KonjunkturNYT - uge 43

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge 9. oktober. oktober Danmark Lønmodtagerbeskæftigelsen fortsatte med at stige i august Fortsat faldende forbrugertillid i oktober Stigning i detailsalget i. kvartal efter fald i. kvartal Energipriserne trak inflationen under nul i euroområdet Internationalt Euroområdet: Erhvervstilliden steg i serviceerhvervene, men var uændret i fremstillingserhvervene USA: Forbrugertilliden og antallet af nytilmeldte steg, mens industriproduktionen faldt. På boligmarkedet steg priserne, salget af eksisterende boliger og antallet af påbegyndte boligbyggerier Storbritannien: Detailsalget steg betydeligt Kina: Den årlige BNP-vækst var,9 pct. i. kvartal, og industriproduktionsvæksten faldt fortsat Verdenshandlen faldt Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder ECB fastholdte renterne De ledende internationale aktiekursindeks og det danske OMXC-aktiekursindeks steg siden sidste torsdag Den danske krone blev svækket over for den amerikanske dollar, det britiske pund og den japanske yen Olieprisen faldt Center for Konjunktur og Økonomisk Politik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@fm.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Lønmodtagerbeskæftigelsen fortsatte med at stige i august Lønmodtagerbeskæftigelsen steg med.9 personer i august. Der var fremgang i den private lønmodtagerbeskæftigelse på. personer og i beskæftigelsen for lønmodtagere inden for offentlig forvaltning og service på personer. Den opadgående tendens for lønmodtagerbeskæftigelsen fortsatte dermed i august, jf. figur.. Lønmodtagerbeskæftigelsen i den private sektor har været stigende siden marts og ligger nu på det højeste niveau siden foråret 9. I perioden marts til august er antallet af private lønmodtagere steget med 7. personer, jf. figur.. Det er hovedsageligt inden for serviceerhvervene handel og transport samt erhvervsservice, at beskæftigelsen er steget siden starten af, men der har også været fremgang i beskæftigelsen i blandt andet industrien og byggeriet. Set i forhold til antallet af beskæftigede var fremgangen størst i henholdsvis erhvervsservice (7,9 pct.) og byggeriet (, pct.). Den månedlige opgørelse af lønmodtagerbeskæftigelsen viser antal personer med lønmodtagerjob uden omregning til fuldtidsbeskæftigelse. Det vil sige, at alle lønmodtagere er medregnet, uanset om de arbejder på hel- eller deltid. Det svarer omtrent til opgørelsen i nationalregnskabet. De seneste tal peger således på, at også nationalregnskabet vil vise en fremgang i lønmodtagerbeskæftigelsen i. kvartal. Figur. Lønmodtagere ifølge lønmodtagerbeskæftigelsen og nationalregnskabet Figur. Lønmodtagerbeskæftigede. personer. personer,7,7. personer. personer,8 9,7,7,78 88,,,7 8,,,7 8,,,7 8, 8 9 Lønmodtagerbeskæftigelse Nationalregnskab, Anm.: Den private lønmodtagerbeskæftigelse udgøres af private og offentlige virksomheder samt private non-profit organisationer (herunder privatskoler mv.). Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.,7 Private lønmodtagere Offentlige lønmodtagere (h. akse) 8

3 Fortsat faldende forbrugertillid i oktober Den samlede forbrugertillidsindikator faldt i oktober til, mod, i september, jf. figur.. Forbrugertilliden var i foråret usædvanlig høj, men har nu været faldende de seneste 7 måneder. Dermed er indikatoren tilbage på niveauet fra december. Faldet i forbrugertilliden i oktober var drevet af forbrugernes vurdering af den aktuelle økonomiske situation, mens forventningerne til fremtiden omvendt var lidt forbedrede. Således var der mærkbare fald i både vurderingen af familiens økonomiske situation i dag sammenlignet med for et år siden, og i vurderingen af Danmarks økonomiske situation i dag sammenlignet med for et år siden. Begge disse underindikatorer har været faldende siden juli, hvilket delvist skal ses i sammenhæng med en tilpasning fra de meget høje vurderinger tidligere på året. Herudover kan husholdningerne være påvirket af øget usikkerhed i den internationale økonomi, herunder den økonomiske udvikling i Kina. Der er i oktober færre forbrugere, der forventer, at ledigheden vil falde i det kommende år, og forbrugerne er generelt blevet mindre optimistiske de seneste måneder, jf. figur.. Samlet set forventer hovedparten af forbrugerne dog fortsat, at ledigheden vil være lavere om et år. Figur. Forbrugertillidsindikatoren Figur. Forventninger til ledigheden Nettotal Nettotal Nettotal Nettotal Anm.: I figur. betyder et positivt tal, at hovedparten af forbrugerne forventer en stigning i ledigheden over de næste måneder. Forbrugernes vurdering af ledighed indgår ikke i den samlede forbrugertillidsindikator. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

4 Stigning i detailsalget i. kvartal efter fald i. kvartal I august og september har detailsalget været stort set uændret efter en kraftig stigning i de to foregående måneder, jf. figur.. Derved var der igen fremgang i detailsalget i. kvartal på, pct. efter et fald på,7 pct. i. kvartal, og den stigende tendens i detailsalget siden ser dermed ud til at blive genoptaget. Det sidste halve år har der været store månedlige udsving i detailomsætningen. De har især været drevet af stigninger og fald i salget af beklædning mv. I september steg salget af beklædning mv. med ½ pct. efter et fald i august på ¼ pct., jf. figur.. Tøjsalget udgør kun omkring pct. af det samlede detailsalg, men de store udsving har været tilstrækkelige til at påvirke udviklingen i det samlede detailsalg. Salget af fødevarer og andre dagligvarer faldt med, pct., mens andre forbrugsvarer faldt med, pct. i september. Figur. Mængdeindeks for detailomsætning Figur. Detailomsætningens underkomponenter Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Fødevarer og andre dagligvarer Beklædning mv. Andre forbrugsvarer 8 Kilde: Danmarks Statistik.

5 Energipriserne trak inflationen under nul i euroområdet Inflationen faldt, pct.-point i euroområdet i september, således at den nu udgør -, pct., jf. figur.7. Det er hovedsageligt energipriserne, som også faldt markant i august, der har drevet faldet. Inflationen i Danmark var uændret på, pct., hvilket skyldes, at de danske energipriser faldt mere beskedent i september, samtidig med, at den årlige prisstigningstakt på fødevarer steg markant mere i Danmark end i euroområdet. Kerneinflationen, der måler inflationen renset for prisstigninger på energi og uforarbejdede fødevarer, faldt en anelse i både euroområdet og Danmark i september, jf. figur.8. Kerneinflationen i Danmark ligger på, pct., mens den i euroområdet ligger på,8 pct. Det skyldes især, at tjenesteinflationen i Danmark er højere end i euroområdet. Figur.7 Forbrugerprisinflation (HICP) Figur.8 Kerneinflation Danmark Euroområdet Danmark Euroområdet - Kilde: Danmarks Statistik, Eurostat og egne beregninger.

6 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT Euroområdet Erhvervstilliden, ifølge Markits PMI-indikator, var uændret på indeks i fremstillingserhvervene, jf. figur.. I serviceerhvervene steg med, point til indeks,. Erhvervstilliden har været nogenlunde konstant henover i både fremstillings- og serviceerhvervene og peger på fortsat moderat vækst. Figur. Erhvervstillid, euroområdet Indeks Indeks PMI fremstilling PMI service USA Forbrugertilliden steg i oktober, jf. figur.. Det skyldes både en forbedring af husholdningernes vurdering af den nuværende situation og deres forventninger til fremtiden. Det er første gang i måneder, at forbrugertilliden stiger. Ifølge den foreløbige opgørelse faldt industriproduktionen med, pct. i september, jf. figur.. Fremstillingserhvervenes produktion faldt svagt, mens produktionen i råstofindvindingen faldt med, pct., hvilket primært skyldes mindre udvinding af olie og færre brøndboringer. Forsyningserhvervenes produktion steg godt pct., da september var varmere end sædvanligt (øget forbrug af aircondition). Figur. Figur. Forbrugertillid, USA Industriproduktion, USA Indeks Indeks Indeks (7M=) Indeks (7M=) Samlet indikator Nuværende situation Forventninger til fremtiden Historisk gennemsnit

7 Boligpriserne steg, pct. i august ifølge FHFA-indekset, som måler boligprisudviklingen i hele landet, jf. figur.. Over det seneste år er priserne steget ½ pct. FHFAindekset har haft en stigende tendens siden starten af og befinder sig nu på samme niveau som i starten af 7. Case-Shiller-indekset, som opgør boligprisudviklingen i de største amerikanske byer, offentliggøres for august i næste uge. Salget af eksisterende boliger steg med knap pct. i september, jf. figur.. Det kommer efter et tilsvarende fald i august. I forhold til september er salget af eksisterende boliger steget knap 9 pct. Statistikken for salget af nye boliger i september offentliggøres i næste uge. Figur. Boligpriser, USA Figur. Boligsalg, USA Indeks (7M=) Indeks (7M=). boliger. boliger FHFA Case-Shiller C Salg af nye boliger Salg af eksisterende boliger (h. akse) Antallet af påbegyndte boligbyggerier steg med 7. til godt, mio. boliger i september, jf. figur.. I samme måned faldt antallet af byggetilladelser til boliger med 8. til godt, mio. tilladelser. I forhold til samme periode sidste år steg påbegyndte boligbyggerier godt 7 pct., mens byggetilladelser steg knap pct. Både antallet af påbegyndte boligbyggerier og byggetilladelser til boliger har haft en stigende tendens siden, men er fortsat væsentligt under niveauet før krisen. Antallet af nytilmeldte ledige steg med. personer i uge til 9. personer, jf. figur.7. Antallet af nytilmeldte ledige har dog haft en faldende tendens over en længere årrække og betragtes et firemåneders glidende gennemsnit, er antallet på sit laveste siden december 97. Figur. Påbegyndt byggeri og byggetilladelser, USA Figur.7 Nytilmeldte ledige, USA. boliger. boliger Påbegyndte byggerier Byggetilladelser. personer. personer Nytilmeldte ledige Historisk gnst. (siden 97) ugers glidende gnst. 7

8 Storbritannien Detailsalget steg i september med,9 pct. og har generelt haft en stigende tendens de seneste par år, jf. figur.8. Stigningen i september, der er den største stigning siden december, er bredt funderet i detailsalgets underkomponenter med de største stigninger inden for husholdningsvarer, kørselsbrændstof og især fødevarer, der udgør, pct. af det samlede detailsalg. Set over hele. kvartal er detailsalget steget med,8 pct. Figur.8 Detailsalg, Storbritannien Indeks ( = ) Indeks ( = ) Kina I. kvartal var BNP-væksten,9 pct. i forhold til samme kvartal det foregående år ifølge den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet, jf. figur.9. BNP-væksten har haft en generelt faldende tendens siden. Væksten i servicesektoren steg, pct.-point til 8, pct. i. kvartal og opvejede derved en væsentlig lavere vækst i industrien på,8 pct. Industriproduktionen, som udgør omkring en tredjedel af BNP, steg,7 pct. i september i forhold til den samme måned det foregående år, jf. figur.. Industriproduktionsvæksten har ligesom BNP haft en faldende tendens siden og nærmer sig lavpunktet i december 8. Figur.9 BNP-vækst, Kina Figur. Industriproduktion, Kina (å/å) (å/å) (å/å) (å/å)

9 Verden Ifølge CPB (Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis) faldt verdenshandlen med varer med, pct. i august, jf. figur.. Det skyldes særligt udviklingen blandt de nye vækstøkonomier, hvor både eksport- og importvolumen faldt. Verdenshandlen har generelt udvist en faldende tendens, men ligger omkring niveauet fra begyndelsen af året pga. den markante stigning i juni. Figur. Verdenshandel Indeks (8M = ) Indeks (8M = ) Indeks mdrs. glid. gennemsnit

10 RENTER, OLIEPRIS, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER ECB valgte at fastholde renterne på deres rentemøde den. oktober. Centralbanken nævnte, at selvom efterspørgslen i euroområdet fortsat er vedholdende, så er der nedadrettede risici for væksten og inflationen, der stammer fra bekymringer om lavere vækst i de nye vækstøkonomier og en mulig afsmitning på økonomien fra udviklingen på de finansielle markeder og råvaremarkederne. Således vil centralbanken overveje yderligere pengepolitiske lempelser til rentemødet i december. De ledende internationale aktiekursindeks steg i særligt euroområdet, Japan og USA siden sidste torsdag. I Danmark steg OMXC-aktiekursindekset med ca., pct. Den danske krone er blevet svækket over for den amerikanske dollar, det britiske pund og den japanske yen siden sidste torsdag. Det skyldes, at euroen blev svækket efter ECB s rentemøde torsdag den. oktober. Olieprisen per tønde er faldet med omkring ½ dollars siden sidste torsdag. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag / sidste torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente Ledende renter, pct. p.a.: -,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,79 -, pct.point Sverige (repo) -,, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet,, pct.point Kort realkreditlån - - Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,, pct.-point Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Nationalbankens satser: USA,, pct.point Diskonto,, pct.point Japan,, pct.point Indskud på folio,, pct.point Tyskland,9, pct.point Indskudsbeviser -,7, pct.point Storbritannien,8,7 pct.point Udlån,, pct.point Valutakurser : Rentespænd til Tyskland (pct.-point): JPY/EUR,7,97 pct. Kort (-mdr.) -,, pct.point GBP/EUR 8,, pct. Langt (-årigt):,, pct.point USD/EUR 9,,9 pct. CNY/EUR,89,9 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/CNY,,9 pct. OMXC (/7-89 = ) 97,8, pct. Aktiekurser (kursindeks): Valutakurser : USD, S&P, pct. EUR/DKK 7,9 -, pct. Japan, Nikkei 8,87 pct. USD/DKK 7,, pct. Kina, Shanghai composite 9,9 pct. SEK/DKK 79, -, pct. Euroomr., Eurostoxx indeks 9, pct. NOK/DKK 8,, pct. Storbritannien, FTSE 7,9 pct. GBP/DKK,9, pct. JPY/DKK,7,9 pct. Oliepriser: Brent (USD),8 -, USD Effektiv kronekursindeks (98 = ),, point Brent (DKK) -9,8 DKK ) De sædvanlige gennemsnitlige rentesatser fra Realkreditrådet er under revision og offentliggøres pt. ikke. Den lange realkreditrente er renten på Nykredits obligation med udløb i 7 og en kuponrente på, pct. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank

11 Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland USA Danmark¹ Euroområdet -point,,,,8,,,,,,,, -, -, -, -, -, -, -, -,8 -, -, okt feb jun okt feb jun okt -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - okt feb jun okt feb jun okt Euro Dollar okt feb jun okt feb jun okt Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Euro Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) okt feb jun okt feb jun okt Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. EUR/USD JPY/USD,,,,,,,,,,,,,,,9,,9,,8 okt feb jun okt feb jun okt EUR/USD JPY/USD (h. akse)