Europa High Yield 2021 Investering i det europæiske marked for højtforrentede virksomhedsobligationer med hovedstolsbeskyttelse

Transkript

1 Markedsføringsmateriale af 6. november 2015 Europa High Yield 2021 Investering i det europæiske marked for højtforrentede virksomhedsobligationer med hovedstolsbeskyttelse Nordea tilbyder nu en kreditindekseret obligation med en løbetid på godt og vel fem år kaldet Europa High Yield Obligationens afkast afhænger af 75 virksomheders evne til at overholde deres betalingsforpligtelser. De 75 virksomheder indgår i det europæiske kreditindeks Markit itraxx Europe Crossover Series 24. Nordea vurderer, at tiden er gunstig for en investering i det europæiske marked for højtforrentede virksomhedsobligationer. Stigende indtjening i europæiske virksomheder kombineret med lave renter betyder, at Nordea forventer, at konkursraten vil forblive under det historiske gennemsnit de kommende år. Obligationen bliver udstedt til kurs 105 og bliver som minimum indfriet til kurs 100. Dermed er risikoen ved investering i obligationen kendt på forhånd, såfremt obligationen beholdes til udløb. Det størst mulige tab udgør overkursen på fem kurspoint samt den mistede forrentning af en alternativ investering i obligationens løbetid, forudsat at udsteder Nordea Bank Finland Plc er i stand til at overholde sine betalingsforpligtelser. Efter bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter har dette investeringsprodukt mærkningskategori: rød Læs mere på: nordea.dk/risikomærkning

2 Attraktivt potentiale i højtforrentede virksomhedsobligationer I eurozonen er virksomhedernes indtjening stigende, og kombineret med en mere lempelig adgang til finansiering forventer Nordea, at andelen af misligholdte obligationslån vil forblive lav det kommende år. Nordea vurderer derfor, at tiden er gunstig for en investering i højtforrentede virksomhedsobligationer dvs. virksomheder med spekulative kreditvurderinger. Nordea forventer, at Den Europæiske Centralbank (ECB) fortsat vil føre en særdeles lempelig pengepolitik. Det vil betyde lave renter i lang tid fremover, hvilket også vil afspejles i renterne på højtforrentede virksomhedsobligationer. Godt nok begrænser det lave renteniveau forventningerne til afkastet på obligationer generelt, men samtidig er det billigere for virksomhederne at låne penge, og derfor forventer Nordea, at andelen af misligholdte obligationslån de kommende år vil ligge under det historiske gennemsnit på 4,5 pct. 1 Konkursraten for europæiske virksomheder med spekulative kreditvurderinger er ifølge kreditvurderingsbureauet Moody s 1,4 pct., hvilket er noget under det historiske gennemsnit. Det skyldes blandt andet, at virksomhederne siden finanskrisen har tilpasset deres omkostninger og styrket egenkapitalen samtidig med, at de har været tilbage holdende med at foretage nye investeringer. Virksomhedernes gældsniveau ligger under det niveau, hvor det historisk har vist sig, at andelen af misligholdte obligationslån tager kraftigt til. Det reducerer risikoen for, at de misligholder deres obligationslån fremover. For det kommende år forventer Nordea en konkurs rate på mindre end 2 pct. af virksomhederne med spekulative kreditvurderinger. Det historiske gennemsnit indikerer, at konkursraten vil stige efterhånden som økonomien bevæger sig fremad i konjunkturcyklen. På denne baggrund forventer Nordea, at konkursraten de kommende år fortsat vil forblive under det historiske gennemsnit, som følge af et meget lavt udgangspunkt. Forventninger til markedet for virksomhedsobligationer er behæftet med usikkerhed. Nordea ser en ny recession som den største risikofaktor for, at konkursraten vil blive betydelig højere. Faktaboks 1. Beskrivelse af kreditindekset Kreditindekset Markit itraxx Europe Crossover Series 24 er en god tilnærmelse af det europæiske marked for højtforrentede virksomhedsobligationer. Kreditindekset giver eksponering over for en diversificeret portefølje af 75 virksomheder med spekulative kreditvurderinger. Blandt virksomhederne i indekset er British Airways, Renault og Nokia. Faktaboks 2. Hvad er en kreditbegivenhed? Følgende begivenheder anses som en kreditbegivenhed og er nærmere beskrevet i de endelige vilkår og i prospektet: Manglende betaling: Eksempelvis at en virksomhed undlader at betale en gældsforpligtelse rettidigt eller på anden vis misligholder sine gældsforpligtelser eller garantier. Restrukturering: Eksempelvis at en virksomhed indgår en ordning med sine kreditorer med hensyn til sine gældsforpligtelser, som stiller kreditorerne mindre gunstigt (og som kan omfatte en ændring af den valuta, som en virksomheds gæld er fastsat i, hvis dette har negative konsekvenser for virksomhedens kreditorer). Insolvensprocedure: Eksempelvis at en virksomhed bliver erklæret konkurs, træder i likvidation eller bliver genstand for lignende procedurer eller omstændigheder. Myndighedsindgreb: Eksempelvis at en virksomheds gældsforpligtelser bliver genstand for nedskrivning, bliver efterstillet eller lignende som et resultat af et myndighedsindgreb. Fælles for alle fire mulige kreditbegivenheder er manglende overholdelse af betalingsforpligtelser. 1 Det historiske gennemsnit er for det globale indeks, Bank Of America Merrill Lynch Global Yield Constrained.

3 Om obligationen Obligationen bliver udstedt til kurs 105, og du kan tegne den fra 23. november til 11. december 2015, begge dage inklusive. Inden du investerer i obligationen, bør du sætte dig ind i, hvordan obligationen fungerer. Obligationen giver mulighed for afkast i form af en kursgevinst, men udbetaler ingen rente. Obligationens indfrielseskurs afhænger af antallet af virksomheder i kreditindekset, der har haft en kreditbegivenhed. Indtræffer der mindre end 9 kreditbegivenheder i løbet af eksponeringsperioden, vil indfrielseskursen være over 100 ved udløb. Såfremt der indtræffer 9 eller flere kreditbegivenheder, indfris obligationen til kurs 100 ved udløb. Indfrielseskursen beregnes som * kupon og vil minimum være 100. Hvis ingen virksomheder har haft en kreditbegivenhed i eksponeringsperioden, udbetales den maksimale kupon (MK) på 24 pct. 2 Såfremt en eller flere virksomheder har haft en kreditbegivenhed i eksponerings perioden, beregnes kuponen på følgende måde: 24 pct. (indikativ) minus 24 pct. (indikativ) gange antal virksomheder med en kreditbegivenhed divideret med 9. Kuponen reduceres således med 1/9 af den maksimale kupon for hver virksomhed, der har en kreditbegivenhed, svarende til en reduktion på indikativt 2,67 pct. per kreditbegivenhed. 3 Hvis 9 eller flere virksomheder har haft en kreditbegivenhed i løbet af eksponeringsperioden, indfris obligationen til den mindst mulige indfrielseskurs på 100, og der udbetales således ingen kupon. Investeringen er hensigtsmæssig for investorer med en forventning om, at kun få virksomheder i kreditindekset har en kreditbegivenhed i obligationens løbetid samt accepterer risikoen for at tabe op til fem kurspoint. Obligationens hovedstols beskyttelse ved udløb, udsteders kreditværdighed og det begrænsede maksimale tab betyder, at obligationen ligeledes er hensigtsmæssig for investorer med ønske om lav risiko og et begrænset maksimalt tab. Investeringen er ikke egnet for investorer med en investeringshorisont, der er kortere end løbetiden. Faktaboks 3. Omkostninger I forbindelse med udstedelsen udgør de samlede omkostninger 2,86 pct. af det investerede beløb svarende til årlige omkostninger i procent (ÅOP) på 0,56 pct. Disse omkostninger er indeholdt i udstedelseskursen. ÅOP er baseret på den fulde løbetid og et salg før udløb vil derfor medføre en højere ÅOP. Omkostningerne indeholder tegningsprovision til tegningssteder og arrangør, omkostninger til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S, registrering i VP SECURITIES A/S samt til udsteders administration og udarbejdelse af markedsføringsmateriale. I ÅOP indgår der ikke omkostninger i form af kurtage. Hvis du køber obligationen efter tegningsperioden, eller sælger obligationen før udløb, skal du betale kurtage for handel med obligationen efter Nordeas almindelige satser. Faktaboks 4. Udsteder Nordea Bank Finland Plc Nordea Bank Finland Plc (NBF) er et finsk aktieselskab med hovedsæde i Helsinki. NBF udøver bankvirksomhed, herunder værdipapiraktiviteter, og er reguleret af det finske finanstilsyn. NBF er et af Nordea koncernens tre vigtigste datterselskaber, hvis aktiviteter er helt integreret i koncernens virksomhed. Moderselskabet, Nordea Bank AB (publ), er et svensk børsnoteret bankaktieselskab. Kreditvurderingsbureauerne Moody s Investors Service Inc. og Standard & Poor s Financial Services LLC har p.t. tildelt NBF kreditvurderinger på henholdsvis Aa3 (Stable Outlook) og AA- (Negative Outlook). Kreditvurderingen afspejler ikke altid den risiko, der er forbundet med individuelle lån udstedt af udsteder. En kreditvurdering kan når som helst ændres eller bortfalde. Læs mere om NBF under Description of the Issuers og Selected Financial Information i prospektet samt på nordea.com under Investor Relations. 2 Den maksimale kupon er indikativ. Se Prisfastsættelsesrisiko. 3 Udsteder kan dog foretage passende justeringer i reduktionen af kuponen for hver virksomhed, der har en kreditbegivenhed, i tilfælde af fusioner, spaltning eller lignende begivenheder. Du kan læse nærmere herom i prospektet.

4 Eksempler på beregning af afkast Eksempel 1: Der er ingen virksomheder i kreditindekset, der har haft en kreditbegivenhed i eksponeringsperioden. Indfrielseskursen beregnes som 100, ,00 * den maksimale kupon på 24,00 pct. Dette giver en indfrielses kurs på 124,00 svarende til en årlig effektiv rente før skat på 3,32 pct. Eksempel 2: Der er 4 virksomheder i kreditindekset, der har haft en kreditbegivenhed i eksponeringsperioden. Kuponen beregnes som 24,00 pct. 24,00 pct. * (4/9), hvilket giver 13,33 pct. Endelig beregnes indfrielseskursen som 100, ,00 * kuponen på 13,33 pct. Dette giver en indfrielseskurs på 113,33 svarende til en årlig effektiv rente før skat på 1,51 pct. Eksempel 3: Der er 15 virksomheder i kreditindekset, der har haft en kreditbegivenhed i eksponeringsperioden. Da der har indtruffet flere end 9 kreditbegivenheder, indfris obligationen til den mindst mulige indfrielseskurs på 100,00 svarende til en årlig effektiv rente før skat på -0,95 pct. Udstedelseskurs 105,00 3,00 Omkostning 5,16 Option Indfrielseskurs 124,00 Option Indfrielseskurs 113,33 Option Mindste indfrielseskurs 100,00 96,84 Nulkuponobligation Nulkuponobligation Nulkuponobligation Nulkuponobligation Opbygning ved udstedelse Eksempel 1 Eksempel 2 Eksempel 3 Obligationens opbygning samt eksemplerne er illustreret i figuren ovenfor. Figuren illustrerer alene den teoretiske konstruktion af obligationen ved at opdele den i delkomponenter. Europa High Yield 2021 er en indekseret obligation, hvilket er en obligation, hvis afkast afhænger af udviklingen i et eller flere underliggende aktiver i dette tilfælde de 75 virksomheder i kreditindekset. Obligationen består af tre dele, en nulkuponobligation, en option og omkostninger. Nulkuponobligationen sikrer, at obligationen som minimum indfris til kurs 100,00 ved udløb. Optionen sikrer investor et afkast, hvis udviklingen i det underliggende aktiv bliver som forventet.

5 Tabel 1. Obligationens afkast Figur 1. Obligationens afkast Antal kreditbegivenheder Indikativ MK: 24,00 Indfrielseskurs Mindste MK: 22,00 Årlig effektiv rente før skat i pct. Indikativ MK: 24,00 Mindste MK: 22, ,00 122,00 3,32 2, ,33 119,56 2,88 2, ,67 117,11 2,43 2, ,00 114,67 1,97 1, ,33 112,22 1,51 1, ,67 109,78 1,04 0, ,00 107,33 0,55 0, ,33 104,89 0,06-0, ,67 102,44-0,44-0, ,00 100,00-0,95-0,95 Antal kreditbegivenheder Tabel 1 og figur 1 viser sammenhængen mellem antal virksomheder, der har en kreditbegivenhed, indfrielseskurs og afkast. Kilde: Nordea Bank Danmark A/S Risikofaktorer Alle investeringer er forbundet med risici. Her er nævnt de vigtigste risikofaktorer ved obligationen. 4 Du skal være opmærksom på, at obligationen er et komplekst produkt, hvor afkastet bestemmes af flere faktorer. Prisfastsættelsesrisiko Den maksimale kupon er indikativt fastsat til 24 pct. på baggrund af markedsforholdene den 6. november Den endelige maksimale kupon kan vise sig at være anderledes og fastsættes endeligt på baggrund af markedsforholdene efter tegningsperioden. Er det ikke muligt at opnå en maksimal kupon på mindst 22 pct., aflyses udstedelsen. Prisfastsættelsesrisikoen betyder, at jo lavere maksimal kupon, des lavere afkastpotentiale har obligationen. De endelige tegningsvilkår er tilgængelige på nordea.dk/strukturer under Åbne strukturerede obligationer efter udstedelsesdagen. Markedsrisiko En risiko består i, at den forventede udvikling i virksomhederne i kreditindekset, som beskrevet i afsnittet Attraktivt potentiale i højtforrentede virksomhedsobligationer, ikke finder sted. Du påtager dig således en kreditrisiko på de 75 virksomheder i kreditindekset. Indfrielseskursen afhænger af antallet af virksomheder, der har haft en kreditbegivenhed i eksponeringsperioden. Potentielt kan det betyde, at obligationen bliver indfriet til kurs 100, hvorved tabet udgør overkursen på fem kurspoint samt den mistede forrentning af en alternativ investering i obligationens løbetid. Indfrielseskurs Kreditrisiko Du påtager dig en kreditrisiko på udsteder. Det betyder, at tilbagebetaling af indfrielsesbeløbet inklusive eventuelt afkast er afhængig af, om udsteder kan opfylde denne forpligtelse. Udsteders generelle evne til at opfylde sine forpligtelser bliver vurderet af uafhængige kreditvurderingsbureauer. Vær opmærksom på, at obligationen hverken er omfattet af den finske indskydergarantifond eller den finske investorkompensationsfond. I tilfælde af udsteders rekonstruktion eller konkurs vil fondene ikke dække dit tab. Valutarisiko Hvis din basisvaluta er en anden end afregningsvalutaen for obligationen, vil du være eksponeret mod en valutarisiko. Valutakursændringer kan påvirke værdien af investeringen negativt. Likviditetsrisiko og førtidigt salg Nordea anbefaler, at du som udgangspunkt beholder obligationen til udløb. Nordea anbefaler ikke køb af obligationen, hvis din investeringshorisont er kortere end løbetiden. I perioder kan salg før udløb være vanskeligt eller umuligt. Nordea kan derfor ikke garantere, at du kan sælge obligationen før udløb. Nordea er under normale markedsforhold villig til at købe obligationen til markedsværdi. Hvis markedsværdien på salgstidspunktet er mindre end udstedelseskursen, vil et salg før udløb medføre et kurstab. Omvendt vil et salg før udløb medføre en gevinst, hvis markedsværdien på salgstidspunktet er større end udstedelseskursen. Faktaboks 5. Alternativ forrentning Den alternative forrentning er det afkast, som investor kan opnå ved at investere beløbet i et andet investeringsprodukt end Europa High Yield Obligationens kompleksitet gør den dog vanskelig at sammenligne med andre investeringsprodukter. En mulig alternativ investering er en dansk statsobligation med tilnærmelsesvis samme løbetid som Europa High Yield 2021, eksempelvis statsobligationen 3,00 DANSKE STAT 2021 (ISIN DK ). Den årlige effektive rente før skat på en sådan investering ligger den 6. november 2015 på 0,35 pct. 4 Du kan finde mere information om risikofaktorer i afsnittet Risk Factors i prospektet samt i Afsnit D (Risici) i den danske oversættelse af resumeet for Europa High Yield 2021, som er vedhæftet de endelige vilkår (Final Terms) for Europa High Yield 2021.

6 Indikativ oversigt over virksomheder i kreditindekset i Navn Sektor Land Moody s Rating (langsigtet) 1 Air France-KLM Cyklisk forbrug Frankrig - 2 Alcatel-Lucent Kommunikation Frankrig B2 3 Altice Finco SA Kommunikation Luxembourg B3 4 ArcelorMittal Grundmaterialer Luxembourg Ba1 5 Ardagh Packaging Finance PLC Industriel Irland Caa1 6 Astaldi SpA Industriel Italien B1 7 Beni Stabili SpA SIIQ Finans Italien - 8 Boparan Finance PLC Ikke cyklisk forbrug Storbritannien B2 9 British Airways PLC Cyklisk forbrug Storbritannien Ba2 10 Cable & Wireless Ltd Kommunikation Storbritannien - 11 Care UK Health & Social Care Ikke cyklisk forbrug Storbritannien Caa2 12 Cerved Group SpA Ikke cyklisk forbrug Italien Ba3 13 CNH Industrial NV Industriel Storbritannien Ba1 14 ConvaTec Healthcare E SA Ikke cyklisk forbrug Luxembourg B3 15 Deutsche Lufthansa AG Cyklisk forbrug Tyskland Ba1 16 Dry Mix Solutions Investisse Industriel Frankrig B2 17 EDP - Energias de Portugal S Forsyning Portugal Baa3 18 Ephios Holdco II PLC Ikke cyklisk forbrug Storbritannien B2 19 Fiat Chrysler Automobiles NV Cyklisk forbrug Storbritannien B1 20 Financiere Quick SAS Cyklisk forbrug Frankrig B3 21 Finmeccanica SpA Industriel Italien Ba1 22 Galapagos Holding SA Industriel Luxembourg B2 23 Galp Energia SGPS SA Energi Portugal - 24 Grupo Isolux Corsan Finance Industriel Holland - 25 HeidelbergCement AG Industriel Tyskland Ba1 26 Hellenic Telecommunications Kommunikation Grækenland Caa2 27 Hema Bondco I BV Cyklisk forbrug Holland - 28 HOCHTIEF AG Industriel Tyskland - 29 Iceland Bondco PLC Ikke cyklisk forbrug Storbritannien - 30 INEOS Group Holdings SA Grundmaterialer Luxembourg B1 31 International Game Technolog Cyklisk forbrug USA Ba2 32 J Sainsbury PLC Ikke cyklisk forbrug Storbritannien - 33 Jaguar Land Rover Automotive Cyklisk forbrug Storbritannien Ba2 34 Ladbrokes PLC Cyklisk forbrug Storbritannien Ba2 35 Lock Lower Holding AS Finans Norge B2 36 Louis Dreyfus Commodities BV Ikke cyklisk forbrug Holland - 37 Loxam SAS Ikke cyklisk forbrug Frankrig - 38 Matalan Finance PLC Cyklisk forbrug Storbritannien B2 39 Matterhorn Telecom Holding S Kommunikation Luxembourg B2 40 Melia Hotels International S Cyklisk forbrug Spanien - 41 Metsa Board OYJ Grundmaterialer Finland Ba2 42 Monitchem HoldCo 3 SA Diversificeret Luxembourg B2 43 New Look Senior Issuer PLC Cyklisk forbrug Storbritannien Caa1 44 Nokia OYJ Kommunikation Finland Ba2 45 Novafives SAS Industriel Frankrig B1 46 Numericable-SFR SAS Kommunikation Frankrig B1 47 NXP BV / NXP Funding LLC Teknologi Holland - 48 Peugeot SA Cyklisk forbrug Frankrig Ba3 49 Pizzaexpress Financing 1 PLC Cyklisk forbrug Storbritannien B3 50 Play Finance 1 SA Kommunikation Luxembourg B2 51 Portugal Telecom Internation Kommunikation Holland B1 52 Premier Foods Finance PLC Ikke cyklisk forbrug Storbritannien B2 53 R&R Ice Cream PLC Ikke cyklisk forbrug Storbritannien B2 54 Rallye SA Cyklisk forbrug Frankrig - 55 Renault SA Cyklisk forbrug Frankrig Ba1 56 Rexel SA Cyklisk forbrug Frankrig Ba2 57 Schaeffler Finance BV Cyklisk forbrug Holland B1 58 Selecta Group BV Industriel Holland B3 59 Stena AB Diversificeret Sverige Ba3 60 Stonegate Pub Co Financing P Cyklisk forbrug Storbritannien B2 61 Stora Enso OYJ Grundmaterialer Finland Ba2 62 Sunrise Communications Holdi Kommunikation Luxembourg Ba2 63 Techem GmbH Industriel Tyskland Ba3 64 Telecom Italia SpA Kommunikation Italien Ba1 65 Tesco PLC Ikke cyklisk forbrug Storbritannien Ba1 66 ThyssenKrupp AG Grundmaterialer Tyskland Ba1 67 Trionista Holdco GmbH Industriel Tyskland Ba3 68 TUI AG Cyklisk forbrug Tyskland Ba3 69 Unilabs Subholding AB Ikke cyklisk forbrug Sverige B3 70 Unitymedia GmbH Kommunikation Tyskland B1 71 UPC Holding BV Kommunikation Holland Ba3 72 Virgin Media Finance PLC Kommunikation Storbritannien B2 73 Vougeot Bidco PLC Cyklisk forbrug Storbritannien B2 74 Wind Acquisition Finance SA Kommunikation Luxembourg Caa1 75 Ziggo Bond Finance BV Kommunikation Holland - Kilde: Bloomberg (6. november 2015)

7 En kort beskrivelse af Moody s ratings Forklaring Moody s rating Investment Grade Højst mulige rating Aaa Meget høj rating Aa Høj rating A Nogenlunde høj rating Baa Spekulativ (Høj rente) Noget spekulativ Ba Spekulativ B Klart spekulativ Caa Meget spekulativ Ca Nær manglende overholdelse af betalingsforpligtelse C

8 Fakta om obligationen ISIN Udsteder Arrangør Tegningsperiode Udstedelsesdag Indfrielsesdag Udstedelseskurs 105 Afregningsvaluta DK Nordea Bank Finland Plc Nordea Bank Danmark A/S Fra 23. november til 11. december 2015, begge dage inkl. 17. december 2015 (valør) 20. januar 2021 (valør) Euro (EUR) Stykstørrelse EUR De virksomheder, som indgår i det europæiske kreditindeks Markit itraxx Europe Crossover Series 24 ved Eksponerings- periodens begyndelse. Underliggende virksomheder Indfrielseskurs * Kupon. Indfrielseskursen vil minimum være 100. Kupon Hvis ingen underliggende virksomheder har haft en kreditbegivenhed i Eksponeringsperioden, udbetales den Maksimale Kupon (MK). Såfremt en eller flere underliggende virksomheder har haft en kreditbegivenhed i Eksponeringsperioden, beregnes Kuponen på følgende måde: 24 pct. (indikativ) minus 24 pct. (indikativ) gange antal underliggende virksomheder med en kreditbegivenhed divideret med 9. Kuponen beregnes af Beregningsagenten som beskrevet i prospektet. Den Maksimale Kupon (MK) 24 pct. Den Maksimale Kupon er indikativ. Den mindst mulige Maksimale Kupon er 22 pct. Se Prisfastsættelsesrisiko. Eksponeringsperiode Fra og med Udstedelsesdagen til og med 20. december Omkostninger Risikomærkning Praktiske oplysninger Udstedelsesbeløb Registrering Notering Beregningsagent Beskatning 2,86 pct. af det investerede beløb svarende til årlige omkostninger i procent (ÅOP) på 0,56 pct. (afrundet til to decimaler). Ved en investering på i alt EUR vil de samlede omkostninger således beløbe sig til EUR 286. Rød Obligationen kan tegnes i Nordea Bank Danmark A/S ( Nordea ). Prospektet består af NBF s engelsksprogede Structured Note Programme dateret 19. december 2014, inklusive efterfølgende ændringer samt de endelige vilkår (Final Terms) for Europa High Yield Prospektet kan rekvireres hos din rådgiver i Nordea eller på nordea.dk/strukturer. Hvis du har yderligere spørgsmål til det engelsksprogede prospekt, anbefaler Nordea, at du henvender dig til relevante rådgivere, inden du investerer i obligationen. Nordea anbefaler, at prospektet læses inden tegning. Obligationen er i henhold til lovgivningen defineret som et komplekst værdipapir. Før tegning skal Nordea derfor blandt andet have indsigt i dit kendskab til og erfaring med produkttypen og vurdere, om produktet er hensigtsmæssigt for dig. Har du ikke handlet denne type produkt før, skal du kontakte din rådgiver inden tegning. Europa High Yield 2021 kan alene tegnes på baggrund af prospektet. Ved uoverensstemmelse mellem dette markedsføringsmateriale og prospektet vil bestemmelserne i prospektet være gældende. Hvis der samlet tegnes for mindre end EUR 7 mio. nominelt, forbeholder Nordea sig ret til at aflyse udstedelsen. Nordea forbeholder sig dog altid ret til ikke at modtage flere ordrer eller at reducere modtagne ordrer. VP SECURITIES A/S Obligationen er godkendt til notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nordea Bank Finland Plc Obligationen beskattes efter kursgevinstlovens regler om finansielle kontrakter. Finansielle kontrakter beskattes efter et lagerprincip. Det betyder en løbende årlig beskatning, idet værdien skal opgøres ultimo hvert år, således at gevinst/tab i forhold til forrige ultimoopgørelse eller en eventuel købskurs i løbet af året indgår i indkomstopgørelsen årligt. Ved salg eller indfrielse sker opgørelsen i forhold til seneste ultimoopgørelse eller eventuelt købskursen, hvis den er købt inden for samme år. Privatpersoner Gevinster beskattes som kapitalindkomst. Tab kan fradrages i det omfang, der i de foregående år har været gevinster på obligationen eller på andre finansielle kontrakter. Fradraget sker i så fald i kapitalindkomsten i det år, hvor tabet konstateres. Har der ikke været gevinster i de foregående år, kan tabet modregnes i senere gevinster på obligationen eller på andre finansielle kontrakter. Midler omfattet af virksomhedsskatteordningen kan anvendes til køb af obligationen. Selskaber Gevinster indgår i selskabsindkomsten og tab modregnes direkte i selskabsindkomsten. Der er ikke som for privatpersoner tabsbegrænsningsregler. Pensionsmidler Investering i obligationen kan tillige foretages for pensionsmidler, for eksempel i forsikringsselskaber, eller for midler i pengeinstitutternes pensionsordninger. Afkastet vil være omfattet af Pensionsafkastbeskatningsloven, hvilket betyder, at afkastet opgjort efter ovennævnte lagerprincip beskattes med 15,30 pct. Obligationen er omfattet af 20 pct.-reglen. Bemærk, at dette afsnit ikke er skatterådgivning, og at skattebehandlingen afhænger af din individuelle situation og kan ændre sig fremover. Nordea anbefaler derfor, at du søger rådgivning hos revisor eller lignende om den skattemæssige betydning for netop dig. De endelige tegningsvilkår er tilgængelige på nordea.dk/strukturer under Åbne strukturerede obligationer efter udstedelsesdagen. De endelige indfrielsesvilkår er tilgængelige på nordea.dk/strukturer under Udløbne strukturerede obligationer efter indfrielsesdagen. Markit itraxx Europe Crossover Series 24 are service marks of Markit Indices Limited and have been licensed for use by Nordea Bank Finland Plc. The Markit itraxx Europe Crossover Series 24 referenced herein is the property of Markit Indices Limited and is used under license. The Europa High Yield 2021 is not sponsored, endorsed, or promoted by Markit Indices Limited or any of its members.