Denne rapport er ikke revideret. Alle sammenligninger er i forhold til 1. kvartal 2008 med mindre andet er nævnt.

Transkript

1 TrygVesta - Delårsrapport 1. kvartal 2009

2 Side 2 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Indholdsfortegnelse Højdepunkter...3 Hovedtal...4 Koncernens samlede resultat i Norden...5 Privat & Erhverv Danmark...8 Privat & Erhverv Norge Privat & Erhverv Finland Privat & Erhverv Sverige Industri Investeringsvirksomhed Kapitalforhold Forventninger Ledelsens påtegning Resultatopgørelse Balance Egenkapital Pengestrømsopgørelse Noter Geografiske segmenter Kvartalsoversigt 1. kvartal kvartal Yderligere information Webcast og telekonference TrygVesta afholder webcast og telekonference tirsdag den 12. maj 2009 kl CET. For at følge webcastet skal man gå ind på /investor. Finansanalytikere kan deltage på telefon eller , hvorfra der kan stilles spørgsmål. Webcast og telekonference foregår på engelsk. Denne rapport er ikke revideret. Alle sammenligninger er i forhold til 1. kvartal 2008 med mindre andet er nævnt.

3 Side 3 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Højdepunkter Resultat før skat steg 76 % til 460 mio. DKK og er en kombination af bedre investeringsresultat og lavere forsikringsresultat Præmievæksten på 5,6 % (i lokal valuta og uden Moderna Försäkringar) var højere end ventet og skyldes fortsat høj vækst i Finland og Sverige samt præmieforhøjelser. TrygVesta s resultater for 1. kvartal 2009 er påvirket af 13 % fald i NOK/DKK kursen siden 1. kvartal Forventningerne til 2009 øges på grund af udvikling i 1. kvartal 2009 og købet af Moderna. Præmievæksten forventes nu på 8 %, og teknisk resultat forventningen øges fra 1,5 mia. DKK til 1,8 mia. DKK, og resultat før skat fra 1,8 mia. DKK til 2,1 mia. DKK Den 2. marts 2009 offentliggjorde TrygVesta køb af det svenske forsikringsselskab Moderna Försäkringar Sak (Moderna). Handlen blev afsluttet den 2. april, og 1. kvartal 2009 omfatter således ikke regnskabstal fra Moderna, men Moderna er inkluderet i fremtidige rapporter og herunder de opdaterede forventninger til 2009 Købet af Moderna styrker TrygVestas markedsposition i det svenske marked. Moderna tilfører TrygVesta en række salgs- og distributionskanaler, og selskabets nye markedsstyrke vil derfor styrke væksten og indtjeningen i Sverige. Der er en række synergier inden for blandt andet genforsikring, administrative funktioner og investering, og disse synergier ventes at bidrage med 50 mio. SEK. TrygVestas indtjening pr. aktie ventes øget med 5 % fra og med 2010 som følge af købet af Moderna Modernas rating hos Standard & Poor s blev 5. maj 2009 opjusteret fra BB-pi til BBB-pi. Standard & Poor s angiver TrygVestas ejerskab og soliditet som årsag Nye Markeder Finland og Sverige inklusive Moderna har nu en samlet portefølje på cirka 1,6 mia. DKK I løbet af 1. kvartal 2009 har Tryg Vejhjælp service ændret leverandør fra Totempo til Dansk Auto Hjælp. Tillægstjenester såsom hjulskift mellem årstiderne tilbydes nu på over 200 værksteder mod tidligere kun på Totempo værksteder TrygVesta har i Danmark åbnet for selvbetjening på internettet, og kunderne kan nu købe rejse-, indbo- og bilforsikring direkte på nettet. Selvbetjening på nettet imødekommer mange kunders præference for indkøb og service, og samtidig forbedres og effektiviseres Trygvestas interne processer. Målet er at sælge forsikringer i Danmark i indeværende år

4 Side 4 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Hovedtal

5 Side 5 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Koncernens samlede resultat i Norden Præmievækst på 5,6 % i lokal valuta Koncernens bruttopræmieindtægter udgjorde mio. DKK i 1. kvartal 2009, hvilket svarer til en stigning på 5,6 % i lokal valuta (-0,5 % i DKK). Præmievæksten er højere end forventningerne, og dette skyldes blandt andet fortsat høj vækst i Nye Markeder. På det norske privat- og erhvervsmarked var væksten 4,4 % som følge af stærkt salg i 2008 og præmieforhøjelser, der er gennemført løbende siden medio På det danske privat- og erhvervsmarked var væksten 3,7 % og påvirket positivt af højere gennemsnitspræmier I Finland steg bruttopræmieindtægterne 40 % til 109 mio. DKK, og filialen fortsætter således den positive udvikling fra tidligere kvartaler. I Sverige steg bruttopræmieindtægterne med 77 % i lokal valuta (49 % i DKK) til 67 mio. DKK, og 1. kvartal 2009 er således 7. kvartal i træk med en vækst over 50 %. Opbygningen af TrygVestas forretninger i Sverige begyndte i juni 2006 og er i 2009 blevet kraftig styrket med købet af Moderna. I 1. kvartal 2009 var nettotilgangen i antal forsikringer i Finland og Sverige på , hvilket understøtter fortsat fremgang. I Industriforretningen steg bruttopræmieindtægterne med 4,3 % i lokal valuta (-1,2 % i DKK) til mio. DKK. I den norske del af Industriforretningen var væksten på 7,8 %. Erstatningsudgifter De samlede erstatningsudgifter udgjorde mio. DKK i 1. kvartal 2009, hvilket var 105 mio. DKK højere end året før, og erstatningsprocenten var 70,4 i forhold til 67,5. En væsentlig årsag til stigningen er flere bil- og fritidshusskader i Norge som følge af en vinter med særligt store snemængder i den østlige del af Norge. Storskader udgjorde 54 mio. DKK i forhold til 82 mio. DKK, stormskader udgjorde 6 mio. DKK i forhold til 39 mio. DKK og afløb (ændring i hensættelser) udgjorde 175 mio. DKK i forhold til 173 mio. DKK. Afløb kom hovedsaglig fra personskader, mens der var styrkelse af hensættelserne inden for ejendomsområdet. Endelig er erstatningsprocenten negativt påvirket med 1,5 % på grund af lavere rente ved diskontering. Den underliggende udvikling i 1. kvartal 2009 vurderes at være på niveau med 2. halvår 2008 og er dermed på linje med forventningerne. Stigningen i de gennemsnitlige erstatninger er gradvist aftagende, og kombineret med de annoncerede præmieforhøjelser for 2009 bliver effekten, at indtjeningen gradvist forbedres i 2009 og 2010.

6 Side 6 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Omkostninger på uændret niveau Omkostninger til salg, markedsføring og administration udgjorde 718 mio. DKK i forhold til 716 mio. DKK, og omkostningsprocenten udgjorde dermed 17,0 % i forhold til 16,9 %. Udviklingen er på linje med forventningerne. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat udgjorde 427 mio. DKK i forhold til 637 mio. DKK. Resultatudviklingen er påvirket af de ovenfornævnte udviklinger i erstatninger samt udgiften til genforsikring, der var netto 167 mio. DKK i forhold til 148 mio. DKK, og teknisk rente der var 64 mio DKK i forhold til 127 mio. DKK. Den lavere tekniske rente skyldes lavere renteniveau i 1. kvartal 2009 i forhold til samme periode Combined ratio Combined ratio blev 91,4 i 1. kvartal 2009 i forhold til 87,9. Justeret for storskader, stormskader, afløb og ændring i renteniveau steg den underliggende combined ratio, hvilket primært skyldes flere erstatningsudgifter på bil og fritidshus i Norge. Investeringsresultat Den samlede investeringsportefølje udgjorde 36,8 mia. DKK ved udgangen af 1. kvartal 2009 og gav i perioden et samlet bruttoafkast på 527 mio. DKK eller svarende til et afkast på 1,4 % (5,9 % p.a.) på den gennemsnitlige investerede kapital. Investeringsresultat efter overførsel af forsikringsteknisk rente og andre finansielle indtægter og udgifter udgjorde 46 mio. DKK i forhold til -365 mio. DKK i 1. kvartal Resultatet i 1. kvartal 2009 var påvirket af kurstab på aktier på 87 mio. DKK samt renteindtægter og kursgevinster på obligationer på 562 mio. DKK. Idet TrygVesta diskonterer erstatningshensættelserne, opvejes kursgevinster som følge af rentefald af næsten tilsvarende ændring af de diskonterede erstatningshensættelser. Resultat før skat Resultat før skat steg 76 % og blev 460 mio. DKK i 1. kvartal 2009 i forhold til 261 mio. DKK. Resultatet er primært sammensat af det forsikringstekniske resultat på 427 mio. DKK og investeringsresultatet på 46 mio. DKK, og stigningen skyldes en væsentlig forbedring af investeringsresultatet. Skat Skatten for 1. kvartal 2009 udgjorde 140 mio. DKK i forhold til 83 mio. DKK. Den effektive skattesats er 30 % for perioden og påvirket af at kurstab på aktier, som ikke er fradragsberettigede. Resultat efter skat Periodens resultat efter skat blev således 320 mio. DKK i forhold til 178 mio. DKK.

7 Side 7 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Samfundsansvar (CSR) Fra og med 2009 skal børsnoterede selskaber løbende rapportere om forhold vedrørende samfundsansvar. Indholdet i disse rapporteringer skal omhandle selskabets udvikling inden for blandt andet klima, miljø, arbejdsforhold, og samfundsengagement. TrygVesta har gennem flere år forholdt sig til sit samfundsansvar, og selskabets CSR Board, der blev etableret i 2008, er med til at understøtte forretningen og tryghedsleverancen. TrygVesta er åben om koncernens samfundsengagement og rapporterer om de løbende CSR-aktiviteter på /CSR. Den hastige økonomiske opbremsning, der har sat omverdenens dagsorden siden sommeren 2008 har medført, at TrygVesta siden september 2008 har haft øget opmærksomhed på bemandingen, således at bemandingen er tilpasset forretningsomfanget og dermed skabes der tryghed i ansættelsen. Konkret foregår det ved, at koncernledelsen vurderer alle gen- og nyansættelser. Ved halvårsskiftet 2008 havde koncernen fuldtidsansatte, og det antal var ved udgangen af 1. kvartal 2009 på ansatte. Stigningen skyldes primært vækst i Finland og Sverige og er på linje med væksten i forretningsvolumen. Inklusive Modernas 252 fuldtidsansatte har TrygVesta fuldtidsansatte. TrygVesta har iværksat en række effektiviseringer og procesforandringer, og disse vil sammen med tæt opfølgning på gen- og nyansættelser medvirke til at bemandingssituationen også på længere sigt er afbalanceret og fleksibel i forhold til koncernens forretningsomfang.

8 Side 8 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Privat & Erhverv Danmark P&E Danmark består af forretningsområder, der sælger til og servicerer privatpersoner og erhvervsdrivende inden for blandt andet bil, ejendom, ansvar, rejse, arbejdsskade og sundhed i Danmark. Forretningsområdet udgør cirka 38 % af koncernens samlede præmieindtægter. 1. kvt. 1. kvt. Året Mio. DKK Ændring 2008 Bruttopræmieindtægter ,7% Bruttoerstatningsudgifter Bruttoomkostninger Resultat af bruttoforretning Resultat af afgiven forretning Forsikringsteknisk rente f.e.r Forsikringsteknisk resultat Nøgletal Bruttoerstatningsprocent 66,6 69,4-2,8 67,3 Nettogenforsikringsprocent 1,4 1,8-0,4 1,3 Skadeforløb 68,0 71,2-3,2 68,6 Bruttoomkostningsprocent 15,8 14,6 1,2 17,5 Combined ratio 83,8 85,8-2,0 86,1 Præmieindtægter Bruttopræmieindtægterne steg 3,7 % til mio. DKK. Præmievæksten skyldes først og fremmest præmieforhøjelser og vækst inden for sundhedsforsikringer. Erhvervsområdet bidrog også positivt til vækstraten. Fastholdelsesprocenten (andelen af kunder der bliver hos TrygVesta år efter år) var uændret på 91,0, hvilket understøtter fastholdelsen af markedsandel. Præmieforhøjelserne følger generelt inflationsudviklingen, dog foretages løbende yderligere justeringer i forhold til erstatningsudviklingen inden for hvert område. Således steg gennemsnitspræmien på villaforsikringer med 4,8 %, mens gennemsnitspræmien på biler faldt lidt som følge af løbende omtarifering. Yderligere er rejseforsikringsdækningen forbedret på en række områder, og i den forbindelse er præmien forhøjet med cirka 20 %, hvilket vil ses i stigende gennemsnitspræmier på dette produkt de kommende to år. Skader Erstatningsudgifterne steg med 88 mio. DKK til mio. DKK, og erstatningsprocenten steg fra 66,6 til 69,4. Stigningen er blandt andet påvirket af et fortsat højt erstatningsniveau for villa og indboerstatninger samt udgifter til ejerskifteforsikringer. Erstatningsprocenten inden for ejendom og villa er højere end 1. kvartal 2008, men den skadeinflation der blev konstateret i 2008 er fladet ud, i det reparationsudgifterne i 1. kvartal 2009 er på niveau med 2. halvår 2008.

9 Side 9 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Frekvensen for bilforsikringer faldt med 3 %, og gennemsnitsskaden steg med 2 %. Den lavere frekvens skyldes blandt andet færre kørte kilometer som følge af den økonomiske afmatning. Skadefrekvensen for bygninger/villa faldt 2 % i 1. kvartal 2009, og gennemsnitsskaden er, som nævnt, omtrent på samme niveau som efteråret Afløb (ændringer på hensættelser) bidrog med 82 mio. DKK mod 100 mio. DKK. Afløb påvirkede således combined ratio med 4,9 procentpoint i forhold til 6,1 procentpoint i samme periode Omkostninger Omkostningerne faldt fra 257 mio. DKK til 247 mio. DKK, og omkostningsprocenten faldt således fra 15,8 til 14,6 og er påvirket af ændret metode for allokering af omkostninger mellem forretningsområderne. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat blev således 265 mio. DKK i forhold til 306 mio. DKK. Reduktionen skyldes dels, at 1. kvartal 2008 indtjeningsmæssigt var et godt kvartal, samt at et lavere renteniveau reducerede forsikringsresultatet med 17 mio. DKK som følge af lavere overførsel af forsikringsteknisk rente. Combined ratio Combined ratio var 85,8 i forhold til 83,8 og dermed fortsat på et tilfredsstillende niveau.

10 Side 10 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Privat & Erhverv Norge P&E Norge består af forretningsområder, der sælger til og servicerer privatpersoner og erhvervsdrivende inden for blandt andet bil, ejendom, ansvar, rejse, arbejdsskade og sundhed i Norge. Forretningsområdet udgør cirka 27 % af koncernens samlede præmieindtægter. 1. kvt. 1. kvt. Året Mio. DKK Ændring 2008 Kurs NOK/DKK, periodens gennemsnit 93,32 81,14-12,18 91,74 Bruttopræmieindtægter ,2% Bruttoerstatningsudgifter Bruttoomkostninger Resultat af bruttoforretning Resultat af afgiven forretning Forsikringsteknisk rente f.e.r Forsikringsteknisk resultat Nøgletal Bruttoerstatningsprocent 73,9 80,7-6,8 72,7 Nettogenforsikringsprocent 1,3 3,0-1,7 1,5 Skadeforløb 75,2 83,7-8,5 74,2 Bruttoomkostningsprocent 22,1 23,7-1,6 21,7 Combined ratio 97,3 107,4-10,1 95,9 Præmieindtægter Bruttopræmieindtægterne steg 4,4 % i lokal valuta, men på grund af fald i NOK/DKK-kursen faldt præmieindtægterne i DKK med 10 % til mio. DKK. Fastholdelsesprocenten steg fra 85,9 til 86,4 som følge af en række loyalitetstiltag og serviceforbedringer. Gennemsnitspræmien for bilforsikringer steg 2 %, og villaforsikringer steg 6 %. I 2008 blev præmierne hævet med over 10 % før blandt andet samlerabatter. Skader Erstatningsudgifterne steg med 120 mio. NOK til mio. NOK (832 mio. DKK) og erstatningsprocenten fra 73,9 til 80,7. Denne udvikling skyldes blandt andet en stigning inden for bil (glatføreulykker) og fritidshus som følge af store snemængder i det østlige Norge i 1. kvartal Alene i det østlige Norge, og specielt Oslo området i marts 2009, var antallet af bilskader stk. højere end i et gennemsnitlig 1. kvartal. Frekvensen for bilforsikringer steg som følge af vintervejret, og gennemsnitsskaden steg 4 %. Skadefrekvensen for bygninger/villa steg 4 % i 1. kvartal 2009, og gennemsnitsskaden steg lige under 7 % siden 1. kvartal 2008, men er på niveau med gennemsnitsskaden i 3. og 4. kvartal 2008.

11 Side 11 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Der var afløbstab på 32 mio. NOK mod tab på 47 mio. NOK i samme periode Afløb påvirkede således combined ratio med -3,1 procentpoint i forhold til -4,1 procentpoint. Omkostninger Omkostningerne steg fra 272 mio. NOK til 301 mio. NOK, og omkostningsprocenten steg således fra 22,1 til 23,7, hvilket skyldes øgede provisionsudgifter og ændret metode for allokering af omkostninger mellem forretningsområderne. Forsikringsteknisk resultat Forsikringsresultatet faldt fra 61 mio. DKK til -63 mio. DKK, som følge af stigende erstatningsudgifter og salgsomkostninger som omtalt tidligere i dette afsnit samt faldet i NOK/DKK-kursen. Combined ratio Combined ratio var 107,4 i forhold til 97,3 i 1. kvartal TrygVestas målsætning er at have en combined ratio på koncernbasis på omkring 90, når renten er i niveauet 4-5 %. På trods af at 1. kvartal i gennemsnit var 5-7 procentpoint mere belastet af skader end de øvrige kvartaler, så er 1. kvartal 2009 dårligere end ventet. Derfor er der, udover de allerede foretagne præmieforhøjelser, iværksat initiativer for at forbedre indtjeningsniveauet fremadrettet.

12 Side 12 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Privat & Erhverv Finland TrygVesta i Finland sælger forsikringer til privatpersoner og mindre virksomheder under brandet TrygVesta Finland og Nordea Vahinkovakuutus. Salget foregår gennem Nordeas filialer, egne sælgere, call-centre, bilforhandlere og internettet. I Finland steg bruttopræmieindtægterne med 40 % til 109 mio. DKK. Udviklingen er en fortsættelse af den stærke vækst de finske aktiviteter har opnået siden udvidelsen af distributionsplatformen i 2. halvår Udover det gode samarbejde med Nordea har den finske forretning egne in-bound og out-bound call-centre samt over 50 egne sælgere. Prisdannelsen på det finske marked viser generelle præmieforhøjelser på cirka 10 %, og TrygVesta følger denne udvikling og har øget præmierne tilsvarende med markedet. Nettovæksten i antallet af solgte forsikringer var , og den samlede portefølje i Finland udgjorde 454 mio. DKK ved udgangen af 1. kvartal Erstatningsudgifterne steg 32 mio. DKK til 95 mio. DKK. 1. kvartal er historisk det kvartal med største erstatningsudgifter, og udviklingen i 2009 afspejler ikke nogen overraskende forløb i de underliggende skader. I takt med at præmieforhøjelserne får effekt vil det gradvist medføre at erstatningsprocenten falder. Omkostningerne udgjorde 43 mio. DKK eller en omkostningsprocent på 39. Omkostningerne er drevet af det høje salg af nye forsikringer, dog er der i 2009 øget fokus på at øge indtjeningen i de finske aktiviteter, hvilket senere i 2009 ventes i form af lavere omkostningsprocenter. Combined ratio var uændret i perioden.

13 Side 13 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Privat & Erhverv Sverige Vesta Skadeförsäkring sælger forsikringer til privatpersoner. Salget sker gennem Nordeas filialer, eget call-center og via internettet. Den svenske forretning voksede med 77 % i lokal valuta til 67 mio. DKK, og det er dermed 7. kvartal i træk, hvor væksten har ligget over 50 %. Den hastige vækst kommer fra et solidt salg gennem Nordea og fra forretningsenhedens egne call-center medarbejdere. I løbet af 1. kvartal 2009 steg antallet af forsikringer med , og den samlede portefølje var 418 mio. SEK (283 mio. DKK) ved udgangen af 1. kvartal april 2009 blev en række betydelige præmieforhøjelser gennemført, og disse vil i løbet af de kommende kvartaler yderligere løfte væksten samt reducere erstatningsprocenten. Erstatningsprocenten var 100 mod 93,3, og erstatningsudgifterne blev 67 mio. DKK. Omkostningerne faldt fra 29 mio. DKK til 23 mio. DKK, hvilket er en kombination af lavere SEK/DKK valutakurs samt lavere provisionsudgifter. Sammenholdt med væksten i bruttopræmieindtægten faldt omkostningsprocenten således fra 64 til 34. Omkostningerne er hovedsagelig drevet af salgsprovisioner til Nordea og eget call-center. Fra og med 2. kvartal 2009 vil det nyligt overtagne Moderna blive konsolideret ind i P&E Sverige. Modernas bruttopræmieindtægter i 2008 var mio. SEK, og det tekniske resultat 179 mio. SEK, så konsolideringen vil give et substantielt løft i størrelsen af de svenske aktiviteter.

14 Side 14 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Industri Industri er et nordisk forretningsområde, som sælger forsikringer til industrikunder under TrygVesta-brandet. Industri sælger gennem eget salgskorps og gennem forsikringsmæglere. Præmier Bruttopræmieindtægterne steg 4,3 % i lokal valuta (-1,2 % i DKK) til mio. DKK. I den danske del af forretningen steg bruttopræmierne med 0,9 % og i den norske med 7,8 %. Industriforretningen har i 1. kvartal 2009 forlænget eksisterende forsikringsaftaler med store kunder, og i tillæg er der kommet nye kunder til. Skader Erstatningsudgifterne faldt 2,9 % til 797 mio. DKK, og netto erstatningsprocenten (skadeforløbet) blev 68,6 mod 69,6, hvilket anses for meget tilfredsstillende. Både 1. kvartal 2008 og 2009 har været begunstiget af få stor- og stormskader. Storskader udgjorde 35 mio. DKK brutto (35 mio. DKK netto) i 1. kvartal mod 36 mio. DKK (18 mio. DKK netto). Afløb for perioden blev 125 mio. DKK netto i forhold til 120 mio. DKK. Afløb stammer primært fra personbrancher.

15 Side 15 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Omkostninger Omkostningerne var 153 mio. DKK, hvilket svarer til en omkostningsprocent på 11,6. I løbet af 2008 blev salgs- og serviceorganisationen udvidet til at kunne håndtere øget forretningsvolumen. Omkostningsprocenten i Industri anses for konkurrencedygtig og tilfredsstillende. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat blev således 283 mio. DKK i forhold til 317 mio. DKK. Udviklingen skyldes de ovenfornævnte forhold samt at forsikringsteknisk rente faldt fra 49 mio. DKK til 23 mio. DKK. Combined ratio Combined ratio var således 80,2 i forhold til 80,0. Storskader påvirkede combined ratio negativt med 2,7 procentpoint mod 1,3 procentpoint og afløb påvirkede positivt med 9,5 procentpoint mod 9,0 procentpoint i samme periode 2008.

16 Side 16 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Investeringsvirksomhed TrygVestas investeringsportefølje på 36,8 mia. DKK gav i 1. kvartal 2009 et bruttoafkast på 527 mio. DKK, hvilket svarer til et afkast på 1,4 %, og svarende til cirka 5,9 % pro anno, på gennemsnitlig investeret kapital i perioden. Investeringsresultat efter overførsel af forsikringsteknisk rente blev 46 mio. DKK i forhold -365 mio. DKK i 1. kvartal 2008, hvor der var et tab på aktier på 422 mio. DKK. Det samlede obligationsafkast var på 562 mio. DKK. TrygVesta matcher renterisiko på aktiver og passiver (obligationsporteføljen og forsikringshensættelser), hvilket tilstræber at neutralisere eksponeringen over for renteudsving. Kursregulering som følge af ændret diskonteringsrente medførte et tab på 223 mio. DKK, og overførsel til forsikringsteknisk rente var 236 mio. DKK. Obligationsbeholdningens andel af den samlede investeringsportefølje var 87,0 % ved udgangen af 1. kvartal Obligationsinvesteringerne, der har en gennemsnitlig løbetid på 1,8 år, er placeret med 23 % i danske og norske statsobligationer, 10 % i statsgaranterede danske bankindskud, 52 % i danske realkreditobligationer, 13 % som bankindskud i Norge og 2 % i andet. Af den danske realkreditportefølje er omkring 70 % placeret i korte inkonverterbare obligationer eller obligationer med variabel rente. 77 % af obligationsporteføljen er placeret i papirer med AAA-rating, 17 % i AA-ratede papirer og 2 % i A-ratede papirer. Den resterende del af porteføljen er primært placeret i pengemarkedspapirer udstedt af norske banker uden rating, men med god kreditkvalitet. Aktieporteføljen på cirka 1,1 mia. DKK gav i 1. kvartal 2009 et tab på 87 mio. DKK mod et tab på 422 mio. DKK i 1. kvartal Aktiebeholdningen udgjorde i slutningen af 1. kvartal ,1 % af investeringsporteføljen, og aktiesammensætningen var 23 % nordiske aktier, 9 % UK aktier, 27 % aktier fra det øvrige Europa, 30 % amerikanske og 11 % asiatiske aktier.

17 Side 17 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Ejendomme gav et afkast på 52 mio. DKK, hvilket svarer til ejendommenes løbende netto lejeindtægter. Der beregnes et afkast for domicilejendomme, der dog fratrækkes igen i posten andre finansielle indtægter og udgifter. Ejendomsporteføljen udgjorde ved udgangen af 1. kvartal ,7 mia. DKK eller 9,9 % af investeringsporteføljen. Afkastet på 52 mio. DKK i 1. kvartal 2009 svarer til en forrentning på 1,5 % eller cirka 6 % på årsbasis. TrygVesta har en konservativ tilgang til investeringer og lægger høj vægt på sikkerhed og likviditet i værdipapirer. TrygVesta har således ikke investeret i hedgefonde, strukturerede produkter og lignende.

18 Side 18 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Kapitalforhold En forenklet kapitalmodel opdateret med regnskabstallene fra 1. kvartal 2009 kan ses på under Investor Relations/key figures. Mio. DKK kvartal 2009 Egenkapital primo periode Besluttet kontant udbytte for perioden Faktisk aktietilbagekøb i perioden Udbetalt kontantudbytte i perioden Egenkapital ultimo periode Egenkapital ultimo perioden justeret for udlodning * * den på generalforsamling 2009 besluttede udlodning TrygVestas egenkapital var 8,3 mia. DKK ved udgangen af 1. kvartal Inklusive hybridkapital på 1,1 mia. DKK udgjorde den samlede kapital 9,4 mia. DKK ultimo 1. kvartal Korrigeret for gennemført aktietilbagekøbsprogram og besluttet udbytte for 2008 udgjorde egenkapitalen 7,8 mia. DKK ved udgangen af 1. kvartal 2009 i forhold til 7,8 mia. DKK ved udgangen af samme periode Siden TrygVestas aktietilbagekøbsprogram blev iværksat efter generalforsamlingen den 3. april 2008 og til afslutning den 26. marts 2009, er der samlet købt aktier for mio. DKK. I 1. kvartal 2009 blev der købt TrygVesta-aktier for 411 mio. DKK som led i TrygVestas aktietilbagekøbsprogram. Aktiekapitalen bestod af 68 mio. aktier á 25 DKK eller 1,7 mia. DKK ved udgangen af 1. kvartal 2009, og antallet af udestående aktier var TrygVesta ejer egne aktier, der hovedsagelig omfatter aktietilbagekøb samt afdækning af aktieoptionsprogram og medarbejderaktier. Det blev på generalforsamlingen den 22. april 2009 besluttet at annullere de tilbagekøbte aktier, og når dette er gennemført vil det samlede antal udestående aktier udgøre stk. I forhold til Standard & Poor s kapitalmodel var TrygVestas tilgængelige kapital justeret for udbytte og aktietilbagekøb for 2008 på mio. DKK. Den tilgængelige kapital skal ses i forhold til et kapitalkrav på mio. DKK. Kapitalkravet er fastsat ud fra Standard & Poor s kapitalmodel, hvortil TrygVesta tillægger et yderligere kapitalkrav på 5 %, så koncernen har en større sikkerhed for til enhver tid at leve op til selskabets A- rating. Bufferen er nu 17 %, og TrygVesta har fastholdt en høj buffer i lyset af finanskrise og for at sikre et fornuftigt kapitalberedskab. TrygVesta har i forbindelse med købet af Moderna indgået aftale om, at TryghedsGruppen smba køber ansvarlig lånekapital i TrygVesta for 65 mio. EUR (484 mio. DKK). Efter denne udstedelse vil TrygVestas samlede hybridkapital udgøre 215 mio. EUR (1,6 mia. DKK), og den udgør således 16 % af TrygVestas samlede kapital. Med en A- rating kan hydridkapitalen maksimalt udgøre 25 % af selskabets kapital, og TrygVesta er derfor i en komfortabel position med den nuværende kapitalstruktur.

19 Side 19 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Forventninger TrygVesta øger forventningen til præmievæksten i lokal valuta fra 4 % til 8 % som følge af købet af Moderna. Forventningerne til forsikringsteknisk resultat øges fra 1,5 mia. DKK til 1,8 mia. DKK, og resultat før skat opjusteres fra 1,8 mia DKK til 2,1 mia DKK. Faktisk Forventet Mio. DKK Negativt Positivt (maj) (feb.) forløb forløb inkl. Moderna Præmievækst* 4,9 % 4 % 8 % Forsikringsteknisk resultat før afløb Forsikringsteknisk resultat efter afløb Investeringsresultat Resultat før skat Resultat efter skat Combined ratio 89, * I lokal valuta Præmier Præmieindtægterne ventes at stige cirka 8 % i lokal valuta, hvilket er uændret i forhold til udmeldingen i forbindelse med helårsresultatet for 2008, tillagt konsolidering af Moderna. Forudsætningen for præmievæksten er, at konkurrenceforholdene ikke ændrer sig markant. Præmiestigninger for at reducere effekten af stigende erstatningsudgifter er gennemført eller er planlagt, men disse har ikke effekt før de er blevet til optjent bruttopræmie, hvilket betyder, at det først ses som optjent bruttopræmie senere i 2009 og Combined ratio Combined ratio forventes nu i niveauet 91 mod tidligere ventet 92. Udviklingen i afløb og forventningerne til erstatningsudgifter er årsagen til forbedret combined ratio. Skader Udgifter til storskader forventedes ved årets start at udgøre 500 mio. DKK for hele Storskader udgjorde 54 mio. DKK brutto i 1. kvartal 2009, og for resten af 2009 forventes storskader for 375 mio. DKK. Udgifter til vejrrelaterede skader forventedes i starten af 2009 at udgøre 250 mio. DKK. Stormrelaterede skader udgjorde 6 mio. DKK i 1. kvartal 2009, og for resten af 2009 er der i forventningerne gjort antagelse om vejrrelaterede skader for 150 mio. DKK. Afløb Afløbsresultatet eller ændringer i erstatningshensættelser var netto 175 mio. DKK i 1. kvartal 2009, og som svarer til 4,2 % på combined ratio. For resten af 2009 forudsættes afløb at være nul.

20 Side 20 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Omkostninger Omkostningsprocenten er påvirket af tilbageholdenhed i omkostningerne, dog således at de danske og norske aktiviteter tilstræber at fortsætte med at reducere omkostningsprocenten, mens den høje vækst i Finland og Sverige trækker omkostningsprocenten op. På kort sigt forventes konsolideringen af Moderna at øge omkostningsprocenten. Forsikringsteknisk resultat Det forsikringstekniske resultat forventes at udgøre 1,8 mia. DKK for helåret 2009 mod tidligere forventet 1,5 mia. DKK. Den højere forventning til det forsikringstekniske resultat skyldes dels konsolidering af Moderna samt udviklingen for den øvrige del af TrygVesta i 1. kvartal Stigningen i de gennemsnitlige erstatninger er gradvist aftagende, og kombineret med de annoncerede præmieforhøjelser for 2009 bliver effekten at indtjeningen gradvist forbedres. Investeringsresultat Investeringsresultatet efter overførsel af forsikringsteknisk rente forventes uændret på 300 mio. DKK. I 1. kvartal 2009 var der tab på aktier på 87 mio. DKK, som dog opvejes af spreadgevinst på obligationer og konsolidering af Moderna. Forventningen til investeringsresultatet for resten af 2009 er baseret på investeringsresultatet til og med 31. marts 2009 samt en forudsætning om et afkast i resten af 2009 på 3,6 % p.a. for obligationer, 7,0 % p.a. for aktier og 6,0 % p.a. for fast ejendom. En følsomhedsanalyse for værditab/-gevinst på 10 % på aktier og ejendomme indikerer værdiændringer på henholdsvis 112 mio. DKK og 365 mio. DKK. Tilsvarende vil en rentestigning/-fald på ét procentpoint medføre et kurstab på obligationerne på 587 mio. DKK, der dog modsvares af en gevinst på diskontering af reserverne på 619 mio. DKK. Siden 1. kvartal 2009 afslutning er aktier steget, og opgjort den 5. maj 2009 er der i indeværende periode en gevinst på cirka 180 mio. DKK. Denne gevinst er som nævnt ikke medtaget i forventningerne. Skat Som følge af, at kursgevinster og -tab på aktier er skattefrie/ ikke-fradragsberettigede, påvirkes den effektive skattesats af udviklingen i aktiekursreguleringer. For 2009 forventes en effektiv skattesats på 30 % baseret på de beskrevne forudsætninger, herunder det realiserede tab på aktierne. Egenkapitalforrentning Indfris de nævnte forventninger forventes egenkapitalen at blive forrentet med cirka 17 % efter skat.

21 Side 21 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Forbehold Visse udsagn i denne rapport er baseret på ledelsens opfattelse, antagelser og oplysninger, som i øjeblikket er til rådighed. Udsagn vedrørende TrygVestas fremtidige driftsresultater, økonomiske stilling, pengestrømme, forretningsstrategi, planer og fremtidige mål er med undtagelse af udsagn om historiske kendsgerninger generelt kendetegnet ved ord som har som målsætning, mener, forventer, har til hensigt, agter, planlægger, søger, vil, kan, forudser, kan, fortsætter eller lignende udtryk. En række forskellige faktorer kan bevirke, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra de fremadrettede udsagn i rapporten, herunder, men ikke begrænset til, de økonomiske konjunkturer, ændrede konkurrenceforhold, udviklingen på de finansielle markeder, ekstraordinære begivenheder som for eksempel naturkatastrofer eller terrorangreb, ændringer i lovgivningen eller retspraksis samt genforsikring. TrygVesta opfordrer alle til at læse kapitlet Risikostyring i årsrapporten eller på for en gennemgang af nogle af de faktorer, som vil kunne påvirke koncernens fremtidige resultater eller forsikringsbranchen. Hvis en eller flere af disse risikofaktorer eller usikkerhedsmomenter udløses, eller hvis en underliggende antagelse viser sig at være forkert, kan TrygVestas faktiske økonomiske stilling eller driftsresultater afvige væsentligt fra det, der er beskrevet som forudsat, vurderet, skønnet eller forventet i rapporten. TrygVesta er ikke forpligtet til at opdatere nogen af de fremadrettede udsagn eller til at tilpasse sådanne udsagn til faktiske resultater, med mindre dette følger af lovgivningens krav herom.

22 Side 22 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Ledelsens påtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for 1. kvartal Delårsrapporten, der ikke er revideret eller gennemgået af selskabets revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting, lov om finansiel virksomhed og de krav, som OMX Den Nordiske Børs København stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at kvartalsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2009 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar- 31. marts Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsens beretning indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Ballerup, den 12. maj Direktion: Christine Bosse Morten Hübbe Peter Falkenham Koncernchef Koncernfinansdirektør Koncerndirektør Bestyrelse: Mikael Olufsen Bodil Nyboe Andersen Jørn Wendel Andersen Formand Næstformand Paul Bergqvist Christian Brinch Niels Bjørn Christiansen Peter Mollerup John R. Frederiksen Rune Torgeir Joensen Birthe Petersen Per Skov Berit Torm

23 Side 23 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Resultatopgørelse

24 Side 24 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Balance

25 Side 25 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009

26 Side 26 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Egenkapital

27 Side 27 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Pengestrømsopgørelse

28 Side 28 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Noter

29 Side 29 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009

30 Side 30 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009

31 Side 31 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Geografiske segmenter

32 Side 32 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Kvartalsoversigt 1. kvartal kvartal kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 1. kvt. Mio. DKK Privat & Erhverv Danmark Bruttopræmieindtægter Forsikringsteknisk resultat Nøgletal Bruttoerstatningsprocent 67,0 62,8 61,3 57,9 66,6 67,2 69,9 65,4 69,4 Nettogenforsikringsprocent 1,4 1,8 1,4 0,8 1,4 1,6 1,9 0,5 1,8 Skadeforløb 68,4 64,6 62,7 58,7 68,0 68,8 71,8 65,9 71,2 Bruttoomkostningsprocent 17,0 17,5 17,6 14,8 15,8 16,3 16,7 21,1 14,6 Combined ratio 85,4 82,1 80,3 73,5 83,8 85,1 88,5 87,0 85,8 Privat & Næringsliv Norge Bruttopræmieindtægter Forsikringsteknisk resultat Nøgletal Bruttoerstatningsprocent 76,7 66,2 63,0 58,7 73,9 71,4 72,8 72,9 80,7 Nettogenforsikringsprocent 1,7 2,4 1,5 1,9 1,3 1,7 1,3 1,4 3,0 Skadeforløb 78,4 68,6 64,5 60,6 75,2 73,1 74,1 74,3 83,7 Bruttoomkostningsprocent 21,2 19,6 19,4 23,0 22,1 21,1 20,6 22,9 23,7 Combined ratio 99,6 88,2 83,9 83,6 97,3 94,2 94,7 97,2 107,4 Privat & Erhverv Finland Bruttopræmieindtægter Forsikringsteknisk resultat Nøgletal Bruttoerstatningsprocent 73,7 74,2 79,1 71,2 80,8 45,3 87,6 76,3 87,2 Nettogenforsikringsprocent 0,0 1,6 1,5 0,0 1,3-1,2 0,0 1,1 0,0 Skadeforløb 73,7 75,8 80,6 71,2 82,1 44,1 87,6 77,4 87,2 Bruttoomkostningsprocent 45,6 48,4 52,2 51,5 44,9 60,5 38,1 32,3 39,4 Combined ratio 119,3 124,2 132,8 122,7 127,0 104,6 125,7 109,7 126,6 Privat & Erhverv Sverige Bruttopræmieindtægter Forsikringsteknisk resultat Nøgletal Bruttoerstatningsprocent 100,0 105,9 74,1 89,2 93,3 103,7 89,1 101,7 100,0 Nettogenforsikringsprocent 0,0 0,0 3,7-2,7 2,2-1,9 1,6-1,7 1,5 Skadeforløb 100,0 105,9 77,8 86,5 95,5 101,8 90,7 100,0 101,5 Bruttoomkostningsprocent 200,0 152,9 85,2 75,7 64,4 59,3 34,4 36,2 34,3 Combined ratio 300,0 258,8 163,0 162,2 159,9 161,1 125,1 136,2 135,8 Industri Bruttopræmieindtægter Forsikringsteknisk resultat Nøgletal Bruttoerstatningsprocent 64,6 72,9 68,2 88,8 61,6 58,1 72,6 60,7 60,5 Nettogenforsikringsprocent 7,6-2,0 7,0 0,5 8,0 11,7 5,3 12,5 8,1 Skadeforløb 72,2 70,9 75,2 89,3 69,6 69,8 77,9 73,2 68,6 Bruttoomkostningsprocent 11,3 9,5 8,4 9,1 10,4 10,3 10,0 12,0 11,6 Combined ratio 83,5 80,4 83,6 98,4 80,0 80,1 87,9 85,2 80,2 TrygVesta Bruttopræmieindtægter Forsikringsteknisk resultat Investeringsafkast Resultat før skat Resultat Nøgletal Bruttoerstatningsprocent 69,0 67,3 64,4 68,6 67,5 65,5 72,2 66,4 70,4 Nettogenforsikringsprocent 3,4 0,7 3,2 1,0 3,5 4,7 2,7 4,5 4,0 Skadeforløb 72,4 68,0 67,6 69,6 71,0 70,2 74,9 70,9 74,4 Bruttoomkostningsprocent 17,2 16,8 16,1 16,6 16,9 17,1 16,0 19,4 17,0 Combined ratio 89,6 84,8 83,7 86,2 87,9 87,3 90,9 90,3 91,4

33 Side 33 af 33 Delårsrapport 1. kvartal 2009 Yderligere information Finanskalender Halvårsrapport 18. august 2009 Kapitalmarkedsdag (i London) 1. september 2009 Delårsrapport for kvartal 10. november 2009 Kontaktinformation Ole Søeberg Investor Relations-direktør Lars Møller Investor Relations Manager Troels Rasmussen Kommunikationsdirektør Besøg også