KonjunkturNYT uge 26

Transkript

1 KonjunkturNYT uge juni 7

2 Side af 7 KonjunkturNyt Uge 6 7 Denne publikation er udarbejdet af Økonomi- og Indenrigsministeriet Kontoret for konjunktur Slotsholmsgade 6 København K Telefon 78 Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse kan rettes til likoj@oim.dk

3 Side af 7 Danmark Solid vækst i BNP det seneste år Kraftig stigning i konjunkturbarometret for industrien i juni Fortsat afdæmpet udlånsvækst Omtrent uændret detailsalg i maj Internationalt Euroområdet: Inflationen var, pct. i juni USA: BNP steg, pct. i. kvartal 7 Tyskland: Fremgang i forbrugerprisinflationen og detailsalget Storbritannien: BNP-væksten aftog i. kvartal 7 Sverige: Erhvervstilliden steg med, pct. i maj Norge: Erhvervstilliden steg med, pct. i maj Kina: Stigende erhvervstillid i juni Japan: Uændret inflation i maj Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Styrket effektiv dansk kronekurs på,6 pct.-point Det danske aktieindeks, OMXC, er faldet med, pct. siden sidste torsdag Olieprisen er steget med,9 amerikanske dollars pr. tønde

4 Side af 7. Dansk konjunkturnyt Solid vækst i BNP det seneste år Den reviderede, men fortsat foreløbige, opgørelse af nationalregnskabet for. kvartal 7 viser en stigning i BNP på,6 pct. i forhold til. kvartal 6, jf. figur.. BNP-væksten i. kvartal er dermed uændret i forhold til seneste opgørelse. Derimod er væksten i alle kvartaler i 6 opjusteret, jf. figur.. Det medfører, at årsvæksten nu er opgjort til,7 pct. mod, pct. i den seneste opgørelse. Opjusteringen skyldes nye oplysninger for 6 vedrørende betalingsbalance og udenrigshandel, offentlig forvaltning og service samt nye oplysninger om industriens og firmaernes køb og salg. Opjusteringen kommer også til udtryk ved en mere positiv udvikling i efterspørgselskomponenterne, herunder det private forbrug, erhvervsinvesteringerne og eksporten. Revisionen indebærer også, at væksten i BNP fra. kvartal 6 til. kvartal 7 er opjusteret med, pct.-point til,6 pct. Figur. Kvartalsvis vækst i BNP sammenlignet med seneste opgørelse,9,8,7,6,,,,,, 6K 6K 6K 6K 7K,9,8,7,6,,,,,, Flash Revideret Anm.: Flash viser opgørelsen fra. maj 7, mens revideret er den aktuelle opgørelse fra. juni 7. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Det private forbrug steg med,7 pct. i. kvartal 7, jf. tabel.. Væksten er opjusteret fra, pct. i den seneste opgørelse primært som følge af en revision af energiforbruget. Fraregnet energiforbrug og køb af køretøjer var privatforbruget omtrent uændret i forhold til. kvartal. De faste bruttoinvesteringer faldt med, pct. i. kvartal. Faldet skal ses i sammenhæng med store skibsinvesteringer i anden halvdel af 6. Fraregnes disse er der tale om en svag stigning i investeringerne. Endvidere steg boliginvesteringerne pænt i. kvartal med, pct.

5 Side af 7 Eksporten gik tilbage i. kvartal med et fald på,9 pct. Faldet dækker over lavere eksport af varer såvel som tjenester. Den lavere eksport skal dog ses i lyset af den meget stærke afslutning på 6, hvor eksporten voksede med, pct. i. kvartal. Samtidig gik importen lidt tilbage i. kvartal med et fald på,8 pct. Faldet skal fortrinsvist ses i lyset af lave skibsinvesteringer, der har et stort importindhold. Tilbagegangen dækker over et fald for varer såvel som tjenester. Det samlede BVT steg med, pct. i. kvartal, hvortil industri samt handel og transport mv. bidrog mest. Den stærke udvikling på arbejdsmarkedet fortsatte ind i 7, hvor. flere kom i arbejde i første kvartal. Stigningen dækker over højere privat beskæftigelse, mens den offentlige beskæftigelse var uændret i. kvartal sammenlignet med. kvartal 6. Det offentlige forbrug steg med,8 pct. i. kvartal. Der er generelt en del udsving i nationalregnskabets opgørelse af BNP mv. Danmarks Statistik angiver en usikkerhed på den kvartalsvise BNP-vækst på +/- ½ pct.-point. Tabel. Nøgletal i det kvartalsvise nationalregnskab og Økonomisk Redegørelse, maj 7 Kvt./kvt. År/år. kvt.. kvt.. kvt.. kvt.. kvt. ØR maj Realvækst i pct BNP,6 (,),8 (,6),6 (,),6 (,6),6 (,),7 BVT,6 (,), (,8),6 (,), (,),7 (,),9 Privat forbrug,6 (,7) -, (-,),6 (,6),7 (,), (,), Offentligt forbrug,9 (,9), (-,) -, (-,7),8 (,8), (,6),7 Faste bruttoinvesteringer,6 (-,), (,), (,7) -, (-,7), (-,8),8 - Boliginvesteringer,8 (,8) -, (-,), (,), (,), (,) 7, - Erhvervsinvesteringer, (-,), (,), (-,) -,7 (-,), (,8),6 - Offentlige investeringer -,9 (,) -, (-,) -, (-,8), (-,8) -8, (-,9) -,6 Lagerinvesteringer, pct. af BNP -, (-,),7 (,) -, (-,), (,7), (,), Eksport, (,), (,), (,) -,9 (-,9),9 (,7),9 Import, (,), (,8),6 (,) -,8 (-,6), (,6), Samlet efterspørgsel,7 (,6),9 (,7),9 (,8) -, (,), (,), Ændring i. personer Beskæftigelse (inkl. orlov) () () () () 8 (7) 7 Anm.: De reale vækstrater er opgjort i kædeindeks. Tal i parentes angiver vækstrater som offentliggjort i den første version af det kvartalsvise nationalregnskab. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

6 Side 6 af 7 Kraftig stigning i konjunkturbarometret for industrien i juni Danmarks Statistiks konjunkturbarometer viser en stigning for både industrien og byggeriet i juni. I industrien steg nettotallet fra -6 i maj til i juni, hvor særligt produktionsforventningerne trækker den sammensatte indikator op. Også ordrebeholdningen for industrien steg i perioden. For byggeriet steg nettotallet til - i juni fra - i maj, jf. figur.. Dette bryder med de seneste måneders nogenlunde stabile udvikling. Den positive udvikling i nettotallet kan blandt andet tilskrives udviklingen i ordrebeholdningen. Den sammensatte konjunkturindikator for serviceerhverv faldt en smule til 9 i juni mod i maj. Dermed ligger den samlede indikator stadig stabil mellem 7 og i første halvår af 7. Indikatoren blev trukket op af den faktiske omsætning, men den forventede omsætning og faktiske forretningssituation trak i modsat retning. Andelen af virksomheder, der melder om mangel på arbejdskraft som produktionsbegrænsning, er steget over de seneste år, men har været omtrent stabil på det seneste. I juni rapportererede pct. af servicevirksomhederne og pct. af byggerivirksomhederne om mangel på arbejdskraft. Figur. Sammensatte konjunkturbarometre for industri, byggeri og serviceerhverv Figur. Andel af virksomhederne, som forventer mangel på arbejdskraft som produktionsbegrænsning Nettotal Nettotal Industri Byggeri Service Industri Byggeri Service Anm.: Alle serier er sæsonkorrigerede. Indikatoren for mangel på arbejdskraft i industrien opdateres kun kvartalsvist. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

7 Tusinde Side 7 af 7 Fortsat afdæmpet udlånsvækst Det samlede udlån til erhverv fra penge- og realkreditinstitutterne (den konsoliderede MFI-sektor) faldt med, pct. i maj, sammenlignet med april. I forhold til maj 6 er det samlede udlån til erhverv steget med,6 pct., jf. figur.. Det samlede udlån til husholdningerne steg derimod med, pct. i maj. Væksten i udlånet har ligget nogenlunde stabilt over en årrække og ligger stadig væsentligt lavere end i perioden op til finanskrisen. De danske husholdningers indlån til bankerne har været stigende over en pæn årrække, og tendensen fortsatte i maj måned. I maj steg de samlede indlån med,9 pct. i forhold til april, jf. figur.. I takt med det øgede indlån har det samlede udlån til husholdningerne fra pengeinstitutterne ligget stabilt med en svagt faldende tendens, jf. figur.. I maj faldt det samlede udlån således med, pct. De seneste års udvikling har betydet, at pengeinstitutternes indlånsoverskud over for husholdningerne har været stigende, og det ligger nu på et historisk højt niveau. Figur. Indeks over nominelle beholdninger udlån fra realkredit- og pengeinstitutter Figur. Ind- og udlån mellem MFI-sektoren og husholdningerne Mia. kr. Mia. kr Erhverv Husholdninger Indlån Udlån Anm.: Indeks over nominelle beholdninger er et mål, der viser bevægelser i balanceposterne, som følger af faktiske transaktioner. Kilde: Danmarks Nationalbank og egne beregninger.

8 Side 8 af 7 Omtrent uændret detailsalg i maj Detailsalget var omtrent uændret i maj i forhold til april, når der tages højde for normale sæsonudsving, effekten af handelsdage og prisudvikling, jf. figur.6. Udviklingen dækker over stigende omsætning af beklædning mv. på, pct. samt en lille stigning i andre forbrugsvarer på, pct. Omsætningen for varegruppen fødevarer og andre dagligvarer faldt med, pct. i perioden. Sammenlignet med samme måned året før var detailsalget, pct. højere i maj 7. Denne udvikling dækker over højere omsætning af andre forbrugsvarer, pct. samt fald i både beklædning mv. og fødevarer og andre dagligvarer på henholdsvis, pct. og, pct., jf. figur.7. Udviklingen over det seneste år afspejler den trend, der har været i detailsalget siden slutningen af, hvor det samlede detailsalg er steget. Væksten er blandt andet drevet af stigende omsætning af andre forbrugsvarer. Figur.6 Mængdeindeks for detailomsætning Figur.7 Detailomsætningens underkomponenter Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Fødevarer og andre dagligvarer Beklædning mv. Andre forbrugsvarer 8 Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

9 Side 9 af 7. Internationalt konjunkturnyt Euroområdet Figur. Det samlede udlån til private var omtrent uændret i maj i forhold til april. Sammenlignet med maj 6 er det samlede udlån steget med, pct. Væksten er fortsat drevet af udlån til husholdningerne. Figur. Inflationen faldt med, pct.-point til, pct. i juni. Kerneinflationen steg med, pct.-point til, pct Husholdninger Finansielle virksomheder Erhverv Samlede udlån til private Inflation Kerneinflation USA Figur. Ifølge den reviderede opgørelse af det kvartalsvise nationalregnskab var BNP-væksten knap, pct. i. kvartal 7, hvilket er en opjustering i forhold til den forrige opgørelse. Væksten blev drevet af privatforbruget og eksport. I forhold til. kvartal 6 var BNP-væksten, pct. Figur. Salget af nye boliger steg med,9 pct. i maj i forhold til april. Sammenlignet med samme måned i 6 er salget steget med 8,9 pct. svarende til omtrent. boliger. (k/k). boliger. boliger Kvartalvis BNP-vækst Årlig BNP-vækst (h. akse) Salg af nye huse Salg af eksisterende huse (h. akse)

10 Side af 7 Tyskland Figur. Detailsalget steg, pct. i maj i forhold til april. Sammenlignet med maj 6 steg detailsalget med, pct. Figur.6 Den EU-harmoniserede forbrugerprisinflation steg ifølge foreløbige tal med, pct.-point til, pct. i juni. Indeks (8M=) Indeks (8M=) HICP HICP kerneinflation Figur.7 Ledigheden forblev på,7 pct. af arbejdsstyrken i juni. Antallet af ledige steg med 7. personer sammenlignet med maj. Figur.8 Den samlede indikator for erhvervstilliden (IFO) steg med, point fra maj til juni. Udviklingen dækker over højere forventninger til fremtiden (, point) og en bedre vurdering af den nuværende situation (,8 point). af arbejdsstyrken Mio. personer Indeks (=) Indeks (=) Personer (h. akse) Samlet indikator Nuværende situation Forventninger til fremtiden

11 Side af 7 Storbritannien Figur.9 Den kvartalsvise BNP-vækst var godt, pct. i. kvartal 7 ifølge den reviderede opgørelse, hvilket er omtrent uændret i forhold til tidligere estimater. Dette er den laveste vækstrate siden. kvartal 6. Sammenlignet med. kvartal 6 er BNP steget, pct (k/k),8,,6, -,6 -, -,8 -, Kvartalsvis BNP-vækst (h.akse) Årlig BNP-vækst Sverige Figur. Detailsalget steg med, pct. i maj sammenlignet med april. I forhold til samme måned året før er detailsalget steget med, pct. Indeks (=) Indeks (=) Detailsalg -mdrs. glidende gns.

12 Side af 7 Norge Figur. Detailsalget steg, pct. i maj i forhold til april. Sammenlignet med maj 6 er detailsalget steget med,6 pct., hvor særligt salget af benzin og IT-udstyr er steget markant siden sidste år. Indeks (8=) Indeks (8=) Kina Figur. Erhvervstilliden steg med, indekspoint for fremstillingssektoren i juni. I servicesektoren og øvrige sektorer steg erhvervstilliden med, indekspoint. I PMI fremstilling PMI service og øvrige Anm.: Erhvervstilliden er målt ved PMI. Et niveau over indikerer fremgang.

13 Side af 7 Japan Figur. Inflationen forblev uændret på, pct. i maj. Det dækker blandt andet over højere priser på elektricitet, men lavere priser på frugt og grønt. Kerneinflationen steg, pct.-point til, pct., hvilket er det højeste siden marts Inflation Kerneinflation Anm.: Kerneinflationen angiver forbrugerprisinflationen fraregnet prisstigninger på fødevarer.

14 Side af 7. Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder I løbet af den seneste uge er euroen blevet styrket over for den japanske yen, den amerikanske dollar og den kinesiske yuan med henholdsvis, pct.,, pct. og,8 pct. Den danske krone er svækket over for den svenske krone med knap,8 pct., men styrket over for den norske krone med, pct. Disse bevægelser slår ud i en effektiv dansk kronekurs, der er styrket med,6 pct.-point siden sidste torsdag. På aktiemarkederne har der været blandede takter over den sidste uge. Det danske aktieindeks, OMXC, er faldet med, pct. siden sidste torsdag. Det amerikanske indeks, S&P, det europæiske indeks, Eurostoxx og det britiske indeks, FTSE, er også faldet med henholdsvis,6 pct.,, pct. og, pct. Omvendt er både det kinesiske indeks, Shanghai composite og det japanske indeks, Nikkei, styrket med, pct. og,6 pct. i løbet af den seneste uge. Renterne på de -årige statsobligationer i USA, Tyskland og Storbritannien er steget en smule i løbet af den sidste og er på henholdsvis,7 pct. p.a.,, pct. p.a. og, pct. p.a. I Japan er renterne omtrent uændrede på,6 pct. Også i Danmark har der været en stigning i renterne på de -årige statsobligationer på godt, pct.-point og den er således på,6 pct. p.a. Realkreditrenterne er derimod faldet og de -årige realkreditrenter er faldet med, pct.-point siden sidste torsdag. Olieprisen er steget med,9 dollars og en tønde af den europæiske referenceolie koster aktuelt 6,9 amerikanske dollars pr. tønde. Væksten i prisen kan blandt andet forklares af den seneste amerikanske olierapport, der viser et markant fald i produktionen i sidste uge. Stigningen kommer efter en periode siden medio maj med støt faldende priser.

15 Side af 7 Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag 9/6 sidste torsdag 9/6 Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente -, -, pct.-point Ledende renter, pct. p.a.: USA (federal funds rate),, pct.-point Stat. -årig,6,6 pct.-point Japan (unc. call rate) -,, pct.-point Realkreditrenter: Sverige (repo) -,, pct.-point Kort realkreditlån -,6 -,8 pct.-point Euroområdet (refinansierings-renten),, pct.-point Langt realkreditlån,7 -,9 pct.-point Storbritannien (repo),, pct.-point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.-point USA,7, pct.-point Indskud på folio,, pct.-point Japan,6, pct.-point Indskudsbeviser -,6, pct.-point Tyskland,, pct.-point Udlån,, pct.-point Storbritannien,, pct.-point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser: Kort (-mdr.) -,9 -, pct.-point JPY/EUR,78 -,7 pct. Langt (-årigt):, -, pct.-point GBP/EUR,7 -, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/EUR 87, -, pct. OMXC (/7-89 = ) 98,6 -, pct. CNY/EUR,89 -,8 pct. Valutakurser: USD/CNY 678, -,7 pct. EUR/DKK 7,67 -, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/DKK 69,88 -,6 pct. USA, S&P. -,6 pct. SEK/DKK 76,8,7 pct. Japan, Nikkei., pct. NOK/DKK 77, -,6 pct. Kina, Shanghai composite.88,9 pct. GBP/DKK 8,66 -,6 pct. Euroomr., Eurostoxx 7 -, pct. JPY/DKK,8 -, pct. Storbritannien, FTSE 7. -, pct. Effektiv kronekursindeks (98 = ),7 -, pct.-point Oliepriser Brent (USD) 6,9,8 USD Brent (DKK),8,6 DKK Anm.: ) Der anvendes lukkekurser for valutakurser, renter og aktier. ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.

16 Side 6 af 7 Figur. Pengepolitiske renter Figur. Kort og langt rentespænd i forhold til Tyskland USA Danmark¹ Euroområdet Anm.: ) Diskontoen. Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg point,,,,,,,,,, -, -, -, -, -, -, -, -, jun okt feb 6 jun 6 okt 6 feb 7 jun 7 -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i DKK og USD -point -point DKK USD jun okt feb 6 jun 6 okt 6 feb 7 jun 7 jun okt feb 6 jun 6 okt 6 feb 7 jun 7 Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Kroner Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Udvalgte aktieindeks Figur.6 Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) jun okt feb 6 jun 6 okt 6 feb 7 Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) EUR/USD JPY/USD,8,,6,,,,,,8,9,6,,9,,,8 jun okt feb 6 jun 6 okt 6 feb 7 jun 7 EUR/USD JPY/USD (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg.

17