KonjunkturNYT - uge 37

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge 7 7. september. september Danmark Fald i industriproduktionen i juli Stærk vareeksport i årets første syv måneder trods fald i juli Fortsat stort overskud på betalingsbalancens løbende poster i juli Lidt flere offentligt beskæftigede i. kvartal Flere ledige stillinger i. kvartal Lidt færre ledige stillinger og flere varslede afskedigelser i august Atter fremgang i bilsalget i august Fortsat lav forbrugerprisinflation i august Internationalt Euroområdet: BNP steg, pct. i. kvartal USA: Fortsat fremgang på arbejdsmarkedet Tyskland: Industriproduktionen steg Storbritannien: Fald i industriproduktionen Sverige: BNP-vækst på, pct. i. kvartal og fald i inflationen og ledigheden Japan: BNP faldt, pct. i. kvartal Kina: Fortsat stigende inflation Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Bank of England fastholder styringsrenten De asiatiske aktier stiger mens de europæiske falder Den danske krone er styrket overfor ledende internationale valutaer Olieprisen falder Center for Konjunktur og Økonomisk Politik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@fm.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Fald i industriproduktionen i juli Industriproduktionen (i faste priser) faldt med,7 pct. i juli, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. Der er traditionelt store månedlige udsving i industriproduktionen, og faldet i juli kommer efter en betydelig stigning i juni. Trods en generelt stigende tendens siden er industriproduktionen faldet med, pct. i forhold til juli sidste år. Produktionsfaldet i juli gør sig gældende i mange brancher. I medicinalindustrien faldt produktionen med, pct. Priserne inden for medicinalindustrien steg relativt kraftigt i juli, og omsætningen i løbende priser faldt således kun med, pct. Produktionen faldt også i tobaksindustrien og elektronikindustrien, men steg med, pct. inden for møbelindustrien, som også omfatter legetøjsproduktion. Industriens omsætning (i løbende priser) faldt med,7 pct. fra juni til juli. Omsætningen faldt på både eksportmarkedet og hjemmemarkedet. Faldet i eksportmarkedsomsætningen kommer dog efter en pæn stigning i starten af, jf. figur.. Eksportmarkedsomsætningen er således, pct. højere end i juli sidste år. Faldet i omsætningen på hjemmemarkedet var på, pct. i forhold til sidste måned, og den er faldet med,9 pct. i forhold til juli måned sidste år. Figur. Industriproduktion Figur. Industriomsætning ( mdr. glidende gns.) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) mdr. glidende gennemsnit Industriproduktion Eksportmarked Hjemmemarked 9 Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Stærk vareeksport i årets første syv måneder trods fald i juli Eksporten af varer (værdier, sæsonkorrigeret) faldt i juli ligesom i de foregående tre måneder, jf. figur.. Det skal ses i lyset af nogle solide stigninger i eksporten i starten af året. De første syv måneder af året har vareeksporten også været ½ pct. højere end i samme periode sidste år. Vareimporten har haft omtrent samme udvikling, dog har væksten været lavere på omtrent ¾ pct. Faldet i vareeksporten i juli er bredt funderet på tværs af varegrupper. Det er blandt andet eksporten af kemikalier (herunder medicin) og maskiner undtagen transportmidler, som trækker ned. Set over de første syv måneder er de to varegrupper imidlertid steget med henholdsvis 8½ pct. og ½ pct. Eksporten af fødevarer er omtrent uændret i samme periode. Både eksporten og importen af tjenester (værdier, sæsonkorrigeret) steg i juli. På trods af udsving i tjenesteeksporten har den generelt været stigende siden starten af, jf. figur.. Siden sidste opgørelse er tjenesteeksporten for første halvår opjusteret. Figur. Udenrigshandlen, varer (ekskl. energi, skibe og fly) Figur. Udenrigshandlen med tjenester Eksport Import Eksport Import Anm.: Alle serier er sæsonkorrigeret. I figur. er både eksporten og importen af tjenester opgjort som et måneders løbende gennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik. Ekskl. skibe og fly mv. samt energi.

4 Fortsat stort overskud på betalingsbalancens løbende poster i juli Den foreløbige opgørelse af betalingsbalancens løbende poster for juli viser et overskud på 9¼ mia. kr. i sæsonkorrigerede tal. Det afspejler i høj grad et stort overskud på vare- og tjenestebalancen, jf. figur.. For året til dato udgør overskuddet på betalingsbalancen 7½ mia. kr., jf. figur.. Den primære årsag hertil er et solidt overskud på vare- og tjenestebalancen i de første syv måneder af året, mens løn- og formueindkomsten samlet set også bidrager. Figur. Betalingsbalancen og dens underkomponenter Figur. Saldo på betalingsbalancens løbende poster Løn- og formueindkomst Varer og tjenester Overførsler Løbende poster Resterende måneder År til dato Anm.: Begge figurer er sæsonkorrigerede. I figur. trækkes løn- og formueindkomsten i marts ned af ekstraordinær udbyttebetaling i Mærsk. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger

5 Lidt flere offentligt beskæftigede i. kvartal Beskæftigelsen i offentlig forvaltning og service steg med fuldtidspersoner i. kvartal i forhold til kvartalet forinden, når der korrigeres for sæsonudsving. Den offentlige beskæftigelse har ellers generelt været aftagende siden midten af, og siden. kvartal er den offentlige beskæftigelse faldet med. fuldtidspersoner, jf. figur.7. Udviklingen i. kvartal dækker over et fald i beskæftigelsen i kommunerne på fuldtidspersoner i forhold til kvartalet før. Beskæftigelsen i staten og regionerne steg derimod lidt. Beskæftigelsen i kommunerne har været aftagende siden. kvartal, og i. kvartal var der godt. færre beskæftigede sammenlignet med et år tidligere. Beskæftigelsen i staten og regionerne er derimod steget lidt over det seneste år, jf. figur.8. Den offentlige beskæftigelsesstatistik viser omtrent den samme udvikling som i nationalregnskabet, der også viste en lille stigning i den offentlige beskæftigelse i. kvartal i forhold til kvartalet før. Tendensen med et fald siden midten af er ligeledes ens for begge statistikker. Nationalregnskabet tæller antal personer i beskæftigelse, uanset hvor mange timer den enkelte arbejder, og kan blandt andet derfor ikke direkte sammenlignes med fuldtidsbeskæftigelsen i den offentlige beskæftigelsesstatistik. Figur.7 Offentlig fuldtidsbeskæftigelse Figur.8 Fuldtidsbeskæftigelse i stat, regioner og kommuner. personer. personer 7 7. personer. personer Stat Regioner Kommuner (h. akse) Anm.: Antal sæsonkorrigerede fuldtidsbeskæftigede opgjort på basis af arbejdsgivernes indberetninger til SKAT s eindkomst i overensstemmelse med statistikken for beskæftigelse for lønmodtagere. Strejken i foråret 8 og lærerkonflikten i foråret reducerede midlertidigt den offentlige beskæftigelse. Kilde: Danmarks Statistik.

6 Flere ledige stillinger i. kvartal Der var.7 ledige stillinger i den private sektor i. kvartal, hvilket er knap. flere end i samme kvartal sidste år, jf. figur.9. Stigningen i antallet af ledige stillinger bekræfter sammen med stigende beskæftigelse og en generelt faldende ledighed billedet af et opsving på arbejdsmarkedet. Der var fremgang i antallet af ledige stillinger inden for byggeri, handel og transport, finansiering, forsikring og ejendomshandel samt erhvervsservice i. kvartal sammenlignet med det tilsvarende kvartal sidste år. Det gælder også, når man ser på andelen af ledige stillinger i forhold til det samlede antal beskæftigede og ledige stillinger inden for erhvervet, jf. figur.. Inden for information og kommunikation faldt antallet af ledige stillinger i. kvartal sammenlignet med. kvartal året før, men det er fortsat her, at der er den største andel af ledige stillinger. I industrien faldt andelen af ledige stillinger til det laveste niveau siden. I. kvartal steg antallet af ledige stillinger i fire ud af fem regioner (sammenlignet med. kvartal sidste år). Det var Region Hovedstaden og Region Syddanmark, der i størst omfang havde fremgang i antallet af ledige stillinger, mens antallet af ledige stillinger i Region Midtjylland faldt. Figur.9 Antal ledige stillinger Figur. Andel ledige stillinger efter erhverv. ledige stillinger. ledige stillinger. kvt.. kvt.. kvt.. kvt. Industri mv. Handel og transp. Byggeri Information Finansiering mv. Erhvervsservice Anm.: Andelen af ledige stillinger opgøres som antallet af ledige stillinger i forhold til summen af ledige og besatte stillinger i erhvervet. Kilde: Danmarks Statistik.

7 Lidt færre ledige stillinger og flere varslede afskedigelser i august Antallet af ledige stillinger faldt med i august, når der korrigeres for almindelige sæsonudsving. Dermed var der godt. ledige stillinger i Jobnet i august. Antallet af ledige stillinger har generelt været stigende siden slutningen af, men fremgangen er bøjet lidt af de seneste måneder, jf. figur.. I de første otte måneder af var der gennemsnitligt knap. flere ledige stillinger om måneden sammenlignet med den samme periode sidste år. Antallet af varslede afskedigelser steg i august til knap. personer, hvilket var flere end måneden før. Antallet af varslede afskedigelser varierer en del fra måned til måned, men et glidende gennemsnit over de seneste måneder viser, at antallet af varslede afskedigelser overordnet set har ligget på et lavt niveau i, jf. figur.. I faktiske, ikke-sæsonkorrigerede tal var der også ca.. varslede afskedigelser i august. Godt halvdelen var i industrien og skyldtes indskrænkninger i virksomheden (snarere end virksomhedslukning). Figur. Antal stillinger slået op på Jobnet Figur. Antal varslede afskedigelser. stillinger. stillinger. personer. personer Varslede afskedigelser md. glidende gennemsnit Anm.: Egen sæsonkorrektion. Den stiplede linje i figur. angiver et måneders glidende gennemsnit. Kilde: Jobindsats.dk. 7

8 Atter fremgang i bilsalget i august Det samlede antal nyregistrerede personbiler i august var godt 8.7, når der korrigeres for normale sæsonudsving. Det svarer til en stigning på, pct. i forhold til juli, jf. figur.. Udviklingen skyldes særligt en stigning i salget til erhverv på 9 pct., mens salget til husholdningerne er steget med pct. Bilsalget har generelt været opadgående henover sommeren, og sammenlignes den seneste tremåneders periode med den foregående, er bilsalget steget med,9 pct. Denne stigning er især drevet af salget til husholdningerne, der er steget med 8, pct. i samme periode. Det samlede salg til husholdningerne er år til dato faldet med knap pct. sammenlignet med samme periode sidste år. Dette dækker dog over, at en stadig større del af husholdningerne vælger at lease deres biler frem for at købe dem. Antallet af privatleasede biler er således i samme periode steget med godt pct. Den samlede tilgang til husholdningerne, der inkluderer både køb og leasing, er knap 8. biler år til dato mod knap 8. i samme periode sidste år. Figur. Udvikling i nyregistrerede personbiler, sæsonkorrigerede. biler. biler Husholdningerne Husholdningernes køb og privatleasing Erhvervene I alt Anm.: Privatleasing er ikke sæsonkorrigeret. Kilde: Danmarks Statistik 8

9 Fortsat lav forbrugerprisinflation i august Forbrugerprisinflationen udgjorde, pct. i august, jf. figur.. Årsstigningstakten i forbrugerpriserne har dermed udgjort,-,7 pct. de seneste måneder. Stigningstakten i august er lidt lavere end i juli, hvor forbrugerpriserne steg med,7 pct. på årsbasis. Det blandt andet udviklingen i energipriserne herunder benzin, elektricitet og fyringsolie der bidrager til, at stigningen i forbrugerpriserne var lidt lavere i august end i juli. Forbrugerprisinflationen er dermed fortsat på et lavt niveau og holdes nede af prisudviklingen på energi samt en lav tjenesteinflation set i et historisk perspektiv, jf. figur.. Kerneinflationen (prisudviklingen ekskl. energi og ikke-forarbejdede fødevarer) udgjorde, pct. i august, hvilket er en anelse højere end i de foregående fem måneder, hvor den har ligget på, pct., jf. figur.. Kerneinflationen er dermed fortsat på et niveau, der generelt er noget højere end det foregående halvandet år. Figur. Forbrugerpris- og kerneinflation Figur. Vare- og tjenesteinflation Forbrugerprisinflation Kerneinflation Vareinflation Tjenesteinflation Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 9

10 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT Euroområdet BNP i euroområdet steg med, pct. i. kvartal ifølge det reviderede nationalregnskab, jf. figur.. Væksten skyldes særligt eksporten, som steg med, pct., mens det private og det offentlige forbrug steg med hhv., og, pct. De faste bruttoinvesteringer faldt med, pct. I forhold til den foreløbige offentliggørelse blev den kvartalvise vækst i både. og. kvartal opjusteret med, pct.-point. Figur. BNP-vækst, euroområdet (å/å) (k/k) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Kilde: Reuters EcoWin USA Ledigheden faldt, pct.-point til, pct. af arbejdsstyrken i august, jf. figur.. Beskæftigelsen steg med 7. personer, hvilket primært skyldes en stigning i den private beskæftigelse. Ledigheden er faldet betydeligt siden tilbageslaget i 8-9 og befinder sig nu på det laveste niveau siden april 8, et niveau, der er på linje med Federal Reserves langsigtede skøn for ledigheden. Antallet af nytilmeldte ledige faldt med. personer i den første uge af september, jf. figur.. Det er et fald på. personer i forhold til samme uge i. Antallet af nytilmeldte ledige er faldet betydeligt siden 9 og befinder sig nu under det gennemsnitlige niveau i -7. Antallet af ledige job steg i juli til,8 mio., det højeste niveau siden serien begyndte i december. Antallet af fyringer (layoffs) faldt endvidere.

11 Figur. Ledighed, USA Figur. Nytilmeldte ledige, USA af arbejdsstyrken. personer personer. personer Ændring (m/m) i beskæftigelse (h. akse) Ledighed Nytilmeldte ledige Historisk gns. (siden 97) Kilde: Reuters EcoWin. Tyskland Industriproduktionen steg,7 pct. i juli, jf. figur.. Det skyldes særligt større produktion i energi- samt bygge- og anlægsbranchen. Således steg produktionen ekskl. energi- og bygge- og anlægsbrancherne med, pct. Industriproduktionen har været nogenlunde konstant gennem. Storbritannien Ifølge den foreløbige opgørelse faldt industriproduktionen med, pct. i juli, jf. figur.. Produktionen faldt med knap, pct. i fremstillingserhvervene, som udgør størstedelen af industriproduktionen, mens den steg svagt i både råstofindvindings- og forsyningserhvervene. Figur. Industriproduktion, Tyskland Figur. Industriproduktion, Storbritannien Indeks (7M=) Indeks (7M=) Indeks (7M=) Indeks (7M=) Kilde: Reuters EcoWin. Sverige BNP steg, pct. i. kvartal ifølge den reviderede opgørelse af nationalregnskabet, jf. figur.. Dette er en opjustering af væksten fra den foreløbige opgørelse på, pct.- point. Væksten i. kvartal blev samtidig opjusteret med, pct.-point.

12 Figur. BNP-vækst, Sverige (å/å), 7,,,, -, -, -7, (k/k) , Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Kilde: Reuters EcoWin Inflationen, målt ved forbrugerprisindekset, faldt, pct.-point til -, pct. i august, jf. figur.7. Den underliggende inflation, som er målt ved forbrugerprisindekset renset for energipriser og renteændringer, var, pct., hvilket ligeledes er et fald på, pct.- point i forhold til juli. Den svenske Riksbank har en inflationsmålsætning på omtrent pct., mens inflationen har ligget omkring pct. siden. Riksbanken har derfor nedsat den pengepolitiske rente tre gange siden årsskiftet og igangsat et obligationsopkøbsprogram. Ledigheden faldt med, pct.-point til 7, pct. af arbejdsstyrken i august, jf. figur.8. Faldet i ledigheden kommer efter en længere periode med stigende beskæftigelse og forholdsvis stabil ledighed. I alt er beskæftigelsen steget med. personer siden januar, mens ledigheden i samme periode har ligget stabilt indtil begyndelsen af, hvor der har været en begyndende tendens til faldende ledighed. Figur.7 Inflation, Sverige Figur.8 Ledighed, Sverige af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken Forbrugerpriser Underliggende inflation Kilde: Reuters EcoWin. Japan Ifølge den anden offentliggørelse af nationalregnskabet faldt BNP med, pct. i. kvartal, jf. figur.9. Det er en oprevidering på, pct.-point i forhold til den første offentliggørelse. Sammenlignet med. kvartal var BNP-væksten på,9 pct.

13 Kina Inflationen steg med, pct.-point til, pct. i august, jf. figur.. Derved er inflationen steget måneder i træk. Stigningen skyldes blandt andet fødevarepriserne, der steg med pct.-point i august i forhold til juli. Inflationen er dog fortsat lav i historisk perspektiv. Figur.9 BNP-vækst, Japan Figur. Inflation, Kina (å/å) (k/k) (å/å) (å/å) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Kilde: Reuters EcoWin.

14 RENTER, OLIEPRIS, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER Bank of England valgte på rentemødet d. 9. september at fastholde styringsrenten på, pct. Den seneste uge er de ledende aktieindeks i Kina og Japan steget, mens aktieindeksene i euroområdet og England er faldet. Selvom udsvingene for ugen set under et har været mindre, end vi ellers har set den seneste måned, har der stadig været relativt store udsving fra dag til dag, særligt i Japan. Siden sidste torsdag er den danske krone styrket over for de ledende internationale valutaer. Det skyldes, at euroen er styrket markant over for både amerikanske dollar, japanske yen og kinesiske yuan. Olieprisen er siden torsdag i sidste uge faldet lidt over pct. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Renter, pct. p.a.: -md. Pengemarkedsrente Torsdag Ændring ift. Torsdag /9 sidste torsdag /9 Ændring ift. sidste torsdag Ledende renter, pct. p.a.: -,8, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,87, pct.point Sverige (repo) -,, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet,, pct.point Kort realkreditlån -,, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,8 -, pct.point Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Nationalbankens satser: USA,, pct.point Diskonto,, pct.point Japan,7 -, pct.point Indskud på folio,, pct.point Tyskland,8 -, pct.point Indskudsbeviser -,7, pct.point Storbritannien,8 -, pct.point Udlån,, pct.point Valutakurser : Rentespænd til Tyskland (pct.-point): JPY/EUR,7 -,8 pct. Kort (-mdr.) -,, pct.point GBP/EUR 7, -,8 pct. Langt (-årigt):,, pct.point USD/EUR 88,8 -,7 pct. CNY/EUR,9 -,7 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/CNY,77,8 pct. OMXC (/7-89 = ) 97,9, pct. Aktiekurser (kursindeks): Valutakurser : USD, S&P 9, pct. EUR/DKK 7,, pct. Japan, Nikkei 8, pct. USD/DKK, -,9 pct. Kina, Shanghai composite,9 pct. SEK/DKK 79, -,77 pct. Euroomr., Eurostoxx indeks 7 -,7 pct. NOK/DKK 8,87 -, pct. Storbritannien, FTSE -, pct. GBP/DKK, -, pct. JPY/DKK,9 -,8 pct. Oliepriser: Brent (USD) 8, -, USD Effektiv kronekursindeks (98 = ) 99,9 -, point Brent (DKK) 8 -,9 DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters EcoWin, Bloomberg og Danmarks Nationalbank

15 Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland USA Danmark¹ Euroområdet Kilde: Reuters EcoWin -point,,,,8,,,,,,,, -, -, -, -, -, -, -, -,8 -, -, sep jan maj sep jan maj sep -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point Euro Dollar - - aug dec apr aug dec apr aug Italien Spanien Irland Frankrig Portugal sep jan maj sep jan maj sep Euro Dollar (h. akse) Kilde: Reuters EcoWin Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) sep jan maj sep jan maj sep Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) Kilde: Reuters EcoWin EUR/USD JPY/USD,,,,,,,,,,,,,,,9,,9,,8 sep jan maj sep jan maj sep EUR/USD JPY/USD (h. akse)