Sydbank, Investorkonference

Transkript

1 Sydbank, Investorkonference ence Billede (Solnedgang?) g Carsten Mortensen, adm. direktør (President og CEO) Munkebjerg, 25. marts 2010 THE PREFERRED PARTNER IN GLOBAL TRAMP SHIPPING. UNIQUE PEOPLE. OPEN MINDED TEAM SPIRIT. NUMBER ONE. Dampskibsselskabet Præsentation af NORDEN NORDEN Sydbank A/S 52 Investorkonference Strandvejen DK-2900 Hellerup 1

2 DAGENS PRÆSENTATION NORDEN kort fortalt Krisen: Udfordringer og svar 2009 Resultater Markedsudsigter Strategi og forventninger Spørgsmål-svar 2

3 SNAPSHOTS FRA 139 ÅRS HISTORIE Et af verdens ældste børsnoterede rederier Frem til 1970 erne primært tonnage provider til linjerederier Ind i tørlast i 1970 erne og tank i 1980 erne 2007 OMXC Rekordresultat Mads C. Holm stifter og børsnoterer NORDEN; første skib leveres i M.v. NORDEN sejler på Kina og Japan af 14 skibe lagt op Første skibe sænkes, 4 lagt op 2005 Norient Product Pool Ny strategi indchartrede skibe med købsoptioner tørlastskibe kontraheres Udekontorer 1990 Tankafdeling Antal aktive skibe

4 EN FØRENDE GLOBAL TRAMP OPERATØR Tørlast (90% af omsætning i 2009) Produkttank (10% af omsætning i 2009) Capesize LR1 Post-Panamax Panamax MR Panamax Tørlast kontorer Tank & Norient Product Pool kontorer Port Captains Site offices på værfter Handysize Handymax Handysize En af industriens mest moderne flåder Netværk af kontorer og port captains Pools i Handysize, Post-Panamax og Tank 4

5 ASSET LIGHT FORRETNINGSMODEL Aktiv flåde kan hurtigt tilpasses efterspørgsel og markedsudsigter Flåde beskæftiges ud fra portefølje- og risikovurdering Fleksibel flåde Afdækning og kundefokus Kapacitet Køb og salg Tekniske kompetencer Egne (18) in-house Beskæftigelse Lastekontrakter (COA er) Kunderelationer Logistiske fordele Optionsbaseret fleksibilitet 5-7 årige perioder Fleksibilitet og stordrift Arbitragemuligheder Single-trip skibe Langtidsindbefragtede m. optioner (32) Andre chartrede skibe (114) TC out FFA market Spotmarked 2-5 årige lejeperioder Hurtig, nem dækning Medarbejdere Brand Systemer * Aktiv flåde pr. 31. december

6 DAGENS PRÆSENTATION NORDEN kort fortalt Krisen: Udfordringer og svar 2009 Resultater Markedsudsigter Strategi og forventninger Spørgsmål-svar 6

7 KRISEN EKSTREM VOLATILITET I RATER Tørlast Tank Super-cyklus frem til maj 2008 Krisen slog først igennem i Q Så faldt markedsraterne +90% Rater herefter under OPEX-niveauer Overraskende vending i 2009 Stærkt vintermarked ved årsskiftet ja an-07 apr-07 jul-07 j okt-07 ja an-08 apr-08 jul-08 j okt-08 ja an-09 apr-09 jul-09 j okt-09 ja an-10 j an-07 apr-07 jul-07 okt-07 j an-08 apr-08 jul-08 okt-08 j an-09 apr-09 jul-09 okt-09 j an-10 Kilde: Baltic Exchange Baltic Dry Index Baltic Clean Tanker Index 7

8 TILPASNING AF AKTIV FLÅDE Tilpasning til ændrede markedsforhold Aktiv flåde reduceret med ca. 100 skibe ved tilbagelevering af indbefragtede skibe Aktiv flåde Dyre skibe vekslet til skibe til 100 markedspriser 50 Flere skibe til enkeltrejser (ca. 0 30%) reducerer residualrisiko Tankflåde stort set uændret Q3 2008Q4 2008Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q Tørlast Tank 19 skibe solgt siden sep Salg har frigjort USD 450 mio.; avancer på ca. USD 80 mio. Stål er vekslet til kontanter, som kan reinvesteres til lavere priser 8

9 TILPASNING AF ORDREBOG Trimning af ordrebog Kapacitet og omkostninger, Tørlast Ingen nykontraheringer i 2009 Afbestilling af 2 nybygninger og 4 langtidsindbefragtninger Yderligere tiltag i 2010 Alle initiativer efter aftale med modparter, herunder værfter Skibsdage Skibsdage Gennemsnitlige omkostninger (USD pr. dag) USD Væsentlige reduktioner i flådeomkostninger Betydelig konkurrencefordel Kapacitet og omkostninger, Tank Skib bsdage Skibsdage Gennemsnitlige omkostninger (USD pr. dag) USD 9

10 OMKOSTNINGER OG KONKURRENCEEVNE Fokus på at tilpasse omkostninger Administrationsomkostninger reduceret med 29% ved: Stram udgiftsstyring Prioritering af aktiviteter Driftsudgifter til søs sænket med 7,5% ved: Outsourcing Indførsel af best practices Efficienti Fleet Management program Reduktion af omkostninger styrker konkurrenceevnen 10

11 KUNDEFORHOLD Fokus på langsigtede kunderelationer 6 af NORDENs 10 største lastekontrakter er fra 2009 Kunder søger stabile, sikre og langsigtede transportløsninger Udvikling gavner NORDEN 10 største lastekontrakter ultimo 2009 Kunde Kontraktår Råvare Mio. tons Varighed (år) Asiatisk energiselskab 2008 Kul 14,7 15,0 Europæisk energiselskab 2009 Træpiller <12 15,0 Asiatisk mineselskab 2009 Kul 8,2 6,0 Asiatisk energiselskab 2009 Kul 6,2 10,8 Amerikansk k byggevirksomhed 2009 Skærver <6, ,5 Sydamerikansk shippingselskab 2009 Salt <4,3 5,0 Asiatisk energiselskab 2007 Kul 2,7 3,5 Europæisk kraftværkselskab 2008 Kul 2,2 3,0 Sydamerikansk shippingselskab 2008 Salt 1,6 3,0 Russisk kulproducent 2009 Kul 2,0 3,0 11

12 DAGENS PRÆSENTATION NORDEN kort fortalt Krisen: Udfordringer og svar 2009 Resultater Markedsudsigter Strategi og forventninger Spørgsmål-svar 12

13 2009 HOVEDTAL Forretningsmodellen virkede efter hensigten Kvartalsvis EBITDA (USD mio.) 60 EBITDA blev som planlagt 53 forbedret kvartal for kvartal 50 Solid trend drevet af Tørlast EBIT på USD 157 mio. mod 20 guidance på USD mio Q Q Q22009 Q Q Nettoresultat på USD 217 mio. 800 godkendt på baggrund af krisen ,4% forretning af egenkapital Bestyrelsen foreslår udbytte på DKK 7 (ca. DKK 311 mio.) Nettoresultat (USD mio.) DKK 2,4 mia. udbytte på 3 år %

14 The image part with relationship ID rid2 was not found in the file. FINANSIEL STILLING Stærk kapitalstruktur Gearing Kontanter og værdipapirer (USD mio.) USD 735 mio. i kontanter mv Flåden selvfinansieret, bortset fra gæld på USD 64 mio. Solvens øget til 89% Gearing af egenkapital nedbragt til 0.4 (inkl. forpligtelser uden for balancen) Betalinger på nybygninger udgør USD 456 mio. netto Gearing 18 1,8 1,6 1,4 1,2 USD 200 mio. kreditfacilitet vil øge fleksibiliteten 1,0 Frihed og midler til at 0,0 investere offensivt 0,8 0,6 0,4 0, %

15 DAGENS PRÆSENTATION NORDEN kort fortalt Krisen: Udfordringer og svar 2009 Resultater Markedsudsigter Strategi og forventninger Spørgsmål-svar 15

16 HOVEDMARKEDER OG RUTER Asien udgør 70% af det globale tørlastmarked; Kina alene ca. 40% NORDEN har ca. 50% af sin forretning på Asien; ca. 17% på Kina Tankmarkedet k er ca. 55% OECD and 45% Emerging Markets NORDEN sejlede 42,1 mio. tons tørlast i 2009 Kul 21% 7% 7% 8% 10% 47% Salt Cement/clinker Jernmalm Korn Andet 16

17 EFTERSPØRGSLEN I TØRLAST Den globale efterspørgsel ventes at vokse ca. 9% i 2010 Fortsat vækst i Kinas import af råvarer til bygge- og infrastrukturprojekter Opsving i resten af verden vil bidrage positivt t Søbaseret transport mio. tons % +11% +5% +9% Verden Øvrige Kina Jernmalm Kul Andet Total Kilde: RS Platou 17

18 UDBUDDET I TØRLAST Ordrebog på p.t. 60% af verdensflåden er ikke sandsynlig 42% af kendt ordrebog blev ikke leveret i 2009 Leveringer i januar-februar antyder manko på over 50% i Q Mio. dwt % 50% 40% 30% 20% 10% - Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1* Q2 Q3 Q4 0% Planlagte leveringer Faktiske leveringer "Manko" (højre akse) Kilde: RS Platou, Clarksons * Estimat for Q er baseret på tal for januar og februar 18

19 TANKMARKEDET Efterspørgsel begynder at stige Udbudsvækst klinger af 1,8% vækst i år mod -1,5% i % 4,5% vækst i år mod 9,3% i 2009 Nye raffinaderier uden for OECD Øget specifikations-handel Udfasning af enkeltskrogede skibe kan opveje noget af væksten Mio. tønder /dag Kilde: IEA Global olieefterspørgsel Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q E Mio. DWT Planlagte leveringer (maj 2009) Faktiske leveringer "Manko" i pct. - højre akse Q3 Q4 Q1* Q2 Q3 Q * Estimat på baggrund af januar-februar 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% 19

20 DAGENS PRÆSENTATION NORDEN kort fortalt Krisen: Udfordringer og svar 2009 Resultater Markedsudsigter Strategi og forventninger Spørgsmål-svar 20

21 HOVEDPUNKTER I STRATEGIEN FOR Finansiel styrke og kernekompetencer intakte; omkostninger sænket Godt afsæt for at forfølge nye, lønsomme vækstmuligheder Tørlast organisk vækst Tanker opkøb 29 nybygninger yg g og langtidsind- Lave priser giver muligheder: køb befragtede skibe i 2010 af 3 MR tankere i januar Øge aktiviteter som operatør i den korte ende af markedet Udnytte perioder med høje rater til at øge dækning for langtidsindbefragtede MR skibe leveres også i 2010 Øge dækning i takt med rater og efterspørgsel 21

22 FORVENTNINGER TIL 2010 Gruppen Stigende driftsindtjening (EBITDA) EBIT cirka på niveau med 2009 pga. færre skibssalg og højere afskrivninger på voksende flåde Dækning for 2010: 79% i Tørlast og 43% i Tank pr. 1. marts Forlig med Rusal er indregnet Global økonomi Krisen er ikke ovre - økonomien ventes at genvinde noget styrke, men stadig væsentlige usikkerheder Tørlast: Kina vil drive markedet med øget støtte fra resten af verden Tank: Afhængig af, at recessionen slipper taget i modne økonomier Hovedtal USD mio. Tørlast Tank Gruppen 2010E 2009 EBITDA (driftsresultat) Avancer fra skibssalg EBIT (primært driftsresultat) CAPEX, netto

23 FREMADRETTEDE UDSAGN Denne præsentation indeholder fremadrettede udsagn, som afspejler ledelsens nuværende opfattelse af fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagnene om 2010 og årene fremover er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og NORDENs faktiske resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som kan føre til afvigelser, er bl.a., men ikke udelukkende: Ændringer i de makroøkonomiske og politiske forudsætninger - især på Rederiets hovedmarkeder; ændringer i NORDENs rateforudsætninger og driftsomkostninger; volatilitet i rater og skibspriser; ændringer i lovgivning; modpartsrisici; mulige forstyrrelser i trafik og drift som følge af udefrakommende begivenheder etc. Præsentationen er ikke en opfordring til at handle aktier i Dampskibsselskabet NORDEN A/S. 23

24 TAK FOR OPMÆRKSOMHEDEN Spørgsmål? Yderligere oplysninger: 24

25 VÆRDIERNE I NORDEN Teoretisk Net Asset Value (NAV) på DKK 268 pr. aktie Heraf udgør certepartier med købsoptioner mv. DKK 58 pr. aktie Intet behov for at nedskrive værdien af skibe og nybygninger Teoretisk Net Asset Value (USD mio.) Værdi af certepartier og optioner (USD mio.) Certepartier Købs- og forlængelsesoptioner Capesize Post-Panamax Panamax 500 Handymax 0 Handysize MR (Tank) Total

26 AKTIEN Stamdata Aktiekapital k DKK 44,6 mio. Antal aktier á DKK 1 Aktieklasser 1 Aktionærgruppen mv navnenoterede (+14%) Ca. 38% internationalt ejerskab 56% free float i aktien Bedste nordiske large-cap aktie fra maj 1999 til maj % afkast p.a. Stemmerets- og ejerbegrænsning Ingen Ejerforhold ved årsskiftet 2009/2010 Handelsbørs Handelssymbol NASDAQ OMX København DNORD 15% 27% A/S Motortramp, Stensved POLYSHIPPING AS, Norway NORDEN, treasury shares ISIN kode DK % 11% Other top 20 shareholders Other registered Bloomberg kode DNORD.DC 18% 6% Non-registered Reuters kode DNORD.CO 26