Briefing - resumé af de vigtigste begivenheder i branchen - Indhold Resumé Branchenyt Europa Branchenyt Amerika, Asien & resten af verden 17. udgave, januar 2009 Damstahl, Neumo Ehrenberg Group This report was published by Damstahl, Neumo Ehrenberg Group. It may not be copied without the permission of the publisher.
2009 Intet marked for jubeloptimister Stålmarkedet, som siden rekordåret 2006 stagnerer, vil kunne opleve en betydelig korrektion i 2009. SMR vurderer, at produktionen af rustfrit stål i 2008 vil være mindre end 26 m t, hvilket svarer til et fald på ca. 7% sammenlignet med 2007. Det eneste område, som i 2008 næsten er nået op på den samme produktionsmængde som i 2007, var overraskende nok Europa. Det skyldes, at Europas produktion allerede i 2007 faldt med næsten 14%, hvilket på daværende tidspunkt var det område i verden, der var hårdest ramt. Pga. det voldsomme prisfald på råmaterialer (nikkel, krom og især molybdæn samt jern) indtraf den forventede bedring ikke efter sommerferieperioden 2008. Derudover ramte en økonomisk tsunami i oktober, hvor antallet af nye ordre faldt så hurtigt, som det ikke tidligere var set. I december lå markedet nærmest stille, og der er (ubekræftede) forlydender om, at visse værker endog har haft en negativ ordreindgang (flere annulleringer end nye ordrer). 2009 vil skille mændene fra drengene : Den gode nyhed (som er vanskelig at finde) er, at nedgangen i markedet er langsommere, og der er tegn på, at bunden er inden for synsvidde. Vi er ovre det værste mht. devaluering af værdien af grossisternes lagre. Enhver fremtidig korrektion er langt mindre negativ end det, branchen har været udsat for de seneste 12 måneder. Men der er fortsat negative forventninger mht., hvordan råmaterialepriserne udvikler sig på kort sigt. Mange mener, at nikkel-, krom- og jernpriserne falder yderligere, før de stiger igen. Man er enig om, at marts / april er vendepunktet for råmaterialer. Derefter vil råmaterialepriserne i det mindste være stabile. Men hvorvidt spekulative opkøb kommer tilbage afhænger også af forbrugsmængderne (mest sandsynligt negative), og om det er muligt at finansiere større lagre (negativt for visse grossister). Virksomheder med en stærk forretningsmodel og en solid balance finder de huller, som virksomheder, der ikke er forberedt på uvejret, har efterladt. Markedspriser: Legeringstillæggene stabiliseres sidst i K1, og derudover stopper udhulingen af basisprisen, da lagrene er lave. Stålværkerne har mindsket basispriserne markant på de sydeuropæiske markeder som f.eks. Italien for at vinde markedsandele fra de grossister, der er uafhængige af stålværkerne som klager over, at visse europæiske stålværker i øjeblikket er aggressive. Efterspørgslen fra de fleste branchesegmenter vil i 2009 fortsat være afdæmpet i sammenligning med 2008. Markedet vender i 2009 tilbage til det niveau, som forbruget lå på i 2004-05. For at se tingene i den rette sammenhæng, bør perspektivet være længere: I 2006 var der en boble i efterspørgslen og priserne, som ikke kunne have fortsat. I mellemtiden vendte vi tilbage til 2004-prissætningen og mængderne, hvilket betyder, at markedet for rustfrit stål langsomt er ved at vende tilbage til virkeligheden. Enhver fremtidig bedring bliver ikke mængdemæssig men nærmere inden for service, merværdi og marginer. Damstahl, Neumo Ehrenberg Group -2-
PMI december 2008: Det amerikanske PMI faldt til det laveste indeksniveau siden 1980, og situationen i Europa var egentlig ikke bedre. Purchasing Manufacturing-indeks indeks (januar 1999 - december 2008) 70 65 USA EU 60 55 50 45 40 35 30 Jan-99 May-99 sep-99 Jan-00 May-00 sep-00 Jan-01 May-01 sep-01 Jan-02 May-02 sep-02 Jan-03 May-03 sep-03 Jan-04 May-04 sep-04 Jan-05 May-05 sep-05 Jan-06 May-06 sep-06 Jan-07 May-07 sep-07 Jan-08 Indeks 50 = Break Even Point May-08 sep-08 * under 50 af kontrakterne / over 50: Det forventes at stige. Damstahl, Neumo Ehrenberg Group -3-
Branchenyt: Europa I Markedsudvikling Markedspriserne faldt igen i januar pga. det kraftige fald i råvarepriserne. Legeringstillægget er faldet i 18 måneder og har nået sit laveste niveau i mere end 2,5 år. Legeringstillæg og prisudvikling (plader) Damstahl, Neumo Ehrenberg Group -4-
Branchenyt: Europa II Økonomi og virksomhedsnyt Økonomisk. udvikling Europæisk økonomi: Ifølge visse europæiske økonomiske forskningsinstitutters kombinerede økonomiske prognose for Eurozonen faldt industriproduktionen med 2,3% i K4/08, og den falder med yderligere 1,3% i K1/09 og med 0,7% i K2/09 sammenlignet med foregående kvartal. I sammenligning med samme kvartal sidste år falder / faldt produktionen endog mellem 4,5 og 5,6% i hvert kvartal. BNP i Europa falder med ca. minus 0,2-0,4 i de første to kvartaler i 2009. Især investeringsaktiviteterne i Europa falder væsentligt i 2009. Tyskland: 2009 bliver et år i recessionens tegn for tysk økonomi. De økonomiske institutter forventer en negativ vækst på mere end minus 1% for 2009. Den økonomiske krise får stor indvirkning på Tyskland som et land med stor eksport. I UK falder BNP endda med ca. minus 2% i 2009. Europæisk produktion af rustfrit råstål nåede i de tre første kvartaler i 2008 op på ca. 6,3 m t. For hele året må der forventes en nedgang på ~1-2%. Sammenlignet med andre områder var produktionen af rustfrit stål mere stabil i Europa end i mange andre områder. Produktionen af rustfrit råstål i Europa var i fjerde kvartal (mellem -20 og -40% afhængig af stålværket) i højeste grad under det normale produktionsniveau for dette kvartal. Virksomhedsnyt Outokumpu Stainless har for nyligt meddelt i en fondsbørspressemeddelelse, at overskuddet i fjerde kvartal er lavere end tidligere forventet. For at sikre rentabiliteten og cash-genereringen i fremtiden har man planlagt at reducere personalet midlertidigt, men også permanent. Outokumpu vil gennemgå sine planlagte investeringer og tage stilling til, om en række investeringer skal udskydes (dvs. et ferritisk og blankglødningsanlæg med høj renhed og FeCr-produktionsudvidelserne i Tornio, moderniseringen af quarto-pladeudstyr i Degerfors og servicecenter-udvidelsen i Polen, Frankrig og Sydtyskland). Leverancerne i fjerde kvartal falder til 250.000 t efter at have ligget på over 320.000 t i forrige kvartal. Sandvik har fra og med januar ændret sit legeringstillægssystem for sømløse stålrør. De har som pladeproducenterne reduceret tidsrummet for beregning af legeringstillæg. Tillæggene er nu baseret på en måneds gennemsnitlige legeringsomkostninger indtil den 16. i den foregående måned. De andre leverandører af sømløse rør anvender stadig et system baseret på legeringsomkostninger 2-3 før den aktuelle måned. Rodacciai: Den italienske stangstålsproducent har bestilt en ny Danieli bar in coil-linje. Produktionen starter på den nye linje ultimo 2009. Linjen skal anvendes til coiling op til 64 mm diameter (stangstål) og op til 52,5 mm (sekskanter). Coilvægten vil være op til 3 t. Schmolz + Bickenbach har for nyligt meddelt, at omsætningen 2008 ligger under 2007-resultatet. Virksomheden forventer for i år et fald i EBITDA på mindst 25%. Markedssituationen forbliver svag i første kvartal. Distribution: S+B har planer om at øge andelen af internt producerede produkter (dvs. fra Deutsche Edelstahlwerke og Ugitech) i sit netværk for at kontrollere omkostningerne. Schmolz+Bickenbach har meddelt, at de har fået 80 m. fra eksterne kilder for at styrke virksomhedens egenkapital. BE Group: Den svenske grossist lukker sit salgskontor i St. Petersborg som følge af den globale økonomiske krise i første kvartal 2009. Damstahl, Neumo Ehrenberg Group -5-
Branchenyt: Amerika, Asien og resten af verden Økonomisk udvikling Produktionen af rustfrit råstål i de første ni måneder af 2008 var negativ i alle vigtige områder bortset fra Kina og Europa. Trods alle negative nyheder har Kina alligevel noteret en vækst på 5% indtil september (+300 kt). Væsentlige produktionsnedskæringer i K4 har dog mest sandsynligt ført til en negativ vækst i hele år 2008 (produktionsestimat ~ 7 m t). Den kinesiske stålorganisation, The Chinese Stainless Steel Association, har meddelt, at produktionen i K1/08 udgør 1,97 m t, 1,89 m t i K2 og 1,65 m t i K3. For fjerde kvartal betragtes en produktion på under 1,5 m endog som realistisk. Det forventes ligeledes, at alle større producerende lande fremstillede en mindre mængde rustfrit stål i 2008 end i det foregående år de har allerede meldt om negativ vækst for de første ni måneder sidste år. Bilindustrien var kraftigt påvirket af den globale økonomiske nedgang i K4/08. Før det tidspunkt var produktionen relativt stabil. I 2008 faldt produktionen navnlig i Nordamerika (minus to millioner producerede biler) og i Europa, mens produktionen i alle andre områder fortsat vil være stabil eller svagt stigende. Slutforbruget i Kina: Ifølge kinesiske publikationer var produktionen af nøgleforbrugsgoder fortsat overraskende stabil i 2008. Der var stadig en markant vækst i produktionen bortset fra bygge- og anlægsprodukter. Produktionen var stadig tocifret for maskinindustrien, forbrugsgoder og hvidevarer. For i år forventes en negativ vækst for visse dele af hvidevaresektoren og ejendomsbranchen. Branchen er generelt fortsat mere optimistisk end i andre områder. Der har dog i de sidste uger være forlydender om nulvækst i BNP i Kina i 2009. Virksomhedsnyt Installeringen af udstyr hos Zhejiang Huadi Steel Group er nu afsluttet. Virksomheden har planer om at producere ca. 200 kt semi-stål pr. år som input-materiale til egen produktion af rustfrit stangstål, sømløse rør og plader. Kommerciel produktionsstart bliver 1. halvår 2009 (oprindeligt planlagt til juli 2008). Jisco påtænker at producere en målproduktion på blot 350 kt rustfrit stål i 2009 efter 600 kt i 2008. Virksomheden forventer en endnu ringere efterspørgsel i Kina og har igen reduceret sine produktionsambitioner for indeværende år. Yieh United har meddelt, at virksomheden har planer om at overtage aktier fra sin thailandske konkurrent Tang Eng Iron Works. Yusco erhvervede for nyligt 10% af Tang Eng-aktierne for ca. 25 m amerikanske dollars. De har planer om at øge denne aktieandel til 34% og at forene begge virksomheder på et senere tidspunkt. Thainox (Thailand) har meddelt, at virksomhedens produktion er faldet midlertidigt med over 50% i K4. Virksomheden har derfor besluttet at indstille stålvalseværksproduktionen i Rayong i en måned. Produktionen genoptages medio januar. JSL (Jindal Stainless) har for nyligt meddelt, at flere ekspansionsprojekter udskydes. Nedgangen i den globale efterspørgsel tvinger JSL til at udskyde sit projekt inden for rustfrit stål i Orissa og joint venture-samarbejdet med Aneka Tambang i Indonesien. Ordreafgivelsen på Orissa-projektet er udskudt fra 2010 til 2011, den planlagte senere kapacitetsfordobling overvejes, mens Antam JV i Indonesien (Ni-smelteovn og rustfrit anlæg i Sulawesi) er standset. Damstahl, Neumo Ehrenberg Group -6-