Konjunkturforecast Økonomiske teorier er ingen videnskab på grund af Almindelige mennesker og virksomheder handler ofte økonomisk ufornuftigt ved top og bund i økonomien Homo Oeconomicus Irrationalitet og information Aviser og TV er ikke rådgivere. Journalister skriver historier
Risikostyring Strategisk niveau Taktisk niveau
Strategi og taktik Enhver virksomhed skal opstille såvel politiske som handlestrategiske mål for virksomheden. Disse målsætninger bør/skal være skriftlige. Årsagen er, at skriftlighed skaber åbenhed på alle niveauer i virksomheden. D.v.s. bestyrelsen, direktionen og medarbejderne har kendskab til virksomhedens politik og handlestrategi. Dette øger sandsynligheden for at operative indgreb på markederne lykkes til gavn for virksomheden.
Konjunkturforecast Victor Zarnowitz, 1992: Theory, History, Indicators, and forecasting: Business cycle turningpoints, particulary peaks er forbundet med usædvanligt store forecastingsfejl
Effektiv Landbrug Renteforecast 02 10 2009: Har renten nået bunden? Ja, mener kreditgiverne. Mange banker og realkreditinstitutter er dog blevet mere og mere overbevist om, at en stigning i de lange renter venter forude, blandt andet Danske Bank
Effektiv Landbrug Renteforecast 02 10 2009: Eksempelvis spåede Nykredit ved et finansieringsmøde i Patriotisk Selskab i onsdags, at renten om et år vil være højere end nu, og at en kort rente som F1 renten allerede i 2011 vil være steget til 3,5 4 procent, hvilket vil betyde, at den lange rente kan ligge i 5 procent.
Effektiv Landbrug Renteforecast 02 10 2009: Den prominente markedsdeltager Michelle Girard, der er seniorøkonom ved Royal Bank of Scotlands amerikanske børsmæglerselskab RBS Securities, forventer således ifølge CNBC News, at den amerikanske centralbank vil holde renten i ro til midt i 2010, hvorefter den vil løfte den ledende rente op på 5 procent allerede ved udgangen af 2010.
Effektiv Landbrug Renteforecast 02 10 2009: Topchef og portefølgemanager ved børsmæglerselskabet Leader Capital, John Lekas, regner ligefrem med en eksplosiv stigning i renterne. Vi forventer, at Fed (den amerikanske centralbank, red.) vil hæve renten til næsten 7 procent i andet kvartal 2011.
Effektiv Landbrug Renteforecast 02 10 2009: Derfor anbefaler kreditgiverne over en bred kam landmændene til i højere grad at søge over i fastforrentede lån for at sikre sig mod de forventede rentestigninger. (Renteswap i fast ejendom er altid en forkert beslutning. Forventer man rentestigninger i den lange rente skal man anvende realkreditlån, fordi kursgevinsten er skattefri. Skulle renten falde mod forventning, så kan man blot ændre til en lavere rente eller gå i kort lån. I modsætning til væddemålskontrakten (renteswap) får man ikke negativ markedsværdi)
Effektiv Landbrug Renteforecast 02 10 2009: Her overfor står så Svend Jørgen Jensens seneste analyserapport, der vurderer, at fundamentale faktorer peger på, at renten bevæger sig i stik modsat retning.
Effektiv Landbrug Renteforecast 02 10 2009: I det økonomiske forløb er det sådan, at renterne er en sen økonomisk indikator. Og da en række renteparametre såsom inflation fra serviceerhvervene og efterspørgslen efter kapital alle er faldende, kan renterne ikke stige, skriver han i analysen.
Konjunkturforecast Piet Hein: Hvad rager det den, der er sikker på sit, at resten af verden er ud af trit
Konjunkturforecast Guderne ser ind i fremtiden Kloge mennesker ser fremtiden komme Almindelige mennesker ser fremtiden passere
Konjunkturforecast De fremtidige hændelser er det ultimative test på enhver forecastmetode
Konjunkturforecast Konjunkturcyklus Burns & Mitchel: (Foretog et omfangsrigt studie, primært af amerikanske økonomiske korttidsserier) En cyklus består af ekspansioner (konjunkturfremgange), der forekommer på nogenlunde samme tid og i mange dele af økonomien, efterfulgt af tilsvarende kontraktioner (konjunkturnedgange) og fornyet ekspansion. Denne sekvens af ændringer er tilbagevendende, men ikke periodiske, og varer fra mere end 1 år op til 10 12 år.
Business Cyclen 1.Er et system af data og procedurer. 2.Designet til at visualisere, signalere og bekræfte økonomisk cykliske ændringer, især vendepunkter. 3.Der anvendes tidsserier som er systematisk relateret til business cyklen og som derfor benævnes cykliske indikatorer.
Business Cyclen 1. Leading indicators har den funktion konstant at sørge for at advare mod ændringer i den økonomiske aktivitet. 2. Coincident indicators måler den økonomiske aktivitet. 3. Lagging indicators indeholder tidsserier som reflekterer omkostningerne ved at drive virksomhed, d.v.s. bl.a. renter.
Business cyclen Svagheder: Vi kan ikke umiddelbart ved hjælp af Business Cycle systemet sige noget om ændringerne i såvel konjunkturnedgangen som konjunkturopgangen, samt varigheden. Styrke: Forecaster alle vendingsfaser korrekt
Business cyclen Burns og Mitchel Leading Indicators Leder økonomien: M2, Aktier, Byggetilladelser m.v. ialt 10 indikatorer Coincident Indicators Følger økonomien (BNP) Industriproduktionen. ansatte uden for landbruget ialt 4 indikatorer Lagging Indicators Sene økonomiske indikatorer Kommerciel og industriel udlån, Varighed arbejdsløshed m.v. ialt 7 indikatorer
Business cyclens forløb 1 4 6 5 3 2
Konjunkturforecast Konjunkturforecast: Bygge- og anlæ g idanmark Kilde DanmarksStatistik 13 og 26 kvartalers eksponentiel glidende gennemsnit 1 2 1 2 3 4 3 9 kvartalers eksponentiel glidende gennemsnit
Konjunkturforecast
Konjunkturforecast
Konjunkturforecast
Konjunkturforecast
Konjunkturforecast
Konjunkturforecast
Danmark: Lange renter og væ ksten 90101 Cyklisk udvikling Bygge- og kreditkrise Væ kst Lange renter 1800 1900 MACD:.075:.15 SGNL:.2
Korrekt konvertering = budgetsikkerhed Obl.rente gns DK 25-35 år [Eff.rente] Obl.rente gns DK 0-3 år [Eff.rente] 12 mdrs. glidende gennemsnit 10,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 Variable lån Variable lån Variable lån 2,0 Momentum(BCI_CILa930;36) MovAv(Momentum();18;1) 1,1 Cyklisk udvikling i lagging indicators. Edward Deweys model baseret på 36 måneders Rate of Change (procentvis ændring). 110 105 100 199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010 (c) Finanshuset Demetra / printed frombcview
Konjunkturforecast Amerikanske T- Bonds 125 måneders glidende gennemsnit 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 1925 1935 1945 1955 1965 1975 1985 1995 2005 (c) Finanshuset Demetra / printed from BCview 1,9
Svin Hved e Re nte
Danmark
Det vil vare 3-4 år før boligboblen er afviklet
CHF/DKK CH F/D KK MovAv(CH F/D KK;50;1) RSIma(CHF/DKK;7;4) CHF lån kan etableres taktisk Taktisk skal CHF lån lukkes ned 50 ugers glidende gennemsnit 5,8 5,7 5,6 5,5 5,4 5,3 5,2 5,1 5,0 4,9 4,8 4,7 4,6 4,5 Nedtrend Optrend 75,00 50,00 25,00 07-2005 04-2006 01-2007 10-2007 07-2008 04-2009 01-2010 (c) Finanshuset Demetra / printed from BCview
Råvarer/Raps Rapeseed, 1-pos.cont. Momentum(MED1c;12) MovAv(MED1c;12;1) Raps, 1. pos. 12 mdrs. glidende gennemsnit MovAv(Momentum();12;1) 500 475 450 425 400 375 350 325 300 275 250 225 200 1 2 1 175,00 150,00 1 2 125,00 3 4 3 4 100,00 75,00 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 (c) Finanshuset Demetra / printed from BCview
Råvarer/Mælk German govt. bond 10Y MovAv(DEM10Y;12;1) årige tyske renter 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 Milk Class III, 1-pos.cont. MovAv(CDED1C;12;1) Konjunkturnedgang Egen cyklus 20,0 17,5 Konjunkturnedgang 15,0 Milk Class III 1. pos. Månedschart 12,5 10,0 Momentum(CDED1C;12) 1 MovAv(Momentum();12;1) 2 1 1 2 1 2 3 3 4 4 3 4 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 (c) Finanshuset Demetra / printed from BCview 200,00 100,00 60,00 50,00
Hvedelagre USA/Priser Hvedelagre i USA (højre akse inverteret) Hvedeprisen Chicago (venstre akse)
Råvarer/Hvede/Paris Wheat, Milling, 1-pos.cont. MovAv(MHD1c;12;1) 275 250 225 12 mdrs. glidende gennemsnit 200 175 150 Momentum(MHD1c;12) MovAv(Momentum();12;1) 125 100 1 1 2 2 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 (c) Finanshuset Demetra / printed from BCview 3 4 3 4 Hvedecyklus 1 175,00 150,00 125,00 100,00 75,00 50,00
Hvede/Paris/November 2010 Wheat, Milling, November 2010 MovAv(MH1011;50;1) MovAv(MH1011;200;1) 230 220 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 75,00 50,00 25,00 01/02-2010 08/03-2010 12/04-2010 17/05-2010 21/06-2010 26/07-2010 30/08-2010 04/10-2010 (c) Finanshuset Demetra / printed frombcview
Landsnotering med cyklus LNOT_DKK MovAv() 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 12 måneders glidende gennemsnit Momentum(LNOT_DKK;12) MovAv(Momentum();12;1) 1 2 1 2 3 4 3 2 1 1 4 3 4 7,5 125 115 110 105 100 95 90 85 04-2004 01-2005 10-2005 07-2006 04-2007 01-2008 10-2008 07-2009 04-2010 (c) Finanshuset Demetra / printed frombcview
Demetra.dk