August Topdanmarks H resultat

Transkript

1 August 2010 Topdanmarks H resultat 1

2 Highlights Q Resultat efter skat på 94 mio. kr. (resultatet i Q var på 555 mio. kr.) CR på 87,9 (CR var 91,0 i Q2 2009) Præmieindtægten faldt med 0,8 pct. i Skade og steg med 9,4 pct. i Liv H Resultat efter skat på 362 mio. kr. (resultatet i H var på 590 mio. kr.) CR på 95,3 (CR var 91,3 i H1 2009) CR ekskl. afløbsgevinster på 97,6 (var 93,6 i H1 2009) Underliggende CR på 91 ekskl. afløbsgevinster Præmieindtægten faldt i Skade med 2,2 pct. og steg med 4,7 pct. i Liv Modelmæssig resultatprognose for 2010 CR er uændret ekskl. evt. afløbsgevinster i H Præmieudviklingen i Skade justeres fra omkring 0 til -1 pct. Den modelmæssige resultatprognose nedjusteres fra mio. kr. til mio. kr. Skyldes et lavere investeringsresultat Tilbagekøbsprogram Tilbagekøbsprogrammet justeres fra mio. kr. til 900 mio. kr. Solvency II Det forventes fortsat, at en solvenskapital på 4,5 mia. kr. vil være tilstrækkelig til at dække kapitalkravet ved overgangen til solvency II 2

3 Resultatudvikling før skat 3 Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskabet H H Teknisk resultat Q Q H H Q Teknisk resultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskabet Q2 2010

4 Udvikling i præmieindtægt i 1. halvår 2010 Pct. 1,7 2,8-0,9-0,9-2,4 Indeks Prisforhøjelser Præmieregulering vedr. tidligere år Erhverv Arbejdsskade Bilforsikring Syge/ulykke Andet H ,4-0,7-0,4-2,2 4

5 Andet H Udvikling i skadeforløbet Q Q H H ,8 0,5 0,7 0,7 0,9 1,4-1,0 7,1-1,7 1,4-1,8-0,1-2,2-0,6 76,5-3,0 76,5-1,9 73,0-2,5 1,1 79,8 5 Q Vinterskader Brand Præmiereguleringer Diskontering Genforsikring Prisforhøjelser Tyveri Arbejdsskade Andet Q H Vinterskader Præmiereguleringer Diskontering Genforsikring Prisforhøjelser Brand Tyveri Arbejdsskade

6 Topdanmark - Eksempler på udvikling i erstatningsudgifter Brandskader (mio. kr.) Tyveriskader (mio. kr.) kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt

7 7 Topdanmark - Udvikling i skadefrekvens og gennemsnitsskade H H H H H H H H H H H H Husforsikring Motorforsikring Indboforsikring Gennemsnitsskade Skadefrekvens Risikopræmie

8 Sammenligning - combined ratio ekskl. afløb (koncernniveau) ,1 93,6 97,6 93,7 96,1 103,7 96,7 99,9 100,4 95,8 99,8 109,0 94,2 94,5 97, H

9 Forudsætninger for 2010-prognose Præmievækst (pct.) CR for 2010 ekskl. evt. afløbsgevinster i H Pct ,4 0, ,4 3-4 pp ekstraordinære vejrligsskader m.m Forudsætning i Q rapporten Præmie reguleringer samt arbejdsløshed og syge/ulykke Forudsat præmievækst for 2010 Forudsat CR i årsrapporten for 2009 Forudsat CR i Q rapporten Afløb Rente regulering 2010 prog Afløbsgevinster i Q2 Faldende renteniveau Præmiereguleringer Revideret forudsat CR for

10 Udsigt til forbedret CR i 2011 eksklusive evt. afløbsgevinster/tab alt andet lige 1, ,6-1,7 ~ E Afløb i H Ekstraordinære vejrligsskader m.m. Effekt af prisforhøjelser 2011 E 10

11 Opfølgning på strategi Strategi: Profitabel vækst i den rækkefølge Status: Underliggende er målet om en overskudsgrad på 10 pct. svarende til en CR på 91 stort set på plads Udfordringen ligger nu i at nå målet om en præmiefremgang i Skade på 1 pp over indeks 11

12 Initiativer for at nå vækstmålet i Skade Tiltag i Topdanmark Bestandsbevarende aktiviteter Forsøg med nye salgsmetoder gennem Danske Bank koncernen Opnormering af salgsstyrken til niveauet før finanskrisen Produktmæssige tiltag Øget fokus på mæglersalg Indtrængning på vognmandsmarkedet Udefrakommende forhold Stabilisering af den makroøkonomiske udvikling En række af de øvrige forsikringsselskaber på det danske marked gennemfører prisforhøjelser 12

13 Resultat Livsforsikring 1. halvår 1. halvår Mio. kr. Liv I Liv V Koncern Liv I Liv V Koncern Investeringsafkast Risikotillæg Overført til/fra skyggekonto Resultat i Topdanmark Link m.m Finansiering Liv Holding -6-1 Andet 1-8 Resultat af livsforsikring Skyggekonto ultimo

14 Udsigter for livsforsikring 2010 Forudsætter nulvækst i løbende præmie Der forudsættes indtægtsførsel af risikotillægget i både Liv I og Liv V på 137 mio. kr. Der forudsættes indtægtsført 47 mio. kr. fra skyggekontoen i Liv I Indtægtsførsel af de resterende 90 mio. kr. udskydes til et senere tidspunkt Meget følsom over for udsving i investeringsafkastet i den resterende del af

15 Investeringsafkast - for Topdanmark koncernen ekskl. livsforsikring H Beholdning 30. juni mia. kr. Afkast Q Afkast Q Afkast H Afkast H mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % Danske aktier 0,3 0, ,8 2 0, ,4 28 8,3 Udenlandske aktier 0,7 0, , , , ,8 Stats- og realkreditobligationer 9,5 11, ,8 3 0, , ,4 Kreditobligationer 0,8 0, , ,6 52 7,5 23 3,3 CDO's 0,9 0,7 9 0,8 27 3, ,6 56 7,6 Ejendomme 1,3 1,3 19 1,5 19 1,5 36 2,8 36 2,8 Aktiver vedr. SUL 1,4 1,6 28 2,0 25 1,6 39 2,7 56 3,7 Pengemarked m.m. 5,4 2,4 62 1,2 30 0, ,3 45 1,3 Rentebærende gæld -3,9-1, ,7-9 -0, , ,7 16,4 17, ,4 12 0, , ,0 Kapitalforvaltning Investeringsafkast i alt

16 Indekseret kursudvikling i Udvikling på det globale aktiemarked Verdensindekset (lokal valuta) S&P500 (USD) OMXC20 (DKK) MSCI Europa (EUR)

17 Udvikling i kreditspread 17

18 Udviklingen i den justerede kurve 18

19 Udviklingen i den justerede kurve 19

20 Aktiver og passivers værdi som funktion af renten Værdi Rente 20

21 Korncernporteføljens værdiændring ved pludselig renteændring (estimeret) 21

22 Betydning af en rentestigning Effekt af rentestigning Erstatningsreserverne er matchet på aktivsiden Renteændringer påvirker ikke den samlede værdi af erstatningshensættelser og matchende investeringsaktiver Stiger rentekurven med 1 pp, falder CR med ca. 1,3 pp svarende til 115 mio. kr. før skat Præmiereserven er investeret i korte rentebærende fordringer Stiger den korte rente med 1 pp, stiger resultatet før skat med ca. 40 mio. kr. % ,7 1,3 3 mdr. og 10-årig forwardrente i DKK 3,4 3,2 3,0 2,0 2,1 1, / / / / mdr. forwardrente 10-årig forwardrente 22

23 Skybrudsskader i Q Skybrudsskaderne vil overstige selvbeholdet på 50 mio. kr. Hertil kommer estimerede omkostninger til reinstatement på mio. kr. Er inkluderet i den modelmæssige resultatprognose for 2010 Den modelmæssige resultatprognose for 2010 indeholder en forudsætning om vejrligsskader på 100 mio. kr. i 2. halvår

24 Modelmæssig resultatprognose for 2010 Mio. kr Prognose for maj 2010 Prognose for august 2010 Skadeforsikring - Teknisk resultat Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m Resultat af skadeforsikring Livsforsikring Moderselskab m.v Resultat før skat Skat Årets resultat Svarer til et resultat pr. aktie på 56 kr. 24

25 Solvency II EU-Kommisionen har offentliggjort de tekniske specifikationer for QIS5. Indebærer bl.a. følgende ændringer: Øget mulighed for at indregne illikviditetstillæg i diskonteringsrenten Volatilitetsstød er fjernet Spread risk er reduceret. Specielt bemærkes, at kapitalkravet til spread risk på AAA covered bonds er reduceret fra 1 pct. af obligationens værdi gange varigheden til 0,6 pct. af obligationens værdi gange varigheden Rullende hedgeprogrammer kan indregnes som risikoreducerende, eksempelvis afdækning af valutarisiko med terminsforretninger, der har en løbetid på mindre end et år Nogle korrelationer ændres Dødelighedsstødet ændres fra 25 pct. til 20 pct. fald i dødeligheden for hvert alderstrin 25

26 Uændret mål om solvenskapital på 4,5 mia. kr. QIS5-specifikationerne indebærer isoleret set et lidt lavere kapitalkrav end forventet ift. tidligere udkast Finanstilsynet har imidlertid stillet krav om, at de nye solvenskrav skal beregnes efter en opdeling af livporteføljen i homogene rentegrupper Topdanmark har endnu ikke kvantificeret de solvensmæssige konsekvenser heraf Topdanmark forventer et lavere kapitalkrav til skadeforretningen og et større kapitalkrav til livforretningen end tidligere vurderet Samlet set forventes et uændret kapitalkrav Topdanmark har derfor ikke ændret på målsætningen om at opbygge solvenskapital på mio. kr. inden udgangen af 2012 Såfremt Topdanmark mod forventning ikke kan anvende en intern model vedr. skadeforsikringsrisici vil solvenskravet ligge ca. 1 mia. kr. højere Vil i givet fald kunne finansieres ved udstedelse af tier 2-kapital Tier 2-kapital på 1 mia. kr. vil med en margin på 4 pp til genplaceringsrenten eksempelvis medføre en meromkostning på 40 mio. kr. (30 mio. kr. efter skat) Til sammenligning ligger resultatet i et normalår på omkring 1 mia. kr. efter skat 26

27 Tilbagekøbspotentiale 2010 Mio. kr Skønnet nødvendig solvenskapital Før vækst Solvensopbygning 2010 og 2011 (egenkapital) -500 Ansvarlig lånekapital Forsikring -250 Nødvendig solvenskapital Holding ultimo Egenkapital ultimo Hybridkapital 403 Goodwill -441 Andre immaterielle aktiver -288 Skatteaktiv Overskudskapital ultimo 2009: 349 Forventet overskud efter likviditetsbelastende skat (middelværdi) 850 Bevægelser på egenkapitalen 150 Forventet kapitaldækning ultimo Nødvendig solvenskapital før vækst og hensættelse til S Egenkapitalopbygning til S % vækst i solvenskrav 135 Nødvendig solvenskapital ultimo Overskudskapital/tilbagekøbspotentiale i Eventuelt solvenskapitalkrav ud over mio. kr. i 2012 vil blive dækket gennem udstedelse af yderligere supplerende kapital. I den forbindelse har Topdanmark Forsikring i juni 2010 udstedt 100 mio. kr. ansvarlig lånekapital med step-up i 2015 og udløb i Denne udstedelse er et beredskab i forbindelse med overgangen til S2 og den vil derfor ikke blive indregnet i tilbagekøbspotentialet før det faktiske S2-solvenskrav er kendt. 27

28 Tilbagekøbet for 2010 Tilbagekøbet for 2010 er justeret med 150 mio. kr. til 900 mio. kr. Svarende til en udlodningsprocent på 8,3 Der er pt. tilbagekøbt aktier for 384 mio. kr. Der resterer således 516 mio. kr. af tilbagekøbet for 2010 Topdanmark har siden 1998 annulleret 59 pct. af de udestående aktier Gennemsnitskurs:

29 - en kilde til opdateret information om Topdanmark 29

30 Disclaimer Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikke-forudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af halvårsrapporten

31 Bilag 31

32 Finanskalender Finanskalender Delårsrapport kvartal Indsendelsesfrist for emner til dagsordenen på GF Årsrapport Ordinær generalforsamling Delårsrapport 1. kvartal Halvårsrapport Tilbagekøb af aktier er muligt 02. sep nov dec feb mar maj jun aug Tilbagekøb af aktier er ikke muligt 04. aug sep nov nov feb mar maj maj aug aug

33 Sammenligning af combined ratio (dansk forsikring) 104,9 106,8 102,9 106,8 91,1 95,3 99,9 98,8 98,1 97,8 98,0 96,5 93,7 94,1 91,9 95,0 92,2 99,1 95,9 100,6 88,8 85,1 82,4 1) H ) Skandinavisk forretning 33

34 Sammenligning - omkostningsprocent på koncernniveau ~ ,0 20,4 20,3 19,0 18,5 18, ,7 14,9 15,5~15,4 17,3 16,9 17,2 16,8 17,1 17, H E 34

35 Nøgletal segmentopdelt Privat Erhverv Industri Koncern H H H H H H H H Præmievækst 1,5-6,0-7,5-2,2 Bruttoerstatningsprocent 75,2 75,2 75,4 78,4 64,9 72,0 74,3 76,0 Nettogenforsikringsprocent 1,2 1,6 0,9 2,3 12,8 23,3 2,2 3,8 Skadeforløb 76,4 76,8 76,3 80,7 77,7 95,2 76,5 79,8 Bruttoomkostningsprocent 15,0 14,7 15,0 16,9 13,6 14,5 14,8 15,5 Combined ratio 91,4 91,5 91,3 97,6 91,3 109,8 91,3 95,3 CR korrigeret for afløb 93,3 93,7 94,3 101,7 93,1 105,8 93,6 97,6 35

36 Dekomponering af afløbsresultat Afløbsresultet f.e.r. H1 H1 Mio. kr Syge og ulykke Arbejdsskade Motor ansvar og kasko 73 2 Andet Afløbsresultat f.e.r. i alt

37 Præmieopdeling Præmier opdelt på segmenter 2009 Præmier opdelt på produkter ,2% 53,4% 7,3% 10,6% 28,8% 37,4% 5,7% 9,5% 27,3% 10,8% Privat Erhverv Industri Privat Motor Erhverv Landbrug Industri Syge, ulykke og arbejdsløshed Arbejdsskade 37

38 Udvikling i stor- og vejrligsrelaterede skader Storskader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår Bemærkning: Storskader er defineret som bruttoskader over 5 mio. kr. omfatter property-skader på Erhverv og Industri Vejrligsskader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår ) ) ) 0 0 Bemærkning: Omfatter bruttoskader over 4,5 mio. kr. pr. begivenhed inden for 72 timer. 1) Ekskl. afløbstab og -gevinster. 2) Ekskl. snetryksskader. 38

39 Normaliseret afkast i livsforsikring Forudsætninger: Egenkapital: mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 4,5 pct. Omkostningsresultat vedr. erhvervelse: -10 mio. kr. Risiko- og administrationsresultat i Link: 0,1 pct. af opsparingen Resultat i Nykredit Liv: 2 mio. kr. Tilstrækkeligt positivt realiseret resultat Kundernes opsparing i: Liv I : 16,7 mia. kr. Liv V: Link: 7,9 mia. kr. 2,8 mia. kr. 39

40 Normaliseret afkast i livsforsikring (mio. kr.) Normaliseret årligt afkast Afkast af livsforsikring: Investeringsafkast af egenkapital, 4,5 pct. 57 Risikotillæg: 0,50/0,65 pct. af kundernes opsparing 135 Omkostningsresultat vedr. erhvervelse -10 Risiko- og adm. resultat i Topdanmark Link 3 Resultat i Nykredit Liv 2 I alt ~ ROE = 14,7 pct. Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring m.v.) 37 Kapitalforvaltning 55 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden ~ ROE = 25,9 pct. 40

41 Distributionskanaler Skade 2009 Liv % 4% 3% 28% 36% 36% 18% 5% 24% 8% 31% Assurandører Danske Bank Telefonsalg m.v. Bilforhandlere Butikker Danica Pension Mæglere Assurandører Andre (banker m.v.) Mæglere Hovedkontoret 41

42 Markedsandele Skadeforsikring 2008 Øvrige 16,5% Tryg 20,7% Gjensidige 5,7% GF Forsikring 2,8% Lærerstanden 3,6% Alka 3,4% Topdanmark 18,3% If 5,0% Alm. Brand 10,1% Codan 13,9% Livsforsikring 2008 Øvrige 5,3% AP Pension 3,8% PFA 19,6% Pension-Danmark 11,3% Industriens Pension 6,6% Topdanmark 4,4% Danica 19,7% Pen-Sam 4,3% SEB Pension 4,7% Sampension 7,7% Nordea 12,6% 42

43 CDO s - afkast og beholdninger Koncern ekskl. Liv Liv Mio. kr. Q2 09 Q2 10 H1 09 H1 10 Q2 09 Q2 10 H1 09 H1 10 Afkast AAA og AA Lavere end AA Afkast i alt Renter Kursreguleringer Afkast i alt Bogført værdi 30. juni AAA og AA Lavere end AA Bogført værdi i alt