Jyske Bank MARTS 2016 JB NOVO Side 1 af 13

Transkript

1 Jyske Bank MARTS 2016 JB NOVO 2019 Side 1 af 13

2 Indhold Vigtig information... 3 Om JB NOVO Baggrunden for JB NOVO Diagram over afkastmuligheder for JB NOVO Forklaring til afkastmulighederne for JB NOVO Afkasttabel for JB NOVO Alternativ forrentning... 8 Risikomærkning... 8 Om risikoen... 8 Omkostninger og ÅOP Børsnotering Hvis Jyske Bank annullerer investeringen Tildeling ved overtegning Beskatning af investorer Skat - Generelt Skat - Kursgevinst Skat - Privatpersoner, frie midler Skat - Virksomhedsskatteordningen Skat - Selskaber Skat - Pension Ansvar Interessekonflikt Selling Restrictions Side 2 af 13

3 Vigtig information Denne brochure er en del af markedsføringen af JB NOVO 2019 og er ikke en fuldstændig gengivelse af J.P. Morgan Structured Products B.V. s basisprospekt 2015, supplementer hertil og Final Terms, tilsammen benævnt Prospektet, der er den bagvedliggende dokumentation for produktet. Vi opfordrer dig kraftigt til at læse Prospektet, inden du investerer i JB NOVO Hvis der er uoverensstemmelse mellem denne brochure og Prospektet, er det Prospektet, der gælder. Du kan downloade Prospektet her. En eventuel investering i produktet sker på baggrund af og i henhold til Prospektet. J.P. Morgan Structured Products B.V er udsteder af JB NOVO 2019 med JPMorgan Chase Bank, N.A som garant. Prospektet anvendes efter aftale med udstederen og i overensstemmelse med de betingelser, der er angivet af udstederen i Prospektet. JB NOVO 2019 udbydes alene til investorer i Danmark og må ikke tilbydes eller sælges til amerikanske investorer eller personer, der handler på vegne af amerikanske investorer. Informationerne bygger på de forhold, der var gældende, da redigeringen af brochuren blev afsluttet den 26. februar Side 3 af 13

4 Om JB NOVO 2019 Jyske Bank udbyder fra den 7. marts til den 18. marts 2016 det strukturerede produkt JB NOVO Produktet er baseret på udviklingen i aktiekursen på Novo Nordisk A/S noteret på Nasdaq OMX Copenhagen (tidligere Københavns Fondsbørs). Novo Nordisk A/S benævnes blot Novo Nordisk i resten af denne brochure. JB NOVO 2019 udstedes i danske kroner (DKK). JB NOVO 2019 er sammensat af en obligation og optioner (finansielle instrumenter), og der er ingen hovedstolsbeskyttelse. Det betyder, at du har risiko for at lide et tab. I værste fald kan du miste hele din investering. JB NOVO 2019 henvender sig derfor kun til risikovillige investorer. Læs mere i afsnittet Om risikoen. JB NOVO 2019 giver dig mulighed for en betinget kursgevinst på minimum 5% pr. halve år af den nominelle værdi, hvis kursen på Novo Nordisk-aktien er uændret eller steget. Samtidig modtager du ved udløb kurs 100, hvis Novo Nordisk-aktien er faldet med højst 30%. Hvis Novo Nordiskaktien ved udløb er faldet mere end 30%, modtager du kurs 100 minus kursfaldet i procent. Den betingede kursgevinst fastsættes endeligt på handelsdagen. Beregnet den 12. februar 2016 ville den betingede kursgevinst være fastsat til 6,35% halvårligt. Den betingede kursgevinst kan både blive højere og lavere end 6,35% halvårligt afhængig af markedsforholdene på handelsdagen. Hvis der ikke kan opnås en betinget kursgevinst på minimum 5% pr. halve år af den nominelle værdi vil udstedelsen ikke blive gennemført. Side 4 af 13

5 Baggrunden for JB NOVO 2019 Jyske Bank har anbefalingen Stærkt Køb på Novo Nordisk-aktien, som afkastet beregnes ud fra, og som er aktivet bag det strukturerede produkt JB NOVO Jyske Bank vurderer overordnet, at Novo Nordisks solide vækstpotentiale ikke er afspejlet i den nuværende aktiekurs. Vurderingen er begrundet med at: Novo Nordisk har en nuværende og fremtidig global førerposition inden for diabetesbehandling Der er høje indgangsbarrierer på diabetesmarkedet, det vil sige, at det er dyrt og svært for nye konkurrenter at komme ind på markedet Novo Nordisk har en stigende indtjeningsevne og en kompetent ledelse Læs mere i aktieanalysen her og se kursudviklingen for Novo Nordisk på Nasdaq OMX Copenhagen de seneste fem år i grafen: Kursudvikling Novo Nordisk Kilde: Thompson Reuters, egen tilvirkning. Husk at historiske afkast ikke er en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Kurserne er angivet i danske kroner. Side 5 af 13

6 Diagram over afkastmuligheder for JB NOVO 2019 Afkastet på det strukturerede produkt JB NOVO 2019 er afhængig af kursudviklingen i Novo Nordisk-aktien med nedenstående beskrevne afkastscenarier. Alle scenarier tager udgangspunkt i den mindst mulige betingede kursgevinst på 5% pr. halve år. Alle kurser er i danske kroner. Startværdi ½ år Efter ½ år: Er Novo Nordisk-aktien faldet i forhold til startværdien, fortsætter JB NOVO 2019 uændret Efter ½ år: Er Novo Nordisk-aktien uændret eller steget i forhold til startværdien, førtidsindfries JB NOVO 2019 til kurs år Efter 1 år: Er Novo Nordisk-aktien faldet i forhold til startværdien, fortsætter JB NOVO 2019 uændret Efter 1 år: Er Novo Nordisk-aktien uændret eller steget i forhold til startværdien, førtidsindfries JB NOVO 2019 til kurs ½ år Efter 1½ år: Er Novo Nordisk-aktien faldet i forhold til startværdien, fortsætter JB NOVO 2019 uændret Efter 1½ år: Er Novo Nordisk-aktien uændret eller steget i forhold til startværdien, førtidsindfries JB NOVO 2019 til kurs år Efter 2 år: Er Novo Nordisk-aktien faldet i forhold til startværdien, fortsætter JB NOVO 2019 uændret Efter 2 år: Er Novo Nordisk-aktien uændret eller steget i forhold til startværdien, førtidsindfries JB NOVO 2019 til kurs ½ år Efter 2½ år: Er Novo Nordisk-aktien faldet i forhold til startværdien, fortsætter JB NOVO 2019 uændret Efter 2½ år: Er Novo Nordisk-aktien uændret eller steget i forhold til startværdien, førtidsindfries JB NOVO 2019 til kurs år Efter 3 år (udløb): Er Novo Nordisk-aktien faldet i forhold til startværdien, er der to muligheder: Efter 3 år (udløb): Er Novo Nordisk aktien uændret eller steget i forhold til startværdien, indfries JB NOVO 2019 til kurs 130 Er Novo Nordisk-aktien højst faldet med 30%, modtager du kurs 100. Er Novo Nordisk-aktien faldet mere end 30%, modtager du kurs 100 minus kursfaldet i procent. Se mere i afkasttabellen. Note : Alle afkast i diagrammet er beregnet under forudsætning af en kursgevinst på min. 5% pr. halve år. Side 6 af 13

7 Forklaring til afkastmulighederne for JB NOVO 2019 Her er en uddybning af afkastdiagrammet ovenfor og afkasttabellen nedenfor. JB NOVO 2019 udbetaler en kursgevinst på 5% efter et halvt år, hvis aktiekursen på Novo Nordisk-aktien på dette tidspunkt er uændret eller steget i forhold til startværdien. Det gælder, uanset hvor meget eller lidt Novo Nordisk-aktien er steget, blot kursudviklingen er positiv eller uændret. Desuden førtidsindfries produktet, og du får din investering tilbage til kurs 100 i danske kroner. Hvis kursen på Novo Nordisk-aktien efter et halvt år er faldet i forhold til startværdien, fortsætter produktet uændret, og en ny måling foretages efter endnu et halvt år, det vil sige ét år efter udstedelsen. Der udbetales i så fald ingen kursgevinst efter det første halve år. JB NOVO 2019 udbetaler en kursgevinst på 10% efter et år, hvis aktiekursen på Novo Nordisk på dette tidspunkt er uændret eller steget i forhold til startværdien (og JB NOVO 2019 ikke blev førtidsindfriet efter et halvt år). Igen gælder det, at kursgevinsten udbetales, uanset hvor meget eller lidt Novo Nordisk-aktien er steget, blot kursudviklingen er positiv eller uændret. Desuden førtidsindfries produktet, og du får din investering tilbage til kurs 100 i danske kroner. Hvis kursen på Novo Nordisk-aktien efter et år er faldet i forhold til startværdien, fortsætter produktet uændret, og en ny måling foretages hvert halve år, det vil sige efter 1½ år, 2 år, 2½ år og 3 år efter første måledato med henblik på at opgøre, om kursen eventuelt på et af disse tidspunkter er uændret eller steget i forhold til startværdien. Hvis det er tilfældet, udbetales en akkumuleret kursgevinst, og produktet indfries. Ellers udløber produktet efter tre år enten til kurs 100 i danske kroner eller med et tab. Hvis kursen på Novo Nordisk-aktien ved udløb, altså efter tre år, er faldet med højst 30% i forhold til startværdien, indfries produktet, og du får din investering tilbage til kurs 100 i danske kroner, men ingen kursgevinst. Hvis kursen på Novo Nordisk-aktien ved udløb, altså efter tre år, er faldet med mere end 30% i forhold til startværdien, modtager du kurs 100 minus kursfaldet i procent. Der udbetales ingen kursgevinst, og produktet indfries. Hvis Novo Nordisk-aktien eksempelvis er faldet med 31% i forhold til startværdien, modtager du 69% af din nominelle investering tilbage i danske kroner og ingen kursgevinst. Afkasttabel for JB NOVO 2019 Alle nedenstående afkast er vist under forudsætning af ordinært udløb, det vil sige, at JB NOVO 2019 ikke er førtidsindfriet. Alle eksempler er beregnet på baggrund af tilfældige scenarier. Alle kurser er vist i danske kroner. Hvis aktiekursen på Novo Nordisk ved udløb er Steget eller uændret i forhold til startværdien Faldet med højst 30% i forhold til startværdien Faldet med 40% i forhold til startværdien Faldet med 50% i forhold til startværdien Faldet med 60% i forhold til startværdien Faldet med 100% i forhold til startværdien Så. Får investor minimum kurs 130 tilbage Får investor kurs 100 tilbage Får investor kurs 60 tilbage Får investor kurs 50 tilbage Får investor kurs 40 tilbage Får investor kurs 0 tilbage Side 7 af 13

8 Hvis aktiekursen på Novo Nordisk falder mere end 30% i forhold til startværdien, lider investor således et tab. Derudover vil investor gå glip af den forrentning en alternativ investering ville kunne give i samme periode. Alternativ forrentning Som alternativ til investering i JB NOVO 2019 kan der eksempelvis investeres i en dansk statsobligation med udløb i november 2018 med en effektiv rente på cirka -0,30% p.a. før omkostninger (beregnet den 12. februar 2016). Der findes ikke danske statsobligationer til sammenligning med udløb tættere på udløbsdatoen for JB NOVO Risikomærkning Ifølge bekendtgørelsen om risikomærkning af investeringsprodukter er JB NOVO 2019 karakteriseret som en Rød investering, hvilket efter bekendtgørelsens ordlyd betyder, at der er risiko for at tabe mere end det investerede beløb, eller at produktet er vanskeligt at gennemskue. JB NOVO 2019 er et komplekst produkt og kan dermed være svært at forstå. Hvis ikke investor forstår produktet eller dets risici fuldt ud, fraråder Jyske Bank at investere i produktet. Om risikoen Investeringen i JB NOVO 2019 kan i værste fald blive værdiløs, og det vil sige, at investor kan miste hele sin investering. Investeringer på aktiemarkedet kan udsættes for store udsving, og kursudviklingen kan dermed være meget svingende eller med negativ udvikling i hele produktets løbetid. Kursen på JB NOVO 2019 kan dermed i hele produktets levetid og ved udløb være under kurs 100, blandt andet afhængigt af kursudviklingen i Novo Nordisk-aktien. Den maksimale løbetid er tre år med højst seks måledatoer undervejs, og det er altså kursværdien på Novo Nordisk-aktien på lige præcis disse måledatoer, der bestemmer det endelige afkast. Dermed er afkastet meget følsomt overfor store kursudsving på og omkring de nævnte datoer. Afhængigt af de aktuelle markedsforhold kan omsætteligheden i JB NOVO 2019 være begrænset. JB NOVO 2019 handles under normale markedsforhold med en kursforskel på 2 kurspoint mellem købs- og salgsprisen. Under unormale markedsforhold kan det være vanskeligt eller umuligt for investorer at købe og sælge JB NOVO Dette betyder, at det kan være vanskeligt for investorer i JB NOVO 2019 at komme ud af deres investering. J.P. Morgan Structured Products B.V., som er garanteret af JPMorgan Chase Bank, N.A., er udsteder af JB NOVO J.P. Morgan Structured Products B.V har ingen selvstændig rating. JPMorgan Chase Bank, N.A., som har ratingen Aa3 fra Moody s og A+ fra Standard & Poor s, har udstedt en garanti for J.P. Morgan Structured Products B.V. s betalingsforpligtelser i henhold til JB NOVO Investor har således en kreditrisiko på J.P. Morgan Structured Products B.V som udsteder af JB NOVO 2019, og på JPMorgan Chase Bank, N.A., som følge af garantien. Det betyder, at hvis J.P. Morgan Structured Products B.V og JPMorgan Chase Bank, N.A eksempelvis går konkurs, i betalingsstandsning eller lignende, kan investor risikere at tabe hele det investerede beløb. Læs mere om JPMorgan Chase Bank, N.A her. Side 8 af 13

9 Jyske Bank anbefaler, at investor som udgangspunkt beholder JB NOVO 2019, til den bliver indfriet eller udløber, da det kun er på de mulige halvårlige måledatoer, at det afgøres, om JB NOVO 2019 udbetaler den betingede kursgevinst. Corporate Actions i Novo Nordisk-koncernen kan have en indvirkning på kursen af JB NOVO 2019 og afkastet heraf. For yderligere detaljer herom henvises til Prospektet. Listen over risici er ikke nødvendigvis udtømmende, og Jyske Bank opfordrer derfor kraftigt til at læse Prospektet for yderligere risici. JB NOVO 2019 kan måske passe til dig, JB NOVO 2019 passer måske ikke til dig, hvis... hvis... Du ønsker delvist at beskytte din investering og tror, at Novo Nordisk-aktien højst er faldet 30% ved udløb om tre år Du ønsker en forudbestemt kursgevinst i tilfælde af, at Novo Nordisk-aktien stiger. Du ønsker at sprede dine investeringer på forskellige aktivtyper. Du tror, at Novo Nordisk-aktien giver et afkast på mere end 10% om året hvert år de næste tre år. I så fald er det en bedre investering at købe aktien. Du tror, at Novo Nordisk-aktien vil falde mere end 30% over de næste tre år. Du ønsker en bund under din investering i tilfælde af, at Novo Nordisk-aktien falder mere end 30%. Du kan få behov for pengene med kort varsel, da omsætteligheden kan være begrænset. Du ikke ønsker en investering, der er risikoklassificeret som Rød. Du frygter, at J.P. Morgan Structured Products B.V eller JPMorgan Chase Bank, N.A. ikke kan betale indfrielseskursen ved udløb eller eventuel førtidsindfrielse. Side 9 af 13

10 Fakta for JB NOVO 2019 Fondskode XS , BD Udstedelseskurs Kurs 100 pr nominel danske kroner Udstedelsesvaluta Danske kroner Udstederrating Sele udstedelsens rating er A+/Aa3 ved S&P og Moody s gældende for JPMorgan Chase Bank, N.A. (Jyske Banks Long Term rating er til sammenligning A- ). J.P. Morgan Structured Products B.V har ikke en selvstændig rating Må købes af Frie midler, VSO, selskaber Børsnotering Forventes på Luxembourg Stock Exchange Handelsstørrelse Min DKK nominelt og herefter fold af DKK nominelt Kurtage i salgsperiode Nej Udbudsperiode marts 2016 Handelsdato 21. marts 2016 Startværdi for Novo Nordisk Fastsættes som officiel lukkekurs 21. marts 2016 på Nasdaq OMX Copenhagen på Novo Nordisk-aktien, ISIN DK Måledatoer 21. september 2016, 21. marts 2017, 21.september 2017, 21. marts 2018, 21. september 2018, 21. marts 2019 Udstedelsesdato 23. marts 2016 Udløbsdato Senest d. 25. marts 2019 med forventelig betaling den 29. marts 2019, dog vil produktet blive førtidsindfriet, hvis Novo Nordisks aktiekurs er uændret eller steget i forhold til startværdien på en måledato Observationsværdier Alle observationer foretages på baggrund af lukkekursen på Novo Nordisk-aktien på Nasdaq OMX Copenhagen Afvikling EuroClear Betinget kursgevinst Minimum 5% pr. halve år pr. 100 nominel, ellers annulleres udstedelsen. Fastsættes på handelsdagen den 21. marts 2016 Beregningsagent J.P. Morgan Securities plc Udbytte Eventuelt ordinær og ekstraordinær udbytte fra Novo Nordisk-aktien udbetales ikke. Bloomberg kode NOVOB DC Equity Reuters kode /NOVOb.CO Side 10 af 13

11 Omkostninger og ÅOP JB NOVO 2019 er baseret på en obligationsdel og optioner. Her kan du se fordelingen af investeringen med udgangspunkt i markedsbetingelserne 12. februar Du investerer Heraf forventes obligationsdelen at udgøre Jyske Banks distributionshonorar Præmie for samlet optionsstrategi 100 DKK 100,50 DKK 1,50 DKK -2,00 DKK Med udgangspunkt i ovenstående priser svarer det til en betinget kursgevinst på 6,35% halvårligt. De årlige omkostninger i % (ÅOP) er 0,50% ved udløb efter 3 år i ovenstående eksempel. De årlige omkostninger i % (ÅOP) er 0,60% ved udløb efter 2½ år i ovenstående eksempel. De årlige omkostninger i % (ÅOP) er 0,75% ved udløb efter 2 år i ovenstående eksempel. De årlige omkostninger i % (ÅOP) er 1,00% ved udløb efter 1½ år i ovenstående eksempel. De årlige omkostninger i % (ÅOP) er 1,50% ved udløb efter 1 år i ovenstående eksempel. De årlige omkostninger i % (ÅOP) er 3,00% ved udløb efter ½ år i ovenstående eksempel Hertil kommer udenlandske depotomkostninger på 0,375% pr. år af den nominelle investering. De skitserede afkastscenarier ovenfor skabes ved hjælp af en sammensat optionsstrategi, som i den samlede opbygning har en negativ pris svarende til, at investor bliver betalt 2,00 DKK for at etablere den. Børsnotering JB NOVO 2019 søges noteret på Luxembourg Stock Exchange, men en sådan notering kan ikke garanteres på forhånd. Afvikling sker gennem Euroclear. Hvis Jyske Bank annullerer investeringen Til og med udstedelsesdagen forbeholder Jyske Bank sig ret til at annullere udstedelsen uanset årsag. Den vil eksempelvis kun blive gennemført, hvis der kan opnås en betinget kursgevinst på mindst 5% pr. halve år, og hvis de aktuelle markedskonditioner og priser vurderes fornuftige. Skulle udstedelsen blive annulleret, gennemfører vi ikke købsordren og hæver ingen penge på din konto. Tildeling ved overtegning Ved overtegning tildeler Jyske Bank JB NOVO 2019 i den rækkefølge, som ordrerne er modtaget, og resten af ordrerne annulleres. Den udstedte mængde kan maksimalt være 100 mio. nominelt danske kroner. Side 11 af 13

12 Beskatning af investorer Jyske Bank A/S påtager sig intet ansvar i relation til de skattemæssige konsekvenser af at købe, eje eller sælge det strukturerede produkt JB NOVO Det følgende er en generel beskrivelse af de skatteregler, der forventes at finde anvendelse for private investorer og selskaber hjemmehørende i Danmark. Beskrivelsen af skattereglerne afspejler reglerne på tidspunktet for udarbejdelsen af dette materiale, og skattereglerne kan senere blive ændret til ugunst for investor. Vi gør opmærksom på, at de nævnte regler ikke er udtømmende. Købere, der er omfattet af specielle regler eller anvender værdipapirerne til erhvervsmæssige formål, er ikke behandlet i beskrivelsen. Inden beslutning om at investere i JB NOVO 2019 opfordrer vi investorer til at drøfte beskatningen med egen skatterådgiver for at fastslå de individuelle konsekvenser ved at købe, eje eller sælge JB NOVO Skat - Generelt JB NOVO 2019 behandles skattemæssigt som et finansielt instrument og beskattes derfor efter lagerprincippet. Gevinster og tab medregnes hvert år i den skattepligtige indkomst og opgøres som forskellen mellem værdien af JB NOVO 2019 ved indkomstårets udløb og værdien ved indkomstårets begyndelse. I anskaffelsesåret benyttes anskaffelsessummen i stedet for værdien ved årets begyndelse, og i afståelsesåret anvendes afståelsessummen i stedet for værdien ved indkomstårets slutning. Skat - Kursgevinst JB NOVO 2019 udbetaler en såkaldt betinget kursgevinst af varierende størrelse, hvis bestemte betingelser opfyldes. Denne betingede kursgevinst behandles skattemæssigt som en del af den årligt opgjorte kursgevinst/kurstab på det strukturerede produkt. Skat - Privatpersoner, frie midler For privatpersoner gælder, at gevinster beskattes som kapitalindkomst. Tab kan efter særlige regler trækkes fra i gevinster på finansielle instrumenter fra samme år, og i øvrigt i det omfang gevinster fra tidligere år er blevet beskattet, dog tidligst Yderligere tab kan overføres til modregning i en samlevende ægtefælles gevinster på finansielle instrumenter samme år. Overskydende tab, der ikke kan modregnes i årets eller tidligere års gevinster på finansielle instrumenter, eller overføres til en ægtefælle kan i stedet for at blive fremført overføres helt eller delvist til modregning i årets gevinst på aktier optaget til handel på et reguleret marked. Eventuelt overskydende tab kan modregnes i samlevende ægtefælles nettogevinst på aktier optaget til handel på et reguleret marked. Yderligere tab kan fremføres til et senere indkomstår til modregning i nettogevinst på finansielle kontrakter og aktier optaget til handel på et reguleret marked i samme rækkefølge som angivet ovenfor. Der kan derfor forekomme situationer, hvor et tab ikke kan udnyttes skattemæssigt. Den marginale skattesats for positiv kapitalindkomst i 2016 er 42,7% inklusiv kirkeskat, men investors skattesats afhænger af investors øvrige indkomst. Bemærk, at der ikke skal betales topskat af nettokapitalindkomst på under kr. for enlige og kr. for ægtefæller (2016). Skat - Virksomhedsskatteordningen Investorer, der anvender virksomhedsskatteordningen, kan investere i JB NOVO Gevinster og tab regnes med ved beregningen af den skattepligtige indkomst i det enkelte skatteår. Tab på strukturerede produkter anskaffet i virksomheden er normalt omfattet af begrænsningen i fradraget, nævnt under Privatpersoner, frie midler. Side 12 af 13

13 Skat - Selskaber Gevinster og tab medregnes i den skattepligtige selskabsindkomst i det enkelte skatteår. Selskabsindkomst beskattes med 22% (2016). Skat - Pension JB NOVO 2019 må ikke købes til pensionsdepoter. Ansvar Jyske Bank A/S har udarbejdet denne brochure. Ved uoverensstemmelse mellem brochuren og JPMorgan Structured products B.V. s Prospekt, vil det være JPMorgan Structured products B.V. s Prospekt, der gælder. Interessekonflikt Jyske Bank kan muligvis have aktier i Novo Nordisk før, under og efter udstedelsen af JB NOVO Selling Restrictions The Notes have not been and will not be registered under the U.S. Securities Act of 1933 and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, Notes may not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons. Jyske Bank A/S has agreed that neither itself nor any subsidiary of Jyske Bank A/S will offer, sell or deliver any Notes within the United States or to U.S. persons. In addition, until 40 days after the commencement of the offering, an offer or sale of Notes within the United States by any dealer (whether or not participating in the offering) may violate the registration requirements of the Securities Act. THIS DOCUMENT MAY NOT BE DISTRIBUTED DIRECTLY OR INDIRECTLY TO ANY CITIZEN OR RESIDENT OF THE UNITED STATES OR TO ANY U.S. PERSON. NEITHER THIS DOCUMENT NOR ANY COPY HEREOF MAY BE DISTRIBUTED IN ANY JURISDICTION WHERE ITS DISTRIBUTION MAY BE RESTRICTED BY LAW OR REGULATION. Side 13 af 13