KonjunkturNYT - uge 2

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge januar 7 Danmark Industriproduktionen steg i november Fortsatte stigninger i såvel eksporten som importen i november Øget overskud på betalingsbalancen i november, men året tegner lavere end tidligere Dankortomsætningen voksede med knap pct. i Markant stigning i december afrunder rekordår for bilkøbet Fortsat tiltagende inflation i december, på trods af laveste stigninger i tjenestepriser i år Færre ledige stillinger og varslede afskedigelser i december Fortsat stigning i byggebeskæftigelsen i. kvartal Strammere kreditstandarder over for husholdninger og lempeligere over for erhverv i. kvartal Internationalt Euroområdet: Fortsat lav ledighed på 9,8 pct. i november Tyskland: viste største stigning i BNP siden med en vækst på,9 pct. Storbritannien: Industriproduktionen steg, pct. i november Sverige: Inflation på,7 pct. i december Norge: Inflation på, pct. i december Kina: Inflation på, pct. i december Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Det britiske pund faldt, pct. oven på Theresa Mays indikation af et fuldstændigt brud med det indre marked i EU OMXC faldt,9 pct. i rød uge på aktiemarkederne Olieprisen endte med fald på,8 pct. til,8 dollar per tønde i en volatil uge Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@fm.dk

2 . Dansk konjunkturnyt Industriproduktionen steg i november Industriproduktionen (i faste priser) steg med, pct. i november, når der korrigeres for normale sæsonudsving. Stigningen kommer efter en fremgang på,7 pct. i oktober, og virksomhedernes forventninger til produktionen steg også markant i december. Statistikken er fortsat præget af organisatoriske ændringer i medicinalindustrien, som påvirkede produktionen negativt i september, og som ifølge Danmarks Statistik i høj grad kan henføres til tekniske forhold. Ses der bort fra medicinalindustrien steg industriproduktionen med godt 8 pct. i november. Af de i alt brancher steg produktionen i ti, hvor særligt maskinindustri steg betydelig med godt pct., men også metalindustri samt tekstil- og læderindustri viste fremgang. Med novembers markante stigning er industriproduktionen ekskl. medicinalindustrien omtrent på samme niveau som i starten af, jf. figur.. Der var også fremgang i industriens omsætning (i løbende priser) i november på, pct. Stigningen var især drevet af hjemmemarkedsomsætningen, som blev øget med knap pct., men også eksportmarkedsomsætningen steg med knap pct. Omsætningen i den samlede industriproduktion i september-november er dog fortsat en smule lavere end i juni-august. Ses der bort fra medicinalindustrien faldt omsætningen behersket på eksportmarkedet, men viste fremgang på hjemmemarkedet, jf. figur.. Omsætningen ekskl. medicinalindustrien er øget med knap pct. i september-november sammenlignet med juni-august. Figur. Industriproduktion ( mdr. glidende gennemsnit) Figur. Industriomsætning ekskl. medicinalindustri ( mdr. glidende gennemsnit) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Samlet industriproduktion Industriproduktion ekskl. medicinalindustri Eksportmarked Hjemmemarked 9 Kilde: Danmarks Statistik

3 Fortsatte stigninger i såvel eksporten som importen i november Vareeksporten steg med, pct. (værdier, sæsonkorrigeret) i november i forhold til oktober, jf. figur.. Selv om vareeksporten nu er steget fire måneder i træk, så er den set over de seneste tre måneder stort set på samme niveau som den foregående tremåneders periode. Det skal ses i sammenhæng med, at vareeksporten faldt betragteligt i august. Importen af varer steg i november med, pct. og er ligeledes steget fire måneder i træk. Set over de seneste tre måneder er importen steget,7 pct. Eksportvæksten i november var især drevet af varegrupperne forarbejdede varer, primært halvfabrikata, maskiner, undtaget transportmidler og færdigvarer og andre varer, mens kemikalier og kemiske produkter var den eneste varegruppe, hvor eksporten faldt. Geografisk set var væksten koncentreret på øget eksport til lande uden for EU (særligt Kina), hvortil eksporten steg med, pct., mens den steg med, pct. til EU-lande. Det skal dog ses i lyset af, at eksporten til EU-lande er omtrent tre gange højere end eksporten til lande uden for EU. For importen var der stigninger i samtlige varegrupper, men særligt næringsmidler, drikkevarer, tobak mv. trak væksten op. I november steg importen fra EU-lande med, pct., mens den omvendt faldt, pct. fra lande uden for EU. For tjenesteeksporten (værdier, sæsonkorrigeret) er mange måneders fald vendt til en stigende tendens, jf. figur.. Set over de seneste tre måneder er eksporten steget,7 pct., men år til dato var eksporten stadig godt 9 pct. lavere end samme periode sidste år. Importen af tjenester steg i november med,8 pct., men har generelt ligget relativt fladt igennem året. For året til dato lå importen, pct. lavere i forhold til samme periode sidste år. Figur. Udenrigshandlen med varer (ekskl. energi, fly, skibe) Figur. Udenrigshandlen med tjenester (. mdr. glidende gennemsnit) Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr. 8 Mia. kr Eksport Import Eksport Import Anm.: Alle serier er sæsonkorrigerede. I figur. er der anvendt egen sæsonkorrektion. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Ekskl. skibe og fly mv. samt energi.

4 Øget overskud på betalingsbalancen i november, men året tegner lavere end tidligere Ifølge den foreløbige opgørelse af betalingsbalancens løbende poster var der i november et overskud på,7 mia. kr., hvilket er en stigning på knap mia. kr. i forhold til oktober, jf. figur.. Stigningen skyldes især, at vareeksporten er steget med, mia. kr., og i mindre grad at også tjenesteeksporten er steget. År til dato er overskuddet på betalingsbalancen knap mia. kr., hvilket er mia. kr. lavere end i samme periode sidste år, jf. figur.. Forskellen skyldes især en svagere udvikling i tjenestebalancen, der blandt andet er påvirket af et fald i priserne på eksporten af søtransport, men også løn- og formueindkomsten har vist en mere afdæmpet udvikling i år. Varebalancen trækker i modsat retning, med et overskud der er mia. kr. højere end i samme periode sidste år. Figur. Betalingsbalancen og dens underkomponenter Figur. Betalingsbalancens løbende poster Mia. kr. Mia. kr. - - Løn- og formueindkomst Overførsler Varer og tjenester Løbende poster Mia. kr. Mia. kr År til dato Resterende måneder Anm.: Begge figurer er sæsonkorrigerede. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

5 Dankortomsætningen voksede med knap pct. i Dankortomsætningen voksede med,9 pct. i i forhold til, når der tages højde for prisudviklingen. Året blev afsluttet med en vækst i dankortomsætningen på,8 pct. i. kvartal, når der tages højde for prisudviklingen og almindelige sæsonudsving, jf. figur.7. Stigningen i dankortomsætningen i. kvartal blev blandt andet trukket på nye rekorder for omsætningen på Black Friday (. november), lillejuleaften og. december. Disse dage er normalt nogle af årets største handelsdage. En fremgang i dankortomsætningen på pct. er mere, end den stigning i dankortom-sætningen, der kan tilskrives, at dankortet fortsat vinder stadig større udbredelse og løbende anvendes til flere transaktioner. Historisk er dankortomsætningen (korrigeret for prisudviklingen) steget ca. pct. mere end væksten i det private forbrug som opgjort i nationalregnskabet, jf. figur.8. Der foreligger endnu ikke nationalregnskabsoplysninger om det private forbrug for hele, men udviklingen i dankortomsætningen peger på en vis fremgang. Figur.7 Kvartalsvisvækst i dankortomsætningen, faste priser Figur.8 Dankortomsætning og samlet privat forbrug Dankort Nationalregnskab Anm.: Egen sæsonkorrektion af dankortomsætningen. Dankortomsætningen er renset for pengeoverførsler via mobilen. I figur er dankortomsætningen deflateret med udviklingen i forbrugerpriserne, mens dankortomsætningen i figur er deflateret med den implicitte deflator for det private forbrug i nationalregnskabet for 9 til og forbrugerpriserne i. Kilde: Nets, Danmarks Statistik og egne beregninger.

6 Markant stigning i december afrunder rekordår for bilkøbet Det sæsonkorrigerede bilkøb steg i december med knap pct. til. biler, hvilket skyldes fremgang i tilgangen (køb og leasing) til såvel husholdninger som erhverv, jf. figur.9. Husholdningerne købte og leasede godt pct. flere biler i december, mens tilgangen til erhverv var knap pct. højere. Stigningen i december skal formentlig ses i lyset af, at registreringsafgifterne blev nedsat i forbindelse med aftalen om finansloven. Gældende fra den. november blev registreringsafgiften for en mellemstor familiebil således reduceret med 8-. kr. Betragtes. kvartal samlet set, var bilkøbet, pct. højere end foregående kvartal, hvilket i høj grad kan tilskrives udviklingen i december. Bilkøbet har generelt været stigende de seneste år, og hvert år fra og med har været et rekordår, jf. figur.. Det gentog sig i, hvor der i alt blev købt og leaset. biler, hvilket er knap 8. pct. flere end i. Husholdningerne vælger i stigende grad at benytte sig af leasingbiler, og disse har de seneste par måneder udgjort en fjerdedel af den samlede tilgang til husholdningerne. Til sammenligning udgjorde leasingbiler blot pct. af den samlede tilgang i. Figur.9 Antal nyregistrerede personbiler, sæsonkorrigerede Figur. Antal nyregistrerede personbiler, årsniveau... biler. biler I alt Husholdningerne Erhverv Tilgang til erhvervene Tilgang til husholdningerne Anm.: Der er vist tilgangen af nye biler til henholdsvis erhverv og husholdninger. Tilgang af biler dækker over køb såvel som leasing af biler. Tilgangen viser således, hvilken sektor der bruger bilerne, mens salg viser, hvilken sektor der køber bilerne. Kilde: Danmarks Statistik.

7 Fortsat tiltagende inflation i december, på trods af laveste stigninger i tjenestepriser i år Inflationen, målt ved forbrugerprisindekset, var, pct. i december, jf. figur.. Udviklingen dækker over prisstigninger på tjenester og varer på henholdsvis, pct. og, pct. Prisstigningerne på tjenester har været aftagende de seneste måneder og var i december på det laveste niveau i år. Stigningstakten i varepriserne har derimod været tiltagende gennem det meste af og var i december positiv for første gang siden midten af. For som helhed var inflationen, pct., hvilket er den laveste inflation siden 9, jf. figur.. I steg priserne kraftigst på uddannelse samt restauranter og hoteller med henholdsvis,8 og,7 pct., mens priserne på kommunikation faldt med, pct., hvilket især skyldes prisudviklingen i teleudstyr og teletjenester. I Økonomisk Redegørelse, december blev der skønnet en stigning i forbrugerpriserne for som helhed på, pct. Kerneinflationen der angiver prisudviklingen ekskl. energi og ikke-forarbejdede fødevarer var, pct. i december. Kerneinflationen var, pct. i. Figur. Forbruger-, vare- og tjenestepriser Figur. Forbrugerpriser, historisk Forbrugerpriser Varepriser Tjenestepriser Kilde: Danmarks Statistik.

8 Færre ledige stillinger og varslede afskedigelser i december Der var. ledige stillinger i december, hvilket er.9 færre end i november. Der var særligt færre ledige stillinger inden for kontorarbejde og vagt og sikkerhed. Generelt har antallet af ledige stillinger imidlertid været stigende siden ultimo, men i har fremgangen været mere afdæmpet, jf. figur.. Antallet af nyopslåede stillinger var knap 9. i december, hvilket er. færre end i november. Der er samlet set blevet. flere ledige stillinger på årsniveau i sammenlignet med. Især inden for kontorarbejde og transport er der kommet flere ledige stillinger i, men også i byggeriet er antallet steget. Omvendt har der været tilbagegang i antallet af ledige stillinger inden for akademisk arbejde og vagt og sikkerhed. Antallet af varslede afskedigelser var knap 9 i december, hvilket er 7 færre end i november, jf. figur.. På årsniveau var der samlet set. varslede afskedigelser i, hvilket er. flere sammenlignet med. Det skyldes især et stort antal varslinger i september. Især inden for industrien, handel og offentlig administration har der været varslet mange afskedigelser i, hvilket svarer til mønsteret for. Figur. Antal stillinger slået op på Jobnet Figur. Antal varslede afskedigelser. personer. personer. personer. personer Antal stillinger Antal nyopslåede stillinger Varslede afskedigelser Årsgennemsnit Anm.: Egen sæsonkorrektion. Kilde: Jobindsats og egne beregninger. 7

9 Fortsat stigning i byggebeskæftigelsen i. kvartal Den sæsonkorrigerede byggebeskæftigelse steg med knap. personer til godt. personer i. kvartal. Stigningen drives primært af en fremgang i beskæftigelsen inden for nybyggeri. På årsniveau steg byggebeskæftigelsen med.7 personer i sammenlignet med, og gennem hele har den ligget på et højere niveau end i. Beskæftigelsen i byggeriet fortsatte dermed den stigende tendens, der har været gældende siden midten af, jf. figur.. Stigningen i skyldes især en højere beskæftigelse inden for nybyggeri, men også beskæftigelsen inden for anlægsvirksomhed steg. Inden for reparation og vedligeholdelse samt kontorarbejde var der mindre fald i beskæftigelsen, jf. figur.. Fremgangen i beskæftigelsen var bredt funderet på brancher, og steg mest, målt i antal personer, inden for tømrer- og bygningsvirksomhed, VVS- og blikkenslagerforretninger samt anden specialiseret bygge- og anlægsvirksomhed. Opgørelsen af byggebeskæftigelsen er baseret på en stikprøve med dertilhørende usikkerhed. Udviklingen i byggebeskæftigelsen svarer dog nogenlunde til udviklingen i beskæftigelsen i byggeriet ifølge nationalregnskabet og kan derfor anvendes som en første indikator for denne, jf. figur.. De seneste tal tyder således på, at nationalregnskabet ligeledes vil vise en stigning i byggebeskæftigelsen i. kvartal. Figur. Byggebeskæftigelsen Figur. Ændring i byggebeskæftigelsen efter arbejdets art,. personer. personer. personer. personer Byggebeskæftigelsen Nationalregnskabet - Nybyggeri Anlægsvirksomhed Ikke på arbejde - Rep. og vedligeholdelse Kontorarbejde Anm.: Figur viser ændringen fra til. Kategorien Ikke på arbejde dækker over ansatte, der ikke er på arbejde på grund af dårligt vejr, ferie, sygdom, strejke, undervisning o.l. De kan derfor ikke placeres under en kategori. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. 8

10 Strammere kreditstandarder over for husholdninger og lempeligere over for erhverv i. kvartal Ifølge Danmarks Nationalbanks udlånsundersøgelse for. kvartal fortsatte penge- og realkreditinstitutterne med at stramme kreditstandarderne over for husholdninger, jf. figur.7. Dermed fortsættes stramningen af kreditstandarderne over for husholdningerne for femte kvartal i træk, hvilket stemmer overens med forventningerne fra. kvartal. Det er ligeledes forventningen, at stramningerne fortsætter i. kvartal 7. Stramningerne dækker over forsigtighed i kreditvurderingen ved belåning af boliger i områder med boligprisstigninger. Erhvervene oplevede en lempelse af kreditstandarderne for tredje kvartal i træk, hvilket var i overensstemmelse med forventningerne. Lempelsen forventes at fortsætte i. kvartal 7 og begrundes især med konkurrence på kreditmarkedet, forventninger til den økonomiske udvikling og institutternes risikovillighed. Efterspørgslen efter lån fra eksisterende kunder faldt i. kvartal. Det er dog sket efter en markant stigning i. kvartal, således at efterspørgslen fra eksisterende kunder samlet set er steget de seneste kvartaler, jf. figur.8. I. kvartal 7 forventes et svagt fald i efterspørgslen efter lån fra eksisterende kunder. Nye kunders efterspørgsel steg i. kvartal og forventes at stige yderligere i. kvartal 7. Figur.7 Ændring i kreditvilkår Figur.8 Ændring i husholdningernes efterspørgsel efter lån Nettotal Nettotal Nettotal Nettotal Lempelse af kreditvilkår Stigende efterspørgsel Stramning af kreditvilkår - - Faldende efterspørgsel Erhverv Husholdninger Eksisterende kunder Nye kunder Anm.: Udlånsundersøgelsen er en rundspørge blandt danske penge- og realkreditinstitutter. Spørgsmålene har fem svarmuligheder: - (strammet/faldet en del), - (strammet/faldet lidt), (uændret), + (lempet/steget lidt), + (lempet/steget en del). Tallene for. kvartal 7 er forventninger. Kilde: Danmarks Nationalbank. 9

11 . Internationalt konjunkturnyt Euroområdet Den sæsonkorrigerede ledighed var uændret på 9,8 pct. af arbejdsstyrken i euroområdet i november, og var dermed fortsat på det laveste niveau siden juli 9, jf. figur.. Industriproduktionen steg, pct. i november relativt til oktober, jf. figur.. Dermed fortsætter den svagt opadgående tendens, og industriproduktionen var i november, pct. højere end samme måned året før. Fra oktober til november skyldes stigningen især fremgang i Frankrig og Spanien, hvor industriproduktionen steg med henholdsvis, og,7 pct. og i mindre grad også udviklingen i Italien og Tyskland. Figur. Ledighed, euroområdet Figur. Industriproduktion, euroområdet af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken Indeks (8M=) Indeks (8M=) Kilde: Thomson Reuters Eikon. Tyskland I steg BNP med,9 pct. den højeste stigning siden, jf. figur.. Privat og offentligt forbrug steg henholdsvis, pct. og, pct. Faste investeringer steg med, pct., især på grund af investeringer i bygninger. Dertil steg eksporten med, pct., mens importen steg kraftigere med, pct. Industriproduktionen gik frem med, pct. i november i forhold til oktober, hvilket især skyldes stigende produktion i bygge- og fremstillingssektoren. År til år var væksten i industriproduktionen, pct., jf. figur..

12 Figur. BNP-vækst, Tyskland Figur. Industriproduktion, Tyskland Indeks (7M=) Indeks (7M=) Kilde: Thomson Reuters Eikon. Storbritannien Industriproduktionen steg, pct. i november i forhold til oktober efter at være faldet de forudgående tre måneder, jf. figur.. Industriproduktionen var pct. højere i november end samme måned året før, hvilket især skyldes øget produktion i fremstillings- og vandforsyningssektoren. Figur. Industriproduktion, Storbritannien Indeks (8M=) Indeks (8M=) Kilde: Thomson Reuters Eikon. Sverige I december var inflationen,7 pct. den højeste inflation siden februar, og den svenske prisudvikling fortsatte dermed sin opadgående tendens, jf. figur.. Det var især fødevarer og transport, der medførte den højere prisudvikling. Den underliggende inflation, som er renset for omkostninger vedrørende renteændringer og energipriser, var, pct. i december. I var den svenske inflation dermed, pct., hvilket er,8 pct.-point højere end i Danmark. På trods af

13 at inflationen ikke er langt fra den svenske centralbanks fastsatte mål om en inflation på pct., besluttede den svenske Riksbank i sidste uge at udvide deres kvantitative lempelser med mia. SEK i de første seks måneder af 7. Industriproduktionen ekskl. energi steg, pct. i november i forhold til oktober, jf. figur.. I forhold til november året før var industriproduktionen, pct. lavere. Ordreindgangen var uændret i november i forhold til måneden forinden, men, pct. lavere end november. Figur. Inflation, Sverige Figur.7 Industriproduktion, Sverige (å/å) (å/å) Indeks (=) Indeks (=) Forbrugerprisindeks Underliggende inflation Industriproduktion Industriordrer Kilde: Thomson Reuters Eikon. Norge Inflationen var, pct. i december, jf. figur.8. Prisstigningerne var bredt funderet, men især steg priserne på beboelse samt fritid og kultur. Kerneinflationen, der er justeret for afgiftsændringer og ekskl. energivarer, var, pct. i december. For som helhed var inflationen, pct., hvilket er, pct.-point højere end i Danmark.

14 Figur.8 Inflation, Norge (å/å) - (å/å) Inflation Kerneinflation Kilde: Thomson Reuters Eikon. Kina Inflationen var, pct. i december, jf. figur.9. Herunder steg fødevarepriserne med, pct., mens priserne for ikke-fødevarer steg, pct. I steg inflationen med, pct., hvormed den var, pct.-point højere end i. I december voksede mængden af udestående lån med, pct. i forhold til samme måned året før, mens pengeudbuddet steg med, pct., jf. figur.. Værdien af nye lån steg til. mia. yuan, hvilket er,9 pct. højere end i november. Figur.9 Inflation, Kina Figur. Kreditvækst, pengeudbud og nye lån, Kina (å/å) (å/å) Mia. CNY Nye lån (h. akse) Kreditvækst Pengeudbud Anm.: I figur. er april fjernet, da mængden af nye lån (.88 mia. CNY) betragtes som en outlier. Kilde: Thomson Reuters Eikon.

15 . Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder I en ganske stille uge på valutamarkederne skabte Storbritanniens premierminister, Theresa May, røre ved at indikere, at Storbritannien arbejder mod et fuldstændigt brud med det europæiske indre marked. Udmeldelsen fik pundet til at falde, pct. mod euroen til det laveste niveau i to måneder. OMXC faldt,9 pct. over den seneste uge, hvor aktiemarkederne overordnet set var faldende. En del af faldet skyldes, at Novo Nordisk aktien faldt,8 pct. torsdag efter den kommende amerikanske præsident, Donald Trump, lovede et opgør med de høje medicinalpriser i USA. Storbritanniens ledende aktieindeks FTSE steg dog, pct., hvilket tilskrives det svækkede pund og den positive effekt det har på virksomheder, der sælger deres varer uden for Storbritannien. Olieprisen er faldet,8 pct. over den seneste uge til,8 dollar per tønde. Olieprisen startede ugen med et fald til under dollar per tønde. Faldet tilskrives stigende amerikansk produktion samt usikkerhed om hvorvidt Irak ville overholde deres del af OPEC-aftalen om at reducere det globale olieudbud. Onsdag og torsdag blev den negative udvikling til dels vendt oven på nye produktionstal, som viste bred opbakning fra OPEC-landene om at overholde den indgåede aftalen samt stigende kinesisk efterspørgsel.

16 Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag / sidste torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente -, -, pct.-point Ledende renter, pct. p.a.: USA (federal funds rate),7, pct.-point Stat. -årig, -, pct.-point Japan (unc. call rate) -,, pct.-point Realkreditrenter: Sverige (repo) -,, pct.-point Euroområdet Kort realkreditlån -, -,8 pct.-point (refinansierings-renten),, pct.-point Langt realkreditlån, -, pct.-point Storbritannien (repo),, pct.-point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.-point USA,, pct.-point Indskud på folio,, pct.-point Japan, -, pct.-point Indskudsbeviser -,, pct.-point Tyskland,,7 pct.-point Udlån,, pct.-point Storbritannien,, pct.-point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser: Kort (-mdr.) -, -, pct.-point JPY/EUR,8, pct. Langt (-årigt):,7 -, pct.-point GBP/EUR, -, pct. Aktiekurser USD/EUR (kursindeks): 9, -,7 pct. OMXC (/7-89 = ) 88,78 -,8 pct. CNY/EUR,8 -,8 pct. Valutakurser: USD/CNY 88,9, pct. EUR/DKK 7,, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/DKK 7, -, pct. USA, S&P.7, pct. SEK/DKK 78,9,9 pct. Japan, Nikkei 9. -,98 pct. NOK/DKK 8, -, pct. Kina, Shanghai composite.9 -, pct. Euroomr., Eurostoxx GBP/DKK 8, -, pct. indeks -,8 pct. JPY/DKK,, pct. Storbritannien, FTSE 7.9, pct. Effektiv kronekursindeks (98 = ),79 -, pct.-point Oliepriser: Brent (USD),7 -, USD Brent (DKK) 8, -8,9 DKK Anm.: ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.

17 Figur. Pengepolitiske renter Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland USA Danmark¹ Euroområdet -point,,,,8,,,,,,,, -, -, -, -, -, -, -, -,8 -, -, jan maj sep jan maj sep jan 7 -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Anm.: ) Diskontoen. Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og euro -point -point Euro Dollar apr aug dec apr aug dec apr aug dec jan maj sep jan maj sep jan 7 Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Euro Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) jan maj sep jan maj sep jan 7 Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. EUR/USD JPY/USD,,,8,,,,,9,,8,9,,,8,,,8 jan maj sep jan maj sep jan 7 EUR/USD JPY/USD (h. akse)