08-11-2012 1 Den økonomiske og finansielle krise
08-11-2012 2 Dansk vækst har været i den tunge ende i EU BNP-niveau, 1995 = 100 BNP-niveau 2008 = 100
08-11-2012 3 Svag produktivitetsudvikling er en hovedforklaring Arbejdskraftsproduktivitet, 2005 =100 UK Danmark USA OECD Sverige
08-11-2012 4 Svag udvikling i konkurrenceevnen er en anden Enhedslønomkostninger, 2000 = indeks 100
08-11-2012 5 Gældsplagede lande betyder ikke meget for dansk økonomi Andel af dansk vareeksport, 2011
08-11-2012 6 Men Danmark er dybt afhængig af verden omkring os BNP-niveau, indekseret Dansk eksport og privatforbrug, indekseret Danmark USA Eurozonen Eksport Privat forbrug Japan
08-11-2012 7 Gældskrise og finansiel uro trækker eurozonen i recession BNP-vækst og sammenvejet forbruger- og erhvervstillidsindeks, eurozonen BNP Tillid (højre)
08-11-2012 8 Selv de stærkeste mærker modvinden BNP-vækst og erhvervstillidsindeks, Tyskland BNP Tillid (højre)
08-11-2012 9 Højkritisk, da krisen ramte Spanien og Italien Andel af eurozonens BNP Offentlig gæld, mia. EUR, 2011
08-11-2012 10 Uroen omkring gældskrisen i eurozonen er blevet dæmpet 10-årig statsobligationsrente Spanien Italien
08-11-2012 11 efter centralbanken har lovet ubegrænsede opkøb Landene skal først søge om hjælp hos ESM, der stiller betingelser Opkøbene er uden øvre grænse Opkøb er kun symptombehandling og løser ikke de underliggende problemer
08-11-2012 12 Gældsplagede lande slås med svag konkurrenceevne Enhedslønomkostninger, 2000 = indeks 100
08-11-2012 13 og det gør Danmark også! Enhedslønomkostninger, 2000 = indeks 100
08-11-2012 14 Alligevel er der rekordoverskud på betalingsbalancen Betalingsbalance, mia. kr.
08-11-2012 15 fordi den private sektor sparer op som aldrig før Opsparingsbalance, pct. af BNP Privat I alt (bet.bal.) Offentlig
08-11-2012 16 Sammen med lav offentlig gæld gør det Danmark til sikker havn Offentligt underskud og bruttogæld 2011, pct. af BNP Kilde: Europakommissionen
08-11-2012 17 Rentespændet til Tyskland er blevet negativt Rentespænd til Tyskland 3 måneders pengemarkedsrente Udlånsrente 10-årig statsobligation
08-11-2012 18 Fastkurspolitikken ligger efter al sandsynlighed fast EUR/DKK, invers
08-11-2012 19 Hvad sker der hvis euroen kollapser? Hvis kun Grækenland forlader euroen (over 50 %), vil konsekvenserne formentlig være relativt beherskede i de øvrige lande. Ekstra kapital til bankerne bliver nødvendig, men bør kunne håndteres. Grækenland vil devaluere med minimum 50 procent. Et totalt kollaps (5 %) vil få uoverskuelige makroøkonomiske og finansielle konsekvenser. Dyb finansiel og økonomisk krise i hele Europa. Stort juridisk slagsmål om betalingsaftaler i eurozonen. Kraftig styrkelse af den nye D-mark og formentlig også danske kroner.
08-11-2012 20 Hvad kan man selv gøre for at sikre sig? Usikkerheden er så stor, at ingen kan sige noget sikkert om situationen efter et eurokollaps. Stor usikkerhed om kontrakter indgået i euro. Sørg om muligt for at have klare juridiske aftaler for, hvilken valuta der skal afregnes i, hvis euro ikke længere er den officielle møntfod. Sørg om muligt for at have lige mange aktiver som passiver fra de enkelte eurolande. Vær forsigtig med at have penge til gode fra de gældsplagede lande. Både fra offentlige og private aktører.
08-11-2012 21 I USA går det bedre uden at være rigtig godt BNP-vækst og industritillidsindeks, USA BNP Tillid (højre)
08-11-2012 22 USA har også dybe gældsproblemer Offentligt underskud og bruttogæld 2011, pct. af BNP Kilde: Europakommissionen
08-11-2012 23 Fiscal cliff kan i værste fald udløse recession Uden nye beslutninger vil finanspolitikken blive strammet med ca. 730 mia. USD (4,7% af BNP) fra 2012 til 2013 Præsidenten og Kongressen skal blive enige, hvis tiltagene skal forlænges eller fornys Vi forventer en delvis løsning i sidste øjeblik
08-11-2012 24 Centralbanken har igen startet seddelpressen op i USA
08-11-2012 25 Emerging markets generelt bedre rustet, men er ikke immune BNP-vækst, pct. Offentlig bruttogæld, pct. af BNP Indien Kina Udviklede lande Brasilien Rusland EM-lande
08-11-2012 26 Nærmarkeder fortsat vigtigst for eksporten Fordeling af dansk eksport
08-11-2012 27 Gældskrisen giver stor usikkerhed om dollarkursen USD/DKK-kurs
08-11-2012 28 Nationalbankens udlånsrente tæt på 0 Styringsrente i Eurozonen og Danmark Danmark Eurozonen
08-11-2012 29 De lange renter forbliver (formentlig) lave nogen tid endnu 10-årig statsobligationsrente Danmark USA
08-11-2012 30 Danske forbrugere er forsigtige Privatforbrugsvækst og forbrugertillid Forbrug (højre) Tillid
08-11-2012 31 Faldende realløn for de fleste Reallønsvækst, pct.
08-11-2012 32 Finanspolitikken skal strammes i 2013 Finanspolitikkens aktivitetsvirkning, pct. af BNP
08-11-2012 33 Udsigt til lavvækst i dansk økonomi i de kommende år BNP-vækst, pct. Høj privat opsparing giver mulighed for fremgang Eksporten vil fortsat have modvind Virksomheder forsigtige med investeringer Eskalerer gældskrisen, bliver vækstudsigterne forværret