KonjunkturNYT - uge 2

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge. januar. januar Danmark Fald i industriproduktionen i november Firmaernes salg steg lidt i november Vareeksporten er steget de første elleve måneder af Overskuddet på betalingsbalancen steg i november Stigning i bilsalget i december Uændret antal ledige stillinger og varslede afskedigelser i december Stigning i byggebeskæftigelsen i Stramning af kreditvilkår for private bankkunder i. kvartal Forbrugerprisinflationen i den laveste siden 9 Lille fald i både producent- og importpriser i december Internationalt Euroområdet: Industriproduktionen faldt i november USA: Uændret ledighed og flere nytilmeldte ledige Tyskland: BNP-vækst på,7 pct. i Storbritannien: Fald i industriproduktionen Sverige: Inflation uændret på, pct. i december Kina: Lille stigning i inflationen i december Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Ledende aktieindeks falder fortsat Olieprisen er faldet siden sidste torsdag Bank of England fastholder renten Den danske krone er svækket overfor den amerikanske dollar Center for Konjunktur og Økonomisk Politik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@fm.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Fald i industriproduktionen i november Industriproduktionen (i faste priser) faldt med,9 pct. i november, når der korrigeres for normale sæsonudsving, jf. figur.. Industriproduktionen er dermed faldet tre måneder i træk. Der er traditionelt store månedlige udsving i industriproduktionen, og udviklingen igennem har været svingende, efter en stigende tendens gennem og. Industriproduktionen har generelt været stigende siden og var i oktober,7 pct. højere end i oktober måned sidste år. De seneste måneders fald i industriproduktionen er især drevet af en aftagende produktion i medicinalindustrien, som i september-november lå, pct. lavere end i juniaugust. Industriproduktionen ekskl. medicinalindustrien er i samme periode vokset med, pct., og udviklingen dækker over stigninger i produktionen inden for blandt andet maskinindustri, fremstilling af motorer, vindmøller og pumper samt møbelindustrien, som også inkluderer produktion af legetøj. Industriens omsætning (i løbende priser) faldt med,7 pct. fra oktober til november. Omsætningen faldt på både eksport- og hjemmemarkedet med henholdsvis,8 pct. og, pct. Både eksportmarkeds- og hjemmemarkedsomsætningen har ligget på et nogenlunde stabilt niveau de seneste måneder, jf. figur.. Figur. Industriproduktion Figur. Industriomsætning ( mdr. glidende gns.) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) mdr. glidende gennemsnit Industriproduktion Eksportmarked Hjemmemarked 9 Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

3 Firmaernes salg steg lidt i november Firmaernes samlede salg (løbende priser) steg med, pct. fra oktober til november, når der ses bort fra energi og korrigeres for almindelige sæsonudsving, jf. figur.. Stigningen kommer efter et fald på, pct. i oktober. I forhold til de samme måneder i er det samlede salg steget med, pct. igennem. Udviklingen den seneste måned dækker blandt andet overstigninger inden for handel og transport, information og kommunikation og erhvervsservice, mens salget faldt i industrien og byggeriet. Udviklingen i det samlede salg dækker over et fald i det udenlandske salg på, pct., mens det indenlandske salg steg med, pct., når der ses bort fra energi, jf. figur.. Firmaernes salg svinger en del fra måned til måned og bliver ofte revideret. Salget steg i sidste halvdel af og har igennem ligget forholdsvist stabilt. Figur. Firmaernes salg ekskl. energi Figur. Firmaernes salg ekskl. energi ( mdr. glidende gns.) Mia. kr. Mia. kr. Indeks (=) Indeks (=) I alt Indenlandsk salg Eksport Anm: Firmaernes salg til udlandet er beregnet residualt. Energi omfatter råstofudvinding og forsyning. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

4 Vareeksporten er steget de første elleve måneder af Eksporten af varer (værdier, sæsonkorrigeret) steg i november, jf. figur.. Set over de første elleve måneder af året har vareeksporten været godt pct. højere end i samme periode sidste år. På trods af betydelige udsving gennem året, har eksporten således fulgt den stigende tendens siden starten af. Vareimporten har haft omtrent samme udvikling og er steget knap pct. i de første elleve måneder af. Stigningen i vareeksporten i november kan især tilskrives en stigning i eksporten af kemikalier (herunder medicin) og færdigvarer (beklædning, møbler mv.). Betragtes de første elleve måneder under ét, er de to varegrupper steget med henholdsvis pct. og ½ pct., jf. tabel.. Eksporten af fødevarer (næringsmidler mv.) er omtrent uændret i samme periode. Både eksporten og importen af tjenester (værdier, sæsonkorrigeret) faldt i november. Tjenesteeksporten har generelt været faldende siden, men har alligevel været knap ½ pct. højere i de første elleve måneder af end i samme periode sidste år. Figur. Udenrigshandlen, varer (ekskl. energi, skibe og fly) Tabel. Vækst i de første måneder af i forhold til samme periode sidste år Mia. kr. Mia. kr. Vareeksport i alt (ekskl. energi, skibe og fly) Maskiner (u. transportmidler) Kemikalier og kemiske produkter Vækst (pct.) Andel (pct.),,, Næringsmidler mv., 8 Færdigvarer og andre varer, Forarbejdede varer -, 9 Råstoffer (u. brændsel),7 Transportmidler, Eksport Import Anm.: Alle serier er sæsonkorrigeret. Kilde: Danmarks Statistik. Ekskl. skibe og fly mv. samt energi.

5 Overskuddet på betalingsbalancen steg i november Den foreløbige opgørelse af betalingsbalancens løbende poster for november viser et overskud på ca. mia. kr., jf. figur.. Det er knap mia. højere end i oktober, hvilket i høj grad skyldes en stigning i varebalancen. For året til dato udgør overskuddet på betalingsbalancen knap mia. kr., hvilket er omtrent på niveau med samme tidspunkt i både og, jf. figur.7. Den primære årsag er et solidt overskud på vare- og tjenestebalancen i de første elleve måneder af. Løn- og formueindkomster har også bidraget betydeligt til overskuddet på betalingsbalancen. Bidraget har dog været mindre end de foregående to år som følge af, at Mærsk udbetalte ekstraordinære udbytter i marts. Figur. Betalingsbalancen og dens underkomponenter Figur.7 Saldo på betalingsbalancens løbende poster Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr Løn- og formueindkomst Varer og tjenester Overførsler Løbende poster Resterende måneder År til dato Anm.: Begge figurer er sæsonkorrigeret. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger Sæsonkorrigerede tal.

6 Stigning i bilsalget i december Det samlede antal nyregistrerede personbiler i nåede det højeste niveau nogensinde. Sammensætningen af bilsalget har dog ændret sig noget i løbet af. Salget direkte til husholdningerne faldt en smule sammenlignet med året før, mens privatleasing steg med pct., hvormed den samlede tilgang af biler til husholdningerne steg i løbet af året. Fremgangen i det samlede bilsalg var dog særligt drevet af tilgangen af biler til erhverv, der steg 7½ pct. i forhold til, jf. figur.8. I løbet af december steg den samlede tilgang af biler til husholdningerne med 7 pct., som følge af en stigning både i salget og i leasingen af biler, jf. figur.9. Den forholdsvis kraftige stigning i tilgangen af biler til husholdningerne skal ses i lyset af ændringerne i afgifterne på biler i slutningen af, der kan have fremrykket salg af eldrevne biler fra til slutningen af. Generelt kan ændringerne i registreringsafgifterne på køretøjer påvirke placeringen af salget af biler omkring nytår, hvorfor udsving i bilsalget fra måned til måned aktuelt skal fortolkes med forsigtighed. Figur.8 Bilsalget i. biler. biler Figur.9 Udvikling i nyregistrerede personbiler, sæsonkorrigerede Erhvervsbiler Husholdningernes køb Husholdningernes leasing Anm.: Privatleasing er ikke sæsonkorrigeret. Kilde: Danmarks Statistik Husholdningerne Hushold. med leasing Erhvervene I alt

7 Uændret antal ledige stillinger og varslede afskedigelser i december Antallet af ledige stillinger var omtrent uændret på. i december, når der korrigeres for almindelige sæsonudsving. Set over som en helhed var der gennemsnitligt 8. ledige stillinger, hvilket er omtrent. flere end i og det laveste siden 8. Antallet af ledige stillinger har generelt været stigende siden udgangen af, jf. figur.. Der var 7 varslede afskedigelser i december, hvilket er omtrent uændret i forhold til november, jf. figur.. For som helhed var der gennemsnitligt ca. 7 varslede afskedigelser pr. måned. Størstedelen af afskedigelserne i var i industri mv. og handel og transport. Figur. Antal stillinger slået op på Jobnet Figur. Antal varslede afskedigelser. stillinger. stillinger. personer. personer Varslede afskedigelser md. glidende gennemsnit Anm.: Egen sæsonkorrektion. Kilde: Jobindsats.dk. 7

8 Stigning i byggebeskæftigelsen i Byggebeskæftigelsen steg med knap. personer til 7. personer i. kvartal, når der tages højde for sæsonudsving. Byggebeskæftigelsen har generelt været stigende siden midten af, jf. figur.. I som helhed er byggebeskæftigelsen steget med godt 7. personer. Stigningen i byggebeskæftigelsen sidste år dækker over fremgang inden for alle typer af arbejde, men der var især en stigning i beskæftigelsen inden for reparation og vedligeholdelse, jf. figur.. Fremgangen i byggebeskæftigelsen skal ses i sammenhæng med den generelle bedring på boligmarkedet. Beskæftigelsen steg især for elinstallatører og anlægsentreprenører samt inden for anden specialiseret bygge- og anlægsvirksomhed i. Byggebeskæftigelsen er baseret på en stikprøve med dertil hørende usikkerhed. Udviklingen i byggebeskæftigelsen svarer dog nogenlunde til udviklingen i beskæftigelsen inden for byggeriet ifølge nationalregnskabet og kan derfor anvendes som en første indikator for denne, jf. figur.. Figur. Byggebeskæftigelsen Figur. Ændring i byggebeskæftigelsen efter arbejdets art,. personer. personer. personer,. personer,,, ,,, -, -,,,, -, -, Byggebeskæftigelsen Nationalregnskabet -, Nybyggeri Anlægsvirksomhed Ikke på arbejde -, Rep. og vedligeholdelse Kontorarbejde Anm.: Figur. viser ændringen fra til (årsgennemsnit). Kategorien Ikke på arbejde dækker over ansatte der ikke er på arbejde på grund af dårligt vejr, ferie, sygdom, strejke, undervisning o.l. De kan derfor ikke placeres under en kategori. Kilde: Danmarks Statistik. 8

9 Stramning af kreditvilkår for private bankkunder i. kvartal Kreditvilkårene blev ifølge Danmarks Nationalbanks udlånsundersøgelse strammet for private bankkunder i. kvartal, jf. figur.. Stramningen var allerede forventet i forrige kvartal og skal ses i sammenhæng med de nye regler for god skik for finansielle virksomheder, som betyder, at boligejere fra november skal stille med mindst pct. af købesummen i udbetaling. Stramningen følger efter omtrent uændrede kreditvilkår det seneste par år, og der forventes ikke yderligere stramninger i. kvartal. Efter en afdæmpning af væksten i efterspørgslen efter lån i. kvartal faldt husholdningernes efterspørgsel efter lån i. kvartal, jf. figur.. For virksomhederne skete en afdæmpning af væksten. Den seneste udvikling afspejler en generelt svagere økonomisk udvikling og følger efter, at efterspørgslen generelt har været stigende det seneste par år. Efterspørgslen forventes imidlertid at stige igen i. kvartal for både husholdninger og erhverv. Figur. Ændring i pengeinstitutternes kreditvilkår for husholdninger Figur. Ændring i efterspørgsel efter lån Nettotal Nettotal Lempelse af kreditpolitik - - Stramning af kreditpolitik kvt.. kvt.. kvt.. kvt.. kvt.. kvt.. kvt.. kvt.. kvt. Nettotal Nettotal Stigende efterspørgsel - Faldende efterspørgsel K K K K K K K K K K K K K K K K K K Husholdninger Erhverv - Eksisterende kunder Nye kunder Anm.: Udlånsundersøgelsen er en rundspørge blandt danske penge- og realkreditinstitutter. Spørgsmålene har fem svarmuligheder: - (strammet/faldet en del), - (strammet/faldet lidt), (uændret), + (lempet/steget lidt), + (lempet/steget en del). Tal for er baseret på forventninger. Kilde: Danmarks Nationalbank. 9

10 Forbrugerprisinflationen i den laveste siden 9 Med offentliggørelsen af forbrugerprisindekset for december kan inflationen for som helhed opgøres til, pct., som skønnet i Økonomisk Redegørelse, december. Dermed er den gennemsnitlige årlige prisstigning på det laveste niveau siden 9, hvor priserne i øvrigt ligefrem faldt med, pct., jf. figur.. Den lave forbrugerprisinflation i dækker over et fald i varepriserne på,7 pct. og forholdsvis lave prisstigninger på tjenester på, pct. Prisudviklingen på varer blev især holdt nede af faldende energipriser (afledt af olieprisen), mens forholdsvis lave lønstigninger i servicesektoren vurderes at have bidraget til de lave prisstigningstakter for tjenesterne. Hvad angår december, så udgjorde forbrugerprisinflationen, pct., jf. figur.7. Årsstigningstakten i december var dermed lidt større end i november, idet blandt andet prisudviklingen på fødevarer og benzin har trukket årsstigningen op i forhold til november. Kerneinflationen (prisudviklingen ekskl. energi og ikke-forarbejdede fødevarer) udgjorde, pct. i december, hvilket er uændret i forhold til november, jf. figur.7. For som helhed udgjorde kerneinflationen, pct. Det er ikke mindst de faldende energipriser, som er årsag til, at forbrugerprisinflationen har ligget noget lavere end kerneinflationen i hele. Figur. Forbrugerprisinflation siden 9 Figur.7 Forbrugerpriser og kerneinflation Forbrugerpriser Kerneinflation Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

11 Lille fald i både producent- og importpriser i december Priserne på danskproducerede varer faldt med, pct. fra november til december, jf. figur.8. Fra til faldt det gennemsnitlige producentprisindeks i øvrigt med,7 pct. Priserne på importvarer faldt med, pct. fra november til december, jf. figur.8. Importpriserne inden for industri faldt med, pct., mens priserne for råstofindvinding og energiforsyning (som dog vejer forholdsvis lidt i indekset) faldt med hhv. godt og knap pct. Fra til steg det gennemsnitlige importprisindeks ligeledes steget med, pct. Stigningen i importpriserne skal blandt andet ses i lyset af faldet i den effektive kronekurs navnlig i starten af. Prisindekset for indenlandsk vareforsyning, der afspejler importørernes købspriser og producenternes salgspriser ekskl. afgifter og moms, faldt med, pct. fra november til december, jf. figur.9. For er det gennemsnitlige prisindeks for indenlandsk vareforsyning nogenlunde uændret i forhold til. Figur.8 Producent- og importprisindeks Figur.9 Prisindeks for indenlandsk vareforsyning Indeks (=) Indeks (=) Indeks (M=) Årsstigningstakt (h. akse) Prisindeks - Samlet dansk produktion Import Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Producentprisindekset for dansk produktion afspejler producentpriserne på den samlede danske produktion inden for råstofindvinding, industri samt energi- og vandforsyning. Importprisindekset afspejler importpriserne inden for råstofindvinding, industri og energiforsyning.

12 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT Euroområdet Industriproduktionen faldt i november med, pct., jf. figur.. Blandt de store økonomier faldt produktionen, pct. i Tyskland og,9 pct. i Frankrig, mens den var omtrent uændret i Spanien. Set i forhold til samme måned sidste år, er produktionen steget med,9 pct., hvilket er den svageste vækst i syv måneder. Figur. Industriproduktion, euroområdet Indeks (8=) Indeks (8=) Kilde: Thomson Reuters Eikon. USA Ledigheden udgjorde pct. af arbejdsstyrken i december og er dermed uændret for tredje måned i træk, jf. figur.. Den samlede beskæftigelse steg med 9. personer. Den gennemsnitlige timeløn i den private sektor var i december, pct. højere end samme måned året før. Lønstigningerne har været moderat tiltagende siden foråret. Antallet af nytilmeldte ledige steg i uge med 7. personer, jf. figur.. Antallet af nytilmeldte ledige har udvist en faldende tendens siden begyndelsen af 9, men virker til at have stabiliseret sig igennem. Således svarer gennemsnittet for de seneste uger til årsgennemsnittet for. Figur. Ledighed, USA Figur. Nytilmeldte ledige, USA af arbejdsstyrken. personer Ændring (m/m) i beskæftigelse (h. akse) Ledighed. personer. personer Nytilmeldte ledige Historisk gnst. (siden 97) ugers glidende gnst. Kilde: Thomson Reuters Eikon.

13 Tyskland Tysklands BNP voksede med,7 pct. i ifølge flash-estimatet, jf. figur.. Væksten i var dermed, pct.-point højere end i. Fremgangen i aktiviteten var især trukket af den indenlandske efterspørgsel, hvor det private forbrug så den kraftigste stigning siden. Figur. BNP-vækst, Tyskland (y/y) Kilde: Thomson Reuters Eikon. Storbritannien Industriproduktionen faldt,7 pct. fra oktober til november, jf. figur.. Det er særligt en negativ vækst i fremstillingssektoren, mineindustrien samt på elektricitets- og gasområdet, der har mindsket den samlede produktion. Set i forhold til samme måned sidste år, er industriproduktionen steget med,9 pct., hvilket er den laveste vækstrate i fire måneder. Figur. Industriproduktion, Storbritannien Indeks (7M=) Indeks (7M=) Kilde: Thomson Reuters Eikon. Sverige Inflationen, målt ved forbrugerprisindekset, var, pct. i december, jf. figur.. Inflationen har de seneste par måneder været svagt positiv, men overordnet set var prisniveauet været, pct. lavere i end. Den underliggende inflation, som er ændringen i forbrugerprisindekset renset for renteændringer og energipriser, var i

14 december, pct. For som helhed udgjorde den underliggende inflation ca., pct. Figur. Inflation, Sverige Forbrugerpriser Underliggende inflation Kilde: Thomson Reuters Eikon. Kina Inflationen, målt ved forbrugerindekset, var, pct. i december, jf. figur.7. Det er en stigning på, pct.-point i forhold til november. Den højere inflation skyldes i høj grad fødevarepriserne, som er steget,7 pct. Renset for prisstigninger på fødevarer var inflationen ca., pct. Figur.7 Inflation, Kina (å/å) (å/å) Kilde: Thomson Reuters Eikon.

15 RENTER, OLIEPRIS, VALUTA- OG AKTIEMARKEDER Både det danske OMXC- indeks samt alle ledende internationale aktieindeks er faldet siden sidste torsdag. Største nedgang er i det kinesiske Shanghai-indeks, der er faldet med,8 pct., jf. tabel.. Olieprisen er faldet,7 USD siden sidste torsdag og fortsætter dermed den faldende tendens, den har udvist siden maj. Prisen er nu under USD per tønde. Bank of England valgte på rentemødet d.. januar, at fastholde renten på, pct. Den danske krone er siden sidste torsdag blevet svækket overfor den amerikanske dollar og den norske krone, mens den omvendt er styrket overfor det britiske pund. Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag / sidste torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente Ledende renter, pct. p.a.: -,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. -årig,8 -, pct.point Sverige (repo) -,, pct.point Realkreditrenter : Euroområdet,, pct.point Kort realkreditlån -,, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,9 -, pct.point Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Nationalbankens satser: USA,9 -, pct.point Diskonto,, pct.point Japan,, pct.point Indskud på folio,, pct.point Tyskland,9, pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Storbritannien,8,7 pct.point Udlån,, pct.point Valutakurser : Rentespænd til Tyskland (pct.-point): JPY/EUR,78, pct. Kort (-mdr.) -,7 -, pct.point GBP/EUR,8 -,77 pct. Langt (-årigt):,, pct.point USD/EUR 9,, pct. CNY/EUR,99,7 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/CNY,9 -, pct. OMXC (/7-89 = ) 9,8 -, pct. Aktiekurser (kursindeks): Valutakurser : USD, S&P 9 -,9 pct. EUR/DKK 7,, pct. Japan, Nikkei 7 -,9 pct. USD/DKK 8,78, pct. Kina, Shanghai composite 8 -,7 pct. SEK/DKK 8, -, pct. Euroomr., Eurostoxx indeks -,9 pct. NOK/DKK 78,,9 pct. Storbritannien, FTSE 98 -, pct. GBP/DKK 99, -,7 pct. JPY/DKK,8, pct. Oliepriser: Brent (USD) 8,7 -,7 USD Effektiv kronekursindeks (98 = ),, point Brent (DKK) 97 -,8 DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.

16 Figur. Pengepolitiske renter Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland Serie Danmark¹ Euroområdet -point,,,,8,,,,,,,, -, -, -, -, -, -, -, -,8 -, -, jan maj sep jan maj sep jan -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - nov mar jul nov mar jul nov Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Euro Dollar jan maj sep jan maj sep jan Euro Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) okt feb jun okt feb jun okt Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. EUR/USD JPY/USD,,,,,,,,,,,,,,,9,,9,,8 okt feb jun okt feb jun okt EUR/USD JPY/USD (h. akse)