KonjunkturNYT uge 23

Transkript

1 KonjunkturNYT uge juni 17

2 Side af 1 KonjunkturNyt Uge 3 17 Denne publikation er udarbejdet af Økonomi- og Indenrigsministeriet Kontoret for konjunktur Slotsholmsgade 1 11 København K Telefon 78 Redaktionen er afsluttet fredag kl. 1 Henvendelse kan rettes til likoj@oim.dk

3 Side 3 af 1 Danmark Fald i industriproduktionen i april Færre ledige stillinger i 1. kvartal 17 Fald i vareeksporten i april, mens tjenesteeksporten steg svagt Overskud på betalingsbalancen, men mindre fald i april Priserne på enfamiliehuse tog et hop i marts Dyk i antallet af tvangsauktioner i maj Flere konkurser i maj Fortsat højt niveau for bilsalget i maj 17 Internationalt Ny prognose OECD Economic outlook juni 17 Euroområdet: Den kvartalsvise BNP-vækst var, pct. i 1. kvartal USA: Erhvervstilliden i servicesektoren faldt i maj Tyskland: Industriproduktionen steg,8 pct. fra marts til april Storbritannien: Industriproduktionen steg, pct. fra marts til april Sverige: Industriproduktionen faldt, pct. fra marts til april Norge: Inflationen var,1 pct. i maj Kina: Inflationen var 1, pct. i maj Japan: Den kvartalsvise BNP-vækst var,3 pct. i 1. kvartal Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder ECB fastholdte refinansieringsrenten på, pct. Olieprisen faldt til dollar per tønde

4 Side af 1 1. Dansk konjunkturnyt Fald i industriproduktionen i april Industriproduktionen faldt med 3, pct. i april, korrigeret for sæsonudsving samt prisudvikling, jf. figur 1.1. Faldet kommer i kølvandet på to måneder med fremgang. Trods faldet har industriproduktionen udvist en klar opadgående tendens siden 9. Sammenholdt med april måned 1 er industriproduktionen steget med 3, pct. Faldet i april kan tilskrives et fald i samtlige branchegrupper på nær medicinalindustri samt metalindustri. Det største fald i april skete i branchegruppen tekstil- og læderindustri, som gik tilbage med 11,9 pct. Herefter følger henholdsvis maskinindustri, transportmiddelindustri og elektronikindustri, der alle faldt med mere end 7 pct. i april. Maskinindustrien vejer næsthøjest i det samlede produktionsindeks med en vægt på 1, pct. og faldet i denne branche på 9,7 pct. i april trækker således væsentligt ned i det samlede billede. Den sæsonkorrigerede industriomsætning ekskl. medicinalindustrien faldt i april både på hjemme- og eksportmarkedet med henholdsvis,8 og 3,8 pct. Betragtes et tre måneders glidende gennemsnit var der i april en lille stigning på eksportmarkedet, mens omsætningen på hjemmemarkedet var omtrent uændret, jf. figur 1.. Figur 1.1 Industriproduktion Figur 1. Industriomsætning ekskl. medicinalindustri (3 mdr. glidende gennemsnit) Indeks (1=1) Indeks (1=1) Indeks (1=1) Indeks (1=1) Samlet industriproduktion Samlet industriproduktion (tre mds. glidende gennemsnit) Eksportmarked Hjemmemarked 9 Anm.: Industriomsætning i figur 1. er målt i løbende priser. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

5 Side af 1 Færre ledige stillinger i 1. kvartal 17 Der var knap 3. ledige stillinger i den private sektor i 1. kvartal 17, hvilket er knap 1.7 færre end i kvartalet forinden, jf. figur 1.3. De ledige stillinger udgjorde 1,8 pct. af det samlede antal besatte og ubesatte stillinger i 1. kvartal 17 og ligger dermed fortsat på et højt niveau set i statistikkens relativt korte historiske perspektiv. Set på tværs af erhvervene steg andelen af ledige stillinger inden for byggeri og finansiering mv., mens den faldt eller var omtrent uændret for de øvrige erhverv, jf. figur 1.. Antallet af ledige stillinger har generelt været stigende siden udgangen af 11. Sammen med faldende ledighed og stigende beskæftigelse peger det i retning af fortsat fremgang på arbejdsmarkedet. Figur 1.3 Ledige stillinger Figur 1. Andel ledige stillinger i erhverv, 1. kvartal 1. stillinger Pct. 3 3, Pct., Pct., 3 3, 3, 3,, 3, 3, 1 1, 1, 1,,,, 1, 1,,,, 1, 1,, Antal Andel (h. akse),, Handel og transp. Industri mv. Byggeri Informatiosiering mv. Finan- Erhvervsservice , Anm.: Det faktiske antal ledige stillinger fra og med tredje kvartal 1 er ikke direkte sammenligneligt med tidligere kvartaler på grund af et forbedret opregningsgrundlag. Andelen af ledige stillinger vurderes ifølge Danmarks Statistik ikke at være påvirket. Andelen af ledige stillinger opgøres som antallet af ledige stillinger i forhold til summen af ledige og besatte stillinger i erhvervet. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

6 Side af 1 Fald i vareeksporten i april, mens tjenesteeksporten steg svagt Vareeksporten 1 faldt med 1,8 pct. i april (værdier, sæsonkorrigeret) i forhold til marts, jf. figur 1.. Overordnet set er der imidlertid fremgang i vareeksporten, dog med månedlige udsving. For året til dato er vareeksporten knap pct. højere end den tilsvarende periode sidste år. Faldet i april kan særligt tilskrives varegrupperne maskiner, færdigvarer og råstoffer. Også set over de seneste tre måneder er eksporten af disse varegrupper gået tilbage. For årets fire første måneder i forhold til den tilsvarende periode sidste år er alle varegrupper imidlertid gået frem med undtagelse af forarbejdede varer. I april er det hovedsageligt EU-landene, der i højere grad har købt danske varer. Eksporten til EU-lande steg med 1, pct. Storbritannien skilte sig ud med en markant månedlig fremgang på godt 38 pct., som følge af eksport af maskiner, herunder vindmølledele. Eksporten af varer til EU-lande i april var imidlertid ikke tilstrækkelig til at opveje et fald på godt pct. i eksporten til lande uden for EU, herunder Kina og USA. Vareimporten faldt med,8 pct. i april. Det skyldes især forarbejdede varer, men også færdigvarer og næringsmidler gik tilbage. Tjenesteeksporten (værdier, sæsonkorrigeret) gik moderat frem med knap 1 pct. i april, men er omtrent uændret de seneste tre måneder sammenlignet med de foregående tre, jf. figur 1.. Tjenesteimporten er derimod gået lidt tilbage de seneste tre måneder i forhold til de forudgående tre måneder. Figur 1. Udenrigshandlen med varer (ekskl. energi, fly, skibe) Figur 1. Udenrigshandlen med tjenester Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr. 38 Mia. kr Eksport Import Eksport Import Anm.: Alle serier er sæsonkorrigerede. I figur 1. er der anvendt egen sæsonkorrektion. De stiplede linjer angiver tre-måneders glidende gennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 1 Ekskl. skibe og fly mv. samt energi.

7 Side 7 af 1 Overskud på betalingsbalancen, men mindre fald i april Ifølge den foreløbige opgørelse af betalingsbalancens løbende poster var overskuddet i april 17 på godt 13 mia. kr. og faldt dermed knap mia. kr. i forhold til marts, jf. figur 1.7. Faldet skyldes tilbagegang i eksporten i april, hvilket medførte et mindre overskud på varebalancen. I forhold til samme periode sidste år er overskuddet på de løbende poster højere i årets fire første måneder, jf. figur 1.8. Den væsentligste årsag er større overskud på tjenestebalancen i forhold til samme periode sidste år. Dette skyldes øget tjenesteeksport, som er steget mere end -importen. Kun i 1, hvor overskuddet på betalingsbalancen var historisk højt, har betalingsbalancen for året til dato i april vist et større overskud end i år med godt mia. kr. mod aktuelt godt 1 mia. kr. Overskuddet af løn- og formueindkomst i april var på knap mia. kr., hvilket er omtrent uændret i forhold til de foregående syv måneder. Underskuddet på løbende overførsler steg til, mia. kr., hvilket er en smule større end tidligere måneders underskud. Det større underskud er drevet af en stigning på udgiftssiden og uændrede indtægter i forhold til marts. Figur 1.7 Betalingsbalancen og underkomponenter Figur 1.8 Betalingsbalancens løbende poster Mia. kr. Mia. kr Varer og tjenester Løn- og formueindkomst Overførsler Løbende poster Mia. kr. Mia. kr År til dato Resterende måneder Anm.: Begge figurer er sæsonkorrigerede. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

8 Side 8 af 1 Priserne på enfamiliehuse tog et hop i marts Priserne på enfamiliehuse steg med, pct. i marts måned (ikke sæsonkorrigeret), mens priserne på ejerlejligheder var uændrede, jf. figur 1.9. Sammenholdt med marts måned 1 er priserne på enfamiliehuse steget med,3 pct., mens priserne på ejerlejligheder i samme periode er steget med 3,7 pct. Efter en periode, hvor det fortrinsvist har været priserne på ejerlejligheder, som er steget, ser det altså ud til, at enfamiliehusene tager revanche. Priserne på enfamiliehuse har ligget relativt fladt gennem det meste af 1, mens priserne på ejerlejligheder støt er fortsat opad. Der blev solgt godt.3 enfamiliehuse i almindelig fri handel i marts, jf. figur 1.1. Det svarer til en stigning på godt 8 handler sammenholdt med februar måned. Til sammenligning blev der solgt godt 1.9 ejerlejligheder i marts, hvilket er en stigning på godt 3 handler i forhold til marts måned. Figur 1.9 Boligpriser Figur 1.1 Antal boligsalg i almindelig fri handel Indeks (=1) Indeks (=1) salg 1. salg Enfamiliehuse Ejerlejligheder Enfamiliehuse Ejerlejligheder Anm.: Serierne er ikke sæsonkorrigerede. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

9 Side 9 af 1 Dyk i antallet af tvangsauktioner i maj Der blev bekendtgjort 189 tvangsauktioner i maj måned, når der korrigeres for sæsonudsving, jf. figur Det er godt tvangsauktioner færre end i april. Sammenholdt med maj 1 blev der bekendtgjort 3 færre tvangsauktioner i maj, og der skal bladres tilbage til midten af 8 for at finde den sidste måned, hvor der blev bekendtgjort færre end tvangsauktioner. Antallet af tvangsauktioner er således stadigt lavt - også med historiske briller. Det skal blandt andet ses i lyset af den generelle fremgang i konjunktursituationen. Betragtes et 1 måneders glidende gennemsnit over fordelingen af tvangsauktioner blandt regionerne, tegner Region Sjælland sig for størstedelen af de bekendtgjorde tvangsauktioner med godt 3 pct., jf. figur 1.1. Andelen er lavest i Region Hovedstaden samt Region Nordjylland, som begge tegner sig for godt 13 pct. af de bekendtgjorde tvangsauktioner. Figur 1.11 Bekendtgjorte tvangsauktioner Figur 1.1 Andel af bekendtgjorte tvangsauktioner fordelt på regioner Antal Antal Andel i pct. Andel i pct Tvangsauktioner, 3 mdr. gl. gns. Tvangsauktioner Region Hovedstaden Region Sjælland Region Syddanmark Region Midtjylland Region Nordjylland Anm.: I begge figurer er antallet af tvangsauktioner sæsonkorrigerede. Figur 1.1 viser et 1 måneders glidende gennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

10 Side 1 af 1 Flere konkurser i maj Antallet af konkurser i aktive virksomheder var 173 i maj, hvilket er en stigning på 8, pct. i forhold til april, når der korrigeres for sæsonudsving, jf. figur Sammenlignes tremåneders perioden marts-april med de forudgående tre måneder december-februar er antallet af konkurser i aktive virksomheder faldet,9 pct. Det samlede antal konkurser var 391 (sæsonkorrigeret) i maj, jf. figur Konkurser i aktive virksomheder udgjorde,1 pct. af det samlede antal konkurser i april. De resterende konkursramte virksomheder er såkaldt ikke-aktive virksomheder, som er uden ansatte eller omsætning af betydning, der tvangsopløses. Antallet af tabte fuldtidsjob som følge af konkurser var 1.17 i maj. Det er 38,3 pct. flere end i april. Sammenlignes perioden marts-april med perioden december-februar er antallet af tabte jobs steget med 3,7 pct., jf. figur 1.1. Antallet af tabte fuldtidsjobs steg i samtlige regioner. Figur 1.13 Erklærede konkurser Figur 1.1 Beskæftigelse i konkursramte virksomheder Antal Antal Fuldtidspersoner Fuldtidspersoner Aktive virksomheder I alt Anm.: I figur 1.1 vises et tremåneders glidende gennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Aktive virksomheder er virksomheder, der har ansatte eller en omsætning på over 1 mio. kr.

11 Side 11 af 1 Fortsat højt niveau for bilsalget i maj 17 Tilgangen af nye personbiler steg til 19.8 i maj, jf. figur 1.1. I forhold til april er tilgangen, som dækker over både køb og leasing af biler, steget med, pct. efter et fald i samme størrelsesorden måneden før. Dermed er bilsalget tilbage på samme høje niveau som i årets første måneder. I forhold til samme måned året før er bilsalget steget med,1 pct. Stigningen afspejler både en større tilgang af nye biler til husholdninger og til erhverv. Tilgangen har været stigende siden 9 og er omtrent fordoblet i denne periode. I maj blev 9.9 af de nye biler registreret til leasing, hvoraf husholdningernes andel udgjorde 3 pct. I forhold til maj 1 er antallet af privatleasede biler steget med 7 pct. Dermed fortsætter tendensen til, at de privatleasede biler udgør en stadig større andel af den samlede tilgang. Figur 1.1 Antal nyregistrerede personbiler, sæsonkorrigeret 1. biler 1. biler I alt Husholdningerne Erhverv Anm.: Der er vist tilgang af nye biler til henholdsvis erhverv og husholdninger. Tilgang af biler dækker over såvel køb som leasing af biler. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

12 Side 1 af 1. Internationalt konjunkturnyt Ny prognose OECD Economic outlook juni 17 I sin seneste prognose har OECD opjusteret sine vækstskøn en anelse, navnligt for 17, jf. tabel.1. Det sker på baggrund af en generelt positiv udvikling i tillidsindikatorer, industriproduktion, international handel samt i beskæftigelse. Især er skønnet for Tyskland og Spanien justeret op, og for OECD-landene som helhed ventes en vækst på,1 pct. i både 17 og 18 efter en fremgang på 1,8 pct. sidste år. OECD venter nu en væsentligt mindre finanspolitisk lempelse i USA end tidligere antaget, men indregner dog fortsat en lempelse på ¾ pct. af BNP i 18, hovedsageligt i form af lavere selskabs- og indkomstskatter, hvilket bidrager til at øge væksten med knap ½ pct.-point. OECD venter tiltagende vækst i USA, fra 1, pct. i 1 til, pct. i 18. For vækstøkonomierne ser OECD også en gradvist tiltagende vækst, med fortsat høj vækst i Kina og Indien, og positiv vækst i Brasilien og Rusland. Tabel.1 Skøn for BNP-vækst fra OECD Economic Outlook, juni 17 Prognose Ændring ift. novemberprognosen Pct Verden 3, 3, 3,,, OECD-lande 1,8,1,1,1 -, Danmark 1,3 1,,1,1, USA 1,,1, -, -, Euroområdet 1,7 1,8 1,8,,1 Tyskland 1,8,,,3,3 Frankrig 1,1 1,3 1,, -,1 Italien 1,,8,8,1 -, Spanien 3,,8,,, Japan 1, 1, 1,,, Storbritannien 1,8 1, 1,,, Ikke OECD-lande,1,,8,1, Kina,7,,,,3 Indien 7,1 7,3 7,7 -,3, Brasilien -3,,7 1,,7,7 Rusland -, 1, 1,,, Anm.: Ændring i skøn er i forhold til OECD Economic Outlook, november 1. Kilde: OECD Economic Outlook, juni 17.

13 Side 13 af 1 OECD fremhæver dog, at opsvinget fortsat er relativt moderat, og at væksten i BNP pr. capita for OECD-landene er ½ pct.-point lavere end gennemsnittet for de år før finanskrisen. Samtidig advarer OECD fortsat om betydelige risici, navnlig høj risikoappetit på de finansielle markeder og høj gæld i nye vækstøkonomier. OECD anbefaler derfor en koordineret økonomisk politik, der løfter vækstpotentialet, især i form strukturreformer kombineret med mere lempelig finanspolitik i de lande, der har råderum. For Danmark skønner OECD en BNP-vækst på 1, pct. i 17 og,1 pct. i 18. I forhold til Økonomisk Redegørelse, maj 17 er det henholdsvis,1 pct.- point lavere i 17 og,3 pct.-point højere i 18. OECD s lavere vækstskøn for 17 har baggrund i et negativt bidrag fra lagerinvesteringer på -,3 pct.-point. Den lidt højere vækst i 18 skal blandt ses på baggrund af en mere moderat stigning i importen i OECD s prognose. Euroområdet Figur.1 Den kvartalsvise BNP-vækst var, pct. i 1. kvartal ifølge den ændrede opgørelse. Væksten er opjusteret med,1 pct.-point i forhold til flashtallet. Udviklingen dækker over tiltagende vækst i bl.a. Tyskland og Spanien, men aftagende vækst i Frankrig. År til år var væksten 1,9 pct. Figur. Detailsalget steg med,1 pct. fra marts til april. Væksten var primært drevet af et øget salg af fødevarer, mens salget af beklædning mv. bidrog negativt til udviklingen. Pct. (å/å) Pct. Indeks (8=1) Indeks (8=1) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Detailsalg 3-mdrs. glidende gns. Kilde: Thomson Reuters Eikon.

14 Side 1 af 1 USA Figur.3 Erhvervstilliden i service og øvrige faldt i maj med, indekspoint, men ligger fortsat på et højt niveau set i historisk perspektiv. Indeks Indeks 3 3 Anm.: Erhvervstilliden i figur.3 er målt ved PMI. Et niveau over indikerer fremgang. Kilde: Thomson Reuters Eikon. Tyskland Figur. Industriproduktionen var,8 pct. større i april sammenlignet med marts. Særligt steg produktionen af energi med,7 pct., mens produktionen af forbrugsvarer faldt,7 pct. På årsbasis steg industriproduktionen med,9 pct. Indeks (8M1=1) Indeks (8M1=1) Kilde: Thomson Reuters Eikon.

15 Side 1 af 1 Storbritannien Figur. Erhvervstilliden faldt med, indekspoint fra april til maj i servicesektoren. Tilliden ligger fortsat højt set i et historisk perspektiv. Figur. Industriproduktionen steg med, pct. i april sammenlignet med maj. I forhold til samme tid sidste år er industriproduktionen dog mindsket med,8 pct. Indeks Indeks Indeks (8M1=1) Indeks (8M1=1) Indeks 3-mdrs. glidende gns. Anm.: Erhvervstilliden i figur. er målt ved PMI. Et niveau over indikerer fremgang. Kilde: Thomson Reuters Eikon. Sverige Figur.7 Erhvervstilliden i servicesektoren faldt med, indekspoint i maj sammenlignet med april. Tilliden ligger fortsat højt i historisk perspektiv. Figur.8 Industriproduktionen faldt, pct. fra marts til april, men er, pct. højere end april 1. Industriordrer er steget, pct. sammenlignet med sidste år. Indeks Indeks Indeks (8M1=1) Indeks (8M1=1) Industriproduktion Industriordrer Anm.: Erhvervstilliden i figur.7 er målt ved PMI. Et niveau over indikerer fremgang. Industriproduktion og - ordrer er sæsonkorrigerede i figur.8. Industriproduktionen er desuden opgjort ekskl. energi. Kilde: Thomson Reuters Eikon.

16 Side 1 af 1 Norge Figur.9 Inflationen aftog med,1 pct.-point sammenlignet med april og lå således på,1 pct. i maj. Kerneinflationen var 1, pct. i maj, hvilket ligeledes er et fald på,1 pct.-point sammenlignet med april. Pct. (å/å) Pct. (å/å) Forbrugerprisindeks Kerneinflation - Anm.: Kerneinflationen er ændringen i forbrugerpriserne ekskl. energi og fødevarer. Kilde: Thomson Reuters Eikon. Kina Figur.1 Inflationen var 1, pct. i maj, hvilket er en stigning på,3 pct.-point sammenlignet med april. Figur.11 Erhvervstilliden steg med, indekspoint fra april til maj i servicesektoren. Pct. (å/å) Pct. (å/å) Indeks Indeks Anm.: Erhvervstilliden i figur.11 er målt ved PMI. Et niveau over indikerer fremgang. Kilde: Thomson Reuters Eikon.

17 Side 17 af 1 Japan Figur.1 Den kvartalsvise BNP-vækst var,3 pct. i 1. kvartal ifølge den reviderede opgørelse. Væksten er nedrevideret med, pct.-point fra den foreløbige opgørelse, hvilket bl.a. skyldes lavere lagerinvesteringer. I forhold til 1. kvartal 1 steg BNP med 1,3 pct. Pct. (å/å) Pct. (k/k) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Kilde: Thomson Reuters Eikon.

18 Side 18 af 1 3. Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Den europæiske centralbank valgte på rentemødet torsdag d. 8. juni at fastholde refinansieringsrenten på, pct. Den effektive kronekurs er omtrent uændret siden sidste uge. Den danske krone er styrket svagt overfor euroen, den amerikanske dollar og lidt mere overfor den svenske og norske krone (henholdsvis,3 og, pct.). Derimod er den danske krone svækket overfor det britiske pund (, pct.) og særligt den japanske yen (1, pct.). Det danske OMXC-aktieindeks er omtrent uændret siden sidste uge. Det samme billede tegner sig for de fleste ledende aktiekursindeks. Det kinesiske Shanghai composite-indeks oplevede den største stigning (1, pct.), mens det britiske FTSE 1 oplevede det største fald (1,3 pct.). Olieprisen er faldet 3,3 dollar per tønde til, dollar per tønde over den forgangne uge, blandt andet på grund af stigende olielagre i USA.

19 Side 19 af 1 Tabel 3.1 Renter og valutakurser mv. 1 Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag 8/ sidste torsdag 8/ Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: 3-md. pengemarkedsrente -,3, pct.-point Ledende renter, pct. p.a.: USA (federal funds rate) 1,, pct.-point Stat. 1-årig, -, pct.-point Japan (unc. call rate) -,1, pct.-point Realkreditrenter: Sverige (repo) -,, pct.-point Kort realkreditlån -, -,1 pct.-point Euroområdet (refinansierings-renten),, pct.-point Langt realkreditlån,38,1 pct.-point Storbritannien (repo),, pct.-point Nationalbankens satser: Rente på 1-årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.-point USA,19 -, pct.-point Indskud på folio,, pct.-point Japan,7, pct.-point Indskudsbeviser -,, pct.-point Tyskland, -, pct.-point Udlån,, pct.-point Storbritannien 1,3 -, pct.-point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser: 3 Kort (3-mdr.) -,7, pct.-point JPY/EUR,81 1,3 pct. Langt (1-årigt):,1 -,1 pct.-point GBP/EUR 11,, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/EUR 89,19 -,1 pct. OMXC (3/7-89 = 1) 998,11 -,1 pct. CNY/EUR 13,1, pct. Valutakurser: 3 USD/CNY 79,9 -, pct. EUR/DKK 73,83 -,1 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/DKK 3,19 -, pct. USA, S&P.3,1 pct. SEK/DKK 7,17 -,3 pct. Japan, Nikkei 19.99, pct. NOK/DKK 78,1 -,1 pct. Kina, Shanghai composite 3.1 1, pct. GBP/DKK 89,, pct. Euroomr., Eurostoxx 38 -, pct. JPY/DKK,3 1, pct. Storbritannien, FTSE , pct. Effektiv kronekursindeks (198 = 1) 1,13,1 pct.-point Oliepriser Brent (USD),19-3,3 USD Brent (DKK) 3,1-1,93 DKK Anm.: 1) Der anvendes lukkekurser for valutakurser, renter og aktier. ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med 1- og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af 3-årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. 3) X/Y betyder pris i valuta Y for 1 enheder af valuta X. Når tallet vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Ændringen på den effektive danske kronekurs skal ses i forhold til onsdag /. Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.

20 Side af 1 Figur 3.1 Pengepolitiske renter Figur 3. Kort og langt rentespænd i forhold til Tyskland Pct USA Danmark¹ Euroområdet Anm.: 1) Diskontoen. Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Pct Pct. 1, 1,,, -, -1, -,1 -, -,3 -, -1, -, jun 1 okt 1 feb 1 jun 1 okt 1 feb 17 jun 17 1-årig, rentespænd (h.a.) 3-mdr., rentespænd (h.a.) 1-årig, dansk 3-mdr., dansk Pct.-point,,,3,,1, Figur 3.3 Rentespænd i forhold til Tyskland Figur 3. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og euro Pct.-point Pct.-point DKK USD jun 1 okt 1 feb 1 jun 1 okt 1 feb 17 jun 17 1 jun 1 okt 1 feb 1 jun 1 okt 1 feb 17 jun 17 Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Kroner Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur 3. Udvalgte aktieindeks Figur 3. Udvalgte valutakurser Indeks (=1) Indeks (=1) jun 1 okt 1 feb 1 jun 1 okt 1 feb 17 jun 17 Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) EUR/USD JPY/USD 1,18,11 1,1 1,1,1 1,1,1 1,1 1,8,9 1, 1,,9 1, 1,,8 jun 1 okt 1 feb 1 jun 1 okt 1 feb 17 jun 17 EUR/USD JPY/USD (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg.

21