Kvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 1. kvartal 2016
|
|
- Tobias Ravn
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Kvartalsorientering 1. kvartal 2016
2 Redaktion SEB Asset Management SEBhuset Bernstorffsgade København V Telefon: Redaktør: Head of Distribution, Thomas Bonnor Telefon: thomas.bonnor@seb.dk Disclaimer Materialet er udarbejdet som et led i SEB s markedsføring og giver en generel oversigt over investeringer, som i øjeblikket anbefales af SEB. Materialet bør ikke ligge til grund for specifikke investeringsbeslutninger. Hvis du ønsker at foretage konkrete investeringer på baggrund af materialet, bedes du tage kontakt til SEB s rådgivere. Hvis materialet henviser til resultater og investeringsanalyser, bedes du læse den fulde rapport samt eventuelle disclaimere. Råd og information i materialet er baseret på kilder, som SEB har vurderet pålidelige. SEB er ikke ansvarlig for fuldstændigheden eller nøjagtigheden af oplysningerne og for direkte eller indirekte tab, som kan opstå på grund af fejl eller mangler heri. Historisk udvikling og afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Markedsværdien på finansielle instrumenter kan både stige og falde, og det historiske afkast af et finansielt instrument er ikke en sikker indikation på fremtidlige afkast. Finansielle instrumenter, som er placeret eller investeret i udenlandske markeder, påvirkes også af svingninger i valutakurser, som kan få værdien af instrumenterne til at stige eller falde. Copyright 2016 Skandinaviska Enskilda Banken (publ.)
3 Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Markedskommentar....2 Danske Aktier...4 Danske Aktier Akkumulerende....5 Nordiske Aktier...6 SEBinvest afdeling Europa Højt Udbytte er for andet år i træk blevet kåret af Morningstar som: Bedste Europæiske Aktieafdeling. Europa Højt Udbytte... 7 Europa Indeks...8 Europa Small Cap...9 Nordamerika Indeks Japan Hybrid...11 Emerging Market Equities (Mondrian) Pengemarked Mellemlange Obligationer Lange Obligationer Kreditobligationer (Euro) US High Yield Bonds (Columbia) US HY Bonds Short Duration (SKY Harbor) High Yield Bonds (Muzinich) Emerging Market Bonds Index...20 Investeringspleje Kort Investeringspleje Mellemlang Investeringspleje Lang Risiko og rating
4 Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2016 Det nye år var ikke mange dage gammelt førend der opstod store kursfald på de finansielle markeder. De globale aktiemarkeder faldt i løbet af årets første uger med op imod 15 %. Baggrunden for kursfaldene var ikke entydig nemme at spore, men det var the usual suspects, der fik skylden: Olieprisen, bekymring om væksten i Kina, uro i Mellemøsten og så naturligvis en hurtig atombombeprøvesprængning fra styret i Nordkorea. Men hvad var egentlig nyt? Ikke særligt meget, og det fandt aktørerne på de finansielle markeder da også hurtigt ud af. Ved kvartalets udløb er roen atter genoprettet, aktiemarkederne er stort set tilbage på niveauet fra årsskiftet, og selv ikke de gentagne og modbydelige terrorangreb i Belgien, Tyrkiet, Pakistan og Irak synes for alvor at kunne rokke ved de finansielle markeder. Den europæiske centralbank, ECB, nåede at reagere på uroen og de lidt svagere signaler fra den europæiske økonomi. ECB gennemførte den 10. marts endnu en nedsættelse af indlånsrenten på 0,10 %point til 0,40%, og samtidig udvidede ECB omfanget af deres obligationsopkøb, således at ECB nu også kan købe investment grade virksomhedsobligationer. ECB angiver, at årsagen til den seneste pengepolitiske lempelse er, at centralbanken ønsker at nå sit inflationsmål på 2 % så hurtigt som muligt. Uanset den midlertidige usikkerhed i 1. kvartal forventer ECB fortsat, at den økonomiske vækst i de store europæiske lande vil ligge mellem 1,5 % og 2,0 % i hvert af de kommende tre år frem til Denne forventning underbygges af de seneste tal for bl.a. de europæiske indkøbschefers tillidsindeks (PMI). I USA nåede centralbanken, FED, lige netop at gennemføre den første renteforhøjelse i december inden uroen satte ind i de nye år. Dette sammen med lidt svagere økonomiske nøgletal fra USA i årets start har fået FED til at udsende blidere signaler om tidspunktet for de forventede kommende renteforhøjelser. FED s chef Janet Yellen definerede i marts måned ret præcist, hvad der styrer FED s stramningscyklus: Stabilitet på de internationale finansmarkeder, dollarens styrke (hensynet til amerikansk eksport), råvarepriser (hensynet til emerging markets landene), tilstanden i den amerikanske boligsektor samt inflation, hvor Yellen primært er bekymret for fald i inflationen. Hvor man tidligere ventede yderligere mindst to renteforhøjelser i løbet af 2016, peger meget nu på, at den næste stramning først kommer ultimo Den nye mildere tone fra FED blev tolket positivt af markederne, der blev hjulpet yderligere op af stærke nøgletal fra den amerikanske industri og af fremgang på arbejdsmarkedet sidst i kvartalet. Danmark Dansk økonomi kom generelt lidt svagere ud af end tidligere forventet af bl.a. Nationalbanken. I 3. kvartal var der et decideret fald i den økonomiske aktivitet på 0,5 % point i forhold til samme kvartal året før, og selv om der igen var vækst på 0,2% i 4. kvartal, så må 2. halvår betegnes som skuffende set med danske øjne. Det var primært stagnerede eksport af bl.a. olieprodukter (grundet de faldende priser på olie) og landbrugsprodukter, der var årsag til dette. Det danske arbejdsmarked er dog fortsat stærkt, og boligmarkedet har efter en mindre svaghedsperiode medio igen mod årets slutning vist stigende salgspriser især omkring de større byer. De offentlige finanser er under pres i disse år. I kan underskuddet på statsbudgettet opgøres til 2,2 % af BNP, men dette er kun fordi, der indgår engangsindtægter fra omlægning af kapitalpensioner. Uden dette bidrag havde underskuddet udgjort 3,2 % af BNP, og underskuddet havde således været større end tilladt i henhold til EU s stabilitets og vækstpagt. Underskuddet skyldes primært de massive offentlige investeringer i bl.a. infrastruktur og sygehuse. Er det et problem? Ja, fordi underskuddet opstår i en periode, hvor den globale vækst burde muliggøre et selvhjulpent dansk opsving og dermed en mere neutral finanspolitik. I de kommende år vil statsfinanserne være udsat for pres fra faldende indtægter fra olieproduktionen i Nordsøen samt potentielt stigende udgifter til integration af flygtninge. Af mange årsager er en vellykket integrations Side 2
5 indsats af flygtninge derfor en nødvendighed. Der har i kvartalet været ro om den danske krone og valutareserve. Nationalbanken har kun interveneret i valutamarkedet sporadisk og for beskedne beløb i januar og februar måned, hvor der er købt kroner mod valuta. Valutareserven er således faldet fra 434,9 mia. kr. primo kvartalet til 412,4 mia. kr. ultimo. Som en naturlig konsekvens heraf valgte Nationalbanken at hæve indskudsbevisrenten med 0,10% point fra 0,75% til 0,65% med virkning fra 8. januar. Udsigterne for de finansielle markeder for 2. kvartal 2016 Med den føromtalte nye og blødere retorik og handling fra centralbankerne har de finansielle markeder ved indgangen til 2. kvartal genvundet selvtilliden og dermed appetitten på risikoaktiver. Fortsætter rækken af stærke nøgletal fra USA vil der ikke gå lang tid førend markedet vil udfordre FED: Kan centralbanken tillade sig at sidde på hænderne i en situation med et glohedt arbejdsmarked og stigende aktivpriser eller vil FED blive tvunget til at ven de rundt og på ny italesætte en kommende renteforhøjelse? I Europa er fokus i stigende grad rettet mod den britiske EUafstemning, der afholdes den 23. juni. Meningsmålingerne tyder på et meget tæt løb. Selv om der ikke er fortilfælde for lande, der forlader EU (Grækenland var dog meget tæt på i ), så viser al erfaring, at selv nok så store politiske skvulp hurtigt glider i baggrunden til fordel for økonomiske fakta. Med venlig hilsen Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Jens Lohfert Jørgensen Direktør Markedsafkast Marked målt i DKK Q YTD 2016 OMXC Copenhagen All Share Capped GI 3,25% 3,25% 30,83% MSCI Europe 7,22% 7,22% 12,37% MSCI Europe Small Cap 5,86% 5,86% 23,80% MSCI North America 3,59% 3,59% 10,63% MSCI Emerging Markets 0,61% 0,61% 5,23% TOPIX 10,40% 10,40% 24,68% MSCI World 5,16% 5,16% 10,66% JPM EMBI Global CORE 0,25% 0,25% 12,54% Nykredit Danish Mortgage Bond 2,01% 2,01% 0,46% EFFAS Denmark All 4,88% 4,88% 0,57% ML US Cash Pay Const. Index TR USD 1,76% 1,76% 6,59% Side 3
6 Danske Aktier Afdelingen vil typisk være investeret i 2530 danske aktier. Investeringerne udvælges i al væsentlighed udfra en bottomup tankegang, hvor de mest interessante aktier udvælges. Makroøkonomiske forhold og sektorallokering tillægges en meget lille vægt i udvælgelsen af aktier til porteføljen. I aktieudvælgelsen lægges i stedet vægt på ledelse, markedsposition og pricing power. Samtidig lægges vægt på, at virksomheden viser en kompetent styring af sin udvikling, og at den formår at skabe en god indtjening. Viden om dette opnås ved at følge selskabet, dets leverandører og kunder meget tæt. Værdiansættelse af selskaberne bruges primært til at afgøre størrelsen på over og undervægte ift. benchmark. Det forventes, at den primære kilde til outperformance vil være mellemstore selskaber, hvor den nære opfølgning giver den største fordel. Markedsværdi (DKK mio.) 3.477,6 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,56% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 2,02% Startdato 4. februar 2000 DK Indre værdi pr , Forbrugsgoder Basisvarer Medicinal Øvrige 2006 Finans Industri Novo Nordisk A/S 9,90 Vestas Wind Systems 8,29 Pandora A/S 7,95 DSV A/S 7,10 Danske Bank 5,45 Christian Hansen Holding A/S 5,01 DFDS 4,58 A P Møller Mærsk B 4,39 Tryg A/S 4, Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Danske Aktier 2,55 2,55 33,62 19,51 31,85 24,25 OMXC Capped 3,25 3,25 30,83 17,21 38,30 23,81 Merafkast 0,70 0,70 2,79 2,29 6,45 0,44 afkast afkast Royal Unibrew A/S 12,99 DLH A/S B 38,44 FLS Industries B 12,78 Nordea AB 31,67 GN Store Nord 9,87 PER Aarsleff A/S 14,30 Ændring Genmab A/S 2,04 3,46 1,42 ISS A/S 1,14 1,89 0,75 Royal Unibrew A/S 3,32 3,91 0,59 Ændring Vestas Wind Systems 9,43 8,29 1,14 Coloplast A/S 4,85 4,15 0,70 Tryg A/S 4,81 4,29 0,52 () Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet PER Aarsleff A/S 3,13 Nordea AB Side 4
7 Danske Aktier Akkumulerende Afdelingen vil typisk være investeret i 2530 danske aktier. Investeringerne udvælges i al væsentlighed udfra en bottomup tankegang, hvor de mest interessante aktier udvælges. Makroøkonomiske forhold og sektorallokering tillægges en meget lille vægt i udvælgelsen af aktier til porteføljen. I aktieudvælgelsen lægges i stedet vægt på ledelse, markedsposition og pricing power. Samtidig lægges vægt på, at virksomheden viser en kompetent styring af sin udvikling, og at den formår at skabe en god indtjening. Viden om dette opnås ved at følge selskabet, dets leverandører og kunder meget tæt. Værdiansættelse af selskaberne bruges primært til at afgøre størrelsen på over og undervægte ift. benchmark. Det forventes, at den primære kilde til outperformance vil være mellemstore selskaber, hvor den nære opfølgning giver den største fordel. Afdelingen er akkumulerende. Markedsværdi (DKK mio.) 159,1 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,61% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 2,12% Startdato 20. december 2006 DK Indre værdi pr , Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Danske Aktier Akkum. 2,83 2,83 32,88 19,48 31,25 23,67 OMXC Capped 3,25 3,25 30,83 17,21 38,30 23,81 Merafkast 0,42 0,42 2,05 2,27 7,05 0,14 afkast afkast FLS Industries B 13,39 DLH A/S B 38,52 Royal Unibrew A/S 13,32 Nordea AB 31,78 GN Store Nord 9,81 PER Aarsleff A/S 14,35 Ændring Genmab A/S 2,05 3,53 1,48 ISS A/S 1,13 1,91 0,78 Royal Unibrew A/S 3,33 3,95 0,62 Ændring Vestas Wind Systems 9,35 8,29 1,06 Coloplast A/S 4,94 4,23 0,71 Danske Bank 5,93 5,51 0,42 Novo Nordisk A/S 9,90 Vestas Wind Systems 8,29 Pandora A/S 8,09 DSV A/S 7,15 Danske Bank 5,51 Christian Hansen Holding A/S 5,02 DFDS 4,66 A P Møller Mærsk B 4,42 Tryg A/S 4,32 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet PER Aarsleff A/S 3,13 Nordea AB Side 5
8 Nordiske Aktier Afdelingen investerer i nordiske aktier, dvs. aktier i Danmark, Sverige, Norge, Finland og evt. Island. Afdelingen investerer bredt i såvel largecap som mid og smallcap aktier. Afdelingen rådgives af fem teams; to svenske teams samt teams fra hhv. Danmark, Norge og Finland. De fem teams analyserer og vurderer markederne uafhængigt af hinanden. Strategien tager udgangspunkt i, at de fem teams hver foreslår fem aktier, som teamet anser for fordelagtige, og som afdelingen investerer i. Afdelingen vil som udgangspunkt investere 35 pct. af formuen i hver af de i alt op til 25 aktier, som rådgiverne foreslår. De fem uafhængige teams arbejder med forskellige indgangsvinkler på selskabsanalysen og aktieudvælgelsen. Hver af de fem teams er eksperter på deres respektive regionale områder. Markedsværdi (DKK mio.) 72,6 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,84% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 2,41% Startdato 23. april DK Indre værdi pr , Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Nordiske Aktier 5,55 5,55 19,09 9,25 11,69 VINX BCAP EUR GI 4,59 4,59 14,56 9,63 19,37 Merafkast 0,96 0,96 4,53 0,39 7,68 afkast afkast Sandvik 32,68 NCC ABB 43,72 Bakkafrost P/F 31,09 Nokia A 19,55 Munksjo Oyj 15,87 AddTech AB 18,54 Ændring Ericsson LM (B) 2,74 5,04 2,30 Investor AB A 3,32 4,56 1,24 Bakkafrost P/F 2,65 3,42 0,77 Ændring Swedbank AB A shares 4,79 2,32 2,47 Nordea AB 4,82 2,90 1,92 Hennes & Mauritz 7,76 6,85 0,91 Novo Nordisk A/S 8,93 Hennes & Mauritz 6,85 Yara International ASA 5,72 Ericsson LM (B) 5,04 Autoliv Inc. 4,93 Investor AB B 4,76 Investor AB A 4,56 Bakkafrost P/F 3,42 SEB A 3,21 Stora Enso OYJ 3,07 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet Saab AB B 2,50 NCC ABB Europris ASA 1,51 Kesko OYJ 0,72 Addlife AB 0,55 Storebrand ASA 0,52 Europris ASA 0,38 Side 6
9 Europa Højt Udbytte Afdelingen forvaltes aktivt og investerer i 4050 børsnoterede, europæiske aktier. Porteføljen søger merafkast gennem en kvantitativ og kvalitativ udvælgelse af selskaber, som betaler højt og gerne stigende udbytte set i forhold til selskabets markedsværdi. Der lægges desuden vægt på en forudsigelig indtjening af høj kvalitet samt et stærkt cash flow i selskabet. Historisk har denne type selskaber haft et attraktivt risikojusteret merafkast i forhold til markedet og samtidig været relativt robuste over for uro på aktiemarkederne. Endvidere kræves det, at selskaberne har en stærk konkurrenceposition samt en visionær og handlekraftig ledelse. Porteføljen er relativt defensiv og forventes at skabe et stabilt positivt afkast. Porteføljen er ikke immun over for kursfald. Et kraftigt fald i aktiemarkedet vil naturligvis påvirke afkastet i porteføljen negativt. Markedsværdi (DKK mio.) 770,2 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,59% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 2,19% Startdato 30. oktober 2006 DK Indre værdi pr , Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Europa Højt Udbytte 6,43 6,43 13,28 9,81 21,03 14,00 MSCI Europe 7,22 7,22 8,46 6,64 19,81 17,74 Merafkast 0,78 0,78 4,82 3,17 1,22 3,74 afkast afkast Deutsche Wohnen AG 27,49 Old Mutual PLC 55,78 British American Tobacco 19,94 Next PLC 49,80 Orange 18,56 Natixis 40,01 Ændring Adecco SA 0,76 2,89 2,13 Royal Mail PLC 0,85 2,96 2,11 Eutelsat Communications 0,81 2,68 1,87 Ændring Natixis 1,58 11,00 9,42 International Airlines Group SA 1,55 0,83 0,72 SanofiAventis 2,77 2,15 0,62 National Grid Plc 3,37 Swiss Re Ltd 3,06 Royal Mail PLC 2,96 Koninklijke Ahold NV 2,95 SGS Soc Gen Surveillance 2,93 Adecco SA 2,89 Glaxosmithkline 2,86 Carnival PLC 2,85 Imperial Tobacco 2,83 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet Glaxosmithkline 2,86 Siemens Reg Groupe Bruxelles Lambert SA 2,85 Old Mutual PLC British American Tobacco 0,64 Unilever PLC HSBC Holdings Plc 0,29 Roche Holding Unipol Gruppo Finanziario SpA 0,22 Telenor ASA 0,16 Novo Nordisk A/S 0,16 Telenor ASA 0,0 Novo Nordisk A/S 0,04 Daimler AG Side 7
10 Europa Indeks Afdelingen er passivt forvaltet og investerer i europæiske aktier. Porteføljen skal følge det brede europæiske aktieindeks, målt ved afdelingens benchmark MSCI Europa, så tæt som muligt. Indekset følges ved at vægte aktierne efter de enkelte aktiers markedsværdi. Afdelingen var under navnet Alpha indtil juli en ren stockpicking portefølje, der søgte merafkast gennem aktiv selskabsudvælgelse. Derfor har afdelingens afkast tidligere afveget fra benchmark. Markedsværdi (DKK mio.) 167,8 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,13% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 1,38% Startdato 27. juni DK Indre værdi pr , OBS: Afdelingen overgik fra aktiv til passiv forvaltning i juli. Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Europa Indeks 8,14 8,14 7,26 5,27 16,44 10,31 MSCI Europa 7,22 7,22 7,20 6,64 17,74 8,33 Merafkast 0,92 0,92 0,06 1,37 1,30 1,98 afkast afkast Genmab A/S 93,23 Banca Monte Dei Paschi Di Sien 78,90 Glencore International PLC 60,23 Transocean Inc 74,07 Deutsche Lufthansa 51,56 Dufry Group 70, Nestle SA 3,04 Roche Holding 2,21 Novartis 2,12 HSBC Holdings Plc 1,56 British American Tobacco 1,39 Novo Nordisk A/S 1,37 Total SA 1,30 Glaxosmithkline 1,28 InBev 1,26 Ændring Royal Dutch Shell B 0,71 1,25 0,54 Glencore International PLC 0,18 0,38 0,20 Royal Dutch Shell PLC 1,07 1,25 0,18 Ændring HSBC Holdings Plc 1,91 1,56 0,35 Novartis 2,46 2,12 0,34 Roche Holding 2,43 2,21 0,22 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet Glaxosmithkline 2,86 Siemens Reg Groupe Bruxelles Lambert SA 2,85 Old Mutual PLC British American Tobacco 0,64 Unilever PLC HSBC Holdings Plc 0,29 Roche Holding Unipol Gruppo Finanziario SpA 0,22 Telenor ASA 0,16 Novo Nordisk A/S 0,16 Telenor ASA 0,0 Novo Nordisk A/S 0,04 Daimler AG Side 8
11 Europa Small Cap Afdelingen investerer i selskaber med en markedsværdi på under EUR 2 mia. Investeringsprocessen er primært baseret på bottomup, hvor selskabsudvælgelsen foretages ud fra selskabsbesøg med primær vægt på kompetent ledelse, styrke i forretningen i form af en stærk markedsposition og strukturel vækst. De selskaber, der udvælges til afdelingen, er typisk karakteriseret ved relativ høj indtjeningsvækst og flot trackrecord. Investeringshorisonten på de enkelte aktier i porteføljen er omkring to år. Porteføljen består af 4555 selskaber, hvor sektor og landevægte er et resultat af bottomup processen. Markedsværdi (DKK mio.) 2.081,8 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,57% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 1,98% Startdato 31. marts 1999 DK Indre værdi pr , Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Europa Small Cap 7,61 7,61 38,75 14,23 31,93 25,38 MSCI Europe Sm.Cap 5,86 5,86 23,80 6,27 33,40 27,47 Merafkast 1,75 1,75 14,95 7,96 1,47 2,10 afkast afkast Bakkafrost P/F 25,99 Cambian Group PLC 59,76 Stabilus SA 9,14 Restaurant Group Plc 46,57 Aurelius AG 7,00 Leonteq AG 34,07 Ændring Banca IFIS SpA 4,49 5,81 1,32 Bakkafrost P/F 1,88 2,58 0,70 Greencore Group PLC 4,35 4,96 0,61 Ændring Restaurant Group Plc 0,87 0,19 0,68 Polypipe Group Plc 3,09 2,50 0,59 Cambian Group PLC 0,81 0,27 0,54 Banca IFIS SpA 5,81 Greencore Group PLC 4,96 GrenkeLeasing AG 4,45 Grand City Properties SA 4,27 Patrizia Immobilien AG 4,07 Aarhuskarlshamn AB 3,95 Interpump Group SpA 3,42 Eurofins Scientific 3,05 Industria Macchine Automatic 3,03 Db Xtrackers MSCI Europe Smal ETF Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet 2,31 Bauer AG Pfeiffer Vacuum Technology Rhoen Klinikum Side 9
12 Nordamerika Indeks Afdelingen investerer meget bredt i det nordamerikanske aktiemarked, hvoraf USA udgør ca. 93 pct. og Canada de resterende ca. 7 pct. af markedet. Det er afdelingens målsætning at tracke det brede aktieindeks så tæt som muligt, dvs. uden aktiv forvaltning. Det amerikanske aktiemarked er et af verdens største og mest efficiente markeder. Historisk har det derfor også vist sig umådeligt svært at slå indekset ved egentlig aktiv forvaltning. Trackingen af det amerikanske aktiemarked sker ved rådgivning fra det erfarne finanshus BlackRock. Markedsværdi (DKK mio.) 1.536,9 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,08% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 1,37% Startdato 14. december 2004 (unoteret) DK Indre værdi pr , Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Nordamerika Indeks 3,71 3,71 9,89 26,03 22,27 12,60 MSCI North America 3,59 3,59 10,63 27,19 23,96 13,44 Merafkast 0,12 0,12 0,74 1,16 1,69 0, afkast afkast Canadian Oil Sands Ltd 716,19 Chubb Corp 79,06 Teck Cominco 88,49 Valeant Pharmaceuticals 75,28 Kinross Gold Corp 80,35 Whiting Petroleum Corp 73, Ændring Facebook Inc 1,14 1,30 0,16 Verizon Communications Inc 0,95 1,09 0,14 AT & T Inc 1,07 1,20 0, Ændring Amazon Com. Inc. 1,37 1,18 0,19 Bank of America Corp 0,87 0,70 0,17 Wells Fargo 1,34 1,17 0,17 Apple Computer Inc. 3,06 Microsoft Corp 2,11 Exxon Mobil Corp 1,75 Johnson & Johnson 1,52 General Electric Co 1,51 Facebook Inc 1,30 AT & T Inc 1,20 Alphabet Inc 1,18 Amazon Com. Inc. 1,18 Wells Fargo 1,17 Broadcom Ltd 0,30 DENTSPLY SIRONA Inc 0,08 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet Albertson s Value Rights For Casa Ley Agreement Albertson s Value Rights For PDC Agreement Willis Towers Watson PLC 0,07 Liberty Global Plc LiLAC Waste Connections Inc. 0,04 MEG Energy Corp Atmos Energy Corp. 0,04 Liberty LiLAC Group MidAmerica Apartment Communit 0,03 Whiting Petroleum Corp TECO Energy Inc 0,03 FireEye Inc MSCI Inc 0,03 Chesapeake Energy Corp WR Grace & Co 0,02 Canadian Oil Sands Ltd Progressive Waste Solutions Lt 0,02 Energen Corp. Ensco PLC Partnerre Ltd Side 10
13 Japan Hybrid Afdelingen investerer i børsnoterede japanske selskaber med fokus på ledende virksomheder på markedet. Der investeres bredt i såvel large som midcap selskaber. Strategien er baseret på, at porteføljen skal skabe alpha, dvs. merafkast i forhold til det generelle aktiemarked. Det sker ved udvælgelse af aktier, som forventes at outperforme i forhold til markedet generelt. Afdelingen benytter det japanske forvalterhus DIAM (DLIBJ Asset Management International Ltd.) som rådgiver. Valget af DIAM er sket i erkendelse af, at ingen formår at forvalte japanske aktier så godt som de lokale aktører. Blandt disse er DIAM ved nøje screening udpeget som en af de dygtigste forvaltere på netop det japanske aktiemarked. Markedsværdi (DKK mio.) 278,2 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,53% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 2,53% Startdato 12. maj 1999 DK Indre værdi pr ,71 DIAM, Tokyo Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Japan Hybrid 7,28 7,28 24,74 1,93 31,42 0,28 TOPIX 10,40 10,40 24,68 9,88 21,53 6,30 Merafkast 3,12 3,12 0,05 7,94 9,90 6,58 afkast afkast Shinoken Group Co Ltd 139,65 FFRI Inc 73,24 PeptiDream Inc 77,79 Kajima Corp 69,23 Sosei Group Corp 71,25 Alps Electric 67, Ændring Orix Corp 0,50 1,44 0,94 Central Glass Co Ltd 0,57 1,37 0,80 PeptiDream Inc 1,90 2,59 0,69 Mitsubishi UFJ Financial Group Ændring 2,66 1,65 1,01 Sosei Group Corp 1,56 0,71 0,85 Toyota Motor 2,50 1,75 0,75 Sony 3,89 PeptiDream Inc 2,59 Fuji Heavy Industries Ltd 2,29 Toray Industries Inc 1,93 Toyota Motor 1,75 Ono Pharmaceutical Co. Ltd. 1,68 Mitsubishi UFJ Financial Group 1,65 Nikon Corp. 1,63 CYBERDYNE Inc 1,62 Recruit Holdings Co Ltd 1,53 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet Kajima Corp 0,58 TOPIX INDX FUTR Mar16 Shinoken Group Co Ltd 0,56 Initialmargin Futures (JPY) Seiko Epson Corp 0,56 Rion Co Ltd Tokai Rika Co Ltd 0,51 Teikoku Electric Manufacturing Keihin Corp 0,50 Q.P. corp. Japan Tissue Engineering Co Lt 0,49 TechnoPro Holdings Inc NTT Docomo Inc 0,45 Kobe Steel Ltd Iwatani Corp 0,42 SanA Co Ltd UMN Pharma Inc 0,41 Electric Power Development C Daiwa House Industry 0,34 Alps Electric Side 11
14 Emerging Market Equities (Mondrian) Afdelingen investerer fortrinsvis i børsnoterede aktier i selskaber, der er registreret eller har hovedkontor i et emerging market land eller i selskaber, som er noteret på et anerkendt og reguleret marked i et emerging market land. Ved emerging market lande forstås de lande, Verdensbanken definerer som middel og lavindkomstlande i områderne Latinamerika, Asien, Øst og Centraleuropa, Afrika og Mellemøsten. Emerging market aktier er traditionelt karakteriseret ved i perioder at stige forholdsvis meget sammenlignet med de gamle, etablerede aktiemarkeder. Men i perioder, hvor aktiemarkederne generelt er for nedadgående, vil emerging market aktier ligeledes have en tendens til at falde forholdsmæssigt meget. Afdelingen benytter Mondrian Investment Partner Ltd. i London som rådgiver. Markedsværdi (DKK mio.) 54,8 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 2,07% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 2,57% Startdato 13. decmber 2004 DK Indre værdi pr ,52 Hermes, London 325 Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Emerging Market Equities 0,10 0,10 6,39 11,00 11,70 18,75 MSCI Emer. Market Free 0,61 0,61 5,02 11,18 6,82 16,86 Merafkast 0,50 0,50 1,37 0,17 4,89 1, afkast afkast Tung Thih Electronic Co Ltd 103,00 Rural Electrification Corp Ltd 52,94 Itau Unibanco Holding SA 50,10 Embraer SA 51,50 Credicorp Ltd 45,03 Transmissora Alianca De Energi 34, IShares MSCI India ETF ETF 6,44 Tencent Holdings Ltd 6,24 HDFC Bank Ltd 4,34 Taiwan Semiconductor Manufac 3,75 BB Seguridade Participacoes SA 3,17 Galaxy Entertainment Group Ltd 3,13 Richter Gedeon Nyrt 3,13 Baidu Inc 3,07 KB Financial Group Inc. 2,99 Shenzhen International Holding 2,99 Ændring MTN Group Ltd 0,81 1,73 0,92 Bank Rakyat Indonesia Persero Taiwan Semiconductor Manufac 1,78 2,42 0,64 3,37 3,75 0,38 Ændring Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet MMC Norilsk Nickel PJSC 0,81 Vale SA SP ADR Tung Thih Electronic Co Ltd 0,79 EcoRodovias Infraestrutura E L Banco Macro SA 0,89 Rural Electrification Corp Ltd China Biologic Products Inc 0,99 Transmissora Alianca De Energi Investec Ltd 1,10 Bancolombia S.A. Spons Adr Side 12
15 Pengemarked Hovedstrategien består i diversificerede indskud i mellemstore og store, danske pengeinstitutter (Finanstilsynets gruppe 13), der tilbyder en fordelagtig forrentning med en relativ kort bindingsperiode. Mindre pengeinstitutter kan indgå i porteføljen med en mindre andel dels for at øge diversifikationen og dels for at øge gennemsnitsplaceringsrenten. I perioder kan en mindre del af porteføljen placeres i ultrakorte, danske stats og evt. realkreditobligationer. Samlet må porteføljens varighed normalt ikke overstige én måned. Afdelingen bestræber sig mod bevarelse af formuen. Afkastet måles ift. CIBOR 1 uge 0,25%. Emissioner og indløsninger sker til indre værdi uden tillæg hhv. fradrag. Markedsværdi (DKK mio.) 314,1 Ej rated Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 0,30% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 0,30% Startdato 13. december (unoteret) DK Tegningsminimum stk. Indre værdi pr ,35 Gns. placeringsrente pr , Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Pengemarked 0,14 0,14 0,44 0,25 0,53 CIBOR 1 uge 0,25% 0,15 0,15 0,57 0,13 0,18 Merafkast 0,01 0,01 0,13 0,11 0, Allokering Skandinaviska Enskilda Banken Sparekassen Vendsyssel Sydbank Spar Nord Bank 95 Realkredit Danmark Jyske Bank Nykredit CIBOR (Copenhagen Interbank Offered Rate) er en pengemarkedsreferencerente, som opgøres på 1 og 2 ugers sigt samt på 1 til 12 måneders sigt. CIBOR er sammensat ud fra de satser, som 12 udvalgte pengeinstitutter tilbyder på usikrede lån til andre pengeinstitutter. Man fjerner de to højeste og to laveste værdier af de dagligt indberettede satser og tager et simpelt gennemsnit af de resterende. Derved opstår referencesatsen CIBOR. Eftersom CIBOR er en udlånssats, fratrækkes 0,25 pct. i dannelsen af afdelingens benchmark, eftersom afdelingen foretager indlån og ikke udlån. Danske Bank A/S Side 13
16 Mellemlange Obligationer Afdelingen investerer i børsnoterede obligationer udstedt i danske kroner. For at sikre en hensigtsmæssig risikospredning fordeles investeringerne på obligationer fra flere udstedere, herunder den danske stat og realkreditinstitutter, med forskellig løbetid, kupon og mulighed for førtidig indfrielse. Porteføljens samlede varighed vil ligge mellem 35 år. Afkastet måles i forhold til EFFAS 35, der udelukkende består af statsobligationer. Eftersom porteføljen også for en stor dels vedkommende består af realkreditobligationer, vil den relative performance mellem de to markeder (stater vs. realer) påvirke det relative afkast omend marginalt. Markedsværdi (DKK mio.) 107,0 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 0,42% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 0,45% Startdato 29. januar 1999 DK Indre værdi pr , Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Mellemlange Obligationer 1,48 1,48 0,33 5,81 0,32 3,98 EFFAS 35 år 0,85 0,85 0,48 2,20 0,88 1,85 Merafkast 0,63 0,63 0,14 3,61 0,55 2,13 afkast afkast 4,5 Danske Stat ,79 Var. Spar Nord ,34 1,75 Danske Stat ,55 5 RD G GFRO 2038 IO10 0,29 2 RD S SDO 2047 ALM 3,89 Var. DFDS A/S ,15 Ændring 3.5 RD S SDRO 2044 IO10 1,97 4,16 2,19 2 RD S SDO 2047 ALM 8,75 9,45 0,70 3 Danske Stat ,01 10,68 0,67 Ændring 2 RD T SDRO 2019 apr 6,73 5,72 1,01 4 NDA 2 SDRO 2041 IO10 3,18 2,21 0,97 2 NDA 2 SDRO X 2019 Oct 8,70 7,95 0,75 2 NYK H SDO X 2020 Apr 10,68 2 RD S SDO 2047 ALM 9,45 2 NDA 2 SDRO X 2019 Oct 7,95 4 NYK E SDO 2041 ALM 6,91 2 RD T SDRO 2019 apr 5,72 Var. SKJERN BANK ,98 3 NYK E SDO 2047 IO10 4,94 2 SKB Jan 4,89 4 BRF E SDO 2041 ALM 4,88 Var. DANSKE BANK A/S ,71 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet 3 NYK E SDO 2047 IO10 5,46 4 LRF GEN RO IO10 2 DLR B SDO X 2020 Apr 2,83 5 RD G GFRO 2038 IO10 3 NDA 2 SDRO 2047 IO10 1,98 4 NYK E SDO 2044 IO10 Side 14
17 Lange Obligationer Afdelingen investerer i børsnoterede obligationer udstedt i danske kroner. For at sikre en hensigtsmæssig risikospredning fordeles investeringerne på obligationer fra flere udstedere, herunder den danske stat og realkreditinstitutter, med forskellig løbetid, kupon og mulighed for førtidig indfrielse. Porteføljens samlede varighed vil overstige 5 år. Afkastet måles i forhold til EFFAS 510, der udelukkende består af statsobligationer. Eftersom porteføljen også for en stor dels vedkommende består af realkreditobligationer, vil den relative performance mellem de to markeder (stater vs. realer) påvirke afkastet. For så vidt angår obligationer med en høj varighed, kan forskellen i den relative performance mellem statsobligationer og realkreditobligationer være ganske stor. Markedsværdi (DKK mio.) 137,6 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 0,40% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 0,42% Startdato 20. september 2006 DK Indre værdi pr , Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Lange Obligationer 2,67 2,67 0,12 10,13 1,27 EFFAS 510 år 3,41 3,41 0,22 9,53 2,40 Merafkast 0,74 0,74 0,10 0,60 1,14 afkast afkast 1,75 Danske Stat ,61 Var. Spar Nord ,28 2 RD S SDO 2047 ALM 3,95 Var. DFDS A/S ,09 2 NYK E SDO 2047 ALM 3,95 4 Danske Stat ,03 Ændring 2.5 NYK E SDO 2047 IO10 12,19 12,28 0,09 2 RD S SDO 2047 ALM 17,58 17,66 0,08 1,75 Danske Stat ,75 2,81 0,06 Ændring 3 NDA ALM 13,51 13,19 0,32 4 NDA 2 SDRO 2041 IO30 4,08 3,90 0,18 4 Danske Stat ,93 3,80 0,13 2 RD S SDO 2047 ALM 17,66 3 NDA ALM 13, NYK E SDO 2047 IO10 12,28 3 Danske Stat ,70 3 BRF E SDO 2044 ALM 5,13 7 Danske Stat ,73 1,5 Danske Stat ,35 2 NYK E SDO 2047 ALM 3,94 4 NDA 2 SDRO 2041 IO30 3,90 4,125 DANSKE BANK A/S ,90 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet 5 LRF RO 2024 ALM Side 15
18 Kreditobligationer (Euro) Afdelingen investerer i kreditobligationer, dvs. realkredit og erhvervsobligationer. Afdelingen investerer fortrinsvis i højt ratede obligationer, udstedt i euro. Mindst 90 pct. af afdelingens formue skal være investeret i obligationer, der har en kreditvurdering, som er højere end Baa3 (Moody s) hhv. BBB (Standard & Poors) eller tilsvarende. Afdelingen må kun investere i udenlandske obligationer, og mindst 80 pct. af investeringerne skal være udstedt i euro. Markedsværdi (DKK mio.) 298,9 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,01% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 1,19% Startdato 1. februar DK Indre værdi pr , Pr. 1. marts overgik afdelingen fra benchmarket iboxx Euro Corporate Overall TR til ML Euro Corp Bonds Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Kreditobligationer (Euro) 1,28 1,28 0,66 7,11 iboxx Euro Corporate Overall Total Return 2,26 2,26 0,21 8,08 Merafkast 0,97 0,97 0,45 0,97 afkast afkast 1,625 TeliaSonera A ,60 Var. Volkswagen Int ,21 1,25 DVB Bank SE ,20 4 Nykredit ,02 2,125 Deutsche Anni ,81 Var. Standard Chart ,86 Ændring 2,125 ISS Global A/ ,42 3,83 0, SEB ,63 5,97 0,34 2,125 Deutsche Anni ,40 2,69 0, Ændring 4 Nykredit ,72 1,37 2,35 2 BASF SE ,52 1,37 1,15 Var. Volkswagen Int ,04 1,94 0,10 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet Var. DZ Bank Capita ,57 1,25 DVB Bank SE ,75 Molnlycke Hold ,75 Metso OYJ SEB ,98 4,878 Danske Bk TI perp ,31 4,5 Nordea Bank AB , Dong Energy ,20 4 Skandinaviska Ens ,96 2,125 ISS Global A/ , Swedbank ,44 Var. Aquarius And I ,30 4,625 Teollisuuden ,74 2,125 Deutsche Anni ,70 Side 16
19 US High Yield Bonds (Columbia) Afdelingen investerer i erhvervsobligationer udstedt i US dollar. Udstedere af erhvervsobligationerne skal være virksomheder. Der må ikke investeres i obligationer med dårligere rating end Caa (Moody s) hhv. CCC (Standard & Poor s) eller en tilsvarende rating hos andre anerkendte ratingbureauer. Virksomhedsobligationer giver typisk en højere pålydende rente end danske realkreditobligationer eller højt ratede statsobligationer. Men samtidig er risikoen ved virksomhedsobligationer typisk større end statsobligationer og realkreditobligationer. En stor spredning på sektorer og enkeltvirksomheder er afgørende for risikospredningen i porteføljen. Afdelingen benytter det amerikansk baserede finanshus Columbia Investments (tidl. RiverSource Investments) som rådgiver ForwardFX USD/ DKK 20 May 2016 RHS 66,14 ForwardFX USD/ DKK 01 Apr 2016 RHS 22,73 ForwardFX USD/ DKK 15 Apr 2016 RHS 22,23 ForwardFX USD/ DKK 20 May 2016 RHS 7,94 5 AerCap Ireland Ca ,50 5,125 Ally Financia ,14 4,75 Constellation ,09 4,875 Crown Castle ,87 5,625 Hilton Worldw ,84 6,125 Activision Bl , Markedsværdi (DKK mio.) 1.707,3 Ej rated Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,41% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 1,80% Startdato 8. februar DK Indre værdi pr ,29 Columbia Årlige afkast (%) Q1 ÅTD US High Yield Bonds 2,06 2,06 1,70 2,40 4,42 14,05 ML High Yield Master Cash 2,74 2,74 5,51 2,04 6,78 14,51 Merafkast 0,68 0,68 3,82 0,35 2,35 0,46 afkast afkast 5,875 Sinclair Tele ,2 Newell Rubberma ,95 Western Gas Pa ,13 64,11 44,26 6,875 Oasis Petrole ,625 Rose Rock Mid ,25 Whiting Petrol ,79 80,71 53,93 Ændring 5,125 Antero Resour ,11 0,49 0,38 5,375 CCO Holdings ,05 0,40 0,35 7,125 Sprint Corp ,26 0,57 0,31 Ændring 7,25 Intelsat Jacks ,52 0,19 0,33 6,875 CHS/Community ,48 0,28 0,20 5,5 CIT Group Inc ,03 0,83 0,20 6,5 TransDigm Inc ,09 6,25 ArcelorMittal ,08 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet 6,375 Zayo Group LL ,25 NRG Energy Inc ,625 Centene Escro ,06 US 10YR NOTE (CBT) Mar16 9,25 HUB Internatio ,06 6,25 HDTFS Inc ,05 5,125 Berry Plastic ,05 6 TreeHouse Foods I ,05 7,75 Windstream Cor ,625 Antero Resour ,25 NOVA Chemicals TransDigm Inc SrN 7,875 Kinetic Conce ,04 8,125 Intelsat Luxe ,375 Masco Corp ,04 6,25 Crestwood Mids ,625 Sprint Corp ,03 5 Amsted Industries ,625 Antero Resour ,03 5,625 Rose Rock Mid ,875 Pinnacle Food ,03 7,5 Intelsat Jackso Side 17
20 US HY Bonds Short Duration (SKY Harbor) Afdelingen investerer i primært i virksomhedsobligationer i kategorien high yield, udstedt af amerikanske virksomheder. Obligationerne vil således typisk have en kreditvurdering på Ba1/BB+ eller lavere (hhv. Moody s og S&P). High yield obligationer giver typisk en højere pålydende rente end danske realkreditobligationer eller højt ratede statsobligationer. Risikoen er tilsvarende højere, da kurserne på high yield obligationer svinger betydeligt mere. Afdelingen benytter den amerikansk baserede forvalter SKY Harbor Capital Management, som er specialiseret i at begrænse porteføljerisikoen ved at investere i obligationer, som har en maks. forventet varighed på 3. Endvidere balanceres risikoen via en stor spredning på sektorer og virksomheder. 102 Markedsværdi (DKK mio.) 627,2 Ej rated Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 0,99% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 1,26% Startdato 12. marts DK Indre værdi pr ,47 SKY Harbor Capital Management Årlige afkast (%) Q1 ÅTD US High Yield Bonds Short Duration (Sky Harbor) afkast afkast 7 Approach Resource ,625 Precision Dri ,75 Sanchez Energy ,39 29,15 26,75 0,66 0,66 3,17 8,75 SandRidge Ener ,25 Energy XXI Gul ,75 Energy XXI Gul ,97 95,21 86, ForwardFX USD/ DKK 20 May 2016 RHS 67,38 ForwardFX USD/ DKK 15 Apr 2016 RHS 31,78 ForwardFX USD/ DKK 01 Apr 2016 RHS 31,47 6,542 TMobile USA ,78 6,75 First Data Cor ,76 8,25 JBS USA LLC/JB ,64 3,375 Realogy Group ,62 7,625 MGM Mirage ,60 5,625 Hilton Worldw ,58 4,875 Numericable G ,58 Ændring 7,75 Endo Finance L ,05 0,27 0,22 7,875 XPO Logistics ,27 0,48 0,21 8,875 Frontier Comm ,04 0,67 0,63 Ændring 5,75 Centene Corp ,57 0,18 0,39 6,375 Boise Cascade ,46 0,19 0,27 Var. International ,58 0,34 0,24 Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet 6,5 MEG Energy Corp ,10 7,75 Energy XXI Gul ,625 Weatherford I ,10 8,25 Chaparral Ener ,5 IStar Inc ,10 8,75 SandRidge Ener Valeant Pharmaceu ,09 5 First Data Corp ,625 CSC Holdings ,06 7,75 Comstock Resou ,625 Precision Dri ,06 8,625 Linn Energy L ,875 Hertz Corp/Th ,05 9,25 Energy XXI Gul ,125 Blue Racer Mi ,05 Påløbende rente (USD) 6,375 Denbury Resou ,05 7,625 Clear Channel WPX Energy Inc ,05 Var. 99 Cents Only ,5 Southwestern En ,05 7,5 Summit Midstrea ,75 Sanchez Energy ,04 7,125 CHS/Community Side 18
21 High Yield Bonds (Muzinich) Afdelingen investerer i erhvervsobligationer udstedt i USD, CAD, CHF, EUR og andre EUvalutaer. Udstedere af erhvervsobligationerne skal være virksomheder. Der må ikke investeres i obligationer med dårligere rating end B3 (Moody s) hhv. B (Standard & Poor s) eller en tilsvarende rating hos andre anerkendte ratingbureauer. Porteføljen har en korrigeret varighed på mellem 3,5 og 5,5 år. Virksomhedsobligationer giver typisk en højere pålydende rente end danske realkreditobligationer eller højt ratede statsobligationer. Men samtidig er risikoen ved virksomhedsobligationer typisk større end statsobligationer og realkreditobligationer. En bred fordeling på sektorer, enkeltvirksomheder og lande er afgørende for risikospredningen i porteføljen. Afdelingen benytter det New Yorkbaserede finanshus Muzinich & Co. Inc. som rådgiver ForwardFX USD/ DKK 15 Apr 2016 RHS 88,42 ForwardFX EUR/ DKK 15 Apr 2016 RHS 8,31 ForwardFX GBP/ DKK 15 Apr 2016 RHS 2,45 8,25 International ,18 7,875 DISH DBS Corp ,14 6,5 HCA Inc ,10 5,5 Boparan Finance ,02 7,75 NSG Holdings Llc/Nsg Hld ,86 6,375 UPC Holding B ,85 8,625 Cablevision ,85 Markedsværdi (DKK mio.) 43,1 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,66% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 2,17% Startdato 25. juni 2002 DK Indre værdi pr ,16 Muzinich & Co. Årlige afkast (%) Q1 ÅTD High Yield Bonds 4,75 4,75 4,75 0,41 3,98 13,64 ML High Yield Index 1,89 1,89 1,89 2,98 5,67 17,38 Merafkast 2,87 2,87 2,87 2,57 1,69 3,74 afkast afkast 7,75 Calumet Specia ,5 Talen Energy Su ,44 48,40 8,875 Zinc Capital ,75 Calumet Specia ,87 40,63 5,875 Netflix Inc ,62 6,625 Unit Corp ,92 Ændring 5,875 CCO Holdings ,38 0,78 0,40 8,25 JMC Steel Grou ,53 0,69 0,16 5,625 Sabine Pass L ,37 1,49 0,12 Ændring 7,375 CCO Holdings ,59 0,36 1,23 7,75 Windstream Cor ,21 0,23 0,98 5,5 Sabra Health Ca ,64 0,78 0,86 6,5 Hughes Satellit ,125 Microsemi Cor ,125 Harron Commun ,42 0,42 5 Videotron Ltee ,40 5,75 DaVita Inc ,40 5,625 Centene Escro ,125 Centene Escro Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet 7 CCO Holdings LLC ,5 PPL Energy Supp ,41 7,625 Aleris Intern ,40 0,40 8,25 Communications ,75 JBS USA LLC / ,75 Calumet Specia ,875 GLP Capital L ,75 Lennar Corp ,39 5 IHS Inc ,75 HD Supply Inc ,39 5,875 OwensBrockwa ,5 Ally Financial ,38 5,5 Netflix Inc ,5 Talen Energy Su ,75 Calumet Specia ,33 5,875 Netflix Inc ,27 6,875 Midcontinent Side 19
22 Emerging Market Bond Index Afdelingen er passivt forvaltet og investerer fortrinsvis i emerging market obligationer samt pengemarkedsinstrumenter. Porteføljens formål er således at skabe samme afkast og risikoprofil som sit benchmark udtrykt ved J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Diversified opgjort i US dollars. Udstederne skal være stater, supranationale institutioner og regionale myndigheder, mens udstedelserne skal være denomineret i US dollars. Ved emerging market lande forstås de lande, Verdensbanken definerer som middel eller lavindkomstlande i områderne Latinamerika, Asien, Øst og Centraleuropa, Afrika og Mellemøsten. Alternativt lande som er inkluderet i benchmarket. OBS: Afdelingen overgik fra aktiv til passiv forvaltning i juni. Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Emerging Market Bonds 3,82 3,82 0,10 5,47 7,54 16,07 J.P. Morgan EMBI 4,92 4,92 0,45 7,60 6,45 16,55 Merafkast 1,10 1,10 0,55 2,13 1,09 0, ForwardFX USD/ DKK 20 May 2016 RHS 69,91 ForwardFX USD/ DKK 01 Apr 2016 RHS 28,04 ForwardFX USD/ DKK 15 Apr 2016 RHS 27,75 8,28 Republic of Argentina c Defaultet 30/614 2,43 Var. Russian Federation ,00 Var. Argentina Gove ,89 6,375 Hungary Govt ,70 6,375 Croatia Gover ,40 6,125 Colombia ,35 5 Poland Government ,31 Markedsværdi (DKK mio.) 497,7 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,11% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 1,47% Startdato 30. januar 2004 DK Indre værdi pr ,13 afkast afkast 4,5 Petroleos Mexic ,82 4,25 Brazilian Gove ,52 5,625 Brazilian Gov ,59 6,5 MEG Energy Corp ,10 9,625 Weatherford I ,10 6,5 IStar Inc ,10 7 Valeant Pharmaceu ,625 CSC Holdings ,06 6,625 Precision Dri ,06 5,875 Hertz Corp/Th Solgt helt ud af porteføljen i kvartalet 7,75 Energy XXI Gul ,25 Chaparral Ener ,75 SandRidge Ener ,09 5 First Data Corp ,05 7 Venezuela Governm Var. Sea Production Var. Ukraine Govern ,75 Comstock Resou ,625 Linn Energy L ,25 Energy XXI Gul ,82 42,25 21,20 Ændring 5,625 Brazilian Gov ,81 0,89 0,08 7,125 Fed. Republic of Brazil ,625 Peruvian Gove ,88 0,95 0,07 0,81 0,88 0,07 Ændring 6,25 Ungarn ,31 0,78 0,53 6,375 Hungary Govt ,15 1,70 0,45 Var. Russian Federation ,21 2,00 0,21 6,125 Blue Racer Mi ,05 Påløbende rente (USD) Side 20
23 Investeringspleje Kort Afdelingen er en balanceret portefølje, hvilket vil sige, at den investerer i både aktier og obligationer i et bestemt forhold. Som navnet antyder er investeringshorisonten kort, hvorfor obligationer udgør den største andel af porteføljen med ca. 80 pct. Der investeres i obligationer med en forholdsvis lav varighed. Aktieandelen af porteføljen investeres i børsnoterede aktier. Der tilstræbes en global allokering, hvor USA, Europa og Japan udgør de største markeder. Porteføljen bliver forvaltet med en taktisk allokering, hvilket vil sige, at SEB løbende justerer på vægtningen mellem de forskellige aktivklasser og regioner, med henblik på en optimal sammensætning i forhold til den forventede udvikling i den globale økonomi og på de finansielle markeder. Markedsværdi (DKK mio.) 44,9 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,46% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 1,84% Startdato 20. februar 2001 DK Indre værdi pr ,97 Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Invest.pleje Kort 0,31 0,31 0,02 3,54 2,19 5,90 Sammensat indeks 0,67 0,67 0,23 3,15 3,38 6,19 Merafkast 0,36 0,36 0,21 0,39 1,19 0, afkast afkast USD Forward april 15, ,71 SEBInvest Europa Small Cap 9,56 JPY Forward april 15, ,60 JPY Forward januari 15, ,41 SEBInvest Europa Indeks (SEB AB) Lyxor Commodities Thomson Reuters CRB ETF 7,92 6,36 Ændring 3.5 NDA 2 SDRO 2044 IO10 0,60 2,30 1,70 Wealth Invest AKL SEB Global EME EUR (Earnest) 3,90 4,80 0,90 2 NYK H SDO X 2020 Apr 5,03 5,84 0,81 Ændring 3 NYK E SDO 2047 IO10 8,09 6,08 2,01 2 NDA 2 SDRO 2019 Apr 8,51 6,69 1,82 2 RD T SDRO 2020 Jan 9,22 7,97 1, Sky Harbor SD US HY Bonds Class B Cap. DKK Hedged 9,61 4 NYK E SDO 2041 ALM 9,09 2 RD T SDRO 2020 Jan 7,97 2 NDA 2 SDRO 2019 Apr 6,70 3 NYK E SDO 2047 IO10 6,08 2 NYK H SDO X 2020 Apr 5,84 2 RD T SDRO 2019 apr 5,35 SEBinvest Danske Aktier 5,14 Wealth Invest AKL SEB Global EME EUR (Earnest) 4, RD S SDRO 2044 IO10 4,69 Allokering på aktiemarkeder / obligationer Danmark Obligationer (grøn) Udenlandske Europa Nordamerika Emerging Market Råvarer Aktier (blå) Side 21
24 Investeringspleje Mellemlang Afdelingen er en balanceret portefølje, hvilket vil sige, at den investerer i både aktier og obligationer i et bestemt forhold. Som navnet antyder er investeringshorisonten mellemlang, dvs. 510 år. Obligationer udgør som udgangspunkt 60 pct. af porteføljen. Obligationsdelen består hovedsageligt af danske obligationer, og herudover investeres der i amerikanske og europæiske virksomhedsobligationer samt emerging markets obligationer. Aktieandelen af porteføljen investeres i børsnoterede aktier. Der tilstræbes en global allokering, hvor USA, Europa og Japan udgør de største markeder. Der investeres ligeledes i aktier fra emerging markets. Porteføljen bliver forvaltet med en taktisk allokering, hvilket vil sige, at SEB løbende justerer på vægtningen mellem de forskellige aktivklasser og regioner, med henblik på en optimal sammensætning i forhold til den forventede udvikling Markedsværdi (DKK mio.) 93,3 Forvaltnings og distributionsomkostninger p.a. 1,53% ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent) 1,90% Startdato 20. februar 2001 DK Indre værdi pr ,83 Årlige afkast (%) Q1 ÅTD Invest.pleje Mellem. 0,44 0,44 1,79 4,53 5,77 9,17 Sammensat indeks 0,45 0,45 0,61 4,41 7,76 10,15 Merafkast 0,89 0,89 1,18 0,12 1,99 0,98 afkast afkast USD Forward april 15, ,44 SEBInvest Europa Small Cap 8,23 JPY Forward april 15, ,60 JPY Forward januari 15, ,41 Wealth Invest AKL SEB Global EME EUR (Earnest) Sky Harbor SD US HY Bonds Class B Cap. DKK Hedged SEBInvest Europa Indeks (SEB AB) SEBInvest Japan Hybrid (DIAM) Allokering på aktiemarkeder / obligationer 8,17 6,64 Ændring 7,74 8,53 0,79 14,32 15,02 0, NYK E SDO 2044 IO10 1,68 2,17 0,49 Ændring 2 RD T SDRO 2019 apr 7,25 5,24 2,01 4 NYK E SDO 2044 IO10 1,05 0,11 0,94 2 NYK H SDO X 2020 Apr 4,92 4,06 0,86 Europa Sky Harbor SD US HY Bonds Class B Cap. DKK Hedged 15,02 Wealth Invest AKL SEB Global EME EUR (Earnest) 8,53 SEBinvest Danske Aktier 8,16 ForwardFX 0000 USD/ DKK 15 Apr 2016 RHS 7,29 Access Stratego A/S 5,74 4 NYK E SDO 2041 ALM 5,25 2 RD T SDRO 2019 apr 5,25 SEBInvest Europa Indeks (SEB AB) 4,70 Lyxor Commodities Thomson Reuters CRB ETF 4,59 SEBinvest EMB Index (SEB AB) 4,55 Udenlandske Obligationer (grøn) Danmark Nordamerika Emerging markets Japan Råvarer Aktier (blå) Side 22
NYHEDSBREV APRIL 2014
NYHEDSBREV APRIL 2014 PFA INVEST - NYHEDSBREV APRIL 2014 MARKEDSKOMMENTAR APRIL 2014 USA: INGEN UDSIGT TIL RENTESTIGNINGER FORELØBIG EUROPA: FOKUS PÅ BEKYMRENDE LAV INFLATION EMERING MARKETS: FALDENDE
Læs mereMånedsrapport Maj 2016
Månedsrapport Maj 06 05 6 Månedsrapport Alle beregninger i snavn skode Indre værdi (%) Dato 05 04 03 Aktiebaserede afdelinger INDEX Europa Growth KL DK00097548 5,04 3,57 3.05.6 5,64 7,90 7,98 INDEX Europa
Læs merePuljenyt 1. kvartal 2016
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2016 Det nye år var ikke mange dage gammelt førend der opstod store kursfald på de finansielle markeder. De globale aktiemarkeder faldt i
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereFormidlingsprovision Investeringsforeninger
Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling
Læs mere4% Real 16 4 RD S SDRO 2016 Jan DK0009276867 33,660,000.00 107.99 36,350,553.83 107.14 36,063,324.00 1,342,711.23 37,406,035.23 14.
LP Pulje 1 - Obligationer Depot nr.: 6100067018 Købs- Købs- Købs- Markeds- Påløbne Markedsværdi+ Vægt Kontanter (DKK) Periodisering (DKK) 6,879,506.17 6,879,506.17 6,879,506.17 0.00 6,879,506.17 2.6 Transaktionskonto
Læs mereLemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal
Indhold Lemvig Kommune Finansielle aktiver 1. kvartal Indhold Overordnet udvikling i 1. kvartal 3 Afkast 1. kvartal 2016 og hele 2015 8 Benchmark Forklaring 12 1 Markedsudvikling i 1. kvartal Danske obligationer
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 1. kvartal 2017
Kvartalsorientering 1. kvartal 2017 Indholdsfortegnelse Markedskommentar.... 3 Danske Aktier...5 Danske Aktier Akkumulerende....6 Nordiske Aktier... 7 Europa Højt Udbytte...8 Europa Indeks...9 Europa Small
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereFaaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering
Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering 4. Kvartal 2014 Fair Value MARKEDSVÆRDI PR. AKTIV KLASSE Dato: 12-31-2014 Aktivklasse Markedsværdi Vægt Kontanter 1,550,941.58 1.0 Akt Inv.for. 3,268,538.16
Læs mereFormidlingsprovision Investeringsforeninger
Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling
Læs mereLeypandi provisjón Íløgufeløg
Leypandi provisjón Íløgufeløg BankNordik hevur samstarvsavtalur, og móttaka vit provisjón frá íløgufeløgunum, sum eru lýst niðanfyri. Leypandi provisjón er eitt gjald til bankan fyri at ráðgeva um íløgufeløg.
Læs mereLeypandi provisjón Íløgufeløg
Leypandi provisjón Íløgufeløg BankNordik hevur samstarvsavtalur, og móttaka vit provisjón frá íløgufeløgunum, sum eru lýst niðanfyri. Leypandi provisjón er eitt gjald til bankan fyri at ráðgeva um íløgufeløg.
Læs mereMaj Invest Pension. Indhold Aktivfordeling 31/3-2018
Maj Invest Pension 31/3-2018 Vækst af 100 (DKK) pr. 31/3-2018 Fond: Pension Kategori: Balanceret EUR Moderat Risiko Global Indeks: Ikke kategoriseret Morningstar indeks: - 220 210 200 190 180 170 160 150
Læs mereAfkast Q3 2009 samt år til dato 2009 (efter omkostninger men før pensionsafkastskat) Danske Aktier Mixpulje Europæiske Aktier
3. kvartal 2009 Den positive stemning holder Aktiemarkederne fastholdt lidt overraskende den positive trend gennem det meste af tredje kvartal. Stigningerne lå generelt på mellem 10 og 20 pct. i gennemsnit
Læs meretil året. Danmark 2013. ken skønner, at den samlede økonomiske aktivitet set De positive tendenser kommer oftest først fra USA,
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med
Læs mereÅrets investeringsforening 2017
Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018
Læs mereMarkedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!
Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 1. kvartal 2015
Kvartalsorientering 1. kvartal 2015 Redaktion SEB Wealth Management SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Senior Manager, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email:
Læs mereKvartalsorientering Investeringsforeningen SEBinvest. 4. kvartal 2014
Kvartalsorientering 4. kvartal Redaktion SEB Wealth Management SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Senior Manager, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email: thomas.bonnor@seb.dk
Læs mereLeypandi provisjón Íløgufeløg
Leypandi provisjón Íløgufeløg BankNordik hevur samstarvsavtalur, og móttaka vit provisjón frá íløgufeløgunum, sum eru lýst niðanfyri. Leypandi provisjón er eitt gjald til bankan fyri at ráðgeva um íløgufeløg.
Læs mereKvartalsrapportering KAB 3. kvartal 2013. 3. kvartal 2013 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET
Kvartalsrapportering KAB Rapportering fra KAB investeringsforeninger Kvartalskommentar September måned er overstået og ud over at markere afslutningen på 3. kvartal, som må siges at være et volatilt kvartal,
Læs mereQ Markedskommentar. Orientering Q (d ) Kære Læser! Danmark
Markedskommentar Orientering Q1 2016 (d. 20.04.2016.) Kære Læser! Danmark Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2016 Det nye år var ikke mange dage gammelt førend der opstod store kursfald på
Læs mereFormidlingsprovision Investeringsforeninger
Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling
Læs mereFaaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering
Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapportering 4. kvartal 2015 MARKEDSVÆRDI PR. AKTIV KLASSE Faaborg-Midtfyn Kommune Depot nr.: 6100048048 Rapporten er opgjort på handelsdag Dato: 12-31-2015 Aktivklasse
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 4. kvartal 2015
Kvartalsorientering 4. kvartal Redaktion SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Head of Distribution, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email: thomas.bonnor@seb.dk
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2015. Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på de finansielle markeder
Læs mereKvartalsrapportering KAB 2. kvartal 2012. 2. kvartal 2012 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET
Kvartalsrapportering KAB Rapportering fra KAB investeringsforeninger Kvartalskommentar Obligationsrenterne faldt i. Hvor der tidligere har været stor forskel på renteudviklingen landene imellem, var udviklingen
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2011
Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2017
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2017 Korte obligationer Obligationer Unikredit 6% 07-01-2019 RO 1 161.697 0,0% Unikredit 6% 07-01-2029 RO 1 12.670.042 0,2% Unikredit 5% 07-01-2029 RO 1 82.885 0,0%
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q4 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 1. kvartal 2014
Kvartalsorientering 1. kvartal 2014 Redaktion SEB Wealth Management SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Senior Manager, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email:
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 3. kvartal 2016
Kvartalsorientering 3. kvartal 2016 Redaktion SEB Asset Management Sales SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Head of Distribution, Christian Kamperlund Telefon:
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2016
Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2016 Korte obligationer Obligationer Unikredit 6% 07-01-2019 RO 1 194.562 0,0% Unikredit 6% 07-01-2029 RO 1 13.305.522 0,2% Unikredit 5% 07-01-2029 RO 1 95.665 0,0%
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 4. kvartal I årets sidste kvartal forstærkedes den tendens til normalisering af de finansielle markeder, som vi har set igennem det meste af 2013. Med
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereSaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016
SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt
Læs mereFormidlingsprovision Investeringsforeninger
Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 4. kvartal 2016
Kvartalsorientering 4. kvartal Redaktion Indholdsfortegnelse SEB Asset Management Sales SEB-huset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Markedskommentar.... 3 Danske Aktier...5 Danske
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2016
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2016 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 2.917.791 0,0% 2,00 DLR kredit 2017-Apr S 10.118.800 0,1% 2,00
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 2. kvartal 2015
Kvartalsorientering 2. kvartal Redaktion SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Head of Distribution, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email: thomas.bonnor@seb.dk
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2017
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2017 Korte obligationer Obligationer Unikredit 6% 07-01-2019 RO 1 125.446 0,0% Unikredit 6% 07-01-2029 RO 1 11.995.035 0,2% Unikredit 5% 07-01-2029 RO 1 76.954 0,0%
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2016
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2016 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.022.472 0,0% 2,00 DLR kredit 2017-Apr S 25.435.250 0,4% 2,00
Læs mereDJS PULJEPENSION. Markedskommentar Orientering Q4 2014. Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar (d.15. 01.2015) Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt
Læs mereSEBinvest US High Yield Bonds Short Duration (SKY Harbor) DK
SEBinvest US High Yield Bonds Short Duration (SKY Harbor) DK0060606689 Short Duration High Yield Short duration = kort varighed Målsætning: At skabe et højt løbende afkast men med en lavere volatilitet
Læs mereLeypandi provisjón Íløgufeløg
Leypandi provisjón Íløgufeløg BankNordik hevur samstarvsavtalur, og móttaka vit provisjón frá íløgufeløgunum, sum eru lýst niðanfyri. Leypandi provisjón er eitt gjald til bankan fyri at ráðgeva um íløgufeløg.
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 3. kvartal 2015
Kvartalsorientering 3. kvartal 2015 Redaktion SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Head of Distribution, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email: thomas.bonnor@seb.dk
Læs mereFormidlingsprovision Investeringsforeninger
Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling
Læs mereInvestor Brief. Løft dit forventede risikojusterede afkast
2015 Løft dit forventede risikojusterede afkast : De seneste måneders turbulens på aktiemarkedet giver anledning til at sæ tte fokus på væ rdien af risikospredning, som er nøglen til at reducere udsvingene
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2017
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2017 Korte obligationer Obligationer Unikredit 6% 07-01-2019 RO 1 88.732 0,0% Unikredit 6% 07-01-2029 RO 1 11.355.912 0,2% Unikredit 5% 07-01-2029 RO 1 72.534 0,0%
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 2. kvartal 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 2. kvartal BØH sagde Ben Bernanke, og så var den fest forbi. 2. kvartal 2013 startede ellers lige så optimistisk som 1. kvartal og i øvrigt en fortsættelse
Læs mereQ3 2015. Markedskommentar. Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal 2015 Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på
Læs mereFormidlingsprovision Investeringsforeninger
Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2018
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2018 Korte obligationer Obligationer Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 86.498 0,0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 230.914 0,0% Nordea Kredit 4% 10-01-2035 RO 1
Læs merePuljeafkast for 2. kvartal samt 1. halvår 2000. Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999
PuljeNyt Nr. 3-2000 Puljeafkast for 2. kvartal samt 1. halvår 2000 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Puljekommentarer 2. kvartal 2000 Spar Nord Banks forventninger 3. kvartal Kommentarer til puljens
Læs mereVELKOMMEN TIL LD MEDLEMSMØDE ONSDAG DEN 23. OKTOBER 2013 SLANGERUP
VELKOMMEN TIL LD MEDLEMSMØDE ONSDAG DEN 23. OKTOBER 2013 SLANGERUP LØNMODTAGERNES DYRTIDSFOND DAGENS PROGRAM Velkomst og præsentation LDs resultater v. direktør Dorrit Vanglo Pensioner og efterløn v. Lisbeth
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2016
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2016 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.117.641 0,1% 2,00 DLR kredit 2017 S 111.680.800 2,1% 2,00 DLR
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2015
Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2015 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3,274,504 0.1% 2,00 DLR kredit 2017 S 112,183,500 1.8% 2,00 DLR
Læs mereBEHOLDNINGSOVERSIGT FUTURES SPI Sparekassepulje 1 Obligationer Depot nr.: Rapporten er opgjort på handelsdag.
SPI Sparekassepulje 1 Obligationer Depot nr.: 6100067018 Købs- Købs- Købs- Markeds- Påløbne Markedsværdi+ Vægt Kontanter (DKK) Påløbende BEC rente (DKK) 308.90 308.90 308.90 0.00 308.90 0.0 Transaktionskonto
Læs mereHalvårsrapport Investeringsforeningen Lån & Spar Invest
Halvårsrapport 20 Investeringsforeningen Lån & Spar Invest Indhold Foreningsoplysninger.... 3 Resultat og formue.... 4 Anvendt regnskabspraksis... 4 Påtegninger... 5 Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab:
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 2. kvartal 2014
Kvartalsorientering 2. kvartal 2014 Redaktion SEB Wealth Management SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Senior Manager, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email:
Læs mereQ1 2015. Markedskommentar
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2015
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2015 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 58.876 0,0% 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.624.025 0,0% 2,00 DLR
Læs mereIndhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger
Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Lån & Spar Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsinvest.dk E-mail: lsi@invest-administration.dk
Læs mereÅrets investeringsforening 2014
Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret
Læs mereMarkedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!
Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 3. kvartal 2014
Kvartalsorientering 3. kvartal 2014 Redaktion SEB Wealth Management SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Senior Manager, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email:
Læs mereinvest Halvårsrapport 2019
invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Lån & Spar Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsinvest.dk E-mail: lsi@invest-administration.dk
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2018
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2018 Korte obligationer Obligationer Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 81.704 0,0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 211.033 0,0% Nordea Kredit 4% 10-01-2035 RO 1
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2014
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 306.552.654 3,7% 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 585.351 0,0% 10,00 Krf.
Læs mereUdvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi
DANSK Kvartalsrapport for 3. kvartal 2007 Udvikling i 3. kvartal 2007 Aktieindeks Værdi Værdi 29.06.07 28.09.07 Ændring i 3.kvt. Afkast i 3.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 476,08 485,83 9,75 2,05% 14,74% OMX
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2013
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2013 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 309.006.000 3,34% 1,00 DLR kredit 2014 S 12.025.440 0,13% 10,00 Jyllands
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q3 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 3. kvartal Årets 3. kvartal blev på mange måder en déjà vue oplevelse. Man følte umiddelbart, at man havde hørt det hele et par gange før: En genopblussen
Læs mereResultat for 1. kvartal 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3. Resultat for 1998, 1999 og 2000 side 3
Indhold Resultat for 1. kvartal 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Resultat for 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger
Læs mereVedtægter for. Investeringsforeningen Danske Invest
Vedtægter for Investeringsforeningen Danske Invest 20. april 2016 - 2 - Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse... 2 Navn og hjemsted... 6 Formål... 6 Medlemmer... 6 Afdelinger... 7 1. Certifikatudstedende
Læs mereLokal Puljepension Kvartalsrapport Q2 2008
Kvartalsrapport Q2 2008 Usikkerhed på markedet De finansielle markeder var igen negative i andet kvartal præget af den internationale krise i den finansielle sektor. Trods store hensættelser i 2007 regnskaberne
Læs mere10 ÅR MED MAJ INVEST
10 ÅR MED MAJ INVEST Investering er en langsigtet disciplin. Det er over en årrække, at man ser forskellen på tilfældigheder og kvalitet. December 2015 er derfor en særlig måned for Maj Invest. Det er
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2015
Beholdningsoversigt - Ultimo 3. kvartal 2015 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.402.816 0,0% 2,00 DLR kredit 2017 S 112.522.300 1,3% 2,00 DLR
Læs mereKvartalsrapportering KAB 3. kvartal 2012. 3. kvartal 2012 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET
Kvartalsrapportering KAB 3. kvartal 2012 3. kvartal 2012 Rapportering fra KAB investeringsforeninger Udvikling i indre værdi og referenceindeks Kvartalskommentar Igennem tredje kvartal der været en stigende
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 2. kvartal 2016
Kvartalsorientering 2. kvartal 2016 Redaktion SEB Asset Management SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Head of Distribution, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email:
Læs mereSamlet oversigt 31-03-2014 (se ordforkaringer)
Absalon Invest Emerging Markets Obligationer Obligationer Emerging markets Obligationer Høj risiko 28 34 51-6,89% 4,52% 11,36% 8,64% 1,46% Absalon Invest High Yield Obligationer Obligationer Non-investment
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q4 2014
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2019
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2019 Korte obligationer Obligationer Kursværdi i DKK %- af kursværdi Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 64.346 0,0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 135.371 0,0% Nordea
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 1. kvartal 2013. Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal. Afkast på forskellige aktivtyper i kvartalet
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2013
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2013 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 309.255.000 3,2% 04,00 NYKREDIT REALKREDIT 2018 112.250.000 1,2% 1,00 DLR
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2014
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 02,00 DLR KREDIT A/S 2016 307.401.806 3,59% 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 583.382 0,01% 10,00 Krf.
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2014
Beholdningsoversigt - Ultimo 4. kvartal 2014 Kursværdi % - af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 230.992 0,0% 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.724.405 0,0% 2,00 DLR
Læs mereAfdelingernes median 122,71 OMX København Totalindeks incl. udbytte 125,23 OMX København Totalindeks cap incl. udbytte 122,44
Danske aktier Gudme Raaschou Danske Aktier 127,36 LPI Akt Danmark (ak. Forv, OMXCCAPGI) 126,35 Alfred Berg Invest Danske Indeks 126,14 Nordea Invest Danske aktier fokus 125,14 Carnegie WorldWide/Danske
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 1. kvartal 2013
Kvartalsorientering 1. kvartal 2013 Redaktion SEB Wealth Management SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Senior Manager, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email:
Læs mereMånedsrapport November 2016
Månedsrapport November 06 6 Månedsrapport Alle beregninger i snavn skode Indre værdi (%) Dato 05 04 03 Aktiebaserede afdelinger INDEX USA Growth KL DK000987 8,4 6,77 30..6 4,8 30,04 6,85 INDEX USA Small
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2015
Beholdningsoversigt - Ultimo 2. kvartal 2015 Kursværdi i DKK %- af kursværdi Korte obligationer Obligationer 10,00 Jyllands Kreditf. 33 2015 57.571 0,0% 10,00 Krf. Danmark 23 A 2022 3.516.976 0,0% 2,00
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 2. kvartal 2013
Kvartalsorientering 2. kvartal 2013 Redaktion SEB Wealth Management SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Senior Manager, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email:
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningen SEBinvest. 3. kvartal 2013
Kvartalsorientering 3. kvartal 2013 Redaktion SEB Wealth Management SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Senior Manager, Thomas Bonnor Telefon: 33 28 14 21 Email:
Læs mereAfkast Q4 2008 samt år til dato (efter omkostninger men før pensionsafkastskat) Danske Aktier Mixpulje Europæiske Aktier. 4. kvt.
4. kvartal 2008 2008 blev et år præget af krise Krisen i den finansielle sektor enorm Den finansielle sektor har været i store vanskeligheder over det meste af verden gennem det meste af 2008. Tabene i
Læs mereBeholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2019
Beholdningsoversigt - Ultimo 1. kvartal 2019 Korte obligationer Obligationer Kursværdi i DKK %- af kursværdi Nordea Kredit 5% 04-01-2035 RO 1 68,839 0.0% Nordea Kredit 5% 10-01-2024 RO 1 148,961 0.0% Nordea
Læs mereKvartalsorientering. Investeringsforeningerne. 1. kvartal 2012
Kvartalsorientering Investeringsforeningerne 1. kvartal 2012 Redaktion SEB Wealth Management SEBhuset Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 Redaktør: Senior Manager Thomas Bonnor Telefon:
Læs mereMaj Invest Makro. Fond Indeks Kategori
Vækst af 100 (DKK) pr. 31/1-2019 Fond: Makro Kategori: Balanceret EUR Fleksibel Allokering Global Indeks: Sammensat Morningstar indeks: - 160 150 140 130 120 110 100 Maj Invest Makro 31/1-2019 90 2013
Læs mereBull & Bear certifikater. Nye muligheder
Bull & Bear certifikater Nye muligheder Investering i råvarer Investering i aktieindeks Det danske aktieindeks: Høj præcision Lave omkostninger God likviditet Det europæiske aktieindeks: Det amerikanske
Læs mereMaj Invest Makro 31/
Vækst af 100 (DKK) pr. 31/10-2018 Fond: Makro Kategori: Balanceret EUR Fleksibel Allokering Global Indeks: Sammensat Morningstar indeks: - 160 150 140 130 120 110 100 Maj Invest Makro 31/10-2018 90 2013
Læs mere