Aktienyt. Aktienyt. 17 september Assistant Equity Analyst. Rasmus Østergaard Andersen

Transkript

1 Aktienyt Investment Research 17 september 2015 Aktienyt Generelle tendenser på aktiemarkedet De største skandinaviske og øvrige europæiske aktiemarkeder lukkede i positivt terræn onsdag. De toneangivende amerikanske aktiemarkeder fulgte med i samme retning og torsdag morgen handles også de største asiatiske markeder i grønt. Flere medier rapporterer at det er forventningen om at den amerikanske centralbank vil udskyde en renteforhøjelse der hjælper til på investorernes humør. Rentemødet hos FED vil finde sted kl dansk tid. Olieprisen har endvidere taget et hop opad, efter at en olielager-opgørelse fra det amerikanske energiministerium viste et noget større fald i lagrene end ventet blandt analytikernes konsensus. Selskabsspecifikke nyheder - Danmark Carlsbergs viceadministrerende direktør og mangeårig finansdirektør, Jørn P. Jensen, forlader selskabet ved udgangen af september. Det oplyser Carlsberg onsdag til fondsbørsen. Carlsberg er en fantastisk virksomhed med en imponerende historie og en succesfuld fremtid. Men nu er det det rigtige tidspunkt for forandring for Carlsberg og for mig, siger Jørn P. Jensen. Selskabet annoncerede i februar, at hollænderen Cees 't Hart fra juni overtog rollen som administrerende direktør efter Jørgen Buhl Rasmussen. Nu er den nye topchef kommet godt på plads, og så er det samtidig det rette tidspunkt til en ændring for alle parter, fortæller selskabets bestyrelsesformand, Flemming Besenbacher. Aktien sluttede onsdag i en fremgang på 4,7 pct. på dagen hvor konkurrenterne SABMiller og AB Inbev annoncerede intentioner om en fusion. Verdens to største bryggerier, SABMiller og AB Inbev, kan måske være på vej mod en gigantisk fusion, lyder meldingen fra førstnævnte i en meddelelse til børsen i London. De to aktier steg i går henholdsvis 19,9 pct. og 6,4 pct. Sabmiller oplyser, at AB Inbev har til hensigt at komme med et købstilbud, men det fastslås, at det endnu ikke er sikkert, at der kommer et konkret bud. Der oplyses heller ikke en eventuel købspris. Der er endnu ikke modtaget noget forslag, og bestyrelsen hos Sabmiller har ikke flere detaljer vedrørende et sådant forslag, skriver Sabmiller i meddelelsen. Hvis der skulle komme et bud, vil bryggeriet dog gennemgå det nøje og komme med et svar, fremgår det. Der er desuden fastsat en dato for, hvornår AB Inbev senest skal have fulgt op på sin interesse. Senest den 14. oktober klokken dansk tid skal AB Inbev enten have tilkendegivet en fast interesse i at komme med et tilbud eller meddele, at der ikke bliver fulgt op på den indledende interesse med et tilbud, skriver Sabmiller i meddelelsen. Meddelelsen fra bryggeriet kommer efter en stribe rygtehistorier i særligt britiske medier om en mulig gigantfusion mellem de to bryggerier, der vil skabe verdens med afstand største bryggeri. Der har over flere omgange tidligere været rygter om en sammenlægning af de to, men hidtil har aktørerne selv ikke officielt udmeldt noget. Novo Nordisk får på årsmødet i den europæiske diabetesforening lov til at dvæle lidt ved diabetesmidlet Victozas nylige sejr i et direkte sammenligningsstudie med det rivaliserende middel Lyxumia fra franske Sanofi. Aktien steg i går 0,2 pct. Data fra studiet blev første gang annonceret i Novos regnskab for første kvartal i april, og de fremlægges nu onsdag for diabeteslæger under en mundtlig præsentation på diabeteskonferencen i Stockholm. Sammenligningsstudiet, som Novo satte i søen, da Lyxumia kom på det europæiske marked i 2013, viser et signifikant større fald i langtidsblodsukkeret hos patienter, der fik Victoza, sammenlignet med patienter, der fik Lyxumia. Begge lægemidler blev givet som tillægsbehandling til den mest benyttede diabetespille, Metformin. Zealand Pharma har torsdag morgen via fondsbørsen meddelt, at man snart vil påbegynde fase 2-studier af et potentielt middel til behandling af korttarmssyndrom. Midlet går under navnet ZP1848 og er en såkaldt GLP-2-analog. Syndromet er ifølge selskabet en kronisk sygdom. Der anslås at være mellem patienter i USA og et lignende antal i Europa. De første patienter ventes optaget i studiet i første kvartal af OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx % 0.84% 0.87% 1.53% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen % OMX Stockholm 30 1, % Norway OSE Benchmark % OMX Helsinki 25 3, % Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P 500 1, % DJ Industrial Average 16, % Stoxx Europe % NASDAQ Composite 4, % Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC 40 4, % Germany DAX (TR) 10, % FTSE 100 6, % Relative price performance 50% 40% 30% 20% 26% 10% 6% -2% -10% 0% -20% Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones Assistant Equity Analyst Rasmus Østergaard Andersen rasand@danskebank.dk FLSmidth har solgt en færdigudviklet fabrik beliggende i et industrielt kvarter i Bawal, Indien til det australske selskab CMI Limited. Det skriver The Financial Express torsdag. Ifølge mediet bruger det australske selskab hvad der svarer til 1 Aktienyt

2 DKK 20 mio. på at erhverve sig fabrikken og på at gøre faciliteterne klar til brug. Coloplast reducerer sin arbejdsstyrke i Danmark yderligere. De kommende tre år skal 700 medarbejdere i nordjyske Thisted og Mørdrup i Nordsjælland reduceres til 400. Aktien steg i går 1,1 pct. Det fortæller TV Midtvest, efter at virksomheden har varslet fyringerne onsdag. Vi forventer at en del af afskedigelserne kan håndteres gennem naturlig afgang, men der vil også blive tale om deciderede fyringer af fastansatte i Thisted, forklarer Oliver Johansen, der er forsknings- og udviklingsdirektør i Coloplast, til tv-stationen. De første afskedigelser forventes at blive gennemført til næste forår. Fællestillidsmand Torben Rasmussen udtrykker over for TV Midtvest ærgrelse over beslutningen. Det skaber noget utryghed, fordi man kommer til at gå i en længere periode og ikke ved, om man er købt eller solgt, eller hvordan ens videre arbejdsliv kommer til at se ud. Det betyder jo noget for den enkelte medarbejder, siger han. Coloplast har de senere år flyttet en del af produktionen til Ungarn, hvor selskabet har fået et trecifret millionbeløb i støtte og tilskud fra staten i forbindelse med opførelsen af to fabrikker. Virksomheden, der blandt andet producerer stomiposer, havde i sit seneste regnskabsår en omsætning på mere end DKK 12 milliarder og et overskud efter skat på knap DKK 2,4 milliarder. Maersk Oil, der er oliedivisionen hos A.P. Møller Maersk, nedlægger 60 stillinger i Chissonga-projektet i Angola. Nedlæggelserne kommer, efter at selskabet har lagt 110 stillinger i Luanda og Houston ned i starten af året. Det oplyser Maersk Oil i en meddelelse. Chemometec kom ud af regnskabsåret 2014/15 med et resultat på DKK 7,9 mio. mod DKK 1,2 mio. i 2013/14. Det fremgår af selskabets årsregnskab, der blev leveret onsdag formiddag. I alt omsatte selskabet for DKK 61,2 mio. Til sammenligning omsatte selskabet sidste år for DKK 45,2 mio. Driftsresultatet (EBIT) endte for året på DKK 5,8 mio. mod DKK 1,6 mio. i 2013/14. Vores væsentligste prioriteter i 2014/15 har været den fortsatte styrkelse og udbygning af Chemometecs distributionsnet, herunder videreudvikling af salgsorganisationerne i USA, England, Tyskland og Frankrig samt optimering af Chemometecs marketingfunktion med henblik på at understøtte salget med generering af nye kundeemner, siger selskabets administrerende direktør, Michael Eising, i regnskabet. Den færøske bank Banknordic vil nu sætte sin erhvervsforretning i Danmark til salg og afskediger samtidig sin administrerende direktør, Janus Petersen. Det oplyste banken onsdag eftermiddag i en meddelelse til fondsbørsen. Som erstatning for den afgående direktør konstitueres bankens finansdirektør, Árni Ellefsen. Ændringerne sker, fordi banken ændrer strategi og nu vil fokusere på private kunder i Nordatlanten. Det skriver Ritzau Finans. Selskabsspecifikke nyheder øvrige Skandinavien Omkring 170 ansatte i Telenor Norge må kigge sig om efter et andet job. Det er konsekvensen af det omfattende effektiviseringsprogram, der nu har bredt sig til selskabets teknologidivision, skriver det norske dagblad Dagens Næringsliv. Den teknologiske udvikling i telebranchen sker enormt hurtigt, og både den nationale og internationale konkurrence er krævende. For at Telenor fortsat kan være den bedste aktør i den norske telebranche, er vi nødt til at modernisere. De ændringer, vi nu gennemfører, vil desværre kræve afskedigelser, siger Berit Svendsen, der er administrerende direktør i Telenor Norge, ifølge Dagens Næringsliv. Som en del af besparelserne vil Telenor Norge også reducere brugen af eksterne konsulenter, og det betyder i første omgang, at kontrakter med 85 konsulenter vil blive afsluttet. Det svenske teleselskab Teliasonera vil nu skære ned på sine aktiviteter i Eurasien. Det fortæller selskabet i en pressemeddelelse ifølge det svenske nyhedsbureau Direkt. Takket være to års hårdt arbejde med at forbedre de euroasiatiske virksomheder har vi nu et bedre og mere veldrevet selskab, som vi tror, at andre kan videreudvikle godt, siger Johan Dennelind, der er administrerende direktør hos Teliasonera. Ifølge pressemeddelelsen er det endnu fortidligt at sige, hvor lang tid processen vil tage. Selskabsspecifikke nyheder øvrige verden Det amerikanske medicinalselskab Merck har onsdag præsenteret succesrige resultater med sin diabetespille Omarigliptin. Pillen har i et afsluttende fase 3-studie vist sig at give tilsvarende blodsukkerkontrol, som Mercks DPP-4 hæmmer, Januvia, der skal tages en gang om dagen. Omarigliptin har potentiale til at blive en vigtig behandlingsmulighed for de patienter, der foretrækker en ugentlig dosering, siger Sam Engel, der er associeret Vice President for Mercks diabetesudvikling. 2 Aktienyt

3 En ny interessant spiller har meldt sin ankomst på det europæiske marked for langtidsvirkende insulin. Novo Nordisks store amerikanske rival, Eli Lilly, har ikke tidligere haft en moderne langtidsvirkende insulin med i sælgertaskerne, men det ændrer sig i år, hvor selskabet er i færd med at lancere en efterligning - en såkaldt biosimilær version - af verdens bedst sælgende insulin, Lantus, på de europæiske markeder. Insulinet, der markedsføres under navnet Abasaglar, er på de første europæiske markeder lanceret til en pris, der ligger omkring pct. under prisen på Lantus, der markedsføres af franske Sanofi. Netop det lavere prisniveau, som flere steder er et direkte krav fra myndighederne, er en af de store ubekendte i forhold til, hvordan det vil rykke rundt på markedsandele samt påvirke Novos muligheder for at vokse på det europæiske insulinmarked. Dertil kommer, at såvel Novo som den franske rival Sanofi er i færd med at promovere deres nyeste insuliner, Novos Tresiba og Sanofis Toujeo. Den amerikanske transportkoncern Fedex er presset af en dalende shippingefterspørgsel, viser regnskabet for første kvartal af regnskabsåret 2015/16 onsdag eftermiddag. Omsætningen landede som ventet på USD 12,3 mia., men resultatet per aktie (EPS) endte for første kvartal på USD 2,42, hvilket var under analytikernes forventninger om et EPS på USD 2,45. Selskabet nedjusterer samtidig forventningerne til hele 2015/16 og venter nu resultatet per aktie i niveauet USD 10,4-10,9 mod tidligere USD 10,6-11,10. 3 Aktienyt

4 Rapporteringskalender Mon 14 Aug Tue 15 Sep Wed 16 Sep Thu 17 Sep Fri 18 Sep Source: Danske Bank Markets, FactSet Kursudvikling - Globale markeder og Råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen ,90-0,46% 0,10% -4,48% -1,79% 28,67% 27,80% 69,23% 93,60% OMX Stockholm ,35-0,85% -0,39% -8,69% -7,21% 2,03% 7,71% 17,83% 39,98% Norway OSE Benchmark 585,23-2,01% -1,99% -7,86% -9,08% 1,60% -4,50% 15,89% 31,30% OMX Helsinki ,33-1,02% 0,43% -8,71% -5,42% 4,83% 5,94% 18,95% 52,61% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P ,29 0,53% 0,06% -7,22% -7,26% -5,18% -2,17% 15,93% 36,61% DJ Industrial Average ,40 0,47% -0,27% -7,29% -9,28% -8,37% -4,33% 7,50% 23,21% Stoxx Europe ,34-1,22% -0,80% -10,12% -8,04% 4,91% 4,25% 15,99% 32,26% NASDAQ Composite Index 359,34-1,22% -0,80% -10,12% -8,04% 4,91% 4,57% 28,62% 54,52% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC ,53-1,46% -1,23% -11,53% -6,86% 7,58% 3,27% 11,66% 31,10% Germany DAX (TR) ,44-0,90% -1,04% -12,02% -9,36% 4,13% 5,26% 20,88% 41,54% FTSE ,81-1,18% -0,62% -8,62% -9,87% -6,25% -9,87% -6,50% 6,26% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) 48,89 2,75% -3,53% -3,02% -25,59% -14,72% -50,13% -56,05% -57,42% NY Gold (NYM $/ozt) 1.109,50 0,66% -1,26% 0,48% -6,46% -6,28% -10,78% -18,66% -35,82% London Silver (Fixing $/ozt) 14,72-0,34% 0,07% -1,08% -8,74% -7,83% -22,57% -36,88% -56,19% Aluminum (LME Cash $/t) 1.607,50-1,26% 0,06% 3,51% -6,92% -12,23% -20,10% -8,64% -20,89% Copper (LME Cash $/t) 5.400,00 0,63% 2,86% 4,85% -10,68% -15,08% -21,71% -24,71% -32,77% Nickel (LME Cash $/t) ,00 2,58% 2,99% -5,58% -23,94% -30,87% -44,34% -25,05% -37,52% Zinc (LME Cash $/t) 1.807,50-0,41% -0,28% -2,95% -16,65% -16,59% -20,55% -1,63% -7,94% Source: FactSet 4 Aktienyt

5 Kalender Makro Nøgletal og Udgivelser Global fokus Begivenhed Periode Danske Consensus Forrige I løbet af ugen Søn 13 CNY Faste investeringer å/å aug 11.2% 11.2% Søn 13 CNY Industriproduktion å/å aug 6.5% 6.0% Søn 13 CNY Detailsalg å/å aug 10.6% 10.5% Man 14-Sep 11:00 EUR Industriproduktion m/m å/å jul 0.1%.. 0.2% 0.5% -0.4% 1.2% Tir 15-Sep - JPY Bank of Japan offentliggør rentebeslutning 10:30 GBP CPI m/m å/å aug 0.2% 0.0% 0.2% 0.0% -0.2% 0.1% 10:30 GBP CPI kerne å/å aug 1.0% 1.0% 1.2% 11:00 DEM ZEW nuværende situation Indeks sep :00 DEM ZEW forventninger Indeks sep :30 USD Detailsalg, kontrolgruppe m/m aug 0.3% 0.4% 0.3% 14:30 USD Empire fremstillings PMI Indeks sep :30 USD Detailsalg m/m aug 0.1% 0.3% 0.6% 15:15 USD Fremstillingsproduktion m/m aug -0.2% -0.3% 0.8% Ons 16-Sep 11:00 EUR CPI m/m å/å aug.. 0.2% 0.0% 0.2% -0.6% 0.2% 11:00 EUR CPI - kerne, endelig % aug 1.0% 1.0% 1.0% 14:30 USD CPI m/m å/å aug 0.0%I0.3% -0.1% 0.2% 0.1% 0.2% 14:30 USD CPI - kerne m/m å/å aug 0.2%I1.9% 0.1% 1.9% 0.1% 1.8% Tors 17-Sep 20:00 USD FOMC møde % 0.25% 0.5% 0.25% Scandi fokus Ons 16-Sep 9:30 SEK Referat fra Riksbank-møde 2. sep. Source: Danske Bank Markets 5 Aktienyt

6 Markedsdata Renter og Valuta STOCKS S&P500 Intraday, % Eurostoxx Intraday, % Close +/- DJSTOXX % 0.90 Max Max OMXC % 0.50 Min Min OMXS % OSE BX % Close +/ DOW JONES % Grey line indicates closing of Danish markets Grey line indicates opening of US markets NASDAQ % 1 month -5.1% 1 month -7.0% S&P % Year-to-date -3.1% Year-to-date 3.2% NIKKEI (07:30) % FX & COMMODITIES EUR/USD Intraday EUR 17:00 07:30 +/- Gold, $ USD : JPY day Max GBP month 2.79 Min 112 NOK Year-t-date SEK DKK CRB Oil, Brent, $ CRB, Raw Industrials YIELDS & INTEREST RATES USD-Yields Intraday Spread, 2.32 Policy Rate 3M bp 17:00 07:30 +/-, bp 0.82 USD2Y USD10Y USD USD 10Y Max 0.8 Max EUR USD 30Y Min 0.8 Min 2.2 USD2Y GBP JPY 10Y (lhs) DKK USD Y (rhs) 2.26 SEK :30(-1)* 17:00 +/-, bp NOK DEM 10Y PLN DKK 10Y SEK 10Y NOK 10Y PLN 10Y * As of closing previous trading day Y Yield Spread to Germany USD JPY GBP FRF ITL DKKSEKNOKPLN US Yield Curve Max Max Min Min USD2Y USD5Y USD10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) German Yield Curve DEM2Y DEM5YR DEM10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) Non-finan. Credit spread, itraxx s. 11* 07:30 1 day 1 month Credit spreads USD 10Y * Ask price ** Ask price Swap Spread, bp** Europe (IG) JPY 10Y HiVol Xover (N-IG) :30(-1)* 17:00 +/ EUR 10Y DKK 10Y Finan. Sr SEK 10Y Sep Nov Dec Feb Mar May Jun Jul Sep Finan. Sub NOK 10Y itraxx Europe (IG) (left axis) itraxx Xover (Non IG) (right axis) :00 * As of closing previous trading day 07: PLN M future USD 17:00 07:30 +/- 07: JPY day month 2.19 GBP month 2.45 Year-to-date CHF Year-t-date /- Source: Danske Bank Market, FactSet 6 Aktienyt

7 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 10, % -15.0% -13.3% 9.59% 4.41% ALK-Abello % -9.2% 14.6% 2.53% 17.22% Alm. Brand % -5.9% 21.7% 30.24% 3.46% Ambu % 0.0% 26.5% 8.75% 24.78% Bang & Olufsen % 2.9% 27.4% % n.m n.m Bavarian Nordic % 5.9% 49.1% n.m n.m BoConcept % 27.5% 155.0% n.m 42.76% Carlsberg % -11.6% 7.7% % 12.38% Chr. Hansen % -3.5% 27.2% 17.64% 16.12% Coloplast % 3.2% -7.0% 9.08% 19.87% D/S Norden % -17.8% 11.1% n.m % Danske Bank % -1.4% 26.5% 39.44% 4.74% DFDS 1, % 16.8% 87.8% 86.95% 18.98% DSV % -5.1% 27.6% 22.04% 13.77% Exiqon % -7.1% 67.1% n.m n.m FLSmidth & Co % -19.1% -11.6% 10.62% 15.97% G4S % -7.8% -4.5% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab % -0.2% 76.9% -8.34% 41.11% GN Store Nord % -7.5% -14.3% 18.22% 29.66% H+H International % -5.0% 62.9% n.m. n.m Hafnia Tankers % 18.9% 42.1% n.m 15.41% Harboe % 0.5% 24.8% 18.60% 27.87% Højgaard Holding % 12.9% 98.6% n.m 32.62% IC Group % 22.4% 46.5% 4.83% 11.68% ISS % -1.2% 27.0% 26.72% 7.74% Jyske Bank % 4.6% 22.0% % 15.04% Lundbeck % 20.0% 62.1% n.m n.m n.m Matas % -8.0% -6.7% 7.26% 6.27% Monberg & Thorsen % 7.4% 67.3% n.m 29.93% NKT Holding % -5.7% 9.8% 26.46% 32.43% Novo Nordisk % -4.4% 42.4% 29.76% 18.49% Novozymes % -4.9% 11.5% 14.79% 13.90% Pandora % -2.2% 55.5% 32.80% 41.46% Per Aarsleff 2, % 6.4% 108.1% 39.54% 14.26% Ringkjøbing Landbobank 1, % -2.5% 29.6% 11.25% 12.11% Rockwool International % -9.8% 26.7% 0.86% 22.96% Royal Unibrew % 5.0% 5.8% 6.13% 9.23% SimCorp % 19.5% 109.5% 37.00% 14.31% Solar % -2.0% 40.4% n.m 21.52% Spar Nord % -6.6% 34.5% 27.18% 12.96% Sydbank % -5.7% 31.4% 26.09% 30.28% TDC % -17.6% -22.1% % -7.43% Topdanmark % 1.5% -4.2% % 3.55% Tryg % -1.9% -4.5% % 7.02% Veloxis Pharmaceuticals % 27.5% 13.0% n.m % n.m. n.m. Vestas Wind Systems % -7.2% 55.2% 47.39% 10.49% Aktienyt

8 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 William Demant Holding % 5.0% 18.2% 11.22% 14.90% Zealand Pharma % 4.6% 78.3% 30.93% % n.m. n.m. Össur % -9.6% 22.6% 0.79% 15.75% NNIT % 1.7% -2.5% 1.93% 4.63% Source: FactSet 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB % -8.8% -6.6% -0.30% 15.01% Active Biotech % -13.5% -52.4% % n.m n.m Alfa Laval % -6.2% -3.8% 25.88% -4.27% Assa Abloy % -6.0% 15.9% 22.31% 10.62% AstraZeneca % 1.8% -5.1% -0.32% -3.72% Atlas Copco % -5.6% -0.4% 15.90% 6.68% Autoliv % 5.6% 3.8% 8.71% 15.05% Axfood % -3.3% 18.9% 15.06% 3.89% Balder % -5.1% 30.8% 45.22% % Beijer Alma % -6.0% 2.7% 9.31% 9.80% BillerudKorsnäs % -6.2% 11.4% 29.88% 11.03% BioGaia % -0.6% 50.4% 47.79% 36.01% Boliden % -10.7% 13.1% 90.13% 27.33% Castellum % -8.3% -3.4% -0.27% 6.50% Cloetta % -7.4% 10.6% 45.14% 17.98% Com Hem % -8.2% 12.3% n.m 73.59% Concentric % -2.7% 5.1% 19.85% 11.54% Creades % -5.8% 10.2% n.m. n.m. n.m. n.m. Electrolux % 1.0% 6.1% -2.68% 47.70% Elekta % -0.8% -29.3% 50.30% 23.16% EnQuest % -15.9% -16.3% n.m n.m 7.59 n.m. Ericsson % -8.7% -14.8% 20.75% 22.29% Fabege % -7.6% 19.3% 13.46% 16.87% Getinge % -3.7% 9.8% -1.66% 24.09% Gränges % -2.2% 8.3% 10.81% 8.77% Hennes & Mauritz % -10.1% -2.5% 9.00% 8.98% Hexagon % -6.8% 10.5% 21.59% 13.71% HiQ International % -0.7% 11.2% 24.02% 11.22% Holmen % -4.5% -10.8% 3.58% 10.85% Hufvudstaden % -8.5% 6.3% -6.67% 2.89% Husqvarna % -8.9% -4.7% 34.87% 17.91% ICA Gruppen % -3.2% -3.6% 21.05% 10.06% Industrivärden % -5.2% 13.9% n.m % Intrum Justitia % -1.6% 25.0% 14.40% 3.75% Investor % -8.7% 5.6% % -2.30% ITAB Shop Concept % 9.1% 69.5% 73.84% 15.21% JM % -0.7% -7.6% -5.24% 17.24% Kinnevik % -9.1% -5.2% % % Klövern % -9.4% 2.0% n.m. n.m. n.m. n.m. Kungsleden % -10.4% -0.9% n.m 15.47% Latour % -3.3% 32.3% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab % -2.1% -3.2% 11.00% 30.61% Loomis % 0.0% -1.7% 14.30% 8.18% Lundbergföretagen % 0.6% 21.0% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Mining % -9.6% -29.2% 0.73% 6.94% Lundin Petroleum % -6.3% -6.0% % n.m n.m Aktienyt

10 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Meda % -11.6% 8.1% 87.55% 35.15% Melker Schörling % -5.5% 20.3% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom % -15.8% -10.5% % n.m NCC % -4.3% -1.0% 10.11% 4.56% New Wave Group % -20.8% -8.6% 18.24% 36.95% Nibe % -4.5% 22.1% 22.90% 8.20% Nobia % -0.3% 41.6% 70.98% 12.79% Nobina % -9.5% -4.7% n.m 15.41% Nordea % -5.9% 8.0% 12.04% -0.44% Opus Group % -34.1% -34.5% % 50.73% Öresund % -3.7% 2.7% n.m. n.m. n.m. n.m. Orexo % -26.6% -67.4% n.m n.m n.m Oriflame % -24.3% -7.0% 19.64% 18.36% Peab % -11.0% 7.7% 30.12% 12.27% Qliro Group % -25.7% -38.9% % n.m n.m Ratos % -5.2% 10.6% n.m % Saab % 3.5% 11.2% 10.32% 26.86% Sandvik % -14.4% 2.6% 11.01% 16.40% SCA % -1.5% 42.6% 8.98% 8.82% Scandi Standard % -5.7% -6.6% 30.99% 33.61% SEB % -7.2% -3.6% 0.24% 6.40% Securitas % -3.4% 15.8% 17.13% 7.31% Semcon % -9.0% -20.4% % n.m Skanska % -7.2% -0.5% 6.98% 8.52% SKF % -2.5% 0.7% 22.85% 7.77% Skistar % 12.7% 32.7% 53.86% 8.11% SSAB % -18.5% -29.1% n.m n.m Svenska Handelsbanken % -1.6% 2.5% 5.14% 5.53% Svolder % -3.9% 15.6% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank % -1.3% -0.2% -0.91% 7.42% Swedish Match % -1.8% 3.6% 13.64% 6.68% Swedish Orphan Biovitrum % 5.5% 49.1% n.m n.m Swedol % 2.9% 28.7% 66.00% 48.06% Tele % -8.0% -15.1% 2.23% 12.14% TeliaSonera % -7.5% -7.7% -2.44% 4.25% Thule Group % -4.6% 10.9% n.m 11.17% Transmode % 0.2% 54.1% 92.95% 8.11% Trelleborg % -9.4% 4.8% 15.07% 8.52% Volvo % -10.7% 6.4% n.m 14.64% Vostok New Ventures % -17.5% 29.7% n.m. n.m. n.m. n.m. Wihlborgs % -7.7% 2.8% 32.16% -5.40% Source: FactSet 10 Aktienyt

11 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen % 6.9% 37.3% 34.72% 4.73% Akastor % 10.9% -45.8% % % n.m. n.m. Aker Solutions % -0.9% -23.5% % % Atea % 5.2% -8.1% % 28.16% Aurora LPG % -12.7% -1.4% 29.56% -0.40% Austevoll % 12.4% 10.8% 22.61% 39.19% Avance Gas % -13.1% 6.9% n.m % Awilco Drilling % 1.3% -50.0% -5.23% % Awilco LNG 5.75 #### -14.2% -42.5% n.m % n.m. n.m. Bakkafrost % 0.8% 52.2% 34.90% 2.87% BW LPG % -15.5% -1.4% 13.99% % BW Offshore % -12.3% -46.9% % % DNB % -9.3% 3.4% 4.97% -1.09% Dolphin Group % -45.2% -88.3% n.m % n.m. n.m. EMGS % -31.3% -78.1% n.m % n.m. n.m. Entra % -6.6% -12.1% 5.55% 12.96% Fred. Olsen Energy % 11.7% -40.7% 37.20% % Frontline % 7.4% 17.7% n.m % Frontline % 10.5% 26.6% n.m 5.41% Gjensidige % -9.1% -4.9% -5.28% -1.04% Golar LNG Ltd #### -8.7% -4.9% n.m % n.m. n.m. Grieg Seafood % -2.1% 0.0% % n.m Höegh LNG % -4.1% 42.2% n.m n.m Kongsberg Gruppen % -7.1% 1.6% 16.48% 15.38% Lerøy Seafood % 4.9% 8.8% -1.66% 30.91% Marine Harvest % -2.4% -1.9% % 40.54% Norsk Hydro % -0.7% -30.6% 69.45% -3.46% North Atlantic Drilling % 3.6% -49.7% % n.m n.m. Norway Royal Salmon % -7.7% 2.3% 4.53% 58.73% Norwegian Air Shuttle % 0.8% 30.7% n.m 72.75% Ocean Rig UDW % -6.8% -66.2% -4.50% % Odfjell Drilling % 14.8% -51.1% n.m % n.m. n.m. Odfjell SE % 20.1% -8.7% n.m n.m Opera Software % -12.6% -49.6% % n.m Orkla % -2.5% 21.8% 66.91% -1.05% Pacific Drilling % -14.7% -61.2% -8.26% n.m 2.25 n.m. Petroleum Geo-Services % -9.7% -21.1% n.m n.m n.m Polarcus % 9.1% -61.9% 27.10% % n.m. n.m. Prosafe % 16.3% 2.6% % 31.87% REC Silicon % 29.5% -7.5% n.m % n.m. n.m. RenoNorden % -2.9% -16.7% 20.03% 15.39% Royal Caribbean Cruises % 6.9% 26.5% 40.22% 28.54% SalMar % 0.8% 5.1% % 28.47% Schibsted % 1.2% -42.1% n.m. n.m. n.m. n.m. Scottish Salmon Company % -17.0% -15.3% 12.06% 28.73% Seadrill % -10.4% -31.3% -6.45% % Aktienyt

12 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Sevan Drilling % -6.4% -62.4% n.m % Songa Offshore 1 2.0% -10.7% -32.4% n.m n.m Spectrum ASA % -10.0% -2.7% % 46.73% Stolt-Nielsen % -6.9% -3.2% n.m -0.81% Storebrand % -0.5% 5.8% % 10.82% Subsea % 4.0% -9.3% % % Telenor % -3.2% 6.9% 42.17% 9.27% TGS % -2.9% -3.2% % 8.30% Tomra Systems % 3.9% 28.7% 31.03% 20.23% Wilh. Wilhelmsen ASA % -17.1% -17.8% 9.88% 7.01% Yara International % -8.8% 4.1% 25.35% -1.67% XXL % -5.5% 12.3% 60.52% 30.69% Ocean Yield % -0.8% 49.4% 10.71% 14.04% Source: FactSet 12 Aktienyt

13 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports % -11.3% 42.4% 39.33% 21.05% Asiakastieto % -3.8% -7.0% n.m 7.01% Atria % -0.3% 29.3% % 15.98% Cargotec Corp % -15.9% 7.1% 82.48% 10.10% Caverion % -4.5% 32.9% 53.71% 41.63% Citycon % -11.6% -10.9% 9.11% 4.72% Cramo % 1.3% 65.9% 58.84% 15.90% Elisa % -2.5% 32.2% 7.29% 2.87% Fortum % -8.0% -18.9% % -5.17% HKScan % -2.8% 27.8% 73.19% 25.43% Huhtamäki % -12.2% 26.6% 32.53% 14.13% Kemira % -9.7% 7.8% 15.15% 15.90% Kesko % -9.6% 2.7% 12.10% 13.31% Kone % -4.6% -5.7% 21.79% 5.80% Konecranes % -19.6% 8.1% 14.78% 24.93% Lassila & Tikanoja % 0.2% 17.2% 7.33% 4.21% Lemminkäinen % -1.6% 24.6% n.m 65.89% Metsä Board % -9.8% 23.5% 42.53% 17.71% Metso % -15.4% -15.6% % -1.10% Munksjö % -11.2% -9.7% n.m 40.22% Neste % -5.4% 16.2% n.m. n.m. n.m. n.m. Nokia % 0.6% -8.7% 16.49% 5.27% Nokian Tyres % 3.4% 36.2% -0.15% 11.42% Oriola-KD % -2.0% 32.6% % 10.19% Orion % -5.6% 37.3% 3.47% -4.67% Outokumpu % -15.4% -27.7% % n.m n.m Outotec % -20.8% 4.4% % 24.69% PKC Group % -13.7% -2.9% n.m 62.26% Pöyry % -8.4% 31.6% n.m n.m Raisio % -1.8% 1.4% 23.55% 4.68% Ramirent % -7.4% 16.0% 19.10% 26.35% Sampo % -4.1% 13.9% 8.07% -3.01% Sanoma % 14.7% -17.8% % 79.79% Sponda % -9.0% -1.4% 7.19% 3.47% Stockmann % -9.8% 16.4% % n.m n.m Stora Enso % -13.3% -0.7% 52.29% 10.68% Tieto % 2.4% 9.0% 6.13% 5.49% Tikkurila % -6.0% 6.1% -7.17% 8.67% UPM-Kymmene % -13.7% 3.9% 11.16% 3.24% Uponor % -5.7% 20.3% 21.58% 30.41% Valmet % -8.9% -8.9% 82.01% 7.65% Wärtsilä % -8.5% 0.0% 14.62% 6.86% YIT % -0.8% 25.6% % 25.36% Source: FactSet 13 Aktienyt