Topdanmarks resultat Q1 - Q3 2007

Transkript

1 Topdanmarks resultat Q1 - Q3 2007

2 Highlights Q1-Q3 2007: Resultatet efter skat blev på 968 mio. kr. mod mio. kr. i Q1-Q Præmiefremgang på 0,7 pct. i skade og 11,4 pct. i liv Egenkapitalforrentning efter skat på 23,1 pct. (31,9 pct. p.a.) Omkostningsprocenten sænket fra 14,4 til 14,3 CR reduceret fra 85,8 til 85,2 Forventninger til 2007 Forventning til præmievækst for 2007 i skade ligger uændret på 1 pct. På liv er vækstforventningerne øget fra 10 pct. til lige godt 10 pct. CR forventes forbedret fra lige over 87 til omkring 86,5 Resultatprognosen reduceres med 100 mio. kr. til 1,1-1,2 mia. kr. som følge af faldende aktiekurser og et øget rentespænd mellem danske statsobligationer og realkreditobligationer Tilbagekøbet reduceres ligeledes med 100 mio. kr. og udgør herefter 2,0 mia. kr. Forventninger til 2008 Forventer en præmievækst på niveau eller lige over markedsvæksten på 2-3 pct. CR forventes at ligge på lige over 89 inkl. en sikkerhedsmargin på 1 procentpoint til uforudsete begivenheder og ekskl. evt. afløbsgevinster Topdanmarks resultat Q1-Q

3 Resultatudvikling Q1-Q Q1-Q Mio. kr Resultat Q1-Q Større afløbsgevinster Nedskrivning på strukturerede investeringsprodukter Øgede vejrrelaterede skader Manglende risikotillæg i Liv V Effekt af præmienedsættelser Resultat Q1-Q Topdanmarks resultat Q1-Q

4 Udvikling i Topdanmarks omkostningsprocent Topdanmark har den laveste omkostningsprocent blandt de større danske skadeforsikringsselskaber ,8 21, ,6 20,4 19, ,6 18,3 17, ,8 16,3 16,6 16,1 15, ,6 15,8 14,8 14,6 14,6 14,8 14,3 14, ,6 20,9 19,6 19,1 20,5 19,1 20, * 1998 * 2000 * 2002 * E 10 2) 1) 1) 3) 1997 * 1999 * 2001 * 2003 * 2005 Q1-Q *Reduceret med den estimerede effekt af IFRS Q1-Q ) Husleje fra ejede domicilejendomme er ikke indregnet i omkostningsprocenten 2) Fraregnes husleje fra ejede domicilejendomme vil omk. pct. være 0,2 procentpoint lavere 3) Offentliggør ikke længere separate tal for Danmark Skade Topdanmarks resultat Q1-Q

5 Sammenligning af CR på det danske marked , ,7 106, ,4 90,9 85, ,4 90,7 96, ,8 84,5 93,9 91,3 91,3 92,5 93,2 95,4 95,1 89,6 88,7 88,1 86,4 84,5 101,6 99,9 97,6 90,5 100,8 97,8 90,4 97,9 94,3 98, ,9 94, H ,8 2) 1) 1),3),4 75,7 Q1-Q ) Husleje fra ejede domicilejendomme er ikke indregnet i omkostningsog erstatningsprocenten 2) Fraregnes husleje fra ejede domicilejendomme vil CR være 0,4 procentpoint lavere 3) Offentliggør ikke længere separate tal for Danmark 4) Tal for Norden inkl. Baltikum Skade Topdanmarks resultat Q1-Q

6 Sammenligning af præmievækst (dansk forsikring) 12 10, ,6 7, ,7 4,0 2,8 3,7 2,7 2,6 4,1 5,5 5,2 4,9 2 0, , Q1-Q Skade Topdanmarks resultat Q1-Q

7 Udsigter for skadeforsikring Operationelle mål Overskudsgrad på 12 pct. på 2-3 års sigt Svarende til en CR på lige over Uændret konkurrencesituation Forventer markedsvækst på 2-3 pct. Forventer præmievækst på 1 pct. Heraf 0,6 pct. point fra ny lov på arbejdsskade Den nye bilforsikring virker efter hensigten Øget salg af bilforsikringer til ældre og bilister med lavt km. forbrug Klar korrelation mellem antal kørte kilometer og skadefrekvens Forventer CR på 86,5 Påvirket af Overskudsgrad på 10 pct. på længere sigt Svarende til en CR på lige over 91 Bruttopræmievækst på 5 pct. om året Overnormale vejrrelaterede udgifter 0,9 Afløbsgevinster 2,5 Prisnedsættelser 2,5 Effekt af højere renteniveau 0,8 3,4 3,3 Stigende kundetilfredshed Forventer fortsat svagt stigende skadefrekvens på bilforsikring Skade Topdanmarks resultat Q1-Q

8 Skadefrekvens - personbiler januar februar marts april maj juni juli august september oktober november december Skade Topdanmarks resultat Q1-Q

9 Fortsat høj præmievækst på løbende præmie 35 Pct. Udvikling i Topdanmarks præmievækst 32,0 Pct. 40 Sammenligning af præmievækst Q1-Q ,5 22,0 15,2 11,6 23,7 11,4 10, ,4 11,9 14,9 11,4 26,1 14,6 5,5 9,0 6,1 3, Q1-Q E 0 Samlet præmie Løbende præmie Liv Topdanmarks resultat Q1-Q

10 Pct Høje brutto- og nettoafkast for pensionskunder i Topdanmark Akkumulerede investeringsafkast 2003 Q ,4 44,5 Sammenligning af netto- og bruttoafkast Q1-Q Pct. 40,9 3,3 37,3 36,8 3,4 2,7 4,4 2,3 3,7 0,6 3,5 1,4 3,6 0,9 2, ,5-0,1 0-1 Liv I Liv V Liv I Liv V Netto Brutto Liv Topdanmarks resultat Q1-Q

11 Udsigter for livsforsikring Intensiveret konkurrence om at flytte eksisterende pensionsordninger Vækst, men også hård konkurrence på syge- og ulykkeforsikringer Forventer markedsvækst på 8-10 pct. i 2007 Topdanmark har endnu engang opjusteret præmiefremgangen for 2007 Forventede tidligere en fremgang på omkring 10 pct. for både løbende præmie og engangsindskud Forventer nu en fremgang på lige over 10 pct. for både løbende præmie og engangsindskud Profilpension ventes at udgøre en stigende andel af nytegningen 37 pct. i Q1-Q Topdanmark har Danmarks mest tilfredse livkunder I Liv V er der for Q1-Q overført 29 mio. kr. til skyggekontoen Liv Topdanmarks resultat Q1-Q

12 Resultatprognose 2007 Mio. kr Prognose i H1-rapporten Afløbsgevinster i Q3 Merindtjening på øvrige investeringsaktiver Nedskrivning på CDO s Øgede vejrrelaterede skader Prognose 5. november Reduceret investeringsafkast Manglende risikotillæg i Liv V Prognose i Q3-rapporten Forudsætningerne i prognosen for 2007 er baseret på kurserne 23. november 2007 Topdanmarks resultat Q1-Q

13 Tilbagekøb svarende til en udlodningsprocent på 11,1 Det forventede tilbagekøb reduceres ligeledes med 100 mio. kr. og ligger herefter på 2,0 mia. kr. i 2007 Tilbagekøbet for 2007 svarer til en udlodningsprocent ( yield ) på 11,1 På nuværende tidspunkt er der i 2007 tilbagekøbt Topdanmark-aktier for mio. kr. Siden 1998 har Topdanmark tilbagekøbt 60 pct. af de udestående aktier Gennemsnitskurs: 320 Topdanmarks resultat Q1-Q

14 Forventet CR for 2008 Pct. 2,5 0,5 0,3 >89-0,5 86,5 Forventet CR for 2007 Heraf afløbsgevinster Effekt af præmienedsættelser på bil Stigende skadefrekvens på bilforsikring Normaliserede vejrrelaterede skader Forventet CR inkl. en buffer på 1 p.p. og ekskl. evt. afløbsgevinster Topdanmarks resultat Q1-Q

15 - en kilde til opdateret information om Topdanmark Topdanmarks resultat Q1-Q

16 Disclaimer Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikke-forudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold i på Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af delårsrapporten Q Topdanmarks resultat Q1-Q

17 Bilag Topdanmarks resultat Q1-Q

18 Tilbagediskonteringsfaktor -Kapitalforhold Solvency II - Opgørelse baseret på QIS 3 for Topdanmark koncernen Solvenskrav - Mio. kr. Delvis intern QIS 3 model Skade forsikringsrisici Skade markedsrisici Liv forsikringsrisici - QIS 3 tilpasset Liv markedsrisici - QIS 3 tilpasset Modpartsrisici Skade diversifikationseffekt Liv diversifikationseffekt Operationelle risici en For skadeforsikringsrisici er anvendt intern model QIS3 model er ikke egnet til dansk livsforsikringsforretning. Modellen er tilrettet Topdanmarks resultat Q1-Q

19 Tilbagediskonteringsfaktor -Kapitalforhold Solvency II - Opgørelse baseret på QIS 3 for Topdanmark koncernen Basiskapital - Mio. kr Delvis intern QIS 3 model Egenkapital Ansvarlig lånekapital Immaterielle aktiver Skatteaktiv Skadeforsikring CoC efter skat 0 0 Total Næste års skadefors.resultat efter skat Kapital til solvensdækning CoC = Cost of Capital der er en del usikkerhed knyttet til opgørelsesmetoden Dererstorusikkerhed om denne post. Bør være lig næste års forsikringsmæssige resultat for skade Topdanmarks resultat Q1-Q

20 Tilbagediskonteringsfaktor -Kapitalforhold Solvency II - Opgørelse baseret på QIS 3 for Topdanmark koncernen Solvenskrav - Mio. kr Basiskapital - Mio. kr Delvis intern model Nødvendig basiskapital Skade forsikringsrisici Egenkapital Skade markedsrisici 776 Ansvarlig lånekapital 249 Liv forsikringsrisici - QIS 3 tilpasset 10 Immaterielle aktiver -579 Liv markedsrisici - QIS 3 tilpasset 240 Skatteaktiv 0 Modpartsrisici 75 Skadeforsikring CoC efter skat Total Skade diversifikationseffekt -428 Næste års skadefors.resultat efter skat Liv diversifikationseffekt -81 Kapital til solvensdækning Operationelle risici 330 en Anslået solvensdækning 224% Topdanmarks resultat Q1-Q

21 Effekt efter skat af en stigning af rentekurven med 1 pct. point Umiddelbar effekt Årlig effekt Ef ter Mio. kr. skat Kursreg. af investeringsaktiver -243 Kursreg. af erstatningshensættelser 244 Engangseffekt af rentestigning 1 Mio. kr. Ef ter skat Merafkast af rentebærende fordringer 26 1,2 pct. point fald i erstatningsprocent 77 1 års effekt af rentestigning 103 Engangseffekt af rentestigning 1 Resultateffekt i alt - første år 104 Resultateffekt i alt - andet år og derefter 103 Renteeksponeringen er baseret på kurserne 23. november 2007 Topdanmarks resultat Q1-Q

22 Kan der tjenes penge på skadeforsikring? Forudsætninger: Egenkapital 33 pct. af præmieindtægterne Combined ratio 87 Renteindtægt på hensættelser (inkl. diskonteringseffekt) svarende til 1,5 pct. af præmieindtægten Afkast af egenkapitalen 5 pct. Afkast af driften: Indtægter 100,0 Renteindtægter 1,5 101,5 Udgifter 87,0 14,5 ~ ROE = 43,5 pct. Afkast af egenkapitalen: 5,0 pct. ROE (egenkapitalforrentning) før skat 48,5 pct. Skade Topdanmarks resultat Q1-Q

23 Model for aktietilbagekøb (1/2) Rimelig kapitaldækning primo og ultimo 2007 (Mio. kr.) 2 x solvenskravet i skadeforsikring (præmiebaseret) ,5 x solvenskravet i livsforsikring års vækst i solvenskrav 197 0,3 x aktieeksponeringen (koncern ekskl. liv) x rentefølsomheden (koncern ekskl. liv) Finansieret af: Ansvarlig kapital, langfristede lån eller committed lines til moderselskabet (20 pct. af mio. kr.) -928 I alt "rimelig kapitaldækning" primo års normal vækst i "rimelig kapitaldækning" 165 Forventet "rimelig kapitaldækning" ultimo Topdanmarks resultat Q1-Q

24 Model for aktietilbagekøb (2/2) Egenkapital primo Hybridkapital 401 Reguleret for: Goodwill -441 Skatteaktiv -65 Værdi af egne aktier ved optionsudnyttelse 29 Værdi af egne aktier henlagt til hedging af warrantprogram 1) Kapitaldækning primo Forventet overskud efter likviditetsbelastende skat 2007 (middelværdi) Bevægelser på egenkapitalen 40 Forventet kapitaldækning ultimo Forventet rimelig kapitaldækning ultimo Tilbagekøbspotentiale ) 70 pct. af markedsværdien dog maks. strikekurs Topdanmarks resultat Q1-Q

25 Normaliseret afkast i livsforsikring Forudsætninger: Egenkapital: 939 mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 4,5 pct. Omkostningsresultat vedr. erhvervelse: -10 mio. kr. Risiko- og administrationsresultat i Link: 0,1 pct. af opsparingen Tilstrækkeligt positivt realiseret resultat Kundernes opsparing i: Liv I : 10,8 mia. kr. Liv V: 8,0 mia. kr. Link: 0,9 mia. kr. Liv Topdanmarks resultat Q1-Q

26 Normaliseret afkast i livsforsikring (Mio. kr.) Normaliseret årligt afkast Afkast af livsforsikring: Investeringsafkast af egenkapital, 4,5 pct. 42 Risikotillæg: 0,50/0,65 pct. af kundernes opsparing 106 Omkostningsresultat vedr. erhvervelse -10 Risiko- og adm. resultat i Topdanmark Link 1 I alt ~ ROE = 14,8 pct. Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring m.v.) 30 Kapitalforvaltning 20 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden ~ ROE = 23,9 pct. Liv Topdanmarks resultat Q1-Q

27 Præmier opdelt på forretningsområde Præmier opdelt på produkter 10,2% 9,6% 4,4% 33,8% 5,9% 4,5% 12,8% 26,5% 9,0% 18,6% 23,4% 10,4% 30,9% Privat Partnere Erhverv inkl. IA Landbrug Industri Syge, ulykke og arbejdsløshed Privat Motor Erhverv Landbrug Industri Syge-, ulykke- og arbejdsløshed Arbejdsskade Topdanmarks resultat Q1-Q

28 Distributionskanaler Skade 2006 Liv % 4% 8% 28% 30% 38% 20% 9% 26% 28% 4% Assurandører Danske Bank Telefonsalg m.v. Bilforhandlere Butikker Danica Pension Mæglere Assurandører Banker m.v. Mæglere Hovedkontoret Topdanmarks resultat Q1-Q

29 Markedsandele Markedsandele i skadeforsikring i 2006 Markedsandele i livsforsikring i 2006 Øvrige; 18% Fair; 0,8% Øvrige; 7,9% GF Forsikring; 2,5% Nykredit; 2,9% Tryg; 21,0% Pension- Danmark; 11,1% Industriens Pension; 6,9% PFA; 21,0% Lærerstanden; 3,6% Alka; 3,3% if; 5,5% Alm. Brand; 9,7% Codan; 13,1% Topdanmark; 19,6% Topdanmark; 4,2% Pen-Sam; 4,5% SEB Pension; 4,7% Sampension; 8,1% Nordea; 10,5% Danica; 21,1% Kilde: Baseret på årsregnskaber fra de enkelte selskaber Topdanmarks resultat Q1-Q

30 Investeringsaktiver ultimo Q Mio. kr. ekskl. liv Liv koncern Rentebærende investeringsaktiver Aktier Indeksobligationer Investeringsejendomme Associerede virksomheder Andet Investeringsaktiver interne mellemværender Investeringsaktiver modsvarende syge- og ulykkehensættelser Investeringsplaceringer Optjente renter Likvider Rentebærende gæld/afledte instrumenter Netto investeringsaktiver Topdanmarks resultat Q1-Q

31 Udvikling i combined ratio på koncernniveau ,4 99,8 100,7 100, ,8 93,7 92,4 90,9 86,0 85,2 93,8 2) 90,0 88,2 86,4 86,0 96,3 95,4 94,7 94,7 93,9 95,0 91,3 91,3 92,5 88,1 92,6 92,7 90,5 90,9 89, ) 1) 2) 1) Husleje af ejede domicilejendomme er ikke indregnet i omkostnings- og erstatningsprocenten 2) Ekskl. diskontering af erstatningshensættelser IFRS H Q1-Q Topdanmarks resultat Q1-Q