Aktienyt. Aktienyt. 29 september Assistant Equity Analyst. Rasmus Østergaard Andersen

Transkript

1 Aktienyt Investment Research 29 september 2015 Aktienyt Generelle tendenser på aktiemarkedet Stort set alle større aktiebørser havde en dårlig dag mandag. Det er angiveligt bekymringer omkring den faldende vækst i Kina samt udsigten til højere renteniveauer i USA som fortsat nager investorerne. Især råvaresektorerne og biotek-indeks er hårdt ramt i disse dage. Det engelske mineselskab Glencore faldt 30 pct. i mandagens handel og medicinalkoncernen Valeant faldt 19 pct. De asiatiske aktiemarkeder handles også langt inde i negativt terræn tirsdag morgen. Det store japanske Nikkei indeks falder 4,0 pct. og Hang Seng indekset falder 3,3 pct. Således er der udsigt til endnu en rød dag for de europæiske markeder ved åbning. Selskabsspecifikke nyheder - Danmark Novo Nordisk fik i fredags godkendt Tresiba af den amerikanske lægemiddelstyrelse, FDA. Dette medførte, at aktien i går lagde ud med at stige over 4 pct. på den danske fondsbørsen. Forventningerne til gårsdagens kursudvikling var store i blandt diverse finanshuse og analytikere. Men i løbet af dagen gik gassen af ballonen, da aktien endte med at falde 0,8 pct. Dette skyldtes bl.a. den generelt dårlige stemning på gårsdagens marked samt en forventning fra investorerne om, at godkendelse ville komme i hus. Danske ALK-Abellós partner, Torii, har fået godkendelse på deres tabletvaccine mod husstøvmideallergi. Godkendelsen er en milepæl for ALK, der mandag valgte at opjustere sine forventninger til regnskabsåret 2015, som en reaktion herpå. Det skrev selskabet i en meddelelse til fondsbørsen. Der er tale om godkendelse af midlet Miticure, der nu har fået licens til salg i hele Japan. Midlet er godkendt til voksne og unge mellem 12 og 64 år. Tabletvaccinen mod husstøvmideallergi et produkt, der er af væsentlig betydning for vores planer om at globalisere såvel produktporteføljen som virksomheden er nu godkendt i to af verdens tre vigtigste farmaceutiske markeder. Godkendelsen i dag følger den europæiske godkendelse, som vi fik i august og anerkender igen produktets særdeles robuste kliniske data, siger ALK's administrerende direktør Jens Bager i meddelelsen. ALK opjusterer forventningerne i 2015 om et resultat af primær drift (EBITDA før særlige poster) på DKK mio. Tidligere lød forventningerne til EBITDA før særlige poster på DKK mio. Aktien steg i går med 3,7 pct. OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx % -1.92% -2.57% -2.21% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen % OMX Stockholm 30 1, % Norway OSE Benchmark % OMX Helsinki 25 2, % Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P 500 1, % DJ Industrial Average 16, % Stoxx Europe % NASDAQ Composite 4, % Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC 40 4, % Germany DAX (TR) 9, % FTSE 100 5, % Relative price performance 40% 30% 20% 21% 10% 0% 0% -10% -6% Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15-20% OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones Stridighederne mellem den tidligere ledelse i Vestas og en række utilfredse Vestasaktionærer har taget en uventet drejning. Investorerne, som det belgiske konsulenthus Deminor har stået i spidsen for, har valgt at droppe sit søgsmål mod den tidligere finansdirektør Henrik Nørremark, der i stedet kan komme til at vidne imod sin tidligere chef, Ditlev Engell. Det skriver Børsen. Vi er blevet enige om en aftale, som jeg ikke kan afsløre indholdet af, men som blandt andet betyder, at vi trækker vores søgsmål mod ham (Henrik Nørremark, red) tilbage og i stedet fortsætter sagen mod Ditlev Engel og Bent Erik Carlsen, siger Erik Bomans, partner i Deminor til Børsen. Stridighederne udspringer af en situation fra 2010, hvor Vestas indledte medfinansiering af en række vindmølleprojekter i Østeuropa uden at underrette markedet. Aktionærerne kræver nu en millionerstatning. Ifølge tidligere bestyrelsesmedlem Jørgen Huno Rasmussen er disse penge blevet brugt til højrisikoprojekter, som investorerne har haft krav på at kende til. Den amerikanske lægemiddelstyrelse, FDA, har accepteret, at gennemgå en registreringsansøgning for diabetesmidlet Lixisenatid fra det franske selskab Sanofi. Det fremgår tirsdag af en selskabsmeddelelse fra Zealand Pharma, der har udviklet lægemidlet og vil modtage royalties af fremtidigt salg. Midlet markedsføres i forvejen i omkring 40 lande under navnet Lyxumia. Zealand og Sanofi har tidligere meddelt, at ansøgningen til FDA blev indsendt i slutningen af juli. Selskabsspecifikke nyheder øvrige Skandinavien Kongsberg Gruppen oplever i øjeblikket stor interesse for sit fjernstyret flytårn fra udlandet og øjner dermed et stort markedspotentiale. I et interview med TDN Finans sagde divisionsdirektør Eirik Lie i Kongsberg Defence og Aerospace (KDA), at den udenlandske interesse for tårnet er stor. I august blev det meddelt, at Assistant Equity Analyst Rasmus Østergaard Andersen rasand@danskebank.dk 1 Aktienyt

2 Kongsberg Gruppen og Indra Navia vil levere flytårnsløsninger til 15 mindre lufthavne i Norge fjernstyret fra en fælles base i Bodø. Denne kontrakt har fået navnet Avinor. Avinor-aftalen er den første af sin art i verden, men Lie har udtalt til TDN Finans, at de allerede har fået henvendelser fra udlandet om at levere tilsvarende løsninger. Nyheden var i går ikke stor nok til at få aktien i plus, da den endte nede med 0,4 pct. Selskabsspecifikke nyheder øvrige verden Det engelske mineselskab Glencore fladt mandag næsten 30 pct. i forbindelse med en aktieudstedelse og frasalg af landbrugsforretning. De to tiltag sker for at nedbringe gælden i selskabet. År-til-dato er aktien faldet 75 pct. og i forhold til aktiens introduktionskurs ved børsnoteringen i 2011 handles aktien nu 85 pct. lavere. En talsmand fra bilproducenten Skoda, Jozef Balaz, har overfor nyhedsbureauet AFP bekræftet, at der på verdensplan er 1,2 mio. dieselbiler fra Skoda som er udstyret med et snydeprogram, som sminker på forureningstal. Skoda er en tjekkisk producent af biler, men er del af den tyske Volkswagen koncern. Tidligere mandag kom det frem, at også den tyske producent Audi, som ligeledes er del af Volkswagen koncernen, på verdensplan har 2,1 mio. biler med den kontroversielle software. Den tyske regering har givet Volkswagen en frist den 7. oktober, til at fremlægge en handlingsplan for håndtering af krisen. Myndighederne i Mexico har besluttet at tjekke tusindvis af biler fra Volkswagen som konsekvens af skandalen, der har ramt den tyske bilproducent. Det oplyser den mexicanske miljøminister, Rafael Pacchiano. Anklageren ved Mexicos kontor for miljøbeskyttelse har bedt den tyske bilfabrikant om dokumentation for, at næsten biler solgt mellem 2009 og 2015 ikke overtræder reglerne for udstødningsgasser. Hvis det viser sig, at disse biler ikke opfylder miljøreglerne, vil det få konsekvenser for Volkswagen, fastslår Rafael Pacchiano. VW-koncernen har indrømmet, at 11 millioner af dens dieselbiler er udstyret med en software, som får bilerne til at fremstå mindre forurenende, end de i virkeligheden er. I Schweiz har myndighederne besluttet at forbyde salg af Volkswagen af de dieselmodeller, der i øjeblikket er i myndighedernes søgelys. Det skriver det schweiziske vejdirektorat fredag i en pressemeddelelse, som også beretter, at omkring biler fra Volkswagens mærker Audi, Seat, Skoda og VW i perioden kan være konstrueret med snydeprogrammet. Bestyrelsen i Volkswagengruppen har fredag aften gennemført en meget omfattende oprydning i topledelsen. Blandt andet har bestyrelsen hentet Porsches direktør, Matthias Müller, til at afløse Martin Winterkorn, der trådte tilbage som Volkswagen-direktør efter massivt pres tidligere på ugen. Porsche er også med i Volkswagen-gruppen, der rummer 12 store bilmærker og er Europas største bilproducent. Det franske medicinalselskab Sanofi har sammen med partneren Regeneron fået godkendt midlet Praluent til markedsføring på det europæiske marked. Praluent er et kolesterolsænkende præparat, der kommer i to doser og er rettet mod LDLkolesterol. I fase 3-studierne, var størstedelen af patienterne, der startede på den lave dosis Praluent på 75 mg i stand til at opnå de predifinerede mål for LDLkolesterolet, og vedligeholde behandlingen med denne dosis igennem evalueringsperioden, siger M.D. og Ph.D. Michel Farnier fra Point Medical ifølge en meddelelse. Et forhøjet niveau af LDL-kolesterol er en væsentlig risikofaktor i forhold til hjertekarsygdomme. Aktien for Sanofi lukkede i går i et plus på 2,95 pct. Flere studier viser, at det schweiziske medicinalfirma, Roche, har udført eksperimentelle kræftforsøg med medicinen Atezolizumab, der har fået tumorer i lunger og blærer til at skrumpe. Det skriver Bloomberg News. Et studie viste, at medikamentet fik tumorer til at blive mindre hos 27 pct. af patienterne. En anden undersøgelse viste, at de testede lungekræftpatienter levede 2,9 måneder længere, efter at de blev behandlet med Atezolizumab. Et tredje studie viste, at 15 pct. af 311 patienter med blærekræft oplevede, at deres tumor blev mindre ved at indtage præparatet. Sidstnævnte resultat bliver særligt fremhævet af firmaet selv. En af grundene til, at vi er så begejstrede for denne data, er, at det er en meget barsk kræftform, som der ikke har været de store forbedringer i forhold til behandlingen af inden for de seneste 30 år - bortset fra kemoterapi, siger Sandra Horning, Roches kliniske direktør til Bloomberg News. Roche vil nu benytte disse resultater til at søge godkendelse af præparatet hos de amerikanske myndigheder FDA. Aktien steg i går 0,5 pct. på nyheden. Apple har over weekenden solgt flere end 13 mio. iphone 6s og 6s Plus. Dermed overgår Apple salget fra den seneste lancering af iphone 6 og 6 Plus sidste år, hvor den amerikanske koncern solgte 10 mio. smartphones i debut-weekenden. Der er dermed tale om rekord. Salget af iphone 6s og iphones 6s Plus har været 2 Aktienyt

3 fænomenalt og har blæst alle tidligere rekorder i debut-weekender væk, siger Tim Cook, topchef i Apple, i en pressemeddelelse. Det skal dog nævnes, at der ikke blev solgt iphones i Kina ved lanceringen sidste år. Ifølge Bloomberg News var den gennemsnitlige salgspris for en iphone sidste år på USD 660, og hvis man bruger det tal, løber weekendens salg op i USD 8,5 mia. for Apple - svarende til knap DKK 57 mia. Weekendens salg var forventet blandt analytikere og investorer, og det kan muligvis forklare, at endte i et minus på 2,0 pct. Det tyske containerrederi Hapag-Lloyd overvejer nu, at lægge en ordre på seks nye containerskibe. Det skriver branchemediet Lloyd s List, der desuden fortæller, at skibene ventes at have en kapacitet i størrelsesordenen tyvefodscontainere (teu). Selskabets største skib i den nuværende flåde har en kapacitet på teu. Pengene til investeringen skal blandt andet komme fra en forestående børsnotering, hvor man vil forsøge at rejse et beløb i størrelsesordenen USD 500 mio. 3 Aktienyt

4 Rapporteringskalender Mon 28 Sep Tue 29 Sep Wed 30 Sep Thu 01 Okt Fri 02 Okt Bang & Olufsen Q1 15/16 Stolt-Nielsen Ltd. Q3 14/15 Nobina Q2 15/16 Source: Danske Bank Markets, FactSet Kursudvikling - Globale markeder og Råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen % -3.19% -1.56% -3.72% 24.83% 21.27% 63.25% 88.41% OMX Stockholm 30 1, % -5.01% -7.97% % -5.13% -0.49% 9.44% 29.55% Norway OSE Benchmark % -2.83% -3.85% % -0.96% -5.99% 12.28% 27.94% OMX Helsinki 25 2, % -5.78% -7.43% % -2.95% -1.20% 8.72% 42.43% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P 500 1, % -4.33% -5.39% % -8.60% -5.10% 11.23% 30.62% DJ Industrial Average 16, % -3.08% -3.85% % % -6.49% 4.87% 19.09% Stoxx Europe % -4.54% -5.98% % -0.28% -0.21% 9.41% 27.22% NASDAQ Composite Index % -4.54% -5.98% % -0.28% 0.70% 20.16% 45.82% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC 40 4, % -4.98% -6.80% % 1.97% -0.86% 4.07% 29.87% Germany DAX (TR) 9, % -4.67% -7.91% % -3.28% -0.07% 9.49% 31.42% FTSE 100 5, % -2.45% -4.63% % -9.25% % -8.50% 3.78% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) % -3.23% -5.41% % % % % % NY Gold (NYM $/ozt) 1, % -0.10% -0.10% -3.49% -4.38% -6.76% % % London Silver (Fixing $/ozt) % -3.16% 1.80% -7.14% -7.95% % % % Aluminum (LME Cash $/t) 1, % -4.65% -0.84% -7.85% % % % % Copper (LME Cash $/t) 4, % -5.73% -2.55% % % % % % Nickel (LME Cash $/t) 9, % 1.39% 0.05% % % % % % Zinc (LME Cash $/t) 1, % -3.96% % % % % % % Source: FactSet 4 Aktienyt

5 Kalender Makro Nøgletal og Udgivelser Global fokus Begivenhed Periode Danske Consensus Forrige I løbet af ugen Man 28-sep 14:30 USD PCE kerne m/m å/å aug 0.1%I1.3% 0.1% 1.3% 0.1% 1.2% Tir 29-sep 14:00 DEM HICP, foreløbig m/m å/å sep % -0.2% 0.1% 0.0% 0.1% 16:00 USD Conference Board forbrugertillid Indeks sep Ons 30-sep 11:00 EUR HICP inflation, foreløbig å/å sep -0.2% 0.0% Tors 01-okt 3:00 CNY PMI fremstilling Indeks sep :45 CNY Service PMI Indeks sep :00 USD ISM fremstilling Indeks sep Fre 02-okt 14:30 USD Arbejdsløshed % sep 5.1% 5.1% 5.1% 14:30 USD Gennemsnitlig timeløn m/m å/å sep 0.2% 2.4% 0.3% 2.2% 14:30 USD Fremstillingsbeskæftigelse 1000 sep 0K -17K Scandi fokus I løbet af ugen Man 28-sep 9:30 SEK Detailsalg s.k. m/m å/å aug -0.5% 3.0% 0.5% 5.9% Tir 29-sep 10:00 NOK Detailsalg, s.k. m/m aug 0.3% 0.3% 0.5% Ons 30-sep 10:00 NOK Kreditindikator (K2) å/å aug 5.6% 5.6% 5.7% Tors 01-okt 8:30 SEK PMI fremstilling Indeks sep :00 NOK PMI Indeks sep 43.3 Fre 02-okt 10:00 NOK Arbejdsløshed % sep 2.9% 2.9% 3.1% 16:00 DKK Valutareserve mia. DKK sep Source: Danske Bank Markets 5 Aktienyt

6 Markedsdata Renter og Valuta STOCKS S&P500 Intraday, % Eurostoxx Intraday, % Close +/ DJSTOXX % Max Max 0.6 OMXC % Min Min OMXS % OSE BX % Close +/ DOW JONES % Grey line indicates closing of Danish markets Grey line indicates opening of US markets NASDAQ % 1 month -5.4% 1 month -6.1% S&P % Year-to-date -8.6% Year-to-date -2.6% NIKKEI (07:30) % FX & COMMODITIES EUR/USD Intraday EUR 17:00 07:30 +/- Gold, $ USD : JPY day Max GBP month Min 111 NOK Year-t-date SEK DKK CRB Oil, Brent, $ CRB, Raw Industrials YIELDS & INTEREST RATES USD-Yields Intraday Spread, 0.72 Policy Rate 3M bp 17:00 07:30 +/-, bp USD2Y USD10Y 2.17 USD USD 10Y Max 0.7 Max 2.2 EUR USD 30Y Min 0.6 Min 2.1 USD2Y 2.13 GBP JPY 10Y (lhs) 0 0 DKK USD10 Y (rhs) 2.09 SEK :30(-1)* 17:00 +/-, bp NOK DEM 10Y PLN DKK 10Y SEK 10Y NOK 10Y PLN 10Y * As of closing previous trading day 10Y Yield Spread to Germany USD JPY GBP FRF ITL DKKSEKNOKPLN US Yield Curve Max Max Min Min USD2Y USD5Y USD10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) German Yield Curve DEM2Y DEM5YR DEM10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) Non-finan. Credit spread, itraxx s. 11* 07:30 1 day 1 month Credit spreads USD 10Y * Ask price ** Ask price Swap Spread, bp** Europe (IG) JPY 10Y HiVol Xover (N-IG) :30(-1)* 17:00 +/ EUR 10Y DKK 10Y Finan. Sr SEK 10Y Sep Nov Dec Feb Mar May Jun Aug Sep Finan. Sub NOK 10Y itraxx Europe (IG) (left axis) itraxx Xover (Non IG) (right axis) :00 * As of closing previous trading day 07: PLN M future USD 17:00 07:30 +/- 07: JPY day month 0.54 GBP month Year-to-date CHF Year-t-date /- Source: Danske Bank Market, FactSet 6 Aktienyt

7 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 9, % -12.3% -19.6% 8.71% 3.67% ALK-Abello % 5.5% 17.5% 10.19% 7.05% Alm. Brand % -4.8% 16.5% 30.24% 3.46% Ambu % -7.0% 24.5% 13.89% 23.15% Bang & Olufsen % -5.3% 19.9% % n.m n.m Bavarian Nordic % -5.5% 40.0% n.m n.m BoConcept % 19.6% 187.1% n.m 33.73% Carlsberg % -0.9% 4.6% % 12.08% Chr. Hansen % 8.5% 31.7% 17.58% 16.18% Coloplast % 3.0% -10.5% 8.54% 20.33% D/S Norden % -10.2% 8.8% n.m % Danske Bank % -2.7% 20.5% 39.90% 4.43% DFDS % 4.8% 90.4% 87.36% 20.10% DSV % 2.5% 30.0% 22.27% 13.84% Exiqon % -6.8% 57.1% n.m n.m FLSmidth & Co % -13.4% -19.8% 7.08% 15.62% G4S % -10.5% -10.7% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab % 6.0% 74.0% -9.40% 55.40% GN Store Nord % 0.1% -11.7% 18.66% 29.44% H+H International % -0.9% 61.5% n.m. n.m Hafnia Tankers % 6.6% 42.1% n.m 16.15% Harboe % 1.5% 23.0% 18.60% 27.87% Højgaard Holding % 12.6% 102.9% n.m 32.62% IC Group % 13.7% 34.2% 4.83% 11.68% ISS % -3.3% 25.3% 26.27% 8.02% Jyske Bank % 0.7% 19.5% % 15.76% Lundbeck % -9.9% 53.5% n.m n.m n.m Matas % -4.2% -11.3% 7.26% 6.27% Monberg & Thorsen % 2.4% 61.5% n.m 29.93% NKT Holding % -4.4% 5.2% 27.45% 31.64% Novo Nordisk % 0.1% 42.1% 29.33% 19.52% Novozymes % -1.1% 10.3% 14.50% 13.79% Pandora % 4.4% 55.6% 34.50% 39.90% Per Aarsleff 2, % -2.0% 99.7% 39.54% 14.26% Ringkjøbing Landbobank 1, % 1.5% 30.9% 11.65% 12.00% Rockwool International % -1.9% 24.7% 1.31% 22.19% Royal Unibrew % 9.8% 13.1% 6.17% 9.14% SimCorp % 11.5% 114.8% 37.00% 14.31% Solar % -6.0% 40.9% n.m 21.52% Spar Nord % -1.9% 32.8% 28.07% 12.08% Sydbank % 2.1% 36.0% 26.48% 30.68% TDC % -18.1% -26.9% % -7.65% Topdanmark % 1.3% -6.1% % 3.33% Tryg % 0.2% -5.7% % 7.02% Veloxis Pharmaceuticals % 23.1% 11.3% n.m % n.m. n.m. Vestas Wind Systems % -8.1% 44.8% 47.27% 10.42% Aktienyt

8 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 William Demant Holding % 3.2% 18.8% 11.18% 14.90% Zealand Pharma % 16.6% 81.9% 30.93% % n.m. n.m. Össur % -7.7% 21.5% 0.79% 15.75% NNIT % 1.3% -1.6% 1.93% 4.63% Source: FactSet 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB % -10.6% -12.2% -3.26% 15.36% Active Biotech % -4.5% -49.5% % n.m n.m Alfa Laval % -9.9% -12.7% 27.21% -4.84% Assa Abloy % -7.1% 8.2% 22.16% 10.53% AstraZeneca 53, % 1.5% -8.2% -0.38% -3.74% Atlas Copco % -11.2% -13.2% 15.14% 5.41% Autoliv % -0.4% -4.0% 5.49% 15.20% Axfood % -5.5% 15.8% 15.31% 3.79% Balder % 7.6% 43.3% 45.37% % Beijer Alma % -7.1% -6.6% 9.31% 9.80% BillerudKorsnäs % -9.0% 5.1% 26.96% 13.58% BioGaia % -5.6% 49.9% 47.79% 36.01% Boliden % -11.4% 0.1% 84.04% 24.46% Castellum % -1.8% -4.3% -0.27% 6.50% Cloetta % -8.9% 4.0% 45.14% 17.98% Com Hem % -3.3% 8.7% n.m 73.59% Concentric % -2.3% 2.7% 18.46% 10.14% Creades % -5.7% 7.3% n.m. n.m. n.m. n.m. Electrolux % -8.5% -2.7% -3.07% 44.68% Elekta % 6.2% -29.1% 50.92% 22.77% EnQuest % -18.4% -19.4% n.m n.m 6.37 n.m. Ericsson % -5.7% -16.5% 20.75% 22.40% Fabege % 2.7% 21.7% 13.46% 16.87% Getinge % -3.7% 4.2% -1.66% 24.09% Gränges % -1.0% -0.5% 10.76% 7.41% Hennes & Mauritz % -8.7% -8.0% 7.86% 8.33% Hexagon % -10.2% 1.8% 20.45% 13.96% HiQ International % 4.8% 12.2% 24.02% 11.22% Holmen % -4.5% -12.9% 3.58% 10.85% Hufvudstaden % 0.9% 7.8% -6.67% 2.89% Husqvarna % -2.7% -7.8% 35.59% 17.99% ICA Gruppen % -12.1% -9.8% 20.98% 10.09% Industrivärden % -2.8% 8.8% n.m % Intrum Justitia % -0.7% 23.7% 14.40% 3.75% Investor % -7.0% -0.3% % -2.30% ITAB Shop Concept % 4.8% 51.1% 73.84% 15.21% JM % 0.3% -11.2% -5.24% 17.24% Kinnevik % -4.5% -9.6% % % Klövern % 0.6% 5.3% n.m. n.m. n.m. n.m. Kungsleden % 2.2% 0.9% n.m 15.58% Latour % 0.7% 28.0% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab % -4.9% -8.9% 11.00% 30.61% Loomis % -3.9% -7.9% 14.30% 8.18% Lundbergföretagen % -1.0% 16.6% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Mining % -12.7% -36.7% -8.78% -0.84% Lundin Petroleum % -9.8% -8.3% % n.m n.m Aktienyt

10 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Meda % -6.4% 8.1% 87.55% 35.15% Melker Schörling % -6.3% 14.5% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom % -11.5% -15.3% % n.m NCC % -2.0% -1.7% 10.81% 5.82% New Wave Group % -10.7% -14.8% 18.24% 36.95% Nibe % -6.8% 18.7% 22.90% 8.20% Nobia % 0.8% 43.8% 72.02% 14.23% Nobina % -6.3% -6.3% n.m 13.17% Nordea % -7.7% 2.4% 12.11% -0.49% Opus Group % 3.4% -30.5% % 50.73% Öresund % -2.0% 1.8% n.m. n.m. n.m. n.m. Orexo % 17.7% -54.6% n.m n.m n.m Oriflame % -8.5% -5.0% 19.64% 18.36% Peab % -6.0% 3.9% 30.12% 12.27% Qliro Group % -7.6% -41.1% % n.m n.m Ratos % -5.6% 5.1% n.m % Saab % -0.5% 6.5% 10.32% 26.86% Sandvik % -17.8% -11.1% 10.13% 14.87% SCA % -4.7% 37.7% 8.82% 8.65% Scandi Standard % -5.9% -7.3% 30.99% 33.61% SEB % -9.9% -10.4% 0.17% 6.41% Securitas % -6.7% 7.4% 17.05% 7.11% Semcon % -14.3% -27.3% % n.m Skanska % -2.2% -3.3% 6.98% 8.52% SKF % -10.4% -11.5% 22.74% 7.49% Skistar % 12.6% 33.0% 53.86% 8.11% SSAB % -28.3% -43.0% n.m n.m Svenska Handelsbanken % -6.2% -2.0% 5.01% 5.49% Svolder % -2.9% 11.5% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank % -5.1% -5.7% -0.84% 7.44% Swedish Match % 1.3% 3.6% 13.64% 6.68% Swedish Orphan Biovitrum % 4.3% 40.3% n.m n.m Swedol % -7.7% 16.5% 66.00% 48.06% Tele % -7.7% -17.7% 2.10% 11.03% TeliaSonera % -8.0% -12.4% -2.61% 3.38% Thule Group % -2.1% 6.7% n.m 11.17% Transmode % 0.2% 54.1% 92.95% 8.11% Trelleborg % -9.7% -5.0% 15.07% 8.52% Volvo % -15.5% -8.1% n.m 13.82% Vostok New Ventures % -4.3% 29.7% n.m. n.m. n.m. n.m. Wihlborgs % 0.0% 2.3% 32.16% -5.40% Source: FactSet 10 Aktienyt

11 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen % 2.3% 39.9% 35.40% 4.35% Akastor % -2.1% -47.2% % % n.m. n.m. Aker Solutions % -14.6% -29.3% % % Atea % 10.7% 1.0% % 28.16% Aurora LPG % -9.5% -6.5% 24.66% 1.65% Austevoll % 8.9% 12.9% 22.61% 39.19% Avance Gas % -14.0% 5.4% n.m % Awilco Drilling % 0.0% -53.2% -5.23% % Awilco LNG % 3.0% -48.1% n.m % n.m. n.m. Bakkafrost % 5.2% 58.2% 36.08% 2.38% BW LPG % -10.0% 2.3% 13.75% % BW Offshore % 6.8% -55.9% % % DNB % -10.5% -4.8% 4.99% -1.23% Dolphin Group 0.26 #### -52.7% -91.0% n.m % n.m. n.m. EMGS % -22.4% -83.6% n.m % n.m. n.m. Entra % -1.8% -11.4% 5.55% 12.96% Fred. Olsen Energy % 0.4% -42.6% 37.78% % Frontline % -0.7% 17.0% n.m % Frontline % 10.2% 29.7% n.m 3.79% Gjensidige % -6.7% -7.0% -5.28% -1.04% Golar LNG Ltd % -7.9% -16.3% n.m % n.m. n.m. Grieg Seafood % 1.8% -1.8% % n.m Höegh LNG % -7.2% 41.0% n.m n.m Kongsberg Gruppen % -1.6% 0.8% 16.49% 15.37% Lerøy Seafood % 9.7% 11.7% -2.05% 32.25% Marine Harvest % 7.1% 2.1% % 41.25% Norsk Hydro % -4.6% -35.2% 71.14% -6.04% North Atlantic Drilling % 77.7% -38.0% % n.m n.m. Norway Royal Salmon % -4.2% -2.7% 3.63% 61.33% Norwegian Air Shuttle % -8.8% 19.4% n.m 65.33% Ocean Rig UDW #### -35.6% -76.6% -2.20% % Odfjell Drilling % 6.9% -58.1% n.m % n.m. n.m. Odfjell SE % 9.5% -3.8% n.m n.m Opera Software % -11.9% -52.1% % n.m Orkla % 2.5% 21.2% 66.91% -1.05% Pacific Drilling #### -34.8% -74.1% -9.05% n.m 1.52 n.m. Petroleum Geo-Services % -10.3% -23.5% n.m n.m n.m Polarcus % 15.8% -65.1% 27.10% % n.m. n.m. Prosafe % 0.9% 0.0% % 31.87% REC Silicon % 16.0% -15.4% n.m % n.m. n.m. RenoNorden % 3.8% -15.3% 20.03% 15.39% Royal Caribbean Cruises % 3.1% 22.7% 33.55% 28.63% SalMar % 9.0% 4.7% % 29.45% Schibsted % 4.1% -41.2% n.m. n.m. n.m. n.m. Scottish Salmon Company % -10.8% -14.1% 9.05% 28.73% Seadrill #### -21.1% -43.4% -6.58% % Aktienyt

12 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Sevan Drilling % 0.0% -62.0% n.m % Songa Offshore 1-1.0% 7.5% -32.4% n.m n.m Spectrum ASA % 1.4% -0.7% % 46.73% Stolt-Nielsen % -5.5% -3.2% n.m -0.76% Storebrand #### -4.3% -5.9% % 10.82% Subsea % -14.1% -19.8% % % Telenor % -2.4% 5.9% 42.17% 9.27% TGS % -0.8% -2.2% % 6.45% Tomra Systems % 9.7% 38.3% 31.24% 21.32% Wilh. Wilhelmsen ASA % -6.8% -20.0% 7.38% 5.57% Yara International % -8.6% 0.1% 25.37% -2.09% XXL % 0.9% 17.1% 60.03% 31.05% Ocean Yield % 2.7% 50.0% 5.18% 13.40% Source: FactSet 12 Aktienyt

13 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports % -8.3% 40.0% 38.66% 21.73% Asiakastieto % -5.1% -8.1% n.m 7.01% Atria % -9.6% 19.3% % 15.98% Cargotec Corp % -17.1% -6.4% 81.95% 8.10% Caverion % -7.8% 27.7% 53.71% 41.76% Citycon % -1.3% -7.5% 9.11% 4.72% Cramo % 0.8% 54.5% 58.84% 15.98% Elisa % 2.5% 34.1% 7.29% 2.99% Fortum % -8.9% -25.7% % -5.67% HKScan % -8.0% 19.3% 73.19% 25.43% Huhtamäki % -8.0% 22.9% 32.65% 13.97% Kemira % -4.2% 3.3% 14.99% 16.63% Kesko % -3.5% 2.9% 12.10% 13.31% Kone % -8.6% -15.1% 22.16% 4.91% Konecranes % -25.9% -10.8% 1.39% 23.92% Lassila & Tikanoja % 5.1% 18.0% 7.33% 4.21% Lemminkäinen % -0.3% 25.0% n.m 65.89% Metsä Board % -7.1% 18.0% 40.28% 19.59% Metso % -21.9% -28.9% % -1.86% Munksjö % -14.2% -15.4% n.m 40.22% Neste % 0.0% 16.2% n.m. n.m. n.m. n.m. Nokia % 2.6% -11.3% 16.37% 5.13% Nokian Tyres % 12.8% 35.7% -0.62% 10.91% Oriola-KD % 3.9% 31.1% % 9.94% Orion % -3.9% 31.3% 3.47% -4.67% Outokumpu 2.1 ### -49.1% -56.7% % n.m n.m Outotec 3.4 ### -36.6% -22.6% % 24.32% PKC Group % -6.7% -7.8% n.m 61.69% Pöyry % 4.2% 32.7% n.m n.m Raisio % 0.5% -0.7% 23.55% 4.68% Ramirent 6.6 ### -8.9% 1.7% 18.09% 26.63% Sampo % -0.7% 10.2% 8.07% -3.01% Sanoma % -3.6% -27.9% % n.m Sponda % 0.2% 0.6% 7.19% 3.47% Stockmann % -12.5% 12.4% % n.m n.m Stora Enso % -17.2% -10.0% 52.05% 10.30% Tieto % -5.7% 1.6% 5.73% 5.47% Tikkurila % -9.8% 2.3% -7.17% 8.67% UPM-Kymmene % -12.1% -2.1% 11.36% 3.07% Uponor % -1.1% 21.8% 21.58% 30.41% Valmet % -7.2% -16.7% 82.05% 7.76% Wärtsilä % -9.2% -9.1% 14.71% 6.18% YIT 4.7 ### -13.9% 9.8% % 21.94% Source: FactSet 13 Aktienyt