Økonometri 1 Forår 2003 Ugeseddel 10: Prøveeksamen. Indtjening, konkurrencesituation og produktudvikling i danske virksomheder. Om opgavens formål:

Transkript

1 Økonometr 1 Forår 2003 Ugeseddel 10: Prøveeksamen Indtjenng, konkurrencestuaton og produktudvklng danske vrksomheder Om opgavens formål:! Ogavesættets prmære formål er så vdt mulgt at lgne formen på eksamensopgaven. V forbeholder os dog ret tl at lave mndre justernger lyset af forløbet af denne prøveeksamen.! Omfanget er skaleret ned tl ca. 50% med hensyn tl forventet tdsforbrug og omfang af besvarelsen.! Besvarelsen vl kke blve rettet, men du bør nøje sammenlgne dn besvarelse med den vejledende besvarelse og gennemgå evt. opklarende spørgsmål med dn øvelseslærer ved konsultatoner ugen fra Sammenlgnng af prøveeksamen og eksamen Prøveeksamen (dette opgavesæt) Varghed Udleveres fra hjemmesden mandag den kl Brug alt max. 10 arbejdstmer peroden sder, nkl. teksttabeller og fgurer + 5 sder blag med regressonsoutput. Eksamen Økonometr 1 Fredag den kl tl mandag den 16.6 kl I alt 20 arbejdstmer. Omfang af besvarelsen (max. sdeantal) 15 sder, nkl. teksttabeller og fgurer + 10 sder blag med regressonsoutput. Dskette med SAS-programmer og SASdatafler. Pensum Wooldrdge kap. 1-9 nkl. noter Hele pensum (nkl. smulatoner Vejledende besvarelse Computerfaclteter Vl forelgge på hjemmesden den Gennemgås ved forelæsnngen den Kælderen er åben med almndelge åbnngstder på hverdage. Bemærk dog at kælderen er lukket onsdag den og forelæsnngsnoter!) Forelgger samtdg med karaktererne (efter de sædvanlge regler) Kælderen er åben fredag ndtl kl. 18 og mandag fra kl. 8. Behov for åbnng af kælderen løbet af weekenden vl blve afklaret.

2 Praktske anvsnnger tl tag-hjem prøveeksamen Økonometr 1: Læs alle opgaverne gennem før du begynder at svare. Besvar spørgsmålene Opgave 1 tl 5. Alle spørgsmål og delspørgsmål ønskes besvaret og samlet en rapport. Blagstabeller med regressonsoutput ønskes fortløbende nummereret og forsynet med henvsnng tl navnet på det SAS-program, hvorfra tabellen er genereret. Det er kke nødvendgt at medtage output fra Proc Unvarate blaget. Teksttabeller forsynes med henvsnng tl den relevante blagstabel. Alle sder besvarelsen (nkl. blag) forsynes med sdetal og eksamensnummer. Adgang tl data Sådan får du fat dt ndvdualserede datasæt: 1. Download tre fler fra hjemmesden tl et katalog fx C:\WRK på dn PC: MASTER1.SAS7BDAT, SASMACR.SAS7BCAT og INDIVID.SAS. 2. Placer flerne mdlertdgt det valgte katalog og check at sterne INDIVID.SAS stemmer overens med navnet dette. 3. Angv dt eksamensnummer INDIVID.SAS (Brug dt løbenummer eller et andet trecfret tal). 4. Kør INDIVID.SAS. Programmet danner flen INDIVID.SAS7BDAT som ndeholder dt datasæt, og udskrver tallene som et check på, at du kan få kontakt tl datasættet. 5. Koper INDIVID.SAS7BDAT tl en dskette eller drekte tl det katalog på PC en hvor du ønsker at arbejde med dne data. Du er nu klar tl at løse opgaven. 6. Slet de tre downloadede fler. Dokumentaton af data: Datasættet består af observatoner for et repræsentatvt udsnt af 250 danske vrksomheder. Der er oplysnnger om følgende varabler: Senum96 Ansat Dekbdr Anlakt Egenkp Oms Løbenummer for vrksomheden Antal ansatte Dæknngsbdrag ( mlloner kr.) Anlægsaktver ( mlloner kr.) Egenkaptal ( mlloner kr.) Nettoomsætnng ( mlloner kr.)

3 Konk Nypr Prmres Indeks for vrksomhedens vurderng af konkurrencestuatonen: Negatve værder af ndekset ndkerer relatvt mld konkurrence, postve værder vser skærpet konkurrence. Dummyvarabel for, om et eller flere af vrksomhedens hovedprodukter er nyudvklet, Nypr = 1 hvs det er tlfældet, Nypr = 0 ellers Prmært resultat ( mlloner kr.) Regnskabsoplysnngerne stammer fra vrksomhedernes regnskaber fra Oplysnnger vedrørende konkurrencestuaton og produktudvklng er ndsamlet ved at en repræsentant for vrksomheden har udfyldt et spørgeskema.

4 Introdukton tl opgaven Indtjenng, konkurrencestuaton og produktudvklng danske vrksomheder I sn årlge Konkurrenceredegørelse 1 (KR) følger Konkurrencestyrelsen blandt andet udvklngen konkurrencestuatonen Danmark på branchenveau. Styrelsen beskrver den valgte analysemetode således (cteret fra KR2002, afsnt 2.1): [Styrelsen opgør] en lang række ndkatorer: koncentraton, adgangsbarrerer, mobltet, dvs. skft af markedsandele mellem de enkelte vrksomheder, ndtjenng og såkaldte lønpræmer, dvs. lønnnger korrgeret for bl.a. arbejdskraftens uddannelsesnveau [og gver] en vurderng af regulernger, der opstller barrerer, der gør det vanskelgt for nye vrksomheder at etablere sg. For hver enkelt af dsse mål gælder, at den statstske uskkerhed er stor. Det er også uskkert, om ndkatoren nødvendgvs hænger sammen med konkurrenceforholdene. Et eksempel blandt mange mulge er koncentratonsmålet: hvs der kun er få vrksomheder en branche, er konkurrencen som regel svag. Men kun som regel, det der fndes en lang række undtagelser. Når alle ndkatorerne vurderes under et, reduceres uskkerheden mdlertd, og man får det bedst mulge grundlag for en helhedsvurderng [af konkurrencestuatonen en branche]. Specelt om ndtjenng som mål for konkurrence skrver Konkurrencestyrelsen følgende (gen cteret fra KR2002, afsnt 2.4): Indtjenngen vser, om vrksomhederne en branche klarer sg godt og gver et højt afkast af den nvesterede kaptal. Mange faktorer har en betydnng for ndtjenngen, men konkurrencestuatonen er en vgtg faktor. En høj ndtjenng kan skyldes, at der er højkonjunktur, eller at det er en branche fremgang, hvor vrksomhederne generelt klarer sg godt, fx på de nternatonale markeder. Men også vrksomhedernes forventnnger tl fremtden kan påvrke ndtjenngen, ford de påvrker nvesterngerne. Når en vrksomhed øger nvesterngerne, vl det ofte påvrke ndtjenngen negatvt på kort sgt pga. de øgede afskrvnnger. En usædvanlg høj ndtjenng kan også skyldes svag prskonkurrence [ ]. Indtjenngen kan dog også være lav, selv om der er svag konkurrence. Svag konkurrence kan således føre tl, at vrksomhederne blver mndre omkostnngsbevdste, ford omkostnngerne højere grad kan væltes over på prsen. 1 Konkurrenceredegørelser for de senere år og blagsmaterale er tlgængelge va på WWW va lnket

5 I denne opgave vl v - på vrksomhedsnveau - se nærmere på vrksomhedens ndtjenng som ndkator for konkurrencestuatonen. Først og fremmest ønsker v at analysere, om der på vrksomhedsnveau kan etableres en sammenhæng mellem ndtjenng, som her måles ved vrksomhedens overskudsgrad, og et mål for konkurrencestuatonen for den enkelte vrksomhed form af dens egen subjektve vurderng heraf. Konkurrencestyrelsens metodebeskrvelse påpeger, at varatoner ndtjenngen ud over konkurrencestuatonen - blandt andet kan afspejle varerende nvesterngsnveau. Her vl v søge at tage højde for, at der er udgfter forbundet med vrksomhedens produktudvklng. Produktudvklng har karakter af en nvesterngsbeslutnng, det udgfter tl produktudvklng på kort sgt vl påvrke ndtjenngen negatv retnng, mens der på længere sgt må forventes et postvt afkast fra et øget salg af det udvklede produkt. Samspllet med konkurrencestuatonen er komplekst den forstand, at produktudvklng kan være udtryk for en skærpet konkurrence på andre parametre end lge netop prsen. Omvendt kan en stærkere produktdfferenterng på længere sgt gve vrksomheden en øget markedsmagt tl skade for konkurrencestuatonen branchen som helhed. I denne analyse af konkurrencestuatonen vl v søge at tage højde for varerende grad af produktudvklng mellem vrksomheder ved at nkludere en ndkator for, om et eller flere af vrksomhedens hovedprodukter kan betragtes som nyudvklet.

6 Opgave 1: a) Beskrv data dt ndvdualserede datasæt flen INDIVID.sas7bdat ved at opstlle en tabel med relevante karakterstka for de enkelte varabler. Kommenter kort på tabellen. b) Beregn overskudsgraden for hver vrksomhed dt datasæt. Overskudsgraden er defneret som det prmære resultat over nettoomsætnngen. Lav en graf, der afblder overskudsgraden overfor nettoomsætnngen. Beregn de samme karakterstka for overskudsgraden som blev beregnet ovenfor under a). Kommenter kort på grafen og dne beregnnger. Betragt nu følgende lneære regressonsmodel: Prmres ( ) = β0 + β1oms + β2konk + β3nypr + β4 Nypr Oms + u (1.1) hvor u er fejlleddet. Modellen antages at opfylde MLR.1-4. c) Beskrv modellen (1.1). Hvad er fortolknngen af β 1 og β 4? Hvlket fortegn vl du forvente for β 2? Begrund dne svar kort og præcst. Opgave 2: a) Udfør estmatonen af (1.1) ved OLS. Rapportér regressonskoeffcenterne ˆ β0, ˆ β ˆ 1,..., β 4. Vl dsse estmater være mddelrette? Vl de være konsstente? Vl de være effcente? b) Undersøg om modellen (1.1) opfylder antagelsen MLR.5 om konstant varans på fejlleddet gvet regressorerne. Gør dette ved at lave: a. En grafsk analyse af resdualerne. b. Whtes test for heteroskedastctet. Redegør for, hvlken hypotese du tester og dn konkluson. Begrund dne svar. c) Antag at fejlledsvaransen (1.1) opfylder følgende sammenhæng: Var( u x ) = σ Oms (1.2) 2 2 hvor x betegner sættet af varabler på højresden af (1.1) for den te observaton. Svarer (1.2) tl den type af ndkatoner på heteroskedastctet, du fandt under b)? Begrund dt svar.

7 d) Udfør en vægtet mndste kvadraters estmaton (WLS) af model (1.1), det du antager at fejlledsvaransen opfylder (1.2). Redegør for, hvordan estmatonsresultaterne fra denne WLSregresson forholder sg tl OLS-resultaterne fra a) ovenfor. Sammenlgn de to sæt estmater på grundlag af en tabel. e) Udfør test af hver af følgende hypoteser: ) β 2 = 0 β = 0, β = 0, β = 0 ) Redegør hvert tlfælde for de nul- og alternatvhypoteser du tester og for dn konkluson. Begrund dne svar. Redegør for mplkatonerne af hypotesen ) for sammenhængen mellem ndtjenng, konkurrencestuaton og produktudvklng set relaton tl modellen (1.1). Opgave 3: a) Redegør kort for beregnngen af robuste standardfejl for WLS estmaterne svarende tl modellen Opgave 2 d). Forventer du at fnde store eller små afvgelser mellem de robuste standardfejl og de almndelge standardfejl? Begrund dt svar. Udfør WLS estmaton ved at beregne transformerede data svarende tl fremgangsmåden Wooldrdge, sde 271. Brug IML tl at udføre beregnngen af de robuste standardfejl for WLS estmaterne og sammenlgn resultaterne med de almndelge standardfejl fra Opgave 2 d). Redegør for, hvorledes WLS estmatonen er relateret tl den grafske analyse af overskudsgraden Opgave 1 b). b) Antag at v kgger på et tænkt datasæt, der faktsk er genereret af modellen (1.1) med tlhørende antagelser og et heteroskedastsk fejlled følge (1.2). V er opmærksomme på, at modellen lder under heteroskedastctet og bruger derfor formel (8.25), sde 271 Wooldrdge som udgangspunkt for en WLS estmaton. Desværre får v valgt den varansstyrende funkton som h = hx ( ) = Oms. ) Udled varansen på fejlleddet den transformerede model. ) Hvad kan du sge om egenskaberne for OLS estmatoren på grundlag af den transformerede model? Vl estmaterne være mddelrette? Vl de være konsstente? Vl de være effcente? Begrund dne svar.

8 Opgave 4: Konkurrencestuatonen for en gven vrksomhed ndgår model (1.1) ved hjælp af ndekset Konk. Det fremgår af datadokumentatonen, at Konk er udtryk for vrksomhedens egen kvaltatve bedømmelse af konkurrencestuatonen: Den person vrksomheden der har besvaret undersøgelsen, er således blevet bedt om at karaktersere den aktuelle konkurrencestuaton blandt følgende mulgheder: Meget mld konkurrencestuaton ( Konk = 2 ) Mld konkurrencestuaton ( Konk = 1) Neutral konkurrencestuaton ( Konk = 0 ) Skærpet konkurrencestuaton ( Konk = 1) Meget skærpet konkurrencestuaton ( Konk = 2 ) a) Dskuter på baggrund af dsse oplysnnger, om ndekset Konk er et egnet mål for konkurrencestuatonen og den måde, hvorpå det er medtaget en lneær regressonsmodel. Begrund dne synspunkter. b) Tag udgangspunkt en model, der restrkteret som Opgave 2 e), hypotese ). Foreslå en alternatv specfkaton af denne regressonsmodel, som tager højde for, at konkurrenceoplysnngerne er et kvaltatvt mål. Redegør for, hvordan de to specfkatoner kan testes overfor hnanden, hvlke hypoteser du tester, og udfør testet. Opgave 5: Sammenfatnng og konkluson a) Lav en tabel der sammenfatter de analyser af konkurrencestuaton og produktudvklng danske vrksomheder, du har lavet Opgave 2, 3 og 4. Kommenter kort på tabellen og på, hvorledes de forskellge modeller forholder sg tl hnanden. b) Hvad er dne konklusoner om sammenhængen mellem ndtjenng, konkurrencestuaton og produktudvklng danske vrksomheder ud fra dne emprske analyser?