niveau, jf. figur 1.1. Omsætningen i de konkursramte virksomheder udgjorde 1. mio. kr. i maj, hvilket er en stigning på godt 9 pct. i forhold til april. Den samlede beskæftigelse i de konkursramte virksomheder var i maj 1. fuldtidsbeskæftigede, og det svarer til en stigning på godt pct. i forhold til måneden før. Stigningen i antallet af beskæftigede i konkursramte virksomheder kommer efter fald i de to foregående måneder. Figur 1.1 Erklærede konkurser og samlet beskæftigelse i de konkursramte virksomheder Figur 1.1 Erklærede konkurser, måneders glidende gennemsnit.. 1. 1. 8 1 1 1 7 8 9 1 11 1 1 Konkurser (sk.) Samlet beskæftigelse, mdr. gl. gnst. (h. akse) 9 9 97 99 1 7 9 11 1 mdr. gl. gnst. (sk.) Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 8
INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA I USA steg erhvervstilliden i servicesektoren målt ved ISM-indikatoren med, point fra april til maj til indeks,7, mens den i fremstillingssektoren faldt med 1,7 point til indeks 9, i samme periode, jf. figur.1. Det er nu første gang siden 9, at ISM-indikatoren for fremstillingserhvervene ligger under grænseværdien på, hvilket indikerer en svag kontraktion i sektoren. Figur.1 Erhvervstillid, USA Figur. Erhvervstillid, Storbritannien Indeks Indeks Indeks Indeks 7 7 7 7 7 8 9 1 11 1 1 8 9 1 11 1 1 Fremstilling Service PMI fremstilling PMI service Kilde: Reuters Ecowin. Storbritannien I maj steg erhvervstilliden for fremstillingssektoren i Storbritannien til indeks 1,, hvilket er en stigning på 1,1 point i forhold til april, mens PMI-indikatoren for servicesektoren steg med 1,9 point til indeks,9 i samme måned, jf. figur.. I de seneste tre måneder er begge indeks steget markant sammenlignet med den forudgående tremåneders periode. Sverige Fra april til maj steg erhvervstilliden for fremstillingserhvervene i Sverige med, point til indeks 1,9, mens indikatoren for servicesektoren faldt med,9 point til indeks 7,7 i samme periode, jf. figur.. Gennem de seneste tre måneder har tillidsindikatoren for fremstillingssektoren ligget lige over grænseniveauet på, der indikerer en ekspansion hos virksomhederne, mens indikatoren for service har ligget lige under grænseværdien. 9
Figur. Erhvervstillid, Sverige Figur. Erhvervstillid, Kina Indeks Indeks Nettotal Nettotal 8 8 7 7 8 8 8 8 7 8 9 1 11 1 1 1 11 1 1 PMI fremstilling PMI service Kilde: Reuters Ecowin. Kina Erhvervstilliden i industrien (målt ved PMI-indikatoren fra NBS) var i maj på indeks 9,, hvilket er et fald på 1, indekspoint i forhold til måneden forinden, jf. figur.. Det er første gang siden oktober 1 at indekset ligger under. 1
RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKE- DER Både det danske OMXC-indeks og de ledende, internationale aktieindeks har været faldende i løbet af den seneste uge. Kronens værdi er styrket over for både dollaren og den svenske krone, mens den er svækket over for pundet og den japanske yen gennem den forgangne uge. Siden sidste fredag er prisen på råolie steget. Torsdag d. juni var der rentemøde i ECB og Bank of England, og begge centralbanker fastholdt den pengepolitiske rente på, pct. BoE fastholdt også størrelsen af deres opkøbsprogram på 7 mia. pund. Tabel.1 Renter og valutakurser mv. Da nske re nte r og va luta kurse r mv. Inte rna tiona le re nte r og va luta kurse r mv. Fredag Ændring ift. Fredag 7/ sidste fredag 7/ Ændring ift. sidste fredag Re nte r, pc t. p.a.: Le de nde re nte r, pc t. p.a.: - md. pengemarkedsrente,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),1, pct.point Stat. 1- årig 1,, pct.point Sverige (repo) 1,, pct.point Re a lkre ditre nte r 1 : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån,1 -, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,18, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Na tiona lba nke ns sa tse r: Re nte på 1 - å rige sta tsobliga tione r, pc t. Diskonto, p.a.:, pct.point USA,8 -,9 pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,8 -, pct.point Indskudsbeviser -,1, pct.point Tyskland 1,,1 pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien, -, pct.point Re nte spænd til Tyskla nd (pc t.- point): V a luta kurse r : Kort (- md.) -, -,1 pct.point USD/JPY 9,9 -, pct. Langt (1- årigt),1, pct.point GBP/USD,1 -,8 pct. Aktie kurse r (kursinde ks): EUR/USD 1, 1,9 pct. OMXC (/7-89 = 1) 7,7-1, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): USD, S&P 1 -, pct. V a luta kurse r : Japan, Nikkei 1878 -,1 pct. EUR/DKK 7,9,1 pct. Euroomr., Eurostoxx USD/DKK,7-1,89 pct. indeks 7 -, pct. SEK/DKK 8, -,7 pct. Storbritannien, FTSE 1 -,7 pct. NOK/DKK 97,97, pct. GBP/DKK 878,,7 pct. Olie prise r: JPY/DKK,8 1,7 pct. Brent (USD) 1,, USD Effektiv kronekursindeks (198 = 1) 1,1,1 point Brent (DKK) 81 1,8 DKK 1) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med 1- og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for 1 enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank 11
Figur.1 Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland Pct. Pct. 7 7 1 1-1 -1 1 7 8 9 1 11 1 1 USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin Pct.,,,, 1, 1,,, apr 11 jun aug okt dec feb apr jun aug okt dec feb apr 11 11 11 11 1 1 1 1 1 1 1 1 1-årig, rentespænd (h.a.) 1-årig, dansk -mdr., rentespænd (h.a.) -mdr., dansk Pct.-point 1,,8,,,, -, -, -, -,8-1, Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro Pct.-point Pct.-point Euro Dollar 1 1 9 1 8 11 1 1 7 1 1 1 9 - - 8 apr 11 dec 11 aug 1 apr 1 apr 11 aug 11 dec 11 apr 1 aug 1 dec 1 apr 1 Italien Grækenland Spanien Euro Dollar (h. akse) Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin 1
Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=1) Indeks (=1) 17 1 1 1 1 1 11 1 9 8 7 apr 11 aug 11 dec 11 apr 1 aug 1 dec 1 apr 1 17 1 1 1 1 1 11 1 9 8 7 USD/EUR USD/JPY,9 1,8 1,8 9,7 9,7 8, 8, 7 apr 11 aug 11 dec 11 apr 1 aug 1 dec 1 apr 1 Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin 1