Aktienyt. Aktienyt. Generelle tendenser på aktiemarkedet. Selskabsspecifikke nyheder - Danmark. 18 august Assistant Equity Analyst

Transkript

1 Aktienyt Investment Research 18 august 2015 Aktienyt Generelle tendenser på aktiemarkedet De europæiske aktier vendte snuden ned, efter amerikanske nøgletal for erhvervstilliden i New York-regionen skuffede slemt. Men efter at have sundet sig lidt, endte de fleste indeks i plus igen. De amerikanske aktier sluttede mandag i positivt territorium. Handelen var dog dagen igennem yderste begrænset, idet sommerferieperioden er på sit højeste i USA med tilhørende lav omsætning på de finansielle markeder. Tirsdag morgen er optimismen nogenlunde intakt, idet futures på de amerikanske aktieindeks handles med stigninger på op mod 0,1 pct. i Asien. Asien ligger her til morgen negativt. Der er her til morgen kommet regnskab fra ALK-Abello og Jyske Bank. Efter børsens lukning kommer SimCorp med regnskab. Selskabsspecifikke nyheder - Danmark TDC har foreløbig ingen planer om at opkøbe flere selskaber og vil i stedet have fokus på at bevare sin kreditvurdering. Sådan lyder det fra Pernille Erenbjerg, der er administrerende direktør og koncernchef hos TDC, ifølge Bloomberg News. Aktien faldt i går 0,8 pct. og nyheden fik Moody's til sænke sin kreditvurdering af TDC til "Baa3" fra tidligere "Baa2". Meldingen kommer, efter at hun i fredags overtog posten fra Carsten Dilling, der med øjeblikkelig virkning fratrådte telekoncernen. Jeg har ingen opkøbsplaner, hverken på kort sigt eller mellemlang sigt, siger Pernille Erenbjerg ifølge det finansielle nyhedsbureau. Det er altid svært at kommentere, hvad der kan ske på lang sigt, så det kan jeg ikke, fortsætter hun. Da TDC tilbage i september sidste år betalte DKK 12,5 mia. for det norske kabel-tv- og bredbåndsselskab Get, tog selskabets aktier et dyk, idet TDC på grund af overtagelsen blev nødsaget til at skære i sit udbytte til aktionærerne. Høreapparatproducenten William Demant tog revanche mandag efter fredagens hug på aktiekursen. Mandag sluttede aktien som den mest stigende i C20 Cap-indekset med et plus på 5,5 pct. William Demant-aktien lå i top hele mandag efter et fald på 0,8 pct. fredag, da selskabet kom med halvårsregnskab. Gennem dagen voksede forspringet på hævede anbefalinger fra finanshuset Carnegie og Sydbank. Carnegie har gennemgået regnskabet og hævet anbefalingen til "køb" fra tidligere "hold", og Sydbank opjusterer anbefalingen på William Demant-aktien til "køb" fra "sælg". Der var som ventet svag tilbagegang i årets andet kvartal for bryggerivirksomheden Royal Unibrew, der helt i tråd med analytikernes forventningerne blev præget af dårligt vejr og tilbageholdende finske forbrugere. Set på halvåret kunne Faxe-selskabet dog præsentere et højere resultat, da resultatet før finansielle poster (EBIT) i første halvår af 2015 endte på DKK 425 mio. Det er DKK 64 mio. højere end samme periode sidste år, hvor resultatet endte på DKK 361 mio. Og netop det er selskabets administrerende direktør, Henrik Brandt, godt tilfreds med. Vi har i første halvår trods dårligere vejr i Nordeuropa i andet kvartal opnået en fortsat forbedring af resultaterne og en styrkelse af vores cash flow. Vi har haft en tilfredsstillende vækst inden for Maltdrikke og Eksport, og udviklingen i Vesteuropa har været god, særligt er vi tilfredse med at fastholde en fortsat høj markedsandel blandt vores danske forbrugere, skriver selskabets administrerende direktør, Henrik Brandt, i regnskabet. Kampen om de asiatiske ølforbrugere bliver intensiveret i takt med, at Kinas økonomiske udvikling skærper til. En gennemgang af Carlsbergs store internationale konkurrenter viser nemlig at de alle kæmper med faldende salg i Kina. Til gengæld bliver en større del af ølsalget ført over på de bedre indtjenende brands, skriver Børsen. Carlsberg kommer med regnskab i morgen onsdag. Jyske Bank kom ud af andet kvartal i år med et overskud før skat på DKK 1301 mio. Det er femte kvartal, efter at banken fusionerede med BRF. I andet kvartal sidste år var overskuddet DKK 2385 mio., men påvirket af over DKK 2,5 mia. i indtægtsførsel af poster af ekstraordinær karakter. Jyske Bank leverede i kvartalet nettorenteindtægter på DKK 1513 mio. mod DKK 1325 mio. i samme kvartal året før. Nettorenteindtægterne understøttes af den fortsatte vækst i boligudlån og sammenlægningen med BRFkredit, men påvirkes negativt af det lave renteniveau, OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx 600 0,47% 0,39% 0,52% 0,26% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen ,2 0,47% OMX Stockholm ,8 0,38% Norway OSE Benchmark 612,6-0,01% OMX Helsinki ,9-0,09% Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P ,4 0,52% DJ Industrial Average ,2 0,39% Stoxx Europe ,3 0,26% NASDAQ Composite 5.091,7 0,86% Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC ,8 0,57% Germany DAX (TR) ,3-0,41% FTSE ,3-0,01% Relative price performance 50% 40% 39% 30% 20% 17% 10% 0% 5% -10% aug-14 nov-14 feb-15 maj-15 aug-15 OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones Assistant Equity Analyst Mikkel Broeng Jacobsgaard mjac@danskebank.dk 1 Aktienyt

2 lave genplaceringsrenter, fortsat pres på rentemarginalerne som følge af konkurrencesituationen og et fald i traditionelle bankudlån, skriver banken. Gebyrerne ramte DKK 350 mio.., stort set som de DKK 351 mio. i andet kvartal sidste år. ALK-Abelló kom ud af andet kvartal med en underliggende vækst på 4 pct. efter fremgang i den traditionelle forretning for injektionsbaserede allergivacciner i hovedsagligt USA og de nordiske lande. Selskabet, der er verdens største på markedet for allergivacciner, omsatte for DKK 565 mio. mod DKK 615 mio. i andet kvartal af 2014, der dog var påvirket af store milepælsbetalinger fra en samarbejdspartner i Kina. Driftsresultatet EBIT blev et underskud på DKK 27 mio. mod et plus DKK 53 mio. i andet kvartal På bundlinjen realiserede ALK-Abelló dog et overskud på DKK 54 mio. mod et overskud på DKK 31 mio. i andet kvartal sidste år. Resultatet er positivt påvirket af en skattemæssig engangsindtægt på DKK 73 mio. i forbindelse med, at ALK-Abelló tidligere i år besluttede at nedlægge sine adrenalinforretning i Schweiz og flytte aktiviteterne til Danmark. For hele 2015 præciserer ALK-Abelló forventningerne til den øvre ende af de tidligere meddelte intervaller. Selskabsspecifikke nyheder øvrige Skandinavien En presset mineindustri får nu det finske selskab Metso til at lukke en fabrik i York, USA, hvor der samtidig bliver afskediget 80 medarbejdere. Det finske selskab er konkurrent til danske FLSmidth. Begge selskaber leverer udstyr og services til mineindustrien. Mineindustrien ændrer forretningsmodel for at kunne klare de nuværende markedsudsigter. Det er en permanent forandring i mineindustrien, og vi er nødt til at finde mere effektive måder at drive vores forretning, siger João Ney Colagrossi, chef for Metsos mineraldivision, i en meddelelse. Efter en nøje evaluering af vores forretningsmodel samt den nuværende og fremtidige arbejdsbyrde er vi nået frem til, at der ikke er andre muligheder end at lukke fabrikken i York. Det er en ubehagelig, men nødvendig beslutning, siger João Ney Colagrossi. Mineindustrien har i en længere perioder været presset. Det har betydet, at de store mineselskaber har holdt igen med investeringerne, hvilket rammer selskaber som Metso og FLSmidth. Fabrikken i York, Pennsylvania, vil efter planen blive lukket i marts næste år, men det finske selskab vil dog fortsat have en række forretninger fra den amerikanske by. Tidligere i år lukkede Metso en fabrik i Quebec, Canada, hvor der blev sagt farvel til 191 medarbejdere. Hennes & Mauritz fortsætter med at levere flotte salgstal, hvilket mandag sender aktien op med 1 pct. på børsen i Stockholm. I en pressemeddelelse skriver selskabet, at salget i lokale valutaer i juli steg 16 pct. sammenlignet med samme måned sidste år. Det betyder, at tøjmastodonten nu har leveret tocifret procentvis salgsvækst i hver af årets første syv måneder. Hennes & Mauritz meddeler endvidere, at antallet af tøjbutikker verden over rundede 3649 ved udgangen af juli mod 3314 på samme tidspunkt sidste år. Det svarer til en stigning på hele 10,1 pct. Mandag eftermiddag koster H&M-aktien 356,60 svenske kr. mod 352 svenske kr. ved lukketid fredag. Selskabsspecifikke nyheder øvrige verden EU's konkurrencemyndigheder vil snart godkende amerikanske General Electrics overtagelse af den franske industrikoncern Alstoms energiaktiviteter. Det skrev nyhedsbureauet Reuters sent fredag med henvisning til anonyme kilder tæt på sagen. Selv om intet er blevet bekræftet fra officielt hold, så synes investorerne at tage glæderne på forskud. Alstom-aktien steg I går XXX pct. Ifølge Reuters er en af betingelserne for handlen, at General Electric sælger en række aktiver. Her skulle italienske Ansaldo Energia stå klar i kulissen til at købe, uden at det dog er specificeret, hvad der konkret er tale om. General Electric købte Alstoms energiaktiviteter for omkring EUR 12,4 mia. sidste år. Aktiviteterne tæller blandt andet kraftværker, vedvarende energi og elnet. Hvis de to selskaber får ja til handlen, bliver det samtidig afslutningen på mange måneders venten. ABB og Meteogroup har vundet en ordre, som skal udruste 140 containerfartøjer fra danske Maersk Line med teknologi, der sikrer optimerede ruter. Det skriver det schweiziske ingeniørfirma ABB i en pressemeddelelse. Den nye teknologi skal sikre optimerede sejlruter, booste den maritime sikkerhed og beskytte værdifuld last ved i praksis at inddrage faktorer som skrogets design og vejret. Dermed skal man kunne bestemme, hvilken rute der er mest optimal for at sikre, at lasten ankommer sikkert og til tiden til dens endelige havne-destination. Hos ABB og den hollandske meteorologvirksomhed Meteogroup er der stor tilfredshed med aftalen. Både Meteogroup og ABB er stolte over det faktum, at vi leverer et ombord-rådgivende værktøj til verdens største containershipping virksomhed. Det vil gøre Mærsk i 2 Aktienyt

3 stand til at fragte gods over hele verden på en sikker og effektiv måde, siger Heikki Soljama, der er administrerende direktør for ABBs marine- og havneenhed. Det indiske selskab Birla har købt to cementfabrikker af den franske cementgigant Lafarge for USD 766 mio., skriver Bloomberg News. De to fabrikker har en årlig kapacitet på 5,15 mio. ton, og det indiske selskab vil finansiere købet via kontanter og lån. Lafarge sælger fabrikkerne som led i fusionen med den schweiziske cementkoncern Holcim, der gik i gennem tidligere på sommeren og har skabt verdens største cementkoncern med en samlet markedsværdi på omkring USD 40 mia. Fusionen blev annonceret sidste år, men efterfølgende var der lidt af en tovtrækning frem og tilbage, hvor der blandt visse aktionærer var uenighed om den økonomiske fordeling i fusionen og sammensætningen af ledelsen i det fortsættende selskab, hvilket dog faldt på plads efter forhandlinger. Birla er et indisk konglomorat, der ud over cement også sælger og producerer blandt andet bomuld og gulvbelægninger. To søsterselskaber til den amerikanske bank- og finanskoncern Citigroup er gået med til at betale næsten USD 180 mio. i et forlig om anklager, der går på, at de snød investorer i to hedgefonde ved at påstå, at de var sikre, med lav risiko og egnede til traditionelle obligationsinvestorer. Det skriver The Securities and Exchange Commission, der er et uafhængigt organ, der overvåger de finansielle markeder i USA, ifølge Bloomberg News. Fondene skrumpede sidenhen og kollapsede fuldstændig under finanskrisen. Det var selskaberne Citigroup Global Markets Inc. (CGMI) og Citigroup Alternative Investments LLC (CAI), der blev enige om at påtage sig alle omkostningerne med at distribuere de USD 180 mio. i erstatning til de berørte investorer. Det skete efter, at en SEC-undersøgelse fastslog, at Citigroups to søsterselskaber lavede falske og vildledende repræsentationer til investorer, der kollektivt havde rejst næsten USD 3 mia. i kapital fra i omegnen af 4000 investorer, før selskaberne kollapsede. Oliegiganten Royal Dutch Shell har fået grønt lys fra US Bureau of Safety and Environmental Enforcement, BSEE, til at foretage nye olieboringer ud for Alaskas vestkyst. Selskabet har siden slutningen af juli måttet bore på området, men først nu har det opnået tilladelse til at nå dybder, der potentielt kan bevare store olieskatte, skriver Financial Times. 3 Aktienyt

4 Rapporteringskalender Mon 17 Aug Tue 18 Aug Wed 19 Aug Thu 20 Aug Fri 21 Aug Royal Unibrew AQ2 15 ALK-Abello A/S Q2 15 Ambu A/S Q3 15 Melker Schorling AB Q2 15 Songa Offshore SE Q2 15 Investment AB Latour Q2 15 H. Lundbeck A/S Q2 15 Opus Group AB Q2 15 Fastighets Balder AB Q2 15 Beijer Alma AB Q2 15 Vestas Wind Systems A/SQ2 15 New Wave Group AB Q2 15 Peab AB Q2 15 BioGaia AB Q2 15 Awilco Drilling Plc Q2 15 NKT Holding A/S Q2 15 Prosafe SE Q2 15 SimCorp A/S Q2 15 Grieg Seafood ASA Q2 15 DFDS A/S Q2 15 Kongsberg Gruppen ASA Q2 15 Jyske Bank A/S Q2 15 Swedol AB Q2 15 Alm. Brand A/S Q2 15 AF Gruppen ASA Q2 15 Asiakastieto Group Oyj Q2 15 ICA Gruppen AB Q2 15 Hufvudstaden AB Q2 15 NNIT A/S Q2 15 Sydbank A/S Q2 15 Hojgaard Holding A/S Q2 15 Topdanmark A/S Q2 15 ElectroMagnetic GeoServiceQ2 15 H+H International A/S Q2 15 Monberg & Thorsen A/S Q2 15 EnQuest Plc Q2 15 Carlsberg A/S Q2 15 Source: Danske Bank Markets, FactSet Kursudvikling - Globale markeder og Råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen ,23 0,47% -0,06% -2,28% 4,63% 34,63% 39,47% 75,75% 102,93% OMX Stockholm ,81 0,38% -2,67% -2,61% -1,46% 8,76% 17,73% 26,92% 45,93% Norway OSE Benchmark 612,60-0,01% -3,55% -5,62% -6,28% 6,35% 1,94% 22,11% 39,34% OMX Helsinki ,93-0,09% -2,69% -2,94% -0,90% 11,74% 17,19% 35,96% 62,75% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P ,44 0,52% -0,08% -1,14% -0,96% 2,11% 7,54% 26,97% 48,25% DJ Industrial Average ,18 0,39% -0,40% -2,99% -3,98% -1,56% 5,29% 16,34% 32,17% Stoxx Europe ,26 0,26% -3,14% -4,54% -2,32% 13,05% 17,45% 26,41% 41,94% NASDAQ Composite Index 387,26 0,26% -3,14% -4,54% -2,32% 13,05% 14,04% 41,33% 65,50% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC ,83 0,57% -4,05% -2,72% -0,18% 16,67% 19,42% 20,88% 42,90% Germany DAX (TR) ,33-0,41% -5,73% -6,28% -4,43% 11,57% 20,32% 30,37% 55,38% FTSE ,30-0,01% -2,76% -3,32% -5,89% -0,24% -2,07% 0,77% 11,92% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) 48,74-0,59% -3,31% -14,64% -27,05% -14,98% -52,92% -55,85% -57,14% NY Gold (NYM $/ozt) 1.118,60 0,51% 1,30% -1,17% -8,72% -5,52% -14,25% -18,45% -30,79% London Silver (Fixing $/ozt) 15,23-2,06% 2,35% 1,47% -11,71% -4,63% -23,31% -33,29% -45,99% Aluminum (LME Cash $/t) 1.523,50-1,10% -1,90% -8,42% -15,97% -16,82% -23,06% -18,81% -15,85% Copper (LME Cash $/t) 5.101,00-1,07% -0,95% -6,66% -19,75% -19,78% -25,56% -30,46% -31,95% Nickel (LME Cash $/t) ,00 0,57% -3,43% -7,57% -22,67% -29,29% -42,93% -28,09% -31,58% Zinc (LME Cash $/t) 1.808,50-1,90% -2,90% -11,91% -20,84% -16,54% -19,98% -7,26% 1,69% Source: FactSet 4 Aktienyt

5 Kalender Makro Nøgletal og Udgivelser Global fokus Begivenhed Periode Danske Consensus Forrige Man 17-aug 1:50 JPY BNP, foreløbig k/k ann. 2. kvartal -0.3%I % -1.8% 1.0% 3.9% Tir 18-aug 10:30 GBP Forbrugerpriser m/m å/å jul -0.2%I0.1% -0.3%I0.0% 0.0% 0.0% 14:30 USD Udstedelse af byggetilladelser 1000 (m/m) jul 1257K (-6%) 1210K (-9.5%) 1337K (7.0%) 14:30 USD Påbegyndt privat boligbyggeri 1000 (m/m) jul 1233K (5%) 1200K (2.2%) 1174K (9.8%) Ons 19-aug 14:30 USD CPI m/m å/å jul 0.3% 0.3% 0.2% 0.2% 0.3% 0.1% 14:30 USD CPI - kerne m/m å/å jul 0.2% 1.9% 0.2% 1.8% 0.2% 1.8% 20:00 USD referat fra FOMC møde fra den juli Tors 20-aug 8:45 USD Fed's Williams (stemmebr., due) taler 10:30 GBP Detailsalg m/m å/å jul 0.5%I4.5% 0.4%I4.4% -0.2% 4.0% 16:00 USD Philadelphia Fed Business Outlook aug Fre 21-aug 15:45 USD Markit fremstillings PMI, foreløbig aug 53.8 Scandi fokus Man 17-aug 10:00 NOK Handelsbalance mia. NOK jul 16.9 Tors 20-aug 9:30 SEK Ledighed s.k. % jul 7.5% 7.4% Fre 21-aug 10:00 NOK BNP (fastland) k/k 2. kvartal 0.5% Source: Danske Bank Markets 5 Aktienyt

6 Markedsdata Renter og Valuta STOCKS S&P500 Intraday, % Eurostoxx Intraday, % Close +/ DJSTOXX % Max 0.9 Max 1.6 OMXC % 0.20 Min Min OMXS % OSE BX % Close +/ DOW JONES % Grey line indicates closing of Danish markets Grey line indicates opening of US markets NASDAQ % 1 month -1.1% 1 month -5.1% S&P % Year-to-date 2.1% Year-to-date 11.0% NIKKEI (07:30) % FX & COMMODITIES EUR/USD Intraday EUR 17:00 07:30 +/- Gold, $ USD : JPY day Max GBP month Min 110 NOK Year-t-date SEK DKK CRB Oil, Brent, $ CRB, Raw Industrials YIELDS & INTEREST RATES USD-Yields Intraday Spread, Policy Rate 3M bp 17:00 07:30 +/-, bp USD2Y USD10Y USD USD 10Y Max 0.7 Max EUR USD 30Y Min 0.7 Min 2.1 USD2Y GBP JPY 10Y (lhs) DKK USD10 Y (rhs) 2.15 SEK :30(-1)* 17:00 +/-, bp NOK DEM 10Y PLN DKK 10Y SEK 10Y NOK 10Y PLN 10Y * As of closing previous trading day 10Y Yield Spread to Germany USD JPY GBP FRF ITL DKKSEKNOKPLN US Yield Curve German Yield Curve Max Max Min Min USD2Y USD5Y USD10Y 0.0 D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) DEM2Y DEM5YR DEM10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) Non-finan. Credit spread, itraxx s. 11* 07:30 1 day 1 month Credit spreads USD 10Y * Ask price ** Ask price Swap Spread, bp** Europe (IG) JPY 10Y HiVol Xover (N-IG) :30(-1)* 17:00 +/ EUR 10Y DKK 10Y Finan. Sr SEK 10Y Aug Oct Nov Jan Feb Apr May Jun Aug Finan. Sub NOK 10Y itraxx Europe (IG) (left axis) itraxx Xover (Non IG) (right axis) :00 * As of closing previous trading day 07: PLN M future USD 17:00 07:30 +/- 07: JPY day month 2.31 GBP month Year-to-date CHF Year-t-date /- Source: Danske Bank Market, FactSet 6 Aktienyt

7 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk ,0 5,8% 2,1% 1,9% 6,54% 5,94% 10,31 9,73 ALK-Abello 812,0 0,2% -3,9% 24,7% 13,08% 14,41% 37,78 33,02 Alm. Brand 42,7 0,5% -4,9% 30,6% 36,60% 0,19% 16,58 16,55 Ambu 192,5 2,9% 11,3% 29,2% 13,47% 24,17% 53,47 43,06 Bang & Olufsen 46,9-23,1% -19,8% 29,9% -87,18% n.m n.m. 47,21 Bavarian Nordic 281,0 1,1% -21,7% 42,3% n.m n.m 75,02 9,51 BoConcept 140,0 1,4% 0,7% 100,0% n.m 48,78% 11,38 7,65 Carlsberg 579,5 1,2% -8,0% 21,0% -7,88% 13,04% 17,24 15,25 Chr. Hansen 359,0 1,6% -4,9% 30,9% 17,64% 16,17% 39,10 33,66 Coloplast 472,0 2,9% -4,0% -9,1% 9,10% 20,20% 30,74 25,57 D/S Norden 179,2 0,2% 1,0% 36,4% n.m -33,13% 12,46 18,64 Danske Bank 216,2 2,7% 4,5% 29,2% 37,79% 5,48% 12,76 12,10 DFDS 938,0 2,6% -0,7% 58,7% 57,13% 25,37% 16,34 13,03 DSV 255,1 1,6% 7,5% 35,5% 22,22% 13,58% 20,88 18,39 Exiqon 12,3-3,1% -10,9% 75,7% -46,52% n.m n.m. 41,71 FLSmidth & Co 299,0 2,8% -8,9% 9,8% 25,17% 13,05% 13,87 12,27 G4S 27,0-2,9% -7,7% 3,4% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab 629,5 2,3% -7,9% 74,7% -10,35% 65,48% 129,50 78,26 GN Store Nord 124,0-12,0% -16,0% -8,0% 19,18% 29,86% 20,15 15,52 H+H International 59,5 4,4% 0,0% 68,6% n.m. n.m 22,45 8,76 Hafnia Tankers 64,0 4,3% 4,0% 36,8% n.m 21,85% 7,12 5,85 Harboe 103,0-0,5% -0,5% 24,8% 18,39% 27,40% 17,98 14,11 Højgaard Holding 352,0-1,7% 11,7% 69,6% n.m 13,05% 9,34 8,26 IC Group 170,5 0,9% -10,3% 20,1% 5,08% 24,00% 17,05 13,75 ISS 227,0 1,2% -5,6% 27,5% 26,15% 9,65% 16,69 15,22 Jyske Bank 366,0 2,3% 7,9% 17,0% -28,52% 24,96% 14,59 11,67 Lundbeck 166,5 2,5% 6,1% 35,6% n.m -44,45% n.m. n.m. Matas 143,0 0,7% -0,3% 1,4% 6,60% 7,47% 14,06 13,08 Monberg & Thorsen 405,0 0,0% 6,6% 55,8% n.m 10,56% 11,43 10,34 NKT Holding 391,2 5,7% 0,0% 18,0% 43,41% 20,49% 15,78 13,10 Novo Nordisk 391,9 3,9% -2,3% 50,6% 29,26% 19,21% 29,98 25,14 Novozymes 305,2 0,9% -14,0% 17,5% 14,08% 12,45% 33,18 29,51 Pandora 802,0 2,0% 3,2% 59,0% 32,80% 41,49% 24,24 17,13 Per Aarsleff 2.260,0 2,0% -4,8% 95,2% 28,19% 18,63% 14,10 11,89 Ringkjøbing Landbobank 1.530,0-0,3% 2,2% 32,8% 11,25% 12,11% 14,72 13,13 Rockwool International 973,0 1,4% -8,6% 39,9% 2,34% 23,90% 24,62 19,87 Royal Unibrew 220,8 1,2% -7,1% 1,6% 5,48% 8,22% 17,88 16,52 SimCorp 293,5 6,5% 4,6% 80,6% 28,60% 12,44% 30,58 27,19 Solar 417,0 2,8% 9,7% 44,0% n.m 15,92% 17,77 15,33 Spar Nord 83,0 1,2% 1,8% 43,1% 27,18% 12,96% 13,25 11,73 Sydbank 264,0 3,1% 4,6% 38,8% 27,29% 22,92% 14,76 12,01 TDC 44,3-1,1% -15,9% -6,3% -18,35% -5,82% 12,19 12,94 Topdanmark 187,1-1,0% -4,2% -6,5% -17,95% 6,22% 15,70 14,78 Tryg 134,0 0,0% -6,9% -2,8% -10,63% 7,40% 17,61 16,39 Veloxis Pharmaceuticals 1,1 5,8% -3,5% -5,2% n.m -44,04% n.m. n.m. Vestas Wind Systems 377,6 3,8% 0,7% 66,7% 37,61% 12,68% 21,93 19,46 7 Aktienyt

8 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 William Demant Holding 556,0 6,0% 5,7% 18,8% 12,13% 14,85% 20,52 17,87 Zealand Pharma 138,0 3,8% 3,8% 66,3% 51,66% n.m n.m ,03 Össur 23,5 0,0% -1,3% 32,8% -1,38% 14,58% 24,96 21,78 NNIT 152,0 0,7% -1,3% -3,5% 6,23% 1,82% 17,08 16,78 Source: FactSet 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB 170,5-1,1% -4,7% 2,8% -1,14% 14,78% 17,52 15,27 Active Biotech 10,1-6,1% -6,9% -46,5% -38,27% n.m n.m. 13,58 Alfa Laval 152,9 1,1% -6,5% 3,1% 25,50% -3,79% 14,81 15,39 Assa Abloy 170,3 1,0% -0,4% 23,2% 22,72% 10,51% 23,95 21,68 AstraZeneca 569,6-0,8% -0,9% -6,1% -0,67% -3,37% 15,70 16,25 Atlas Copco 230,5 2,8% -5,4% 5,5% 16,22% 7,51% 18,85 17,54 Autoliv 896,9 1,4% -3,4% -1,0% 6,10% 16,90% 16,54 14,15 Axfood 144,8 2,2% 2,0% 24,2% 15,06% 3,85% 24,10 23,21 Balder 152,7 4,4% 2,4% 38,5% 39,69% -2,16% 16,55 16,92 Beijer Alma 197,0 1,5% 5,1% 7,9% 10,85% 10,78% 16,77 15,13 BillerudKorsnäs 133,5 1,7% -5,2% 18,7% 29,82% 10,66% 15,55 14,05 BioGaia 280,0 7,1% 2,6% 56,0% 44,60% 34,29% 34,29 25,54 Boliden 159,2-2,7% -8,1% 26,9% n.m 29,99% 11,50 8,85 Castellum 128,9 2,5% 0,0% 5,6% -0,93% 6,29% 15,77 14,84 Cloetta 27,2 2,3% 3,0% 20,4% 44,50% 19,81% 18,58 15,51 Com Hem 77,0 1,3% -1,1% 22,1% n.m 73,59% 52,68 30,35 Concentric 100,5 2,0% -0,7% 8,1% 18,92% 10,91% 15,12 13,63 Creades 198,0 0,0% -1,7% 15,8% n.m. n.m. n.m. n.m. Electrolux 238,4 0,2% -5,7% 4,2% -2,85% 48,81% 22,42 15,07 Elekta 56,7-4,5% 0,5% -28,9% 59,30% 20,47% 21,11 17,52 EnQuest 4,4-1,3% -22,3% -0,1% n.m n.m 54,37 n.m. Ericsson 88,6 2,3% -5,1% -6,1% 20,94% 22,49% 15,60 12,74 Fabege 129,9 2,5% 1,1% 29,1% 13,60% 17,19% 30,98 26,44 Getinge 203,8-0,1% -2,4% 14,6% -3,11% 39,50% 21,83 15,65 Gränges 55,8 0,0% -5,1% 9,3% 11,02% 10,20% 10,51 9,54 Hennes & Mauritz 359,9 3,4% 6,1% 10,5% 9,67% 9,24% 27,17 24,87 Hexagon 286,1 1,9% -3,7% 18,2% 21,92% 14,31% 20,60 18,02 HiQ International 46,0-3,2% 3,6% 11,9% 24,02% 11,22% 16,97 15,26 Holmen 242,6-1,1% -6,5% -8,8% 3,71% 10,71% 15,83 14,30 Hufvudstaden 117,8 2,5% 3,8% 15,9% -5,85% -0,65% 27,41 27,59 Husqvarna 60,6 1,1% -5,2% 4,8% 35,28% 18,09% 16,91 14,32 ICA Gruppen 306,8 1,1% -1,9% 0,3% 17,56% 9,54% 21,77 19,87 Industrivärden 173,1 2,7% 0,1% 21,2% n.m -79,70% 4,82 23,77 Intrum Justitia 294,6 1,2% 0,8% 27,0% 14,50% 3,60% 18,80 18,14 Investor 329,4 1,3% -2,2% 15,7% -77,90% -0,74% 21,89 22,05 ITAB Shop Concept 200,5-0,7% -5,4% 53,1% 65,63% 20,70% 20,35 16,86 JM 230,8 1,1% 2,4% -7,3% -5,27% 17,29% 14,45 12,32 Kinnevik 265,7 1,5% -6,2% 4,1% -87,96% -47,57% 29,31 55,91 Klövern 8,7 3,0% 3,0% 14,5% n.m. n.m. n.m. n.m. Kungsleden 62,0 1,6% -3,5% 9,7% n.m 14,84% 13,83 12,04 Latour 282,7 2,6% 13,7% 39,1% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab 64,2 1,3% -6,5% -2,2% 11,00% 30,51% 14,61 11,19 Loomis 222,2 0,5% -13,5% -1,7% 12,43% 8,69% 15,48 14,24 Lundbergföretagen 416,0 5,4% 5,9% 23,0% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Mining 29,0-5,5% -9,7% -22,6% 14,81% 17,85% 12,48 10,59 Lundin Petroleum 113,3-2,8% -15,0% 0,8% -62,38% n.m n.m. 16,58 9 Aktienyt

10 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Meda 138,9 2,9% 10,3% 23,5% 87,53% 35,17% 29,71 21,98 Melker Schörling 480,9 5,4% 2,8% 28,1% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom 612,5-0,4% -7,4% 5,2% -87,16% n.m 135,59 27,43 NCC 255,0 0,1% -4,1% 3,3% 8,39% -7,60% 14,01 15,16 New Wave Group 45,0 3,0% 1,1% 17,2% 29,52% 32,45% 13,05 9,85 Nibe 258,4 8,3% 4,7% 28,6% 22,60% 8,39% 23,44 21,62 Nobia 99,0 0,7% 3,6% 41,9% 72,47% 12,17% 17,96 16,01 Nobina 33,3 0,6% 3,4% 4,1% n.m 15,41% 12,24 10,60 Nordea 104,3-0,2% -4,5% 14,7% 11,67% -0,34% 11,70 11,74 Opus Group 8,9 2,9% 3,5% 0,0% -34,59% 32,35% 24,64 18,62 Öresund 176,5 0,3% 3,8% 6,3% n.m. n.m. n.m. n.m. Orexo 60,8 1,7% -1,2% -55,2% n.m n.m n.m. 51,70 Oriflame 132,7 6,2% 0,4% 22,3% 20,78% 19,36% 15,01 12,57 Peab 66,4 1,5% 1,5% 20,8% 29,77% 11,53% 14,37 12,89 Qliro Group 14,4 0,0% 14,7% -17,7% -99,97% n.m n.m. 27,94 Ratos 54,5 1,1% -4,7% 15,7% n.m. 50,19% 21,19 14,11 Saab 218,0 1,3% 1,0% 7,8% 13,55% 24,98% 18,31 14,65 Sandvik 90,3 1,4% 0,8% 18,1% 9,66% 20,26% 17,42 14,49 SCA 244,1 1,2% 0,9% 44,5% 8,90% 9,05% 20,39 18,70 Scandi Standard 48,0-0,2% -2,6% -0,4% 40,11% 29,61% 14,16 10,92 SEB 103,6 2,1% -4,4% 4,1% 0,31% 6,43% 12,92 12,14 Securitas 114,0-1,5% -10,3% 20,7% 17,60% 6,94% 15,81 14,79 Semcon 43,3 2,6% -7,1% -12,3% -45,41% n.m 17,32 7,95 Skanska 181,5 2,0% -2,2% 8,1% 8,70% 8,86% 17,05 15,66 SKF 170,1 1,7% -3,1% 3,2% 23,55% 8,62% 12,52 11,52 Skistar 102,8 2,2% -3,1% 17,8% 54,68% 7,53% 16,05 14,92 SSAB 39,6-1,2% -7,9% -13,3% n.m n.m 26,31 12,28 Svenska Handelsbanken 129,6 1,6% -3,9% 6,1% 5,62% 5,68% 15,69 14,84 Svolder 111,0 2,1% 4,7% 21,3% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank 198,7 0,9% -3,0% 1,6% -0,33% 7,02% 13,24 12,37 Swedish Match 258,9-0,1% 1,3% 5,8% 13,44% 7,00% 17,17 16,05 Swedish Orphan Biovitrum 111,4-0,7% -4,9% 40,4% n.m n.m 119,20 35,80 Swedol 20,3 4,6% -2,9% 23,8% 74,64% 40,77% 20,04 14,24 Tele2 87,5-0,7% -11,3% -7,9% 2,21% 12,42% 20,16 17,93 TeliaSonera 50,1-1,8% -4,4% -0,7% -2,25% 5,10% 13,54 12,88 Thule Group 103,0 0,7% 0,0% 15,1% n.m 10,81% 17,12 15,45 Transmode 113,0-2,0% -0,7% 53,7% 94,78% 10,14% 24,55 22,29 Trelleborg 151,9 1,3% -2,0% 15,1% 15,47% 9,46% 14,72 13,45 Volvo 100,3 0,8% -1,8% 18,4% n.m 17,53% 14,46 12,30 Vostok New Ventures 58,5-4,1% -2,5% 53,9% n.m. n.m. n.m. n.m. Wihlborgs 160,0 3,6% 1,6% 12,1% 32,14% -5,43% 13,42 14,19 Source: FactSet 10 Aktienyt

11 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen 102 2,0% -3,8% 29,1% 23,72% 9,81% 16,76 15,26 Akastor 10,65-4,9% -23,7% -50,7% -35,18% -49,34% n.m. n.m. Aker Solutions 31,19-2,3% -17,8% -24,9% -25,46% -12,33% 8,72 9,94 Atea 66-1,5% -8,3% -14,3% -10,72% 28,16% 16,17 12,61 Aurora LPG 59,5-0,4% -7,0% 13,3% 24,57% -1,04% 3,62 3,66 Austevoll 46,7 6,1% 8,1% 0,4% 22,61% 39,19% 8,97 6,45 Avance Gas 124-2,7% -12,1% 21,6% n.m -28,17% 3,06 4,26 Awilco Drilling 39 2,6% -4,4% -50,0% -3,16% -74,32% 1,07 4,17 Awilco LNG 6,7-8,8% -6,9% -33,0% n.m -51,26% n.m. n.m. Bakkafrost 248 0,0% 5,8% 48,1% 32,66% 5,36% 12,83 12,18 BW LPG 60,6-1,6% -7,5% 15,6% 14,72% -24,75% 3,44 4,57 BW Offshore 4,41-5,6% -7,0% -41,3% -63,82% -79,36% 6,18 29,94 DNB 125,9-1,2% -8,4% 13,7% 5,23% -1,05% 9,62 9,72 Dolphin Group 0,55 #### -62,8% -81,0% n.m -61,82% n.m. n.m. EMGS 1,23 #### -25,5% -69,4% n.m -91,70% n.m. n.m. Entra 72 1,8% -4,0% -5,9% 5,55% 12,96% 17,18 15,21 Fred. Olsen Energy 37,66-0,9% -17,3% -44,7% 35,25% -32,94% 1,79 2,67 Frontline 22,1 8,3% 6,9% 17,6% n.m -63,85% 5,65 15,64 Frontline ,5 6,7% 5,7% 20,3% n.m -21,14% 7,77 9,86 Gjensidige 127,8 0,7% -5,2% 4,8% -6,28% -0,57% 16,46 16,55 Golar LNG Ltd 311, ,0% -87,8% 4,1% n.m -85,39% n.m. n.m. Golden Ocean 30,4 3,8% -10,3% 541,4% n.m -46,90% n.m. n.m. Grieg Seafood 28,6-1,4% 5,1% 0,4% -13,58% n.m 18,42 7,26 Höegh LNG 118,5-3,7% -4,4% 44,1% n.m n.m 69,70 27,52 Kongsberg Gruppen 135 0,7% -1,1% 9,8% 28,56% 12,11% 14,48 12,91 Lerøy Seafood 289 2,1% 2,1% 5,9% -2,40% 31,36% 12,54 9,54 Marine Harvest 102-1,6% 1,9% -0,9% -11,42% 41,57% 16,30 11,52 Norsk Hydro 29,59 0,2% -7,2% -30,3% 73,10% -1,94% 10,83 11,05 North Atlantic Drilling 9,5 0,0% 9,8% -40,6% -96,68% n.m 38,00 n.m. Norway Royal Salmon 71 0,0% 1,4% 10,9% 18,46% 41,48% 14,77 10,44 Norwegian Air Shuttle 365,9-0,3% 5,4% 32,5% n.m 75,02% 23,44 13,39 Ocean Rig UDW 27, ,3% -24,1% -64,3% -9,59% -48,76% 1,87 3,65 Odfjell Drilling 5,59 1,6% -10,1% -58,0% -36,61% n.m 5,15 n.m. Odfjell SE 22,6 6,1% 1,3% -21,5% -83,54% n.m n.m. 5,45 Opera Software 54,2-1,4% -24,5% -42,9% -50,88% n.m 35,79 13,91 Orkla 63,75 0,5% -2,8% 24,6% 69,51% -2,92% 18,74 19,30 Pacific Drilling 16, #### -14,6% -56,0% -7,71% n.m 2,54 n.m. Petroleum Geo-Services 36,35-4,6% -9,1% -14,1% n.m n.m n.m. 47,71 Polarcus 0,21 #### -32,3% -66,7% 24,07% -49,40% n.m. n.m. Prosafe 22,2 7,2% -15,6% -3,5% -21,53% 11,60% 4,38 3,92 REC Silicon 1,397 3,2% -23,6% -21,7% n.m -36,27% n.m. n.m. RenoNorden 41 2,5% 2,5% -14,2% 20,03% 15,39% 12,06 10,45 Royal Caribbean Cruises 735,5 1,7% 6,7% 19,0% 38,30% 28,59% 19,11 14,86 SalMar 133 1,1% 6,0% 4,3% -7,07% 23,83% 11,90 9,61 Schibsted 275,6 2,6% -2,5% -41,8% n.m 15,99% 60,28 51,97 Scottish Salmon Company 5,11 0,4% 6,5% 4,3% 28,52% 27,97% 8,38 6,55 11 Aktienyt

12 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Seadrill 63,9-9,4% -13,7% -26,1% -7,46% -21,53% 3,25 4,14 Sevan Drilling 8,23-4,3% -10,1% -61,5% n.m -4,09% 1,84 1,91 Songa Offshore 1,15-0,9% -21,2% -22,3% n.m n.m 34,21 2,22 Spectrum ASA 31,7 3,9% 0,0% 7,5% -55,06% 45,41% 10,93 7,52 Stolt-Nielsen 129-1,5% -4,1% 3,2% n.m 1,87% 6,97 6,84 Storebrand 31,58 1,5% -11,5% 8,2% -30,31% 10,22% 8,54 7,75 Subsea ,9% -6,0% -12,5% -51,05% -53,28% 6,92 14,81 Telenor 168,6-0,9% -8,3% 11,3% 42,79% 9,60% 16,20 14,78 TGS 161,7-3,8% -6,8% 0,0% -46,62% 12,78% 15,35 13,61 Tomra Systems 73 0,7% -7,0% 27,0% 31,53% 20,79% 18,68 15,46 Wilh. Wilhelmsen ASA 45 0,4% -5,9% -2,2% 9,65% 8,83% 5,99 5,50 Yara International 381-0,4% -5,1% 14,1% 24,01% 0,29% 10,27 10,24 XXL 86 0,6% -4,4% 17,4% 60,85% 30,53% 26,18 20,06 Ocean Yield 66,75 1,9% -1,8% 51,7% 9,28% 14,03% 10,21 8,95 Source: FactSet 12 Aktienyt

13 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports 25,9 4,1% 0,3% 61,3% 40,33% 23,65% 22,43 18,14 Asiakastieto 14,5 0,0% 1,0% -4,9% n.m 7,37% 16,13 15,02 Atria 8,8 1,2% -4,3% 32,6% -11,16% 15,98% 11,71 10,10 Cargotec Corp 32,7 0,4% -7,9% 28,0% 82,48% 10,75% 12,57 11,35 Caverion 9,4 4,6% -1,1% 41,2% 58,17% 37,01% 18,94 13,82 Citycon 2,4-1,3% 0,9% 0,9% 10,06% 4,88% 13,77 13,13 Cramo 20,2 8,9% 3,2% 67,1% 58,84% 15,90% 15,01 12,95 Elisa 30,7 1,8% -1,4% 35,6% 7,09% 2,64% 20,48 19,95 Fortum 15,8 0,3% -1,1% -11,9% -17,21% -3,53% 17,61 18,25 HKScan 4,3 0,2% -16,9% 31,2% 73,19% 25,43% 14,70 11,72 Huhtamäki 31,6 4,0% 8,3% 44,5% 32,85% 14,18% 19,97 17,49 Kemira 11,7 3,5% 8,6% 18,4% 15,15% 16,04% 16,01 13,80 Kesko 34,1 2,3% -1,5% 13,0% 12,10% 13,52% 17,30 15,24 Kone 37,3 2,0% -2,9% -1,5% 21,63% 6,45% 20,73 19,48 Konecranes 32,0-1,4% 16,9% 34,5% 19,06% 22,62% 20,11 16,40 Lassila & Tikanoja 17,9 1,4% -0,6% 18,1% 7,33% 4,21% 16,33 15,67 Lemminkäinen 12,1 1,3% 0,8% 26,6% n.m 72,72% 17,22 9,97 Metsä Board 6,0 3,7% -0,7% 37,3% 42,53% 17,71% 15,65 13,30 Metso 24,6-0,6% -3,3% -1,1% -13,08% 2,41% 16,31 15,93 Munksjö 9,1 0,2% -4,1% 1,9% n.m 36,32% 12,91 9,47 Neste 25,1 4,6% 1,5% 25,3% 23,10% 3,40% 12,77 12,35 Nokia 6,0 0,8% -5,9% -9,3% 16,39% 5,57% 18,75 17,77 Nokian Tyres 26,3 0,7% -9,0% 29,4% 0,31% 12,60% 16,77 14,90 Oriola-KD 4,4 5,0% -0,7% 34,4% -14,34% 9,71% 17,52 15,97 Orion 37,5 3,4% -1,8% 45,6% 2,71% -4,71% 24,79 26,01 Outokumpu 4,0-0,4% 1,9% -15,7% -57,05% n.m n.m. 12,18 Outotec 5,7-2,1% -6,2% 29,8% -16,32% 40,62% 27,96 19,89 PKC Group 19,7-0,8% -3,2% 12,1% n.m 57,41% 18,45 11,72 Pöyry 3,8 0,1% 1,1% 42,9% n.m n.m 71,14 23,12 Raisio 4,3-0,5% 4,8% 3,3% 12,51% -2,72% 20,04 20,60 Ramirent 8,3 6,3% 14,1% 28,1% 19,10% 26,35% 20,37 16,12 Sampo 46,2 2,6% 0,5% 19,0% 8,23% -3,09% 15,45 15,94 Sanoma 3,3 3,9% -16,8% -27,3% -36,64% 79,79% 17,79 9,90 Sponda 3,9 0,5% 10,0% 8,8% 6,30% 4,29% 11,37 10,90 Stockmann 8,3 ### 25,5% 30,6% -26,50% n.m n.m. 1447,34 Stora Enso 8,5 3,4% -12,5% 14,7% 53,84% 11,96% 13,56 12,11 Tieto 23,1 3,1% 0,7% 7,5% 6,00% 5,42% 14,83 14,06 Tikkurila 16,4 0,6% -9,2% 13,5% -6,51% 8,45% 15,96 14,71 UPM-Kymmene 16,3 1,0% -4,9% 19,9% 11,76% 3,02% 13,25 12,86 Uponor 14,8 4,2% 5,2% 28,5% 22,29% 30,62% 22,79 17,45 Valmet 10,3 3,1% -1,0% 0,5% 86,54% 9,91% 13,04 11,86 Wärtsilä 40,4 1,9% -5,2% 8,9% 14,47% 7,93% 16,81 15,58 YIT 5,4 0,6% -23,1% 26,2% -22,95% 26,59% 13,70 10,83 Source: FactSet 13 Aktienyt