Dansk biotek gennem 25 år Ventureinvesteringer, afkast og exitter
|
|
- Camilla Thomsen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Dansk biotek gennem 25 år Ventureinvesteringer, afkast og exitter 1
2 Vækstfonden December 2014 Tryk: Kailow Oplag:
3 Forord Positive takter for dansk biotek Dansk biotek har gennemgået en markant selskaber, som har rejst venturekapital i I 2000 gik selskaberne på børsen kun fire udvikling siden slutningen af 1980 erne. perioden , fået tilført 5 mia. kr. år efter første ventureinvestering, og de I feltet mellem store muligheder og stor fra danske ventureinvestorer. blev i gennemsnit prissat til 3 mia. kr. efter sandsynlighed for at fejle er det lykkedes noteringen. I dag går de på børsen efter for en håndfuld danske biotekselskaber De seneste år har også været kendetegnet ca. otte år og bliver prissat til ca. 1,5 mia. kr. at få produkter helt frem til godkendelse ved mange børsnoteringer af bioteksel- efter noteringen. og markedsføring. Og fremtiden for de skaber særligt i USA. Udviklingen er også etablerede biotekselskaber tegner godt. smittet af på de danske venturefinansiere- Desuden er der en række underliggende Flere af selskaberne har lovende produkt- de selskaber, hvoraf en række selskaber faktorer, som er medvirkende til at un- kandidater i porteføljen, og samtidig har som Egalet (IPO), Forward Pharma (IPO) og derstøtte værdistigningerne inden for branchen i 2012 for første gang samlet set Santaris (M&A) er blevet exittet i Og biotek. Bl.a. accepterer pharmaindustrien i leveret et positivt resultat (EBIT). De dan- det kan ses på investorernes afkast. Den stigende grad, at særligt den tidlige ud- ske venturefinansierede biotekselskaber samlede pengemultipel for Vækstfondens vikling af lægemidler foregår bedst hos beskæftiger mere end medarbejdere ventureinvesteringer i biotek siden 1998 specialiserede biotekselskaber. Således står i Danmark, og deres omsætning er på nærmer sig 1,5, mens multiplen for under- biotekprodukter for 70 pct. af den sam- mere end 4 mia. kr., hvoraf de 3 mia. kr. er gruppen lægemidler er oppe på 2,0. lede omsætning i 2012, når man ser på eksport. de bedst sælgende lægemidler. I 2001 var Det store antal børsnoteringer bringer denne andel kun 7 pct. Desuden står flere Forudsætningen for, at det er lykkedes for tankerne tilbage til boblen i 2000, hvor pharmaselskaber over for pantentudløb på de danske selskaber, er bl.a., at de har haft biotekselskaber med kun få år på bagen nogle af deres bedst sælgende produkter adgang til risikovillig kapital i form af enten kunne børsnoteres til høje priser. Men de kommende år, hvilket gør dem endnu venturekapital eller kapital rejst på børsen. Samlet set har de ca. 100 danske biotek- de selskaber, der børsnoteres i dag, er i gennemsnit kommet betydeligt længere. mere villige til at søge mod biotek i kampen om at få nye produkter på markedet. 3
4 25 års ventureinvesteringer i dansk biotek indledning Danmark har i dag en række etablerede biotekselskaber, som har produkter første specialiserede venturefond, som fokuserede primært på biotek, blev først dels fordi ventureinvestorerne gennem 00 erne har foretaget færre nyinvest- på markedet og betydelig omsætning. etableret i I de følgende år blev der eringer i danske biotekselskaber. I årene Flere faktorer har været afgørende for, etableret knap 10 fonde med et specifikt blev der i gennemsnit foreta- at dette har kunnet lade sig gøre. En af fokus på life sciences. get 10 nyinvesteringer i danske biotek- disse er adgangen til risikovillig kapital. I selskaber, mens antallet siden 2005 har perioden har danske ven- Markedet bliver mere modent været nede på 2-4 årligt. tureselskaber investeret 5 mia. kr. i dansk Den store interesse for biotek i starten af biotek, hvoraf de 3,3 mia. kr. er investeret 00 erne betød, at der årligt blev foretaget En anden årsag til de lavere venture- i udvikling af lægemidler. op mod 15 nyinvesteringer i danske bio- investeringer er et skifte i, hvordan tekselskaber. De mange nyinvesteringer venturekapitalen anvendes. Hvor det Det første danske biotekselskab, Neu- særligt i perioden med- omkring årtusindeskiftet var muligt for rosearch, blev etableret i 1989, og i det førte et stort behov for opfølgningsinves- en række selskaber at rejse mere end 100 følgende årti blev der etableret en række teringer i de efterfølgende år, hvilket gav mio. kr. i de første runder til at opbygge lovende biotekselskaber, som i dag står udslag i en stigende investeringsaktivitet. en bred produktportefølje, som mulig- for hovedparten af aktiviteten inden for Ventureinvesteringerne i danske biotek- gjorde en exit via børsnotering har det biotek. I 1990 erne blev ventureinves- selskaber nåede således op på knap 600 de senere år været mere udbredt, at sel- teringer i biotek foretaget af nogle få mio. kr. i 2006, jf. figur 1. skaberne kun har kunnet rejse kapital til investorer, som fx Vækstfonden, Dansk at udvikle et primært produkt. Desuden Erhvervsinvestering og Dansk Kapita- Investeringsniveauet er siden aftaget. har kapitalen i højere grad været delt op lanlæg, der alle havde et bredt fokus på Dels fordi de mest succesfulde selska- i trancher og er først blevet udbetalt, når 4 både it, industri og life sciences. Den ber er blevet solgt eller børsnoteret, og selskaberne har opnået deres milepæle.
5 Figur 1: Danske ventureinvestorers investeringer i danske biotekselskaber, mio. kr. Kilde: Vækstfonden. Biotek, lægemidler Biotek, andet Biotek, undergruppe ikke oplyst Figur 2: Ventureinvesteringer i biotek, opdelt på underbrancher. Kilde: Vækstfonden. Cancer Hjerte-kar-sygdomme Diabetes Infektioner Inflammation Andre sygdomsområder Diagnostik Platformsteknologi Anden biotek 5
6 Kombineret med et øget fokus på omkostninger betyder det, at udbetalingerne til danske biotekselskaber i de senere år har været lavere end tidligere. områder, som endnu ikke er dækket med tilstrækkeligt virksomme lægemidler, og hvor der samtidig er stor betalingsevne og -vilje. 6 Fokus på sjældne sygdomme Der er også sket ændringer i hvilken type biotekselskaber, der har tiltrukket kapital. De store og generelt mest kapitalkrævende sygdomsområder som cancer, diabetes og hjertekarsygdomme har historisk tiltrukket mest kapital. I dag er fokus dog mere på sjældne sygdomme og understøttende teknologier, jf. figur 2. Lægemidler til mere sjældne sydomme er kendetegnet ved samme høje sværhedsgrad som andre områder, men de har typisk en kortere vej til markedet, og de kliniske forsøg vil ofte ikke være så omkostningstunge som fx diabetes. For de store sygdomsområder gælder, at der i dag allerede er udviklet mange lægemidler, som er på markedet, og konkurrencen er ofte stor. Ventureinvestorerne vil derfor i højere grad søge mod Siden de første biotekinvesteringer er der sket en stor udskiftning i aktører på markedet. Hovedparten af de fonde, som var aktive i , har selv valgt enten at neddrosle deres investeringer i biotek eller har ikke været i stand til at rejse nye venturefonde. I dag er det Novo Seeds, Sunstone LSV og Lundbeckfond Emerge, som investerer i danske biotekselskaber.
7 De danske biotekinvestorer Novo Seeds Etableret i 2007 Ejer: Novo A/S Fokus på virksomheder i pre-seed- og seed-fasen inden for life sciences. Porteføljevirksomheder bl.a. Contera Pharma, EpiTherapeutics og Reapplix. Sunstone Life Sciences Ventures Managementselskab etableret i 2007 Kapital under forvaltning i seneste fond: 662 mio. kr. Investorer (LP er): Industriens Pension, Dansk Vækstkapital, Vækstfonden og EIF Fokus på life science-sektoren i Europa herunder lægemidler, medicinsk teknologi og diagnostik. Porteføljevirksomheder bl.a.: Zealand Pharma og Symphogen. Lundbeckfond Emerge Etableret i 2012 Ejer: Lundbeckfonden Fokus på kommercialisering af grundforskning inden for innovativ biomedicin og naturvidenskab. Porteføljevirksomheder: EpiTherapeutics og Insusense Therapeutics. 7
8 Høje succesrater blandt de danske biotekselskaber Udvikling af lægemiddelkandidater er solgt via et trade-sale, mens 23 pct. er figur 5. Det indikerer, at kapitaltilførslerne omkostningstungt, tidskrævende og gået på børsen og fortsat er aktive, jf. ved børsintroduktionerne har gjort det forbundet med stor risiko. Derudover figur 3. Derudover er yderligere 36 pct. af muligt for selskaberne at føre deres mest gælder det, at succes for et selskab ikke selskaberne fortsat aktive, mens blot 23 lovende kandidater hele vejen gennem nødvendigvis er at bringe en lægemid- pct. er blevet afviklet. de kliniske studier og til godkendelse. delkandidat hele vejen til markedet. For Blandt de aktive selskaber, som ikke er mange selskaber vil det være en succes Ud af de 22 er fire selskaber solgt via et gået på børsen, har seks ud af otte selska- at sælge rettighederne videre til en større trade sale. Fælles for disse selskaber er, ber kandidater i fase II. aktør, som så kan stå for at bringe kandi- at deres mest lovende kandidater var daten gennem de sidste kliniske faser og ved eller havde gennemført de kliniske ud på markedet. fase II studier, jf. figur 4. Yderligere fem selskaber er enten allerede lukket eller er Fra slutningen af halvfemserne og frem under afvikling i Blandt disse havde til og med har 22 danske selskaber to selskaber kandidater i fase II, mens de med fokus på udvikling af lægemiddel- resterende tre selskaber havde kandidater kandidater modtaget venturefinansie- i hhv. fase I, III og i registreringsfasen. ring. Vi har gjort status på disse selskaber i ud af 5 børsnoterede har produkter på markedet Samlet set ser det ganske fornuftigt ud Blandt de selskaber, der stadig er aktive er valgt som skæringsår, da det giver for de 22 danske lægemiddelorienterede i 2014, er fem børsnoterede selskaber, selskaberne en periode på mindst 10 år til at 8 selskaber. 18 pct. af selskaberne er blevet hvoraf fire har produkter på markedet, jf. skabe resultater.
9 Figur 3: Samlet status på venturefinansierede biotekselskaber med udvikling af lægemiddelkandidater, Kilde: Vækstfonden. Aktive Aktive og børsnoterede Lukkede / under afvikling / likviderede Trade sale Figur 4: Status ved trade sale eller afvikling af selskab. Kilde: Vækstfonden. Trade sale Lukkede / under afvikling / likviderede Figur 5: Status på de aktive selskaber i Kilde: Vækstfonden. Aktive Aktive og børsnoterede 9
10 Positivt afkast på udvikling af lægemidler Samlet set har danske ventureinvestorer op i yderligere to grupper, fremgår det, at men nu med en bruttopengemultipel på investeret mere end 7 mia. kr. i dansk life investeringer i biotekselskaber med fokus 0,99. science siden Og ser man på de 85 på lægemiddeludvikling har givet den life science-selskaber, som har modtaget højeste multipel på 2,03, mens invest- venturefinansiering enten direkte eller eringer i øvrig biotek (fx platformsteknol- indirekte fra Vækstfonden i perioden ogier og diagnostik) har givet en multipel fra 1998 til 2013, så har de genereret en på 0,41. bruttopengemultipel på 1,21, jf. figur 6. En investering kan være afgørende for Bruttopengemultiplerne er opgjort afkast således, at de både dækker over real- Venturemodellen indebærer, at det ofte iserede og urealiserede investeringer. En er få eller blot én enkelt investering, der bruttopengemultipel på 1 betyder, at en sikrer et stort tilbageløb til fondene, og fond har fået eller forventer et tilbageløb derved en multipel over 1. Det samme fra sine investeringer, der matcher det gør sig gældende, når porteføljen af beløb, fonden har investeret i selskabet. danske life science-selskaber betragtes. Her udgør Forward Pharma en væsentlig Der er dog forskel på biotek og andet life positiv outlier, som gør, at bruttopenge- sciences (fx medtech og øvrige devices), multiplen for life sciences bevæger sig 10 som har genereret en multipel på 0,55, mens biotek som hovedgruppe har genereret en multipel på 1,45. Deles biotek over 1 2. Trækkes Forward Pharma ud af opgørelsen, så er lægemiddeludvikling stadig den mest succesfulde kategori, 2 I oktober 2014 blev Forward Pharma introduceret på NASDAQ-børsen i USA og rejste i den forbindelse 1,3 mia. kr.
11 Life sciences 1,21 Figur 6: Bruttopengemultipler på Vækstfondens ventureinvesteringer i danske life science selskaber opdelt på underbrancher. Kilde: Vækstfonden. 85 observationer Life sciences ekskl. biotek 0,55 32 observationer Biotek 1,45 53 observationer Anden biotek 0,41 Lægemidler 2,03 21 observationer 27 observationer 11
12 Dansk bioteks samfundsøkonomiske afkast De danske ventureinvestorer har de hvorefter antallet falder til ca i deres teknologi til et pharmaselskab, seneste 20 år investeret i ca. 100 danske Udviklingen er en konsekvens af et øget inden det skal markedsføres. Derfor biotekselskaber. Omkring 35 af disse fokus på omkostninger efter finanskris- er det naturligt, at de positive trends i selskaber har fortsat ansatte og aktivitet i en, og at flere af de unge biotekselskaber omsætning, eksport og EBIT primært Danmark 3, jf. figur 7. Omsætningen i i stigende grad vælger at outsource dele er båret af en mindre gruppe selskaber. biotekselskaber kan komme fra flere af lægemiddeludviklingen. Det betyder, Fælles for de mest succesfulde er, at de kilder licensaftaler, salg af aktiver og at en stor del af jobskabelsen sker i de har været lang tid undervejs. De mest egentlig salg af godkendte lægemidler. såkaldte kontraktselskaber, som fx står for succesfulde selskaber er alle grundlagt fra Særligt omsætningen fra licensaftaler og at gennemføre kliniske studier. midten af 90 erne til starten af 00 erne. salg af aktiver vil kunne svinge betyde- Disse selskaber står tilsammen for mere ligt fra år til år. Det afspejler sig også i For succesfulde biotekselskaber tager det end 80 pct. af aktiviteten i dansk biotek. udviklingen for de danske venturefinan- typisk år fra den tidlige udvikling af sierede biotekselskaber, hvor omsætningen er gået op og ned fra år til år, men generelt har været stigende siden I 2012 overstiger de danske biotekselskabers omsætning for første gang 4 mia. kr., hvoraf knap 3 mia. kr. er eksport. et produkt i de prækliniske faser, til produktet kan lanceres på markedet. Denne lange vej til indtjening kan også ses ved, at det først er i 2012, at de danske biotekselskaber samlet set opnåede en positiv EBIT. 3 Den generelle firmastatistik omfatter kun reelt aktive selskaber. Reelt aktive selskaber er operationaliseret således, at der skal være løntimer for ansatte svarende til 0,5 årsværk og/eller de har haft en beregnet indtjening af en vis størrelse. Disse betingelser betyder, at enkelte af de små 12 Fokus på omkostninger Beskæftigelsen i de danske biotekselskaber toppede i 2007 med ca ansatte, Kun få biotekselskaber ender med at få et produkt på markedet. Nogle lykkes simpelthen ikke. Andre gør, men sælger biotekselskaber af regnskabsmæssige årsager kan glide ud af opgørelsen, hvorfor antallet af aktive venturefinansierede biotekselskaber potentielt kan være en anelse højere.
13 Kliniske forsøg ved udvikling af lægemidler Præklinisk: Lægemidlet afprøves på dyr og giver de første pejlemærker for sikkerhed og effektivitet. Fase I udføres typisk på en lille mennesker endnu er ukendt. Fase II udføres på en større gruppe patienter, der lider af den sygdom, præparatet er rettet imod. Fase II-studier er typisk opdelt i dlingens virkning. Præparatet testes mod en placebogruppe for at sikre, at stoffet har en tilstrækkelig stor effekt i forhold til eksisterende præparater. Fase III-undersøgelser er i sagens natur forholdsvis dyre gruppe raske forsøgspersoner og/ to faser. I fase IIa bestemmes den og tidsforbrugende. På basis af fase eller patienter, og det er første rette dosis, mens fase IIb er mere III-undersøgelsen kan lægemidlet gang lægemidlet testes på men- fokuseret på at undersøge, hvor blive godkendt af myndighederne. nesker. I denne fase undersøges effektivt præparatet er i forhold til lægemidlets sikkerhed, hvordan den pågældende sygdom samt Registrering sker efter positive det nedbrydes i kroppen samt dets dets bivirkningsprofil. fase III-studier. Selskaberne søger virkninger. I fase I-studier giver om markedsføringstilladelse hos man kun forsøgspersonerne en Fase III udføres på en meget stor myndighederne. lille del af den mængde, som gives gruppe patienter for at give en til forsøgsdyr, eftersom effekten på endegyldig vurdering af behan- Figur 7: Aktiviteten i danske venturefinansierede biotekselskaber, Kilde: Danmarks Statistik. Antal ansatte (i årsværk) Eksport (mio. kr.) Omsætning (mio. kr.) EBIT (mio. kr.) Antal aktive selskaber (højre akse) 13
14 De største danske biotekselskaber Bavarian Nordic: Vacciner mod cancer og kopper Bavarian Nordic blev børsnoteret i 1998 fire år efter virksomhedens etablering. Siden har selskabet rejst betydelig kapital på børsen. Gennem årene har Bavarian Nordic haft partnerskaber med U.S. National Institutes of Health og National Cancer Institute (NCI). Bavarian Nordic udviklede i samarbejde med NCI nye produktkandidater til behandling af forskellige typer cancer og en ny immunterapi platform baseret på NCIs terapeutiske cancervaccine-teknologi. I 2010 splittede de virksomheden op i to divisioner med fokus på hhv. koppevaccinen og prostatacancervaccinen med henblik på kernedrift og eksekvering. Det var også i 2010, at virksomheden for alvor oplevede et gennembrud i deres omsætning, og udviklingen har været positiv siden. Grundlagt i Fokus på forskning og udvikling inden for genterapi, celleterapi og vacciner. Noteret på NASDAQ OMX København i Ny strategi i 2002 med fokus på vacciner. Succes med koppevaccinen Imvamune. Atter ny strategi i 2008 med fokus på biodefence, infektionssygdomme og cancer. I dag er koppevaccinen Imvamune godkendt til salg i Canada og EU. På cancerområdet er vaccinekandidaten Prostavac til behandling af fremskreden prostatacancer i fase III. Selskabet har en række andre kandidater fordelt på prækliniske forsøg til fase II. Gennemsnitlig årlig omsætning : 918 mio. kr. Ansatte i 2013:
15 De største danske biotekselskaber Genmab: Antistof-medicin mod cancer og ledbetændelse Genmab blev børsnoteret i 2000 kun et år efter virksomhedens etablering. I forbindelse med børsnoteringen rejste selskabet 1,6 mia. kr., hvilket dengang var en europæisk rekord for et privatejet biotekselskab. Efterfølgende har Genmab rejst kapital ad flere omgange svarende til mere end 2 mia. kr. Gennem tiden har Genmab indgået produkt- og teknologisamarbejder samt licensaftaler med andre biotek og farmaceutiske virksomheder, bl.a. GlaxoSmithKline og Roche. I 2007 sås et gennembrud i omsætningen, hvilket var drevet af en aftale indgået året forinden med GlaxoSmithKline om fælles udvikling og kommercialisering af produktet ofatumumab (Arzerra). Grundlagt i Udvikler fuldt humane monoklonale antistof-baserede produkter mod cancer, ledbetændelse og flere andre livstruende og invaliderende sygdomme. Noteret på NASDAQ OMX i København og Frankfurt Stock Exchange i Rejste i den forbindelse 1,6 mia. kr. I dag er antistoffet ofatumamab, som er udviklet i samarbejde med GlaxoSmithKline, godkendt til salg i USA og EU. Derudover indeholder Genmabs pipeline en række andre kliniske og prækliniske antistof-baserede produkter til behandling af cancer og andre sygdomsområder med et udækket behov. Gennemsnitlig årlig omsætning : 511 mio. kr. Ansatte i 2013: 164 Første ventureinvestering:
16 De største danske biotekselskaber Zealand Pharma: Lægemidler til diabetes- og hjertepatienter 16 Zealand Pharma har finansieret deres forskning frem til børsnoteringen i 2010 gennem venturekapital og licensaftaler. Denne strategi har bidraget til, at mindske pipeline risikoen og øge potentialet for produktkandidaterne. Selskabet indgår typisk licensaftaler efter afslutningen af fase IIa studierne. Samarbejdspartnerne er store farmaceutiske selskaber, som besidder relevant klinisk og kommerciel erfaring og ekspertise. På nuværende tidspunkt har Zealand Pharma licensaftaler med Sanofi, Helsinn Healthcare, Boehringer Ingelheim og Eli Lilly. Samme år som børsnoteringen i 2010 kom der for alvor gang i omsætningen. Grundlagt i Biofarmaceutisk selskab med fokus på design og udvikling af peptidebaseret medicin til mere sikker og effektiv behandling inden for områder med udækket medicinsk behov. Produktet lixisenatide, til behandling af type 2-diabetes, markedsføres globalt med undtagelse af USA. Forventes godkendt til salg på det amerikanske marked i sommeren Produktet LixiLan, ligeledes til behandling af type 2 diabetes, er i fase III. Begge produkter indgår i en global licensaftale med Sanofi. Derudover har selskabet en række øvrige produkter i pipeline, som dels udvikles af Zealand Pharma og dels deres partnere. I 2010 blev selskabet noteret på NAS- DAQ OMX København. Gennemsnitlig årlig omsætning : 124 mio. kr. Ansatte i 2013: 111 Første ventureinvestering: 1998
17 De største danske biotekselskaber Symphogen: Antistoflægemidler mod cancer Symphogen har lykkedes med at rejse mere end 1 mia. kr. i venturekapital fra både danske og internationale investorer. I 2012 indgik selskabet et globalt strategisk samarbejde med Merck KGaA med henblik på udvikling og kommercialisering af produktet Sym004. Denne aftale har potentiale til at indbringe i omegnen af 3 mia. kr. i form af milepælsbetalinger og royalties. Symphogen har tilmed en udviklings- og licensaftale med Genentech omkring produktet Symplex, som har potentiale til at indbringe mere end 2 mia. kr. Disse aftaler var medvirkende til en væsentlig stigning i virksomhedens omsætning i Grundlagt i Beskæftiger sig med udviklingen af næste generations antistoflægemidler til behandling af cancer. Symphogen gør brug af forskellige sammensætninger af antistoffer for at ramme komplekse sygdomme som cancer på flere områder simultant. Selskabets førende onkologiprodukt, Sym004, er undervejs i to nye kliniske studier. I 2012 blev Sym004 udlicenseret til Merck KGaA. Størstedelen af produkterne i Symphogens pipeline er multitargeting monoklonale antistofmixturer, som egner sig til at løse de terapeutiske udfordringer, som cancer og infektionssygdomme skaber. Derudover har selskabet produkterne Sym013 og Sym009 i pipeline på vej til fase I. Gennemsnitlig årlig omsætning : 88 mio. kr. Ansatte i 2013: 101 Første ventureinvestering:
18 Mere kapital til de amerikanske biotekselskaber 18 De seneste 20 år er der investeret mere end 350 mia. kr. i amerikanske biotekselskaber. Alene i 2013 fik knap 500 biotekselskaber tilført venturekapital. I Europa er der i samme periode investeret knap 100 mia. kr., og i 2013 fik godt 150 biotekselskaber tilført kapital. En af årsagerne til forskellene mellem USA og Europa er, at de amerikanske biotekklynger har en længere historik og består af flere biotekselskaber. En af de første store amerikanske venturefinansierede succeser inden for biotek er selskabet Genentech, som blev grundlagt i Selskabet, som blev børsnoteret i 1980, udvikler og producerer lægemidler til behandling inden for onkologi, infektions- og stofskiftesygdomme m.m. Selskabets succes var startskuddet til amerikansk biotek. Til sammenligning startede udviklingen af biotekklyngen i København i 90 erne og starten af 00 erne, hvor der var god adgang til risikovillig kapital. I hele Europa er der i dag 5-6 biotekklynger, som alle er opstået i regioner, hvor der i forvejen var en betydelig medicinalindustri. Ingen af de europæiske biotekklynger kan dog måle sig med de amerikanske, når det gælder størrelse og antallet af succesfulde selskaber. Udviklingen i Europa følger USA I de første 10 måneder i 2014 har ca. 120 biotekselskaber i Europa modtaget venturekapital over for knap 400 i USA, jf. figur 8. Udviklingen i antal venturefinansierede biotekselskaber i hhv. USA og Europa har stort set fulgt den samme tendens i perioden 1994 til Efter 2005 har niveauet været nogenlunde stabilt i USA, hvorimod det har været aftagende i Europa. I Europa toppede antallet af selskaber i 2005, hvor det nåede op på knap 300. I USA så vi derimod et rekordhøjt niveau i 2007, som talte næsten 500 selskaber. I 2014 er der foretaget ventureinvesteringer for ca. 4 mia. kr. i Europa og for godt 20 mia. kr. i USA. Udviklingen over de seneste 20 år har været væsentlig mere volatil i USA i forhold til Europa, hvor niveauet til sammenligning har været stort set stabilt siden I USA har der været særlig stor interesse for at investere i biotek i de år, hvor vinduet for børsnoteringer af biotekselskaber har været åbent. I både 2000 og 2007 blev der således foretaget ventureinvesteringer for mere end 25 mia. kr., mens beløbet i de øvrige år har været på ca. 20 mia. kr., jf. figur 9.
19 Forskellen mellem USA og Europa øges Det er desuden interessant, at forskellen mellem USA og Europa igen ser ud til at blive større. Hvor der i blev investeret ca. tre gange så meget venturekapital i USA som Europa, er forholdet i 2014 steget til en faktor fem. Baggrunden for udviklingen kan også denne gang hænge sammen med, at vinduet for børsnoteringer i USA er åbnet før det europæiske. I takt med børsnoteringerne bliver der frigivet kapital, som i USA tilsyneladende bliver geninvesteret i venturefonde, som kan foretage nye ventureinvesteringer i biotekselskaber. Desuden bliver biotekselskaber i USA i højere grad bygget til at kunne børsnoteres end i Europa. Og selskaber, der skal børsnoteres, vil ofte skulle have en bredere produktportefølje og vil derfor have behov for at få tilført mere venturekapital. Figur 8. Antal biotekselskaber pr. år som modtager venturekapital. Kilde: Thomson ONE. Opgjort primo november USA Europa Figur 9. Samlede ventureinvesteringer i biotek, mio. kr. Kilde: Thomson ONE. Opgjort primo november USA Europa 19
20 Høje exitniveauer skaber grundlag for positivt afkast Exitter af venturefinansierede bioteksel- biotekselskaber i USA igen. Udviklingen er situationen markant anderledes. Der skaber har gennem en årrække primært er fortsat i 2014, og vi nærmer os nu all- stilles betydeligt større krav til selskab- foregået via salg til pharmaselskaber time high, jf. figur 10 og 11. erne. Et biotekselskab, der børsnoteres i (trade sales). De seneste 10 år er der dag, har i gennemsnit været i en ven- således foretaget trade sales årligt i Mere robuste børsnoteringer i dag tureportefølje i otte år. Og de rejser i USA, jf. figur 10. Mens aktiviteten på trade Det store spørgsmål er i hvor høj grad gennemsnit ca. 450 mio. kr. i forbindelse sales har været forholdsvis konstant, har den positive udvikling, vi ser i dag, kan med børsnoteringen, mens deres værdi exitter via børsnoteringer (IPO) imidlertid sammenlignes med den, vi så i De efter børsnoteringen er på ca. 1,5 mia. kr. været kendetegnet ved korte perioder store beløb, som særligt de amerikanske med intens IPO aktivitet og længere biotekselskaber rejste i forbindelse med Det nuværende opsving er godt hjulpet perioder, hvor det stort set ikke har været deres børsnotering i 2000, hang i høj på vej af den makroøkonomiske ud- muligt at børsnotere venturefinansierede grad sammen med en stor risikovillighed vikling og den lave rente, der gør, at de biotekselskaber. hos investorerne på det tidspunkt. Det amerikanske investorer er villige til at var således muligt for et biotekselskab påtage sig en højere risiko for at opnå Når der ses på, hvor meget kapital at blive børsnoteret kun fire år efter, at et attraktivt afkast. Der er også tegn på, biotekselskaber har rejst i forbindelse det havde tiltrukket venturekapital. Og at den nuværende positive udvikling er med børsnoteringer, er 2000 fortsat det det var også i stand til at rejse betydelig mere robust end sidst. Opturen i 2000 bedste år. Siden fulgte en lang periode kapital, selvom det fortsat befandt sig i en var trukket af færre selskaber med en høj med moderat til meget lav IPO-ak- tidlig udviklingsfase. Selskaberne rejste i værdisætning bl.a. som følge af en stor tivtet med som lavpunktet. I gennemsnit ca. 700 mio. kr. i forbindelse tro på DNA-afkodningen, som en vigtig 2013 kom der imidlertid for alvor gang i med en børsnotering og blev prissat til value-driver, mens den i dag er spredt på 20 børsnoteringerne af venturefinansierede ca. 3 mia. kr. efter exit, jf. figur 12. I dag flere selskaber.
21 Figur 10. Exitter af venturefinansierede biotekselskaber i USA, IPOs og trade sales, antal. Kilde: Thomson ONE. Bemærk, at der for IPOs kun er inkluderet selskaber, hvor post offer value er oplyst. IPOs Trade sales Figur 11. Exitter af venturefinansierede biotekselskaber i USA, IPOs og trade sales, beløb. Kilde: Thomson ONE. Bemærk, at der for IPOs kun er inkluderet selskaber, hvor post offer value er oplyst. Kapital rejst ved IPO Værdi af trade sales Figur 12. Venturefinansierede IPOs på NASDAQ gennemsnitlig værdi, rejst kapital og liggetider pr. selskab. Kilde: Thomson ONE. Kapital rejst ved IPO Post offer value År til exit (højre akse) 21
22 22 Ny arbejdsdeling mellem biotek og pharma Men der er også sket en grundlæggende ændring i arbejdsdelingen mellem biotekog pharmaselskaber. Pharmaindustrien har i stigende grad accepteret, at særligt den tidlige udvikling af lægemidler foregår bedst hos specialiserede biotekselskaber. Således står biotekprodukter for 70 pct. af den samlede omsætning i 2012, når man ser på de bedst sælgende lægemidler. I 2001 var denne andel kun 7 pct. 4 Desuden står flere pharmaselskaber over for pantentudløb på nogle af deres bedst sælgende produkter de kommende år, hvilket gør dem endnu mere villige til at søge mod biotek i kampen om at få nye produkter på markedet. En gennemgang af de otte bedst sælgende lægemidler i 2013, foretaget af Life Science Leader 5, viser, at de syv er baseret på bioteknologi. Af de syv produkter udspringer de seks fra biotekselskaber. USA fører an med børsnoteringer Når det gælder exitter af venturefinansierede selskaber, er USA typisk op til et år foran særligt når det gælder børsnoteringer. Dette gør sig også gældende denne gang. I USA startede opturen for IPOs af venturefinansierede biotekselskaber i 2013, mens det først er i 2014, at der begynder at ske en stigning i børsnoteringerne af europæiske biotekselskaber, jf. figur 13. Der kan være mange forklaringer på, at markedet for børsnoteringer er mere velfungerende i USA. En branche som biotek kræver dyb og detaljeret indsigt for at kunne værdisætte selskaberne rigtigt,og et stort marked som USA vil i højere grad have en kritisk masse af både analytikere og investorer, som forstår sig på aktivklassen. I Europa er virksomhedssalg imidlertid en betydelig og vedvarende exitkilde for venturefinansierede biotekselskaber. Også i 2014 har virksomhedssalg vist sig at være den primære exitkilde for de europæiske selskaber. Exitaktiviteten for virksomhedssalg følges ad i Europa og USA, dog med et højere niveau i USA, hvilket hænger sammen med, at de investerer i fire gange så mange biotekselskaber som i Europa. 4 Tufts Center for the Study of Drug Development, Impact REPORT, Volume 15, Number 6 - November/December
23 Figur 13. Børsnoteringer og salg af venturefinansierede biotekselskaber i USA og Europa. Kilde: Thomson ONE. Bemærk, at der for IPOs kun er inkluderet selskaber, hvor post offer value er oplyst. IPOs, USA IPOs, Europa Trade sales, USA Trade sales, Europa 23
24 De globale biotekaktier sætter ny rekord På globalt plan har biotekindustrien meget som de europæiske. De noterede godkendelse er nødvendig for, at selska- gennemgået en positiv udvikling på stort amerikanske selskaber beskæftigede i berne kan markedsføre deres præparater set alle parametre de seneste 2-3 år. Både 2013 ca medarbejdere, mens i USA, også selvom det er et gammelt i USA og Europa har de noterede biotek- de europæiske beskæftigede ca stof i en ny formulering. Stigningen i selskaber oplevet fremgang i omsætning De amerikanske selskaber ligger derved NME ere og NDA ere indikerer, at biotek- og markedsværdi. Derudover ses en foran de europæiske, når det kommer til selskaberne i disse år er ved at høste tendens til, at flere produkter godkendes omsætning pr. medarbejder. frugterne af mange års kliniske studier. til salg på markedet. Flere nye præparater godkendes Rekordhøj værdisætning Stigende global omsætning Biotekindustrien oplever ikke kun økon- De positive tendenser, der har præget USA er verdens førende bioteknation, omisk fremgang i disse år. Der er også biotek de senere år, har også haft stor og specielt dette marked har udviklet sig fremdrift at spore i antallet af nye god- betydning for værdisætningen af biotek- meget gunstigt de senere år. Den positive kendte præparater hos amerikanske Food selskaberne. Siden starten af 2011 er vær- stemning omkring biotek i USA har også and Drug Administration (FDA). Her er dien af de børsnoterede biotekselskaber i smittet af på resten af verden, herunder der ultimo november 2014 allerede god- USA mere end tredoblet, jf. figur 16. Europa. I de to største biotekregioner kendt 34 reelt nye lægemidler (NME) 6, Europa har oplevet samme udvikling, USA og Europa har de børsnoterede hvilket er flere, end der blev godkendt i hvor værdien næsten er fordoblet i pe- selskaber siden 2009 oplevet en gene- hele 2013, jf. figur 15. Endvidere gælder, rioden. Fælles for værdisætningen af sel- rel positiv udvikling i omsætningen, jf. at der de senere år har været en svag skaberne i både USA og Europa gælder, figur 14. Med en omsætning på USD stigning i antallet af produkter, der gen mia. i 2013 omsatte de amerikanske biotekselskaber for næsten 3,5 gange så nem en New Drug Application (NDA), er blevet godkendt til salg i USA. En NDA- 6 Nye innovatorpræparater baseret på helt nye molekyler (NME).
25 Figur 14: Omsætning i noterede biotekselskaber i USA og Europa. Kilde: EY Beyond Borders. USA, omsætning, US$ mia. (venstre akse) Europa, omsætning, US$ mia. (højre akse) at de befinder sig på det højeste niveau nogensinde. Værdiudviklingen i de noterede biotekselskaber i USA har også outperformet de øvrige teknologi aktier i NASDAQs Composite Index med en faktor 2 siden En del af denne udvikling kan tilskrives manglen på alternative aktivklasser for investorerne på grund af lave renter og obligationsafkast. At investorerne har kastet sig over netop biotekaktier indikerer, at investorerne igen har øget risikoappetitten oven på finanskrisen. Figur 15: Antal godkendte lægemidler hos FDA, (estimeret). Kilde: Food and Drug Administration. NDAs approved (venstre akse) New Molecular Entities (højre akse) Figur 16: Værdiudviklingen i noterede biotekselskaber i USA og Europa. Kilde: NASDAQ & Stoxx. NASDAQ Biotech Index, US Stoxx Euro TMI Biotech, EU 25
26 Læs cases på vf.dk Adenium Biotech Adenium Biotech er en biofarmaceutisk virksomhed, der udvikler nye typer antibiotika til behandling af multiresistente bakterier i forbindelse med lungebetændelser og urinvejsinfektioner. Egalet Det danske biotekselskab Egalet blev etableret af to forskere i Undervejs har virksomheden haft store udfordringer, men tålmodige ventureinvestorer troede på projektet og holdt fast. I februar 2014 lykkedes det Egalet at blive børsnoteret i New York og rejse 360 mio. kr. Forward Pharma Den danske biotekvirksomhed Forward Pharma udvikler et lægemiddel til behandling af patienter med svær psoriasis og multipel skerose, som ser ud til at have færre bivirkninger end de tilsvarende lægemidler på markedet. 26
27 Symphogen Den danske biotekvirksomhed Symphogen udvikler en ny type lægemidler, der afspejler immunforsvarets effektivitet, og som kan anvendes til behandling og forebyggelse af alvorlige infektionssygdomme og kræft. Zealand Pharma Danske forskere i Zealand Pharma opfandt det banebrydende peptid-baserede lægemiddel Lyxumia til behandling af Type 2-diabetes. I 2013 fik patienter i Europa endelig glæde af det nye lægemiddel. Zymenex Det danske biotekselskab Zymenex udvikler medicin, der kan forbedre livskvaliteten hos patienter med meget sjældne arvelige sygdomme. I august 2013 solgte Sunstone Capital selskabet til en italiensk medicinalkoncern. 27
28 Vækstfonden i Hellerup Strandvejen 104A 2900 Hellerup Vækstfonden i Vojens Vestergade Vojens Vækstfonden i Randers Tronholmen Randers SØ vf@vf.dk Telefon
Status på det danske venturemarked: Mere kapital, flere exitter og bedre afkast
INDLÆG TIL DVCAS NYHEDSBREV Status på det danske venturemarked: Mere kapital, flere exitter og bedre afkast Ditte Rude Moncur, analysechef Et langt sejt træk For dansk økonomi var 2014 en blanding af gode
Læs mereOPGØRELSE AF 1. KVARTAL 2014. Det danske venturemarked investeringer og forventninger
OPGØRELSE AF 1. KVARTAL 2014 Det danske venturemarked investeringer og forventninger Kvartalsopgørelse det danske venturemarked DVCA og Vækstfonden samarbejder om at lave kvartalsvise opgørelser af det
Læs mereBiotekselskabers pipeline og adgang til kapital
VÆKSTFONDEN INDSIGT Biotekselskabers pipeline og adgang til kapital Resumé: Beyond Borders, Biotechnology Industry Report 2013 (EY) Dette er et resumé af en analyse, som du kan finde i Vækstfondens analysearkiv
Læs mereANALYSE AF DE DANSKE VENTUREFONDSFORVALTERE Hvad kan vi lære af de sidste 15 års ventureinvesteringer?
ANALYSE AF DE DANSKE VENTUREFONDSFORVALTERE Hvad kan vi lære af de sidste 15 års ventureinvesteringer? STATUS PÅ DET DANSKE VENTUREMARKED Det danske venturemarked er kommet langt siden de første investeringer
Læs mereOPGØRELSE AF 1. KVARTAL 2015. Det danske venturemarked investeringer og forventninger
OPGØRELSE AF 1. KVARTAL 2015 Det danske venturemarked investeringer og forventninger Kvartalsopgørelse det danske venturemarked DVCA og Vækstfonden samarbejder om at lave kvartalsvise opgørelser af det
Læs mereDet danske marked for venturekapital. Vækstfonden, september 2015
Det danske marked for venturekapital Vækstfonden, september 215 Færre forvaltere på det danske marked for venturekapital men mere kapital under forvaltning 25. 2. 15. 1. 3 25 2 15 1 Antal forvaltere To
Læs mereDet danske marked for venturekapital
21 Det danske marked for venturekapital UDVIKLINGEN PÅ DET DANSKE VENTUREMARKED Venturekapital er risikovillige og langsigtede investeringer i unoterede virksomheder med et betydeligt udviklingspotentiale.
Læs mereDet danske marked for venturekapital. Vækstfonden September 2016
Det danske marked for venturekapital Vækstfonden September 2016 Mio. kr. Antal forvaltere Mere kapital under forvaltning 25.000 20.000 30 25 Kapitalen under forvaltning er steget fra 16,9 mia. kr. ultimo
Læs mereVenturefinansierede virksomheder i Danmark
APRIL 2014 Venturefinansierede virksomheder i Danmark Hvem er de? Og hvem er personerne bag? Hvad investerer danske VC ere i? Denne analyse giver et indblik i, hvordan ventureinvestorernes præferencer
Læs mereANALYSE AF 1. OG 2. KVARTAL 2010: Det danske venturemarked investeringer og forventninger. fokus på opfølgningsinvesteringer. dvca
ANALYSE AF 1. OG 2. KVARTAL 2010: Det danske venturemarked investeringer og forventninger fokus på opfølgningsinvesteringer i 2010 dvca DVCA Danish Venture Capital & Private Equity Association er brancheorganisation
Læs merebenchmarking 2011: Danmark er nummer fem i Europa
benchmarking 2011: Danmark er nummer fem i Europa Vækstfonden Vækstfonden er en statslig investeringsfond, der medvirker til at skabe flere nye vækstvirksomheder ved at stille kapital og kompetencer til
Læs mereBenchmark af venturemarkedet 2017
Benchmark af venturemarkedet 2017 Benchmarking hvorfor og hvordan? For at følge udviklingen på det danske venturemarked sammenligner vi det danske marked med 15 andre europæiske lande. Vi måler på seks
Læs mereVenturekapital og bioteknologi i Danmark
Venturekapital og bioteknologi i Danmark - Perspektiver for fremtiden VÆKSTFONDEN Vækstfondens forretningsidé er at tilføre markedet risikovillig kapital dér, hvor markedets øvrige spillere tøver. Vores
Læs mereBENCHMARKING 2012: Markedet for innovationsfinansiering
BENCHMARKING 2012: Markedet for innovationsfinansiering Vækstfonden Vækstfonden er en statslig investeringsfond, der medvirker til at skabe flere nye vækstvirksomheder ved at stille kapital og kompetencer
Læs mereDet danske marked for venturekapital. Årsopgørelse 2016
Det danske marked for venturekapital Årsopgørelse 2016 Hovedkonklusioner: Det danske marked for venturekapital Markedet for venturekapital De danske venturefonde holder det høje investeringsniveau fra
Læs mereBenchmark af venturemarkedet 2015
Benchmark af venturemarkedet 2015 Benchmarking hvorfor og hvordan? For at følge udviklingen på det danske venturemarked sammenligner vi det danske marked med 15 andre europæiske lande. Vi måler på seks
Læs meredvca Det danske venturemarked investeringer og forventninger
OPGØRELSE AF 3. KVARTAL 2012: Det danske venturemarked investeringer og forventninger MED CASE OM DEN DEN DANSKE AUDIO- VIRKSOMHED LIRATONE, SOM HAR FÅET KAPITALINDSKUD FRA VENTURE- FONDEN SEED CAPITAL
Læs mereKapitalindeks Risikovillig kommerciel finansiering. Ole Bruun Jensen
Kapitalindeks 2017 - Risikovillig kommerciel finansiering Ole Bruun Jensen Danske SMV er hentede ca. 2,5 mia. kr. i risikovillig kommerciel finansiering i 2015 Risikovillig kommerciel finansiering i 2015
Læs mereBenchmarking af venturemarkedet 2016
Benchmarking af venturemarkedet 2016 Benchmarking hvorfor og hvordan? For at følge udviklingen på det danske venturemarked sammenligner vi det danske marked med 15 andre europæiske lande. Vi måler på seks
Læs mereVOKSEVÆRK I VACCINEPIPELINEN ROLF SASS SØRENSEN, VICE PRESIDENT INVESTOR RELATIONS & COMMUNICATIONS INVESTORDAGEN AARHUS 7.
VOKSEVÆRK I VACCINEPIPELINEN ROLF SASS SØRENSEN, VICE PRESIDENT INVESTOR RELATIONS & COMMUNICATIONS INVESTORDAGEN AARHUS 7. JUNI 2016 BAVARIAN NORDIC Omsætningsgenererende med vedvarende nulresultat Fuldt
Læs mereVÆKSTFONDEN ANALYSE Vækstfondens porteføljevirksomheder: Aktivitet og effekter
VÆKSTFONDEN ANALYSE 2018 Vækstfondens porteføljevirksomheder: Aktivitet og effekter AKTIVITETEN I VÆKSTFONDENS VIRKSOMHEDSPORTEFØLJE I 2017 foretog Vækstfonden 804 medfinansieringer, og har siden 1992
Læs mereDECEMBER 2013. Danske venturefinansierede it-virksomheder
DECEMBER 2013 Danske venturefinansierede it-virksomheder Danske venturefinansierede it-virksomheder Danske ventureinvestorer har de seneste 10-15 år investeret milliarder af kroner i danske it-virksomheder.
Læs mereVÆKSTFONDEN ANALYSE Vækstfondens porteføljevirksomheder: Aktivitet og effekter
VÆKSTFONDEN ANALYSE 2017 Vækstfondens porteføljevirksomheder: Aktivitet og effekter AKTIVITETEN I VÆKSTFONDENS VIRKSOMHEDSPORTEFØLJE I 2016 foretog Vækstfonden 810 medfinansieringer af små og mellemstore
Læs mereAPRIL 2015. Evaluering af Syndikeringslånsordningen
APRIL 2015 Evaluering af Syndikeringslånsordningen INDHOLD Indledning... 2 Formål, målepunkter og succeskriterier... 3 Formålet med Syndikeringslån... 5 Sådan fungerer Syndikeringslån... 6 Status på ordningen
Læs mereDet danske marked for venture- og buyout-kapital. Kvartalsopgørelse Q4 2015
Det danske marked for venture- og buyout-kapital Kvartalsopgørelse Q4 2015 Hovedkonklusioner: Det danske marked for buyout- og venturekapital Markedet for venturekapital Samlet set er de danske venturefondes
Læs mereANALYSE. Effekter af Vækstfondens aktiviteter
ANALYSE Effekter af Vækstfondens aktiviteter HVILKEN EFFEKT HAR VÆKSTFONDENS AKTIVITETER? Hvor mange arbejdspladser er Vækstfonden med til at skabe i Danmark hvert år via sine investeringer? Det har vi
Læs mereQ&A ZEALAND PHARMA 12TH OF DECEMBER 2017 WITH BRITT MEELBY JENSEN
Transcript Live Q and A Zealand Pharma with, the 12th of December 2017 Denne Q&A starter kl. 14. Hej Britt, Er du online? Ja :) Velkommen til CEO Britt Meelbye Jensen fra Zealand Pharma. Tak Lad os starte
Læs mereBusiness angel survey 2015
Business angel survey 2015 Introduktion Baggrund og formål: Vækstfonden har i samarbejde med Keystones gennemført en større spørgeskemaundersøgelse blandt danske business angels i juni 2015. Der skal lyde
Læs mereVÆKST I VACCINEPIPELINEN
VÆKST I VACCINEPIPELINEN INVESTORDAGEN KØBENHAVN, 20. SEPTEMBER 2016 THOMAS DUSCHEK INVESTOR RELATIONS & COMMUNICATIONS BAVARIAN NORDIC Omsætningsgenererende med vedvarende nulresultat Fuldt integreret
Læs meredvca MED CASE OM REAPPLIX, SOM HAR FÅET KAPITALINDSKUD FRA SEED CAPITAL, NOVO SEEDS OG VÆKSTFONDEN
OPGØRELSE AF 4. KVARTAL 2012: Det danske venturemarked investeringer og forventninger MED CASE OM REAPPLIX, SOM HAR FÅET KAPITALINDSKUD FRA SEED CAPITAL, NOVO SEEDS OG VÆKSTFONDEN dvca DVCA Danish Venture
Læs mereBavarian Nordic transaktioner i forbindelse med aktietilbagekøbsprogram samt ophør af aktietilbagekøbsprogram
Selskabsmeddelelse Bavarian Nordic transaktioner i forbindelse med aktietilbagekøbsprogram samt ophør af aktietilbagekøbsprogram KØBENHAVN, Danmark, 3. juni 2019 Bavarian Nordic A/S (OMX: BAVA) meddeler,
Læs mereZealand Pharma fastsætter udbudskursen til DKK 86 pr. aktie i forbindelse med sin børsnotering og udbud af nye aktier
Zealand Pharma fastsætter udbudskursen til DKK 86 pr. aktie i forbindelse med sin børsnotering og udbud af 4.336.047 nye aktier Selskabsmeddelelse Nr. 5/2010 23. november 2010 MÅ IKKE OFFENTLIGGØRES ELLER
Læs mereANALYSE. Markedsstatistik
ANALYSE 2016 Markedsstatistik 27. januar 2017 Markedsstatistik 2016 Formuen i de danske investeringsfonde fortsatte væksten i 2016 og steg til 1.974 mia. kr. Samtidig udbetalte de danske investeringsforeninger
Læs mereBusiness angel survey November 2017
Business angel survey 2017 November 2017 Introduktion Baggrund og formål: Vækstfonden, Keystones og Danish Business Angels (DanBAN) har i samarbejde igen i år gennemført en større kortlægning af danske
Læs mere- et internationalt økosystem
VÆKSTFONDEN ANALYSE Venturemarkedet - et internationalt økosystem Vækstfonden er en statslig finansieringsfond, der medvirker til at skabe flere nye vækstvirksomheder ved at stille kapital og kompetencer
Læs mereBilag om markedet for risikovillig kapital 1
DANMARK I DEN GLOBALE ØKONOMI SEKRETARIATET FOR MINISTERUDVALGET Prins Jørgens Gård 11, 1218 København K Telefon 33 92 33 - Fax 33 11 16 65 Dato: 12. januar 26 Bilag om markedet for risikovillig kapital
Læs mereBusiness angel survey 2016
Business angel survey 2016 Introduktion Baggrund og formål: Vækstfonden, Keystones og Danish Business Angels (DanBAN) har i samarbejde gennemført en større kortlægning af danske business angels aktivitet
Læs mereVirksomhed 4 pharma september 2015
4 pharma september 2015 Pcovery arbejder metodisk og målrettet på at skabe en helt ny klasse af lægemidler til behandling af alvorlige svampeinfektioner hos svækkede patienter. Firmaet blev startet på
Læs mereZealand Pharma A/S offentliggør helårsresultat og årsrapport for 2011
Selskabsmeddelelse Nr. 7/2012 Zealand Pharma A/S offentliggør helårsresultat og årsrapport for 2011 Omsætning og øvrige driftsindtægter steg med 94% til 171 mio. kr. Overskud på 13 mio. kr. Likvide midler
Læs mereMuligheder og kriterier for Business Angels- og Venture finansiering Vækstfonden, Søren Steen Rasmussen, Partner
Muligheder og kriterier for Business Angels- og Venture finansiering Vækstfonden, Søren Steen Rasmussen, Partner November, 2010 10. november 2010 / side 1 Oversigt over Vækstfonden Vækstfonden er etableret
Læs mereHvordan kan generalforsamlingen bidrage til at optimere aktionærdialogen?
Hvordan kan generalforsamlingen bidrage til at optimere aktionærdialogen? Af Hanne Leth Hillman, direktør for IR og kommunikation Computershare, Kick-off af Generalforsamlingen 2016 17. november 2015 Zealand
Læs mereVÆKSTFONDEN ANALYSE. Effekter af Vækstfondens aktiviteter
VÆKSTFONDEN ANALYSE Effekter af Vækstfondens aktiviteter Hvilken effekt har Vækstfondens aktiviteter? Hvor mange arbejdspladser er Vækstfonden med til at skabe i Danmark hvert år via sine? Det har vi set
Læs mereResultater fra Lif og Dansk Bioteks undersøgelse af kliniske forskningsaktiviteter i Danmark
Resultater fra Lif og Dansk Bioteks undersøgelse af kliniske forskningsaktiviteter i Danmark 2012 2 September 2013 / Kliniske forskningsaktiviteter i Danmark 2012 September 2013 / Kliniske forskningsaktiviteter
Læs mereBranche. Sådan tiltrækker man 525 nye arbejdspladser
Branche Sådan tiltrækker man 525 nye arbejdspladser 10 pharma november 2013 pharma november 2013 11 Branche Foto Liselotte Plenov 12 pharma november 2013 Af Kenneth Grothe Toustrup Danmark har høje lønninger,
Læs mereVÆKSTFONDEN ANALYSE Effekter af Vækstfondens aktiviteter, 2015
VÆKSTFONDEN ANALYSE 2016 Effekter af Vækstfondens aktiviteter, 2015 HVILKEN EFFEKT HAR VÆKSTFONDENS AKTIVITETER? Hvor mange arbejdspladser er Vækstfonden med til at skabe i Danmark hvert år via sine? Det
Læs mereFinansudvalget FIU alm. del Bilag 48 Offentligt
Finansudvalget 2012-13 FIU alm. del Bilag 48 Offentligt Finansudvalget Den økonomiske konsulent Til: Dato: Udvalgets medlemmer 7. december 2012 OECD s seneste økonomiske landerapport samt overblik over
Læs mereResultater fra Lifs og Dansk Bioteks undersøgelse af kliniske forskningsaktiviteter i Danmark 2014
Resultater fra Lifs og Dansk Bioteks undersøgelse af kliniske forskningsaktiviteter i Danmark 2014 August 2015 2 Indholdsfortegnelse 1. Formål og baggrund 3 2. Samlede konklusioner - Medlemmer af Lif og
Læs mereKapitalmarkedsseminar - Mangler du investeringsidéer i Pharma- & Biotek-segmentet?
Kapitalmarkedsseminar - Mangler du investeringsidéer i Pharma- & Biotek-segmentet? 25. november 2015 Dagens program 15:15 Velkomst v/ Steen Albrechtsen, AktieUgebrevet 15:20 Sektor-opdatering v/peter Aabo,
Læs merebenchmarking 2013: Markedet for innovationsfinansiering
benchmarking 2013: Markedet for innovationsfinansiering Vækstfonden Vækstfonden er en statslig finansieringssfond, der medvirker til at skabe flere nye vækstvirksomheder ved at stille kapital og kompetencer
Læs mere15. Åbne markeder og international handel
1. 1. Åbne markeder og international handel Åbne markeder og international handel Danmark er en lille åben økonomi, hvor handel med andre lande udgør en stor del af den økonomiske aktivitet. Den økonomiske
Læs mere2012 blev et godt investeringsår
Analyse januar 2013 2012 blev et godt investeringsår 2012 sluttede som et rigtigt godt år for de 800.000 investorer i de danske investeringsforeninger. Næsten alle investeringsbeviserne gav positive afkast.
Læs mereDanske venturefinansierede virksomheder Fokus på omsætning, eksport og jobskabelse
Danske venturefinansierede virksomheder Fokus på omsætning, eksport og jobskabelse Vækstfonden Vækstfonden er en statslig investeringsfond, der medvirker til at skabe flere nye vækstvirksomheder ved at
Læs mere2013: Det danske marked for venturekapital
2013: Det danske marked for venturekapital Vækstfonden Vækstfonden er en statslig finansieringssfond, der medvirker til at skabe flere nye vækstvirksomheder ved at stille kapital og kompetencer til rådighed.
Læs mereTi år efter krisen: job mangler fortsat
Ti år efter krisen: 24. job mangler fortsat De sidste par år har væksten i dansk økonomi kun været omkring 1 pct. Normalt ville en så lav vækst i bedste fald kunne holde beskæftigelsen uændret, men på
Læs mereIværksætterlån årgang 2014
Iværksætterlån årgang 2014 Status på første årgang af iværksætterlån Iværksættere udfordrer både sig selv og finansieringsinstitut Kun omtrent halvdelene af alle nystartede virksomheder eksisterer efter
Læs mereOrdinær Or gener g alf ener o alf r o s r amling 29. april 2010 Kø K benha ø vn benha 1
Ordinær generalforsamling 29. april 2010 København 1 Affitechs vision Vi opbygger en international biotekvirksomhed Fokuseret på at udvikle humane terapeutiske antistofprodukter et marked på USD 40 mia.
Læs mereQ&A ZEALAND PHARMA 23RD OF AUGUST 2018 WITH BRITT MEELBY JENSEN
Transcript Live Q and A Zealand Pharma with, the 23rd of August 2018 Denne Q&A starter kl. 15. Hej Britt, er du online? Ja, jeg er her Velkommen til CEO Britt Meelbye Jensen fra Zealand Pharma. Tak Lad
Læs mereExiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring
Exiqon A/S Exiqon er et dansk Life Science selskab der sælger analyser, reagenser og andre materialer til forskningsbrug rettet mod pharma selskaber og universiteter. Jeg har fulgt Exiqon længere over
Læs mereTør du indrømme, du elsker den?
Tør du indrømme, du elsker den? Om moderne dansk lægemiddelforskning Grundlaget for innovation og fremskridt i sygdomsbehandlingen. Forudsætning for et effektivt sundhedsvæsen. Fundamentet for vækst, velfærd
Læs mereResultater fra Lifs og Dansk Bioteks undersøgelse af kliniske forskningsaktiviteter i Danmark
Resultater fra Lifs og Dansk Bioteks undersøgelse af kliniske forskningsaktiviteter i Danmark 2010 Publiceret september 2011 2 Indholdsfortegnelse 1. Formål og baggrund 4 2. Samlede konklusioner 4 2.1
Læs mereBedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder
Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder 1. Baggrund Iværksættere og små og mellemstore virksomheder er centrale for, at vi igen får skabt vækst og nye
Læs mereSIDEN SIDST: fantastisk år. 2 væsentlige. partneraftaler. 3 x markedsværdi
THOMAS DUSCHEK, IR & COMMUNICATIONS SPECIALIST INVESTORDAGEN 2. JUNI 2015 SIDEN SIDST: 1 fantastisk år 2 væsentlige partneraftaler 3 x markedsværdi 2 BAVARIAN NORDIC Cancerimmunterapier og vacciner mod
Læs mereQ&A ZEALAND PHARMA 30TH OF MAY 2016 WITH HANNE LETH HILLMAN
Transcript Live Q and A Zealand Pharma with, the 30th of May 2016 Denne session starter kl. 15. Hej Hanne, Er du online? Jeps Super...Vi starter om få minutter. :-) Velkommen til IR Hanne Leth Hilmann.
Læs mereALK. sentation. Virksomhedspræsentation MAJ 2011
ALK Virksomhedspræsentation sentation 1 ALK allergispecialist - behandling, forebyggelse og diagnostisering Verdens førende inden for allergivaccine ~ 33 % global markedsandel Udvide basisforretningen
Læs mereIndhold. Erhvervsstruktur 2006-2013 18.03.2014
Indhold Indledning... 2 Beskæftigelse den generelle udvikling... 2 Jobudvikling i Holbæk Kommune... 2 Jobudvikling i hele landet... 4 Jobudvikling fordelt på sektor... 5 Erhvervsstruktur i Holbæk Kommune...
Læs mereINVESTORDAGEN KØBENHAVN 19. SEPTEMBER 2017
INVESTORDAGEN KØBENHAVN 19. SEPTEMBER 2017 1 PROSTVAC FASE 3 - STATUS Det globale fase 3 forsøg i 1.297 patienter med fremskreden prostatakræft er standset Den uafhængige datarådgivningskomité anbefalede
Læs mereHandelsvirksomhederne er optimistiske
Joachim Nørgaard Strikert jons@di.dk, 3377 4844 JUNI 20 Handelsvirksomhederne er optimistiske DI Handels medlemmer ser positivt på det kommende 3. kvartal 20, hvor forventningerne også generelt er højere
Læs merePræsentation af analysen C25 by Numbers. Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. PwC C25+ Regnskabspriserne 2018
Præsentation af analysen C25 by Numbers Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC PwC C25+ Regnskabspriserne 2018 PwC s analyse C25 by Numbers PwC har for sjette år i træk analyseret udviklingen
Læs mere2011: Det danske marked for venturekapital
211: Det danske marked for venturekapital Vækstfonden Vækstfonden er en statslig investeringsfond, der medvirker til at skabe flere nye vækstvirksomheder ved at stille kapital og kompetencer til rådighed.
Læs mereDet danske marked for buyout-kapital. Årsopgørelse 2016
Det danske marked for buyout-kapital Årsopgørelse 2016 Hovedkonklusioner: Det danske marked for buyout-kapital Markedet for buyout-kapital De danske buyout-fondes aktivitet faldt en smule i 2016 i forhold
Læs mere7. It-erhvervene. Figur 7.1 Virksomheder i it-erhvervene
It-erhvervene 69 7. It-erhvervene Figur 7.1 Virksomheder i it-erhvervene. 2-24 1. 9. 8. 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1. Anta 588 596 576 597 169 177 1641 1639 198 23 232 244 6565 663 6623 6445 584 1515 279 771 2
Læs mereJyske Banks selskabsdag : 18. september 2012 : Jens Bager, adm. direktør
Den førende allergispecialist Etableret i 1923 9 % 5 års CAGR 75 % 5 års CAGR 33 % global markedsandel 2011 Omsætning 2.348 mio. kr. 2011 EBITDA 406 mio. kr. Førende F&U-pipeline, der kan revolutionere
Læs mereØkonomisk analyse af 150 mindre virksomheder i Sydvestjylland. November 2014
Økonomisk analyse af 15 mindre virksomheder i Sydvestjylland. November 214 2 Indholdsfortegnelse 4 5 6 9 1 13 14 Indledning Kommentar Rentabilitet Soliditetsgrad Likviditet Virksomhedernes tilstand Kontaktpersoner
Læs mereADRs - hvorfor og hvordan? Computershare Roundtable den 29. januar 2015
ADRs - hvorfor og hvordan? Computershare Roundtable den 29. januar 2015 Indholdsfortegnelse Introduktion til ADR er 1. Danske selskaber med ADR programmer 2. Hvorfor? 3. Udvalgte temaer Rejsning af kapital
Læs merefinansiering af iværksættere
Vækstfonden finansiering af iværksættere Væksthus Midtjylland Onsdag 9. december v/ Rolf Kjærgaard Vækstfonden Vi er en statslig investeringsfond Vi er med til at skabe flere nye vækstvirksomheder gennem
Læs merePrivate investeringer og eksport er altafgørende
Private investeringer og eksport er altafgørende for presset på arbejdsmarkedet Af, JSKI@kl.dk Side 1 af 22 Formålet med dette notat er at undersøge, hvilke dele af efterspørgslen i økonomien, der har
Læs mere2012: Det danske marked for venturekapital
2012: Det danske marked for venturekapital Vækstfonden Vækstfonden er en statslig investeringsfond, der medvirker til at skabe flere nye vækstvirksomheder ved at stille kapital og kompetencer til rådighed.
Læs mereStærkt M&A-marked i Danmark i 2013 og positive forventninger til 2014
Stærkt M&A-marked i i 2013 og positive forventninger til 2014 Johannes Vasehus Sørensen Managing Partner Corporate Finance Uffe Ambjørn Director Corporate Finance Resumé Det danske M&A-marked har været
Læs mereKonkursanalyse Færre konkurser i 2017 Iværksætterselskaber booster konkurstal
Færre konkurser i 2017 Iværksætterselskaber booster konkurstal Konkurstallet for december 2017 slog alle rekorder, hvilket bidrog væsentligt til, at antallet af konkurser i andet halvår 2017 ligger 21,5
Læs mereUdvalgte nøgletal for vagt og sikkerhedsbranchen
Udvalgte nøgletal for vagt og sikkerhedsbranchen Om statistikken Kilder Statistikken er udarbejdet på baggrund af data fra henholdsvis Danmarks Statistik og Experian. Kilden fremgår ved hver figur. Definitioner
Læs mereANALYSE 2016 INVESTORPORTRÆT
216 INVESTORPORTRÆT INVESTORPORTRÆT 216 Revideret udgave Dette er en revideret udgave af investorportrættet 216. Den oprindelige udgave blev offentliggjort d. 21. april 217. I forhold til den oprindelige
Læs mereaf din vækstvirksomhed Finansieringsdag 08 Penge til vækst 3. oktober 2008
Partnerkapital finansiering af din vækstvirksomhed Finansieringsdag 08 Penge til vækst 3. oktober 2008 Om Vækstfonden Vækstfonden har et kapitalgrundlag på over 2 mia. kroner og er et af de største ventureselskaber
Læs mereKapitalfondes børsnoteringer slår markedet
ANALYSE: Kapitalfondes børsnoteringer slår markedet Kapitalfonde er blevet beskyldt for ikke at levere attraktive børsnoteringer. Men er kritikken berettiget? Nej, viser DVCA s nye analyse som dækker udviklingen
Læs mereANALYSE. Kapitalforvaltning i Danmark
Kapitalforvaltning i Danmark 2016 KAPITALFORVALTNING I DANMARK 2016 FORORD Kapitalforvaltning er en ofte overset klynge i dansk erhvervsliv. I 2016 har den samlede formue, der kapitalforvaltes i Danmark,
Læs mereHvordan tiltrækker du Venture Kapital? Deal flow og beslutningsprocesser
Hvordan tiltrækker du Venture Kapital? Deal flow og beslutningsprocesser Novo Seeds MTIC symposium 30 Marts - 2011 Stephan Christgau 2 Venture Kapital Håndtering af Dealflow Hvilken slags venture fond
Læs mereENERGI- TEKNOLOGIEKSPORTEN 2013
ENERGI- TEKNOLOGIEKSPORTEN I steg Danmarks eksport af energiteknologi til 67,6 mia. kr., hvilket er 10,8 pct. højere end året før. Eksporten af energiteknologi udgjorde dermed 10,8 pct. af den samlede
Læs mereAnalyse af Zealand Pharma 4. juni 2015
Konklusion Zealand Pharma er inde i en særdeles vigtig fase. Lyxumia (GLP-1 produkt i lighed med Victoza fra Novo Nordisk; stofnavn Lixisenatid) er nu godkendt i mere end 50 lande og markedsføres i over
Læs mereNASDAQ OMX AKTIONÆRAFTEN RADISSON SAS SCANDINAVIA, ÅRHUS PER PLOTNIKOF 9. JUNI 2010
NASDAQ OMX AKTIONÆRAFTEN RADISSON SAS SCANDINAVIA, ÅRHUS PER PLOTNIKOF 1 9. JUNI 2010 Seneste nyt Bedre end forventet økonomisk fremgang 2009: 10 % vækst i vaccinesalget / 47 % stigning i EBIT Q1 2010:
Læs mereAnalyse af Zealand Pharma 27. november 2015
Aktieinfo fastholder køb på Zealand Pharma fordi: Selskabet besidder en spændende pipeline omkring udvikling af medicin baseret på peptider. GLP-1 produktet Lyxumia er godkendt i over 50 lande og sælges
Læs mereDansk Erhvervs NøgletalsNyt Øget risiko for global recession
NØGLETAL UGE 33 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Øget risiko for global recession Af: Kristian Skriver, økonom Den forgangne uge fik vi fremragende tal for udviklingen i dansk økonomi, der viste vækst på hele
Læs mereStærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år
København, den 26. oktober 2009 Ny pensionsanalyse: Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år Morningstar analyserer nu som noget nyt pensionsselskabernes egne risikoprofil fonde fra Unit Link
Læs mere01 Februar 2018 NYHEDSBREV
NYHEDSBREV Denne måned ser vi på et af de mere vedholdende argumenter aktieinvestorer støder på. Køb & behold fortalerne ynder myten om top 10 missede gevinstdage på aktiemarkedet. Argumentet er simpelt.
Læs mereJanuar 2019 VIRKSOMHEDERNES FINANSIERINGSMULIGHEDER - EN TEMPERATURMÅLING MED FOKUS PÅ SMV ERNE
Januar 2019 VIRKSOMHEDERNES FINANSIERINGSMULIGHEDER - EN TEMPERATURMÅLING MED FOKUS PÅ SMV ERNE FORORD I takt med det økonomiske opsving i dansk økonomi gennem de seneste fem år har bankerne konsolideret
Læs mereVenture udvikling, trends, cases
Venture udvikling, trends, cases Agenda 9.00 9.20 10.00 10.40 11.00 11.45 12.45 13.30 14.15 14.30 15.15 Velkomst hvorfor venturekapital? Direktør Christian Motzfeldt, Vækstfonden Venturemarkedets anatomi
Læs mereANALYSENOTAT Aktiekursfald aflyser ikke opsvinget
Nov 01, 2017 Nov 03, 2017 Nov 07, 2017 Nov 09, 2017 Nov 13, 2017 Nov 15, 2017 Nov 17, 2017 Nov 21, 2017 Nov 24, 2017 Nov 28, 2017 Nov 30, 2017 Dec 04, 2017 Dec 06, 2017 Dec 08, 2017 Dec 12, 2017 Dec 14,
Læs mereQ&A ZEALAND PHARMA 24TH OF MARCH 2017 WITH BRITT MEELBY JENSEN
Transcript Live Q and A Zealand Pharma with, the 24th of March 2017 Henrik Munthe- Brun Denne Q&A starter kl. 15. Hej Britt, er du online? Ja, jeg sidder klar. Fint. Vi starter om 2 minutter. :-) Velkommen
Læs mereStatistisk overblik: Omsætning, eksport og beskæftigelse
Konjunkturnyt februar 013 Statistisk overblik: Omsætning, eksport og beskæftigelse Omsætningen når nyt toppunkt 1. Omsætning af energiteknologi Figur 1 viser de danske virksomheders samlede omsætning af
Læs mereDet Interaktive Danmark i Tal 2015 Interactive Denmark Bernhard Bangs Allé Frederiksberg
Det Interaktive Danmark i Tal 2015 Interactive Denmark Bernhard Bangs Allé 25 2000 Frederiksberg (+45) 33 86 28 87 Interactivedenmark.dk Cvr nr.: 35180109 Revision 1.0. 8. November 2016 Indholdsfortegnelse
Læs mereUdviklingen i de kommunale investeringer
Udviklingen i de kommunale investeringer 1. Tilbagegang i kommunernes investeringer Kommunernes skattefinansierede anlægsudgifter var på 19,5 mia. kr. (2018- PL) i 2016, jf. kommunernes regnskaber og figur
Læs mereArveafgiften hæmmer opsparing og investeringer
Af Specialkonsulent Martin Kyed Direkte telefon 33 45 60 32 21. marts 2014 Arveafgiften er en ekstra kapitalskat, der kommer oven på den eksisterende aktie- og kapitalindkomstbeskatning, når værdier går
Læs mere