Damstahl Markedsrapport nr. 118 December 2017

1 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group Damstahl Markedsrapport nr. 118 ember 2017

Indhold Rustfrit stål - et hurtigt blik 3 Europæisk branchenyt / PMI Status 6 Relevante temaer i Damstahl-land 9 Import alle Damstahl-lande 10 Tyskland 12 Holland 16 Danmark 20 Sverige 24 Norge 28 Slovenien 32 Finland 36 Råvarer 40 Månedens fokus 45 Månedens reflektion ved Markus Moll 52 2 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Rustfrit stål - et hurtigt blik Markedet: Positive forventninger til årsafslutningen Det går godt i det rustfri stålmarked, og de økonomiske nøgletal ventes at byde på øget indtjening i december som følge af en stærk efterspørgsel fra slutbrugere, højere priser og faldende lagerbeholdninger. Denne tendens fortsætter ind i begyndelsen af 2018, som dog formodentlig vil byde på lavere priser som følge af et forventet fald i legeringstillægget. De europæiske økonomier er tilbage på sporet, og der er gode tegn på fortsat yderligere vækst i 2018. Spørgsmålet er, hvordan virksomhederne vil håndtere følgeudfordringer som fx maksimal udnyttelse af maskinernes kapacitet eller det begrænsede udbud af kvalificeret arbejdskraft. Makroøkonomiske politikker som øgede rentesatser kan også lægge en dæmper på opsvinget i markedet, men det kan også være en hjælp til nogle lande for at undgå overophedning. Legeringstillæg: Legeringstillægget er steget kraftigt i december. Outokumpu øgede tillægget for kvalitet 304 (1.4301) til 1.362 EUR/t i december 2017 fra 1.262 EUR/t i november 2017. Outokumpu øgede tillægget for kvalitet 316 (1.4401) til 1.919 EUR/t i december 2017 fra 1.784 EUR/t i november 2017. Derudover er Outokumpus tillæg for grafitelektroder fastlagt til 30 EUR/t for perioden september til december. 3 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Rustfrit stål - et hurtigt blik Byggeri og anlæg: Ifølge Eurostat steg omsætningen i byggebranchen i september 2017 med 3,1% i eurozonen og 2,6% i EU28 (i forhold til september 2016). Fremgangen i eurozonen skyldes hovedsageligt en stigning i nybyggeri på 3,7% og 0,9% inden for anlægsarbejde. Fremgangen i EU28 skyldes en stigning inden for nybyggeri på 3,2% og 1,4% inden for anlægsarbejde. De største stigninger ses i: Ungarn + 23,8% år-til-år Polen + 18,1% år-til-år Slovenien Sverige + 7,0% år-til-år + 6,8% år-til-år Størst tilbagegang blev noteret i: Rumænien - 13,5% år-til-år Storbritannien - 1,4% år-til-år Belgien - 0,4% år-til-år Andre Damstahl-lande: Tyskland + 4,4% år-til-år Danmark + 5,4% år-til-år Holland + 3,5% år-til-år Forbrugsgoder: Ifølge den tyske brancheforening for elektronisk udstyr, ZVEI - Zentralverband Elektrotechnikund und Elektronikindustrie e.v., steg ordreindgangen for den tyske elektronikindustri i årets første ni måneder med 10,2% i forhold til samme periode sidste år. Ordreindgangen fra hjemmemarkedet steg med 9.4%, mens eksportordrerne steg med 10.8%. Ordreindgangen fra øvrige lande i eurozonen steg med 10,8%. Indeks for forretningsklimaet var i oktober fortsat på et højt niveau. Forventningerne er nu steget, efter tidligere udmelding om konjunkturtilbagegang i forhold til september. 4 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Rustfrit stål - et hurtigt blik Bilindustrien: Efter at september bød på et fald i antallet af nyindregistrerede personbiler i EU, var der i oktober en fremgang på 5,9% år-til-år til i alt 1.169.672 enheder. Fra januar til oktober 2017 blev der registreret mere end 12,8 mio. nye personbiler, hvilket er en stigning på 3,9% år-til-år. Blandt de fem store markeder i EU, steg antallet af nyindregistrerede biler i Italien med 8,9%, i Spanien med 7,3%, i Frankrig med 4,8% og i Tyskland med 2,3%, mens tallet i Storbritannien faldt med 4,6% gennem årets første ti måneder. I oktober blev der i Tyskland produceret 414.000 personbiler, hvilket er en tilbagegang på 11% år-til-år. Også for perioden januar til oktober 2017 faldt bilproduktion med 3% år-til-år - det samlede antal enheder blev 4.690.300. Procesindustrien: I september steg ordreindgangen inden for maskinteknik med 12% år-til-år, hvilket baserer sig på en øget ordreindgang både fra hjemmemarkedet (+10%) og på eksportordrer (+13%). At hjemmemarkedet er skrøbeligt, viser markedsfordelingen i ordreindgangen fra januar til september 2017. Den periode bød på en samlet stigning i ordreindgangen på 7%, hvilket hovedsageligt kan tilskrives en fremgang i eksportordrerne på 10%, mens ordreindgangen fra Tyskland blot steg med 2%. 5 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Europæisk branchenyt / PMI-status Europæisk branchenyt Hvor befinder vi os i den aktuelle forretningscyklus? - PMI-status 6 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Europæisk branchenyt De europæiske værker melder om øget omsætning i Q3/17, men faldende EBIT Efter en undersøgelse vedrørende Indiens mulige omgåelse af antidumpingforanstaltninger på import af visse sømløse rør og andre rustfri stålrør er det besluttet ikke at indføre antidumpingmod Indien. Derfor vil leverancer fra Indien igen vinde markedsandele og føre til en afspænding på markedet for sømløse rør. Den amerikanske regering offentliggjorde den 4. december i et notat, at handelsministeriet gennemfører en administrativ undersøgelse af antidumping-told på rustfrit stangstål fra spanske Sidenor Aceros Especiales. Handelsministeriet planlægger at gøre en dumpingmargin på 13,62% gældende som et vægtet gennemsnit. Det endelige resultat offentliggøres 120 dage efter notatet den 4. december. Aperam øgede i Q3/17 salget til 962 mio. USD fra 819 mio. USD i Q3/16. Leverancerne af rustfrit stål og elektrostål steg fra 438.000 t i Q3/16 til 451.000 i Q3/17. EBITDA i dette segment faldt til 92 mio. USD i Q3/17 fra 143 mio. USD i Q2/17, hvilket skyldes sæsonudsving i kombination med lave FeCr-priser og negative følger af lagerbeholdninger. Sæsonudsvinget blev delvist opvejet, da driften på Aperams Châteletværk vendte tilbage til normalen efter udskiftning af en motor i forbindelse med sommerens vedligehold. Tubacex øgede gennem årets første ni måneder salget med 1,2% år-til-år til 370,5 mio. EUR, men EBIT faldt med 20,5% til 24,2 mio. EUR. Tubacex strategi om at vinde markedsandele i segmenter med høj værditilvækst hjælper til at imødegå de fortsat ugunstige markedsvilkår i olie- og gasindustrien, hvor der ikke på kort sigt forventes nogen ændringer af betydning. Nedenstående tabeller viser nøgletallene for nogle af de større europæiske rustfri stålværker: Økonomiske nøgletal Aperam - Stainless & Electrical Steel* Tubacex Voestalpine* - High Performance Metals Division Q3/17 Q3/16 Diff. Økonomiske Q3/17 Q3/16 Diff. Økonomiske Q3/17 Q3/16 Diff. [i mio. USD] [%] nøgletal [i mio. EUR] [%] nøgletal [i mio. EUR] [%] Omsætning 962 819 17% Omsætning 129,1 104,6 23% Omsætning 692,1 638,9 8% EBITDA 92 102-10% EBITDA 6.6 10.5-37% EBITDA 99,1 94,3 5% EBIT 53 65-18% EBIT (0,5) 3,8 - EBIT 62,6 58,2 8% EAT - - - EAT (0,8) 1.6 - EAT - - - * EAT ikke tilgængelig 7 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Hvor befinder vi os i den aktuelle forretningscyklus?? PMI Status November 2017 Indeks for Europa sprang igen i vejret og når det andethøjeste niveau i denne registrerings 20-årige historie, mens niveauet for USA og Kina fortsat ligger ret stabilt på den foregående måneds niveau 65 60 EU USA Kina Indeks på 50 = Break Even Point 55 50 45 40 35 30 8 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Import af flade produkter 2017 vs. 2016 Import af lange produkter 2017 vs. 2016 Relevante temaer, import og markedsvolumenindeks pr. land Tyskland Holland Danmark Sverige Norge Slovenien Finland 9 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import af flade rustfri stålprodukter* 2017 vs. 2016 Tocifret fremgang i Finland, Slovenien og Danmark Periode: Januar - oktober (Norge) Periode: Januar september (Tyskland) Periode: Januar - ust (Holland, Danmark, Sverige, Slovenien, Finland) Tyskland 1,4% Holland 6,2% Danmark 10,0% Sverige 7,1% Norge -3,8% Slovenien 18,5% Finland 21,6% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% * Varmt- og koldtvalsede plader, svejste rør (runde og firkantede) 10 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import af lange rustfri stålprodukter* 2017 vs. 2016 Importen af stangstål viser et meget uensartet billede i Damstahl-land Periode: Januar - oktober (Norge) Periode: Januar september (Tyskland) Periode: Januar - ust (Holland, Danmark, Sverige, Slovenien, Finland) Tyskland -4,2% Holland 19,9% Danmark 9,0% Sverige 5,9% Norge -15,4% Slovenien 10,8% Finland -3,3% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% * Rundt stangstål, fladt 4-, 6- og 8-kantet stål, smedet stangstål, profiler, sømløse rør (inkl. emnerør) 11 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Tyskland: Tysk økonomi står stærkt, og den stærke fremdrift i væksten forventes at vare ved i 2018. Efterspørgsel fra hjemmemarkedet er god, og økonomien løftes yderligere af øgede eksportmængder. Samtidig med det befinder efterspørgslen efter rustfrit stål og grossistpriserne sig på et sundt niveau. For de fleste produktgrupper er lagerbeholdningen på tilstrækkeligt niveau. For slebet stangstål og visse andre produktformer er der dog begrænset udbud, hvilket delvist skyldes lange leveringstider fra de rustfri stålværker. GEA oplevede i Q3/17 et fald i ordreindgangen på 2,5% sammenlignet med Q3/16. Alligevel lykkedes det virksomheden at øge omsætningen med 2,7% til 1.130,7 mio. EUR samt EBIT af driften med 7,9% til 99 mio. EUR. Det positive resultat kan hovedsageligt tilskrives aktiviteterne inden for procesudstyr til mejerier og udstyr til mejeribrug. For 2017 samlet forventer GEA et driftsresultat i den lavere ende af virksomhedens målområde. I årets første tre kvartaler faldt EBIT for driften med 4,8% sammenlignet med samme periode i 2016. GEAs strategi er fokus på fødevareindustrien, hvilket lover godt for langsigtet vækst, og GEA forventer positiv afsmitning på resultaterne. I november underskrev GEA aftale om køb af VIPOLL, en slovensk specialist inden for påfyldningslinjer. VIPOLL beskæftiger mere end 100 ansatte og præsterede i 2016 et salg på ca. 20 mio. EUR. Med opkøbet af VIPOLL udvider GEA sin portefølje inden for drikkevareindustrien og øger samtidig synergierne indenfor salg. 12 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Tyskland Kun koldtvalsede plader steg betragteligt i absolut volumen og sikrer en næsten uændret total for den samlede import CRR = Coils for genvalsning indgår ikke i totalen 2016 2017 Produkter Nov Jan Mar Maj Jul Sep [t] VV plader & båndplader 39.654 41.139 40.064 40.304 40.565 39.908 35.963 40.537 38.978 44.537 38.654 39.533 deraf coils til valsning fra FI og SV 18.885 17.449 15.979 17.180 21.081 18.554 16.856 20.037 19.758 20.672 18.944 17.115 VV plader & båndplader 20.769 23.690 24.085 23.124 19.484 21.354 19.107 20.500 19.220 23.865 19.710 22.418 KV plader 73.665 75.382 57.861 77.033 73.330 75.797 67.720 80.393 74.655 74.310 67.387 70.652 Rundt stangstål 13.282 13,854 11.458 11.986 12.623 14.286 11.906 13.562 14.523 13.247 9.461 12.429 Flad,4-6- og 8-kt. stål 4.447 4.934 3.543 3.932 3.859 3.634 3.214 4.560 4.227 4.125 2.977 3.689 Smedet Stangstål 1.669 1.455 1.077 1.345 995 1.056 1.172 1.082 1.397 892 1.061 1.090 Profiler 673 908 505 914 627 776 665 652 586 733 662 631 Sømløse Rør* 2.678 2.783 2.319 2.972 2.292 3.258 2.307 2.651 2.725 2.646 1.921 2.975 Svejste rør (runde) 10.711 9.888 8.155 8.435 8.240 7.797 7.943 7.802 9.212 9.215 7.590 9.234 Svejste stålrør (firkant) 5.368 4.783 2.928 3.508 3.418 2.765 3.513 2.591 3.877 3.472 3.486 4.990 Alle produkter 133.262 137.677 111.931 133.249 124.868 130.723 117.547 133.793 130.422 132.505 114.255 128.108 2016 2016 2017 Diff. Produkter Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [%] VV plader & båndplader 495.058 374.201 358.979-4% deraf coils til valsning fra FI og SV 226.922 174.609 170.196-3% VV plader & båndplader 268.136 199.592 188.783-5% KV plader 823.147 616.239 661.277 7% Rundt stangstål 156.897 118.303 114.023-4% Flad,4-6- og 8-kt. stål 48.878 35.954 34.217-5% Smedet Stangstål 16.202 12.001 10.090-16% Profiler 7.842 5.756 6.246 9% Sømløse Rør* 32.293 24.513 23.747-3% Svejste rør (runde) 117.345 88.591 75.468-15% Svejste stålrør (firkant) 52.314 39.235 31.620-19% Alle produkter 1.523.054 1.140.184 1.145.471 0% *inkl. emnerør 13 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Tyskland Finland overgår nu Italien og er indtil videre den største leverandør til Tyskland 2016 2017 Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Q3 år til dato 2016-2017 [t] [%] Italien 75.572 84.200 73.766 77.378 310.916 233.538 69.990 71.290 67.619 208.899-11% Finland** 68.245 66.269 75.454 62.762 272.730 209.968 75.003 74.700 75.110 224.813 7% Frankrig 64,183 63.259 52.171 59.527 239.140 179.613 63.000 67.208 58.925 189.133 5% Belgien 48.658 47.355 45.277 49.104 190.394 141.290 55.434 46.018 47.489 148.941 5% Spanien 35.374 34.483 27.755 27.235 124.847 97.612 28.098 26.803 25.899 80.800-17% Sverige** 15.960 20.305 13.129 19.068 68.461 49.393 17.828 15.989 15.052 48.869-1% Holland 12.043 10.686 13.446 12.354 48.529 36.175 12.260 13.379 14.598 40.237 11% Slovenien 12.490 10.421 8.992 8.422 40.325 31.903 7.337 7.185 11.808 26.330-17% Indien 9.113 6.787 7.587 7.405 30.892 23.487 7.787 8.846 7.024 23.657 1% Tjekkiet 5.640 9.395 6.052 7.792 28.879 21.087 7.383 6.284 7.171 20.838-1% Østrig 5.216 5.896 5.856 6.188 23.156 16.968 5.630 5.742 4.476 15.848-7% Kina 1.910 1.356 1.991 11.518 16.775 5.257 2.894 3.973 5.088 11.955 127% Taiwan 4.194 2.429 4.565 4.137 15.325 11.188 2.940 3.341 2.728 9.009-19% Polen 2.832 3.819 4.744 3,.756 15.151 11.395 4.237 3.832 3.270 11.339 0% Ukraine 2.724 2.992 4.949 3.825 14.490 10.665 4.659 4.258 4.362 13.279 25% Sydafrika 3.594 1.631 3.983 2.681 11.889 9.208 3.912 2.896 3.274 10.082 9% Schweiz 2.855 3.216 2.807 3.003 11.881 8.878 3.382 3.150 3.034 9.566 8% Sydkorea 3.610 3.016 1.966 3.270 11.862 8.592 3.222 2.397 3.804 9.423 10% USA 2.372 2.271 1.926 2.070 8.639 6.569 1.610 2.861 2.047 6.518-1% Luxemborg 1.494 1.844 1.984 2.216 7.538 5.322 1.840 1.700 1.675 5.215-2% Storbritannien 1.419 1.472 1.229 2.454 6.574 4.120 3.283 1.961 3.239 8.483 106% Tyrkiet 1.561 1.814 653 1.019 5.047 4.028 2.239 1.966 1.153 5.358 33% Malaysia 938 1.014 563 2.261 4.776 2.515 1.628 3.410 3.038 8.076 221% Portugal 1.014 1.113 954 868 3.949 3.081 1.001 578 596 2.175-29% Japan 827 1.239 463 1.004 3.533 2.529 813 843 975 2.631 4% Thailand 1.320 527 508 563 2.918 2.355 425 409 566 1.400-41% Danmark 521 577 442 388 1.928 1.540 474 345 470 1.289-16% Øvrige 614 797 497 602 2.510 1.908 532 398 378 1.308-31% TOTAL 386.293 390.183 363.708 382.869 1.523.054 1.140.184 388.841 381.762 374.868 1.145.471 0% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør ** Ekskl. CRR 14 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Tyskland Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Både flade og lange produkter er tilbage på sporet efter den traditionelt lavere sommeraktivitet 150% 140% 130% 120% [Ø 2011 = 100%] 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% Ø 2011 Sep *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 15 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group Indikation af tendens Flade produkter Lange produkter 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Relevante temaer i Damstahl-land Holland: Lige nu er efterspørgslen efter rustfrit stål i Holland temmelig god og priserne stigende. Markedet er dog underlagt lange leveringstider fra såvel europæiske som ikke-europæiske rustfri stålværker. Efter lav aktivitet de seneste år er byggebranchen i 2017 i stærk vækst. Der er forventning om yderligere fremgang for byggebranchen i det kommende år. Hollandsk økonomi er i opsving, og de forventede væksttal for 2018 skaber optimisme i virksomhederne. Der gennemføres flere og flere investeringer i den rustfri stålindustri. Virksomheder investerer i nye maskiner, men ansætter også nye medarbejdere. Generelt, har virksomhederne vanskeligt ved at finde teknisk faglig arbejdskraft, hvilket kan blive en endnu mere udbredt udfordring, hvis økonomien vækster som ventet. Samtidig med en stærk efterspørgsel fra hjemmemarkedet er hollandsk eksport også i fremgang. Som følge af denne positive situation vil 2018 blive et år med mange udrordringer og muligheder for alle virksomheder og brancher. 16 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Holland Bortset fra et drastisk fald i svejste runde rør steg importen for alle produktgrupper 2016 2017 Produkter Sep Nov Jan Mar Maj Jul [t] VV plader & båndplader 1.578 4.266 2.945 2.965 4.432 2.908 4.497 2.265 3.778 2.945 2.424 3.206 KV plader 11.075 16.606 15.398 18.096 13.819 16.032 16.825 12.068 14.834 15.865 15.068 13.737 Rundt stangstål 1.747 1.841 2.115 1.456 1.607 2.255 2.825 1.551 2.361 1.691 1.652 2.217 Flad,4-6- og 8-kt. stål 491 535 377 344 473 552 474 416 506 589 382 417 Smedet Stangstål 181 157 190 96 227 160 172 88 161 179 145 225 Profiler 429 363 269 265 248 259 445 226 339 276 231 412 Sømløse Rør* 709 600 619 680 716 909 649 632 664 728 553 841 Svejste rør (runde) 2.168 1.370 1.543 1.205 1.491 1,441 1.582 1.245 1.781 1.682 1.428 1.960 Svejste stålrør (firkant) 669 1.004 990 814 1.080 1.662 1.560 885 1.768 831 1.478 1.926 Alle produkter 19.047 26.742 24.446 25.921 24.093 26.178 29.029 19.376 26.192 24.786 23.361 24.941 2016 2016 2017 Diff. Produkter Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [%] VV plader & båndplader 31.697 19.943 26.455 33% KV plader 173.262 112.087 118.248 5% Rundt stangstål 20.927 13.768 16.159 17% Flad,4-6- og 8-kt. stål 4.844 3.097 3.809 23% Smedet Stangstål 1.892 1.268 1.357 7% Profiler 2.889 1.563 2.436 56% Sømløse Rør* 7.479 4.871 5.692 17% Svejste rør (runde) 24.671 18.385 12.610-31% Svejste stålrør (firkant) 11.794 8.317 11.190 35% Alle produkter 279.455 183.299 197.956 8% *inkl. emnerør 17 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Holland TOP 4-importlandene har skiftet placering, og Belgien er nu den største leverandør til Holland Oprindelsesland 2016 2017 Diff. Q1 Q2 Jul Q3 Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Jul år til dato 2016-2017 [t] [%] Finland 147.244 150.287 53.509 37.378 144.859 142.893 585.283 388.418 153.212 133.063 46.067 50.282 382.624-1% - Italien 12.868 12.974 3.099 2.949 9.106 10.476 45.424 31.890 13.047 8.311 2.921 3.426 27.705-13% Tyskland 9.010 10.524 3.700 2.563 9.690 8.774 37.998 25.797 10.769 9.489 3.127 4.199 27.584 7% Sydafrika 9.523 5.659 3.038 2.581 7.517 12.496 35.195 20.801 12.634 7.030 3.728 2.917 26.309 26% Belgien 8.441 7.788 4.324 2.420 9.265 9.038 34.532 22.973 12.022 12.627 4.173 4.596 33.418 45% Sydkorea 7.927 6.734 1.977 1.511 3.983 7.944 26.588 18.149 7.266 7.072 3.246 267 17.851-2% Indien 3.926 3.037 1.978 1.819 5.956 6.409 19.328 10.760 5.667 6.595 1.180 1.736 15.178 41% Frankrig 3.313 3.801 1.248 314 2.490 4.038 13.642 8.676 1.491 1.334 399 484 3.708-57% Taiwan 3.087 2.130 1.011 1.132 3.177 5,206 13.600 7.360 4.320 3.826 993 1.041 10.180 38% Sverige 2.698 2.631 799 583 2.057 3.206 10.592 6.711 3.214 2.731 927 953 7.825 17% Kina 1.674 1.783 1.614 1.020 3.077 1.219 7.753 6.091 1.254 1.535 155 772 3.716-39% Tyrkiet 1.721 921 100 591 1.109 2.842 6.593 3.333 569 803 98 636 2.106-37% Vietnam 2.723 2.140 279 331 975 730 6.568 5.473 1.381 1.750 505 394 4.030-26% Japan 1.120 1.085 78 314 873 872 3.950 2.597 1.990 1.569 293 474 4.326 67% Thailand 1.866 200-674 917 643 3.626 2.740 303 1.005 552 387 2.247-18% Spanien 514 688 117 99 373 469 2.044 1.418 467 279 103 182 1.031-27% USA 1.289 113 86 44 213 242 1.857 1.532 106 2.308 291 656 3.361 119% Storbritannien 437 445 109 133 421 393 1.696 1.124 273 399 34 310 1.016-10% Slovenien 611 379 117 146 305 184 1.479 1.253 658 303 120 224 1.305 4% Malaysia 266 125 463 18 481 315 1.187 872 539 106 43 255 943 8% Brasilien 280 203 168 98 332 212 1.027 749 250 211 111 87 659-12% Øvrige 1.425 1.052 292 231 898 1.401 4.776 3.000 1.080 1.071 362 945 3,458 15% TOTAL** 74.719 64.412 24.597 19.571 63.215 77.109 279.455 183.299 79.300 70.354 23.361 24.941 197.956 8% **ekskl. Finland * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør ** TOTAL = Ekskl. Finland = Import til Terneuzen (fra Finland) ej inkl. i total 18 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Holland Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Lange produkter forblev stabile i august, og flade produkter faldt 350% [Ø 2011 = 100%] 300% 250% 200% 150% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens 100% 50% 0% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 19 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group 2015 2016 2017

Relevante temaer i Damstahl-land Danmark: Aktiviteten i det danske marked for rustfrit stål går lidt ned frem mod jul, men efterspørgslen ligger stadig på et godt niveau. Konkurrencen i Danmark er hård, og grossisterne kæmper om hver eneste ordre. Damstahls digitale aktiviteter er fortsat i støt fremgang, og der planlægges yderligere investeringer på denne platform. Danish Crown opnåede i regnskabsåret 2016/17 (1. oktober 2016-30, september 2017) en rekordomsætning på 62 mia. DKK (8,22 mia. EUR) og et rekordoverskud på 2 mia. DKK. I løbet af året har Danish Crown gennemført i alt seks opkøb. Blandt disse er overtagelsen af tyske Teterower Fleisch, hvilket gør Danish Crown til Europas femte største kvægslagteri. 20 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Danmark En markant stigning i importen blev kun dæmpet af en faldende import af smedet stangstål og profiler 2016 2017 Produkter Sep Nov Jan Mar Maj Jul [t] VV plader & båndplader 1.155 1.288 1.337 821 1.158 972 1.171 1.247 1.136 1.189 999 1.117 KV plader 5.363 4.091 5.537 4.088 5.623 4.770 5.589 4.751 4.485 6.672 4.221 4.907 Rundt stangstål 1.313 1.227 1.427 1.383 1.309 1.287 1.412 1.309 1.602 1.799 1.279 1.100 Flad,4-6- og 8-kt. stål 137 296 112 120 132 218 183 143 196 212 149 213 Smedet Stangstål 129 220 155 55 217 204 261 103 141 227 69 144 Profiler 194 194 106 125 101 108 136 74 162 141 90 145 Sømløse Rør* 164 167 164 101 164 147 166 131 186 216 137 143 Svejste rør (runde) 1.443 1.326 1.532 1.079 1.365 946 1.601 1.303 1.538 1.514 1.483 1.445 Svejste stålrør (firkant) 737 461 1,010 596 674 744 745 631 977 899 777 1.024 Alle produkter 10.635 9.270 11.380 8.368 10.743 9.396 11.264 9.692 10.423 12.869 9.204 10.238 2016 2016 2017 Diff. Produkter Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [%] VV plader & båndplader 13.629 9.028 8.989 0% KV plader 55.810 36.731 41.018 12% Rundt stangstål 15.352 10.002 11.097 11% Flad,4-6- og 8-kt. stål 1.805 1.140 1.446 27% Smedet Stangstål 2.113 1.554 1.366-12% Profiler 1.631 1.012 957-5% Sømløse Rør* 1.716 1.120 1.290 15% Svejste rør (runde) 15.884 10.504 11.195 7% Svejste stålrør (firkant) 8.061 5.257 6.471 23% Alle produkter 116.001 76.348 83.829 10% *inkl. emnerør 21 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Danmark Taiwans stærke fremgang mere end udligner al tilbagegang for andre lande Oprindelsesland 2016 2017 Diff. Q1 Q2 Jul Q3 Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Jul år til dato 2016-2017 [t] [%] Italien 6.276 7.214 2.991 1.684 6.922 7.002 27.414 18.165 7.323 7.631 2.622 2.397 19.973 10% Tyskland 4.724 5.302 1.135 1.315 3.951 3.862 17.839 12.476 4.576 4.544 1.171 1.366 11.657-7% Taiwan 2.612 4.688 897 663 3.115 3.558 13.973 8.860 4.750 4.711 1.783 2.013 13.257 50% Finland 2.818 3.509 739 972 2.735 2.930 11.992 8.038 2.618 2.442 522 603 6.185-23% Sverige 2.975 2.770 1.219 947 3.111 2.575 11.431 7.911 3.296 3.093 564 970 7.923 0% Belgien 1.794 1.568 675 529 2.219 1.934 7.515 4.566 2.263 2.231 651 488 5.633 23% Frankrig 1.412 1.639 739 520 2.148 1.806 7.005 4.310 2.160 2.171 519 278 5.128 19% Spanien 1.182 1.189 348 321 914 1.245 4.530 3.040 862 1.203 337 264 2.666-12% Indien 579 714 280 397 974 1.118 3.385 1.970 641 1.082 217 263 2.203 12% Holland 542 772 136 180 440 427 2.181 1.630 571 1.044 256 448 2.319 42% Sydafrika - 242 190 698 1.162 576 1.980 1.130 210 603 254 640 1.707 51% Storbritannien 808 411 145 91 352 289 1.860 1.455 629 541 34 20 1.224-16% Kina 140 290 283 192 561 988 1.979 905 429 873 70 195 1.567 73% Polen 208 227 66 51 184 232 851 552 288 358 88 104 838 52% Norge 33 50 75 80 220 138 441 238 98 78 20 11 207-13% Tyrkiet 82 78-15 76 28 264 175 125 39 22 63 249 42% Luxemborg 14 42 16 18 65 79 200 90 80 65 3 29 177 97% Estland 46 41 24 10 54 40 181 121 37 31 2 9 79-35% Letland 17 29 13 29 53 40 139 88 14-1 - 15-83% Slovakiet 69 50 4 3 9 3 131 126 20 3-1 24-81% Portugal 21 65 5 1 15 7 108 92 22 13 7 14 56-39% Slovenien 10 8 2 46 50 38 106 66 233 86 22-341 417% Øvrige 107 91 77 69 195 103 496 344 158 142 39 62 401 17% TOTAL 26.469 30.989 10.059 8.831 29.525 29.018 116.001 76.348 31.403 32.984 9.204 10.238 83.829 10% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør 22 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Danmark Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Drastisk fald for lange produkter, mens flade produkter steg markant 180% 160% 140% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens [Ø 2011 = 100%] 120% 100% 80% 60% 40% 20% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 23 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group 2015 2016 2017

Relevante temaer i Damstahl-land Sverige: Overordnet set er det gået rigtig godt for det svenske marked for rustfrit stål i 2017. Hen mod årets afslutning kommer markedet i yderligere fremdrift. Også priserne forventes at stige som følge af stigninger i både basispriser og legeringstillæg. Denne udvikling forventes at fortsætte i Q1/18 og skaber en god stemning for begyndelsen af 2018. Der er dog nogle grossister, der synes at have utilstrækkeligt med varer på lager. Den svenske bilproducent Volvo Cars, som ejes af den kinesiske Geely Group, solgte i perioden januar til november 2017 513.051 biler, hvilket er en stigning på 8,3% fra samme periode sidste år. Stigningen skyldes hovedsageligt den store efterspørgsel i Kina og tilskrives de nye modeller XC60, S90 og XC90. Volvo Cars har produktionsfaciliteter i Sverige, Belgien, Malaysia og Kina. Der er ved at blive bygget en ny fabrik i Charleston, USA. Denne får produktionskapacitet på 100.000 biler, og produktionsopstart er planlagt til 2018. 24 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Sverige I august kom der igen lidt mere gang i importen, der dog fortsat ligger på et lavere niveau end i årets første halvdel 2016 2017 Produkter Sep Nov Jan Mar Maj Jul [t] VV plader & båndplader 1.108 1.397 1.046 929 1.053 1.033 1.048 1.347 1.247 866 578 1.168 KV plader 6.691 7.529 5.852 4.757 6.130 6.273 5.945 6.847 8.214 7.665 5.173 5.536 Rundt stangstål 965 1.108 1.406 1.184 1.276 1.229 1.338 1.057 1.339 1.207 965 916 Flad,4-6- og 8-kt. stål 204 216 234 243 244 148 220 240 158 203 177 189 Smedet Stangstål 34 39 34 45 38 60 44 19 45 37 9 37 Profiler 190 268 263 124 105 157 138 124 143 141 110 103 Sømløse Rør* 207 120 222 86 253 137 150 122 326 148 220 348 Svejste rør (runde) 881 966 1.037 880 890 985 927 868 1.067 1.012 619 941 Svejste stålrør (firkant) 291 368 260 117 229 232 308 265 411 270 146 161 Alle produkter 10.571 12.011 10.354 8.365 10.218 10.254 10.118 10.889 12.950 11.549 7.997 9.399 2016 2016 2017 Diff. Produkter Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [%] VV plader & båndplader 12.885 8.405 8.340-1% KV plader 72.946 48.117 51.783 8% Rundt stangstål 12.596 7.933 9.327 18% Flad,4-6- og 8-kt. stål 2.716 1.819 1.579-13% Smedet Stangstål 652 500 289-42% Profiler 2.267 1.422 1.021-28% Sømløse Rør* 2,107 1.472 1.704 16% Svejste rør (runde) 9.865 6.101 7.309 20% Svejste stålrør (firkant) 3.273 2.237 2,022-10% Alle produkter 119.307 78.006 83.374 7% *inkl. emnerør 25 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Sverige Importen fra Finland faldt markant og blev næsten udlignet af en øget import fra Sydafrika Oprindelsesland 2016 2017 Diff. Q1 Q2 Jul Q3 Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Jul år til dato 2016-2017 [t] [%] Finland 9.678 11.170 1.381 3.126 7.753 6.309 34.910 25.355 7.105 9.639 1.425 2.364 20.533-19% Spanien 5.172 4.486 1.914 1.579 5.568 5.881 21.107 13.151 4.516 6.397 1.504 1.257 13.674 4% Danmark 3.614 4.632 695 1.558 3.712 4.572 16.530 10.499 4.531 4.438 605 2.413 11.987 14% Italien 3.279 3.588 1.369 968 3.463 4.295 14.625 9.204 3.588 3.672 1.166 698 9.124-1% Tyskland 2.760 2.888 557 873 2.396 2.617 10.661 7.078 3.384 3.493 585 1.244 8.706 23% Sydafrika 630 850 452 526 1.409 2.465 5,354 2.458 2.877 2.723 1.444-7.044 187% Frankrig 1.427 952 229 366 1.042 1.057 4.478 2.974 1.379 1.049 263 191 2.882-3% Storbritannien 846 623 163 217 496 300 2.265 1.849 336 319 87 69 811-56% Malaysia 8-439 44 483 833 1.324 491 429 1,364 282 140 2.215 351% Indien 392 388-109 221 224 1.225 889 279 243 161 198 881-1% Polen 225 222 22 100 197 283 927 569 327 392 66 237 1.022 80% Holland 194 164 43 79 173 187 718 480 184 151 36 47 418-13% Taiwan 419 50 49-49 110 628 518 62 44-72 178-66% Luxemborg 119 95 51 31 82 312 608 296 81 178 47 36 342 16% Tjekkiet 16 40 16 93 179 340 575 165 248 231 25 50 554 236% Japan 175 146-8 31 94 446 329 192 199 66 73 530 61% Østrig 61 146 31 42 113 111 431 280 79 83 13 37 212-24% Norge 66 89 5 49 114 144 413 209 177 119 41 24 361 73% Belgien 37 41 6 52 171 118 367 136 365 164 68 76 673 395% Slovenien 68 85 22 14 58 111 322 189 107 139 30 24 300 59% Schweiz 76 68 10 7 55 81 280 161 44 73 54 1 172 7% Tyrkiet 105 38 1 24 49 67 259 168 106 86 10 31 233 39% Øvrige 135 305 21 97 195 219 854 558 194 192 19 117 522-6% TOTAL 29.502 31.066 7.476 9.962 28.009 30.730 119.307 78.006 30.590 35.388 7.997 9.399 83.374 7% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør 26 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Sverige Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Fald både for Lange og flade produkter 200% [Ø 2011 = 100%] 180% 160% 140% 120% 100% 80% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens 60% 40% 20% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 27 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Relevante temaer i Damstahl-land Norge: Efterspørgslen efter rustfrit stål i Norge er fortsat lav, men olie- og gasindustrien er langsomt begyndt at indgå kontrakter om vedligehold og opstarte nye felter. Skibsværftsindustrien har for nylig fået nye ordrer og ansætter medarbejdere, mens fiskeriindustrien fortsat er den største aktør inden for efterspørgslen efter rustfrit stål. Vard Holdings Limited (VARD), der er én af de helt store globale aktører indenfor design og skibsbyggeri af special- og fiskefartøjer, har sikret sig kontrakter på levering af syv hæktrawlere til fire islandske rederier. Vard er en af verdens største designere og skibsbyggere af specialiserede fartøjer. Virksomheden, der har hovedsæde i Norge, beskæftiger 9.000 ansatte og driver fem skibsværfter i Norge, to i Rumænien, et i Brasilien og et i Vietnam. Fartøjerne kommer til at måle 29 x 12 meter og bliver alle fremstillet på Vard Aukra-værftet i Norge. Hæktrawlerne leveres i 2019, og den samlede kontraktværdi beløber sig til ca. NOK 700 mio. 28 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Norge Den samlede import faldt med 7%, og kun inden for smedet stangstål blev leverancerne øget Produkter 2016 2017 Nov Jan Mar Maj Jul Sep [t] VV plader & båndplader 583 471 834 485 665 262 545 695 790 610 730 566 KV plader 1.232 1.161 1.427 1.295 1.415 1.102 1.386 1.481 759 1.078 1.224 1.150 Rundt stangstål 266 316 285 251 430 360 463 383 270 351 373 429 Smedet Stangstål 138 79 85 33 47 35 67 77 49 28 46 47 Profiler 112 88 130 126 123 35 130 76 57 43 114 70 Sømløse Rør* 834 446 343 174 339 131 347 163 250 749 126 306 Svejste rør (runde) 541 520 712 729 620 514 541 536 460 300 485 469 Alle produkter 3.706 3.081 3.816 3.093 3.639 2.439 3.479 3.411 2.635 3.159 3.098 3.037 Produkter 2016 2016 2017 Diff. Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [%] VV plader & båndplader 7.591 6.537 6.182-5% KV plader 15.246 12.853 12.317-4% Rundt stangstål 4.174 3.592 3.595 0% Smedet Stangstål 661 444 514 16% Profiler 1.630 1.430 904-37% Sømløse Rør* 5.202 3.922 2.928-25% Svejste rør (runde) 6.489 5.428 5.366-1% Alle produkter 40.993 34.206 31.806-7% *inkl. emnerør 29 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Norge Blandt de førende importlande var kun Taiwan, Tyskland og Danmark i stand til at øge leverancerne til Norge 2016 2017 Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Q3 Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Q3 år til dato 2016-2017 [t] [%] Sverige 3.014 3.436 2.570 1.177 2.928 11.948 10.197 3.212 2.699 2.179 805 8.895-13% Finland 2.240 2.506 1.900 895 2.237 8.883 7.541 1.695 1.497 1.414 699 5.305-30% Taiwan 838 1.161 935 268 1.022 3.956 3.202 1.484 1.291 1.624 215 4.614 44% Tjekkiet 56 548 1.362 476 1.473 3.439 2.442 334 71 25 24 454-81% Tyskland 1.056 716 741 224 643 3.156 2.737 952 971 1.084 204 3.211 17% Italien 597 618 506 106 461 2.182 1.827 885 368 371 149 1.773-3% Frankrig 438 481 337 53 213 1.469 1.309 251 432 323 133 1.139-13% Danmark 496 286 240 146 375 1.397 1.168 695 548 627 224 2.094 79% Belgien-Luxemborg 270 131 98 165 287 786 664 128 150 91 35 404-39% Spanien 221 221 129 33 195 766 604 70 119 47 26 262-57% Indien 132 167 149 60 187 635 508 166 178 90 8 442-13% Storbritannien 128 54 107 27 128 417 316 85 167 102 135 489 55% Holland 100 103 77 26 58 338 306 73 79 91 13 256-16% Kina 74 65 86 35 86 311 260 69 53 34 17 173-33% Østrig 38 168 65 27 37 308 298 8 200 326 250 784 163% Japan 46 180 21 14 30 277 261 176 286 343 2 807 209% Polen 44 68 38 2 64 214 152 68 42 30 8 148-3% Vietnam - 21 63 21 72 156 105 94 80 55 66 295 181% Øvrige 103 144 43 19 65 355 309 103 98 36 24 261-16% TOTAL 9.891 11.074 9.467 3.774 10.561 40.993 34.206 10.548 9.329 8.892 3.037 31.806-7% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør 30 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Norge Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Markedet for lange produkter har budt på ekstreme udsving de seneste måneder 180% 160% 140% [Ø 2011 = 100%] 120% 100% 80% 60% 40% 20% Flade produkter Lange produkter Ø 2011 2011 2012 2013 2014 *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 31 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group Indikation af tendens 2015 2016 2017

Relevante temaer i Damstahl-land Slovenien: EU-kommissionen forventer en BNP-stigning i Slovenien på 4,7% for 2017 og anfører i sin prognose for 2018 en stigning på 4,0%, hvilket hovedsageligt tilskrives anlægs- og metalindustrien. Også efterspørgslen efter rustfrit stål har været meget solid i 2017, og grossisterne forventer stor ordreindgang for resten af året. Nogle markedsaktører er dog meget aggressive og medvirker til at fastholde det høje pres på priserne. Dette skyldes også, at nogle producenter leverer direkte til slutbrugerne. Yaskawa, en af de førende producenter af industrirobotter og leverandør af køre- og automationsteknologi, øger sin tilstedeværelse i Europa. I den slovenske by Kocevje er der ved at blive bygget et nyt robotfremstillingsanlæg og et nyt europæisk robotudviklingscenter. Investeringen beløber sig til ca. 25 mio. EUR, og ca. 200 personer vil blive beskæftiget. Opførelsen af anlægget blev påbegyndt i november 2017, og ibrugtagning er planlagt til 2018. Yaskawa investerer også i nye fabrikker og udvidelser i franske Nantes og svenske Torsås med planlagt færdiggørelse pr. udgangen af 2018. Udvidelsen af koncernens europæiske hovedkvarter og fabrik i tyske Allershausen er i god fremdrift, og åbningen finder sted i januar 2018. 32 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Slovenien Ret lave importmængder i august havde ikke nogen effekt på den samlede importfremgang i 2017 Produkter 2016 2017 Sep Nov Jan Mar Maj Jul VV plader & båndplader 440 493 373 307 430 652 1.402 587 1.101 796 443 328 KV plader 2.151 2.856 2.325 1.924 1.571 2.529 2.033 2.089 2.868 2.879 3.296 2.771 Rundt stangstål 424 487 486 273 545 344 458 360 475 525 490 353 Flad,4-6- og 8-kt. stål 49 41 54 54 57 50 57 61 53 69 68 35 Smedet Stangstål 31 25 20 15 12 25 36 39 83 37 74 27 Profiler 26 33 46 15 27 27 19 18 26 18 33 36 Sømløse Rør* 35 32 27 29 47 32 42 31 28 28 41 26 Svejste rør (runde) 237 218 325 227 170 210 216 195 258 222 268 150 Svejste stålrør (firkant) 237 144 198 177 122 108 124 120 142 145 127 136 Alle produkter 3.630 4.329 3.854 3.021 2.981 3.977 4.387 3.500 5.034 4.719 4.840 3.862 Produkter 2016 2016 2017 Diff. Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [%] VV plader & båndplader 4.465 2.852 5.739 101% KV plader 26.960 17.704 20.036 13% Rundt stangstål 4.973 3.303 3.550 7% Flad,4-6- og 8-kt. stål 606 408 450 10% Smedet Stangstål 219 128 333 160% Profiler 313 193 204 6% Sømløse Rør* 434 311 275-12% Svejste rør (runde) 3.006 1.999 1.689-16% Svejste stålrør (firkant) 2.232 1.476 1.024-31% Alle produkter 43.208 28.374 33.300 17% *inkl. emnerør [t] 33 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Slovenien Den øgede import skyldes hovedsageligt øgede leverancer fra Sverige, Tyrkiet og Sydkorea Oprindelsesland 2016 2017 Diff. Q1 Q2 Jul Q3 Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Jul år til dato 2016-2017 [t] [%] Italien 5.423 5.332 2.247 669 5.143 5.999 21.897 13.671 4.548 4.968 1.487 1.170 12.173-11% Tyskland 1.956 1.951 519 602 1.529 1.392 6.828 5.028 1.815 1.610 792 559 4.776-5% Østrig 645 717 234 228 714 606 2.682 1.824 674 610 209 163 1.656-9% Polen 451 622 228 160 630 766 2.469 1.461 839 494 143 108 1.584 8% Sydkorea 395 1.477 61 75 177 187 2.236 2.008 626 1.375 707 727 3.435 71% Finland 365 534 155 183 408 338 1.645 1.237 281 193 121 193 788-36% Frankrig 345 361 113 25 273 326 1.305 844 420 432 141 113 1.106 31% Tyrkiet 240 192 85-144 305 881 517 175 1.165 538 278 2.156 317% Ungarn 176 144 4 40 66 285 671 364 227 46 8 28 309-15% Holland 146 194 57 68 184 147 671 465 186 252 47 139 624 34% Kroatien 9 40-1 11 412 472 50 115 46 4 2 167 234% Sverige 22 78 57 13 123 153 376 170 897 1.065 57 12 2.031 1095% Indien 159 29 52 45 106 24 318 285 31 185 69 88 373 31% Kina 22 25 - - 24 86 157 47 275 429 10 25 739 1472% Schweiz 43 44 21 1 25 31 143 109 74 38 26 10 148 36% Tjekkiet 19 53 11 13 28 25 125 96 30 104 85 15 234 144% Storbritannien 2 1 1 1 2 109 114 5 29 7 23-59 1080% Øvrige 123 50 5 15 32 13 218 193 103 234 373 232 942 388% TOTAL 10.541 11.844 3.850 2.139 9.619 11.204 43.208 28.374 11.345 13.253 4.840 3.862 33.300 17% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør 34 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Slovenien Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Stærke udsving for lange produkter, der faldt igen i august 350% [Ø 2011 = 100%] 300% 250% 200% 150% 100% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens 50% 0% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 35 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group 2015 2016 2017

Relevante temaer i Damstahl-land Finland: Efterspørgslen efter rustfrit stål var meget normal i november, men grossisterne lykkedes med at opnå højere priser hos kunderne. Generelt har efterspørgslen i 2017 været stabil og normal, blot med undtagelse af en relativt markant nedgang i sommer. For at efterleve EU's 2030-mål for reduktion af kvælstofudledning besluttede EU i 2014, at alle sektorer skulle bidrage, inkl. landbruget. I forlængelse deraf fremlagde EU-kommissionen i 2016 et lovforslag om integration af drivhusgasudledning og udledning fra landbrug, ændringer i arealudnyttelse og skovbrug (LULUCF) i rammerne for klima- og energiaftalen frem til 2030. Forslaget kan få alvorlig indflydelse på skovindustrien, hvilket efterfølgende kan påvirke efterspørgslen efter rustfrit stål fra den finske papir- og papirmasseindustri. Forslaget er endnu ikke vedtaget og debatteres stadig. Som følge af usikkerhed om resultatet udskydes investeringer dog aktuelt inden for papir- og papirmasseindustrien. 36 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. produkt Import af rustfrit stål i Finland De samlede leverancer til Finland steg med 17%, selvom importen faldt markant hen over sommeren 2016 2017 Produkter Sep Nov Jan Mar Maj Jul [t] VV plader & båndplader 2.506 3.088 2.589 3.937 4.187 3.276 3.476 7.741 4.143 3.712 2.291 1.999 KV plader 1.418 1.418 1.639 1.275 2.040 2.199 2.798 1.633 3.041 2.843 1.863 1.866 Rundt stangstål 747 689 481 465 943 614 639 880 811 1.320 690 631 Flad,4-6- og 8-kt. stål 140 132 145 121 144 99 158 91 102 94 143 93 Smedet Stangstål 49 38 26 54 35 25 26 18 21 32 23 22 Profiler 110 77 110 29 95 73 78 51 122 87 44 37 Sømløse Rør* 92 102 156 154 100 83 89 181 79 112 63 90 Svejste rør (runde) 713 417 492 372 409 594 584 426 372 285 404 617 Svejste stålrør (firkant) 138 157 147 211 168 196 198 130 103 128 90 96 Alle produkter 5.913 6.118 5.785 6.618 8.121 7.159 8.046 11.151 8.794 8.613 5.611 5.451 2016 2016 2017 Diff. Produkter Hele året år til dato år til dato år til dato [t] [%] VV plader & båndplader 37.608 25.488 30.825 21% KV plader 19.177 13.427 18.283 36% Rundt stangstål 8.866 6.484 6.528 1% Flad,4-6- og 8-kt. stål 1.519 981 924-6% Smedet Stangstål 480 313 202-35% Profiler 941 615 587-5% Sømløse Rør* 1.458 954 797-16% Svejste rør (runde) 6.510 4.516 3.691-18% Svejste stålrør (firkant) 1.544 891 1.109 24% Alle produkter 78.103 53.669 62.946 17% *inkl. emnerør 37 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Import pr. land Import af rustfrit stål* i Finland Når der ses bort fra leverancerne fra Sverige (Outokumpu-produktionsanlæg), er stigningen i importen blot på 0,2% 2016 2017 Diff. Oprindelsesland Q1 Q2 Jul Q3 Q4 TOTAL år til dato Q1 Q2 Jul Q3 Q4 [t] [%] Sverige 6.830 6.277 1.078 1.822 4.897 4.594 22.598 16.007 7.856 13.630 1.778 1.940 25.204 57% Spanien 2.297 2.857 1.342 1.242 3.401 2.308 10.863 7.738 2.346 2.856 516 317 6.035-22% Italien 2.203 2.824 1.013 654 2.716 2.309 10.052 6.694 2.771 2.010 774 947 6.502-3% Belgien 2.518 1.410 497 538 1.432 1.796 7.156 4.963 2.674 1.918 371 499 5.462 10% Tyskland 1.194 1.566 540 618 1.723 2.105 6.588 3.918 2.686 2.602 824 695 6.807 74% Frankrig 1.861 1.670 696 137 1.168 1.604 6.303 4.364 1.647 1.314 565 295 3.821-12% Kina 1.062 2.276 980 105 1.298 1.071 5.707 4.423 1.094 1.769 327 43 3.233-27% Danmark 189 388 111 107 320 366 1.263 795 609 464 137 69 1.279 61% Holland 299 260 90 130 289 294 1.142 779 287 212 31 89 619-21% Slovenien 270 229 129 68 289 185 973 696 296 364 92 23 775 11% Taiwan 5 238-24 39 519 801 267 25 143-119 287 7% Polen 140 157 79 44 190 250 737 420 242 277 49 127 695 65% USA 720 8 1-1 2 731 729 - - - 3 3-100% Rusland - 21 31 91 123 384 528 143 1 96 - - 97-32% Estland 101 143 16 33 89 155 488 293 89 133 2 26 250-15% Luxemborg 100 145 25-39 78 362 270 115 42 10 40 207-23% Indien 96 72 25 3 74 99 341 196 147 123 23 28 321 64% Storbritannien 156 69 6 9 31 20 276 240 21 42 29 7 99-59% Portugal 45 73 15 22 61 63 242 155 77 16-14 107-31% Østrig 36 46 14 21 38 50 170 117 39 53 14 11 117 0% Japan 107 17 2 1 5 8 137 127 18 13-1 32-75% Sydafrika 46 20 - - - 71 137 66 86 169-83 338 412% Norge 6 33 1-8 87 134 40 80 32 10 30 152 280% Sydkorea - 19 20-59 38 116 39 22 29 - - 51 31% Øvrige 104 58 12 16 31 65 258 190 98 251 59 45 453 138% TOTAL 20.385 20.876 6.723 5.685 18.321 18.521 78.103 53.669 23.326 28.558 5.611 5.451 62.946 17% * Varmtvalsede plader, koldtvalsede plader, rundt stangstål, profiler, svejste og sømløse rør 38 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Finland Rustfrit stål markedsvolumenindeks* Yderligere nedgang for lange produkter 250% [Ø 2011 = 100%] 200% 150% 100% Flade produkter Lange produkter Indikation af tendens 50% 0% Ø 2011 2011 2012 2013 2014 *Data baserer sig på handelstal og estimerede produktionsmængder oplyst for de enkelte lande 39 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group 2015 2016 2017

Råvarer Nikkel Krom Molybdæn Skrot 40 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Råvarer Nikkel: Nikkelprisen faldt i november LME: Efter at prisen for LME klasse I-nikkel i begyndelsen af november nåede sit højdepunkt på 12.800 USD/t, faldt prisen i begyndelsen af december til lige omkring 11.000 USD/t. Lagrene af LME klasse I-nikkel faldt en smule fra ca. 385.000 t i oktober til 380.000 000 t ved udgangen af november. Ifølge det filippinske mineagentur, Mines og Geosciences Bureau (MGB), faldt produktionen af nikkelmalm med 11% år-til-år til 19 mio. tons tør nikkelmalm og nikkelindholdet med 6% år-til-år til 239.597 t i årets første ni måneder. Faldet tilskrives indstillet minedrift som følge af sanktioner udstedt af MGB. I 2017 meldte 11 af 28 nikkelminer om en produktion på nul. Derudover har Filippinernes præsident, Rodrigo Duterte, stik mod anbefalingerne fra det koordinerende råd for minedrift, Mining Industry Coordinating Council (MICC), afvist at ophæve et forbud mod etablering af ny lokal minedrift i åbne brud. Ifølge Owen Gibbs, senior nikkelhandler hos Glencore, har nikkelmarkedet de bedste basisvilkår i et årti som følge af nikkelunderskuddet i 2017 på grund af stærk efterspørgsel, som overstiger væksten på udbudssiden. Selv om batteriindustrien allerede skyder nikkelforbruget i vejret, vil det virkelige skub i efterspørgslen komme fra 2020 og fremover. De seneste signaler fra Kina indikerer dog en redueret smelteproduktion af rustfrit stål i december, hvilket reducerer efterspørgslen efter nikkel på det langt største marked. Dette kan føre til en svækkelse af nikkelpriserne mod udgangen af året. 41 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Råvarer Krom: Priserne for FeCr faldt igen i Kina Den europæiske spotpris for kulstofholdigt FeCr har fra 20. oktober frem til udgangen af november ligget stabilt omkring 1,25-1,35 USD/lb og er lidt lavere end den europæiske Q4/17 benchmarkpris for FeCr, som ligger på 1,39 USD/lb. Nogle producenter af kulstofholdigt FeCr kæmper for at adskille prisen for kulstofholdigt FeCr fra benchmarkprisen. Yildirim Group, en af de førende aktører inden for FeCr, udtalte på den internationale Ferro-alloys Conference i Lisabon (19. 21. november), at benchmarkprisen ikke er repræsentativ, og at de ønsker at skabe en reel bencmark for kulstofholdigt FeCr, som skelner mellem de forskellige grader af høj, standard og lav kvalitet. De kinesiske stålværker Tsingshan, Baosteel og Taiyuan Iron&Steel (Tisco) reducerede deres udbudspriser for kulstofholdigt FeCr med 800 yuan for december i forhold til november. Den lavere udbudspris tilskrives stabil import af FeCr, rigeligt udbud fra hjemmemarkedet og svag efterspørgsel efter kinesiske rustfri stålprodukter for resten af året. Der er udbredt forventning om, at benchmarkprisen for Q1/18 falder. Hvor meget er et af de aktuelt store usikkerhedsmomenter i det rustfri stålmarked. 42 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Råvarer Molybdæn: Priser i november steg en smule FeMo-priserne lå stabilt omkring 21,00 USD/kg i november og steg en smule til 21,70 USD/kg mod udgangen af november. Styrkelsen af FeMo-prisen i Europa og øget udbud fra stålværker bringer de kinesiske Mo-priser ned på et bundniveau. Prisen for Mo-koncentrat i Kina løftede sig en smule til 1.370 RMB*/metric tons-enhed efter to måneders tilbagegang fra 1.425 RMB/metric tons-enhed i midten af september. *RMB = Renmimbi = en kinesisk valuta 43 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Råvarer 18-8-skrot: Fald i skrotpriserne i november I begyndelsen af november nåede priserne for 304 rustfrit stykskrot 1.125 EUR/t. I tråd med den faldende nikkel-pris styrt dykkede skrotprisen til 1.050 EUR/t i ugen fra 10. - 17. november. Skrotprisen blev på det niveau resten af måneden, selv om nikkelprisen løftede sig igen mellem 17. og 24. november. Spåner i kvalitet 304 blev handlet til rundt regnet 90% af prisniveauet for stykskrot. En prognose for januarprisen vil først og fremmest afhænge af den nye FeCr benchmarkpris. 44 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Månedens fokus Rustfrit Stålprognose for 2018 Prognose for 2018 Europæisk økonomi er tilbage på sporet 45 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Et lille tilbageblik: Netto-ændring i markedsvolumen af rustfrit stål estimat 2017 kontra 2000 Det rustfri stålmarked flytter sig mod øst! Der ses dog også stærk dynamik i Tyskland og Italien gennem de seneste 17 år. Markeder med størst tilbagegang er de vestlige (Frankrig, Spanien, Storbritannien) og nordiske (Sverige, Finland, Danmark). Frem 400 [ 000 t] 350 300 250 200 150 100 50 - (50) Tilbage (100) 46 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Prognose for europæisk økonomi I efteråret 2017 opjusterede EU-kommissionen sin prognose fra foråret: Eurozonen vil i 2017 vækste i det højeste tempo set i et årti med en reel vækst i BNP* på 2,2% (Forårets prognose lød på 1,7%). Væksten har oversteget forventningerne, men vil tage noget af de næste to år. Alligevel forudser Kommissionen en stabil vækst for alle Damstahl-lande tæt på eller over 2%. 5% Reel BNP-vækst 4% 3% 2% 1% 0% -1% 98-13 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Slovenien Holland Finland Sverige Norge Tyskland Danmark Reel BNP-vækst Land år-til-år i % 2017 2018 2019 Slovenien 4,7 4,0 3,3 Holland 3,2 2,7 2,5 Finland 3,3 2,7 2,4 Sverige 3,2 2,7 2,2 Norge 2,4 2,4 2,1 Tyskland 2,2 2,1 2,0 Danmark 2,3 2,0 1,9 Euro-zonen 2,2 2,1 1,9 EU 2,3 2,1 1,9 *BNP = BruttoNationalProdukt Kilde: EU-kommissionen, efteråret 2017 Economic Forecast; OECD (Norge) 47 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Prognose for europæisk industriel produktion Det vurderes, at stort set alle Damstahl-lande vil opleve industriel vækst de næste to år, bortset fra en svag tilbagegang i Norge. 130,0 Industriel produktion, ekskl. anlæg (Indeks for værditilvækst: 2010=100) 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 85,0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Slovenien Tyskland Danmark Sverige Holland Norge Finland Kilde: Oxford Economics 48 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Prognose for europæiske slutbrugersegmenter af rustfrit stål (flade produkter) 9% 7% Vækst (2016-17) Vækst (2017-18) Der forventes vækst for alle slutbrugersegmenter i 2018! 5% Vækst 3% 1% -1% -3% -- - - +/- + ++ + 49 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group * Øvrige: Batterikasser, transportbånd, militært udstyr (ud over transport), varmereflektorer, hulstrimler (IT), svejseelektroder, osv ** ABC = Architecture, Building & Construction = Arkitektur, byggeri og anlæg

Det europæiske rustfri stålmarked pr. slutbrugersegment Pros og Contras for flade produkter + Pro for markedet - Contra for markedet + (Langsom) bedring inden for papir og papirmasse + Afsaltning af havvand + Facader (urbanisering) + Infrastruktur for vand + Glas til metalsystemer + Termovinduer + Swimmingpools i rustfrit stål - Rustfrit stål i elevatorer ABC* og infrastruktur 19% Industri og tung industri 5% Øvrige 1% + Militær + Højere motortemperaturer + Nye EURO-normer = Rustfrit stål i udstødning til lastbiler + Brændstofledninger og -sensorer + Udstødningsrør - Mindre motorer Bilindustrien & Tung transport 14% + Nye projekter for energifremstilling i 2018 + Nye raffinaderier i 2018 - Olie og gas står stadig svagt i Europa Kemi, petrokemi og energi 18% Marked 2017 prognose: 5 mio. t Forbrugsgoder og medicinalvarer 43% + Energibesparende udstyr + Bageriudstyr - Køkkenoverflader - Vaske * ABC = Architecture, Building & Construction = Arkitektur, byggeri og anlæg 50 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Største risici for 2018 Faldende priser for nikkel og krom Prispres fra nye produktionsfaciliteter i Indonesien og fortsat overkapacitet i Kina Politiske spændinger i USA, Tyrkiet, Rusland kan medføre handelsbarrierer, sanktioner m.v. En markant styrket euro (faldende eksport) Monetær politik så som reduceret rentesats Tilbagevenden af finansiel ustabilitet i svagere europæiske lande Børskrak. men uanset hvad, så vinder rustfrit stål altid! I 2018 vil produktionen af rustfrit råstål for første gang nogensinde overstige 50 mio. tons! 51 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group

Månedens fokus: Citat: Lige nu ser alle, fra CEO erne til taxachaufførerne, i spænding og endda med eufori på udsigterne til 2018. Mine 30 års brancheerfaring siger mig, at dette er et klart signal til at blive mere forsigtig! Markus Moll, adm. direktør for SMR GmbH 52 Damstahl 2017. Damstahl - a member of the NEUMO-Ehrenberg-Group