Udsteder. kommuninvest. Aktieindekserede Obligationer 2004/2009. relateret til. CECEEUR og Dow Jones EURO STOXX 50 SM

Transkript

1 24. november 2004 Udsteder kommuninvest Aktieindekserede Obligationer 2004/2009 relateret til CECEEUR og Dow Jones EURO STOXX 50 SM Arrangør

2 INDHOLDSFORTEGNELSE Ansvar og erklæringer... 1 Ansvar for prospektet... 1 Arrangørens erklæringer... 1 Vigtige oplysninger til investorerne... 1 Kort beskrivelse af obligationerne... 2 Beskrivelse af væsentlige risikoforhold... 2 Andre risici... 2 Obligationsbetingelser Generelle vilkår... 3 Specielle vilkår- Tranche 1 Basal... 6 Specielle vilkår- Tranche 2 Offensiv... 7 Skattemæssige forhold... 8 Oplysninger om Tegning m.v...10 Beskrivelse af Underliggende Indeks m.v...11 For Underliggende Indeks gælder følgende...13 Oplysninger om Kommuninvest...15 Oplysninger vedrørende de anvendte Underliggende Indeks...19 Tegningsblanket..Tranche 1 Basal...21 Tegningsblanket Tranche 2 Offensiv...23

3 ANSVAR OG ERKLÆRINGER Ansvar for Prospektet Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet os bekendt er rigtige, og at prospektet os bekendt ikke er behæftet med undladelser, der vil kunne forvanske det billede, som prospektet skal give, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter er medtaget i prospektet. Örebro, den 24. november 2004 Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ) (Udsteder) Arrangørens erklæring I vor egenskab af arrangør skal vi hermed bekræfte, at vi har fået forelagt alle de oplysninger, vi har anmodet om, og som vi har skønnet nødvendige, fra Udstederen og dennes revisor. De udleverede eller oplyste data, herunder de data, som ligger til grund for regnskabsoplysninger, oplysninger om markedsforhold m.v., har vi ikke foretaget en egentlig efterprøvelse af, men vi har foretaget en gennemgang af oplysningerne, og har sammenholdt de nævnte oplysninger med de i prospektet indeholdte informationer, og har herved ikke konstateret ukorrektheder eller manglende sammenhæng. København, den 24. november 2004 Danske Bank A/S (Arrangør) Vigtige oplysninger til investorerne Investering i obligationerne kan medføre en risiko og det anbefales investorerne at søge uafhængig rådgivning i relation til juridiske, regnskabs- og skattemæssige aspekter, som relaterer sig til investorernes individuelle forhold. Obligationerne er underkastet de til enhver tid gældende regler om udbud, markedsføring og omsætning af værdipapirer i hvert enkelt lands nationale lovgivning. Udstederen og Arrangøren påtager sig intet ansvar i så henseende. 1

4 Kort beskrivelse af obligationerne I dette prospekt beskrives de to aktieindekserede obligationer: KI NYEuropaA (også kaldet Basal ) og KI NYEuropaB (også kaldet Offensiv ), som udstedes af Kommuninvest i Sverige. Begge obligationer giver investor mulighed for at deltage i eventuelle stigninger i de Underliggende Indeks (se definition side 4) uden, at investor risikerer hele det investerede beløb. Basal udstedes til kurs 104 og indfris efter 5 år til en kurs, der indekseres med minimum 100% af en eventuel stigning i de Underliggende Indeks. Obligationerne vil ikke blive indfriet til en kurs, der ligger henholdsvis under 100 eller over 140. Offensiv udstedes til kurs 104 og indfris efter 5 år til en kurs, der indekseres med minimum 160% af en eventuel stigning i de Underliggende Indeks. Obligationerne vil ikke blive indfriet til en kurs, der ligger henholdsvis under 90 eller over 140. De Underliggende Indeks består af aktier fra såvel Vesteuropa som tre af de nye EU-lande: Polen, Ungarn og Tjekkiet. For nærmere beskrivelse af beregningsmekanismen for de to obligationer samt yderligere oplysninger om indeksene henvises der til de specielle vilkår for Basal (side 6) og Offensiv (side 7) og afsnittet Beskrivelse af Underliggende Indeks m.v. (side 11). Udstederen Kommuninvest i Sverige, er af Moody s Investor Service tildelt den højeste opnåelige kreditrating Aaa svarende til kreditratingen på den danske stat. Beskrivelse af væsentlige risikoforhold Det en investor særligt skal være opmærksom på ved investering i aktieindekserede obligationer, er de risici, der er forbundet med denne obligationstype. Da obligationerne er knyttet til flere Underliggende Indeks, vil ændringer i indeksene have væsentlig betydning for, i hvilket omfang en investor vil opnå et afkast af sin investering, som modsvarer en alternativ investering på købstidspunktet. Såfremt de Underliggende Indeks eksempelvis er faldet ved obligationernes udløb, vil Basal obligationerne blive indfriet til kurs pari, og investor har således mistet såvel overkursen på obligationerne på 4,00%, som rente i perioden af investeringen. Har investor investeret i Offensiv kan et fald i de Underliggende Indeks betyde, at investor får indfriet obligationen til kurs 90 og således yderligere mister 10% i forhold til en tilsvarende investering i Basal. Dette vil være tilfældet, såfremt Indeksændringen er på ( 10%/Deltagelse). Stiger de Underliggende Indeks mere end (40%/Deltagelse) således, at loftet over indfrielseskursen rammes, vil dette ikke komme en investor til gavn. For begge obligationer er loftet over indfrielseskursen kurs 140. Da disse aktieindekserede obligationer udstedes i euro, vil der være en valutarisiko forbundet med en investering i obligationerne. Er valutakursen på euro således faldet ved udløb af obligationerne, vil dette isoleret set medføre et tab for investor målt i danske kroner. På den anden side vil en stigning i valutakursen på euro isoleret set betyde en gevinst for investor. Andre risici: En anden risiko er prisdannelsen i det sekundære marked. I perioden mellem obligationernes udstedelse og indfrielse vil den teoretiske værdi af obligationerne afhænge af en række forhold, herunder renteniveauet i euro, niveauet af de Underliggende Indeks og volatiliteten af de Underliggende Indeks. Der er tillige ingen sikkerhed for at kursdannelsen på Københavns Fondsbørs A/S, er identiske med de teoretisk beregnede priser, og obligationernes teoretiske værdi kan således ikke før udløb beregnes ved kun at betragte værdien af de Underliggende Indeks. 2

5 Obligationsbetingelser Generelle vilkår Udsteder Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ) Drottninggatan 2/Fenixhuset Box 124 SE Örebro Sverige Udstedelsesdato 17. december 2004 Notering Valuta Stykstørrelse og registrering Amortisering Kuponrente Indfrielse Obligationerne søges optaget til notering på Københavns Fondsbørs A/S med første noteringsdag den 17. december 2004, uanset om tegningen lukkes inden den 10. december 2004, jf. afsnittet Tegning. Obligationerne udstedes i euro (EUR). Det skal bemærkes, at hvis kursen på EUR er faldet i forhold til danske kroner (DKK) i obligationernes løbetid, kan indfrielsesbeløbet målt i danske kroner godt være mindre end anskaffelsesbeløbet målt i danske kroner. Dette gælder også, selvom obligationerne indfris til en kurs, der ligger over kurs 104 (målt i EUR). Obligationerne registreres i Værdipapircentralen A/S i andele af EUR 100. Der udstedes ingen fysiske papirer. Registreringen sker mod betaling. Stående lån. Obligationerne kan ikke indfris før udløb. Obligationerne bærer ikke kuponrente. Obligationerne indfris den 17. december 2009 (Indfrielsesdagen). Tilbagebetaling sker gennem det kontoførende institut via Værdipapircentralen A/S. Indfrielseskursen beregnes af Beregningsagenten, jf. afsnittet Indfrielseskursen under Tranche 1 og Tranche 2. Beregningsagentens afgørelser er, bortset fra åbenbare fejl, endelige og bindende. I forbindelse med fastsættelse af Indfrielseskursen aflæses Underliggende Indeks på de under Indeks startdag og Indeks slutdag nævnte tidspunkter, medmindre der foreligger en Markedsforstyrrelse (som defineret i afsnittet Beskrivelse af Underliggende Indeks m.v.) Indfrielseskursen vil blive meddelt som foreskrevet under afsnittet Meddelelser. I perioden mellem udstedelsen og indfrielsen bestemmes kursværdien af obligationerne gennem den almindelige handel på Københavns Fondsbørs A/S. Udstederen og Arrangøren påtager sig intet ansvar for, at denne kursnotering følger kursværdien af de underliggende værdipapirer, der indgår i de Underliggende Indeks, og har ingen forpligtelse til at tilbagekøbe obligationerne, bortset fra at Udstederen er forpligtet til at indfri obligationerne på Indfrielsesdagen. 3

6 Er forfaldsdagen for hovedstolen ikke en Bankdag (dvs. en dag hvor banker i Danmark er åbne), vil betaling blive udskudt til den nærmest følgende Bankdag. Obligationsejerne vil ikke have krav på rente eller andre beløb i anledning af sådan udskudt betaling. Underliggende Indeks Indeks startdag Indeks slutdag Indeksændring CECEEUR index og Dow Jones EURO STOXX 50 (for yderligere beskrivelse af indeksene se afsnittet Beskrivelse af Underliggende Indeks m.v). Det simple aritmetiske gennemsnit af værdien af hvert af de to Underliggende Indeks ved børsernes lukning over følgende 5 dage: 16. december 2004, 17. december 2004, 20. december 2004, 21. december 2004 og 22. december Det simple aritmetiske gennemsnit af værdien af hvert af de to Underliggende Indeks ved børsernes lukning over følgende 5 dage: 24. november 2009, 25. november 2009, 26. november 2009, 27. november 2009 og 30. november Indeksændringen beregnes ved at aflæse de to Underliggende Indeks på henholdsvis Indeks startdag og Indeks slutdag. Den procentuelle ændring af hvert af disse to Underliggende Indeks beregnes herefter. SM Indeksændring defineres nu som 25% af ændringen i CECEEUR plus 75% af ændringen i Dow Jones EURO STOXX 50 SM. Matematisk kan Indeksændring beskrives således: Beregningsagent Opsigelighed Retsstilling Misligholdelse Indeksslutdag Indeks 25% * Indeksstartdag Indeksslutdag Indeks 75% * Indeksstartdag Danske Bank A/S Holmens Kanal København K startdag startdag CECEEUR + SM Dow Jones EURO STOXX 50 Obligationerne er uopsigelige for såvel Udstederen som obligationsejerne i hele løbetiden, bortset fra situationen hvor Udstederen har misligholdt sine forpligtelser, som angivet under afsnittet Misligholdelse. Obligationerne er en almindelig, usikret fordring på Udstederen. Enhver obligationsejer er berettiget til at erklære obligationslånet forfaldent til umiddelbar betaling såfremt: 4

7 a) Udstederen undlader at betale hovedstol på obligationerne, og sådan betalingsundladelse fortsætter mere end 30 dage efter forfaldsdato; b) Udstederen i øvrigt ikke overholder øvrige vilkår for nærværende obligationslån i indtil 60 dage, efter skriftlig rekommanderet meddelelse er fremsendt af en eller flere obligationsejere til Udstederen med anmodning om overholdelse af disse samme vilkår. Omsættelighed Forældelse Force majeure Meddelelser Lovvalg og værneting Omkostninger Obligationerne er at betragte som omsætningspapirer lydende på ihændehaveren. Obligationerne kan ikke noteres på navn. Der gælder ingen indskrænkninger i obligationernes omsættelighed. For investorer med tilhørsforhold til andre retsområder end Danmark tages dog forbehold for sådanne retsområders lovgivning. Forældelsesfristen for hovedstolen er 20 år fra forfaldsdagen. Udstederen, Arrangøren og Beregningsagenten er ikke ansvarlige for eventuel skade påført rettighedshavere over obligationerne som følge af lovforskrifter, myndighedsforanstaltninger eller lignende, indtruffet eller truende krig, oprør, borgerlige uroligheder, terror, sabotage, naturkatastrofer, strejker, lockout, boykot og blokade, uanset om Udstederen, Arrangøren og/eller Beregningsagenten selv måtte være part i en sådan konflikt, herunder at denne kun rammer dele af Udstederens, Arrangørens og/eller Beregningsagentens funktioner, forudsat at der ikke foreligger selvstændigt ansvar for disse. Udstederen, Arrangøren og Beregningsagenten er ej heller ansvarlige for eventuel skade ved for sen betaling forårsaget af ovennævnte hændelser. Alle meddelelser vedrørende obligationerne vil blive afgivet til Københavns Fondsbørs A/S. Obligationerne er underlagt dansk ret, og eventuelle søgsmål med relation til obligationerne skal anlægges ved Sø- og Handelsretten i København. Udstedelsen vil være forbundet med en række omkostninger, herunder diverse markedsføringsudgifter, samt udgifter til notering på Københavns Fondsbørs A/S, og registrering i Værdipapircentralen A/S. De endelige omkostninger og udstedelsesbeløb er ikke kendt på forhånd. Nedenfor angives de procentuelle omkostninger udfra en anslået udstedelse på EUR 10 millioner: Tegningsprovision til Arrangør: ca. 3,77% Markedsføringsomkostninger, herunder bl.a. annoncering, brochurer ogtrykning af disse: ca. 0,04% Omkostninger til indekslicens: ca. 0,13% Omkostninger til notering på Københavns Fondsbørs A/S samt registrering i Værdipapircentralen A/S i Danmark: ca. 0,06% 5

8 Specielle vilkår - Tranche 1 Basal Beløb Den initiale udstedelse udgør mindst nominelt EUR Såfremt der tegnes mindre end dette beløb, kan Arrangøren i samråd med Udstederen annullere tegningen. Udstedelsen kan senere forhøjes. Der er ikke fastsat nogen øvre grænse for udstedelsens størrelse, mens den nedre grænse for udstedelsens størrelse vil være i henhold til lovgivningens minimumskrav. Se endvidere afsnittet Tegning. Lånet lukkes for yderligere udstedelse den 30. november Emissionskurs Deltagelse Indfrielseskurs 104 franko kurtage. Deltagelsen fastsættes senest den 16. december 2004 kl og meddeles derefter straks til Københavns Fondsbørs A/S. Hvis deltagelsen ikke kan fastsættes til mindst 100%, annulleres udstedelsen af Tranche 1, Basal. 100 plus 100 multipliceret med Deltagelse multipliceret med Indeksændring. Indfrielseskursen for obligationerne vil dog mindst være kurs 100 og maksimalt kurs 140. Matematisk kan indfrielseskursen beskrives således: * MIN[40% ; MAX [0; Deltagelse * Indeksændring]] Fondskode Papirnavn DK KI NYEuropaA Eksempler relateret til Tranche 1Basal: Indeksændring Årlig Indeksændring Fortjeneste i EUR pr. obligation á EUR 100 *1) Årlig effektiv rente før skat -15% -3,20% -4,00-0,78% -10% -2,08% -4,00-0,78% -5% -1,02% -4,00-0,78% 0% 0,00% -4,00-0,78% 5% 0,98% 1,25 0,24% 10% 1,92% 6,50 1,22% 15% 2,83% 11,75 2,16% 20% 3,71% 17,00 3,07% 25% 4,56% 22,25 3,95% 30% 5,38% 27,50 4,80% 35% 6,18% 32,75 5,62% 40% 6,96% 36,00 6,12% *1) På baggrund af markedsvilkårene den 16. november 2004 er deltagelsen i nærværende eksempel beregnet til 105%. Hvis Indeksændring eksempelvis er positiv med 20% i obligationens løbetid, realiserer investor mindst en gevinst på EUR 17,00 pr. obligation á EUR 100, svarende til en årlig forrentning på 3,07% p.a. Hvis Indeksændring derimod er negativ modtager investor hovedstolen ved udløb, svarende til en årlig forrentning på 0,78% p.a. Det bemærkes, at ovenstående beløb er angivet i EUR, og der henvises derfor til afsnittet Valuta på side 3. 6

9 Specielle vilkår - Tranche 2 Offensiv Beløb Den initiale udstedelse udgør mindst nominelt EUR Såfremt der tegnes mindre end dette beløb kan Arrangøren i samråd med Udstederen annullere tegningen. Udstedelsen kan senere forhøjes. Der er ikke fastsat nogen øvre grænse for udstedelsens størrelse, mens den nedre grænse for udstedelsens størrelse vil være i henhold til lovgivningens minimumskrav. Se endvidere afsnittet Tegning. Lånet lukkes for yderligere udstedelse den 30. november Emissionskurs 104 franko kurtage. Deltagelse Deltagelsen fastsættes senest den 16. december 2004 kl og meddeles derefter straks til Københavns Fondsbørs A/S. Hvis deltagelsen ikke kan fastsættes til mindst 160% annulleres udstedelsen af Tranche 2, Offensiv. Indfrielseskurs 100 plus 100 multipliceret med Deltagelse multipliceret med Indeksændring. Indfrielseskursen for obligationerne vil dog mindst være kurs 90 og maksimalt kurs 140. Matematisk kan indfrielseskursen beskrives således: * MIN[40% ; MAX [-10% ; Deltagelse * Indeksændring]] Fondskode DK Papirnavn KI NYEuropaB Eksempler relateret til Tranche 2 Offensiv: Indeksændring Årlig ændring i Indeks Fortjeneste i EUR pr. obligation á EUR 100 *1) Årlig effektiv rente før skat -15% -3,20% -14,00-2,85% -10% -2,08% -14,00-2,85% -5% -1,02% -13,00-2,63% 0% 0,00% -4,00-0,78% 5% 0,98% 5,00 0,94% 10% 1,92% 14,00 2,56% 15% 2,83% 23,00 4,07% 20% 3,71% 32,00 5,51% 25% 4,56% 36,00 6,12% 30% 5,38% 36,00 6,12% 35% 6,18% 36,00 6,12% 40% 6,96% 36,00 6,12% *1) På baggrund af markedsvilkårene den 16. november 2004 er deltagelsen til nærværende eksempel beregnet til 180%. Hvis Indeksændring eksempelvis er positiv med 20% i obligationens løbetid, realiserer investor en gevinst på EUR 32,00 pr. obligation á EUR 100, svarende til en årlig forrentning på 5,51% p.a. Hvis Indeksændring derimod er negativ og falder mere end 5,55%, realiserer investor et tab på EUR 14,00 pr. obligation á EUR 100, svarende til en årlig forrentning på 2,85% p.a. Det bemærkes, at ovenstående beløb er angivet i EUR, og der henvises derfor til afsnittet Valuta på side 3. 7

10 Skattemæssige forhold Skattemæssige forhold for danske investorer Nedenstående regelsæt gælder for fuldt skattepligtige danske investorer. Fuldt skattepligtige investorer er navnlig personer, der har bopæl i Danmark, eller som opholder sig her i mindst 6 måneder, samt selskaber, fonde m.v. som er registreret i Danmark, eller hvis ledelse har sæde i Danmark. Andre investorer eller investorer, som er i tvivl om deres skattemæssige forhold, bør konsultere advokat eller revisor. Nedenstående oplysninger er af generel karakter, hvor særregler og detaljer ikke omtales. Skattemæssig definition af obligationerne Personer Skattemæssigt betragtes obligationerne som obligationer i fremmed valuta med en indeksregulering, der knytter sig til det underliggende aktieindeks. Ved investering i obligationer i fremmed valuta beskattes hele kursgevinsten inkl. indekstillæg som kapitalindkomst, og kurstab er fradragsberettiget. Gevinst og tab opgøres ved realisation og medregnes i kapitalindkomsten. Hvis årets samlede gevinst/tab på fordringer og gæld i fremmed valuta er mindre end eller lig med DKK 1.000, medregnes beløbet ikke. Personer i virksomhedsordningen kan ikke anskaffe obligationerne for virksomhedens midler, da de er uforrentede. Selskaber, fonde m.v. Ved investering i obligationer i fremmed valuta bliver selskaber beskattet af hele kursgevinsten inkl. indekstillæg, og de har fradrag for kurstab. Her gælder der ikke en bagatelgrænse. Gevinst og tab opgøres normalt ved realisation. Investering for pensionsmidler Investering i obligationer i fremmed valuta kan tillige foretages af investorer, der betaler pensionsafkastskat, f.eks. forsikringsselskaber, eller for midler i pengeinstitutternes pensionsordninger. Afkastet beskattes med 15% i pensionsafkastskat. Ved investering i obligationer i fremmed valuta, skal kursgevinst/- tab inkl. indekstillæg medregnes i grundlaget for pensionsafkastskat. Opgørelsen sker efter lagerprincippet. Det indebærer, at urealiseret gevinst/tab løbende skal medregnes. Obligationen hører ikke under reglen om, at der maksimalt må investeres for 20 pct. fra samme udsteder. Beskatning af udenlandske investorer Investorer, der ikke er fuldt skattepligtige i Danmark og ikke driver virksomhed fra et fast driftssted her i landet eller deltager i en sådan virksomhed, er ikke skattepligtige i Danmark af afkastet af aktieindekserede obligationer. 8

11 For udenlandske investorer afhænger beskatningen af reglerne i det land, hvor investor er hjemmehørende. Investorer hjemmehørende i udlandet bør derfor konsultere advokat eller revisor. Besiddelsen af aktieindekserede obligationer kan ikke i sig selv begrunde dansk skattepligt. Hvis investor har fast driftssted i Danmark, og derfor er begrænset skattepligtig til Danmark, kan der gælde samme regler som for danske investorer, hvis investeringen har tilknytning til den danske del af virksomheden. 9

12 Oplysninger om Tegning m.v. Beslutning Anvendelse af provenu Tegning Obligationerne udstedes under en generel bemyndigelse af den 19. maj Obligationslånets provenu vil blive anvendt til finansiering af Udstederens generelle virksomhed. Nettoprovenuet udgør 100% af det udstedte beløb. Tegningen foregår fra den 29. november 2004 til den 10. december 2004, begge dage inklusive (Tegningsperioden). Til brug for tegningen skal der for hver tranche anvendes en separat tegningsblanket. Størrelsen af den initiale obligationsudstedelse vil blive fastsat ved Tegningsperiodens udløb, og vil blive meddelt via Københavns Fondsbørs A/S. Udstedelsen vil dog minimum udgøre EUR pr. tranche, og Udstederen og Arrangøren kan beslutte at lukke for tegningen, når dette minimumsbeløb er tegnet, dog tidligst 1. tegningsdag kl Udstederen og Arrangøren forbeholder sig i øvrigt retten til at aflyse udstedelsen, skulle der indtræffe en begivenhed, der skønnes at kunne indvirke på emissionen. En sådan aflysning skal dog ske senest den 13. december 2004 kl Tegningssteder Danske Bank A/S Corporate Actions Holmens Kanal 2-12 Telefon København K Telefax Tegningsordrer kan endvidere indleveres gennem samtlige Danske Bank og BG Bank afdelinger i Danmark eller gennem eget kontoførende institut. Betalingsdag Obligationsudstedende institut Salgsrestriktioner Arrangør Afregning af obligationerne sker med 3 børsdages afvikling mod registrering i Værdipapircentralen A/S. Den første udstedelse afvikles dog med valør den 17. december 2004 mod registrering i Værdipapircentralen A/S, uanset om tegningen lukkes inden den 10. december 2004, jf. afsnittet Tegning. Danske Bank A/S Holmens Kanal København K Obligationerne er underkastet de til enhver tid gældende regler om udbud, markedsføring og omsætning af værdipapirer i hvert enkelt lands nationale lovgivning. Udstederen og Arrangøren påtager sig intet ansvar i så henseende. Danske Bank A/S Holmens Kanal København K 10

13 Beskrivelse af Underliggende Indeks m.v. Dow Jones EURO Dow Jones EURO STOXX 50 SM er et markedsværdivægtet indeks, STOXX 50 SM som beregnes af STOXX Limited. At indekset er et markedsværdivægtet indeks betyder, at det er selskabernes aktuelle markedsværdi, der danner baggrund for beregningen af indekset. Intet selskabs aktier kan dog vægte mere end 10%. Indekset er denomineret i EUR, og er et underindeks af Dow Jones STOXX SM Total Market Index (TMI). Der findes tillige underindeks for henholdsvis Norden, Europa eksklusiv Storbritannien og for de europæiske lande, der ikke deltager i den Europæiske Monetære Union. I Dow Jones EURO STOXX 50 SM indgår kun aktier fra lande, der deltager i den Europæiske Monetære Union. Indekset blev fastsat med en startværdi på pr. den 31. december De 10 største aktier i indekset pr. den 10. november 2004: Total SA, Royal Dutch Petroleum Co, Nokia Oyj, Telefonica SA, Sanofi-Aventis, Siemens AG, ENI SpA, BNP Paribas, E.ON AG, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA. Da dividender ikke medtages ved beregningen af Dow Jones EURO STOXX 50 SM, giver en investering i indekset over tid et lavere afkast end en direkte investering i de underliggende 50 aktier. At dividender ikke medregnes i indekset betyder dog samtidig, at Deltagelse er højere end, hvis dividender var indeholdt i beregningen af indekset. Alt afhængig af indeksets udvikling kan dette være såvel en fordel som en ulempe for investor. Der henvises endvidere til internetsiden: hvor der på engelsk, gives yderligere oplysninger om indekset og dets sammensætning. Udviklingen i Dow Jones EURO STOXX 50 SM I perioden 4. januar november 2004 Sponsor: STOXX Limited Indeksværdi Dow Jones EURO STOXX 50 SM Kilde: Bloomberg Dato 11

14 CECEEUR CECEEUR indekset er sammensat af alle de aktier, der indgår i det ungarske aktieindeks (HTX), det tjekkiske aktieindeks (CTX) og det polske aktieindeks (PTX). Indekset er denomineret i EUR og beregnes af Wiener Börse AG. Indekset er et markedsværdivægtet indeks. At indekset er et markedsværdivægtet indeks betyder, at det er selskabernes aktuelle markedsværdi, der danner baggrund for beregningen af indekset. Intet selskabs aktier kan dog vægte med mere end 25% i indekset. Herudover kan den enkelte akties vægt reduceres med en faktor på enten 75%, 50% eller 25%, hvis ikke alle aktierne frit kan omsættes på børsen. Indekset blev fastsat med en startværdi på 749,49 pr. den 4. januar Den 10. november 2004 vægtede ungarske aktier 25,10%, tjekkiske aktier 30,69% og polske aktier 44,21%. De 10 største aktier i indekset pr. den 10. november 2004: Telekomunikacja Polska SA, Polski Koncern Naftowy Orlen, Bank Pekao SA, Erste Bank der Oesterreichischen Sparkas, CEZ AS, OTP Bank Rt., Mol Magyar Olaj- es Gazipari Rt., Komercni Banka AS, Cesky Telekom AS og Matav Magyar Tavkozlesi Rt. Da dividender ikke medtages i beregningen af CECEEUR, giver en investering i indekset over tid et lavere afkast end en direkte investering i de underliggende aktier, som indgår i indekset. At dividender ikke medregnes i indekset betyder dog samtidig,at Deltagelse er højere end, hvis dividender var indeholdt i beregningen af indekset. Alt afhængig af indeksets udvikling kan dette være såvel en fordel som en ulempe for investor. Der henvises endvidere til internetsiden: hvor der på engelsk, gives yderligere oplysninger om indekset og dets sammensætning. Udviklingen i CECEEUR i perioden 4. januar november 2004 Sponsor: Wiener Börse AG Indeksværdi CECEEUR Kilde: Bloomberg Dato

15 For Underliggende Indeks gælder følgende: Handelsdag Vurderingsdage En dag, hvor der er åbent for handel i værdipapirer på børser eller andre markeder underliggende de Underliggende Indeks, medmindre handelen på den pågældende dag er planlagt at slutte før normal åbningstids udløb, eller der foreligger en Markedsforstyrrelse (som defineret nedenfor). Den 16., 17., 20., 21., 22. december 2004 samt den 24., 25., 26., 27. og 30. november Er en Vurderingsdag ikke en Handelsdag, defineres den pågældende Vurderingsdag som den næstfølgende Handelsdag. Vurderingstidspunktet Markedsforstyrrelse Indeksets værdi ved de relevante børsers eller markeders lukning på de relevante Vurderingsdage. En Markedsforstyrrelse foreligger, hvis handlen inden for den sidste halve time før Vurderingstidspunktet indstilles eller begrænses, eller er indstillet eller begrænset (forårsaget af kursudsving større end grænser fastsat af den pågældende børs eller af andre årsager) i (i) værdipapirer der udgør mere end 20% af det relevante Underliggende Indeks eller (ii) nogen børs, hvor futures og optioner på det relevante Underliggende Indeks handles, i sådanne futures eller optioner, og hvis Beregningsagenten bedømmer, at en sådan indstillen eller begrænsning er væsentlig. Til brug for afgørelse af, hvorvidt Markedsforstyrrelse foreligger på noget tidspunkt, hvis handel i et værdipapir inkluderet i det relevante Underliggende Indeks i væsentligt omfang suspenderes eller begrænses på sådant tidspunkt, skal omfanget, i hvilket det relevante Underliggende Indeks er forstyrret, beregnes som forholdet mellem (i) den andel af værdien af indekset, der kunne henføres til det pågældende papir og (ii) den samlede værdi af indekset, i begge tilfælde umiddelbart før suspensionens eller begrænsningens indtræden. Når Beregningsagenten har konstateret, at en Markedsforstyrrelse foreligger på en dag, der ellers havde været en Vurderingsdag, vil dette straks blive meddelt til Københavns Fondsbørs A/S. Forekommer en Markedsforstyrrelse på en dag, der ellers havde været en Vurderingsdag, sker sådan fastsættelse i stedet på den næstfølgende Handelsdag, hvor ingen Markedsforstyrrelse foreligger, medmindre Markedsforstyrrelse foreligger på hver af de fem Handelsdage umiddelbart efterfølgende den dag, der, hvis ikke Markedsforstyrrelse havde foreligget, havde været en Vurderingsdag. I så fald (i) bliver den femte af disse Handelsdage Vurderingsdagen, uanset Markedsforstyrrelsen og (ii) Beregningsagenten fastsætter værdien af det relevante Underliggende Indeks pr. Vurderingstidspunktet på denne femte Handelsdag i overensstemmelse med den formel og metode for beregning af værdien af indekset, der sidst var i kraft, jf. afsnittet Justering af indeks nedenfor, umiddelbart før Markedsforstyrrelsens indtræden på grundlag af børs- eller markedskursen (eller, hvis handel med det 13

16 pågældende værdipapir i væsentligt omfang er suspenderet eller begrænset, sit bedste skøn over den børs- eller markedskurs, der ellers ville have rådet, hvis sådan suspension eller begrænsning ikke var indtrådt) pr. Vurderingstidspunktet på denne femte Handelsdag for hvert værdipapir i førnævnte indeks. Justering af indeks Hvis det relevante Underliggende Indeks enten (i) ikke beregnes og offentliggøres af den, der var Sponsor på datoen for dette prospekt, men beregnes og offentliggøres af en efter Beregningsagentens bedømmelse tilfredsstillende efterfølger, eller (ii) er erstattet af et andet indeks, der efter Beregningsagentens bedømmelse benytter den samme eller en i al væsentlighed ens formel og metode for beregning af indekset, som den der benyttedes pr. prospektdagen, vil dette nye indeks eller denne Sponsor træde i stedet for det hidtidige indeks eller den hidtidige Sponsor. Hvis enten (i) en Sponsor på eller før nogen Vurderingsdag foretager en væsentlig ændring af formel, eller metode for beregning af det relevante Underliggende Indeks, eller på nogen anden måde væsentligt forandrer førnævnte indeks (bortset fra modifikationer indeholdt i sådan formel, eller metode for at opretholde indekset i anledning af ændringer i aktiesammensætning, aktiernes kapitalforhold, eller andre begivenheder af en tilsvarende rutinemæssig karakter), eller (ii) en Sponsor på nogen Vurderingsdag ikke beregner og meddeler indekset, skal Beregningsagenten beregne værdien af indekset pr. Vurderingsdagen i overensstemmelse med den formel og metode for beregning af indekset, der sidst var i kraft umiddelbart før Sponsorens frafald eller beslutning om forandring af indekset (bortset fra sådanne af de underliggende værdipapirer, som ikke længere måtte være optaget til notering på den pågældende fondsbørs eller det pågældende andet marked). Hvis det relevante Underliggende Indeks bliver korrigeret af dets Sponsor inden 30 dage fra det relevante Vurderingstidspunkt, dog senest på det sidste Vurderingstidspunkt, har Beregningsagenten ret til at foretage den nødvendige justering af Indfrielseskursen. Hvis noget væsentligt indtræffer i relation til en aktie, som indgår i det relevante Underliggende Indeks, som ifølge Beregningsagentens vurdering kan få indvirkning på ovenstående indeks, har Beregningsagenten ret til at foretage de justeringer, som ifølge Beregningsagentens opfattelse er nødvendige. Ansvar, for beregning af værdien af de relevante Underliggende Indeks for de udbudte obligationer, kan i intet tilfælde af obligationsejerne, gøres gældende mod Udstederen, Beregningsagenten, Sponsor, fondsbørser eller andre markeder. 14

17 Oplysninger om Kommuninvest Adresse Registreringsnummer Selskabsstruktur og Formål Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ) Drottninggatan 2/Fenixhuset Box 124 SE Örebro Sverige Registreret ved Patent- och Registreringsverket under nummer Kommuninvest Ekonomisk Förening er en økonomisk forening, hvis medlemmer i øjeblikket består af 150 kommuner og 5 landsting i Sverige og hvis formål, det er at opnå langsigtede gode vilkår for medlemmernes investeringsfinansiering. Kommuninvest Ekonomisk Förening ejer samtlige aktier i både Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ), hvis formål det er at drive kreditvirksomhed og Kommuninvest Fastighet AB, hvis opgave det er at eje og forvalte den ejendom fra, hvilken kreditvirksomheden drives. Medlemmerne af Kommuninvest Ekonomisk Förening hæfter solidarisk og ubegrænset for samtlige Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ)s forpligtelser. Års- og delårsrapporter samt Vedtægter Revisorer (de sidste 3 år) Års- og halvårsrapporter samt vedtægter udleveres på forlangende ved henvendelse til Udstederen. Disse er endvidere tilgængelige via Internettet på adressen For ekstrakt af nøgletal fra årsrapport for 2003 henvises til afsnittet efter Bestyrelse og Direktion herunder. For 2001, 2002 og 2003: Johan Baeckström Auktoriserad revisor KPMG P.O. Box SE Stockholm, Sverige og For 2001 og 2002: Hans Lindén Auktoriserad revisor, udpeget af Svenska Finansinspektionen Öhrlings Coopers & Lybrand AB SE Stockholm, Sverige For 2003: Kaj Gustafsson Auktoriserad revisor, udpeget af Svenska Finansinspektionen Ernst & Young AB SE Örebro, Sverige Rating Obligationerne er ikke specifikt ratede, men Udstederens udestående langfristede gældsforpligtelser er tildelt ratingen Aaa af 15

18 Moody's Investor Services. Retstvister Seneste udvikling Kommuninvest er ikke involveret i retstvister eller voldgiftssager, som kan få væsentlig betydning for Kommuninvests mulighed for at opfylde sine forpligtelser i forbindelse med obligationerne. Kommuninvest er heller ikke bekendt med at sådanne sager skulle være på vej til at blive anlagt. Der er ikke siden offentliggørelsen af halvårsrapport for første halvår 2004 (delårsrapport 30. juni 2004) indtruffet begivenheder, der væsentligt påvirker Udstederen. Se endvidere Udstederens seneste årsrapport og halvårsrapport (Internetadresse: Udsigterne for 2004 Bestyrelse og Direktion Der henvises til Udstederens seneste års- og halvårsrapporter (Internetadresse: BESTYRELSE: Formand: Sören Gunnarsson, Landstingsstyrelsens ordförande, Örebro läns landsting Næstformand: Robert Stenram, F d vice VD, Föreningssparbanken, London Petter Skouen, Verkställande direktör, Kommunalbanken, Oslo Göran Mattsson, Kommunchef, Askersund Lorentz Andersson, landshövding, Västerbottens län, Umeå Thomas Åkelius, Verkställande direktör, Kommuninvest i Sverige AB, Örebro Ellen Bramness Arvidsson, Chefekonom Försäkringsförbundet, Stockholm Anna von Knorring, Statskontoret, Helsingfors Suppleanter: Nils Häggström, Kommunfullmäktigeledamot, Umeå Kerstin Ryding, Ekonomichef, Sandviken Tomas Werngren, Vice verkställande direktör, Kommuninvest i Sverige AB, Örebro DIREKTION: Thomas Åkelius, Verkställande direktör Tomas Werngren, Vice verkställande direktör Malin Gillberg, Personalchef Maria Viimne, Upplåning Harriet Forsell-Söderberg, ställföreträdande finanschef 16

19 Ekstrakt fra årsrapport for 2003 (side 37 "Fem år i sammandrag") (kilde: årsrapport for 2003 som findes på Internetadressen: under punktet Årsredovisning 2003): Kommuninvest i Sverige AB RESULTAT-OCH BALANSRÄKNINGAR [ ] RESULTATRÄKNING (tkr) Räntenetto Provisioner,,avgifter Övriga intäkter Summa intäkter Allmänna administrationskostnader Avskrivningar Övriga rörelsekostnader Summa kostnader Rörelseresultat Bokslutsdispositioner, netto Skatter Årets resultat BALANSRÄKNING (tkr) Kassa Belåningsbara statsskuldförbindelser Utlåning till kreditinstitut Utlåning Aktier i intresseföretag Obligationer och andra räntebärande värdepapper Inventarier Övriga tillgångar Summa tillgångar Skulder till kreditinstitut Upplåning från medlemskommuner Emitterade skuldebrev Övriga skulder Summa skulder Obeskattade reserver Eget kapital Summa skulder och eget kapital

20 NYCKELTAL [ ] Tillväxt Utlåning (förändring i %) Räntenetto (förändring i %) 16,0-8,6 16,7 26,0 18,1 35,3 16,2 9,2 6,4 12,4 Konsolidering Eget kapital +obeskattade reserver i %av balansomslutningen 0,33 0,31 0,28 0,35 0,38 Resultatmått Förvaltningskostnader i % av utlåning Förvaltningskostnader i % av balansomslutning 0,102 0,081 0,108 0,092 0,105 0,080 0,099 0,084 0,107 0,097 Effektivitet Förvaltningskostnader/anställd (tkr) Förändring (%) Utlåning/anställd (tkr) Förändring (%) , , , , , , , , , ,5 Räntabilitet Rörelseresultat efter skatt i %av genomsnittligt eget kapital 6,47 13,28 10,61 7,97 7,10 Intäkts-/kostnadsrelation (IK) Räntenetto +övriga rörelseintäkter i relation till summa kostnader 1,4 1,6 1,5 1,4 1,4 Övriga uppgifter Antal anställda

21 Oplysninger vedrørende de anvendte Underliggende Indeks Udstederen har indgået licensaftaler med Sponsor for de Underliggende Indeks og har derved blandt andet forpligtet sig til at inkludere følgende i prospektet: Dow Jones EURO STOXX 50 SM : "Dow Jones" and " EURO STOXX 50 SM " are service marks of Dow Jones & Company, Inc. and have been licensed for use for certain purposes by Kommuninvest (Licensee) in respect of the bond named KI NYEuropaA and KI NYEuropaB (The Bonds) based on the Dow Jones EURO STOXX 50 SM, are not sponsored, endorsed, sold or promoted by Dow Jones, and Dow Jones makes no representation regarding the advisability of investing in such product(s). The Bonds is not sponsored, endorsed, sold or promoted by Dow Jones. Dow Jones makes no representation or warranty, express or implied, to the owners of The Bonds or any member of the public regarding the advisability of investing in securities generally or in The Bonds particularly. Dow Jones' only relationship to the Licensee is the licensing of certain trademarks, trade names and service marks of Dow Jones and of the Dow Jones EURO STOXX 50 SM, which is determined, composed and calculated by Dow Jones without regard to Danske Bank A/S or The Bonds. Dow Jones has no obligation to take the needs of Danske Bank A/S or the owners of The Bonds into consideration in determining, composing or calculating Dow Jones EURO STOXX 50 SM Dow Jones is not responsible for and has not participated in the determination of the timing of, prices at, or quantities of The Bonds to be issued or in the determination or calculation of the equation by which The Bonds are to be converted into cash. Dow Jones has no obligation or liability in connection with the administration, marketing or trading of The Bonds. DOW JONES DOES NOT GUARANTEE THE ACCURACY AND/OR THE COMPLETENESS OF THE Dow Jones EURO STOXX 50 SM OR ANY DATA INCLUDED THEREIN AND DOW JONES SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY ERRORS, OMISSIONS, OR INTERRUPTIONS THEREIN. DOW JONES MAKES NO WARRANTY, EXPRESS OR IMPLIED, AS TO RESULTS TO BE OB- TAINED BY DANSKE BANK A/S OWNERS OF THE Bonds OR ANY OTHER PERSON OR EN- TITY FROM THE USE OF THE Dow Jones EURO STOXX 50 SM OR ANY DATA INCLUDED THEREIN. DOW JONES MAKES NO EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, AND EXPRESSLY DISCLAIMS ALL WARRANTIES, OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE WITH RESPECT TO THE Dow Jones EURO STOXX 50 SM OR ANY DATA INCLUDED THEREIN. WITHOUT LIMITING ANY OF THE FOREGOING, IN NO EVENT SHALL DOW JONES HAVE ANY LIABILITY FOR ANY LOST PROFITS OR INDIRECT, PUNITIVE, SPE- CIAL OR CONSEQUENTIAL DAMAGES OR LOSSES, EVEN IF NOTIFIED OF THE POSSIBILITY THEREOF. THERE ARE NO THIRD PARTY BENEFICIARIES OF ANY AGREEMENTS OR AR- RANGEMENTS BETWEEN DOW JONES AND DANSKE BANK A/S. The CECEEUR (CECE Composite Index in EUR) was developed and is real-time calculated and published by Wiener Börse AG. The full name of the Index and its abbreviation are protected by copyright law as trademarks. The CECEEUR index description, rules and composition are available online on - the index portal of Wiener Börse AG. Wiener Börse does not guarantee the accuracy and/or the completeness of the CECEEUR index or any data included therein and Wiener Börse shall have no liability for any errors, omissions, or interruptions therein. A non-exclusive authorization to use the CECEEUR Index in conjunction with financial products was granted upon the conclusion of a license agreement between Issuer and Wiener Börse AG. The only relationship to the Licensee is the licensing of certain trademarks and trade names of CECEEUR Index which is determined, composed and calculated by Wiener 19

22 Börse without regard to the Licensee or the Product(s). Wiener Börse reserves the rights to change the methods of index calculation or publication, to cease the calculation or publication of the CECEEUR Index or to change the CECEEUR trademarks or cease the use thereof. The issued Product(s) is/are not in any way sponsored, endorsed, sold or promoted by the Wiener Börse. Wiener Börse makes no warranty or representation whatsoever, express or implied, as to results to be obtained by Licensee, owners of the product(s), or any other person or entity from the use of the CECEEUR Index or any data included therein. Without limiting any of the foregoing, in no event shall Wiener Börse have any liability for any special, punitive, indirect, or consequential damages (including lost profits), even if notified of the possibility of such damages. 20

23 Tranche 1 Basal Kommuninvest i Sverige AB Aktieindekserede obligationer i EUR 2004/2009 Relateret til kursudviklingen i CECEEUR & Dow Jones EURO STOXX 50 SM Tegningsblanket Tegningsperiode: 29.november 10. december 2004 (begge dage inklusive) Tegning I henhold til omstående prospekt tegner jeg/vi aktieindekserede obligationer 2004/2009 udstedt af Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ) (Obligationerne) til en emissionskurs på 104. Nominelt beløb skal være deleligt med EUR 100. Angiv nominelt tegningsbeløb EUR (Deleligt med EUR 100) Udstederen og Arrangøren (Danske Bank A/S) forbeholder sig i øvrigt retten til at aflyse udstedelsen, skulle der indtræffe en begivenhed, der skønnes at kunne indvirke på emissionen. En sådan aflysning skal dog ske senest den 13. december 2004 kl Danske Bank kan i samråd med Kommuninvest annullere udstedelsen, såfremt der tegnes under nominelt EUR Fondskode og papirnavn DK KI NYEuropaA Emissionskurs og Deltagelse 104 franko kurtage. Angående Deltagelse henvises til prospektet. Kupon Obligationerne bærer ingen kuponrente Obligationerne Registreres i eksisterende depot Registreres i nyt depot Depot nr. CD ident: Betaling Hæves på min/vor konto den 17. december 2004 Konto nr. Navn på pengeinstitut: Navn og Adresse (med blokbogstaver) CPR-/CVR-nr.: Navn: Adresse: Postnr.: By: Underskrift Dato: Underskrift: / Tegningssted Danske Bank A/S, Corporate Actions Telefon Holmens Kanal 2-12 Telefax København K Tegningsordrer kan endvidere indleveres gennem Danske Bank og BG Bank afdelinger i Danmark eller gennem eget kontoførende institut. 21

24 22

25 Tranche 2 Offensiv Kommuninvest i Sverige AB Aktieindekserede obligationer i EUR 2004/2009 Relateret til kursudviklingen i CECEEUR & Dow Jones EURO STOXX 50 SM Tegningsblanket Tegningsperiode: 29. november 10. december 2004 (begge dage inklusive) Tegning I henhold til omstående prospekt tegner jeg/vi aktieindekserede obligationer 2004/2009 udstedt af Kommuninvest i Sverige Aktiebolag (publ) (Obligationerne) til en emissionskurs på 104. Nominelt beløb skal være deleligt med EUR 100. Angiv nominelt tegningsbeløb EUR (Deleligt med EUR 100) Udstederen og Arrangøren (Danske Bank A/S) forbeholder sig i øvrigt retten til at aflyse udstedelsen, skulle der indtræffe en begivenhed, der skønnes at kunne indvirke på emissionen. En sådan aflysning skal dog ske senest den 13. december 2004 kl Danske Bank kan i samråd med Kommuninvest annullere udstedelsen, såfremt der tegnes under nominelt EUR Fondskode og papirnavn DK KI NYEuropaB Emissionskurs og Deltagelse 104 franko kurtage. Angående Deltagelse henvises til prospektet. Kupon Obligationerne bærer ingen kuponrente Obligationerne Registreres i eksisterende depot Registreres i nyt depot Depot nr. CD ident: Betaling Hæves på min/vor konto den 17. december 2004 Konto nr. Navn på pengeinstitut: Navn og Adresse (med blokbogstaver) CPR-/CVR-nr.: Navn: Adresse: Postnr.: By: Underskrift Dato: Underskrift: / Tegningssted Danske Bank A/S, Corporate Actions Telefon Holmens Kanal 2-12 Telefax København K Tegningsordrer kan endvidere indleveres gennem Danske Bank og BG Bank afdelinger i Danmark eller gennem eget kontoførende institut. 23

26 24

27

28 Produktion: Hertz bogtrykkergården a/s, 2605 Brøndby