Aktienyt. Aktienyt. 27 april Assistant Equity Analyst Andreas von Bülow Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv.

Transkript

1 Aktienyt Investment Research Aktienyt 27 april 2016 Generelle tendenser på aktiemarkedet Tirsdagens handelsdag, sendte det toneangivende C20 Cap indeks i negativt terræn. Især Novo Nordisk blev påvirket af et konkurrentregnskab, og endte som den mest faldende aktie i eliteindekset. Handelsdagen for de europæiske aktier, var præget af regnskabsopgørelser. Det resulterede i en blandet stemning, men det toneangivende STOXX 600 endte dog med en svag stigning. De amerikanske aktier leverede ligeså svage stigninger i tirsdagens handel, hvor udfaldene for de ledende indekser trak i begge retninger. Ydermere tiltrak Apple sig opmærksomhed, efter at selskabet rapporterede, om et omsætningsfald efter 51 kvartaler med omsætningsvækst. Onsdag morgen udviser hovedparten af de asiatiske aktiemarkeder fald. Det brede MSCI Asia Pacific-indeks ligger nogle timer ud på handelssessionen, 0,5 pct. lavere. I Japan ligger Nikkei 225 indekset lavere med 0,36 pct., imens at Hang Seng viser et tilsvarende fald. Selskabsspecifikke nyheder Danmark Topchefen Tue Mantoni udtrykte allerede for et års tid siden ønske om at forlade Bang & Olufsen, men de strategiske udfordringer gjorde, at han måtte vente med at få sit ønske opfyldt. Det skriver borsen.dk. Derfor blev vi enige om at, det ikke var det bedste tidspunkt, så vi udsatte den diskussion. Tue Mantoni har arbejdet videre og gjort det godt i den periode. Nu har vi så afsluttet de strategiske projekter og har en ny situation, så det var naturligt at tage den drøftelse op igen, og vi nåede til den konklusion, at det var naturligt at ansætte en ny administrerende direktør, siger bestyrelsesformand for B&O Ole Andersen til mediet. Formanden henviser blandt andet til licensaftalen og salget af Automotive-forretningen til Harman International Industries samt B&O's partnerskab med LG Electronics om udvikling og produktion af Struer-virksomhedens fremtidige tv-apparater, men også den seneste tids spekulation om den kinesiske storaktionær Sparkle Rolls potentielle overtagelse af forretningen skulle af vejen. Ole Andersen fremhæver, at Tue Mantonis åbenhed har givet ledelsen god tid til at finde en afløser og kortlægge markedet. Valget faldt på Henrik Clausen, som Tue Mantoni skal sætte ind i sagerne inden han fratræder. Exiqon holder fast i toplinjen, men må se et rundt nul på bundlinjen blive til underskud. Går salget af selskabet til en hollandsk opkøber igennem, vil det trække bundlinjen endnu mere i minus. Det fremgår af selskabets regnskab for første kvartal 2016, der er offentliggjort tirsdag eftermiddag. Exiqons omsætningen landede i de tre første måneder af året på DKK 39 mio., hvilket er nøjagtig det samme beløb, som Exiqon præsterede i tilsvarende periode af Påske faldt i den sidste uge af kvartalet, hvilket påvirker første kvartal af 2016's salg negativt i forhold til første kvartal sidste år, der var rekordstærk, forklarer Exiqon i regnskabet. Selskabet formåede da heller ikke at fastholde sin indtjening. Her måtte Exiqon notere et underskud på DKK 2,1 mio. mod et nulresultat i samme kvartal året før. OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx 600-0,97% 0,07% 0,19% 0,18% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen ,6-0,97% OMX Stockholm ,8 0,02% Norway OSE Benchmark 594,9 0,45% OMX Helsinki ,4 1,10% Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P ,7 0,19% DJ Industrial Average ,3 0,07% Stoxx Europe ,3 0,18% NASDAQ Composite 4.888,3-0,15% Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC ,2-0,28% Germany DAX (TR) ,6-0,34% FTSE ,5 0,38% Relative price performance 10% 0% -3% -1% -10% apr-15 jul-15 okt-15 jan-16-15% -20% -30% OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones Selskabsspecifikke nyheder øvrige Skandinavien Den svenske industrigigant Atlas Copco, der ligesom FLSmidth leverer udstyr til mineindustrien, led under kundernes tilbageholdenhed i årets første kvartal. Selskabet er ikke mindst ramt at et presset marked inden for mineindustrien, og selskabets aktier falder efter regnskabet 2,8 pct. Ser man på ordrer til minedriften, faldt de til SEK 5729 mio., hvilket er et fald på 12 pct. i forhold til første kvartal sidste år. Driftsresultatet inden for minedelen lød på SEK 866 mio. i første kvartal, og det er 32 pct. mindre end første kvartal Det er den fortsatte svage efterspørgsel på udstyr til mineindustrien, der rammer divisionen hårdt, skriver koncernen i regnskabet. Ser man på hele Atlas Copco så lød ordreindgangen i første kvartal som forventet. Samlet fik koncernen ordrer for SEK 24,7 mia. mod forventede SEK 24,1 mia., viser et estimat indsamlet af SME Direkt. Af regnskabet fremgår det, at efterspørgslen for hele selskabet forventes at ligge fladt, hvis man ser på markedsudsigterne på kort sigt. Koncernens overskud før skat landede i første kvartal 2016 på SEK 3997 mio. mod ventede SEK 4160 mio. Omsætningen Assistant Equity Analyst Andreas von Bülow von@danskebank.dk 1 Aktienyt

2 var også et hak mindre end det forventede og landede på SEK 23,1 mia. mod analytikerne forventning på SEK 23,4 mia. Selskabsspecifikke nyheder øvrige udland BP overrasker med et overskud på USD 532 mio. i årets første kvartal renset for engangsposter. Det rapporterer Bloomberg News. Overskuddet er godt nok markant mindre end det tilsvarende overskud i første kvartal sidste år, hvor aktionærerne kunne glæde sig over et overskud på USD 2,5 mia. Analytikerne havde dog taget mørkere briller på, da de havde ventet et underskud på USD 244 mio. Overskuddet er kommet i stand, da stærkere end ventet indtjening på raffinaderi-virksomhed, handelsindtægter og reducerede omkostninger mindsker effekten af de lavere oliepriser, oplyser selskabet. Der er nu balance i olieselskabet ved en oliepris på USD mod tidligere USD 60, oplyser selskabet. Eli Lilly levede ikke helt op til forventningerne med sit første kvartal, når man måler på bundlinjen. Men for hele 2016 løfter selskabet sine forventninger til samme post. Eli Lilly leverede en indtjening per aktie på USD 0,83 i første kvartal, mens analytikerne ifølge Bloomberg News havde sigtet efter et resultat på USD 0,85. For hele regnskabsåret opjusteres forventningerne til en indtjening per aktie på USD 3,50-3,60 fra den tidligere forventning om USD 3,45-3,55 per aktie. Den japanske kæmpekoncern Mitsubishi Motors Corp siger, at der er blevet snydt med måling af bilproducentens køretøjer i 25 år. I de mange år har Mitsubishi testet bilernes brændstofforbrug ved hjælp af metoder, der ikke er i overensstemmelse med de japanske regler. Tidligere har Mitsubishi sagt, at de forkerte metoder "kun" er blevet brugt siden 2002, men nu siger selskabet, at det har stået på siden Videre siger Mitsubishi, at man vil oprette en ekstern kommission, der skal undersøge hele skandalen, som brød ud i sidste uge. Da erkendte Mitsubishi, at der er blevet fusket med målingerne af, hvor brændstoføkonomiske Mitsubishis biler er. Mitsubishis sagde, at der er fusket med fire biler, som bruges i Japan. Skandalen har kostet Mitsubishi Motors dyrt. Siden skandalen brød ud, er markedsværdien halveret, og humøret hos aktionærerne er i bund. Mitsubishi er Japans sjette største bilproducent. Den amerikanske forbrugsvaregigant Procter & Gamble kom en smule bedre ud af årets tredje kvartal, end det var ventet blandt analytikerne. Forbrugsgiganten, der sælger alt fra Pampers-bleer over barbergrej fra Gillette til vaskepulver fra Ariel, kom ud af tredje kvartal af det forskudte regnskabsår 2015/16 med en indtjening per aktie på USD 0,86 mod analytikernes forventninger på USD 0,82 ifølge estimater fra Bloomberg News. I forbindelse med regnskabet meddeler koncernen desuden, at man vil sætte gang i et aktietilbagekøbsprogram til en værdi på over USD 8 mia. Amerikanske Lockheed Martin, der står bag F-35-flyet, som er med i opløbet om at blive Danmarks kommende kampfly, vil skære sine udgifter til netop den division, der fremstiller F-35-kampflyet. Det skriver Bloomberg News. Som følge af den planlagte besparelse i udgifterne til divisionen, opjusterer Lockheed Martin sine forventninger til årets resultat. Lockheed Martin venter nu en indtjening per aktie i hele 2016 på mellem USD 11,50 og 11,80 per aktie. I januar ventede selskabet en indtjening per aktie på mellem USD 11,45 og 11,75 per aktie. Lockheed Martin hæver samtidig sine salgsforventninger til mellem USD 49,6 og 51,1 mia. fra tidligere udmeldte USD 49,5-51 mia. I første kvartal faldt Lockheed Martins indtjening til USD 2,58 per aktie, hvilket akkurat ligger under forventningerne, idet analytikerne ifølge en rundspørge foretaget af Bloomberg News havde ventet en indtjening per aktie på USD 2,60. 2 Aktienyt

3 Rapporteringskalender Mon 25 Apr Tue 26 Apr Wed 27 Apr Thu 28 Apr Fri 29 Apr Alfa Laval AB Q1 16 Concentric AB Q1 16 Avance Gas Holding Ltd. Q1 16 Active Biotech AB Q1 16 Cargotec Oyj HiQ International AB Q1 16 Exiqon A/S Q1 16 Fred. Olsen Energy ASA Q1 16 Aker Solutions ASA Q1 16 Danske Bank A/S Sandvik AB Q1 16 Fabege AB Q1 16 Indutrade AB Q1 16 Atria Oyj Q1 16 F-Secure Oyj Holmen AB Q1 16 Kambi Group Plc Q1 16 Beijer Alma AB Q1 16 HEXPOL AB Millicom International Cellular SA Q1 16 Investment AB Kinnevik Q1 16 DNB ASA Q1 16 Kongsberg Gruppen ASA Swedbank AB Q1 16 Lundin Mining Corp. Q1 16 Electrolux AB Q1 16 Investment AB Latour Tomra Systems ASA Q1 16 Nordea Bank AB Q1 16 Entra ASA Q1 16 NCC AB Tieto Oyj Q1 16 Nobia AB Q1 16 Gjensidige Forsikring ASA Q1 16 Novo Nordisk A/S Kemira Oyj Q1 16 Nobina AB Q4 16 Granges AB Q1 16 Swedol AB UPM-Kymmene Oyj Q1 16 Orion Corp. Q1 16 Jyske Bank A/S Q1 16 Vestas Wind Systems A/S Atlas Copco AB Q1 16 Ossur hf Q1 16 Kungsleden AB Q1 16 Uponor Oyj Outotec Oyj Q1 16 Semcon AB Q1 16 AstraZeneca Plc Outokumpu Oyj Q1 16 SKF AB Q1 16 Tikkurila Oyj Polarcus Ltd. Q1 16 Stora Enso Oyj Q1 16 Autoliv, Inc. Royal Unibrew A/S Q1 16 Wihlborgs Fastigheter AB Q1 16 Skandinaviska Enskilda Banken AB Q1 16 Lemminkainen Oyj Q1 16 Swedish Orphan Biovitrum AB Q1 16 Stockmann Oyj ABP Q1 16 Solar A/S Q1 16 YIT Oyj Q1 16 Spar Nord Bank A/S Q1 16 Caverion Oyj Q1 16 Telenor ASA Q1 16 Citycon Oyj Q1 16 Unibet Group Plc Q1 16 Fortum Oyj Q1 16 Valmet Corp. Q1 16 Svenska Cellulosa AB Q1 16 XXL ASA Q1 16 Subsea 7 SA Q1 16 Lassila & Tikanoja Oyj Q1 16 Norsk Hydro ASA Q1 16 Storebrand ASA Q1 16 Assa Abloy AB Q1 16 Konecranes Oyj Q1 16 Kesko Oyj Q1 16 Neste Corp. Q1 16 Source: Danske Bank Markets, FactSet 3 Aktienyt

4 Kursudvikling - Globale markeder og Råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen ,57-0,97% -2,53% 0,19% -0,92% -5,98% -4,16% 37,43% 77,26% OMX Stockholm ,80 0,02% -1,49% 3,30% 1,02% -3,94% -18,18% 2,16% 16,33% Norway OSE Benchmark 594,86 0,45% -0,18% 1,47% 7,96% -2,52% -8,68% 5,05% 23,75% OMX Helsinki ,42 1,10% -2,71% 0,27% -1,78% -6,01% -11,05% 12,64% 36,36% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P ,70 0,19% -0,43% 2,74% 9,88% 2,34% -1,23% 12,25% 32,20% DJ Industrial Average ,32 0,07% -0,35% 2,71% 11,28% 3,24% -0,50% 9,96% 22,28% Stoxx Europe ,31 0,18% -0,55% 3,65% 2,39% -5,06% -14,96% 4,14% 17,38% NASDAQ Composite Index 4.888,28-0,15% -1,05% 2,40% 7,02% -2,38% -4,00% 19,94% 49,07% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC ,18-0,28% -0,73% 4,70% 4,05% -2,24% -12,85% 2,02% 18,98% Germany DAX (TR) ,59-0,34% -0,87% 4,14% 4,45% -4,50% -13,13% 9,13% 31,28% FTSE ,52 0,38% -1,89% 2,92% 6,31% 0,68% -11,12% -6,00% -2,21% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) 45,74 2,83% 3,88% 13,11% 43,84% 22,69% -29,93% -58,26% -55,66% NY Gold (NYM $/ozt) 1.242,20 0,27% -0,86% 1,70% 10,74% 17,16% 5,70% -4,50% -14,54% London Silver (Fixing $/ozt) 16,95 0,53% 1,99% 10,93% 18,28% 22,65% 7,08% -13,78% -29,43% Aluminum (LME Cash $/t) 1.632,00-0,55% 4,25% 11,06% 10,23% 8,26% -10,82% -10,50% -13,65% Copper (LME Cash $/t) 4.935,50-1,30% 2,57% 0,09% 9,65% 4,97% -18,09% -27,26% -30,04% Nickel (LME Cash $/t) 9.060,00-0,22% -0,11% 5,59% 6,03% 4,56% -29,55% -50,93% -40,71% Zinc (LME Cash $/t) 1.871,00-0,48% -1,63% 5,29% 20,55% 16,94% -15,80% -9,26% -0,85% Source: FactSet 4 Aktienyt

5 Kalender Makro Nøgletal og Udgivelser Global fokus Begivenhed Periode Danske Consensus Forrige Fre 22-Apr 10:00 EUR PMI fremstilling, foreløbig Indeks apr :00 EUR PMI service, foreløbig Indeks apr :45 USD Markit fremstillings PMI, foreløbig indeks apr I løbet af ugen Man 25-Apr 10:00 DEM IFO - forventninger Indeks apr Tir 26-Apr 14:30 USD Varige industriordrer, foreløbig m/m mar 1.7% -3.0% 15:45 USD Markit service PMI, foreløbig Indeks apr 51.3 Ons 27-Apr 10:00 EUR Pengeudbud (M3) å/å mar 5.0% 10:30 GBP BNP, første estimat k/k å/å 1. kvartal 0.3% 1.9% 0.4% 2.0% 0.6% 2.1% 20:00 USD FOMC møde % 0.5% 0.5% 0.5% Tors 28-Apr - JPY BoJ årlig stigning i pengebasen 80 - JPY BoJ's styringsrente % -0.3% -0.1% - JPY Bank of Japan offentliggør rentebeslutning 11:30 GBP Osborne til høring om BREXIT-konsekvenser i finansu 14:30 USD BNP, første estimat k/k ann. 1. kvartal 0.7% 0.7% 1.4% Fre 29-Apr 1:05 GBP GfK forbrugertillid Indeks apr :00 EUR HICP - kerneinflation å/å apr 0.8% 1.0% 11:00 EUR HICP inflation, foreløbig å/å apr -0.1% 11:00 EUR BNP, foreløbig k/k å/å 1. kvartal 0.3% 0.3% 1.6% 14:30 USD PCE kerne m/m å/å mar 0.1% 1.5% 0.1% % 1.7% 14:30 USD PCE deflator m/m å/å mar 0.1% 0.8% 0.1% % 1.0% Scandi fokus Tors 21-Apr 9:30 SEK Riksbank, rentebeslutning % -0.50% -0.50% -0.50% I løbet af ugen Man 25-Apr 9:30 SEK Ledighed (i.s.k. s.k.) % mar 7.5% 7.0% 7.6% 7.1% Tir 26-Apr Ons 27-Apr Tors 28-Apr 10:00 NOK Detailsalg, s.k. m/m mar -0.5% Fre 29-Apr 9:30 SEK Lønninger (timelønnede/funktionærer) å/å feb 10:00 NOK Arbejdsløshed % apr 3.3% Source: Bloomberg, Danske Bank Markets 5 Aktienyt

6 Markedsdata Renter og Valuta STOCKS S&P500 Intraday, % Eurostoxx Intraday, % Close +/ DJSTOXX % Max 0.8 Max 1.4 OMXC % 0.30 Min Min OMXS % OSE BX % Close +/ DOW JONES % Grey line indicates closing of Danish markets Grey line indicates opening of US markets NASDAQ % 1 month 2.7% 1 month 5.1% S&P % Year-to-date 2.3% Year-to-date -5.7% NIKKEI (07:30) % FX & COMMODITIES EUR/USD Intraday EUR 17:00 07:30 +/- Gold, $ USD : JPY day 0.50 Max 114 GBP month Min 112 NOK Year-t-date SEK DKK CRB PLN M future USD 17:00 07:30 +/- 07: JPY day month 1.05 GBP month 9.30 Year-to-date 4.39 CHF Year-t-date 5.34 Oil, Brent, $ CRB, Raw Industrials YIELDS & INTEREST RATES USD-Yields Intraday Spread, Policy Rate 3M bp 17:00 07:30 +/-, bp USD2Y USD10Y USD USD 10Y Max Min Max Min 2.0 USD2Y1.93 (lhs) 1.9 EUR GBP USD 30Y JPY 10Y USD Y (rhs) DKK SEK :30(-1)* 17:00 +/-, bp NOK DEM 10Y PLN DKK 10Y SEK 10Y NOK 10Y PLN 10Y * As of closing previous trading day 10Y Yield Spread to Germany USD JPY GBP FRF ITL DKK SEK NOK PLN US Yield Curve Max Max Min Min USD2Y USD5Y USD10Y 0.0 D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) German Yield Curve DEM2Y DEM5YR DEM10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) Credit spread, itraxx s. 11* Credit spreads Swap Spread, bp** :00 07:30 +/- 07:30 1 day 1 month USD 10Y Europe (IG) JPY 10Y HiVol Xover (N-IG) :30(-1)* 17:00 +/ EUR 10Y DKK 10Y Finan. Sr SEK 10Y Apr Jun Jul Sep Oct Dec Jan Mar Apr Finan. Sub NOK 10Y Non-finan. itraxx Europe (IG) (left axis) itraxx Xover (Non IG) (right axis) * Ask price ** Ask price * As of closing previous trading day Source: Bloomberg, Danske Bank Markets 6 Aktienyt

7 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 9.280,0-3,3% 5,2% 3,4% -47,50% 45,75% 18,12 12,43 ALK-Abello 1.035,0-1,4% 6,7% 18,2% -37,02% 51,10% 49,79 32,95 Alm. Brand 47,3 0,9% -1,7% -2,3% 1,36% 10,72% 15,85 14,31 Ambu 224,0-1,3% 0,9% 6,9% 48,05% 28,93% 46,51 36,07 Bang & Olufsen 69,0-3,5% -2,8% -16,4% -85,93% n.m n.m. 52,47 Bavarian Nordic 255,0-4,3% 3,0% -28,7% 23,70% n.m 86,73 7,65 BoConcept 431,5-1,0% -6,8% -3,5% n.m 17,59% 14,06 11,95 Carlsberg 631,5-0,9% 3,2% 3,1% 9,74% 13,35% 21,00 18,53 Chr. Hansen 405,6-1,3% -6,0% -6,0% 16,92% 15,44% 37,58 32,55 Coloplast 489,0-0,7% -0,7% -12,2% 14,05% 13,37% 27,46 24,23 D/S Norden 114,5 0,5% 24,5% -6,2% -99,76% n.m n.m. 47,54 Danske Bank 178,4-0,1% -3,4% -3,7% 1,31% 8,79% 10,19 9,37 DFDS 244,3-0,1% 1,7% -8,5% 13,55% 9,01% 12,86 11,80 DSV 272,8 0,8% -0,7% 0,4% -3,98% 30,23% 23,61 18,13 Exiqon 17,7 0,0% 39,4% 47,5% -15,81% 64,03% 131,40 80,11 FLSmidth & Co 266,1-3,9% -1,8% 10,9% 9,57% 14,55% 16,46 14,37 G4S 18,8-0,6% 4,8% -19,2% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab 960,5-1,0% 12,2% 4,7% -69,57% n.m 252,10 57,80 GN Store Nord 133,0-0,2% -0,7% 6,1% 33,48% 13,75% 17,16 15,09 H+H International 73,0-0,7% -3,9% -15,6% n.m 44,15% 10,57 7,33 Hafnia Tankers 64,7 0,2% 0,0% -5,9% 1,55% 52,28% 9,97 6,55 Harboe 114,5-0,9% 1,3% 1,8% n.m. n.m. n.m. n.m. Højgaard Holding 351,5 0,0% -0,3% -13,0% 19,26% 32,48% 12,05 9,10 IC Group 218,0-0,5% 1,4% -13,5% 30,59% 7,05% 16,62 15,53 ISS 253,1-0,7% -2,5% 1,8% 4,93% 7,48% 16,54 15,38 Jyske Bank 282,8 0,4% -6,0% -9,4% 7,21% 22,57% 10,27 8,38 Lundbeck 220,6 0,5% -11,0% -6,3% n.m 97,80% 41,46 20,96 Matas 126,5-4,2% -5,2% -4,9% 10,06% 4,29% 12,05 11,55 Monberg & Thorsen 353,0 0,3% -4,6% -19,8% 15,94% 35,76% 13,48 9,93 NKT Holding 375,5-0,5% 0,0% 5,2% 8,46% 21,97% 16,23 13,31 Novo Nordisk 362,0-3,9% 0,5% -9,5% 15,23% 12,52% 23,56 20,94 Novozymes 309,6-2,8% 5,4% -6,4% 8,88% 8,75% 30,76 28,29 Pandora 850,5 4,0% 0,1% -2,5% 51,96% 20,17% 17,60 14,64 Per Aarsleff 174,0 3,0% -3,1% -17,6% 0,63% 13,76% 9,61 8,45 Ringkjøbing Landbobank 1.365,0-0,9% -1,4% -9,0% 13,61% 10,25% 12,19 11,06 Rockwool International 1.067,0-1,7% 3,8% 10,1% 23,96% 26,65% 22,88 18,07 Royal Unibrew 295,2 1,1% -4,4% 5,4% 7,13% 7,23% 20,99 19,57 SimCorp 292,9-0,6% -2,8% -24,5% -3,00% 8,96% 31,61 29,01 Solar 342,5-0,3% 2,5% -21,1% 13,71% 20,88% 14,67 12,14 Spar Nord 55,5 0,0% -11,2% -9,0% -6,20% 24,42% 10,54 8,47 Sydbank 181,6 0,0% -4,1% -18,1% 22,28% 8,81% 9,44 8,68 TDC 33,1-1,0% 2,6% -3,6% -22,89% 1,01% 12,60 12,48 Topdanmark 173,5-0,3% 3,6% -11,5% 4,18% 12,44% 14,85 13,21 Tryg 125,2-2,6% -1,3% -8,9% 8,01% 9,46% 16,69 15,24 Veloxis Pharmaceuticals 1,3-2,2% -10,7% -24,0% -25,75% -63,07% n.m. n.m. Vestas Wind Systems 436,0 0,1% -6,3% -9,9% 20,94% -2,44% 16,47 16,88 7 Aktienyt

8 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 William Demant Holding 668,5-1,8% 4,8% 1,8% 17,11% 12,27% 21,28 18,96 Zealand Pharma 133,0-3,6% 1,1% -12,2% 32,21% -67,25% n.m. n.m. Össur 26,1 0,2% 10,7% 9,9% 14,29% 16,07% 28,27 24,36 NNIT 170,0 0,6% 0,0% -9,8% 4,83% 8,65% 18,48 17,01 Source: FactSet 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB 169,8 0,6% 8,4% 11,1% 7,22% 13,94% 19,02 16,70 Alfa Laval 127,3-6,3% -3,9% -17,9% -15,48% -5,72% 14,88 15,78 Assa Abloy 166,3 1,0% 6,5% -6,6% 5,61% 8,18% 22,73 21,01 AstraZeneca 472,8-2,0% 2,4% -13,4% -6,20% -1,79% 14,60 14,86 Atlas Copco 211,8-4,7% 9,6% 3,2% -9,65% 5,46% 19,68 18,66 Autoliv 927,4 1,1% 0,3% -8,3% 3,15% 10,95% 16,47 14,85 Axfood 149,1-0,4% -0,1% 1,6% 11,56% 4,50% 20,60 19,71 Balder 203,8 3,4% 2,8% -2,3% 10,27% 6,72% 19,62 18,38 Beijer Alma 193,5 0,8% -11,0% -11,8% -1,28% 8,50% 16,57 15,27 BillerudKorsnäs 123,6-0,6% -9,2% -21,4% 12,52% 8,44% 14,27 13,16 BioGaia 203,5-1,0% -7,7% -27,7% 11,17% 11,17% 25,55 22,98 Boliden 137,4-2,3% 8,7% -3,8% -12,63% 47,92% 16,11 10,89 Castellum 129,8 3,2% 2,3% 7,5% 3,82% 14,25% 14,01 12,26 Cloetta 26,9 0,7% 4,3% -3,9% 8,60% 15,44% 17,82 15,44 Concentric 90,3-0,8% -3,0% -15,7% -10,58% 10,61% 14,43 13,05 NetEnt 509,5-1,6% 12,3% 3,0% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 Creades 205,0-1,2% 8,0% -1,2% n.m. n.m. n.m. n.m. Electrolux 214,5-0,6% 3,1% 4,5% 24,00% 16,22% 15,14 13,03 Elekta 60,7-1,0% 5,1% -15,9% 17,05% 31,02% 30,70 23,43 EnQuest 4,2 1,7% 81,3% 70,5% -99,62% n.m n.m. 122,38 Ericsson 66,7-1,2% -14,6% -19,0% -15,21% 15,03% 13,13 11,42 Fabege 131,4 4,8% -4,0% -6,2% 18,36% 10,45% 27,21 24,64 Getinge 173,4-1,7% -6,5% -22,1% 16,88% 20,49% 16,40 13,61 Gränges 68,0-4,9% -2,2% -2,9% 9,91% 7,40% 12,22 11,38 Hennes & Mauritz 296,0-1,2% 11,2% -2,0% 0,84% 12,50% 23,27 20,68 Hexagon 328,9 0,3% 5,5% 4,5% 9,75% 10,59% 22,40 20,25 HiQ International 50,5 7,9% 7,3% -1,0% 13,18% 6,63% 16,88 15,83 Holmen 266,5 4,8% 1,7% 1,9% 5,71% 2,37% 14,94 14,59 Hufvudstaden 125,3 2,5% -1,3% 4,5% 8,01% 1,76% 27,25 26,78 Husqvarna 64,2 1,3% 8,5% 14,6% 7,68% 20,82% 17,38 14,39 ICA Gruppen 266,5 1,3% -0,1% -13,3% -11,92% 2,45% 16,70 16,30 Industrivärden 158,7 0,1% 5,0% -0,1% -40,62% -13,85% 37,23 43,21 Intrum Justitia 288,2-0,4% 2,7% -0,1% 9,28% 5,85% 16,54 15,63 Investor 307,9 0,3% 8,3% -1,5% -53,31% 3,41% 28,32 27,38 ITAB Shop Concept 246,0-2,8% -6,5% -18,5% 12,80% 9,44% 21,64 19,77 JM 229,9 1,6% 9,6% -9,0% 27,53% 12,15% 12,53 11,17 Kinnevik 255,6 0,4% 13,6% -2,4% -40,55% -48,89% 44,14 86,36 Klövern 9,5-0,3% 7,3% 0,5% 24,81% 5,12% 10,56 10,04 Kungsleden 56,8 1,8% -2,2% -6,2% 30,44% -4,25% 9,52 9,94 Latour 349,2 2,6% 8,7% 12,0% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab 66,6 0,7% 2,5% 5,9% 22,69% 14,75% 13,58 11,84 Loomis 228,7 4,6% -0,6% -13,5% 6,20% 5,14% 13,92 13,24 Lundbergföretagen 438,1 0,5% -0,4% -6,3% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Mining 27,8-2,8% 8,3% 19,8% n.m -99,06% n.m. n.m. Lundin Petroleum 146,5 0,9% 9,2% 19,5% n.m n.m 53,86 23,07 Meda 151,4-0,7% 0,9% 41,4% 28,31% 21,13% 30,39 25,09 9 Aktienyt

10 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Melker Schörling 533,5-0,2% 5,5% -0,7% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom 482,0 0,4% 9,3% -0,9% n.m. n.m. n.m. n.m. NCC 298,9 2,4% 2,4% 13,7% 2,76% 8,11% 14,64 13,54 New Wave Group 37,8 1,3% 8,9% 9,6% 48,81% 30,32% 11,16 8,57 Nibe 277,2 0,3% 3,2% -2,6% 6,37% 9,18% 22,47 20,58 Nobia 84,5-1,2% 0,2% -20,3% 13,80% 11,21% 14,34 12,89 Nordea 79,5-1,2% 2,6% -14,8% -7,03% 5,76% 10,25 9,69 Unibet 93,2 5,0% 1,3% -13,8% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 Opus Group 4,5-0,2% -1,3% -28,6% 5,25% 53,14% 18,12 11,83 Orexo 54,0-3,6% -3,1% -13,9% -46,56% n.m n.m. 47,85 Kambi 148,5-2,3% 7,6% 18,3% 95,24% 57,32% 39,51 25,11 Oriflame 156,8 0,3% -0,1% 15,3% 40,51% 17,17% 16,93 14,45 Peab 68,8 1,9% -2,8% 6,1% 98,31% 6,36% 13,09 12,30 Qliro Group 8,8 1,1% 2,3% -27,3% -81,84% n.m n.m. 22,21 Ratos 47,9 1,4% -7,3% -1,8% -26,92% 4,15% 15,92 15,29 SAAB 264,4 0,8% -3,4% 1,4% 11,10% 20,68% 19,20 15,91 Sandvik 86,6-0,2% 4,5% 16,9% -4,76% 11,08% 18,76 16,89 SCA 247,5 0,8% -1,8% 0,4% 9,87% 6,60% 18,55 17,40 Scandi Standard 56,3-1,7% -1,7% 3,7% 24,28% 25,83% 14,47 11,50 SEB 82,1 1,9% 3,1% -8,2% -3,25% 7,11% 10,86 10,14 Securitas 131,1-1,1% 0,8% 0,8% 8,89% 7,30% 16,68 15,54 Semcon 38,4 0,0% 3,8% -9,4% 55,93% 32,53% 10,24 7,73 Skanska 178,6 1,5% -2,4% 8,4% 0,70% 3,92% 14,96 14,39 SKF 144,7-1,8% 0,1% 5,5% -1,10% 7,65% 13,13 12,20 Skistar 112,5 1,6% -5,7% -9,3% 11,91% 7,33% 15,86 14,77 SSAB 34,2 2,8% 26,4% 51,4% -49,09% n.m n.m. 33,95 Svenska Handelsbanken 108,3 0,7% 4,6% -4,1% -1,18% 1,87% 13,44 13,19 Svolder 131,0 0,8% 8,9% 6,1% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank 173,9 1,8% -0,1% -7,1% 8,16% 2,26% 11,14 10,89 Swedish Match 278,2 2,1% 1,8% -7,3% 4,91% 6,27% 18,08 17,02 Swedish Orphan Biovitrum 120,1-3,8% 10,1% -10,8% n.m 52,18% 33,02 21,70 Swedol 18,8 0,0% 6,2% 0,0% 86,15% 15,70% 15,54 13,43 Thule Group 109,3 0,2% -0,5% -4,5% 10,90% 7,27% 16,61 15,48 Trelleborg 149,2-0,3% -4,5% -9,5% -10,55% 17,28% 16,25 13,85 Volvo 97,6-1,6% 13,0% 23,4% -0,56% 14,21% 14,62 12,80 Vostok New Ventures 46,0-1,1% -14,8% -15,6% -100,00% n.m. n.m. n.m. Wihlborgs 168,5 3,6% -1,4% -1,5% 3,65% 5,77% 13,93 13,17 Öresund 231,0-0,9% 0,2% 4,1% n.m. n.m. n.m. n.m. Nobina 37,5-1,3% 0,0% -3,1% n.m 9,18% 14,01 12,83 Hexpol 88,5 0,2% -1,1% -2,9% 1,41% 6,05% 21,55 20,32 Betsson 112,2-1,1% -4,9% -27,8% 11,29% 9,64% 15,41 14,06 Source: FactSet 10 Aktienyt

11 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen 134,0 0,8% 4,7% -3,9% -8,56% 3,89% 19,21 18,49 Akastor 10,6-4,9% 32,5% -11,7% -55,65% -49,30% n.m. n.m. Aker Solutions 30,9-1,9% 17,5% 2,0% 23,67% -36,31% 17,57 27,58 Atea 76,8-7,0% 4,6% 8,8% 20,84% 18,80% 17,49 14,72 Aurora LPG 40,2-4,5% -9,9% -35,2% -10,46% -36,24% 2,73 4,29 Austevoll 64,8 1,2% -5,8% 19,9% n.m 16,05% 8,86 7,63 Avance Gas 57,0-1,0% -16,9% -50,0% -53,55% -62,22% 2,85 7,54 Awilco Drilling 29,4-5,2% -2,0% -4,9% -79,78% 62,33% 5,40 3,32 Awilco LNG 4,9-2,0% 40,0% 25,6% -40,26% -10,94% n.m. n.m. Bakkafrost 285,0 0,7% -13,3% 8,9% -5,67% 8,98% 13,86 12,72 BW LPG 51,6-2,9% -5,0% -29,4% -30,09% -28,26% 3,71 5,17 BW Offshore 1,6-13,8% 16,4% -36,6% -93,19% n.m n.m. n.m. DNB 101,1-4,8% 4,5% -3,8% -13,44% 3,83% 8,96 8,63 EMGS 0,3 0,0% -3,8% -26,5% -49,77% -43,96% n.m. n.m. Entra 79,0 0,6% 0,3% 10,9% 20,08% 6,60% 16,27 15,27 Fred. Olsen Energy 30,3-5,9% 5,2% -11,9% -53,33% n.m 2,28 n.m. Frontline 67,8-4,6% -2,4% -47,1% -20,64% -20,42% 6,71 8,43 Gjensidige 136,6 0,2% -3,2% -3,9% 6,71% 5,33% 17,12 16,25 Golar LNG Ltd 177,9-8,3% 18,5% 38,4% -20,15% -93,47% n.m. n.m. Grieg Seafood 42,0-2,1% -7,1% 35,5% n.m 21,42% 9,19 7,57 Höegh LNG 96,3 2,1% 6,9% 2,1% n.m 83,60% 27,04 14,73 Kongsberg Gruppen 136,0-0,4% -3,5% -6,2% 19,39% 14,34% 16,51 14,44 Lerøy Seafood 385,0-1,0% 0,0% 16,7% 81,77% 20,06% 11,31 9,42 Marine Harvest 125,6 1,9% -5,7% 5,0% n.m 18,16% 12,96 10,97 Norsk Hydro 34,6 0,8% 2,6% 4,3% -45,88% 20,81% 20,38 16,87 North Atlantic Drilling 26,8 8,4% 15,0% 33,7% n.m 79,44% n.m. n.m. Norway Royal Salmon 102,5 0,0% -10,9% 28,1% n.m 36,30% 11,93 8,75 Norwegian Air Shuttle 370,5 4,5% 16,5% 14,5% 64,77% 33,78% 12,65 9,46 Ocean Rig UDW 15,1 25,5% 122,4% 14,1% -33,15% n.m 1,20 n.m. Odfjell Drilling 5,4-1,8% -10,0% 9,1% -89,47% n.m n.m. 8,50 Odfjell SE 31,5-5,7% 37,6% 11,3% n.m 26,76% 4,63 3,65 Opera Software 65,8 0,3% -0,3% 30,2% n.m 63,10% 31,85 19,53 Orkla 69,6 1,5% -8,2% -0,7% 5,64% 8,27% 19,60 18,10 Pacific Drilling 4,0 5,0% 2,5% -41,5% n.m n.m n.m. n.m. Petroleum Geo-Services 27,2-0,4% 9,2% -25,2% 52,06% -42,43% n.m. n.m. Polarcus 1,1-4,4% -22,9% -32,9% -95,27% 23,40% n.m. n.m. Prosafe 6,0-7,7% 9,9% -71,4% -47,16% -20,63% 3,92 4,94 REC Silicon 1,7 6,0% 13,8% -4,8% -2,69% -70,73% n.m. n.m. RenoNorden 36,9-0,3% 5,4% 7,0% 14,39% 11,02% 10,36 9,34 SalMar 192,0 0,8% -5,9% 23,9% 53,81% 18,51% 13,00 10,97 Schibsted 237,0 0,4% 5,7% -18,9% -10,31% 80,89% 73,37 40,56 Scottish Salmon Company 6,4-0,3% 1,8% 37,1% n.m 27,27% 9,74 7,65 Seadrill 31,7-7,9% 11,5% 3,7% -45,46% -80,79% 3,02 15,71 Sevan Drilling 2,6-1,9% 3,9% -24,1% n.m 45,83% n.m. n.m. Songa Offshore 0,3-2,9% -8,3% -66,3% n.m -45,00% 0,60 1,10 Spectrum ASA 24,0-4,0% -11,1% -12,7% -77,62% n.m n.m. 12,26 11 Aktienyt

12 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Stolt-Nielsen 107,4-4,9% 23,9% 5,7% -16,98% -1,09% 7,54 7,63 Storebrand 31,2-0,2% -2,9% -10,8% 4,57% 16,12% 8,21 7,07 Subsea 7 70,4-3,8% 14,6% 11,6% -72,97% -65,77% 19,28 56,32 TGS 130,0-1,1% -0,8% -8,1% -96,58% n.m n.m. 39,64 Tomra Systems 93,3 6,6% 7,2% -2,4% 7,10% 6,91% 20,32 19,01 Wilh. Wilhelmsen ASA 43,8 3,5% 7,1% 24,1% -19,91% 11,51% 7,31 6,56 Yara International 324,1-1,3% -1,7% -15,4% -3,64% 1,27% 10,43 10,30 XXL 94,5-0,5% -3,3% -7,4% 24,24% 27,69% 22,46 17,59 Ocean Yield 55,8 1,8% 5,2% -18,6% 13,89% 20,53% 7,47 6,20 Golden Ocean 7,3 0,4% 36,9% -15,9% -50,73% -36,21% n.m. n.m. Höegh LNG Partners 148,6 1,3% 13,2% -2,0% 20,35% 16,89% 9,78 8,37 Deep Sea Supply 1,1 2,9% 7,0% -32,3% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 DOF ASA 4,2-1,6% 4,5% -6,7% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 Source: FactSet 12 Aktienyt

13 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports 26,3-1,9% 6,0% -2,4% 21,85% 13,93% 19,87 17,44 Asiakastieto 16,2 1,4% 9,6% 8,3% 11,23% 7,68% 16,26 15,10 Atria 9,1 0,2% 4,1% 0,0% 19,27% 15,58% 11,36 9,83 Cargotec Corp 29,8-3,3% 6,8% -13,5% 2,52% 6,86% 11,50 10,76 Caverion 7,9-4,3% -7,2% -12,1% 34,25% 25,63% 14,42 11,48 Citycon 2,2 2,1% 4,3% -6,6% -2,64% 4,34% 13,60 13,03 Cramo 18,0-0,4% -0,9% -5,8% 20,88% 10,39% 12,53 11,35 Elisa 33,2 0,0% 0,2% -4,5% 4,40% 4,16% 20,68 19,86 Fortum 12,9 0,3% 1,2% -7,0% -12,75% -7,93% 20,57 22,34 HKScan 3,2-0,6% -1,5% -16,0% 36,41% 23,61% 10,66 8,63 Huhtamaki 34,6-2,6% 5,1% 3,4% 15,58% 6,89% 18,49 17,30 Kemira 10,6 5,1% 5,4% -2,4% 8,93% 18,57% 15,20 12,82 Kesko 35,7 0,7% -6,5% 10,4% 7,41% 18,46% 18,86 15,92 Kone 39,8-0,9% -4,2% 1,6% 0,48% 3,36% 20,82 20,14 Konecranes 20,9-4,5% 2,6% -9,0% 53,71% 11,85% 14,19 12,69 Lassila & Tikanoja 16,1-2,7% 1,0% -11,4% 2,62% 5,07% 14,86 14,14 Lemminkäinen 13,9-1,7% 3,0% 0,9% 75,48% 36,60% 13,91 10,19 Metsä Board 5,6 1,1% -2,3% -18,4% 16,69% 24,76% 14,17 11,36 Metso 21,3-2,9% 5,5% 2,9% -18,79% 4,55% 17,76 16,98 Munksjö 9,9 1,1% 2,9% 14,9% 47,16% 8,92% 11,90 10,93 Neste 29,0-1,0% -2,6% 5,1% -7,15% -6,96% 11,05 11,88 Nokia 5,3-2,4% 1,1% -20,4% -9,55% 24,94% 16,20 12,97 Nokian Tyres 32,0 0,2% 5,6% -3,3% 2,39% 9,93% 17,93 16,31 Oriola-KD 4,4-0,9% -0,2% 1,2% 5,91% 6,93% 16,86 15,77 Orion 29,8-1,5% 4,0% -6,7% -4,69% 2,63% 21,22 20,68 Outokumpu 3,9 ### 15,6% 41,6% -87,30% n.m n.m. 11,20 Outotec 3,6-5,1% 8,6% 6,0% -55,52% 61,72% 41,32 25,55 PKC Group 16,4-0,2% 10,9% 0,5% 43,35% 22,22% 15,95 13,05 Pöyry 3,5 1,5% 3,7% -8,7% 66,07% 25,65% 24,96 19,86 Raisio 4,3 0,7% 1,4% 1,2% 3,40% 3,01% 16,44 15,96 Ramirent 6,1-0,2% 8,9% -5,3% 14,69% 13,63% 14,46 12,73 Sampo 39,6-1,9% -4,0% -15,7% -6,31% 3,54% 14,30 13,81 Sanoma 4,2-0,3% 0,2% 7,1% 42,65% 10,41% 10,86 9,83 Sponda 3,8 3,1% 5,8% -3,9% -3,11% 2,50% 11,97 11,68 Stockmann 6,2 0,0% -5,2% -0,8% -84,92% n.m n.m. 36,11 Stora Enso 7,8 3,2% -0,1% -6,9% -9,16% 5,06% 12,16 11,57 Tieto 23,5-3,7% 5,0% -4,8% 7,39% 5,30% 14,63 13,90 Tikkurila 15,4 1,2% -3,1% -4,3% 11,62% 11,86% 15,63 13,97 UPM-Kymmene 16,3 6,8% -0,7% -5,7% -23,99% -1,99% 11,89 12,13 Uponor 13,5 0,1% 7,6% -0,7% 27,40% 19,34% 18,55 15,55 Valmet 10,3 0,4% 10,6% 16,2% 11,86% 8,83% 12,72 11,69 Wärtsilä 37,7-3,4% -4,8% -10,6% 4,26% 4,87% 15,60 14,87 YIT 5,6-3,9% 11,3% 7,1% 45,23% 37,95% 15,98 11,59 Source: FactSet 13 Aktienyt